Ico backer что это: Danilov & Partners Advises on the World’s First Tokenized Cryptocurrency Index

Bitcoin, криптовалюты, блокчейн, ICO. Мыльный пузырь или настоящая революция?

22 Августа, 2018, 15:00

8508

6 сентября в Одессе пройдет Odessa Blockchain Summit 2018, на котором более 20 спикеров обсудят инвестиции, юридические вопросы, майнинг и трейдинг. Помимо лекций, посетителей ждут 15 выставочных стендов, 5 нетворкинг-зон и многое другое. После мероприятия состоится вечеринка CryptoMama.

Ожидается, что Odessa Blockchain Summit посетит около 600 участников.

Несмотря на шок в криптосообществе из-за падения курсов основных криптовалют, только за первую половину 2018 года ICO-проекты привлекли на $6,3 млрд больше, чем за весь прошедший 2017 год.

Что же происходит на рынке? Как заработать на новых веяниях развития электронных денег? Не проходит ли технологическая революция мимо меня? Эти и другие горячие темы из сферы криптобизнеса и блокчейн-технологий будут обсуждать на Odessa Blockchain Summit.

Это мероприятие для всех, кто хочет стать эффективным участником рынка криптовалют, кто готов открыто делиться и получать знания о революционных блокчейн-технологиях и строить новое будущее уже сегодня.

О технологии блокчейн

Джек Ма, CEO Alibaba: «Не решусь назвать blockchain золотым рудником, но считаю, что это правильная лопата для добычи fintech-золота, то есть цифрового финансирования и решений для обеспечения конфиденциальности и безопасности данных в нынешнем цифровом веке».

На этой технологии построены большинство криптовалют, а для проведения операций не нужны посредники: банки, нотариусы, государственные органы и т. д. Это удешевляет операции и делает их безопаснее. Но криптовалюты — это лишь малая часть того, чем блокчейн-технологии способны изменить окружающую нас действительность.

Программа и участники:

• 600 участников;
• 20 спикеров: блоггеры, майнеры, трейдеры, юристы, представители власти, blockchain-инженеры, управляющие инвестиционными фондами;
• 15 выставочных стендов;
• 5 зон для нетворкинга, отдельная VIP-зона с кальянами;
• «правильные» кофе-брейки, а не стояние в очередях;
• вкусный полноценный обед;
• грандиозная вечеринка CryptoMama;
• экскурсия по Одессе 07.09.2018;
• закрытые pre-party 5 сентября и бизнес-ланч 7 сентября для VIP-участников, спикеров и организаторов.

Среди спикеров:

• Адам Дорфман, амбассадор организации EOS Nation;
• Евгений Некоз, сооснователь партнерской сети Achiva Network;
• Владимир Попов, генеральный директор юридической компании Synergis;
• Сергей Жданов, генеральный директор криптовалютной биржи EXMO.

Когда и где?

Событие состоится 6 сентября 2018 года, в самом начале бархатного сезона. Всего ожидается около 600 участников – здесь вы обязательно найдете единомышленников, деловых партнеров и просто интересных людей для полезных знакомств. Где, как не в Одессе, говорить о деньгах и их приумножении? Таки-да, лучше здесь, в конференц-холле «Сады Победы». Одесса всегда любила молодых, инициативных и энергичных людей с чувством юмора и здоровым отношением к риску ;).

Билеты

Станьте участником грандиозного криптовалютного действа – приобретайте билеты на Odessa Blockchain Summit. Если вы не успели купить биткоин в 2012 году за $20, то можете наверстать упущенное в инвестировании, заказав билеты на саммит со скидками прямо сейчас. Действует гибкая система скидок для ранних пташек, поэтому бронируйте билеты заранее, актуальные цены вы всегда можете найти на сайте.

1. Пакет Standart – эконом-вариант, включает посещение конференции, выставки, кофе-брейк, полноценный обед. Цена 3000 грн.
2. Пакет Business – оптимальный вариант, в дополнение к пакету Standart включена грандиозная вечеринка CryptoMama. Цена 5000 грн.
3. Пакет VIP – это приоритетный вход на саммит, а также отдельная стойка для регистрации. Для VIP-гостей предусмотрены места на диванах вблизи со сценой, рядом с докладчиками. В пакет входит участие в закрытой пре-пати с организаторами и докладчиками вечером 5 сентября и бизнес-ланч 7 сентября. Стоимость 15000 грн.

Бронируйте места на Odessa Blockchain Summit прямо сейчас! Становиться богатым и успешным никогда не поздно, а криптовалюты – это хороший шанс обеспечить себе безбедное будущее честным путем.

Купить билет

Polybius — первая крупная компания с ICO-финансированием, публикующая подтвержденный аудитом годовой финансовый отчет

Один из лидеров отрасли, эстонская финансово-технологическая компания Polybius, которая в прошлом году в результате первичного размещения токенов привлекла финансирование в размере порядка 32 миллионов долларов, сообщила сегодня об обнародовании финансового отчета за 2017 год. Для проведения аудита компания воспользовалась услугами Baker Tilly Baltics, и это один из первых ICO-проектов в мире, который предпринял подобный шаг, что служит дополнительным подтверждением финансовой стабильности компании. Независимые аудиторы Baker Tilly Baltics заключили, что годовая отчетность компании максимально точно отражает действительное положение дел и финансовое состояние компании во всех материальных аспектах.

Как сказал генеральный директор и соучредитель Polybius Антон Альтемент:

«Мы гордимся тем, что среди компаний, привлекших финансирование с помощью ICO, мы являемся одними из первых, кто полностью соответствует всем установленным правовым нормам».

Он добавил, что компания обнародовала результаты аудита по нескольким причинам:

«Во-первых, этого требует эстонское законодательство. На данный момент мы среди первых компаний с ICO-финансированием полностью соответствуем всем нормам отчетности, и, конечно, это является поводом для гордости. Кроме того, мы надеемся, что создадим прецедент для других компаний. Прозрачность и доверие должны быть обязательными условиями любого бизнеса, особенно основанного на ICO-финансировании. Мы верим, что наш аудит подаст другим компаниям пример того, как лидирующие ICO-проекты должны следовать строгим стандартам и процедурам, установленным для всех предприятий. Мы рады, что запустили ICO в Эстонии, прогрессивной стране, в которой регуляторы смогли найти золотую середину между инновациями и защитой потребителей».

