Что такое биткоин валюта: BTC/USD (Биткоин) — курс на сегодня, онлайн график динамики цен :: РБК.Крипто

Доллар или биткоин. Какая валюта надежнее :: РБК.Крипто

Курс USD продолжает снижаться на фоне низких ставок в США, тогда как цена главной цифровой монеты с марта выросла втрое. Три мнения о том, что объединяет BTC и золото, почему интерес к новому виду активов растет, и в чем он уступает американской валюте

Доллар является лучшей «валютой-убежищем», тогда как японская иена и швейцарский франк остаются относительно безопасными вложениями, считают аналитики Morgan Stanley. Они объяснили, что даже несмотря на снижение котировок USD, низкие ставки в США делают его более привлекательным для сделок кэрри-трейд. Это означает, что инвесторы занимают позицию в валюте с низкой доходностью для вложений в высокодоходные активы, чтобы получить процентную разницу, сообщает CNBC.

При этом во время экономических потрясений инвесторы могут продавать высокодоходные активы и вернуть взятую в долг валюту, что может ее укрепить. Однако некоторые аналитики предупреждают, что политическая неопределенность в США может нести серьезные риски для «разгрома» доллара в том случае, если такая ситуация затянется.

Среди негативных факторов для доллара — постепенный отказ России и Китая от его использования. В первом квартале 2020 г. доля американской валюты в расчетах по операциям между странами опустилась до 46%. Также на котировки USD отрицательно влияет рост госдолга США и меры поддержки ФРС посредством дополнительной эмиссии триллионов долларов.

В 2020 г.

многие эксперты и аналитики заговорили о реальной ценности доллара из-за «печатной машины» ФРС. Неконтролируемая дополнительная эмиссия американской валюты приводит к снижению ее стоимости. В то же время количество биткоинов строго ограничено, максимальное число монет равняется 21 млн, из них на данный момент добыто 18,5 млн.

«Ограничение эмиссии — это важный фактор, который объединяет золото и биткоин, позволяет этим инструментам быть потенциально защитными активами от инфляции. Золото исторически доказало свою применимость, но если старшему поколению было логично купить золото как защиту от инфляции, то современному — проще купить биткоин, чем золото», — объяснил CEO Xena Financial Systems Антон Кравченко.

Он добавил, что потенциальная добыча золота на астероидах, которая звучит футуристически, на самом деле ближе, чем мы думаем. Тогда как биткоин остается ограниченным в эмиссии на уровне системы. Поэтому спустя годы криптовалюта сможет встать в один ряд с национальными валютами, считает эксперт.

Исполнительный директор Klopenko Group Дмитрий Иванов возразил, что неправильно сравнивать биткоин с золотом по объемам покупок. Драгоценный металл сейчас настолько востребован, что весной на рынке образовался временный дефицит, и котировки начали стремительно расти. Делать ставку на биткоин как на защитный антикризисный актив рано — это скорее спекулятивный инструмент, чем возможность для инвестирования на длительный период, уверен специалист.

«Биткоин растет, так как увеличивается понимание глубины глобального кризиса. Но и рухнуть монета может, как это было весной. Тогда биткоин полностью повторял динамику мировых фондовых бирж», — предупредил Иванов.

По его словам, биткоин пока нельзя назвать полноценной валютой-убежищем. Нынешний рост стоимости актива обусловлен интересом к нему крупных инвестфондов, на рынке растет пузырь, потому что граждане и компании ищут новые способы увеличения накоплений на фоне низких банковских ставок по депозитам.

За последние 10 лет стоимость биткоина выросла на 11 500 000%, с 10 центов до текущих отметок около $11 500. В августе цена криптовалюты трижды поднималась выше годового максимума в $12 000. Благодаря этому увеличилось количество инвесторов, которые хранят монету на внебиржевых кошельках и могут продать ее, зафиксировав прибыль. На данный момент доля таких пользователей составляет около 95%.

«Доллар как финансовый инструмент распространен повсеместно, и огромные эмиссии не выглядят так страшно, учитывая его массовое распространение и влияние США. Диверсифицируя активы, мы все равно используем разные валюты и иные инструменты. Переход в биткоин происходит активно, но, разумеется не массово», — отметил CEO LAZM Филипп Моднов.

Он добавил, что криптовалюта зависима от политических ситуаций в некоторых странах, но с учетом строгой ограниченности эмиссии интерес растет. Эксперт подчеркнул, что для активных участников рынка биткоин уже является «валютой-убежищем». Однако массовости распространения доллара он в ближайшем будущем не достигнет по техническим и психологическим ограничениям, что хорошо для остальных участников, которые уже работают с цифровой монетой.

— Канадская сеть ресторанов перевела все свои денежные резервы в биткоин

— 3 месяца спустя. Как изменилась прибыльность майнинга после халвинга

— S&P 500 установил новый максимум. Но эксперты больше верят в биткоин

Больше новостей о криптовалютах вы найдете в нашем телеграм-канале РБК-Крипто.

Автор

Екатерина Фарботко

Глава Twitter утверждает, что через десять лет биткоин станет «единой валютой» для всего мира

Джек Дорси. Фото Quartz

Сооснователь и глава социальной сети Twitter Джек Дорси, по всей видимости, очень заинтересован в биткоине, хотя у СМИ и общества самая популярная криптовалюта мира сейчас уже не вызывает особого интереса. В недавнем интервью The Times, предприниматель сказал, что, по его мнению, уже через десять лет биткоин станет «единой валютой» для всего мира.

По словам Джека Дорси, в конечном итоге для всех расчетов во всем мире, в том числе в интернете, будет использоваться единая валюта. И он считает, что этой валютой станет биткоин.

По мнению главы Twitter, смена парадигм на мировом финансовом рынке произойдет в ближайшие десять лет, а, возможно, даже еще раньше. Правда, подобный сценарий сейчас кажется крайне маловероятным, даже с учетом колоссального роста популярности криптовалют, наблюдавшегося в последнее время.

То, что Джек Дорси является большим поклонником биткоина, не вызывает удивления. Должность главы Twitter он совмещает с руководством производителем платежных устройств Square.

И недавно разработчики Square добавили возможность покупать и продавать биткоины прямиком из фирменного приложения Square Cash. Кроме того, компания также выпустила иллюстрированную детскую книжку, в которой восхваляются преимущества цифровых валют.

Это уже не первое подобное заявление Дорси. В записанном для The Verge летом прошлого года аудиоинтервью, глава Twitter, рассказывая о преимуществах биткоина как платежного инструмента, называл криптовалюту «следующим большим прорывом» для мира финансов.

Что интересно, Дорси находился в Лондоне и занимался рекламной кампанией Square, когда давал интервью, при этом он отказался обсуждать с The Times темы, связанные с Twitter.

Вообще же эти заявления Джека Дорси о светлом будущем биткоина выглядят немного странно на фоне того, что Twitter примкнет к Facebook и Google, и в ближайшие недели запретит рекламу криптовалют.

Источник: The Verge

Что такое биткоины. Все о самой честной валюте

Что такое биткоин?

Если буквально — это файлы, который все начали добывать, продавать, обменивать на деньги. Биткоины обменивают на товары, услуги. Используется краткое обозначение “BTC”. Оборот биткоинов напоминает экономическую или математическую игру, где придуманы правила, количество ресурсов и условия их добычи. Процесс похож на добычу нефти — чем дольше люди ее добывают, тем меньше её остаётся и тем сложнее искать.

Идея биткоинов заключается в обмене валютой между людьми без вмешательства со стороны власти. То есть, исключен человеческий фактор: нет директора центрального банка биткоина, на которого могут “нажать”. Или биткоин нельзя “напечатать”, скопировать, тем самым вызвать обесценивание криптовалюты.

Количество биткоинов заранее известно и ограниченно. Но расстраиваться не стоит, биткоинов хватит на всех, та как его можно делить. Самая маленька часть биткоина называется “сатоши”, в честь своего основателя и равняется 0,00000001 BTC.

Пользоваться биткоином крайне просто, даже если вы не знаете технических деталей. Все это не сложнее отправки писем через e-mail.

Хактивист Украинского Киберальянса, Шон Таунсенд рассказал, что использует биткоины. Система биткоинов прозрачная — можно отследить любой перевод. Но в то же время система анонимная — номера транзакций не привязаны ни к конкретным организациям, ни к людям. Поэтому они так популярны среди хакеров.

“Биткоин — это не валюта, обеспеченная чем-то. Это commodity (товар — Ред.), редкость. Как бейсбольные карточки, марки, золото или нефть”, — поясняет Шон Таунсенд.

Кто придумал биткоин

Сатоси Накамото придумал протокол и создал первое программное обеспечение для биткоина. Еще в 2008 году Накамото опубликовал статью, в которой описал все принципы работы криптовалюты.

Но вот незадача — Ситоси Накамото выдуманный псевдоним. Настоящая личность человека, который стоит за этим псевдонимом до сих пор не раскрыта. Им может быть женщина, мужчина, группа людей или австралиец Крейг Райт, который объявил себя изобретателем биткоина. Райт представил доказательства, а точнее отчет по работе своего компьютера при создании первых биткоинов. Такие подробности мог знать только создатель криптовалюты.

Однако непонятно, почему нельзя было сразу раскрыть свою личность. А также подозрения вызвали следующие обстоятельства: Ситоси Накамото в своей переписке использовал один и тот же публичный ключ для шифрования. Подобные ключи генерируются в единственном экземпляре с единственным подходящим для него дешифратором. Крейг Райт использует совершенно другой ключ, что вызвало недоверие у журналистов.

Как этим пользоваться

Для начала завести биткоин-бумажник. Бумажник бесплатный, его можно загрузить с официального сайта биткоина. На ваш компьютер устанавливается программа, которая содержит в памяти все истории транзакций биткоина (не только ваших, но и в мире). Транзакция — это передача средств между биткоин-бумажниками.  На такую синхронизацию может уйти день, и места на вашем компьютере станет гораздо меньше.

Или можно воспользоваться сторонними программами, которые избавят вас от необходимости скачивать всю историю транзакций от самого начала сотворения криптовалюты. Но тогда вы передаете свои пароли третьим лицам и если их серверы взломают, то биткоины будет не вернуть. Вот несколько популярных биткоин-бумажников: Blockchain, Coinbase.

После создания биткоин-бумажника, вы можете начать генерировать адреса, для получения по ним биткоинов. Если кто-то хочет перечислить вам их — просто отправьте ссылку с генерированным адресом.

Кошелек есть, где взять биткоины?

Криптовалюту можно получить от других участников системы. Например, продавать кофе за биткоины, как это делают в кофейне Kava Like на проспекте Олеся Гончара.

Другой вариант — купить биткоины. Это можно сделать на специальных биржах, например, на Украинской бирже криптовалют или на Kuna. Для этого нужно зарегистрироваться и ввести деньги на биржу. Затем поучаствовать в торгах: выставить цену за биткоин, ориентируясь на обменный курс. Если ваше предложение окажется приемлемым, то на вашем счету появятся запрашиваемое количество биткоинов. Обычно биржи берут 0,2% от сделки.

Или можно попросить продать напрямую биткоин. Для этого вы должны договориться с владельцем биткоина и перевести ему деньги, а затем получить криптовалюту. Почему вы переводите деньги первым? Потому что легче вернуть деньги с той же карты, чем биткоин. Продавцы биткоинов рискуют больше. Например, торговцы криптовалютой не любят систему оплаты Paypal.

