Биткоин статистика курса: Курс биткоина — График BTCUSD — TradingView

17. BBC Click. Канал новостей BBC, впервые показан 5 декабря 2015

Ссылки

Цитируйте эту статью как: McGinn D, Birch D, Akroyd D, Molina-Solana M, Guo Y, Knottenbelt WJ (2016) Визуализация динамических шаблонов транзакций Биткойн. Большие данные 4: 2, 109–119, DOI: 10.1089 / big.2015.0056.

Индекс потребления энергии биткойнами — Digiconomist

Индекс энергопотребления биткойнов предоставляет последнюю оценку общего энергопотребления сети биткойнов.

НОВОЕ ИССЛЕДОВАНИЕ: Биткойн-бум: что означают растущие цены для энергопотребления в сети, делая вывод, что сеть Биткойн может потреблять столько же энергии, сколько и все центры обработки данных во всем мире, с соответствующим углеродным следом, соответствующим размеру площади Лондона.(Март 2021 г.).

Углеродный след

38,10 млн т CO2

Электроэнергетика

80,21 ТВтч

Электронные отходы

10,74 узлов

Следы одной транзакции

Углеродный след

342.75 кгCO2

Электроэнергетика

721,58 кВтч

Электронные отходы

96,62 грамма

* Предположения, лежащие в основе этой оценки энергопотребления, можно найти здесь. Здесь обсуждается критика и возможное подтверждение оценки.
** Минимум рассчитывается из общего хешрейта сети, при условии, что единственная машина, используемая в сети, — Antminer S9 Bitmain (потребляет 1500 Вт каждая). 13 февраля 2019 года минимальный тест был изменен на Antminer S15 от Bitmain (со средним скользящим значением 180 дней), за которым последовали Antminer S17e от Bitmain 7 ноября 2019 г. и Antminer S19 Pro от Bitmain 31 октября 2020 г.
*** Обратите внимание, что Индекс содержал совокупность Bitcoin и Bitcoin Cash (другие форки сети Bitcoin не были включены). Последний удален 1 октября 2019 года.

Знаете ли вы, что Биткойн работает в энергоемкой сети?

С момента своего создания консенсус Биткойн по минимизации доверия был обеспечен его алгоритмом доказательства работы. Машины, выполняющие «работу», при этом потребляют огромное количество энергии. Кроме того, энергия в основном поступает из ископаемого топлива.Индекс потребления энергии в биткойнах был создан, чтобы дать представление об этих суммах и повысить осведомленность о неустойчивости алгоритма доказательства работы.

Для Ethereum был создан отдельный индекс, который можно найти здесь.

Какие работы выполняют майнеры?

Новые наборы транзакций (блоков) добавляются в блокчейн Биткойна примерно каждые 10 минут так называемыми майнерами. При работе с блокчейном майнеры не обязаны доверять друг другу.Единственное, чему должны доверять майнеры, — это код, запускающий Биткойн. Код включает несколько правил для проверки новых транзакций. Например, транзакция может быть действительной только в том случае, если отправитель действительно владеет отправленной суммой. Каждый майнер индивидуально подтверждает, соответствуют ли транзакции этим правилам, избавляя от необходимости доверять другим майнерам.

Уловка состоит в том, чтобы заставить всех майнеров согласовать одну и ту же историю транзакций. Перед каждым майнером в сети постоянно стоит задача подготовить следующий пакет транзакций для блокчейна.Только один из этих блоков будет выбран случайным образом и станет последним блоком в цепочке. Случайный выбор в распределенной сети — непростая задача, поэтому здесь на помощь приходит доказательство работы. В доказательстве работы следующий блок поступает от первого майнера, который производит действительный. Это легче сказать, чем сделать, поскольку протокол Биткойн очень затрудняет это для майнеров. Фактически, сложность регулярно регулируется протоколом, чтобы гарантировать, что все майнеры в сети будут создавать только один действительный блок каждые 10 минут в среднем.Как только одному из майнеров, наконец, удастся создать действительный блок, он проинформирует остальную часть сети. Другие майнеры примут этот блок, как только подтвердят, что он соответствует всем правилам, а затем отбросят любой блок, над которым они работали. Удачливый майнер получает вознаграждение в виде фиксированного количества монет вместе с комиссией за транзакции, относящиеся к обработанным транзакциям в новом блоке. Затем цикл начинается снова.

Процесс создания действительного блока в значительной степени основан на методе проб и ошибок, когда майнеры каждую секунду предпринимают многочисленные попытки найти правильное значение для компонента блока, называемого «nonce», и надеются, что полученный завершенный блок будет соответствовать требованиям. (поскольку нет возможности предсказать результат).По этой причине майнинг иногда сравнивают с лотереей, в которой вы можете выбрать свои собственные числа. Количество попыток (хешей) в секунду определяется хешрейтом вашего майнингового оборудования. Обычно это выражается в гигахешах в секунду (1 миллиард хешей в секунду).

Устойчивость

Непрерывный цикл майнинга блоков стимулирует людей во всем мире майнить биткойны. Поскольку майнинг может обеспечить солидный поток доходов, люди очень охотно запускают энергоемкие машины, чтобы получить от этого часть.С годами это привело к тому, что общее энергопотребление сети Биткойн выросло до эпических масштабов, поскольку цена валюты достигла новых максимумов. Вся сеть Биткойн теперь потребляет больше энергии, чем ряд стран. Если бы Биткойн был страной, его рейтинг был бы таким, как показано ниже.

Помимо предыдущего сравнения, можно также сравнить энергопотребление Биткойна с некоторыми из крупнейших в мире энергопотребляющих стран. Результат показан ниже.

Углеродный след

Самая большая проблема Биткойна, возможно, даже не в его огромном потреблении энергии, а в том факте, что большинство майнинговых предприятий в сети Биткойна расположены в регионах (в основном в Китае), которые в значительной степени полагаются на угольную энергию (либо напрямую, либо с целью балансировки нагрузки). .Проще говоря: «уголь питает биткойн» (Stoll, 2019).

Размышления о том, как сократить выбросы CO2 в результате широкого внедрения Биткойн

— halfin (@halfin) 27 января 2009 г.

Поиск майнеров

Определение точного углеродного воздействия сети Биткойн на протяжении многих лет было сложной задачей. Не только нужно знать требования к мощности сети Биткойн, но также нужно знать, откуда эта мощность исходит. Местоположение майнеров — ключевой фактор, позволяющий узнать, насколько грязная или чистая энергия, которую они используют.

Точно так же, как нелегко узнать, какие машины активны в сети Биткойн, определение местоположения — тоже непростая задача. Изначально единственной доступной информацией для этого было общее мнение, что большинство майнеров находится в Китае. Поскольку нам известен средний коэффициент выбросов китайской сети (около 700 граммов эквивалента углекислого газа на киловатт-час), его можно использовать для очень грубого приближения углеродоемкости энергии, используемой для майнинга биткойнов.Если предположить, что 70% добычи биткойнов происходит в Китае, а 30% добычи полностью чисты, это дает средневзвешенную углеродоемкость 490 гCO2экв / кВтч. Это число впоследствии может быть применено к оценке энергопотребления сети Биткойн, чтобы определить ее углеродный след.

Более подробная смета

Позже более детальная информация стала доступна в Глобальном сравнительном исследовании криптовалют, проведенном Гарриком Хайлманом и Мишелем Раухсом за 2017 год.В этом исследовании они определили объекты, представляющие примерно половину всей скорости хэширования биткойнов, с общим (нижним пределом) потреблением 232 мегаватт. На китайские горнодобывающие предприятия приходилось около половины этого объема с нижним пределом потребления в 111 мегаватт. Эта информация может быть использована для получения более точного представления о коэффициенте выбросов углерода в граммах эквивалента диоксида углерода на киловатт-час (гCO2экв / кВтч), который применяется к электричеству, используемому для добычи полезных ископаемых.

В таблице ниже приводится разбивка энергопотребления горнодобывающих предприятий, исследованных Hileman и Rauchs.Применяя коэффициенты выбросов для сети соответствующей страны, мы обнаруживаем, что сеть Биткойн имела средневзвешенную углеродоемкость 475 гCO2экв на потребленный кВтч. (Это число в настоящее время применяется для определения углеродного следа сети Биткойн на основе Индекса потребления энергии Биткойн.)

Углеродоемкость по регионам

Можно утверждать, что определенные места в перечисленных странах могут предложить менее углеродоемкую энергию. В 2018 году биткойн-компания Coinshares предположила, что большинство китайских майнинговых предприятий расположены в провинции Сычуань, и для добычи биткойнов используется дешевая гидроэлектроэнергия.Однако последующие исследования так и не смогли подтвердить это утверждение и / или не обнаружили обратного. Столкнувшись с этими доказательствами, ведущий автор статьи Coinshares вынужден был признать, что были допущены «ошибки».

Основная проблема здесь заключается в том, что производство гидроэлектроэнергии (или возобновляемых источников энергии в целом) далеко не постоянное. В частности, в провинции Сычуань средняя мощность производства электроэнергии в сезон дождей в три раза выше, чем в сухой сезон. Из-за этих колебаний в выработке гидроэлектроэнергии биткойн-майнеры могут использовать дешевую гидроэнергию только в течение ограниченного периода времени.

В исследовании под названием «Углеродный след Биткойна» (Столл и др., 2019) должным образом учитываются эти региональные различия (при этом также вводится новый метод локализации майнеров на основе IP-адресов), но при этом определяется средневзвешенная углеродоемкость. 480-500 гCO2экв на кВтч для всей сети Биткойн (в соответствии с предыдущими и более приблизительными оценками).

Используя аналогичный подход, Кембридж в 2020 году представил более подробную информацию о локализации биткойн-майнеров с течением времени.Изобразив эти данные и добавив цвета на основе углеродоемкости соответствующих энергосетей, мы можем выявить значительную добычу полезных ископаемых в сильно загрязняющих регионах мира во время засушливого сезона в Китае (как показано ниже). Таким образом, в годовом исчислении средний вклад возобновляемых источников энергии остается низким. Когда Кембридж впоследствии опросил горняков (также в 2020 году), респонденты указали, что только 39% их общего энергопотребления фактически приходятся на возобновляемые источники энергии.

Ключевые проблемы использования возобновляемых источников энергии

Важно понимать, что, хотя возобновляемые источники энергии являются непостоянным источником энергии, биткойн-майнеры имеют постоянную потребность в энергии.Биткойн-майнер ASIC после включения не будет выключен до тех пор, пока не выйдет из строя или не станет неспособным добывать биткойны с прибылью. Из-за этого биткойн-майнеры увеличивают потребность в базовой нагрузке в сети. Они не просто потребляют энергию при избытке возобновляемых источников энергии, но по-прежнему нуждаются в энергии во время производственного дефицита. В последнем случае майнеры биткойнов исторически заканчивали тем, что использовали энергию на основе ископаемого топлива (которое, как правило, является более стабильным источником энергии).

Дальнейшее обоснование того, почему Биткойн и возобновляемые источники энергии составляют худшее совпадение, можно найти в рецензируемой академической статье «Возобновляемая энергия не решит проблему устойчивости Биткойна», опубликованной на Joule.Поскольку изменение климата приводит к нестабильности производства гидроэлектроэнергии в таких местах, как Сычуань, вряд ли ситуация улучшится в будущем.