Сандер Калласмаа (Sander Kallasmaa), партнер-аудитор Baker Tilly Baltics, подтвердил, что результаты аудита опубликованы (вы можете ознакомиться с ними здесь), и добавил:

«Работа с Polybius ничем не отличалась от проверки отчетности в любой другой топ-компании. Они продемонстрировали открытость и прозрачность и содействовали эффективному проведению аудита».

О компании Polybius

Соучредители Polybius пришли к выводу, что банковская система в классическом виде изжила себя, и решили поспособствовать улучшению решений в области персональных финансов. Первым важным шагом на пути к цели была успешно реализованная кампания ICO, проведенная в 2017 году и принесшая порядка 32 миллионов долларов от 26000 человек. Эти средства направлены на развитие ведущей цифровой экосистемы, обеспечивающей комфорт и безопасность финансовых операций.

Наряду со сбором необходимых средств была сформирована управляющая команда под руководством генерального директора Антона Альтемента. Наконец, были приняты смелые решения и намечены стратегические задачи, определяющие дальнейший путь развития в меняющейся экономике.

Менеджмент и соучредители Polybius располагают прекрасными возможностями для развития проекта, ведь суммарный опыт членов команды в цифровых и финансовых проектах достигает нескольких десятилетий.

Мы получили финансирование в криптовалюте и хотим стать первой финансовой экосистемой в Европе, полностью предоставляющей все услуги онлайн. Мы стремимся стать надежным партнером, гарантирующим ваше финансовое спокойствие. Наша экосистема будет равной самым инновационным компаниям мира и обеспечит вам легкость доступа к своим финансам и простоту использования в соответствии с лучшей мировой практикой.

Для СМИ

За дополнительной информацией обращайтесь:

Гюнтер Де Бакер (Gunther De Backer), вице-президент по связям с общественностью
[email protected]
0032 475 903 909

Vega — протокол для децентрализованной торговли

Автор: stsoen

Обзор подготовлен специально для канала https://t.me/KryptoSherlock

P.S.: к сожалению, у нас пока проблемы с хостинг-провайдером, поэтому часть картинок по описанию гитхаба выгрузить не удалось.

Сайт: https://vega.xyz/

Краткое описание: инфраструктурный протокол для торговых платформ, на базе которого можно создавать свои продукты, рынки и выступать в роли как маркетмейкера, так и трейдера. Пока разрабатывается на Tendermint, но с оглядкой на агностицизм (возможность работать на более новых и быстрых блокчейнах с PoS), кроссчейн для работы с другими блокчейнами.

С натяжкой можно назвать дексом (децентрализованной биржей)

Конкуренты: 0x, Kyber Network, AirSwap, Uniswap

MVP: тестнет https://fairground.wtf/

Этот проект привлек внимание, не будучи известным еще в 2019, по двум причинам: во-первых, у них на Гибралтаре тот же адрес регистрации, что и у Akropolis, во-вторых — в кор-команде несколько человек и из Chainspace, которых недавно выкупил Фейсбук, и из самого Фейсбука. И  раньше, когда этот обзор писался в 2019, один из тиммемберов — George Danezis, был эдвайзером в проекте NYM, который получил от нас весьма хорошую оценку. Но на данный момент он отсутствует в списке членов команды.

Метрики:

Распределение токенов:

По сапплаю:

• начальный циркулейт — 2 млн токенов,
• через 6 мес — 11%, 7.5млн токенов,
• через 12 мес — 29%, 19млн токенов
• через 2 года — 60млн токенов (но это не весь сапплай, общий, если отталкиваться от вышеприведенных пропорций, получается 65млн токенов)
• Общий сапплай — 65млн токенов VEGA, что эквивалентно по оценке последнего раунда сейла Coinlist 975 млн долларов.

Early investors: 36,5%, 23,7млн токенов, по доступной информации (более подробно в разделе «Инвесторы»), было 2 раунда финансирования по 5млн USD. При этом на Coinlist почему-то пишут про 5.5млн USD в каждом из раундов. Получается, что на руках ранних инвесторов по максимальной цене на Coinlist токенов на 355,87млн долларов.

На Coinlist помимо указанных в разделе «Инвесторы» двух раундов, которые в публичных источниках назывались как сид и приват, есть еще один раунд — «EARLY BACKERS». То есть, на самом деле возможно, было 3 раунда, и первый в открытых источниках ранее не упоминался.
Исходя из информации Coinlist (цена и сумма привлеченных инвестиций), мы имеем следующее:

• Участники приватного раунда (который ранее называли сидом), получили примерно 15,27млн токенов VEGA при сборах на 5,5млн USD по цене 0,36 USD за токен (41х по сравнению с последней ценой крауда)
• Участники стратегического раунда получили примерно 7,14млн токенов VEGA при сборах на 5,5млн USD при цене 0,77 USD за токен.
  (19,4х по сравнению с последней ценой крауда)
• Исходя из расчетов выше, получается, что участники самого первого раунда, Early Backers, прошедшего в августе 18го, получили 1,36 млн токенов.

Точных данных по вестингу и срокам анлоков нет.

Token sale: 7,5%, 4,87млн токенов VEGA. Будет проходить на Coinlist в 3 раунда:

• Option 1: 2 июня, 3 ночи по мск, выделено 1,625млн VEGA по цене 5USD. Персональная капа 100-1000 долларов. Лок на 12 месяцев с дальнейшим вестингом в течении 12 мес.
• Option 2: 2 июня, 20:00 по мск, выделено 1,625млн VEGA по цене 10USD. Персональная капа 100-2500 долларов. Лок на 6 месяцев с дальнейшим вестингом в течении 6 мес.
• Option 3: 3 июня, 3 ночи по мск, выделено 1,625млн VEGA по цене 15USD. Персональная капа 100-10,000 долларов. Полный анлок через 90 дней.

В целом, метрики выглядят довольно топорно: и цена токена, и локи. И получается, что собирают около 41 млн долларов. Это очень много для паблика. И почему-то у меня еще в 2019 были подозрения о том, что капа будет огромная. Только тогда подозрения были на фонды, что слишком много занесут, а в итоге оказалось, что слишком большая сумма на паблике. Но, это как посмотреть. Одно дело, когда написано, что фонды занесли в двух этапах фандрайзинга 5-5,5млн долларов. И возможно, тут специально сделан акцент на занесенную сумму: есл не вникать — пффф, 10млн долларов — не так много. А другое дело, если считать — то алллокация у фондов оценивается не в 10-11млн, а в 355+ млн. Так что метрики действительно оказались не самыми приятными.