Всё потому что некоторые недобросовестные покупатели переводили деньги через эту платежную систему, получали свои биткоины, а затем жаловались, что не получили товар. Политика Paypal всегда на стороне покупателя, поэтому ему возвращались деньги. А вот отменить транзакцию биткоина нельзя — она уже попала в архив.

Биткоины даже можно купить через терминал Айбокс, в котором есть оператор Btcu. biz, уже 4 года занимающийся покупкой и продажей биткоинов.

Или можно заняться добычей биткоинов.

Добыча биткоина? Это же не золото и не нефть

Но именно так было задумано Сатоси Накамото. Для наглядности можно представить себе золотодобытчика, который упорно ищет золото. Так и с биткоинами, только вместо старателя, криптовалюту ищет компьютер. Вернее, вычисляет задачу.

Ранее уже говорилось, что каждая транзакция сохраняется в блоках, которые складываются в цепочку. Чтобы появился новый блок, нужно подобрать “кодовую фразу”, которая выполняет определенное условие. При преобразовании (хешировании) системой, “кодовая фраза” должна иметь определенное количество нулей в начале. Это все очень сложно и непонятно, поэтому подбором занимается компьютер. Если скорость решения растёт, то система усложняет задачу. В среднем, один блок должен создаваться каждые 10 минут.

“Используется тяжелая криптография. Сложность решения задачи предсказуема (с математической точки зрения) и постоянно растет. Это как подбирать пароли. в начале четырехзначные, потом пятизначные, и так далее, с каждым новым знаком сложность будет расти”, — приводит аналогию Шон Таунсенд.

Когда компьютер подбирает нужный код, создается блок. За это система награждает биткоинами. Так появляются новые биткоины.

Можно добыть миллиард биткоинов?

Нельзя. Количество биткоинов ограничено, и никогда не будет больше 21 миллиона. Биткоины появляются только в результате создания новых блоков. Через каждые 210 тысяч блоков, награда уменьшается вдвое. Когда биткоин только появился в 2009 году, вознаграждения за открытие блока было 50 биткоинов. Так на рынке криптовалют за первые 4 года появилось 10,5 миллионов биткоинов (210 тысяч блоков х 50 биткоинов). Затем награда снизилась до 25 биткоинов. Так на рынке оказалось 5,250 миллионов биткоинов. Сейчас добытчики (или их еще называют майнерами) получают 12,5 биткоинов за создание блока. На картинке видно, что первую половину биткоинов майнеры добыли еще за первые четыре года.

Сколько уже существует биткоинов?

Если учитывать, что блоки появляются каждые 10 минут, в сутки выходит 144 блока. Мы помним, что награда уменьшается вдвое через каждые 210 тысяч блоков. Это значит, что награда уменьшается через каждые 4 года (210 тысяч делим на 144 и количество дней в году).

Как мы уже считали выше, за первые четыре года было добыто 10,5 миллионов биткоинов, за вторые — 5,25 миллионов. На данный момент создано 470396 блоков. Вычитаем из них первые 210 тысяч блоков за 50 биткоинов, и вторые 210 тысяч за 25 биткоинов, получаем 50 396 блоков за 12,5 биткоинов каждый. Это значит, что на момент написания статьи (8 июня, 21.15) существует  16 миллионов 379 тысяч 950 биткоинов.

Когда добудут последний биткоин?

Награда за открытие блока не может быть меньше, чем самая маленькая часть биткоина “сатоши” — 0,00000001 BTC. Потому что еще мельче биткоин не делится.

Значит, идем от “противного”. Самое последнее вознаграждение будет 1 сатоши, а за последний 4-летний цикл на рынке появится 210 тысяч сатоши или 0,0021 биткоина. Получается, что каждые предыдущие года биткоинов появлялось в два раза больше: 0,0042; 0,0084; 0,0169 и так далее.

Не будем вдаваться в сложности подсчетов, но таких циклов нужно 31, включая текущий. А значит, через 124 года (считаем с 2016 года), выйдет последний блок № 6 929 999. Причем сумма биткоинов будет всегда немного меньше, чем 21 миллион.

Выгодно ли заниматься добычей (майнингом) биткоинов?

Мэйнинговая ферма

По началу сложность для решения задачи не была такой высокой, а вознаграждение было выше. Сейчас нет смысла заниматься добычей без профессионального оборудования, стоимость которого варьируется от $1 тысячи.

И даже сейчас пользователи объединяются в “пулы”, чтобы соединить мощности своих компьютеров. При успехе члены “пула” делят выигрыш.

«Золотая лихорадка» уже заканчивается, майнинг сейчас находится на грани окупаемости, даже в Украине с дешевым электричеством. Хотя где-нибудь на северах, где железо можно использовать вместо обогрева, это все еще может быть выгодным”,- шутит Шон Таунсенд.

От чего зависит курс биткоина?

От доверия к этой криптовалюте. Ни от доллара, ни от нефти, ни от выборов в Великобритании курс биткоина не зависит. Так как изначально в ценность биткоина ничего не закладывали, люди сами контролируют цену своим интересом. Тоесть, чем больше люди покупают криптовалюту, тем дороже она стоит. Всё как с золотом. Если все вдруг резко решат, что золото — это ненужный металл, то оно перестанет чего-то стоить. Так что в каком-то смысле это раздутый “пузырь”.

Курс биткоина очень нестабилен. Например, даже слух о “взломе” системы биткоина может обвалить стоимость на несколько сотен долларов — люди поспешат избавиться от валюты.

Чем больше люди узнают о биткоине, тем больше на него спрос. Например, один пражский исследователь Ладислав Кристуфек обнаружил, что чем больше люди “гуглят” информацию про биткоин, тем выше его курс становится.

Также этому способствуют “памперы” — опытные игроки на бирже, которые имеют в своем распоряжении много биткоинов. Как только они видят, что интерес к валюте падает, они начинают скупать биткоины. Так они создают видимость интереса к криптовалюте. Новички начинают паниковать и скупать биткоины тоже. Когда курс достигает своего пика, “памперы” начинают скидывать и продавать свои биткоины. На 8 июня курс биткоина составляет $2732,7 (71 тысяча гривен).

Почему это популярно?

Поклонники системы считают, что так как количество биткоинов ограничено, то это автоматически исключает возможность инфляции — обесценивания валюты. Добычу нераспределенных (майнинг) биткоинов невозможно обойти. Также сложно взломать чужой кошелек, и невозможно вернуть или потратить во второй раз один и тот же биткоин.

Система полностью прозрачна, но анонимна. Тоесть, можно увидеть, что по такому адресу была совершена транзакция, но кто получатель не видно. Поэтому эта валюта так популярна среди пользователей «даркнета».

Также система отличается высокой скоростью перевода — биткоин можно перевести куда угодно и когда угодно, все дойдет за несколько минут. А комиссия в системе биткоинов не предусмотрена. Но тот, кто отсылает биткоины, может прикрепить к транзакции небольшое “вознаграждение”, или  чаевые добытчикам, которые формируют блоки. Так транзакция приобретает привлекательность и точно окажется в ближайшем блоке.

“У биткоина уже достаточно высокая капитализация, он конечно проигрывает фиатным деньгам, но так как им интересуются инвестфонды, это защищает проект от полного провала. Хотя верить в наше время нельзя никому, и если я получаю биткоины, то стараюсь их поменять на фиат, как можно быстрее. Я не играю на бирже”, — делится своим отношением Шон Таунсенд.

 

Природа биткоина: актив, валюта, товар или предмет коллекционирования?

До сих пор не утихают споры о том, чем на самом деле является криптовалюта — финансовым инструментом, товаром, платежным средством или чем-то другим, что не вписывается в существующую классификацию активов и требует нового определения для мира современных финансов. Этот извечный вопрос о природе биткоина стал краеугольным камнем для регуляторов и законодателей многих стран.

В последние годы все больше государств задаются вопросом о регулировании цифровых валют. При этом власти одних стран трактуют криптовалюту как актив, другие — как платежное средство, третьи — как товар, а четвертые и вовсе запрещают обращение цифровых валют. К последним можно отнести Вьетнам, Ливан, Бангладеш и другие развивающиеся страны с не очень стабильными экономикой и национальной валютой. Руководство таких государств зачастую щедро “кормит” своих граждан высказываниями о “рисках финансовых пирамид”, о “высокой волатильности”, а также о том, что цифровые валюты якобы используются лишь для реализации преступных схем.

Очевидно, что больше всего регуляторы таких стран боятся, что привычные инструменты денежно-кредитной политики попросту потеряют свою былую эффективность, а население в итоге отдаст предпочтение криптовалютам, если не для повседневного обмена, то по крайней мере для сохранения ценности в условиях галопирующей инфляции и отсутствия доверия к банковской системе.

В то же время спрос на криптовалюты предъявляют и жители развитых стран, где экономика относительно стабильна, а банки внушают куда больше доверия, чем, скажем, финансовые институты Киргизии или Узбекистана. Причем мотивы криптоинвесторов из США, Японии или Южной Кореи не обязательно связаны лишь со спекулятивным интересом, подогреваемым крайне высокой доходностью цифровых валют по сравнению с традиционными финансовыми инструментами (такими, как акции, облигации или банковские депозиты).

Все больше людей начинает осознавать, что мир традиционных финансов далеко не идеален. Многое становится ясным, если бегло изучить инфографику на сайте Visual Capitalist. Так, в настоящее время объем мирового рынка акций составляет $73 трлн, что примерно сопоставимо с мировым ВВП ($74 трлн). Вероятно, здесь что-то не так, ведь товары и услуги производят не только крупные корпорации, но также и непубличные компании малого и среднего бизнеса, частные предприниматели или, другими словами, миллионы простых людей.

Ниже проиллюстрирован глобальный объем денежной массы в узком и широком определении:

В первом случае она представляет собой наиболее ликвидный компонент денежной массы и включает в себя монеты, банкноты и депозиты до востребования. Деньги в широком понимании, наряду с наличностью и депозитами до востребования, включают также «потенциальные деньги» — срочные депозиты и сберегательные вклады, ценные бумаги и т.п.

Совокупный объем “денег в широком смысле” составляет $90,4 трлн, что значительно превышает мировой ВВП, а значит и потребности глобальной экономики.

Что касается совокупного внешнего и внутреннего долга (то есть общей суммы обязательств перед другими странами, корпорациями и крупными частными инвесторами), то его величина составляет $215 трлн — более чем в три раза больше мирового ВВП. При этом треть совокупного долга ($70 трлн) была накоплена лишь за последние десять лет.

Огромные долги стран и денежная масса, явно превышающая потребности мировой экономики, — сущие пустяки, по сравнению с объемом глобального рынка производных финансовых инструментов или деривативов (включает фьючерсы, форварды, опционы, варранты, свопы и т. д.). Его объем составляет $544 трлн (а по некоторым оценкам — $1,2 квадриллиона). Стоит отметить, что одной из основных причин “Черного понедельника” 1987 года стали спекуляции с фьючерсами и стремительный рост популярности алгоритмического трейдинга. Сейчас мировой финансовый рынок куда более раздут. Положение мировых финансов из года в год усугубляется ростом долгов. Последние по сути и создают финансовые пирамиды, такие же как в случае с пресловутым “МММ”, но в куда больших масштабах.

Совокупная капитализация криптовалют, которые чиновники так часто любят сравнивать с “пирамидами”, лишь недавно едва превысила $200 млрд. По мнению многих пользователей, криптовалюты представляют собой отличный инструмент хеджирования рисков глобальной экономической нестабильности. Корреляция криптовалют с практически любыми традиционными активами, как правило, отрицательна, а потенциал роста этого рынка по-прежнему огромен, особенно если сравнить его с рынком акций или, скажем, золота ($7,7 трлн).