Сравнение энергопотребления Биткойна с другими платежными системами

Чтобы оценить энергию, потребляемую сетью Биткойн, мы можем сравнить ее, например, с другой платежной системой, такой как VISA. По данным VISA, компания потребила в общей сложности 740 000 гигаджоулей энергии (из различных источников) во всем мире для всех своих операций.Это означает, что VISA нуждается в энергии, равной примерно 19 304 домохозяйствам в США. Мы также знаем, что VISA обработала 138,3 миллиарда транзакций в 2019 году. С помощью этих цифр можно сравнить обе сети и показать, что биткойн чрезвычайно энергоемкий на транзакцию, чем VISA. Разница в углеродоемкости на транзакцию еще больше (см. Следы), поскольку энергия, используемая VISA, относительно «зеленее», чем энергия, используемая сетью майнинга биткойнов. Углеродный след на транзакцию VISA составляет всего 0.45 грамм CO2eq.

Сравнение электроэнергии

485,484

Сравнение углеродного следа

759,650

Конечно, VISA не совсем подходит для глобальной финансовой системы. Но даже сравнение со средней безналичной транзакцией в обычной финансовой системе все же показывает, что средняя биткойн-транзакция требует в несколько тысяч раз больше энергии. Кто-то может возразить, что это просто цена транзакции, для которой не требуется доверенная третья сторона, но эта цена не обязательно должна быть такой высокой, как будет обсуждаться ниже.

Альтернативы

Proof-of-work был первым согласованным алгоритмом, которому удалось зарекомендовать себя, но это не единственный согласованный алгоритм. В последние годы разрабатываются более энергоэффективные алгоритмы, такие как доказательство доли владения. В Proof-of-Stake владельцы монет создают блоки, а не майнеры, тем самым не требуя энергоемких машин, которые производят как можно больше хэшей в секунду. Из-за этого потребление энергии Proof-of-Stake незначительно по сравнению с Proof-of-Work.Биткойн потенциально может переключиться на такой алгоритм консенсуса, что значительно улучшит экологическую устойчивость. Единственным недостатком является то, что существует множество различных версий Proof-of-Stake, и ни одна из них еще полностью не зарекомендовала себя. Тем не менее работа над этими алгоритмами дает хорошие надежды на будущее.

Модель энергопотребления и основные допущения

Несмотря на то, что общий хешрейт сети можно легко рассчитать, невозможно сказать, что это означает с точки зрения энергопотребления, поскольку нет центрального регистра со всеми активными машинами (и их точным потреблением энергии).В прошлом оценки энергопотребления обычно включали предположение о том, какие машины все еще были активны и как они были распределены, чтобы получить определенное количество ватт, потребляемых на гигахеш / сек (GH / s). Подробное изучение реальной биткойн-шахты показывает, почему такой подход, безусловно, приведет к недооценке энергопотребления сети, поскольку при этом не принимаются во внимание важные факторы, такие как надежность оборудования, климатические условия и затраты на охлаждение. Таким образом, такой произвольный подход привел к широкому набору оценок энергопотребления, которые сильно отличаются друг от друга, иногда без учета экономических последствий выбранных параметров.Таким образом, индекс потребления энергии в биткойнах предлагает решить проблему и подойти к энергопотреблению с экономической точки зрения.

Индекс основан на предположении, что доходы майнеров связаны с затратами. Поскольку затраты на электроэнергию являются основным компонентом текущих затрат, из этого следует, что общее потребление электроэнергии в сети Биткойн также должно быть связано с доходом майнеров. Проще говоря, чем выше доходы от майнинга, тем больше энергоемких машин можно поддерживать.Как Индекс потребления энергии биткойнами использует доход майнеров для получения оценки энергопотребления, подробно объясняется здесь (также в рецензируемой академической литературе здесь) и резюмируется в следующей инфографике:

Прибыль и (ориентировочные) расходы майнеров биткойнов в текущих расчетах выглядят следующим образом:

Годовой доход

21 064 737 559 долл. США

Ann. Затраты на электроэнергию

$ 4 010 608 518

Процент затрат

19,04%

Обратите внимание, что можно прийти к разным выводам, применяя разные допущения (здесь доступен калькулятор, позволяющий проверять разные допущения). Выбранные допущения были выбраны таким образом, чтобы их можно было рассматривать как интуитивно понятные и консервативные на основе информации о реальных горных работах. В конце концов, цель Индекса не в том, чтобы произвести точную оценку, а в том, чтобы произвести экономически надежную повседневную оценку, которая является более точной и надежной, чем оценка, основанная на эффективности выбранных горнодобывающих машин.

Волатильность Биткойна и его роль как средства обмена и средства сбережения

В этом разделе анализируется волатильность Биткойна в периоды кризисов, его роль в качестве диверсификатора рисков в портфеле, его сходство с основными валютами и его роль как средство обмена и сбережения.

Волатильность биткойнов во время кризисных периодов

Важный вопрос, касающийся волатильности биткойнов, заключается в том, как он ведет себя во время кризисов.Мы различаем два типа кризисов. Во-первых, у нас есть кризисы, связанные с самим рынком биткойнов. Это так называемые DDoS-атаки или взломы бирж. С другой стороны, Биткойн также может быть связан с реальной экономикой, и поэтому волатильность может быть связана с фондовым рынком. Поскольку данные охватывают пандемию COVID-19 и, следовательно, первый финансовый кризис с момента появления Биткойна в конце 2008 года, анализ может дать некоторые уникальные выводы. Это также связано с вопросом, является ли Биткойн безопасной гаванью, которую невозможно проверить, если нет кризиса, как объяснил Смейлс (2019).

Чтобы проверить, ведет ли волатильность по-разному в любом из двух обстоятельств, мы реализуем модель GARCH (1,1) (Bollerslev 1986), используя ежедневные данные с coinmarketcap.com, и дополняем уравнение дисперсии двумя фиктивными переменными, которые допускают дисперсию. сместить в день атаки ^{Footnote 7} или во время кризиса COVID-19. В качестве точных дат кризиса в последнем случае мы используем период с конца февраля до конца мая 2020 года, вдохновленный временем, когда фондовый рынок резко упал и восстановился.

Результаты оценки представлены в таблице 3. Как видно, события, связанные с биткойном («атаки»), слабо влияют на волатильность. Однако порядком величины нельзя пренебречь, поскольку безусловная дисперсия при атаках более чем в 10 раз выше, чем обычно. Напротив, пандемия COVID-19 не влияет на волатильность. Хотя оценка параметра предполагает увеличение, это не является статистически значимым.

Похоже, что период высокой волатильности, вызванный пандемией COVID-19, является нормальным для биткойн-контекста, поскольку волатильность в этот период существенно не увеличилась, несмотря на 50 % падение цен в марте 2020 года и последующий рост более чем на 100%.Чтобы проверить надежность этого вывода, мы также используем 31 марта 2020 года как конец кризиса COVID-19, и результаты качественно идентичны; параметр для кризиса COVID-19 никогда не оказывается статистически значимым.

Биткойн как диверсификатор портфеля

Часто сообщалось, что изменения цен на биткойны не коррелируют с изменениями цен на другие активы, что делает Биткойн хорошим диверсификатором рисков в портфелях активов. Мы используем ежедневные, ежемесячные и квартальные отчеты S & P500 и Биткойн за период с августа 2011 года по август 2020 года, чтобы протестировать эту функцию Биткойна.

Мы проводим анализ портфеля по всем трем частотам доходности и находим удивительные результаты в отношении роли Биткойна как диверсификатора в портфеле долей и биткойнов. Корреляции положительны и, следовательно, отличаются от предыдущих результатов. Корреляция увеличивается с 0,09 для дневной доходности до 0,21 для ежемесячной доходности и до 0,34 для квартальной доходности.

Мы рассчитали оптимальные веса портфелей для S & P500 и Биткойн на основе двух критериев: минимальной дисперсии и оптимальных коэффициентов Шарпа.Оптимальный минимальный вес дисперсии биткойнов составляет 2,5% для ежедневных данных и 0% для ежемесячных и квартальных данных. Более высокие оценки корреляции для месячной и квартальной доходности увеличивают дисперсию слишком сильно, чтобы веса были больше нуля. Оптимальные веса Биткойна по коэффициенту Шарпа составляют 55%, 50% и 100% для ежедневной, ежемесячной и ежеквартальной прибыли соответственно. Немонотонность весов связана с ухудшением отношения риска к доходности Биткойн от ежедневной к ежемесячной частоте возврата.

Различия между двумя критериями оптимизации интуитивно понятны, поскольку портфель с минимальной дисперсией основан исключительно на дисперсиях и ковариациях и, таким образом, игнорирует предполагаемую ожидаемую доходность, тогда как портфель с оптимальным коэффициентом Шарпа включает последнюю, а высокая доходность, по-видимому, преобладает над дисперсией, в результате в гораздо более высоких весах Биткойн по сравнению с портфелями с минимальной дисперсией.

Учитывая эволюцию Биткойна и его молодость, вполне возможно, что конкретные характеристики изменятся в будущем.Таким образом, мы кратко анализируем чувствительность оценок к весам портфеля. Например, если волатильность снизилась на 50%, это увеличило бы минимальные веса дисперсии с почти 0% до 13% и веса коэффициента Шарпа с 55% до 65% для ежедневных данных. Если ожидаемая доходность уменьшится, например, на 50%, минимальные веса дисперсии останутся неизменными (останутся на уровне 0%), а оптимальные веса коэффициента Шарпа уменьшатся с 55% до 30%.

Мы пришли к выводу, что избыточная ожидаемая доходность и волатильность Биткойна (относительно S & P500) однозначно не делают его хорошим диверсификатором портфеля или хеджированием.Его избыточная волатильность подразумевает очень низкий или нулевой вес в портфеле с минимальной дисперсией. Напротив, веса высоки, около 50% или выше, в портфелях, основанных на оптимальных коэффициентах Шарпа, из-за высокой избыточной доходности, несмотря на положительную корреляцию.

Биткойн по сравнению с основными валютами

Для того, чтобы Биткойн служил валютой, он должен напоминать установленные основные валюты, такие как доллар США. Мы реализуем сходство с двумя ключевыми характеристиками, а именно интеграцией в мировую валютную систему и стабильностью.Это приводит к следующим гипотезам.

h2 : Волатильность биткойнов и волатильность FX сильно взаимосвязаны.

В рамках h2 Биткойн интегрирован в глобальный валютный рынок. Если условия торговли на определенном рынке ухудшаются, это влияет на обменный курс страны по отношению ко всем другим валютам. Следовательно, если Биткойн является частью глобальной системы обменных курсов, на него необходимо будет воздействовать одновременно и в аналогичном порядке, что приведет к сильному сочетанию его волатильности с волатильностью других курсов валют.

h3 : Волатильность биткойнов и волатильность FX равны.

При h3 биткойн относительно стабилен. Если волатильность Биткойна не отличается от волатильности основных обменных курсов, Биткойн является надежной валютой, то есть величина колебаний сопоставима с другими основными обменными курсами.

Чтобы проверить h2, мы вычисляем модель DCC (Engle 2002) для всех возможных пар волатильности и извлекаем временные ряды условных корреляций. На втором этапе мы проверяем, является ли корреляция волатильности биткойнов и волатильности FX в среднем такой же высокой, как корреляция двух временных рядов волатильности FX.Последний служит эталоном корреляции волатильности на валютном рынке и позволяет нам количественно оценить ожидаемый уровень корреляции.