Team: 29,7%, 19,3 млн токенов. Точной информации по анлоку и вестингу нет.

Технология:

По поводу организации рынков, маржи, обеспечения и ликвидности — лучше прочитать в вайтпепере, там много компактно сформированной информации, из которой сложно сделать выжимку, не сломав картину. Плюс ожидаются отдельные статьи и дополнения чуть ли не по всем разделам — продукт очень сложный, много нюансов и в рамках одного документа и тем более обзора все охватить невозможно.

Whitepaper

Для начала хотелось бы прояснить один момент: в вайтпепере шикарно расписано все, что касается инструментальной стороны протокола, бизнес-логики и основополагающих моментов. Но описаны они именно со стороны трейдеров-финансистов, нарисовавших картину и поставивших условия, как должно работать. То есть, это именно вайтпепер в классическом его понимании, описывающий продукт. Техпепера пока нет, и поскольку у нас ресурс именно по блокчейн-технологиям, то ниже будет выдержка из того, что есть в вайтпепере и статьях на медиуме касательно технологии.

В настоящее время торговля деривативами и подобными продуктами осуществлялась на специализированных высокоскоростных централизованных биржах. Обычно они проводятся в одной организации — например, Eurex или NYSE. Каждая биржа предоставляет рынок для известного набора финансовых продуктов, держит торги закрытыми для относительно небольших групп участников и обеспечивает контроль безопасности на бирже. Биржа действует как центральная власть. Это гарантирует доступность и проведение торговли в соответствии с понятными правилами.

Соответственно, встает вопрос быстродействия протокола — ведь для маркет-мейкеров и трейдеров требуются миллисекундные задержки. И чем меньше задержка — тем быстрее реакция рынка. Плюс в данном случе децентрализованная система должна быть очень высокопроизводительной, чтобы рассчитывать маржу и управление рисками. Должна быть полная автоматизация, чтобы могли работать традиционные биржевые инструменты — то есть, необходимы смарт-контракты. Поэтому все уже рабочие блокчейны отсекаются — хотя бы потому что им просто не хватает ресурсов по скорости. А для Vega, которые хотят сделать конкурента текущим биржевым решениям — скорость стоит во главе угла — ведь трейдеры для уменьшения миллисекундных задержек по оптоволкну даже переезжают поближе к зданиям бирж. Поэтому цель проекта — разработать новый блокчейн-протокол, без использования уже существующих.

В основе протокола лежат механизм BFT и консесус PoS. Одна из основополагающих частей протокола заключается в том, что он должен достигать консенсуса относительно порядка транзакций между всеми узлами в сети. Чтобы сделать это возможным, команда решила использовать блокчейн на консесусе Proof of Stake (PoS). BFT — потому что по умолчанию считается, что узлы в сети приходят к единому согласию, и злоумышленникам будет сложно играть против как минимум 2/3 узлов — это потребует слишком большое количество застейканных ресурсов. И такая система предполагает большую устойчивость к сибил-атакам — это очень актуально для протокола подобного класса, который делают Vega. Поскольку Vega разрабатывается как полноценный торговый протокол — нужны высокая пропускная скорость и низкие задержки. Под эти требования по мнению команды, подходит Tendermint. Один из основателей проекта, Барни, разработал много трейдинговых движков. И для первого прототипа Vega он написал сверхбыстрый и сверхлегкий механизм сопоставления на Go, который способен обрабатывать миллионы заказов и сопоставлять сделки менее чем за 8 мкс (есть пруф в статье). Chainspace, над которым работает часть команды, несмотря на его скоростные характеристики — не подходит, хотя бы потому что он еще не готов к массовому использованию.

Архитектура публичной сети:

В сети Vega естественно, будут узлы, которые отвечают за поддержание сети, обработку транзакций для управления рынками и тд. Как уже писалось выше — узлы включаются в инфраструктуру сети за счет PoS и обеспечения своего стейка. Клиенты могут подключаться к любому узлу инфраструктуры и отправлять заказы на любой доступный рынок, выполнять рыночные действия и участвовать в управлении сетью или рынками.

Выбор Tendermint основан на том, что после долгого изучения языков программирования в команде выбрали Golang для основных систем Vega. Golang (или Go, как его ласково называют) — это мощный язык, обеспечивающий компилляцию бинарных файлов платформы, он быстрый и не требует интерпретатора байт-кода на каждой машине. В качестве бонуса, это также язык, на котором написан поставщик консенсуса, так что, по мнению команды, Go идеально подходит.

Тем не менее, Vega разрабатывается так, чтобы не зависеть от конкретного блокчейна. Цель проекта — дать протоколу возможность двигаться вперед с постоянно развивающимися исследованиями PoS (реверанс в сторону Chainspace?). И поскольку планируется торговля изначально криптоактивами — то организуются мосты к другим блокчейнам. Первой интеграцией будет Ethereum — с ним проще работать из-за смарт-контрактов, благодаря которым пользователи смогут отправлять эфир или токены на платформу Vega с возможностью их блокировки на промежуточном счете в качестве обеспечения. Узлы Vega считывают регистр Ethereum и преобразуют все заблокированные активы в обеспечение, которое можно использовать для торговли на соответствующих рынках. После завершения торгов клиенты могут выбрать снятие своих активов, введя в реестр Vega транзакцию запроса на снятие средств. Смарт-контракт Ethereum интерпретирует эти транзакции, затем разблокирует и переводит активы в принимающий кошелек Ethereum.