Так что же собой представляют криптовалюты? ForkLog предлагает вашему вниманию перевод статьи Асвата Дамодарана, профессора финансов нью-йоркской Школы бизнеса Леонарда Н. Штерна. В этой статье известный экономист делится мыслями о природе биткоина, а также описывает ключевые различия между инвестированием и трейдингом.

Как я уже отмечал в своих предыдущих публикациях о криптовалютах в целом и о биткоине в частности, я не согласен как с его наиболее злобными критиками, так и с ярыми сторонниками. В отличие от Джейми Даймона, я не считаю, что биткоин — это мошенничество и что люди, которые “достаточно глупы, чтобы покупать его”, будут расплачиваться за свою глупость. В отличие от его ярых сторонников, я не считаю, что сейчас или когда-либо криптовалюты станут классом активов и что эти валюты изменят фундаментальные истины, касающиеся риска, инвестирования или менеджмента. Дело в том, что обе стороны, видимо, не пришли к согласию в вопросе, чем действительно является биткоин. Я же, рискуя спровоцировать рост негодования, буду утверждать, что биткоин — вовсе не актив, а валюта. Соответственно, нельзя определить стоимость последней или инвестировать в нее, можно лишь определить цену валюты и торговать ею.

Активы, товары, валюты и предметы коллекционирования

Нельзя определить стоимость всего, однако почти все имеет цену. Чтобы понять разницу между стоимостью и ценой, давайте выясним, что собой представляет каждая из рассматриваемый мною категорий:

1. Активы, генерирующие денежный поток. Активы, которые генерируют или способны генерировать денежные потоки в будущем. Ваш собственный бизнес — это определенно актив, поскольку призван создавать денежные потоки. Эти требования к получению денежных потоков могут представлять собой облигации, акции, либо даже являться условными (как, например, опционы). Общим для активов является то, что их денежные потоки можно оценить. Так, активы, дающие большой денежный поток с меньшим риском оцениваются выше активов, генерирующих незначительный денежный поток при большем риске. В то же время активы могут также оцениваться по отношению друг к другу, на основе какого-либо общего показателя. В случае с акциями могут сравниваться финансовые коэффициенты (соотношение цены к прибыли, EV/EBITDA [отношение стоимости компании к полученной ею прибыли до уплаты налогов EBITDA], цена/балансовая стоимость или отношение стоимости бизнеса к выручке). Эти показатели дают возможность делать выводы о том, какие акции являются недооцененными, а какие переоцененными.
2. Товар черпает свою ценность из возможности его использования в качестве сырья для удовлетворения основных нужд, будь то потребность в энергии, еде или жилье. Хотя его стоимость можно оценить в зависимости от соотношения спроса и предложения, существует значительный лаг, который делает процесс оценки намного сложнее, чем в случае с активом. Следовательно, товары, включая нефть, уголь, пшеницу и железную руду, оцениваются, как правило, с некоторыми допущениями, усредняются на протяжении длительных периодов.
3. Валюта является средством обмена, а также используется для оценки денежных потоков. Кроме того, валюта может служить средством сохранения стоимости в случае, если вы решили ее не инвестировать. Сами по себе валюты не генерируют денежные потоки и, следовательно, их внутреннюю стоимость определить нельзя. С другой стороны, их цены можно сопоставить с другими валютами. В долгосрочном периоде те валюты, которые более широко распространены в качестве средства обмена и которые с течением времени лучше сохраняют свою покупательную способность, растут в цене по отношению к другим валютам, не обладающими такими характеристиками. Однако в краткосрочном периоде могут доминировать и другие факторы. В частности, правительства могут осуществлять действия, способные повлиять на валютный курс. Используя более привычный пример валют, на графике, где изображены курсы доллара США и семи других фиатных валют, можно увидеть, как в долгосрочном периоде (1995-2017 гг) по отношению к американской валюте растут в цене швейцарский франк и китайский юань; с другой стороны, можно увидеть как падают в цене мексиканский песо, бразильский реал, индийская рупия и британский фунт.
   
4. Предмет коллекционирования не генерирует денежные потоки и не является средством обмена, однако иногда такие предметы могут обладать эстетической ценностью (в случае, если речь идет о работе талантливого художника или скульптора), либо же нести в себе определенную эмоциональную нагрузку (если это бейсбольная карточка или футболка игрока известной спортивной команды).

Стоимость предмета коллекционирования нельзя определить, так как он не генерирует денежные потоки. Однако этот предмет можно оценить, так как другие люди желают обладать этим редким и привлекательным для них предметом.

Исходя из данного контекста можно прийти к выводу, что золото не является генерирующим денежные потоки активом, однако является ли оно товаром? Ценность золота мало обусловлена его практическим применением, а скорее связана с нацеленной на долгосрочную перспективу функцией сохранения стоимости. Последняя особенно актуальна в кризисные периоды. Когда люди теряют доверие к бумажным валютам, золото становится скорее валютой, нежели товаром.

Недвижимость является активом, даже если она используется в качестве личного жилья, поскольку в случае его отсутствия вам бы пришлось нести расходы (отрицательный денежный поток) за аренду. Хедж-фонды представляют собой формы инвестирования в активы, валюты, товары или средства коллекционирования, но не отдельные классы активов.

Инвестирование vs. трейдинг

Ключевым моментом является то, что активы, генерирующие денежные потоки, могут иметь как цену, так и стоимость. При этом цену товаров определить гораздо легче, нежели их стоимость. Валюты и предметы коллекционирования могут иметь лишь цену.

Что из этого следует? Я уже писал о различиях между инвестированием и трейдингом, и сейчас самое время сделать на них акцент. Прежде чем инвестировать во что-либо, вам следует оценить стоимость этого объекта, затем сопоставить с ценой. После на основе этого сравнения, нужно принять решение — покупать, если цена меньше внутренней стоимости, или продавать, если наоборот.

Трейдинг — это гораздо более простая задача. Здесь вы, оценивая что-либо, предполагаете, что цена пойдет вверх или вниз в следующем временном периоде, делая ставку на это.

Несмотря на то, что вы можете быть успешным в обоих случаях, наборы необходимых инструментов и навыков для инвестирования и трейдинга между собой отличаются. Другими словами, то, что делает вас хорошим инвестором, отличается от компонентов, необходимых для успешного трейдинга.

Таблица ниже иллюстрирует различия между трейдингом (ценовой игрой) и инвестированием (игрой со стоимостью).

	Ценовая игра	Стоимостная игра
Основополагающие принципы	Цена — основной критерий для действий на рынке. Никто не задается вопросом о внутренней стоимости актива, и ее оценка играет небольшую роль.	Каждый актив обладает справедливой или реальной стоимостью. Вы можете оценить эту стоимость, пусть даже и неправильно; в конечном итоге цена стремится к внутренней стоимости.
Правила игры	Вы стараетесь определить направление, по которому цена будет следовать в будущем и совершаете действия на основе этих решений. Чтобы выиграть, нужно делать правильные решения гораздо чаще нежели неправильные, а также вовремя выходить, прежде чем “ветер поменяет свое направление”.	Вы стремитесь определить стоимость актива. Если последний недооценен или переоценен, вы покупаете или продаете актив. Чтобы оказаться в выигрыше, вы должны по большей части делать верные оценки. При этом рыночная цена тяготеет к стоимости.
Ключевые драйверы	Цена обусловлена соотношением спроса и предложения; это соотношение может во многом зависеть от преобладающих на рынке настроений и тенденций.	Стоимость обусловлена денежными потоками, развитием и риском.
Информационный эффект	Соответствующая информация (новости, рассказы, слухи) может менять настроение на рынке, а вместе с ним и цены (чаще в краткосрочном периоде).	Информация, оказывающая влияние на денежные потоки, рост и риск может существенно повлиять на стоимость.
Инструменты для игры	Технические индикаторы, графики цен, психология трейдера.	Финансовый анализ (включает анализ коэффициентов и дисконтированных денежных потоков).
Временной горизонт	Может охватывать как очень короткие сроки (вплоть до минут), так и средне- и долгосрочную перспективу (недели, месяцы и т. д.).	Долгосрочная перспектива.
Ключевые навыки	Нужно уметь определять изменения рыночных настроений/тенденций до того, как это сделает большинство остальных участников рынка.	Нужно уметь оценивать активы, учитывая неопределенность.
Ключевые личностные качества	“Рыночная амнезия”, скорость принятия решений, чувство азарта.	Вера в “стоимость”и рынки, терпеливость, устойчивость к давлению со стороны окружающих.
Наибольшие риски	Изменения могут происходить быстро, в считанные часы “умножая на ноль” прибыль, заработанную в течение месяцев.	Цена может и не достигнуть паритета со стоимостью, даже если, на ваш взгляд, оценка верна.
Дополнительный бонус	Возможность влиять на цены (если есть много денег и последователей).	Может служить катализатором изменения цены.
Наибольшее заблуждение	Когда игрок считает, что трейдинг основывается на стоимости.	Стоимостной инвестор, считающий, что он может давать рациональное объяснение ситуации на рынке.

Таким образом, вы можете играть как со стоимостью, так и с ценой, однако, если делать это нерационально, используя неправильные инструменты или не обладая достаточными навыками, то все это может плохо закончиться.

Что собой представляет биткоин?

В первую очередь, следует разрешить извечный спор о том, чем на самом деле является биткоин — активом, валютой, товаром или предметом коллекционирования. Биткоин — это не актив, поскольку не генерирует денежные потоки для его держателей.

Это не товар, поскольку не является сырьем для производства чего-нибудь полезного. Единственное исключение, я думаю, может быть в случае, если он станет необходимым компонентом смарт-контрактов. В таком случае, вероятно, биткоин сможет взять на себя роль товара (по аналогии с Ethereum, который ценится не столько как валюта, сколько как своего рода “топливо” для смарт-контрактов).

Выбор остается лишь за тем, является ли биткоин валютой или предметом коллекционирования. Стоит отметить, что для обоих вариантов найдутся как сторонники, так и противники. В своих предыдущих записях я утверждал, что биткоин — это валюта, хотя пока и не очень хорошая, так как имеет ограниченное признание в качестве посредника в обмене и слишком волатильной, чтобы быть средством сохранения стоимости.

В перспективе, я бы выделил три основных сценария для биткоина как валюты (от лучшего к худшему):

1. Глобальная цифровая валюта. При наиболее благоприятном исходе событий биткоин получит широкое признание во всем мире, что найдет отражение в большом объеме транзакций. Впоследствии биткоин может стать широко используемой глобальной цифровой валютой. Чтобы это произошло, ему нужно стать стабильнее по отношению к другим валютам. В свою очередь, центральные банки и правительства различных стран должны признать биткоин (или, по крайней мере, активно не препятствовать ему). В таком случае, наконец, исчезнет ореол таинственности, до сих пор окружавший биткоин, и, если это случится, он сможет конкурировать с фиатными валютами. Учитывая то, что заложенный в нем алгоритм ограничивает его эмиссию, высокая его цена станет полностью оправданной.
2. Золото для поколения “нулевых” [Millennials]. При данном сценарии биткоин станет убежищем для тех, кто не доверяет центробанкам, правительствам и фиатным валютам. Другими словами, он примет на себя роль, которую исторически брало на себя золото для тех людей, кто потерял веру в центральную власть или испытывает страх к ней. Фактически, жестко ограниченный 21 миллионом монет объем эмиссии биткоина более соответствует этому сценарию, нежели первый вариант развития событий. При данном сценарии биткоин проявит себя по аналогии с золотом. То есть, цена его будет расти в кризисные периоды и падать в благополучные времена.
3. “Тюльпаномания” XXI века. Это наихудший сценарий, при котором биткоин будет напоминать падающую звезду. Другими словами, основной спрос на биткоин будут предъявлять в основном те, кто видит в нем источник легкой прибыли. Однако, насколько быстрым будет его взлет, настолько же быстро трейдеры будут переключаться на что-нибудь новое и более совершенное, оставляя биткоин-инвесторам лишь воспоминания и несбывшиеся надежды. При данном сценарии биткоин может стать эквивалентом луковиц тюльпанов — спекулятивного актива, цена которого, прежде чем рухнуть, стремительно взлетела (Голландия, XVI в.).