На рисунке 5 показана выборка всех корреляций, рассчитанных на первом этапе. Корреляция между двумя курсами обмена валют составляет в среднем 0,49, колеблясь между 0,29 и 0,87. Тот факт, что волатильность биткойнов отличается, уже проиллюстрирован корреляцией между волатильностью Bitfinex и Kraken, которая в среднем выше (0,81) и колеблется намного больше (между 0.28 и 0,99). Чтобы протестировать H 1, мы сосредоточимся на корреляции между Bitfinex и двумя курсами FX. Как видно из рис. 5, соответствующая корреляция в среднем очень низкая (0,036 и 0,054). Поэтому неудивительно, что тест t с двумя выборками отклоняет H 1 на любом уровне значимости для пар, изображенных на рис. 5. Для остальных пар волатильности Биткойн / FX в нашей выборке результаты теста последовательно отклоняют гипотеза равенства. Следовательно, мы отвергаем гипотезу о том, что Биткойн хорошо интегрирован в глобальный валютный рынок.

Корреляции волатильности. На рисунке представлена ​​динамическая условная корреляция волатильности на названных рынках

H 2 предполагает, что для того, чтобы Биткойн был валютой, колебания его цен не должны превышать колебания основных обменных курсов с участием доллара США, евро и иена. Мы реализуем тест как двусторонний двухвыборочный тест Вилкоксона, чтобы учесть тот факт, что волатильности не имеют нормального распределения.В частности, мы проверяем, равны ли средние значения волатильности курсов валют (представленные в таблице 2) средним значениям волатильности биткойнов. Альтернативная гипотеза состоит в том, что средства разные. В таблице 4 представлены результаты и показано, что H 2 отклонено для всех пар.

Следовательно, мы заключаем, что волатильность биткойнов отличается от волатильности трех основных валют. Анализ результатов, представленных в таблице 2, показывает, что волатильность биткойнов выше, чем волатильность FX.

Еще один способ установить, интегрирован ли биткойн в систему фиатной валюты, — это рассчитать предполагаемый обменный курс биткойна. Он рассчитывается как отношение цен на биткойны по отношению к интересующим валютам. На рисунке 6 представлена ​​динамика подразумеваемого обменного курса вместе с отклонением от официального обменного курса в нашем наборе данных. Мы обнаружили, что отклонение от обменного курса EUR / USD составляет в среднем \ (- 0,2 \) евроцента за один доллар. С точки зрения затрат это может быть лучше, чем большой спред, предлагаемый банками.Проблема, однако, в том, что отклонения нестабильны и варьируются от \ (- 20 \) до \ (+ 30 \) центов. Это особая проблема в ранней части выборки.

Предполагаемый обменный курс биткойнов. На рисунке представлен обменный курс между евро и долларом США, а также иеной и долларом США, подразумеваемый ценами на биткойны, торгующимися в этих валютах (левые графики), а также отклонение от истинного курса обмена валют (правые графики)

Аналогичные наблюдения справедливы и для обменного курса JPY / USD.Разница между предполагаемым и официальным обменным курсом составляет в среднем \ (- 0,44 \) иен за доллар. Опять же, отклонения могут быть значительными и варьироваться от \ (+ 15,63 \) иен до \ (- 47,82 \) иен. Здесь, в частности, период на конец 2017 года показывает заметные различия. Следовательно, кажется, что в торговле биткойнами бывают периоды, когда цена существенно растет, потенциально превышая любую разумную фундаментальную оценку, и связь между рынками ослабевает, а связь с обменным курсом нарушается.Однако для интеграции Биткойна в валютные рынки потребуются надежные, стабильные отношения, чтобы обмен денег мог проходить через любой канал без риска значительных потерь.

Биткойн как деньги

В этом разделе анализируется, справедливы ли три ключевых свойства валюты, а именно средство обмена, расчетная единица и средство сбережения, для криптовалюты Биткойн.

Биткойн как средство обмена

В настоящее время, если транзакция должна выполняться в биткойнах, покупатель должен сначала купить биткойн, прежде чем использовать его для оплаты.Впоследствии, скорее всего, продавец конвертирует биткойны обратно в местную валюту, чтобы рассчитаться со своими кредиторами. Однако такая транзакция несет риск обменного курса, который увеличивается с уровнем волатильности на биржевом рынке биткойнов. Например, рис. 2 показывает, что дневная волатильность обычно составляет около 10%, а в некоторые дни даже достигает значений выше 30%. Это означает, что покупка товара стоимостью 1000 долларов США может стоить 10% (или 100 долларов США) больше или меньше в зависимости от времени покупки, не считая транзакционных издержек.

Несколько дней цен на биткойны. На рисунке представлена ​​цена биткойнов (в долларах США) с 11 по 20 марта 2020 года во время транзакции (с использованием каждого четвертого наблюдения на графике для уменьшения размера)

Чтобы дать более точный пример, рассмотрим период с 11 по 13 марта, 2020, который изображен на рис. 7. На графике представлены временные ряды цен высокочастотной торговли биткойнами на Kraken за эти дни. А теперь представьте, что кофейня продает чашку кофе за 625000 сатоши ^{Footnote 8} , что 10 и 11 марта 2020 года в 7.30 утра, было бы примерно 5 долларов США. Утром 12 марта ваш ежедневный утренний кофе стал немного дешевле и теперь стоит 4,63 доллара США, что хорошо для покупателя, но плохо для владельца кафе (если оба используют доллары США в качестве ориентира). Хуже того, в обеденный перерыв тот же кофе продается за 3,75 доллара США, а ночью 13 марта — за 2,56 доллара США. Для владельца кофейни это неприемлемая ситуация, поскольку она понесет огромные убытки, если цены останутся такими низкими. Единственный выход — постоянно обновлять цену в биткойнах / сатоши, что делает сравнение цен для клиента очень обременительным.Чтобы по-прежнему заработать 5 долларов, владельцу кофейни пришлось бы поднять цену до 1 250 000 сатоши 13 марта, удвоив цену.

Этот пример также подчеркивает противоречивые новости относительно принятия биткойнов малыми и крупными корпорациями. Экономические рассуждения и интуиция помогают понять, что для любой корпорации, будь то Apple, Dell, Microsoft или Paypal, будет очень дорого принять биткойн в качестве средства платежа. Некоторые фирмы могут предложить в качестве варианта оплаты конвертацию биткойнов через связанную биржу биткойнов.Это похоже на платеж в иностранной валюте, которая конвертируется в местную валюту во время транзакции. Следовательно, преобразование, как правило, является дорогостоящим и, следовательно, намного дороже, чем фактический прямой платеж в биткойнах.

Единственный способ полностью устранить этот риск для страны — принять биткойн в качестве валюты и ограничить обмен биткойнов на другие валюты. Но у развитой страны нет причин использовать биткойн в качестве своей валюты, поскольку она откажется от всякого контроля над своей денежной массой.Вот почему центральные банки нескольких стран вместо того, чтобы принимать биткойн, рассматривают возможность создания собственных цифровых валют. ^{Footnote 9}

Биткойн как единица учета

Уайт (1984) утверждает, что расчетная единица и средство обмена не могут быть разделены. В текущем состоянии, когда Биткойн не широко используется покупателями или продавцами в качестве средства платежа, торговые партнеры несут дополнительные расходы (прямые затраты от обмена валют и косвенные затраты из-за высоких колебаний курса Биткойн) при использовании Биткойна в качестве расчетной единицы. .Поскольку Биткойн в настоящее время не принимается в качестве средства обмена, он не может иметь функцию единицы учета.

Кроме того, из-за его чрезвычайной волатильности трудно или невозможно определить истинную стоимость конкретного товара, измеренную в биткойнах. Следовательно, он бесполезен в качестве расчетной единицы. Йермак (2015) заявляет, что единственный способ решить эту проблему — это для страны принять биткойн в качестве основной валюты. Однако это маловероятный сценарий (по крайней мере, для большой страны), как обсуждается в разд.4.4.1.

Биткойн как средство сбережения

Наш анализ на данный момент выявил чрезмерную волатильность Биткойна, которая, по-видимому, отвергает его использование в качестве средства сбережения. Однако, поскольку долгосрочный ценовой тренд явно положительный, как показано на рис. 8 для различных средних скользящих цен, можно утверждать, что цена не падала в течение достаточно длительных периодов и что Биткойн демонстрирует свойства сбережения. Этот аргумент подтверждается фиксированным предложением Биткойна и, следовательно, «дефляционным дизайном» по сравнению с бумажными валютами.Другими словами, поскольку биткойн не может быть раздут за пределы фиксированного предела, в отличие от золота, предложение которого не является фиксированным, вполне возможно, что рост спроса будет постоянно превышать рост предложения в будущем.

Долгосрочная динамика цен. На рисунке представлена ​​динамика цены биткойна (сплошная линия) и долгосрочные тенденции на основе скользящих средних (MA) за 1, 2 и 3 года (MA)

Следующее уравнение описывает соотношение спроса и предложения. валюты (ср.Сакс и Ларрейн 1993, гл. 8) и объясняет «дефляционный дизайн»:

$$ \ begin {выровненный} M \ cdot V = P \ cdot Y \ end {align} $$

, где M — денежная масса, V — скорость обращения денег, P, уровень цен и Y национального производства. Если V является постоянным, а M растет медленнее, чем Y , P должен падать, что означает дефляцию. Стоимость одной единицы валюты M была бы обратно пропорциональна уровню цен P , т.е.е., понижающийся уровень цен P подразумевает повышение цены на M . ^{Footnote 10} В этом дефляционном сценарии держатели валюты имеют стимул копить деньги и откладывать расходы. Этот сценарий согласуется с долгосрочной положительной ценовой тенденцией Биткойна и с Биткойн как средством сбережения.

Интересно, что основные фиатные валюты и золото считаются хранилищем ценностей, несмотря на колебания их цен и разную динамику цен. Цена на золото выросла по отношению к основным валютам за последние 40 лет из-за инфляции потребительских цен в бумажных валютах.Следовательно, фиатные валюты обесценились по отношению к золоту и многим другим реальным активам за последние 40 лет. Эти примеры подчеркивают, что цена средства сбережения во многих случаях нестабильна и не обязательно должна быть стабильной.

Свойство долгосрочного накопления стоимости также можно проиллюстрировать по-другому, основываясь на доходности периода хранения биткойнов. Мы рассчитываем логарифмическую доходность владения биткойнами на ежемесячной основе для различных периодов покупки и продажи с апреля 2013 года по июль 2020 года. Результат представлен на рис.9 и подчеркивает, что ранние инвестиции (например, в 2014 году) обычно приводят к значительной прибыли в течение достаточно длительного периода времени. Действительно, только инвестиции в период высокой стоимости в декабре 2017 года приводят к отрицательной доходности периода владения по всем горизонтам.

Инвестиционный треугольник. На рисунке представлена ​​холдинговая доходность биткойнов с течением времени при инвестировании в первое число месяца и продаже в конце месяца, указанном на оси y и оси x, соответственно

Free Cryptocurrency & Market Data API (исторический и реальный -Временные цены, обмен и торговые данные)

Брайан Крогсгард: Здравствуйте и добро пожаловать в Ledger Cast.Меня зовут Брайан Крогсгард, и сегодня у нас есть Клэй Коллинз в шоу от Nomics. Nomics.com — это его сайт. Это всеобъемлющий проект API, в котором он действительно хочет быть уровнем данных для криптовалюты и для ведения истории цен любого криптоактива ранее и в будущем. Он считает, что будут существовать тысячи и тысячи этих активов, которые необходимо отслеживать, и они стремятся создать надежный слой данных для поддержания этой ценовой истории и целостности. Мы все говорим об этом проекте.Клей — опытный предприниматель, и это его последний проект. Он был частью Leadpages. Я думаю, тебе это действительно понравится. Этот эпизод представлен вам компанией Delta. Перейти к статусу бухгалтерской книги. com / delta, чтобы проверить это. У них сейчас есть действительно отличные вещи, потому что они только что выпустили живые книги заказов и диаграммы глубины. Все это в последней версии Delta. Это одна из самых востребованных функций, которые у них были. Так что я очень рад возможности поделиться со своими слушателями тем, что теперь доступно, потому что я знаю, что многие технические трейдеры хотят иметь возможность проверять книги заказов, получать представление о глубине цены, пока они глядя на их портфолио.У них есть это и многое другое. Спасибо Delta за то, что вы стали партнером Ledger Status. А вот и шоу.