Вдобавок к этому нужен пользовательский интерфейс для торговли ссылками на основе браузера, чтобы пользователи ориентировались в нем на основании своего опыта для других торговых платформ. Ядро этого движка построено с использованием Javascript и React & Typescript. TypeScript выбран из-за его экосистемы инструментов. Эти инструменты позволяют использовать типы, определенные в основных системах Vega, для формирования API-интерфейса GraphQL, который соединяется с внешним интерфейсом за счет инфраструктуры на основе Go. Он использует BlueprintJS и Mosaic от Palantir для быстрого создания удобного и знакомого интерфейса для торговли и связывается с Vega REST API для размещения заказов и асинхронно получает новые сделки через Server Side Events (SSE). API построен на основе REST, который позволит клиентам размещать ордера, просматривать сделки, просматривать позиции и многое другое. Сделано это с использованием уже готовой инфраструктуры Go Gin, чтобы позволить команде сосредоточиться на бизнес-логике, а не заново изобретать другой сервер или инфраструктуру REST на основе HTTP. И приложения на HTTP уже подключаются к локальным или удаленным узлам.

Голосование в сети идет на основе доли участников в сети — логично, ведь консесус PoS. На голосовании будут решаться такие вопросы, как например:

• Создание новых рынков — выносится предложение, в котором указываются инструмент, продукт, модель и параметры риска, режим торговли и параметры рынка. Затем участники сети голосуют за или против, и если решение положительное — то рынку выделяется своя доля при наличии достаточного обеспечения. Прежде чем перейти в нормальный режим торговли, новые рынки в самом начале будут работать в режиме аукциона.
• Закрытие рынков
• Приостановка рынков
• Изменение параметров в сети Vega — это касается только настраиваемых параметров

 

Структура рынка:

• Сеть — верхним уровнем структуры Vega является сеть, в которой обеспечивается управление рынками транзакциями и охватывающая все рынки, продукты, участников и действия, которые находятся в физической сети Vega. Для лучшей масштабируемости и скорости сеть может разделяться на сегменты.
• Продукты — создаются на основе языка смарт-продуктов Vega и представляют собой своеобразный контейнер с данными, они определяют, как будут вести себя сделки. Он содержит метаданные, которые сообщают протоколу все данные по нему — цены исполнения, даты погашения, поределяет как и когда рассчитывать денежные потоки. Помимо этого, могут подтягиваться внешние данные — с других рынков, или какие-либо события. Из этого определяются логика и риски. Чтобы запустить новый рынок для продукта, участник должен указать базовые активы, даты и другие необходимые параметры смарт-продукта, а затем отправить его в сеть для проверки. Участники сети будут голосовать за принятие нового рынка на основании своих стейков. Предложенный рынок будет автоматически запущен и открыт для торговли после того, как он пройдет период проверки и получит финансовую поддержку одного или нескольких участников рынка. На основе этих данных продуктов уже работают инструменты.
• Инструменты — например, для опциона инструмент будет состоять из продукта, ссылки на оракула для установки цены продукта (сверка с данными в самом контейнере продукта), цены исполнения, даты погашения и модель рисков. Вся совокупность данных защищает интрументы от дублирования на рынках. Затем присоединяются параметры риска, и инструмент выходит на торги.

• Рынки — это уже торгуемые инструменты, которые настроены для определенного метода торговли. Как уже писалось выше — рынок может быть предложен и находиться на стадии утверждения голосованием, может быть активен, приостановлен или закрыт в зависимости от жизненного цикла, управления рисками и рынками. Рынки бывают открытые — обычные, с маркетмейкерами, управляемые сетью и рисками. И могут быть закрытые — нечто вроде ОТС-сделок, в виде аукциона, который идет после утверждения актива, возобновления торговли из-за неликвидности и сликом больших движений цен (ГЭП’ов?) — это позволяет добиться справедливой стартовой цены.

По поводу управления обеспечением — торговый расчет производится в криптоактивах, размещенных на других блокчейнах. И для обеспечения создается некоторый шлюз, внутри которого производятся рассчеты и высвобождается или распределяется ликвидность каждого отдельного трейдера в зависимости от его позиций. Средства депонируются путем оплаты смарт-контракта на хост-сеть. Чтобы избежать штрафов для пересечения попыток двойного расходования обеспечения из-за задержек со стороны других блокчейнов — все максимально перераспределено и у каждого участника по сути получается свой пул ликвидности. Плюс перед выполнением транзакций сначала идет проверка на то, есть ли у трейдера дополнительное нераспределенное обеспечение. И вывод средств требует отдельных действий — запроса в хост, который генерирует транзакцию, она в свою очередь проверяется и подписывается кворумом узлов Vega, и при соблюдении всех условий средства выходят на кошелек.

Странно, что в контексте обеспечния не упоминается токен Vega — но это видимо, уже история для дальнейших обсуждений и развития проекта.

GitHub:

https://github.com/vegaprotocol

На момент обзора в июле 2019го гитхаба еще не было, но судя по тому, что мы видим — гитхаб они создали чуть позже, осенью 2019го. Выглядит GitHub довольно круто, много своих репозиториев, из 18 репо только 4 форка других репо.

Для начала рассмотрим самый активный репо API: HTML, немножко яваскрипта, питона, шелл — это явно внешняя оболочка. Много контрибуторов, в числе которых Эд Ханнай, инженер; Ashley Gc, инженер — его акк создан только под вегу, основная активность с 2021го; Connor Christie — не упоминается в составе команды; Matthew Russell — инженер еще из старой команды; Джереми Летан — инженер, тоже старый член команды, много репо, связанных с Chainspace, гитхаб довольно крутой. Остальные профили сопоставить не удалось. Хотя у bufdev есть репо, связанные с Uber, с 2018 года. При этом основной массив выгружен Connor Cristie. Обновлеяется репо очень часто, с мая 2020 года.

Следующий наиболее активный репо — также связан с API: https://github.com/vegaprotocol/sample-api-scripts. Этот репо содержит образцы скриптов на разных языках. Эти скрипты используют ядро ​​Vega и API кошелька для взаимодействия с основными узлами Vega и серверами кошельков. Как и в предыдущем — хорошо расписан Readme. Языки — питон, шелл, го. Из контрибуторов можно добавить David Siska, акк которого создан только под вегу и Candida D, контент-менеджера.

Еще один репо, на который стоит обратить внимание ввиду его важности — https://github.com/vegaprotocol/go-wallet. Кошелек Vega, написанный на Go. То есть, скорее всего, взаимодействие будет идти не через метамаск, а через свое приложение.

Остальне репо вторичны и принадлежат к воспомогательным службам.