Я солгу, если скажу, что знаю наверняка, какой из этих сценариев сбудется. Тем не менее, вероятен каждый из них. Если вы торгуете биткоином, то для вас это может не иметь такого уж большого значения, так как ваш временной горизонт измеряется в минутах и часах, а не в неделях, месяцах или годах. Если же у вас долгосрочный интерес к биткоину, тогда вас меньше будет отвлекать шум ежедневных ценовых флуктуаций, и больше будут интересовать перспективы развития биткоина и распространения его в качестве валюты. Стоит также отметить, что вы можете быть пессимистично настроенными в отношении биткоина и других криптовалют, но воодушевленно воспринимать лежащие в их основе технологии, включая блокчейн, с его огромным потенциалом для революционных изменений.

Реальное положение вещей

Если принять во внимание мою классификацию объектов инвестирования на активы, товары, валюты и предметы коллекционирования, а также мои утверждения, в которых я заявлял, что биткоин — “молодая” валюта, то можно прийти к следующим выводам:

1. Биткоин нельзя отнести к какому-либо классу активов. Те, кто выделяет часть своего инвестиционного портфеля под биткоин, должны четко понимать, зачем они это делают. Чтобы вы не подумали, что я “наезжаю” на криптовалюты, добавлю, что фиатные валюты, включая американский доллар, евро и японскую иену, также не являются классами активов.
2. Вы не можете оценить внутреннюю стоимость биткоина, а лишь определить его цену. Это суждение вытекает из признания биткоина валютой, а не активом или товаром. Каждый, кто собирается оценить стоимость биткоина имеет совершенно иное представление о понятии “стоимость”, чем у меня, либо же попросту выдумывает ерунду.
3. Он может считаться валютой. В долгосрочной перспективе цена биткоина будет зависеть от того, насколько он хорошо выполняет функции денег. Если его повсеместно принимают в качестве средства обращения и если курс его достаточно стабилен, чтобы выполнять функции средства сохранения стоимости — цена его будет высока. Если же он станет подобен золоту, которое привлекает к себе внимание лишь в кризисные периоды, то цена его будет несколько ниже. Хуже всего — если он окажется чем-то временным и растеряет свою покупательную способность, поскольку будет заменен чем-нибудь уникальным и новым. В таком случае его ждет крах.
4. Вы не инвестируете в биткоин, а лишь торгуете им. Поскольку нельзя оценить стоимость биткоина, то вы лишены критически важного компонента, необходимого для того, чтобы считаться инвестором. Вы можете торговать биткоином и разбогатеть на этом, однако лишь потому, что вы — хороший трейдер.
5. Важные качества трейдера. Для того, чтобы быть успешным биткоин-трейдером, вам следует осознать, что движение цены криптовалюты мало обусловлено фундаментальными факторами. Другими словами, значительное ценовое движение может быть вызвано в основном рыночными настроениями и соответствующей рыночной информацией.

Стану ли я покупать биткоин по текущей цене? Нет, однако не в силу тех причин, что вы думаете. Я не стану этого делать, поскольку считаю его переоцененным, так как я не могу делать выводы без оценки стоимости (как я уже говорил ранее, стоимость биткоина оценить нельзя). Также не сделаю это потому, что я никогда не был хорошим трейдером и, как следствие, мои выводы о цене будут являться скорее догадками.

Если вы обладаете естественными склонностями к трейдингу, вы станете играть в эту “ценовую игру”, в которой вы можете выиграть или проиграть миллионы и все будет зависеть от вас. Если вы выиграете миллионы, то я лишь пожелаю вам всего наилучшего! Если же вы потеряете миллионы, то не станьте, словно параноик, винить в своих ошибках правительства и банки. Как нажито, так и прожито!

Подписывайтесь на новости ForkLog в Telegram: ForkLog Live — вся лента новостей, ForkLog — самые важные новости и опросы.

Нашли ошибку в тексте? Выделите ее и нажмите CTRL+ENTER

Что такое биткоин, эффективна ли эта валюта

Нет смысла инвестировать в то о чем вы не знаете. Проведем небольшой экскурс о новой валюте — Bitcoin. Создавая Bitcoin, основной идеей было сделать аналог золота — того, чем большая часть современных денег подтверждена (золотой резерв). 

Золото — надо добывать, это ограниченный ресурс, его нельзя добыть больше, чем есть в природе. На это уходит время людей, которые непосредственно этим [добычей золота] занимаются. В итоге килограмм добытого золота можно приравнять к человеко-часам, это эквивалент свободного труда, т.е. валюты.

Подобное происходит и с Bitcoin, добыча биткоинов требует определенных затрат. Количество «монет» ограниченно 21 млн. Когда общее количество биткоинов достигнет этого значения любая дальнейшая эмиссия прекратится, чтобы не допустить инфляции.

Как для добычи золота человек должен сделать ряд манипуляций, что бы отделить золото от всего остального, так для добычи биткоина процессору нужно решить ряд математических задач. Если результат будет удовлетворять всем критериям — биткоин создан. Кстати, процесс добычи криптовалюты называется «майнинг». А теперь все по порядку:

1. Что такое биткойн?

Биткоин был изобретен гениальным программистом и криптографом Сатоши Накамото. Но никто до конца не уверен был ли этот человек на самом деле создателем, так как создатель биткоина до сих пор неизвестен. Принцип цифровой валюты был опубликован в 2008 году, но впервые сеть биткоинов была введена в эксплуатацию в январе 2009 года, тогда также состоялась первая транзакция биткоинов.

Биткоин чаще всего упоминается как цифровая (виртуальная) валюта. Однако обозначение сети или протокола биткоинов будет более точным, если мы различаем биткойн как сеть и биткойн как денежную единицу. Это сеть компьютеров, которые обмениваются данными друг с другом в одноранговом (P2P) режиме, так называемом равноправном. Это полная противоположность тому, когда компьютер подключается к центральному источнику (серверу). Именно эта децентрализация — одно из главных преимуществ биткоина. 

Биткойн не является чем-то материальным — это просто цифровой отпечаток информации о собственности, связанной с конкретным биткоин-адресом. Таким образом, если вы «владеете» некоторыми монетами, она находится по адресу биткоинов на который у вас есть так называемый закрытый ключ. Каждая криптовалюта программируется и идентифицируется с помощью сложного кода. Система предназначена для генерации около 21 миллиона BTC в сети к 2140 году, но 99% всего биткоина будет извлечено примерно к 2033 году.

2. Как возникает биткойн?

Биткоины никто не печатает, они добываются. Чтобы сеть биткоинов работала, необходимо, чтобы кто-то поддерживал ее работу и прежде всего подтверждал транзакции, которые в ней происходят. Этой деятельностью занимаются майнера от слова майнинг, которые приобретают для этого специализированное оборудование. Что особенно важно, майнеры обеспечивают превосходную вычислительную мощность для решения сложных вычислительных операций. Они пытаются найти решение математической задачи раньше других майнеров, в случае успеха получают право подтверждать все транзакции, которые входят в так называемый блок.

За это майнеры получат заранее установленную награду — в настоящее время она составляет 6.25 BTC (дальнейшее сокращение награды вдвое в 2024 году), а также все комиссии с транзакций, которые находятся в блоке. 

Затем отдельные блоки включаются в блокчейн, общий и публичный реестр, где каждый имеет возможность видеть все транзакции — свои и все остальные. И текущие, и все остальные, написанные с момента создания сети биткоинов. Блокчейн также часто называют «бухгалтерской книгой», к которой имеет доступ каждый, и одна и та же информация доступна всем одновременно:

• Каждый блок должен быть проверен и «одобрен» всей сетью, чтобы стать частью блокчейна.

• Транзакция становится постоянной частью — запись в бухгалтерской книге

• Все могут видеть блокчейн — реестр открыт для всех

• Каждый компьютер, который является частью сети биткоина, имеет постоянно обновляемую копию этой бухгалтерской книги.

3. Биткоин не является поддельным

Отправить деньги дважды невозможно. Это как раз из-за децентрализации. Все транзакции и их подтверждение проверяются целой сетью взаимосвязанных компьютеров. Если вы отправляете кому-то биткоины, эта транзакция должна быть сначала проверена децентрализованной сетью так называемых узлов, которая благодаря общей информации в цепочке блоков узнает, является ли транзакция так называемой действительной. 

Например, 1 BTC находится по адресу, с которого вы отправляете, этот биткойн действительно находится по этому адресу, и вы можете его потратить. Впоследствии эта транзакция обрабатывается вместе с другими майнерами — они пытаются создать из них блок, который соответствует определенным критериям, основанным на решении математической задачи. Самый успешный майнер строит блок, в котором все транзакции действительны и проверены. И этот блок добавляется ко всей строке где и остальные блоки — блокчейн.

В банке все контролируется центральным органом — институты, которым вы должны доверять, в криптовалюте доверие к посреднику заменяется математическими законами и криптографией. 

Ранее портал Post.factum писал о том, что будет с ценой на биткоин. Мнение экспертов.

Что такое биткойн? Все о загадочной цифровой валюте

Вот взгляд на основы электронной валюты, которая недавно подверглась тщательному анализу после того, как хакеры, стоящие за глобальной атакой программы-вымогателя, потребовали оплаты в биткойнах.

Что такое биткойн?

Биткойн — это цифровой токен, который может быть отправлен в электронном виде от одного пользователя к другому в любой точке мира.

Биткойн — это также название платежной сети, по которой перемещаются цифровые токены Биткойн.Некоторые люди различают биткойн с заглавной буквы, как токен, и биткойн со строчной буквы, как сеть. В отличие от традиционных платежных сетей, таких как Visa или American Express, сетью Биткойн не управляет ни одна компания или человек. Вместо этого это децентрализованная сеть компьютеров по всему миру, которые отслеживают все транзакции биткойнов, подобно децентрализованной сети серверов, которая обеспечивает работу Интернета.

Поскольку нет центрального органа управления Биткойном, никто не имеет права заставлять новых пользователей раскрывать свою личность.Сеть была разработана таким образом, чтобы создать валюту и финансовую сеть вне контроля какого-либо правительства или отдельной компании.

Компьютеры, которые присоединяются к сети и отслеживают транзакции биткойнов, мотивированы делать это новыми монетами, которые выпускаются в сеть каждые 10 минут и передаются одному из компьютеров, помогающих отслеживать транзакции и поддерживать сеть.

Почему хакеры используют Биткойн?

Цифровая валюта Биткойн стала излюбленным инструментом хакеров, требующих выкуп, по простой причине: вы можете начать принимать биткойны в любой точке мира, не раскрывая свою личность.