Брайан Крогсгард: Здравствуйте и добро пожаловать в Ledger Cast. Меня зовут Брайан Крогсгард, и сегодня у нас есть Клэй Коллинз в шоу от Nomics. Он соучредитель Nomics и сайта nomics.com для этого. Мы с Клэем много общались последние несколько недель с тех пор, как я написал ему в Twitter в поисках информации об их API. Привет, Клей, добро пожаловать на шоу.

Клэй Коллинз: Привет, Брайан. Здесь здорово. Спасибо, что пригласили меня. Я в восторге.

Брайан Крогсгард: Ага. Так что я немного подглядывал за тем, что вы все строили, между прослушиванием вашего подкаста, а затем просто проверкой ваших сообщений в блоге, вашего информационного бюллетеня и всего в таком роде. А потом я действительно хотел потенциально использовать ваш API, и мы собираемся разобраться в том, что такое Nomics, почему вы создаете то, что создаете. И вы ответили мне в рекордно короткие сроки, и вам потребовалось, чтобы вы потенциально создали новую функцию, и вы сказали: «Да.У нас будет это завтра ». Итак, вы наверняка пробудили мой интерес исключительно благодаря невероятному времени отклика на попытку помочь кому-то использовать продукт, который вы создаете. И я бы хотел, чтобы вы заменили его для всех остальных, как, черт возьми, Номикс с высоты в тысячу футов?

Клэй Коллинз: Ага. Итак, отличный вопрос. В Номиксе есть два компонента. Внешний интерфейс, который находится на сайте nomics.com, — это конкурент по рыночной капитализации монет. В конечном итоге мы собираемся полностью открыть исходный код для интерфейса, а также приложений для iOS и Android.Так что мы действительно хотим открыть его исходный код, и он работает на задней стороне Nomics API, который является API агрегатора. И у нас есть не только тикеры, но и несколько свечных ссылок на бэкенде для совокупного рынка, то есть всех рынков биткойнов, всех рынков Ethereum и т. И … Но у нас есть данные по свечам для отдельных рынков, например, такого как рынок [неразборчиво 00:03:49] на Poloniex, например. Итак, у нас есть совокупные данные свечей, и у нас есть данные для отдельных рынков на отдельных биржах, и у нас есть каждая отдельная сделка на всех этих рынках, на всех этих биржах, начиная с момента зарождения этих рынков.

Клэй Коллинз: Итак, если я могу немного побить себя здесь, я действительно думаю, после обзора всех API в этой области, без сомнения, я считаю, что у нас лучший API рыночных данных в этой области. Это быстро, бесплатно, и вы можете очень быстро зарегистрироваться, получить API и продолжать свой бизнес. И я думаю, что стоит отметить, что все, что вы видите на сайте nomics.com, основано на бесплатной версии нашего API, а мы используем бесплатную версию нашего API. Так что нет никаких задних дверей, нет спрятанных в точках.Мы потребляем это точно так же, как покупатель. Фактически, мы вошли и зарегистрировались, и у нас есть ключ API, и мы просто используем этот ключ API в нашем приложении. Так что мы твердо верим в кормление собак и являемся покупателями нашей собственной продукции. И это было одно из правил, которое мы установили с первого дня: мы не могли делать с нашим приложением ничего, чего наши клиенты не могли сделать с бесплатной версией нашего продукта.

Брайан Крогсгард: Хорошо. Итак, вначале вы предоставляете данные конкретно о монетах на высоком уровне, а затем очень конкретные данные с точки зрения ценообразования на ежедневной основе, и я думаю, на почасовой основе в основном.Я думаю, что на самом деле я вас всех спросил в этой статье, можете ли вы сделать … предоставить данные за четыре или шесть часов. Так что это было кое-что еще, что вы все хотели добавить, и теперь люди могут использовать это для создания чего-то вроде nomics.com или они могут использовать это в рамках торговой стратегии, если они хотят делать автоматическую торговлю или что-то еще. Правильно?

Клэй Коллинз: Ага.

Брайан Крогсгард: So-

Клэй Коллинз: Да-

Брайан Крогсгард: По сути, это просто массивный поток данных, но вместо того, чтобы я сказал: «Эй, мне нужны эти данные с Poloniex.», как ваш пример, который вы использовали ранее. Вы справляетесь со всеми хлопотами, связанными с получением данных с биржи, так что мне не нужно интегрироваться с каждой отдельной биржей в мире, и вместо этого я интегрируюсь с Nomics, и у меня все хорошо пойти.

Клэй Коллинз: Ага. Думаю, вы правильно это подытожили. Я думаю, что своего рода аккомпанемент, который был похож на компанию, называется … Знаете что на самом деле, я не буду вдаваться в подробности. Да. Итак, по сути, одна из … Проблема, которую мы решаем, — это проблема, которая часто возникала в разговорах, когда мы разговаривали с хедж-фондами, семейными офисами и институциональными инвесторами, которые заключались в том, что они нанимали довольно модный разработчик, который занимается наукой о данных, чтобы найти преимущества и возможности в наборах данных.И их разработчик, которого они наняли для этой цели, в конечном итоге будет тратить большую часть своего времени вместо того, чтобы искать возможности в наборе данных, просто поддерживая эти наборы данных. Поэтому, если вы потратите много времени на получение данных с этих бирж, вы обнаружите, что символы тикера меняются от биржи к бирже, а затем сами биржи изменяют символы тикера. Они изменят свои схемы данных, не сообщая вам, их потоки данных отключатся, а затем они снова вернутся, простоев много.

Клэй Коллинз: Итак, если вы просто принимаете данные с одной из этих бирж, и у вас все в порядке, если вы столкнетесь с кучей трений, то я думаю, что это нормально. Как только вы захотите получить данные с нескольких бирж, все станет намного сложнее. И когда мы начали этот бизнес, мы просто … мы начали с интеграции с пятью биржами, и у нас было 80% объема. Теперь, чтобы получить 50% объема, вам нужно интегрироваться примерно с 20 биржами и —

Брайан Крогсгард: Имеется в виду как мировой объем торговли для любых валют, которые вы отслеживаете.

Клэй Коллинз: Совершенно верно. Таким образом, вам необходимо интегрироваться со все большим и большим количеством этих бирж, чтобы получить точную картину того, что происходит —

Брайан Крогсгард: Итак, длинный хвост … Длинный хвост глобальной торговли в основном становится больше.

Клэй Коллинз: Ага, именно так. Так что при интеграции с этими биржами возникает множество реальных странностей. Например, некоторые биржи, когда их API-интерфейсы выходят из строя из-за того, как они работают, они просто сохраняют последнюю свечу.Так что они будут давать … они просто будут продолжать давать вам одну и ту же свечу снова и снова, и это выглядит так, как будто происходит одно и то же, и это действительно глупо. Другие биржи делают такие вещи, как … На днях мы рассматривали биржу, на которой был рынок под названием USD … он назывался USDT USD, и люди интегрирулись с ним, и они не знали, привязан ли он к доллару США или является что доллар США к истинному доллару США. Что, черт возьми, здесь происходит? В этом пространстве происходит много странных вещей.Итак, мы хотели создать суперпрофессиональный быстрый API для молнии, и это то, что мы решаем:

Брайан Крогсгард: Из любопытства по поводу этой конкретной пары, они в основном стремились предоставить торговую пару между разными стабильными монетами, чтобы сгладить рынок на своей собственной платформе?

Клэй Коллинз: Итак, одним из них был рынок [неразборчиво 00:09:25], а одним из них был стабильный код. Вы просто не знали, что —

Брайан Крогсгард: Ладно.

Клэй Коллинз: Потому что… Да. USDT USD может быть либо долларом США, либо привязанным к [неразборчиво 00:09:34] доллару США.

Брайан Крогсгард: Ага. Да. Смесь стабильных монет мне очень интересна, например, способ … И я пытаюсь выяснить, что будет поддерживаться, как мы измеряем такие вещи. Я даже на днях видел одно, где … и я уверен, что вы все тоже начнете отслеживать подобные вещи. Таким образом, они создают своего рода индексные фонды на ходу, и один из их фондов на самом деле представляет собой стабильную смесь монет.Поэтому, если вы покупаете их стабильную смесь монет, я думаю, весь их смысл в том, что вы покупаете среднее значение всех стабильных монет, чтобы оно было стабилизировано до стабильной смеси монет, чтобы быть еще ближе к доллару.

Клэй Коллинз: Боже мой.

Брайан Крогсгард: Людям, пытающимся назвать доллар за доллар в криптовалюте, прилагается много усилий, и я … И я думаю, что это, возможно, лишь небольшой сигнал о том, насколько сложны данные не только в этом пространстве, но практически любое пространство.И я очарован этой игрой, потому что я думаю, что по мере роста экосистемы появляется так много возможностей, и я никогда не слышал того, что вы говорили ранее о том, сколько торговли происходит на длинном хвосте. Потому что, когда вы думаете: «Эй, а где люди торгуют криптовалютой?» Вы ведь слышите то же самое? Вы слышите, что они на Binance, и что они на Coinbase, и, в меньшей степени, на Bittrex и Poloniex, а затем у вас есть азиатские биржи, на которых много торгуют, но вы на самом деле не знаете, для некоторых это реально.Как мне кажется, WEX в последнее время выглядел очень странно, а Tether торговался примерно по 2,50 за штуку или что-то в этом роде, как будто происходят сумасшедшие вещи.

Клэй Коллинз: [неразборчиво 00:11:20].

Брайан Крогсгард: И уследить за всем очень сложно. Я происхожу из опыта разработки. Вы пришли из Интернета. Я действительно знал, кем вы были в своей предыдущей компании, которая, кстати, называется Leadpages, для всех, кто слушает из Интернета. Итак, как вы перешли от создания большой компании?.. о том, что превратилось в большую компанию с Leadpages, чтобы сказать: «Эй, мы собираемся заняться криптовалютой и заняться этой игрой с данными»?

Клэй Коллинз: Ага. Так что это отличный вопрос. Если говорить о моей предыдущей истории или о том, чем я занимался до этого, моей первой софтверной компанией была компания под названием Leadpages, которая была основана в январе 2013 года. С 2013 по 2017 год мы увеличили это число до 50 000 платежеспособных клиентов. Мы привлекли 38 миллионов венчурного капитала, наняли сотни людей, и у нас все получилось.Что-то, что я понял о себе, это то, что я ограничиваюсь примерно 100 людьми с точки зрения размера компании и моей способности управлять масштабом. В какой-то момент вы управляете людьми, затем вы управляете людьми, которые управляют людьми, а затем вы управляете людьми, которые управляют людьми, которые управляют людьми. И мне очень понравилось это место, где было от 80 до 100 человек. Так что, возможно, я смогу выйти за рамки этого с моей второй компанией-разработчиком программного обеспечения, но в какой-то момент я просто подошел к доске и сказал: «Привет.Я думаю, нам следует нанять генерального директора, и я могу остаться в совете директоров ». На самом деле, я хотел остаться в совете, и поэтому я начал думать о … Да. И я начал —

Брайан Крогсгард: Итак, вы сегодня являетесь членом совета директоров Leadpages и … но вы не участвуете в повседневном управлении компанией.