Токеномика:

Отдельно про нее ничего не написано, поэтому здесь будет выжимка со всего вайтпепера. Во-первых, поскольку консесус PoS — то токен гарантированно будет. Помимо этого, трейдеры за каждую сделку отдают некоторый процент, который идет на награды, распределяемые между ценообразователями, операторами узлов и всеми участниками рынка. Это означает, что маркет-мейкеры в принципе получают вознаграждение как владельцы централизованных бирж, и поэтому у них есть стимул к заинтересованности в общем объеме торгов на этом рынке. Доля комиссионных за общую ликвидность, которую получает маркет-мейкер, зависит от их рыночной доли, деятельности по ценообразованию и исторической долговечности их рыночных обязательств. Торговые сборы динамически корректируются сетью, чтобы привлечь участников рынка туда, где они больше всего нужны.

В данном контексте сильно смущает «на этом рынке» — рынков ведь будет много, по разным активам — и вдруг вознаграждение будет идти не в токенах, а в той криптовалюте, которая торгуется на данном рынке и которую, соответственно, поддерживают в протоколе участники этого конкретного рынка (например, в ETH)?

Команда:

Barnaby Mannerings CEO LinkedIn  Twitter  Facebook

Бывший СЕО UsePik. 15 июня 2018, сразу после Vega, он зарегистрировал на себя и второго фаундера, Ramsey Khoury, некую Barlog Technology Ltd., у которой классификация такая же, как и у Vega — «Другие виды услуг, не в ключенные в другие категории». Что это за проект — пока выяснить не удалось. Как и в случае с Vega, Ramsey вышел из директората спустя месяц. По предыдущей компании — Bistromathics Ltd — обнаружилась связь с другим тиммембером, который входит в состав директоров — Edward Hannay (это подверждается и линкединами). Bistromathics принадлежит сервис Usepick. — платежная платформа для сервисов (SaaS), которым требуется гибкая тарификация — например, журналы, онлайн-издания и тд. Пишут, что проект получил грант от гугла и пока находится в бета-запуске. Единственное, за что можно зацепиться — это то, что Usepick стартовал еще в 2016 году, и готовый продукт пока нельзя пощупать, хотя упоминается, что их API юзают 1млн пользователей в месяц. До этого Барни участвовал в разработке инструментов для Лондонской фондовой биржи и инвестировал в Ethereum еще на стадии ICO — то есть, в теме крипты и биржевой торговли достаточно давно. По соцсетям — фейсбук неактивен, зато твиттер — очень даже — 15,4тыс твитов.

Ramsey Khoury Founder  LinkedIn

Действительно, как пишут на сайте — начинал из мира моды — по британскому реестру, он входит в состав Vanity Clothing Ltd — британского подразделения американской Vanity, занимающейся одеждой. До этого c 2000 по 2011 года был в составе директората Head London — консалтингового агенства, занимающегося разработкой программных решений для бизнеса, разработкой различных цифровых продуктов, UI/UX и тд. Дальше в реестре идет еще ворох компаний, не указанных в линкедине — они уже роли не играют, ничего компрометирующего или криминального не найдено — крепкий предприниматель и инвестор. Интересное начинается далее — из-за чего в том числе проект и привлек наше внимание — Рамзи является кофаундером Chainspace — проекта, работающего над созданием платформы для смарт-контрактов с шардингом и DAG (ациклические графы, как у Хэшграфа) еще с 2017 года. И в начале февраля этого года Chainspace выкупил Фейсбук, а часть сотрудников проекта перешли непосредственно в Фейсбук.

Dave Hrycyszyn Engineering (ушел из команды, на его место пришел некий Ashley GC)  LinkedIn  Twitter   GitHub  Личная страничка

CEO Chainspace и один из авторов его вайтпепера, на данный момент помимо Vega — Technical programm manager по блокчейну в Фейсбуке. Помимо этих компаний, вместе с Ramsey и Rebecca Simmonds проработал 16 лет в Head London до продажи компании в 2016 — co-founder и CTO. На сайте пишут, что давно работает с Данезисом по блокчейн-направлению — действительно, есть несколько публикаций по блокчейну в соавторстве с Джорджем еще с 2015 года, в том числе про DAG’и, шардинг, децентрализованные сети и тд. Под его авторством написана книга о быстром HTTP-фреймворке Scalatra. Гитхаб умеренной активности, есть коммиты, связанные с репозиториями Chainspace. И на основании всего этого ифнормация, что он строил высокомасштабируемые системы для некоторых крупных корпораций — не вызывает сомнения.

George Danezis security and privacy  LinkedIn  Twitter  Личная страничка

Тоже из Chainspace (один из авторов вайтпепера) и сейчас — в Facebook. Эдвайзер NYM (обзор тык). Соавтор и автор большого количества публикаций и научных работ по блокчейн-сетям, p2p и дарквебу, большинство публикаций касаются тематики атак на различные сети. Компетентность без вопросов. Тутор по постдокторантуре – Bart Pereneel, один из титанов криптографии и криптоанализа. Особенный интерес для него представляет применение машинного обучения в сфере кибербезопасности. с 2000 года занимается анонимной связью, технологиями повышения конфиденциальности и анализом трафика. Именно ему, в соавторстве со Стивеном Мердоком принадлежит исследование, показавшее, что анонимность в Tor уязвима, поскольку можно поставить ноды так, чтобы они фильтровали нужный трафик. Также он участвовал в разработке RsCoin, экспериментальной масштабируемой криптовалюты для Банка Англии. На данный момент работает на неполную ставку в Универститете Лондона, где ведет несколько бакалавриатов, магистратур и программ.

Edward Hannay Engineering  LinkedIn  Twitter  GitHub

До Vega с Barnaby Mannerings работал над Usepick, до этого несколько лет работал кодером в различных компаниях, в том числе и аутсорсером над пакетами для альбомов крупных групп в iTunes. С 2014 по 2016 — тимлид кодеров в 7didgital, которые делают над инфраструктуру для потоковых музыкальных сервисов и радио. В твитере много постов на кодерскую тематику. Гитхаб старый и активный, попадаются репозитории, связанные с технологиями, используемыми в криптосфере. Все указывает как на сильного кодера.