Для преступников это делает Биткойн гораздо более привлекательным, чем такие системы, как Western Union, которые обычно требуют, чтобы клиенты предоставили идентификацию перед открытием счета и получением переведенных денег.

Как купить биткойн?

В большинстве стран есть компании, которые продадут вам Биткойн в обмен на местную валюту. В Соединенных Штатах компания Coinbase свяжется с вашим банковским счетом или кредитной картой, а затем продаст вам монеты за американские доллары.Открытие счета в Coinbase аналогично открытию традиционного банковского или биржевого брокерского счета, при этом требуется много подтверждений вашей личности.

Для людей, которые не хотят раскрывать свою личность, существуют такие сервисы, как LocalBitcoins, которые связывают местных жителей, которые хотят покупать и продавать биткойны за наличные, как правило, без какой-либо проверки личности.

Начать принимать биткойны стало еще проще. Нужно только создать биткойн-адрес, что может сделать анонимно любой, у кого есть доступ в Интернет.

Цена биткойна постоянно колеблется и определяется торгами на открытом рынке на биржах биткойнов, подобно тому, как цены на акции и золото определяются в ходе торгов на биржах.

Могут ли власти отслеживать преступников, использующих Биткойн?

Все транзакции биткойнов записываются в общедоступный реестр сети, известный как блокчейн. Правоохранительные или финансовые органы иногда могут использовать блокчейн для отслеживания транзакций между преступниками. Но пока преступники не связывают реальную личность со своим биткойн-адресом, они, как правило, в безопасности.Еще больше усложняет ситуацию то, что существуют все более изощренные службы отмывания биткойнов, известные как тумблеры, которые смешивают большое количество транзакций вместе, чтобы властям было труднее отслеживать транзакции.

Хакерам может быть сложнее, когда они хотят конвертировать биткойны, которые они получили, в традиционную национальную валюту. Большинство компаний, которые конвертируют биткойны в доллары в Соединенных Штатах, требуют, чтобы их клиенты предоставили идентификацию.Если бы преступник зарегистрировался в такой компании, полиции было бы относительно легко его выследить.

Путеводитель по криптовалюте

---

Карточка 1 из 7

Глоссарий. Криптовалюты превратились из диковинки в жизнеспособную инвестицию, что делает их почти невозможными для игнорирования. Если вы боретесь с терминологией, позвольте нам помочь:

Биткойн. Биткойн — это цифровой токен, который может быть отправлен в электронном виде от одного пользователя к другому в любой точке мира.Биткойн также является названием платежной сети, в которой хранится и перемещается эта форма цифровой валюты.

Блокчейн. Блокчейн – это совместно поддерживаемая база данных, в которой надежно хранится цифровая информация. Первоначальный блокчейн был базой данных, в которой хранились все биткойн-транзакции, но компании и правительства, не использующие валюту, также пытаются использовать технологию блокчейна для хранения своих данных.

Coinbase. Первая крупная криптовалютная компания, разместившая свои акции на U.S. фондовая биржа, Coinbase — это платформа, которая позволяет людям и компаниям покупать и продавать различные цифровые валюты, включая биткойны, за комиссию за транзакцию.

Криптовалютные финансы. Развитие криптовалют породило параллельную вселенную альтернативных финансовых услуг, известную как децентрализованные финансы или DeFi, что позволило криптобизнесу перейти на традиционную банковскую территорию, включая кредитование и заимствование.

Но существует множество бирж биткойнов за пределами Соединенных Штатов, которые не требуют от клиентов регистрации с реальной личностью.LocalBitcoins также позволяет легко найти человека в любом городе мира, который встретит вас лично и заплатит наличными за биткойн, не требуя какой-либо идентификации — своего рода Craigslist для обмена биткойнами. Также становится проще покупать товары в Интернете с помощью биткойнов, даже не конвертируя цифровую валюту в доллары или евро.

Что происходит с ценой биткойнов?

Цена биткойна росла и недавно достигла отметки выше 2000 долларов. Как и золото, цена биткойна всегда определялась дефицитом цифровых токенов.Когда Биткойн был создан в 2009 году, было определено, что когда-либо будет создан только 21 миллион монет.

Технологические инвесторы купили монеты и подняли цену, веря, что токены и система станут своего рода глобальной цифровой валютой и финансовой сетью будущего.

В то время как реальные транзакции развивались медленно, Биткойн по-прежнему был популярен для использования на черном рынке, например, для программ-вымогателей и онлайн-рынков наркотиков, таких как Silk Road и его преемники.

Корпоративный мир также проявляет интерес к технологии, которая позволяет использовать Биткойн, особенно к его децентрализованной финансовой сети и блокчейну, глобальному реестру, в котором записываются все транзакции Биткойн. Многие банки делают большие ставки на то, что финансовые транзакции в реальном мире однажды будут выполняться в сетях, подобных биткойнам, которые могут работать быстрее, эффективнее и безопаснее, чем традиционные финансовые сети.

В настоящее время у Биткойна есть много конкурентов, таких как Эфириум, и их стоимость также выросла благодаря растущему интересу к технологии Биткойн.Но Биткойн остается крупнейшей так называемой криптовалютой и, как правило, используется людьми для покупки и продажи других криптовалют.

Каково происхождение валюты?

Биткойн был представлен в 2008 году неизвестным создателем по имени Сатоши Накамото, который общался только по электронной почте и в социальных сетях. Хотя несколько человек были определены как вероятные кандидаты на роль Сатоши, поскольку создатель известен в мире Биткойн, ни один из них не был подтвержден.Итак, поиски Сатоши продолжились.

Сатоши создал первоначальные правила сети Биткойн, а затем выпустил программное обеспечение для всего мира в 2009 году. Будь то он, она или они, Сатоши практически исчез из поля зрения два года спустя. Любой может загрузить и использовать программное обеспечение, и теперь Сатоши имеет не больше контроля над сетью, чем кто-либо другой, использующий программное обеспечение.

Опасности биткойна как валюты

Крупнейшая на сегодняшний день покупка биткойна, децентрализованной виртуальной валюты, состоялась 20 марта 2014 года: вилла за 500 000 долларов на Бали.Пять дней спустя Налоговая служба постановила, что будет рассматривать биткойн как собственность для целей налогообложения, применяя те же правила, что и к акциям. Для сравнения: если анонимный покупатель виллы за 500 000 долларов 20 марта заплатил биткойнами, купленными 17 февраля — когда обменный курс доллара за биткойн был очень низким, — этот покупатель должен был бы отчитаться и заплатить налог на прирост капитала. в размере 283 333 долларов США.

Немедленная реакция на объявление разнится. Для тех, кто заботится о безопасности в эпоху Интернета, это решение является первым шагом в отслеживании таинственной, а иногда и гнусной деятельности, с которой связан биткойн.Когда в октябре ФБР арестовало Silk Road, «ebay для наркотиков», оно также конфисковало более 26 000 BTC на сумму около 3,6 миллиона долларов на тот момент. Для тех, кто очарован биткойном как экспериментом с денежной свободой, постановление сигнализирует о том, что биткойн приближается к мейнстриму — как законная собственность сейчас и, надеюсь, как признанная безнациональная валюта позже. В любом случае, технологии, которые переопределяют деньги, неуклонно принуждают правительства повсюду.

Самое простое сообщение в постановлении IRS является самым важным: биткойн остается непризнанным в качестве валюты в США.Это было правильное решение. Чтобы понять, почему, полезно представить, что произошло бы, если бы биткойн был основной международной валютой, чтобы увидеть параллели между биткойном и золотым стандартом и вспомнить о хаосе, вызванном дефляционной денежной системой.

Сходство между биткойнами и золотым стандартом выходит за рамки метафоры «добычи», которая описывает, как новые биткойны выкапываются с помощью вычислительной мощности. В частности, оба имеют дефляционный уклон; в то, как они функционируют, заложена тенденция к окончательному падению цен. Биткойн настолько нестабилен, что такие экономисты, как Брэд Делонг из Беркли, задаются вопросом, может ли он вообще функционировать как средство сбережения. (Рисунок 1) Так как же может быть определенная тенденция?

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1. Волатильность биткойна за последние 12 месяцев

 

Общее предложение биткойнов ограничено произвольным лимитом в 21 миллион BTC.Без расширения денежной массы просто не может быть инфляции. Это был великий аргумент Милтона Фридмана о динамике цен (хотя Фридмана больше заботило чрезмерное увеличение денежной массы, ведущее к чрезмерной инфляции). Согласно протоколу биткойнов, каждые четыре года создание биткойнов замедляется, что означает все более медленное расширение денежной массы, пока оно в конечном итоге не остановится.

Есть еще одна политическая причина, по которой и золотой стандарт, и биткойн уязвимы для дефляции: центральные банки бессильны ее предотвратить. В межвоенный период лишь немногие центральные банки имели возможность проводить операции на открытом рынке, а дисконтная политика была слабой, поскольку частные банки не занимали много. Так вот, это бессилие по замыслу; по словам биткойн-сайта, «Биткойн имеет открытый исходный код; его дизайн общедоступен, никто не владеет и не контролирует Биткойн, и каждый может принять участие». Биткойн не имеет центрального банка. Это деньги, не ограниченные правительством.

А что плохого в дефляции? Почему Бен Бернанке и Синдзо Абэ боролись с этим как со своим экономическим врагом? Если цена товара, который я хочу, в будущем будет ниже, чем сегодня, я подожду, чтобы купить его.Если все так думают, экономика замедляется. Кроме того, падение цен не приводит к падению заработной платы, поэтому дефляция означает снижение спроса на рабочую силу и, следовательно, безработицу. Дефляция также подразумевает более высокие эффективные процентные ставки, а значит, меньшие инвестиции и меньший спрос. Последний канал должен найти отклик: дефляция оказывает давление на банковский капитал, что было одной из основных причин банковской паники во время Великой депрессии.

Пол Кругман недавно написал: «Всегда важно, но всегда трудно отличать позитивную экономику — как все работает — от нормативной экономики — как все должно быть.Но должно быть ясно, что в случае с биткойном то, как все работает, подразумевает то, как оно должно быть. Важнейшим уроком 1925-1936 годов для 2009 года по настоящее время является опасность дефляционной денежной системы, урок, который правильно усвоили политики, стоявшие за недавним постановлением IRS.

Рахул Сингх является научным сотрудником директора ISPS по внутренней политике и выпускником Йельского университета, изучающим экономику и математику.

 

Это валюта? Товар? Биткойн переживает кризис идентичности

ЛОНДОН (Рейтер) — Итак, биткойн — это валюта, верно? Ну да, его можно использовать для покупки, продажи и оценки товаров так же, как доллары и евро.

ФОТОГРАФИЯ: На этом изображении, сделанном 27 января 2020 года, видны изображения виртуальной валюты Биткойн и банкноты в долларах США. REUTERS/Dado Ruvic

Товар? Если подумать, они ведут себя во многом как нефть и золото — их можно покупать и продавать на наличных рынках или с помощью деривативов, таких как фьючерсы.

Что насчет ценной бумаги? В некотором смысле, многие криптовалюты являются таковыми. Они выпускаются как акции при «первичном размещении монет» и используются для представления акций в онлайн-проектах.

Дискуссия может показаться абстрактной, мало относящейся к крутому миру финансов, но она вызывает все больший интерес со стороны экономистов и юристов, которые говорят, что она может иметь серьезные последствия для будущего криптовалют.