Клэй Коллинз: Совершенно верно. Я не пойду в офис и … Ага. Я имею в виду, что я официально являюсь председателем правления, но это вроде как хорошее почетное звание. Я просил об этом.

Брайан Крогсгард: Ага.

Клэй Коллинз: Они были достаточно милы со мной. Так что одна из вещей, которые я увидел в сфере маркетинговых технологий, и это было действительно увлекательно, — это то, как данные … становятся все более и более распределенными с течением времени. Итак, когда вы впервые начали использовать маркетинговые технологии в этой сфере, кто-то использовал бы что-то вроде Infusionsoft, HubSpot или Salesforce, и все было бы в одном месте. Но затем, когда пространство росло примерно каждый год, количество компаний, занимающихся маркетингом, удвоилось. Таким образом, люди обнаружили, что они зародились в месте, где все было в их CRM, или все было в их почтовом сервисе, в пространство, которое они должны были открыть… процент открытия электронной почты и данные о кликах и лайк MailChimp. А потом у них была информация о том, кто посещал какие вебинары в таких местах, как Zoom или GoToWebinar. А потом у них были … У них были платежные данные в чем-то вроде Stripe, и у них была информация о том, какие веб-страницы люди посещают в таком месте, как Google Analytics.

Клэй Коллинз: И со временем данные становились все более и более распределенными, и становилось все труднее понять, что на самом деле происходит с точки зрения 360-градусного обзора клиента и что они делали во всех этих различных продуктах SAS, которые вы использовали вести свой бизнес.И когда это произошло, возникло реальное желание интегрировать все эти различные системы, и это стало настоящей проблемой. И в то время я действительно заинтересовался платформами данных и платформами клиентских данных, где … которые … по сути, эти концентраторы данных.

Брайан Крогсгард: Итак, по сути, у вас есть клиенты во всех этих разных местах, а затем сложная часть — сказать: «Ну, эти отдельные данные о клиентах здесь и эти отдельные данные клиентов здесь, мы хотим объединить их, чтобы мы могли профиль того, кем был этот покупатель, как с точки зрения того, что он купил.Но также как они взаимодействовали с нашим веб-сайтом или приложением. А еще им нравится, как они относятся к нашей электронной почте и так далее ». Как они —

Клэй Коллинз: Да, да. Какие страницы они посещали, какие электронные письма открывали, какие вебинары посещали, какие … Вы знаете.

Брайан Крогсгард: Может быть, даже нравится, подписываются ли они на нас в Твиттере или что-то в этом роде.

Клэй Коллинз: Все это и отслеживание их поведения еще до того, как у вас появится адрес электронной почты или какой-то идентификатор.Итак, пока они анонимные пользователи … они клиенты, а затем они уходят, а затем снова присоединяются. Таким образом, вся эта информация после покупки и объединение единой временной шкалы для клиентов обо всем, что они делали в течение этой временной шкалы. И я видел, что то же самое происходит в криптопространстве, опять же с большой консолидацией данных. Сначала было всего несколько бирж, которые имели наибольший объем, а затем со временем эти данные распространялись все больше и больше. И слыша от разработчиков, что каждый раз, когда они добавляют новую интеграцию в систему, это делает систему экспоненциально более сложной, потому что им приходится иметь дело с этими разными системами, которые поднимаются и опускаются во взаимодействии между системами и поддержании интеграций и тому подобное.

Клэй Коллинз: Итак, мы не являемся блокчейн-компанией. Мы не выпускаем токен. Это бизнес API. Это действительно своего рода «скучный бизнес», но я думаю, что это заложено в моей ДНК. Я продуктовый человек, и я нахожусь в этом надолго. И это такие компании, которые другие люди находят скучными, а я нахожу безмерно интересными. Такие компании, как SendGrid, которые обрабатывают электронную почту SMTP, такие компании, как AWS. Почти эти онлайн-коммунальные компании, которые взимают плату по счетчику, это своего рода моя золотая середина, и я получаю наибольший интерес.И я думаю, что возможность для нас состоит в том, что это часто вещи, которые большинству людей просто не интересны, потому что они находят их скучными.

Брайан Крогсгард: Ага. И там много … Что вы … Вы, наверное, знаете термин для этого, но вроде как деградация и данные с течением времени. Так что мне нравится использовать пример металла просто потому, что я помню, как он был внесен в список Bittrex, а затем был включен в список Binance, а затем исключен из списка Bittrex, но он все еще находится на Binance. И это только в течение прошлого года, когда он существовал.Мы понятия не имеем, как эти данные могут появиться для открытого источника … или открытых данных, открытых торговых данных для сотен или тысяч криптоактивов в течение 10, 20 или 50 лет и поддержания источника правды для актива. это становится очень сложно.

Брайан Крогсгард: Итак, я видел людей … Я говорю металл, потому что это тот пример, который я знаю, где у него есть история Bittrex, и он был намного выше, чем когда-либо показывался на Binance, и я видел, как люди показывали диаграмму металл на Binance, и они такие: «Вау.Эта штука настолько разрушена, как будто она так далеко от вершины ». И каждый раз, когда я вижу, что кто-то публикует это, я такой:« Да, позвольте мне показать вам этот другой график ». И это похоже на исторический контекст металла, где это было еще в пять раз выше, потому что это было ICO и котировалось на пике криптовалютного бума. Но людям по сути не хватает информации, чтобы принять решение, потому что у них нет всего этого в совокупности. все это делают, потому что вы берете их с Bittrex и Binance, вы накапливаете это в среднем в мире с течением времени и, по сути, обеспечиваете безопасность данных для этого актива и всех других.Пока вы существуете, у вас есть этот центральный источник истины, если кто-то может использовать его для принятия решений. Правильно?

Клэй Коллинз: Ага. Ага. Абсолютно. И вы знаете, один вопрос, который мы получаем от людей, которые не тратят много времени на просмотр данных: «Разве у QuidMarket нет этих данных? Разве другие сайты, такие как Live Coin Watch, не имеют этих данных?» А они этого не делают. У них нет данных свечей. По большей части эти службы просто принимают текущие тикеры по мере поступления данных. У них нет исторических данных о торговле.У них нет данных, которые хотел бы наблюдать настоящий трейдер, если он собирается создать, например, бота.

Брайан Крогсгард: Ага. У них может быть … Я на самом деле ткнул в несколько API, которые там есть. CoinMarketCap, в частности, если вы создаете что-то действительно базовое, где вы в порядке, будучи в некоторой степени ограниченным, и вы собираетесь обналичить все это, вы можете получить такие вещи, как 24-часовой объем на монете, или вы можете получить текущую цену или процент вышедшего предложения и тому подобное.Но получить подробные данные обо всем, что произошло за прошедшее время или за время существования монеты, например, иногда за несколько лет, становится намного сложнее с чем-либо. А также просто причуды между всеми различными биржами и всем, что они поддерживают, и, похоже, это как раз то, где вы все нападаете. Так что я очень заинтересован в этом, но кто я … Трудно понять, где, черт возьми, ты собираешься зарабатывать деньги и почему ты это делаешь, потому что … Все, что ты делаешь в номинациях.com на самом деле довольно продвинутый для тех, кто хотя бы хочет просматривать и использовать данные. Я не обязательно торгую на основе того, что у вас там есть. Так где же начать зарабатывать деньги? Кто … С каких людей вы возьмете плату, если я смогу построить что-то вроде nomics.com бесплатно?

Клэй Коллинз: Ага. Итак, у нас есть платные клиенты. Мы … Они традиции … Они в основном …

Клэй Коллинз: … клиенты. В основном это институциональные трейдеры, количественные хедж-фонды. Людям это нравится.Они платят за необработанные торговые данные. Если вам нужна каждая отдельная сделка, вы должны заплатить нам, или если вам нужна индивидуальная интеграция, или если вам нужны SLA и поддержка высокого уровня, или вы хотите, чтобы мы выполняли для вас некоторую индивидуальную работу по разработке —

Брайан Крогсгард: SLA — это соглашение об уровне обслуживания. Вы говорите, что будете на подъеме в 99,9% случаев.

Клэй Коллинз: Ага.

Брайан Крогсгард: Или три девятки, каковы бы ни были ваши обещания.

Клэй Коллинз: Ага.Да. Я имею в виду, что мы несколько ограничены самими API, но наш API всегда работает. Мы не сохраняем последнюю свечу, если их API не работает, даже если они это делают. Мы просто отметим его как ноль, а затем заполним его.

Брайан Крогсгард: Вы все ремонтируете данные?

Клэй Коллинз: Ага.

Брайан Крогсгард: Хорошо.

Клэй Коллинз: Ага. Да. Если вы просто потребляете потоки данных в реальном времени, они не восстанавливают свои данные. Мы возвращаемся внутрь и получаем постфактум.Это люди, которые нам платят. Это позволяет вам создавать свои собственные свечи. Если вы решите, что вам нужны 38-секундные свечи, вы можете это сделать, потому что у вас необработанные сделки. Вы можете построить все. Некоторые люди хотят что-то вроде свечей для увеличения объема. Им не нужны свечи, например, каждый час или каждые четыре часа. Им нужны свечи за миллион долларов. Они хотят получить последний миллион долларов торгового объема, каково открытие / закрытие, максимум и минимум. На самом деле они делают много того, о чем нам даже не говорят.

Клэй Коллинз: Я специалист по продуктам, поэтому, когда кто-то покупает наш продукт, я захожу и спрашиваю их: «Что вы делаете с этими данными?» Они не хотят говорить нам: «Просто пошлите его нам, и мы займемся нашим собственным делом». Это их стратегия, поэтому мы не будем их спрашивать. Иногда мы получаем некоторое представление, когда посещаем объекты и тому подобное. Это люди, которые нам платят. Этот план стоит 500 долларов в месяц. Довольно дешево в плане вещей, учитывая размер народных бюджетов данных.Вероятно, в будущем мы перейдем к тарифному плану.

Брайан Крогсгард: Хорошо. Как будет выглядеть тарифный план? Будет ли это оттуда и выше или ниже планки?

Клэй Коллинз: Это как если бы вы платили по ходу дела. Аля карт. Если вы хотите совершать намного больше звонков, вы заплатите за дополнительный доступ к данным.

Брайан Крогсгард: Как вы проводите обмены для участия в этом? Я не думаю, что у вас есть 100% -ное покрытие обмена, но у вас есть, я не могу вспомнить, какой был номер, может быть, дюжина или пара десятков обменов прямо сейчас?

Клэй Коллинз: Ага.У нас около дюжины. Причина, по которой у нас сейчас только дюжина, а не намного больше, заключается в том, чтобы начать работу, мы хотели работать только с биржами, которые предоставляют нам необработанные торговые данные. Это позволяет нам рассчитывать наши собственные свечи, а не полагаться на их свечи. Мы только что обнаружили мошенничество. Я могу поговорить об этом секунду. Я не собираюсь называть биржу, но чаще всего мы наблюдаем мошенничество, когда сделки происходят намного выше спотовой цены. Правильно? У вас есть спред между ценой покупки и продажи.У вас есть спотовая цена, которая будет рыночным ордером. Это будет скачок цены через аск и покупка чего-то вроде того, что находится здесь.

Клэй Коллинз: Так что если вы видите эти диаграммы, это все равно что прыгнуть через пропасть. Таким образом, они действительно будут платить абсурдную сумму за биткойн или какой-либо другой криптоактив, но покупая крошечную его сумму по какой-то безумной цене, и мы думаем, что книга заказов ни за что не должна позволить этому случиться. Вот что мы видим чаще всего.