Chris Moores Engineering  LinkedIn

По нему уже мало информации. На сайте указывается, что его специализация — Bluetooth, NFC, низкоуровневая связь и распредленные базы данных — еще в 2000х он работал над решением проблем распределенных вычислений для мобильных сетей. Еще, судя по описанию на сайте проекта — как и Edd Hannay, участвовал в разработке стартапов потоковой передачи музыки и мобильных приложений — судя по совпадению в их линкединах — это облачный стриминговый сервис Psonar, который уже неактивен. Платежи в том сервисе осуществлялись через платформу, в которой Крис работал ранее — Bango — они помогают с организацей моделей платежей внутри приложений и с построением архитектуры для этого. Производит впечатление опытного кодера, тем более имевшего ранее дело с платежными платформами.

David Siska Quantitative risk  LinkedIn  Личная страничка

Нет, это не Томми по кличке «Сиська» из «Snatch». Это профессор-математик, финансист. Специализация Дэвида и его исследования включают математические финансы, теоретические, вычислительные и прикладные аспекты стохастического анализа и уравнения в частных производных. Дэвид представляет исследовательскую группу по вероятности и стохастическому анализу в Управляющем комитете MIGSAA пруф тык. Он также читал лекции по финансовой математике в университете Ливерпуля и проводил исследования в докторантуре в университете Билефельда. Ранее он был количественным аналитиком в BNP Paribas. В группе по исследованиям и стратегиям с фиксированным доходом он разработал, поддерживал и поддерживал торговые столы в использовании моделей ценообразования и рисков для государственных облигаций, процентных свопов, свопов с постоянным сроком погашения, корпоративных облигаций и свопов по кредитным дефолтам.

Rebecca Simmonds Partnerships  LinkedIn 

C Dave и Ramsey работала управляющим директором в Head London до 2016 года. Затем — бизнес-директором в консалтинговом агенстве Zone, вместе с Дейвом. Ранее осуществляла деятельность в нескольких компаниях на должностях от директора по работе с клиентами до заместителя управляющего директора. Помимо указанных в линкедине компаний, Ребекка входит в состав директората Scope — благотворительной организации, работающей с инвалидами. В целом — весьма компетентна для своей роли в команде.

Candida DaFonseca  Content  LinkedIn  Twitter

Пересечений с предыдущими тиммемберами нет. Акк медиума, указанный на сайте — создан под публикацию статей про Vega, судя по никнейму. Несколько лет опыта работы редактором контента в ряде компаний — это объясняет, почему материалы и статьи по проекту так легко читаются.

Несколько тиммемберов есть в линкедине, но почему-то не указаны на сайте. Особенно интересно это в отношении Matthew Russel — судя по линкедину, он работает на данный момент с октября 2018 фронтенд-инженером в Vega. Есть связи с Ребеккой, Дейвом и Рамзи — Head London и Zone. Вполне может быть, что уже ушел из проекта — последний твит в твиттере 21 февраля и он про Vega. И Christina Norgard Rud — product team и community — кроме линкедина связей с Vega найти не удалось.

Ben Laurie  Advisor  LinkedIn  Twitter

Инженер-программист и криптограф, у него много публикаций по криптографии, среди которых есть несколько работ с Данезисом в соавторах. Помимо этого, знаком с бОльшей частью команды по эдвайзерству в Chainspace. С 2006 года работает ведущим инженером в лондонсоком гугле, в том числе над прозрачностью сертификатов. Создатель Apache-SSL и один из сооснователей Apache Foundation. Ему же принадлежит одна из первых статей по анализу битка, написанная в далеком 2011 — тык. И он твердый сторонник идеи, что биткоин — это схема Понци. Свою позицию он также разъясняет в этом интервью. Полезно почитать, чтобы избавиться от розовых очков по поводу децентрализации и идеи альтернативы банковской системы. Человек со здоровой критикой в криптопроекте — это очень весомая составляющая.

Юридические моменты:

По БД SEC совпадений не нашлось. Регистрацию на Гибралтаре удалось подтвердить только одним сайтом, и не совпадают номера: указанный на сайте проекта: Vega Holdings Limited; Suite 23 Portland House Glacis Road Gibraltar GX11 1AA; Company number 117464. В данных по регистрации же числится 48977.

По юрисдикции Великобритании, откуда СЕО проекта — нашлась зарегистрированная на его имя Vega Protocol Limited, 14 июня 2018го. Сначала компания была зарегистрирована на СЕО Barnaby Mannerings и воторого фаундера — Ramsey Khoury, 30 июля 2018го Рамзи вышел из управления.

То есть, классическое разделение: деньги в мешке отдельно, компания — отдельно.

Инвесторы:

Если опираться на данные в открытых источника и данные Crunchbase, от фондов Vega привлекли 10 млн USD в двух раундах по 5млн USD. Первые фонды, судя по этой статье, заходили в одном раунде инвестиций (предположительно сид-раунд) на 5млн USD осенью 2019го года. Лид-инвестор — Pantera Capital.

Pantera Capital
Xpring — инкубатор и инвестфонд от Ripple.
Hashed
NGC Ventures
gumi Cryptos Capital — портфолио выглядит, как будто заходят куда дают, много среднячковых проектов.
Rockaway Blockchain — уверенный среднячок, но при этом имею в управлении деньги от Polychain, Pantera, 1KX и тд.
KR1— довольно старый фонд, с 2016 года, который ранее как-то обходили вниманием, поскольку сосредотачивались на азиатских фондах
Eden Block — как и ряд фондов, зашедших в Vega, заходили и в NYM. Это обращает на себя внимание потому что мало пересечений по проектам с другими фондами, инвестировавшими в Vega. KR1 в своем отчете за октябрь 2019 пишут об инвестиции сразу и в Vega, и в NYM. Возможно, этому поспособствовал George Danezis, который теоретически мог выделять аллоку сразу в оба проекта одновременно.
Focus Labs
Greenfield One — по портфолио тоже похоже, что NYM шел в одной пачке с Vega
Monday Capital
RSK Ecosystem Fund — NYM в портфолио отсутствует, но с Greenfield и Edenblock есть общий проект — Pocket

Следующая группа фондов инвестировала суммарно на 5млн USD (предположительно приватный раунд) зимой 2020-в начале весны 2021го, как пишут сами Vega в своем блоге. А Coinlist указывают, что этот раунд прошел в ноябре 2020. Лид-инвесторы — Arrington Capital и Cumberland DRW