То, как определяется биткойн и другие цифровые монеты, может повлиять на то, как они регулируются во всем мире. В свою очередь, правила, которым они подчиняются, могут определить, сделают ли они скачок из ниши в основной актив.

Как к ним отнесутся регулирующие органы?

В Соединенных Штатах федеральные наблюдатели говорят, что они видят элементы как ценных бумаг, так и товаров, но, как и в большинстве крупных экономик, не придумали набор правил. Однако в этом году Европейский союз представит структуру, которая может привести к тому, что криптовалюта будет втиснута в существующие правила или будет создан совершенно новый набор правил.

Для участников рынка то, как регулируются биткойн и его аналоги, будет иметь серьезные последствия.

Товарные рынки функционируют при относительно слабом регулирующем надзоре. Ценные бумаги, с другой стороны, обычно подпадают под более обременительные правила в отношении прозрачности цен, торговой отчетности и злоупотреблений на рынке.

«Когда мы проходим через процесс обеспечения безопасности, мы тратим много гонораров и юристов, чтобы убедиться, что мы соблюдаем требования», — сказал Бенджамин Цай, президент Wave Financial, инвестиционный менеджер в Лос-Анджелесе, контролирующий 40 миллионов долларов в крипто.

«Это гораздо больше заноза в заднице».

ПОДСКАЗКИ ПЕРСОНАЖЕЙ

Отчасти кризис идентичности криптовалюты связан с тем фактом, что биткойн изначально задумывался как платежное средство, но теперь редко имеет отличительные черты долларов, евро или фунтов стерлингов.

Он малопригоден в качестве средства сбережения из-за своей волатильности, а в качестве средства обмена ему мешает медленная сеть и высокая стоимость передачи.

Быстро развивающийся рынок биткойн-кредитования дает ключи к разгадке его характера.

Биткойн-кредитование предлагает кредитные линии криптовалютным фирмам, зарабатывающим деньги в криптовалютах, таким как платежные системы или майнеры, стремящиеся обеспечить традиционные деньги для покрытия расходов. Кроме того, трейдеры, которые не хотят продавать свои активы в биткойнах, используют их в качестве залога для заимствования наличных для использования в алгоритмической или высокочастотной торговле.

Для тех, кто ссужает деньги, относительно высокая доходность является привлекательным предложением в эпоху минимальных ставок.

По мнению участников рынка и экономистов, ключевые характеристики этого рынка, такие как установление цены под влиянием рынка и мотивация к поиску ликвидности, отражают характеристики товарного лизинга.

«Товарные рынки (аналогия) очень уместны», — сказала Дикша Гупта, доцент кафедры финансов Университета Карнеги-Меллона в Питтсбурге, которая исследовала криптовалюту.

«Одно из самых больших сходств заключается в том, что ими также руководят люди, желающие получить ликвидность».

Рынок кредитования биткойнов незаметно вырос как непрозрачный уголок криптовалютного сектора, который сам по себе известен своей непрозрачностью. Хотя данных, позволяющих оценить размер кредитного рынка, мало, широко известно, что за последний год он быстро расширился.

Базирующаяся в Нью-Йорке компания Genesis Capital, один из крупнейших кредиторов на рынке, заявила, что ее непогашенные кредиты выросли в конце прошлого года примерно до 545 миллионов долларов по сравнению со 100 миллионами долларов годом ранее.

Подразумеваемые процентные ставки на этих рынках — цена заимствования биткойнов — составляют около 4-5%, сказал генеральный директор Genesis Майкл Моро. На платформах, где люди могут одалживать наличные под биткойн, ставки достигают 8%.

ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ

Родство криптовалют с ценными бумагами в основном связано с их выпуском и функционированием в первоначальных предложениях монет или ICO, где они используются для сбора традиционных денег.

ICO часто проводятся компаниями, стремящимися собрать средства для связанных с блокчейном или других онлайн-проектов. Они привлекают капитал путем выпуска цифровых монет, которые предоставляют владельцам доступ к новой системе или программному обеспечению или долю в полученной прибыли.

Например, швейцарская компания Aragon — платформа управления децентрализованными организациями — привлекла около 25 миллионов долларов в 2017 году, выпустив токены, дающие право голоса в отношении того, как будет развиваться система.

Регулирующие органы могут относиться к разным криптовалютам по-разному, в зависимости от их конкретных характеристик. Такой подход был принят Великобританией в прошлом году.

Некоторые игроки говорят, что любое обозначение криптовалют в качестве финансовых инструментов, подобных ценным бумагам, может быть положительным, поскольку обременительный надзор уравновешивается потенциалом, позволяющим фондам продавать криптовалюты более широкому кругу инвесторов.

«Если бы их каким-то образом классифицировали как финансовый инструмент, то это имело бы косвенный эффект, так как они имели бы право на розничные фонды», — сказал Ник Нидермоуве, генеральный директор криптофонда Prime Factor Capital в Лондоне.

Репортаж Тома Уилсона; Под редакцией Правина Чар

Биткойн падает, но фанаты не отказываются от цифровой валюты коррекция», которая может быть на горизонте.

Самая известная в мире цифровая валюта вызывает все больший интерес со стороны инвестиционного сообщества и поставщиков финансовых услуг.

«Это относительно новый актив. Ему уже 11 лет, и волатильности следует ожидать», — сказал Майкл Венуто, портфельный менеджер фонда Amplify ETF, ориентированного на криптовалюту и блокчейн, и главный инвестиционный директор Toroso Investments. «На мой взгляд, это кратковременный сбой, и мы все еще, вероятно, увидим биткойны на 100 000 долларов в этом году», — сказал он.

«Это кратковременный сбой, и мы все еще, вероятно, увидим биткойн на 100 000 долларов в этом году», — сказал один криптовалютный бык.

«Наш долгосрочный взгляд на биткойн очень оптимистичен. мог знать, а мог и не знать», — сказал Грег Кинг, CFA, генеральный директор Osprey Funds, управляющего публично торгуемым биткойн-фондом. $54 000.

Инвестиционные стратеги JPMorgan Chase предположили, что стоимость биткойна уязвима к колебаниям импульса, которые могут продлить его падение.Директор по инвестициям Guggenheim Partners Скотт Майнерд недавно заявил CNBC, что, хотя, по его мнению, биткойн в конечном итоге будет стоить примерно в 10 раз больше, чем сейчас, в краткосрочной перспективе он все же может упасть на 50 процентов.

Майнерд предположил, что поток денег в криптовалюту был слишком большим, слишком быстрым и что это приведет к расплате. «Я думаю, что нам предстоит серьезная коррекция биткойнов», — сказал он.

Крис Койпер, вице-президент по анализу акций в CFRA Research, утверждал, что текущий спад был вызван рядом технических рыночных рычагов, включая раскрутку некоторых фьючерсных контрактов и перебои в подаче электроэнергии в крупный центр производства биткойнов в Китае. .«Некоторые вещи в биткойне очень непрозрачны, но некоторые вы действительно можете увидеть», — сказал он.

«Если вы посмотрите на основы, они все еще там», — сказал Койпер, сославшись на более широкое институциональное внедрение и растущую инфраструктуру технических услуг вокруг цифровых валют.

Visa и Mastercard с энтузиазмом относятся к идее поддержки биткойнов в своих платежных системах. Venmo добавил пользователям возможность покупать и продавать биткойны вместе с несколькими другими основными криптовалютами, а PayPal позволит пользователям совершать покупки с помощью биткойнов, расширяя ранее выпущенную функцию, позволяющую пользователям покупать и продавать биткойны, эфириум, лайткойн и биткойн-кэш.

Несколько печально известных поборников биткойнов, таких как генеральный директор Tesla Илон Маск, пошли еще дальше: компания сообщила в февральском нормативном документе, что она приобрела валюту на 1,5 миллиарда долларов, а в прошлом месяце Маск написал в Твиттере, что покупатели Tesla могут использовать биткойны для покупки своих автомобилей. машины. На этой неделе WeWork объявила, что начнет принимать в качестве оплаты несколько криптовалют, включая биткойн, и что она будет использовать цифровые токены для осуществления некоторых платежей арендодателям и некоторым другим третьим лицам.

Инвесторы, настроенные оптимистично в отношении биткойнов, делают ставку на то, что все больше обычных инвесторов будут относиться к цифровой валюте по мере развития экосистемы финансовых услуг, связанных с ней, от более надежного хранения до инвестиционных инструментов, которые дают людям доступ к биткойнам в более традиционном портфеле. Венуто предсказал, что больше инвесторов будет привлекать биткойн, даже в его нестабильном состоянии, в качестве страховки от инфляции, подрывающей стоимость сбережений, выраженных в долларах. «Одна из величайших историй о биткойнах — это будущее средство сбережения», — сказал он.

Койпер сказал, что еще одна причина, по которой он предпочитает биткойн, заключается в том, что тенденция среди инвесторов сместилась от простой торговли к холдингу. «Мы наблюдаем, как все больше монет уходят с бирж. Скорее всего, они перемещаются в холодное хранилище». Учитывая, что существует ограниченное количество биткойн-токенов, которое может быть произведено в 21 миллион, Койпер сказал, что рост числа институциональных инвесторов, владеющих биткойнами в портфелях, приведет к увеличению дефицита, что может привести к росту стоимости.

«Биткойн потенциально может быть лучшей формой денег», — сказал Койпер.

Многие профессиональные инвесторы сравнивали траекторию принятия криптовалют с периодом зарождения Интернета, предшествовавшим краху доткомов. «Мы уже некоторое время находимся в диапазоне 50 000 долларов и меняемся. Это рост на 150 процентов менее чем за шесть месяцев, поэтому откат на 20-25 процентов вполне естественен», — сказал Кинг.

«Я думаю, что биткойн должен проявить себя еще немного, но сейчас мы наблюдаем широкое институциональное внедрение, что является новым для этого бычьего цикла… Как естественная часть этого процесса, есть взлеты и падения. ”

Марта К. Уайт, корреспондент NBC News, пишет о бизнесе, финансах и экономике.

Что такое биткойн? Это не так сложно, если вы игнорируете язык гиков

Биткойн был объявлен «концом денег, какими мы их знаем» и валютой нашего времени; децентрализована и создана специально для беспрепятственного обмена в Интернете. То есть так оно и было бы, если бы все точно знали, что это такое, и были действительно готовы этим пользоваться.

Проблема в том, что для большей части населения Биткойн до сих пор остается загадкой. В недавнем опросе потребителей, проведенном аналитической фирмой PWC, только 6% заявили, что они хорошо или очень хорошо знакомы с такими валютами, как биткойн. 83% опрошенных заявили, что практически не имеют представления о том, что такое биткойн.

Противоречит этому тот факт, что вокруг Биткойна было много рекламы, что отражается людьми, ищущими этот термин. Google Trends, например, показывает, что поисковые запросы по биткойнам превысили поисковые запросы для двух других платежных систем, Apple Pay и Google Wallet.

^{Частота поиска биткойнов Google Trends}

Наибольшее внимание привлекли широко разрекламированные истории о Биткойне и его связи с наркопреступностью в Интернете или взломы бирж Биткойн, таких как Mt Gox, где была украдена валюта на сотни миллионов долларов.

Так что же это такое?

Биткойн — это прежде всего такая же валюта, как и любая другая. Один биткойн можно обменять практически на любую другую валюту на любом количестве «бирж».На данный момент 1 биткойн стоит около 230 долларов США.