Брайан Крогсгард: Я видел это особенно, когда люди выставляют монеты.Они делают такие странные вещи, и по неизвестной причине вы видите огромную первую полосу. Затем два других сценария, которые я видел, один был, когда у Binance был взлом Syscoin и махинации, которые они недавно совершили, кто-то украл 11 Syscoin по 96 BTC каждый. Я не знаю, пропустили ли они всю книгу заказов, например, если она была просто тонкой, чтобы они подняли ее до этого уровня или что-то в этом роде. Но затем другой сценарий, который, как я слышал, меня увлекает, — иногда вы можете сделать это через API обмена, потому что часто способ отображения книги заказов в RESTful API на самом деле состоит в том, что он показывает все до единого, а затем вы можете щипать индивидуальный заказ.

Брайан Крогсгард: Таким образом, это позволяет вам по существу пропустить книгу заказов, тогда как обычно лимитный ордер выбирает самый низкий или рыночный ордер будет тянуть снизу или что-то еще. Но я слышал, что есть некоторые биржи, где у них есть фанк в своем API, который также допускает что-то подобное.

Клэй Коллинз: Ага, может, это не мошенничество. То есть, иногда —

Брайан Крогсгард: Что ж, это может быть плохая интеграция API.

Клэй Коллинз: Ага.Если у вас действительно тонкие рынки, и вы выставляете рыночный ордер, возможно, он просто облетел все ордера на продажу и подскочил до какой-то сверхвысокой цены. Но я понимаю, о чем вы говорите, с помощью API. Вы можете сорвать конкретный заказ, хотя я не знаю, зачем кому-то это делать. В этом не было бы никакого смысла. Так что это может быть где-то дрянной программист. Но я не знаю, почему дрянной программист в хедж-фонде покупает Syscoin по несколько биткойнов каждый. Я просто ничего не вижу —

Брайан Крогсгард: Да, я думаю, что в этом примере это было что-то связанное с их взломом, и это был просто беспорядок.

Брайан Крогсгард: Мне любопытно. У вас есть масса данных между ценами, данными свечей, обменными курсами … Я просто просматриваю часть вашей документации прямо сейчас. Поскольку вы пришли из маркетинга, как вы вообще узнали, что вот данные, которые нам нужно поместить в этот API? Как узнать, что предоставить и как это построить?

Клэй Коллинз: Да, я в первую очередь человек, занимающийся продуктом. Итак, мы получаем это, разговаривая с покупателями. Но мы также сами трейдеры.Итак, мы знаем это с этой точки зрения и сами создаем то, что хотим приготовить для собак. На самом деле речь идет о том, чтобы много разговаривать с клиентами, делать такие вещи, как мы делали с вами в Твиттере, где вы просили функцию, и вроде хорошо, мы собираемся ее создать. Или, когда мы разговариваем с клиентами, они иногда говорят: «Эй, мы хотим этого, но для того, чтобы это действительно работало для нас, нам нужно, чтобы вы добавили эту дополнительную вещь».

Клэй Коллинз: То есть я просто постоянно разговариваю с покупателями, и я несколько раз в неделю разговариваю по телефону с институциональными трейдерами, разработчиками и пытаюсь узнать все, что могу, о создании надежного продукта.Я думаю, что ДНК, необходимая для создания такого продукта, сильно отличается от обычного продукта в этой сфере. Разработчиков хакатонов много. Есть много молодых парней в возрасте от 20 до 20, которые плюются на выходных. И я думаю, что для создания продукта данных и платформы данных требуется определенный уровень дисциплины.

Клэй Коллинз: Итак, чтобы представить это в перспективе, у нас есть 100% покрытие модульным тестированием как для внешнего, так и для внутреннего интерфейса. Таким образом, каждая строка кода имеет модульный тест, который охватывает этот код.

Брайан Крогсгард: Это означает, что для непрограммистов это означает, что то, что, по его словам, должно произойти, было протестировано с помощью целого ряда других инструментов программирования, чтобы убедиться, что именно это происходит, потому что он сказал, что это должно произойти. Не знаю, хорошо ли это описывает.

Клэй Коллинз: Да, у нас столько же кода для тестирования приложения, сколько и самого приложения. Это означает, что я, не являясь разработчиком, мой технический директор или кто-то другой в команде, часто присылает мне версию приложения, и я захожу в GitHub и развертываю его в производственной среде без того, чтобы кто-либо вручную тестировал его.Так что это просто определенный уровень строгости. Это не то, на что у большинства людей хватит смелости, потому что сначала это медленнее, но в будущем это окупается.

Брайан Крогсгард: Давайте сделаем перерыв, скажем спасибо нашему партнеру по этому эпизоду, Дельте. Перейдите на сайт ledgerstatus.com/delta, чтобы проверить это прямо сейчас. Это лучший способ отслеживать ваш портфель в криптовалюте, без каких-либо гарантий. Перейдите на сайт ledgerstatus.com/delta. И вы знаете, что у них есть несколько отличных новых функций. Последние два релиза были просто битком набиты.Живые книги заказов и диаграммы глубины, номер один в списке запросов для людей, с которыми я разговаривал, которые сказали, что им нравится Delta, но они хотят большего. Это самое большое, чего они хотели. Теперь у вас есть это.

Брайан Крогсгард: Я думаю, что они поддерживают около дюжины бирж, так что вы можете видеть реальную книгу заказов, графики глубины, недавние сделки и все такое прямо в приложении. Это действительно здорово. Они только что выпустили аналитику портфеля, и я подумал, что это было действительно круто, потому что я могу вернуться, и он действительно скажет мне, если я профессиональный пользователь, он скажет мне еще больше, но он скажет мне такие вещи, как На какой бирже находятся мои монеты или в каком они кошельке, и это дает мне действительно хорошие графики со всей этой информацией и большим количеством аналитических данных.Он также даже говорит мне, какая сделка хорошая или плохая. Так что, если я что-то продал, и с тех пор цена упала, я скажу, что это была хорошая продажа, потому что с тех пор она упала.

Брайан Крогсгард: Это дает вам некоторое представление о ваших прошлых решениях, чтобы вы знали, сделали ли вы хороший или плохой поступок с этой сделкой. Просто дайте вам немного больше информации о вашей торговле, чтобы вы могли узнать больше, чтобы стать лучшим трейдером.

Брайан Крогсгард: Дельта действительно потрясающая.Они всегда работают над классными вещами. Перейдите на сайт ledgerstatus.com/delta и большое спасибо Delta за то, что вы стали партнером Ledger Status. Кто-то может это слушать и может просто сказать «хорошо», так что вы хотите предоставить данные для хедж-фондов или для трейдеров или людей, которые хотят создать что-то вроде nomics.com, или они хотят создать приложение или что-то еще, не так ли? перебор? Вы должны больше мечтать о том, что это будет с точки зрения всего рынка, помимо целой кучи странных криптоактивов, большинство из которых должны умереть.Нужны ли нам эти данные, кроме Биткойна, Эфириума и некоторых больших крышек? Что еще вы представляете себе с точки зрения возможности вписаться в вашу экосистему? Кажется, у вас есть грандиозное видение будущего.

Клэй Коллинз: Да, полностью, полностью. Есть несколько функций, которые мы хотим обслуживать. Один из них — быть похожим на интернет-архив новой финансовой системы. Итак, архивируя все эти мертвые монеты, все эти рынки, срок действия которых истек, мы хотим рассказать историю и историю того, что происходило, когда все это начало выходить на сцену.Я думаю, что второе, что … Возможно, это перебор для того, что у нас есть прямо сейчас, но то, что мы собираемся построить, — это основа данных для нового финансового мира, для открытой финансовой системы.

Клэй Коллинз: И мы очень серьезно к этому относимся. Кроме того, думаю, что сейчас данных не так много. Возможно, есть. Мы проиндексировали миллиарды сделок. Но эта тенденция, которую мы наблюдали, когда мы проиндексировали пять бирж, у которых было 80% объема, и теперь вам нужно иметь 20 бирж, чтобы иметь хотя бы 50% объема, я вижу, что эта тенденция продолжается, особенно с ростом децентрализованных бирж.И несколько версий местных биткойнов, сообщающих свои данные. Затем внебиржевые столы. А затем добавьте к этому обмену токенами безопасности.

Клэй Коллинз: Итак, представьте, что когда-нибудь каждая местная кофейня, пиццерия, любой, кто захочет собрать средства таким образом, каждое здание в вашем городе имеет жетон, и этот жетон, возможно, будет продан на какой-то местной бирже. быть взрывом обменов. А затем добавьте данные в книгу заказов. Итак, данные для заказов, которые не были исполнены или были отменены, или, возможно, заказ был размещен, и этот заказ преобразуется в реальную сделку, а затем добавляется к этим данным блокчейна, и у вас есть огромное обязательство с точки зрения —

Брайан Крогсгард: И это все, что лежит в основе физического продукта.Правильно? Это сам актив. Это даже не входит в будущее, где есть производные продукты, фьючерсы или опционы. Есть еще целый набор сделок, заказов и всего остального. Итак, вы все хотите когда-нибудь поддержать все это, верно?

Клэй Коллинз: О, нет, и мы. И у нас есть спецификации, чтобы справиться с этим прямо сейчас. Поэтому, если вы работаете в блокчейн-проекте, если вы работаете с биржи, если вы работаете в внебиржевом отделении и хотите интегрировать свои данные с нами, сообщите нам об этом. У нас есть спецификации, в которые вы можете написать.Если вы можете выдержать три конечных точки, довольно простые конечные точки, мы сможем дать вам чертовски много внимания. Так что да, мы делаем все это, а затем добавляем к этим разные индексы. Итак, индексы индексных фондов или различные криптографические версии S&P 500, которые мы индексируем, а затем мы собираемся ранжировать и индексировать производительность ботов на различных бот-движках. Таким образом, у каждого из этих ботов будет свой рейтинг. Вполне будущее.

Брайан Крогсгард: Это похоже на экспоненциальный взрыв данных, которые будут в вашей экосистеме.Как вы собираетесь масштабировать это? Как это построено на обычной старой базе данных? Я имею в виду, как это выглядит?

Клэй Коллинз: В последнее время мы используем Кафку и Кассандру, и это то, на чем мы строим. Мы не используем Microsoft Access.

Брайан Крогсгард: Да, определенно нет.

Clay Collins: Вид этих больших нереляционных баз данных с широкими колонками, которые могут обрабатывать триллионы и триллионы точек данных. Вот как вы должны это делать.

Брайан Крогсгард: А потом … Я не хочу слишком сильно зарастать сорняками. Я хочу начать спрашивать о выходной стороне, но я предполагаю, что для тех, кто использует это, у вас есть REST API — это то, как они это делают, или это GraphQL или что-то в этом роде?

Клэй Коллинз: Да, у нас просто не было достаточного интереса к GraphQL, но да, это RESTful API. Нет ограничений по скорости. Так что мы кэшируем наши конечные точки. Так что вы можете бить нас сколько угодно. Нам все равно. Сходить с ума.Многие люди берут довольно много денег за такие неограниченные API без ограничения скорости, но да, мы не будем ограничивать скорость. Другое дело, что никто другой не будет делать, как мы, — мы не ограничиваем скорость.

Брайан Крогсгард: И вы просто предполагаете, что либо сейчас стоит съесть цену, либо она пока что номинальная. Ожидаете ли вы, что ваши платные клиенты смогут взять на себя эту функцию в течение длительного времени?