Arrington Capital — по новости в их блоге от марта 2021 сроки раунда инвестиций подтверждаются
Cumberland DRW
Zenith Ventures — скорее всего, заходил какой-то из их субфондов, поскольку криптостартапы в портфолио не указаны
CMS Holdings
CMT Digital
Coinbase Ventures
Three Commas Capital — фонд 3коммас встречается довольно редко. Выглядит логично — нвестиции в торговый протокол, который потом можно будет интегрировать в свою платформу.
ParaFi Capital
Signum Capital
SevenX Ventures
Zee Prime Capital

Соцсети:

• Twiiter — 06.07.19 — 327 лайков на 418 фолловеров, первый твит 26 января 2018. По состоянию на 26 мая 2021 — 12,1 тыс читателей. Хорошо качнулись, похоже на органический рост.
• Telegram-чат — по состоянию на 26 мая 2021 5743 подписчика. Весьма умеренно для проекта, который по технологии на момент 2019го считался очень крутым.
• Medium — 40 фолловеров, статьи написаны технарями и в них виден прогресс.
• YouTube — 100-250 просмотров, 3 из 4 видео — прошлого года, и последнее — от 4 марта 2019.
• LinkedIn

Вывод:

Сначала будет вывод, основанный на текущих впечатлениях. А после него — первый, от 19го года, чтобы было, с чем сравнить.

На данный момент общее впечатление очень несбалансированное. Складывается ощущение, что в проекте команда технарей работает в отрыве от кор-команды и в отрыве от тех, кто отвечает за маркетинг, продвижение, сейл и тд. В гитхабе видно хороший прикладной подход. Но, с другой стороны, пепер мог считаться крутым в 19ом. Но не в 20ом и уж тем более в 21ом, когда вокруг куча децентрализованных трейдерских площадок, АММ, фарминговых платформ и тд. В сравнении с ними вайтепер уже не смотрится настолько фундаментально.
Далее — технологии. Опять же, на момент 19го все смотрелось круто. Но сейчас вместо разработки собственного кроссплатформенного решения мы видим реализацию на тендерминте, команде не нужно делать сверхбыстрый блокчейн с нуля. Плюс вопрос конкуренции с остальными трейдинговым площадками — Uniswap и 1inch не проводили сейлов, они просто запустили свои платформы и дропнули токены для их распределения. А Веге почему-то надо собрать 40+ млн на паблике, хотя проект пилится с 2019 года и по большому счету все должно быть уже готово, тем более не на технологиях, создаваемых с нуля.

И ко всему этому вопросы — почему ушел из проекта член команды NYM, почему ушли другие члены кор-команды. Общая картина вырисовывается такой, что кто-то в проекте действительно хотел создать что-то крутое. А кто-то другой — собрать бабла. И в итоге и проект вроде более-менее качественно выглядит, и с другой стороны непонятный баблосбор с сильно завышенной ценой токенов через коинлист, которые явно тоже имеют свою маржу, еще сильнее раздувая суммы сборов и увеличивая разрыв с приватом и сидом.

Вывод от 2019:

Если смотреть с точки зрения того, из-за чего этот обзор привлек внимание — команда — тут все отлично: куча точек пересечения, совместных работ, успешный криптостартап (все же корпорации типа Фейсбука мало кого выкупают из криптопроектов) — получается слаженная и профессиональная команда, способная на создание такого тяжелого продукта. Более того, вайтпепер и статьи в медиуме техничные, виден прикладной прогресс и понимание людьми своего дела без пустых слов и воды. Технология очень крутая, акцент делается на том, что используются готовые решения вместо изобретения велосипеда — и это правильный ход. В плюсы же можно записать и то, что сама по себе идея была сформирована в том виде, в котором есть сейчас, еще в 2017 году, а в 2018, судя по презентациям, сделали уже достаточно многое в MVP. И сид-раунд начали собирать только сейчас. То есть, сначала продукт — а потом уже деньги на дальнейшее развитие. Такой подход внушает доверие.

Идея — однозначно жизнеспособная — текущие дексы не способны работать в условиях большой нагрузки и лишены инструментов, которые присутствуют на централизованных биржах.

То, что нет метрик, мало технических подробностей и не раписана токеномика — следствие ранней стадии проекта, и в минусы пока что занести нельзя.

Предварительная субъективная оценка — 8,5/10 — хочется и выше поставить, но кто знает, какие там метрики будут?

ICO — ПРЕРЫВАНИЕ «Первоначального предложения монет (ICO)»

Нерегулируемый способ сбора средств для нового криптовалютного предприятия. Первоначальное предложение монет (ICO) используется стартапами, чтобы обойти строгий и регулируемый процесс привлечения капитала, необходимый венчурным капиталистам или банкам. В кампании ICO процент криптовалюты продается ранним спонсорам проекта в обмен на законное платежное средство или другие криптовалюты, но обычно на биткойны. Также называется первичным публичным размещением монет (IPCO).

Когда криптовалютная стартап-компания хочет собрать деньги с помощью первичного предложения монет (ICO), она обычно создает план в техническом документе, в котором указывается, о чем идет речь, какие потребности проект будет удовлетворять по завершении, сколько денег необходимо для проведения предприятия, сколько виртуальных токенов пионеры проекта сохранят для себя, какие деньги принимаются и как долго продлится кампания ICO. Во время кампании ICO энтузиасты и сторонники инициативы фирмы покупают часть распределенных криптовалют за фиатную или виртуальную валюту.Эти монеты называются токенами и похожи на акции компании, проданные инвесторам в рамках транзакции первичного публичного предложения (IPO). Если собранные деньги не покрывают минимальный размер средств, требуемых фирмой, деньги возвращаются спонсорам, и ICO считается неудачным. Если потребности в средствах удовлетворяются в указанные сроки, собранные деньги используются либо для запуска новой схемы, либо для ее завершения.

Ранние инвесторы в операции обычно мотивированы покупать криптовалюты в надежде, что план станет успешным после его запуска, что может привести к более высокой стоимости криптовалюты, чем та, для которой они купили ее до начала проекта.Примером успешного проекта ICO, который был прибыльным для первых инвесторов, является платформа смарт-контрактов под названием Ethereum, в которой в качестве токенов монет используются эфиры. В 2014 году было объявлено о проекте Ethereum, и его ICO привлекло 18 миллионов долларов в биткойнах или 0,40 доллара за эфир. Проект был запущен в 2015 году, а в 2016 году стоимость эфира выросла до 14 долларов при рыночной капитализации более 1 миллиарда долларов.