После того, как биткойн куплен, его можно использовать для покупки товаров по цене в биткойнах, которая определяется текущим обменным курсом, котируемым на различных биржевых рынках. Это ничем не отличается от использования австралийских долларов или евро для покупки вещей в Интернете по цене, скажем, в долларах США.

Использование биткойнов для покупки вещей очень похоже на использование электронных платежей в банке. У продавца будет номер счета, который используется при отправке необходимого количества биткойнов.

После отправки продавец подтвердит получение платежа, после чего все будет происходить так же, как если бы платеж был произведен в любой другой валюте.

Если все так просто, то почему все путаются?

Проблема, с которой Биткойн столкнулся с самого начала, заключается в том, что он был изобретением компьютерных наук. Многие из его атрибутов основаны на тонкостях технологии, благодаря которой он работает и представляет интерес только для специалистов.

Чтобы заменить существующие платежные системы, Биткойн должен был продаваться как обладающий явными преимуществами по сравнению с использованием кредитных карт или таких услуг, как PayPal.Сложность в том, что преимущества субъективны. И торговцам, да и публике в целом было тяжело их видеть. Преимуществ Биткойна явно недостаточно, чтобы оправдать его использование вместо кредитных карт.

А как насчет «цепочки блоков»?

Поскольку маркетинг вокруг Биткойна не слишком преуспел в том, чтобы нацелить его на замену кредитным картам и электронному банкингу, люди вместо этого начали говорить о действительно запутанной части Биткойна, называемой «цепочкой блоков)».

Необходимость объяснять, как работает цепочка блоков, также была настоящей слабостью в маркетинге Биткойна. Мало кого волнует, как банки договариваются о том, что транзакция состоялась. Их заботит только то, что они могут посмотреть на свой банковский счет и увидеть снятие определенной суммы в определенное время. Какое волшебство происходит за кулисами, чтобы заставить эту работу работать, на самом деле не имеет значения.

Люди сосредоточились на этой технологии, потому что она каким-то образом позиционировалась как более умная, чем то, что делают банки в настоящее время. Но они утверждали это, фактически не признавая, что нынешняя система работает невероятно хорошо и чрезвычайно эффективно. Нынешняя банковская система была внедрена в общество на протяжении тысячелетий и, несмотря на некоторые ее недостатки (высокие сборы и качество обслуживания), преуспела, потому что она просто работает.

Это не так уж сложно

В то время как средний представитель общественности все еще ломает голову над тем, почему они должны заботиться о Биткойне, технологи и специалисты по финансам будут продолжать спорить об относительных достоинствах или иных свойствах криптовалют по сравнению с нашими текущими платежными системами.Однако ничто из этого не имеет решающего значения для понимания того, что такое Биткойн.

Все, что действительно важно знать, это то, что Биткойн — это просто еще одна форма денег.

Дэвид Гланс — директор Центра разработки программного обеспечения UWA в Университете Западной Австралии

Первоначально эта статья была опубликована на The Conversation. Прочитайте оригинальную статью.

Биткойн не станет валютой, но цена продолжит расти

niphon/iStock через Getty Images

Чем вызвана эта статья?

В течение последних 10 лет, с тех пор как я столкнулся с биткойнами, я был искренне убежден, что это просто причуда, которая уйдет.Я открыто сравнивал Биткойн с тюльпаноманией 17 ^-го -го века всякий раз, когда у меня была возможность.

Около двух месяцев назад у меня был момент озарения, когда я пришел к осознанию того, что я ошибался, говоря, что биткойн — это пузырь, который в конечном итоге лопнет. Это прозрение возникло в ходе обсуждения с другом ценности алмазов и того, как «культивированные алмазы» разрушают ценность «добываемых алмазов». В этом обсуждении Биткойн даже не упоминался, но я задумался о «сохранении ценности» и о том, как это хранилище можно уничтожить.

Хотя я по-прежнему считаю, что Биткойн не имеет активов и не будет использоваться в качестве валюты, я твердо верю, что у него есть все характеристики, чтобы быть лучшим «сбережением стоимости», лучше, чем недвижимость, акции, долги, наличные деньги или золото. Я решил написать эту статью, чтобы задокументировать свой мыслительный процесс и то, как я превратился из биткойн-медведя в биткойн-быка.

Резюме и тезисы

Статья начинается с объяснения того, как работает биткойн, почему он не имеет никаких активов, и объясняет, почему биткойн не будет использоваться в качестве валюты с экономической точки зрения.Затем в статье сравнивается Биткойн с другими средствами сбережения и то, как Биткойн является окончательным «сохранением стоимости».

В статье представлен прогноз цены биткойна и в заключение рассказывается о рисках хранения биткойнов и о том, как эти риски можно снизить.

Обратите внимание, что эта статья касается только биткойнов и не касается других криптовалют.

Что такое Биткойн, как он работает и как мы можем торговать им?

Я предполагаю, что читатель хорошо понимает, как работает Биткойн.

Лучший источник информации о том, как работает Биткойн, содержится в оригинальной статье 2008 года, написанной Сатоши Накамото (до сих пор остается загадкой, кто этот человек/группа). Документ необходим для всех, кто хочет работать с биткойнами, но для большинства из нас, нормальных людей, это непростая статья.

Источник: Резюме Оригинал 2008 Paper

Чтобы иметь упрощенное представление об операциях Биткойн, я написал блог, который дает упрощенное представление о процессе.

Кошельки и хранилища сбивают с толку и кажутся рискованными. Что мы можем сделать?

Если вы рассматриваете кошельки и комплекс хранения биткойнов, вы можете получить доступ и другими способами, в частности, фьючерсами и инструментами фондовой биржи.

Фьючерсы на биткойны: Если вы хотите получить прямой крупный доступ к биткойнам (минимум пять биткойнов), самый простой способ — заключить фьючерсный контракт на биткойн. Фьючерсы на биткойны предлагаются Чикагской товарной биржей (CME) с декабря 2017 года в виде ежемесячных контрактов с расчетами наличными.Объяснение того, как работать с фьючерсами, выходит за рамки этой статьи, и вы можете узнать об этом в статье Бензинги: КАК ТОРГОВАТЬ ФЬЮЧЕРАМИ.

ETF и Grayscale Trust: Используя эти инструменты фондовой биржи, вы можете получить доступ к биткойнам, используя стандартные ценные бумаги фондовой биржи. Большинство этих инструментов торгуются с премией, и инвесторы готовы платить эту премию, чтобы избежать создания кошельков и управления хранением биткойнов. На момент написания этой статьи ETF получают доступ к биткойнам за счет инвестирования во фьючерсы (т.г., (БИТО)). В конце концов, ETF, которые инвестируют напрямую в биткойны, станут доступны, возможно, начиная с (OTC:GBTC), конвертируемого в ETF . Я считаю, что ETF в конечном итоге станут самым распространенным способом инвестирования в биткойн, и это может стать темой другой статьи.

Почему Биткойн нельзя использовать в качестве валюты?

Многие инвесторы вкладывают средства в биткойн, потому что они считают, что он заменит фиатную валюту в качестве основной валюты для обмена товарами по всему миру. Я твердо верю, что это неправильно. Ниже приведены некоторые причины моей позиции:

Дефляция:

Использование Биткойна в качестве валюты для обычной деятельности приведет к дефляции, которая экономически неустойчива. Чтобы доказать это, давайте проведем простое логическое рассуждение:

1. Предположим, что биткойн используется в качестве валюты.
2. Экономика продолжит расти (прочитайте мою статью от января 2019 года: «Правительства и центральные банки ошиблись, научатся ли они?», чтобы объяснить продолжающийся экономический рост)
3. При достижении максимального количества биткойнов в 21 миллион экономический рост, стоимость Биткойна будет продолжать расти.
4. Цена товаров (в биткойнах) упадет.
5. Тогда мы бы жили в условиях вечной дефляции. Проще говоря, люди будут откладывать свои необдуманные покупки, поскольку знают, что в будущем цены будут ниже. Цены будут продолжать падать, а потребители будут продолжать откладывать принятие решения о покупке; Этот круг очень трудно разорвать.
6. Дефляционная экономика не является устойчивой, поскольку люди не будут тратить деньги, кроме как на товары первой необходимости, то есть мы закончим вечной депрессией.
7. В результате первое предположение должно быть неверным, и биткойн нельзя использовать в качестве валюты.

Другими словами, использование Биткойна в качестве валюты приведет к депрессии, а это неустойчивая экономическая среда. Вы можете прочитать больше о проблемах дефляции в статье Теджвана Петтингера за декабрь 2019 года в справке по экономике.

Идеальная экономическая среда, также известная как «Златовласка» Экономика нуждается в инфляции, хотя и низкой. Вы можете больше узнать о преимуществах инфляции в статье Шона Росса в мае 2021 года в Investopedia «Когда инфляция полезна для экономики?»

Потеря правительством контроля над монетарной политикой:

У правительств есть два инструмента для управления экономикой: фискальная политика и денежно-кредитная политика. Денежно-кредитная политика — это, говоря очень простым языком, способность правительства управлять процентной ставкой и денежной массой. При использовании Биткойна в качестве валюты правительства не смогут управлять денежной массой и не смогут контролировать процентную ставку. Правительства не допустят этого .

Чтобы лучше понять, как использование Биткойна в качестве валюты может отменить государственный экономический контроль, нам нужно лучше понять различные тонкости и движущиеся части денежно-кредитной политики.Это выходит за рамки данной статьи.

Как Биткойн не имеет никаких активов?

Проще говоря, поскольку биткойн сам по себе не должен приносить доход или дивиденды (не считая прироста стоимости) в будущем, мы можем с уверенностью предположить, что за ним нет никаких активов.

Кто-то может возразить, что в добычу биткойнов было вложено много энергии, и это правда. Согласно Кембриджскому индексу потребления электроэнергии биткойнами, годовое потребление составляет 115 ТВт-ч, что примерно соответствует электроэнергии, использованной Нидерландами в 2021 году, согласно World Population Review.

Контраргумент состоит в том, что эта энергия не будет приносить будущий доход держателям биткойнов, а стоимость биткойнов будет одинаковой, независимо от количества энергии, затраченной на его майнинг. Таким образом, эта энергия не может считаться активом .

Источник: EIA, Кембриджский индекс потребления биткойн-электроэнергии — Данные об использовании по странам приведены с 2019 года. Предполагается, что стоимость электроэнергии для майнеров составляет в среднем 0,05 доллара США за киловатт-час.Верхняя, нижняя и оптимальная тенденции оцениваются с использованием методологии исследования Кембриджского индекса потребления электроэнергии биткойнами.

Кто-то может возразить, что Блокчейн как технология Биткойн является его активом. Этот аргумент также не работает, потому что технология блокчейна легкодоступна как открытый исходный код, и любой может получить к ней доступ; что-либо «нематериальное», к которому у каждого есть доступ и кто может использовать, должно рассматриваться как актив , а не . Поэтому использование биткойнов с использованием блокчейна нельзя считать активом.

А как насчет доверия к Биткойну?

Кто-то может возразить, что за Биткойном стоит бренд, и этот бренд вызывает к нему доверие. Это может быть единственным заслуживающим доверия аргументом, связанным с тем, что за биткойном стоит актив. Биткойн является крупнейшей и наиболее надежной криптовалютой, и это ставит его в уникальное положение для использования в качестве «сохранения стоимости». Биткойн завоевал доверие по следующим причинам по сравнению с другими криптовалютами:

1. Биткойн был первым.
2. Биткойн проще, чем большинство других криптовалют (например,г. он использует более простую форму «умных контрактов»).
3. Биткойн имеет большой размер ежедневных транзакций.
4. Биткойн имеет наибольшее количество деривативов, бирж и майнеров.
5. Биткойн имеет наибольшую капитализацию.
6. Все взломы биткойнов, которые произошли в прошлом, связаны с операционными злоупотреблениями, а не с внутренней технологией биткойн-блокчейн.