Клэй Коллинз: Итак, пара вещей, во-первых, мы действительно хорошо умеем кэшировать.Во-вторых, мы просто хотим выиграть в краткосрочной перспективе. Итак, мы хотим, чтобы люди чувствовали себя комфортно, используя нас, и, в-третьих, я сам финансирую это. В долгосрочной перспективе мы моделируем большие затраты не из-за того, что мы не ограничиваем их здесь, а из-за инженеров.

Брайан Крогсгард: Верно. Мы, вероятно, могли бы вести с этим, но я думаю, что люди, вероятно, уже поняли картину, но это централизованный бизнес с открытым API и без токена. Ничего подобного. Вы не криптопроект.Если когда-нибудь вы не токенизируете nomics.com в качестве ценной бумаги. Но это нормальный старый бизнес, а не сам блокчейн-проект. Это не токен или что-то в этом роде.

Клэй Коллинз: Верно. Да, мы используем централизованные базы данных. Мы централизованная компания. Я очень верю в то, что не все должно быть децентрализовано или работать на блокчейне, и я действительно думаю, что то, что мы делаем, является отчасти ужасным кандидатом на блокчейн. Это ужасный вариант использования блокчейна.

Брайан Крогсгард: Особенно, если вам нужно быстро и надежно вернуть информацию.

Клэй Коллинз: Ага. Вам нужно время отклика в миллисекундах для API. Да, вы, вероятно, не захотите использовать блокчейн. Так что да, может быть, в какой-то момент мы токенизируем капитал компании и позволим людям покупать часть того, что мы делаем. Но пока это вроде … Мы хотим хорошо разбираться в скучных основах. И это то, на чем мы сосредоточены.

Брайан Крогсгард: В дополнение ко всему этому вы делаете подкаст под названием Flippening.Я только что прослушал серию из трех частей, которые вы рассказываете о токенах безопасности, и, вероятно, утроил свои знания не только … Я вроде как имел представление о потенциале токенов безопасности, но и больше о том, кто является игроками внутри ландшафт токенов безопасности и что они представляют и чем отличаются друг от друга. Таким образом, люди могут слышать о Polymath, потому что у него есть токен, но люди также должны знать о чем-то вроде Harbour, и они предоставляют другой тип услуг, чем то, что делает поли.На вашем шоу был Брюс Фентон, большой парень из Равенкойнов.

Брайан Крогсгард: И у них будет что-то поверх платформы на Ravencoin, но он создал токен безопасности для своей компании на Counterparty через биткойн. Уже есть все эти инструменты для токенов безопасности, так что вы только что сделали это огромное глубокое погружение, почему вы тратите … Я подумал о том, сколько времени Клей, должно быть, потратил на создание этого подкаста, потому что у каждого эпизода есть полдюжины гостей, отредактированных в вопросы.Сколько времени вы тратите на это и почему? Что у вас за основу для создания такого глубокого сериала?

Клэй Коллинз: В целом, это было как минимум 150 часов. Меня смущает, сколько времени заняла эта серия. Да, так что это была лишь одна из тех глупых идей, когда я хотел сделать документальный аудио-фильм. Я слышал действительно хороший аудиодокументальный фильм о криптовалютах, и часть меня как человека по продукту, который уважает мастерство, сказал себе, что я хочу создать что-то вроде контента на уровне планетных денег для криптовалютного пространства о токенах безопасности.

Клэй Коллинз: Я взял интервью у одной компании. Я взял интервью у Polymath о токенах безопасности и получил лишь небольшую часть картины того, что происходит, а затем понял, что есть биржи, есть эмитенты, и было так много регулирующих органов, и было так много разных компонентов. Потому что уже существует довольно зрелая финансовая система, которая уже работает с ценными бумагами, поэтому я не мог дать только одно интервью. Так что я начал записываться на все эти интервью, а потом понял, что уже слишком поздно.Когда-то я брал интервью у людей, теперь у меня было обязательство опубликовать их, но не имело смысла публиковать все эти интервью отдельно, потому что они действительно не были самостоятельными. Мне нужно было сплести через это повествование, а затем мне нужно написать повествование, а это значит, что мне нужно —

Брайан Крогсгард: Итак, вы пробились в этот документальный фильм.

Клэй Коллинз: О боже. А потом мне пришлось все это раскадрировать. Это было действительно больно.

Клэй Коллинз: — раскадровка всего этого.Это было действительно головной болью, но интересно то, что после того, как я закончил это, я понял, каков был мой рабочий процесс для их создания, и я понял … Я вроде как понял, как я могу сделать это в в третий раз в следующий раз, так что я, вероятно, сделаю еще одну глупость здесь в будущем.

Брайан Крогсгард: Итак, цель всего этого состоит в том, что вы просто хотите поделиться тем, что вы изучаете, и традиционными материалами подкастов? Или это маркетинг для Номиков?

Клэй Коллинз: Это маркетинг для Номикс.

Брайан Крогсгард: Да, хорошо.

Клэй Коллинз: Да, это маркетинг для Номикс. Это действительно единственный подкаст для институциональных криптоинвесторов. Нет подкаста, который имел бы больше слушателей и больше освещения институциональной публикой, чем Flippening. Это и есть наша целевая аудитория. У всех, кто до сих пор платил за API, есть [неразборчиво 00:42:55] подкаст.

Брайан Крогсгард: Хорошо.

Клэй Коллинз: Поскольку у меня нет большой команды по контент-маркетингу, мы не можем выпускать кучу идей или руководств.Есть только я. Если я могу сделать что-то, что привлечет ту аудиторию, которую я хочу получить, что я могу сделать? Этот подкаст был создан, потому что я начал оценивать, сколько времени CoinDesk тратит на то, чтобы поставить Consensus или Consensus Invest? И это миллионы долларов. Раньше я устраивал большие мероприятия.

Брайан Крогсгард: И они тоже зарабатывают миллионы долларов.

Клэй Коллинз: Да, и они тоже зарабатывают миллионы долларов. Но так как они пришли из событийного бизнеса, я уверен, что они просто преуспевают, чем окупаются.Это мой прогноз. Я могу ошибаться, но держу пари, что у них просто лучше, даже с учетом того, как это монетизировать. Бьюсь об заклад, у них просто дела обстоят немного лучше, чем безубыточность. Это мой прогноз в Нью-Йорке, на Таймс-сквер.

Брайан Крогсгард: Да, я проводил небольшие турниры, и в большинстве случаев это огромная энергия и очень мало денег.

Клэй Коллинз: Верно. Да, я собирал статистику своего подкаста, и каждый эпизод получал около 50 000 загрузок.Я подумал: «В Consensus Invest было 12 000 человек», поэтому держу пари, что я получаю столько же внимания от этого подкаста от этой очень узкой толпы институциональных инвесторов. Рентабельность инвестиций для меня действительно имела смысл. Несмотря на то, что это заноза в заднице, которую я люблю делать, я, вероятно, продолжу этим заниматься.

Брайан Крогсгард: Кого вы считаете институциональным инвестором в этой сфере? Это хедж-фонды или это похоже на семейный офис, кто-то, у кого есть 1 миллион долларов, которые можно потратить на криптовалюту? Что для вас институциональный инвестор?

Клэй Коллинз: Да, я определяю институциональную как человека, который привлекает деньги у других сторон, чтобы инвестировать их от их имени.

Брайан Крогсгард: Хорошо.

Клэй Коллинз: Обычно они регистрируются как своего рода фонд Reg D или обычно каким-то образом регулируются, так что они не просто играют на свои деньги. Семейный офис технически не является институциональным инвестором, но некоторые из этих семейных офисов управляют миллиардами, так что это похоже на то, что они ходят, как утки, говорят как утки, и у них такой уровень строгости в том, что они делают. У них есть целый штат и все такое. Да, институциональные инвесторы —

Брайан Крогсгард: Какие важные уроки вы извлекли из разговоров с людьми, с точки зрения того, что больше всего беспокоит институционального инвестора? И давайте выровняем это, более дорогие.Например, я знаю, что хранение является проблемой для реальных институциональных инвесторов, тогда как для многих людей, которым на кону чуть меньше, они могут как бы управлять хранением внутри компании. Но если вы являетесь регулируемым лицом, хранение становится значительно более важным. Как вы думаете, какие уроки для таких людей вы смогли придумать?

Клэй Коллинз: Да, поэтому опека определенно важна. Следующий — это просто глубокие рынки, возможность совершать блочную торговлю, если вы хотите купить биткойн на 30 миллионов долларов, не просто прожигая книги заказов и не двигая рынок.Вот где пригодятся хорошие внебиржевые столы. Вы звоните по телефону, заранее назначаете цену, а затем совершаете сделку. Внебиржевые столы и клиринговые палаты, вероятно, станут следующей проблемой.

Клэй Коллинз: И тогда это просто хорошие проекты. Я имею в виду, что многим из этих людей трудно найти монеты, отличные от Биткойна и Эфириума, которые обладают достаточной ликвидностью и глубиной рынка, чтобы они чувствовали себя комфортно и были просто историей. [неразборчиво 00:46:53]

Брайан Крогсгард: Как вы думаете, люди, пришедшие с традиционных рынков, с трудом понимают сочетание спекуляций и фундаментальной ценности проектов? Потому что я думаю, что одна из вещей, которые я вижу, — это множество вещей, которые лежат далеко внизу, если бы это был традиционный рынок, где рынок достаточно эффективен и понимает, что такое ценообразование и что работает, они бы выглядели как сделки верно?

Клэй Коллинз: Ага.

Брайан Крогсгард: Тем не менее, если вы посмотрите сейчас на много монет, они могут быть выпущены на 80% и все равно будут переоценены из-за значительного периода охлаждения. Я сам прошел через этот урок, как трейдер, потому что ничего не получается —

Клэй Коллинз: Я куплю соус.

Брайан Крогсгард: Да, ну, вещи просто не падают на 80%, как на традиционных рынках. Как вы думаете, это кривая обучения для людей, пытающихся научиться инвестировать в криптовалюту или инвестировать в реальный мир, если хотите?

Клэй Коллинз: Ага.Это хороший вопрос. Я думаю, что все сосредоточены на том факте, что эти вещи являются символами, и забывают об аналогии с реальным миром. Многие из этих хедж-фондов на самом деле не торгуют на Форекс, но во многих отношениях это и есть биткойн-монета. Это форекс. Нет никакой ценности. Вы делаете ставку на сеть и на полезность монеты, поэтому действительно сложно оценить, что это такое, потому что это не похоже на ценную бумагу, где есть этот базовый актив, а затем вы можете попытаться выяснить, что это за базовый актив стоит.

Клэй Коллинз: А с такими вещами, как Filecoin и криптовалюты, это очень похоже на венчурный капитал. Вы покупаете что-то, исходя из будущей ценности этого. Но сложность криптовалютных товаров, таких как Filecoin, заключается в том, что не имеет значения, сколько существует полезной ценности. В мире много места на жестком диске, поэтому то, что он токенизирован, не означает, что внезапно эта вещь стоит больше.

Клэй Коллинз: Я думаю, что людям в целом не нужно уделять столько внимания тому факту, что это токен, а все это представляет собой какой-то новый класс активов.Я не считаю это новым классом активов. Я думаю, что то, что происходит, — это токенизированные версии аналогичной вещи, которая существует в реальном мире, и существует так много разных версий этого. Существуют токенизированные ценные бумаги, которые представляют собой капитал компании. Это новая финансовая система. Существуют настоящие криптовалюты, такие как биткойн. Есть Ethereum, это он … кто знает, что такое Ethereum, черт возьми? Я даже не мог тебе сказать.