Конечно, существуют риски, связанные с биткойнами, и мы рассмотрим их позже в этой статье.

Можно ли использовать Биткойн в качестве средства сбережения?

Тезис этой статьи заключается в том, что стоимость Биткойна будет продолжать расти, поскольку он станет новым средством сбережения, лучшим, чем наличные деньги, недвижимость, бриллианты и драгоценные металлы. В следующем разделе мы сравним Биткойн с этими традиционными хранилищами стоимости, но сначала давайте обсудим , зачем нам нужно хранилище стоимости .

Деньги или наличные деньги используются в двух целях: (1) как средство обмена продуктами и (2) как средство сбережения.Нам нужно средство сбережения, потому что мы не можем гарантировать «создание устойчивой стоимости» в будущем; нам необходимо поддерживать уровень жизни, который относительно не зависит от колебаний нашей способности создавать ценность (например, посредством работы).

Итак, что могло бы стать хорошим средством сбережения? В соответствии с определением CFI, средство сбережения представляет собой актив, валюту или товар, который сохраняет свою стоимость в течение длительного периода .

Давайте теперь посмотрим, можно ли использовать Биткойн в качестве средства сбережения:

1. Хотя за ним нет материальных активов, у него есть свой бренд, как показано выше, и этот бренд обеспечивает необходимое доверие.
2. Хотя Биткойн не будет использоваться в качестве валюты, как я пытался объяснить выше (это вызовет дефляцию), он обладает всеми характеристиками валюты, включая долговечность, переносимость, делимость, единообразие, приемлемость и относительную редкость.
3. Биткойн обладает инвестиционными характеристиками товара, включая однородность, взаимозаменяемость (взаимозаменяемость), возможность продажи, доставляемость и ликвидность.
4. Если с Биткойном не произойдет событие «черный лебедь» (которое мы рассмотрим позже), ожидается, что Биткойн, по крайней мере, сохранит свою стоимость.Я ожидаю, что биткойн значительно вырастет, как показано далее в статье.

Исходя из вышеизложенного, Биткойн является идеальным средством сбережения , и оно превосходит другие традиционные средства сбережения.

Сравнение Биткойна и других средств сбережения

В этом разделе мы сравним Биткойн с традиционными способами хранения стоимости, в частности с наличными деньгами, недвижимостью, драгоценными металлами (в частности, золотом) и бриллиантами.

Алмазы:

Я упомянул здесь бриллианты, чтобы продемонстрировать, как быстро меняется средство сбережения.Мы помним маркетинговую кампанию DeBeers «Бриллианты навсегда» и то, как бриллианты были важной ценностью для любой семьи. Совсем недавно появилась новая технология, и стали доступны выращенные в лаборатории (культивированные) алмазы более высокого качества и за небольшую часть стоимости добытых алмазов.

Ожидая, что технология будет продолжать совершенствоваться, а цена на бриллианты падать, а культура может продолжаться, бриллианты больше не могут использоваться в качестве средства сбережения.

Наличные:

Наличные, или бумажные деньги, как средство сбережения имеют серьезную проблему: деньги со временем теряют свою ценность из-за инфляции. Если мы вложим деньги в «безрисковые инвестиции», такие как казначейские облигации, проценты будут ниже уровня инфляции.

Есть и другие проблемы с «природой денег», которые выходят за рамки этой статьи и очень хорошо объяснены в видео Мэнни Сильвы 2017 года.

Хранилище с утечками не является хорошим хранилищем. Хотя утечка наличности ограничена и ее можно точно предвидеть, очевидно, что это неоптимальное средство сбережения.

Недвижимость:

Традиционно недвижимость была хорошим средством сбережения; он обычно увеличивается в цене и не подвергается негативному влиянию инфляции.Однако у недвижимости есть свои проблемы:

• Налоги уплачиваются с недвижимости. Эта утечка – страховка, налог на недвижимость или налог на пустующую землю.
• Недвижимость может обесцениваться.
• Недвижимость обычно требует активного управления.
• Недвижимость неликвидна.
• Существует практически неограниченное предложение недвижимости с риском потенциального падения цен.
• Затраты на сделку с недвижимостью относительно высоки (например, налог на передачу земли, брокерские и юридические расходы).

Хотя это средство сбережения, оно все же не является идеальным из-за проблем, указанных выше.

Драгоценные металлы (например, золото):

Мы будем рассматривать золото как аналог драгоценных металлов.

По данным правительства США, в мире имеется как минимум 244 000 метрических тонн золота ((187 000 метрических тонн исторически добытых плюс текущие подземные запасы в размере 57 000 метрических тонн). По данным Statista, «Спрос на золото во всем мире по секторам в 2020 году », годовое потребление золота в промышленности составляет 1703 метрических тонны (1400.8 для ювелирных изделий и 302,2 для технологий). По данным gold.org, только по состоянию на 2021 год центральные банки имеют резервы в размере более 31 103 метрических тонн. Согласно Википедии, по состоянию на 2011 год инвестиции в золото как минимум равны активам центрального банка. Таким образом, мы можем предположить, что общие запасы золота превышают 62 000 метрических тонн; Мы будем использовать это число позже при оценке биткойнов.

Метрическая тонна золота составляет примерно 2200 фунтов и 2 кубических фута.

Это означает, что общие запасы как минимум в 36 раз (62 000 / 1 703) превышают годовое промышленное потребление золота; 36 раз — очень большое число по сравнению с другими металлами; Это доказывает, что золото в основном используется как средство сбережения.

Золото как средство сбережения имеет свои недостатки:

1. Золото не так легко транспортировать.
2. Чтобы избежать проблемы переносимости, мы можем использовать будущее золота, но это приведет к «утечке» комиссий за транзакции.
3. Хранение золота дорогое, очередная утечка.
4. Новое поколение инвесторов не имеет эмоциональной привязанности к золоту, как старшее поколение, что может привести к снижению спроса на золото как на инвестиции.

Исходя из вышеизложенного, золото по-прежнему , а не окончательное хранилище богатства.

Как мы должны оценивать Биткойн?

Во-первых, давайте ответим на вопрос: « Можно ли использовать Биткойн в качестве средства сбережения? ” Ответ просто да как описано выше. По сравнению с другими средствами сбережения у Биткойна нет проблем, которые есть у других средств сбережения.

Однако у Биткойна есть основная проблема, которая не существует на том же уровне, что и другие средства сбережения: волатильность .

Я ожидаю, что колебания цен на биткойны будут значительно снижены. : С введением биткойн-ETF, основанных на фьючерсах на биткойн, больше людей будут вкладывать в них свои деньги, и это поднимет цены на фьючерсы.Будущие цены и спотовые цены биткойнов сойдутся из-за возможностей арбитража. Повышенный спрос на фьючерсы увеличит объем торгов биткойнами, а с увеличением объема цены стабилизируются.

Слишком рано демонстрировать это с помощью данных, но опыт работы с другими товарными фьючерсами показывает, что по мере увеличения среднего дневного объема резкие колебания становятся менее частыми.

Подводя итог, с увеличением объема торгов с течением времени волатильность Биткойна будет регулярно падать , что устранит нежелание использовать его в качестве средства сбережения.

Итак, сколько будет стоить биткойн , если он будет использоваться в качестве основного средства сбережения. Давайте сделаем несколько консервативных предположений:

1. Определенный процент золотых активов (предположим, 30%), используемых в качестве средства сбережения, переместится в Биткойн; Я считаю 30% очень консервативными.
2. В настоящее время существует 18,7 миллиона биткойнов, и мы не ожидаем, что 21 миллион будет достигнут до 2140 года. Чтобы быть консервативным, мы начнем с 18,7 миллиона и разделим конечную оценку на 21 миллион.
3. Мы предположим, что объем инвестиций, которые будут перемещены из других источников (например, недвижимость, наличные деньги, акции, облигации и т. д.) в Биткойн, будет в два раза больше суммы, которая будет переведена из золота в Биткойн. У меня нет никаких оснований для этого предположения, но я должен был положить что-то, что не равно нулю. Сумма активов в виде недвижимости, денежных средств, акций и облигаций на много порядков превышает сумму активов в золоте. В результате я бы посчитал, что 200% количества золота, перемещаемого в Биткойн, — это очень консервативная цифра.

Основываясь на приведенных выше предположениях, я поместил значения в электронную таблицу и получил новую стоимость Биткойна более 200 000 долларов США.

Источник: Электронная таблица создана автором; вышлю по электронной почте по запросу

Это все хорошо и радужно; что может пойти не так?

Инвестиции в Биткойн сопряжены с рисками, и вот некоторые из них:

• Решение проблемы хеширования с помощью квантовых вычислений: Это не так уж и плохо. Хотя это приведет к серьезному нарушению процесса майнинга, в конечном итоге он стабилизируется, поскольку все больше майнеров создают квантовый код для решения проблемы хеширования. Кроме того, это решит многие проблемы с производительностью Биткойна.
• Взлом шифрования биткойн-кошелька: В конце концов кто-то сможет создать квантовое программное обеспечение для взлома «существующего» шифрования биткойнов. Прежде чем это произойдет (ожидается через 10 лет), у нас будет квантово-безопасная криптография; это ожидается к 2024 году и будет применяться к биткойн-кошельку.
• Правительственные постановления и ограничения: Правительства будут держать свои руки подальше от Биткойна, пока он не используется в качестве валюты и не влияет на денежно-кредитную политику. Я бы даже ожидал, что многие страны конвертируют часть своих золотых резервов в биткойны. Как только страны начнут это делать, произойдет массовый спекулятивный скачок цены биткойна. При этом участие государства по-прежнему представляет собой риск, с которым инвесторам приходится бороться.
• Возникновение другого крипто: Существует вероятность того, что другое крипто сместит Биткойн с его крипто-трона.С ростом биткойн-ETF лидирующие позиции биткойна будут укрепляться в качестве основного крипто-сохранения стоимости. Другие криптовалюты будут использоваться в качестве инструментов спекулятивной торговли, а не средства сбережения.

Заключение

Есть люди, которые утверждают, что биткойн достигнет гораздо более высокой стоимости, а другие утверждают, что это пузырь, который рухнет. Среди быков биткойнов — Илон Маск из Tesla (TSLA) и SpaceX, Кэти Вуд из Ark Invest (ARKK), Майкл Сэйлор из MicroStrategy (MSTR) и Джек Дорси из Twitter (TWTR).В число медведей входят Уоррен Баффет и Чарли Мангер из Berkshire Hathaway (BRK-A), Нуриэль Рубини из Stern School of Business и Майкл Берри из Scion. Каждый из них имеет замечательный инвестиционный послужной список.

Источник: составлено автором из источников, не защищенных авторскими правами

То, как они сидят в диаметрально противоположных лагерях, должно заставить любого аналитика, изучающего Биткойн, беспокоиться об их выводах, и я обеспокоен. Хотя я твердо верю в свой анализ, что цена Биткойна вырастет как минимум втрое, я должен уточнить свою позицию, что я ошибался много раз раньше. В чем я совершенно уверен, так это в том, что биткойн будет сильно колебаться на пути к 200 тысячам долларов, и я надеюсь, что мы все получим удовольствие от этой поездки .

.