Брайан Крогсгард: Я собирался спросить, как бы вы провели аналогию для протокола или сети со значением? Потому что в Интернете или другом программном обеспечении с открытым исходным кодом исторически мы не приписываем денежное выражение напрямую платформе, протоколу, API и т. Д.Но это то, что мы делаем в криптографии.

Клэй Коллинз: Ага.

Брайан Крогсгард: Я полностью согласен с вами, хотя я всегда говорил, что это совершенно новый класс активов. Я согласен с вами, что на базовом уровне это бизнес, представленный токеном или чем-то еще, за исключением этой протокольной стороны вещей. Для меня это странно, и я предполагаю, что, возможно, именно поэтому рынок неэффективен и почему мы наблюдаем эти резкие колебания, потому что мы пытаемся выяснить, чего стоит что-то вроде протокола 0x?

Клэй Коллинз: Ага.

Брайан Крогсгард: Или сколько стоит EOS или Ethereum? И у нас есть возможность оценить их в денежном выражении.

Клэй Коллинз: Да, да. Я имею в виду, я думаю, что очень часто денежная ценность заключается в том, что больший дурак придет и купит это за большее, и это [неразборчиво 00:50:44] токена.

Брайан Крогсгард: Ага.

Клэй Коллинз: Да, я думаю —

Брайан Крогсгард: Музыкальные стулья — это не та игра, в которую я хочу играть, но я согласен, похоже, что мы все в нее играем.Мы просто надеемся, что какой-нибудь другой лох останется без стула.

Клэй Коллинз: Ага. Я бываю в Вегасе время от времени. Почему ты не знаешь, что делаешь? Я думаю, что в Биткойне есть что-то реальное. Я думаю, что в Ethereum есть что-то реальное. Я думаю, что кое-что, что недостаточно обсуждается в отношении Ethereum, — это тот факт, что возникают эти сложные или разновидности сетевых эффектов второго порядка. Все говорят о сетевых эффектах Биткойна.Это как Visa: чем больше людей принимают Visa, тем ценнее Visa. То же и с телефонами. Владение телефоном делает его более ценным для всех, каждый раз, когда он покупается. Или Facebook. Я думаю, что люди обычно получают сетевые эффекты.

Клэй Коллинз: Есть еще один эффект: эффект Линди, который представляет собой просто ценность чего-то, что не ломается, увеличивается с каждой единицей времени, когда оно продолжает не ломаться. Мы укрепляем доверие к системе. Это эффект Линди.

Клэй Коллинз: Но я думаю, что сетевые эффекты второго порядка возникают с такими платформами, как Ethereum, где сам эфир имеет сетевые эффекты, но затем на основе Ethereum создаются эти дополнительные токены, которые сами по себе имеют сетевые эффекты. Я действительно думаю, что в этом что-то есть. Над Ethereum так много активности разработчиков. Объем транзакции есть. Комбинированный длинный хвост сетевых эффектов токенов, созданных на Ethereum, поистине выдающийся, хотя ни один из них по отдельности, возможно, пока не имеет сетевых эффектов, изменяющих мир.Но совокупная мощность делает Ethereum чрезвычайно защищенным.

Клэй Коллинз: Я не философ и не экономист, и я не трачу все свое время на написание постов на Medium по этому поводу, но в том, что происходит с Ethereum, есть что-то действительно очень важное. Я не знаю, обязательно ли все это связано с токеном или как все это разворачивается, но я думаю, что происходит что-то особенное.

Брайан Крогсгард: Итак, сетевые эффекты для меня имеют смысл. Я пришел из программного обеспечения с открытым исходным кодом, поэтому я понимаю силу «Эй, это используют другие люди, поэтому я собираюсь использовать это.«Кто-то мог сказать:« О, ну, эта другая вещь лучше, новее, интереснее », да что угодно, а ты такой:« Мне все равно. Другие люди используют это. Я собираюсь использовать это. Я могу найти разработчиков, которые основываются на этом »и т. Д. Это известная вещь. Я понимаю, понимаю, и это имеет смысл.

Брайан Крогсгард: Ваша точка зрения заключается в том, что Ethereum получает выгоду от некоторых из тех же вещей, и только потому, что появляется что-то еще, и они такие: «Мы масштабируемся на 20% лучше» или какое-то другое преимущество, которое у нас есть, кто-то собирается по вашему мнению, чтобы действительно конкурировать с Ethereum на этом фронте.

Клэй Коллинз: Ага. Для меня это похоже на JavaScript, верно? JavaScript как бы лежит в основе веб-программирования, и на его основе построены все эти фреймворки, такие как Angular, React и Aurelia.

Брайан Крогсгард: Ага.

Клэй Коллинз: Баджиллион этих машинописных текстов, что у вас есть. Каждый из них, в частности React, имеет множество сетевых эффектов. Но эти сетевые эффекты только усиливают JavaScript, верно?

Брайан Крогсгард: Верно.

Клэй Коллинз: На мой взгляд, он только усиливает сетевые эффекты JavaScript.

Брайан Крогсгард: Можно сказать, 0x. Прошу прощения за шиллинг. Я не знаю сейчас ZRX. Но предположим, что 0x становится способом создания децентрализованного обмена только потому, что их протокол так хорош. Теперь все децентрализованные биржи в основном используют 0x, построенный на Ethereum. Или CryptoKitties, например, игры становятся очень популярными благодаря CryptoKitties или чему-то еще.Из-за этого он укрепляет базовую сеть, поэтому они самоусиливаются. Чем больше вещей будет построено на Ethereum, тем больше вероятность, что Ethereum создаст эту цитадель, даже если, как все думают, это мусор. Это не обязательно имеет значение, если это то, на чем люди продолжают строить, и экосистема разработчиков строится вокруг.

Клэй Коллинз: Ага. Многие считают JavaScript мусором, но он номер один.

Брайан Крогсгард: JavaScript используется на всех веб-сайтах в мире.Какая разница?

Клэй Коллинз: Совершенно верно. Или я все время слышу это, люди говорят о WordPress. «Вы видели эту другую потрясающую CMS? У нее такая уценка. Она намного быстрее. WordPress — дерьмо». Никого не волнует. Никого не волнует.

Брайан Крогсгард: Никого не волнует, потому что вы можете пойти куда угодно … а я пришел из этого места, поэтому Клэй кормит меня здесь. Но вы можете пойти в любое рекламное агентство, любое интерактивное агентство в мире, и вы скажете: «Мой веб-сайт на WordPress», а они просто скажут: «Хорошо, хорошо, мы можем развить это.«Потому что это приложение PHP и MySQL. Оно простое, и у людей есть опыт, основанный на нем, поэтому не имеет значения, насколько хороша ваша модная система управления контентом, потому что у всех в мире есть знания и понимание WordPress, а они можно построить на WordPress.

Клэй Коллинз: Верно.

Брайан Крогсгард: Мы наблюдаем то же самое с некоторыми из этих протоколов. Преимущество первопроходца впечатляет. То, чем я буду на самом деле, действительно … для меня будет самым интересным то, что Ethereum будет доминировать, потому что этого следовало ожидать.Это будет тот, кто действительно сможет бросить им вызов. Может ли кто-то другой полюбить Netscape Ethereum и стать Chrome или кем-то еще? Это действительно сделало бы меня интересным.

Клэй Коллинз: Ага. Я думаю, что в этом трудность — это затраты на переключение. Есть такая боль от разрыва связи. Если вы 0x, переключиться на другой блокчейн просто чертовски невозможно. Я не хочу говорить от имени этих парней, но переход на новый блокчейн после того, как вы все сделаете поверх Ethereum или данной платформы, — это довольно сложная задача.Вы должны перевыпустить токены и заставить всех своих пользователей не поддаваться апатии. На самом деле это просто большая заноза в заднице.

Брайан Крогсгард: Ага. Я знаю, что многие из этих проектов, чтобы попытаться по существу застраховать этот риск, пытаются создавать свои собственные вещи, например, уровень выше, поэтому немного не зависят от базовой платформы, так что, если кто-то интегрируется с их API, они могут изменить их основной материал, но тот, кто интегрируется с ними, все еще может [перекрестные помехи 00:57:32].

Клэй Коллинз: Как слой абстракции.

Брайан Крогсгард: Да, этот уровень абстракции, который нужно от него защитить, потому что все еще возможно, что Ethereum однажды просто взорвется. Вполне возможно. Это новая экосистема. Кажется, вы взволнованы, чтобы все это отслеживать. Я хотел, чтобы вы поговорили о том, что вы создаете с Nomics.

Клэй Коллинз: Да, круто.

Брайан Крогсгард: Мне нравится тот факт, что он просто централизован, и вы обрабатываете данные. Я думаю, это действительно круто. Я думаю, что тот факт, что вы предлагаете так много бесплатного API, мои слушатели, которые заинтересованы в создании подобных вещей, проверьте это.Я проверил его, планирую использовать его в какой-то работе, над которой я сейчас работаю. Это действительно круто.

Брайан Крогсгард: Меня зацепил подкаст Flippening, так что вы все идете на перекрестную подписку. Убедитесь, что вы подписаны на оба, а не только на Flippening, не только на LedgerCast. Подпишитесь на оба. И, Клей, я с нетерпением жду возможности просто поддерживать открытый канал и узнавать больше о том, над чем вы работаете и о чем думаете. Я думаю, что вы многое привносите в пространство, и я благодарен за то, что вы пришли сегодня и рассказали о многих темах.Но мне понравилось. Спасибо за это.

Клэй Коллинз: Потрясающе. Я тоже. Просто привет, если у вас есть биржа или внебиржевой отдел …

Брайан Крогсгард: Да, да.

Клэй Коллинз: Мы действительно хотим глубоко интегрироваться с вами, так что это одна тема.

Брайан Крогсгард: Да, я поддержу это. Я имею в виду то, как вы говорили со мной о том, как люди могут вносить относительно небольшие изменения в свои собственные API, просто предоставляя вам конечные точки для определенных типов доступа.Одна из вещей, которая имеет для меня смысл, заключается в том, что если биржа не хочет поддерживать каждое маленькое приложение и всех, кто хочет прийти и проверить свои системы, разобраться с ними и все такое, и вся поддержка, которая может прийти по сути, вы говорите бирже: «Эй, мы сделаем это. Мы будем управлять этим компонентом за вас, если вы просто поможете нам получить эти данные немного проще».

Клэй Коллинз: Да, мы на самом деле прямо сейчас работаем с биржей над версией их API с белой этикеткой, которая, по мнению всех, исходит от них, поэтому они просто предоставляют нам три конечных точки.Вдобавок ко всему, мы предоставляем всем их клиентам данные о свечах и самые высокие данные за все время, а также всевозможные рыночные потоки и прочее. Это что-то-

Брайан Крогсгард: Значит, их API будет исходить непосредственно от вас?

Клэй Коллинз: Ага. Их пользователи этого не узнают, но да, мы все это приводим в действие.

Брайан Крогсгард: Ага.

Клэй Коллинз: Они просто открывают несколько простых конечных точек, а их клиенты получают несколько десятков конечных точек, которые они могут использовать для анализа данных на своей бирже, что является для них хорошим маркетинговым каналом.

Брайан Крогсгард: Это действительно круто. Что ж, я с нетерпением жду возможности увидеть, как все это будет выглядеть, когда у вас появятся еще сотни бирж и деривативов, продуктов, ценных бумаг и всего прочего, и я расскажу вам о том, как выглядит ваше путешествие по управлению данными в то время. . Я уверен, что это будет что-то.

Брайан Крогсгард: Клей, спасибо, что пришел, в следующий раз мы всех поймаем.