ICO похожи на IPO и краудфандинг. Как и в случае с IPO, доля стартапа или компании продается, чтобы собрать деньги для операций организации во время операции ICO.Тем не менее, в то время как IPO имеют дело с инвесторами, ICO имеют дело со сторонниками, которые стремятся инвестировать в новый проект, как и в случае краудфандинга. Но ICO отличаются от краудфандинга тем, что спонсоры первого мотивированы предполагаемой отдачей от своих инвестиций, в то время как средства, собранные во второй кампании, в основном представляют собой пожертвования. По этим причинам ICO называют краудсейлами.

Несмотря на то, что есть зарегистрированные успешные транзакции ICO, и ICO готовы стать прорывными инновационными инструментами в цифровую эпоху, инвесторов предупреждают, что следует проявлять осторожность, поскольку некоторые кампании ICO или краудсейла на самом деле являются мошенническими.Поскольку эти операции по сбору средств не регулируются финансовыми органами, такими как Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), средства, потерянные из-за мошеннических инициатив, могут никогда не быть возвращены.

В начале сентября 2017 года Народный банк Китая официально запретил проведение ICO, сославшись на то, что это подрывает экономическую и финансовую стабильность. Центральный банк заявил, что токены не могут использоваться в качестве валюты на рынке, а банки не могут предлагать услуги, связанные с ICO. В результате упали и биткойн, и эфириум, и это было воспринято как знак того, что правила криптовалюты приближаются.Запрет также наказывает уже выполненные предложения.

Источник: Инвестопедия

Щелкните по ссылкам ниже, чтобы получить дополнительную информацию из мира финансовых технологий:

Последний выпуск новостей финтех.

Конференции, встречи, мероприятия рядом с вашим домом.

Более 1000 листинговых компаний в сфере финансовых технологий.

Один крупный спонсор поддерживает медийный стартап Борьба с ICO Civil

Продажа токенов Civil, поддерживаемой ConsenSys компании, внедряющей журналистику в блокчейн, принесла 1 доллар.34 миллиона долларов до минимума в 8 миллионов долларов, согласно отчету о прозрачности, опубликованному сегодня компанией.

Компания предварительно продает свои потребительские токены, получившие название CVL, в преддверии запуска своей платформы журналистики, основанной на блокчейне. В октябре прошлого года Civil объявила, что получила 5 миллионов долларов финансирования от ConsenSys, студии разработки, ориентированной на эфириум.

Продажа не будет завершена до тех пор, пока к 15 октября не будет достигнут «мягкий предел» в 8 миллионов долларов.Компания также установила лимит финансирования в размере 24 миллионов долларов.

В отчете основатель Civil Мэтью Айлс сказал, что стартап будет стремиться к достижению предела в 8 миллионов долларов, несмотря на достигнутый прогресс.

«Цифры достаточно ясно покажут, что мы находимся не там, где хотели быть на данном этапе продажи, когда мы начинали», — написал он. «Но одна вещь, которую мы хотим сказать наверху, заключается в том, что до тех пор, пока часы не пробьют полночь в понедельник, мы все еще безостановочно работаем над достижением нашей мягкой крышки в размере 8 миллионов долларов.”

Позже он написал:

«Мы были основаны, чтобы предоставить людям децентрализованную сеть этической журналистики, поэтому для нашей команды нет ничего более болезненного, чем увидеть, как сложно было мотивированным сторонникам гражданского общества бороться с проблемами взаимодействия с пользователем, связанными с нашим уникальным потребителем. маркерный продукт ».

Компания добавила, что «Civil Media Company не нуждалась и не нуждается в доходах от этой продажи для продолжения деятельности.”

Что говорят данные

Согласно отчету, 681 человек из 61 страны завершил покупку токенов во время продажи, на 9 утра по восточному времени в четверг на общую сумму 1344721,59 долларов.

Большинство из этих покупателей — 487 участников — купили менее 100 долларов в токенах, а 250 человек попали в диапазон от 100 до 500 долларов. Только один покупатель совершил покупку на сумму, превышающую 10 000 долларов США.

«Еще 1 671 человек пообещали еще 798 503 доллара.71, но либо застряли в процессе, либо просто еще не решили выполнить свое обязательство », — добавил Сивил, отметив, что, в целом, объявленные взносы составили примерно 2,1 миллиона долларов.

Согласно отчету,

ConsenSys «приобрела 1,1 [миллиона] долларов в токенах CVL в ходе двух отдельных транзакций в сентябре, что составляет 82 [процента] от общей суммы завершенных покупок».

Медленный сбор средств далек от 2017 года, когда другие издательские проекты, такие как токен основного внимания Brave (BAT), собрали 35 миллионов долларов менее чем за минуту.

«Мы действительно верим в доставку продукта, прежде чем просить клиентов заплатить за что-то», — сказал CoinDesk в сентябре в интервью CoinDesk генеральный директор Civil Мэтью Айлс. «Глядя на то, что произошло прошлым летом, многие люди спрашивали нас, почему мы не получили денег, пока можем».

Фотография из газеты, распространяемая Pixabay по лицензии Creative Commons

Bitcoin Startup Backer BnkToTheFuture закрывает ICO на 33 миллиона долларов

Цифровая инвестиционная компания BnkToTheFuture официально завершила продажу токенов на 33 миллиона долларов.

Не новичок в индустрии блокчейнов, компания, которая может похвастаться более чем 60000 аккредитованных инвесторов, сделала себе имя, позволяя клиентам приобретать традиционные акции на биржах криптовалют и других стартапах блокчейнов, включая BitFinex, Kraken и BitPay.

Однако соучредитель и генеральный директор Саймон Диксон сказал, что в последние годы эти компании отходят от традиционной модели финансирования, побуждая BnkToTheFuture последовать их примеру.

Диксон сказал CoinDesk:

«Мы занимались этим довольно давно, а затем появились [первоначальные предложения монет], которые начали разрушать нашу отрасль.Компании больше не хотели предлагать акции. Крупные компании либо не хотели этого делать, либо у них была модель, более подходящая для модели ICO ».

В результате в этом году компания намеревается запустить вторичный рынок токенов ценных бумаг для клиентов, а не только для аккредитованных инвесторов, который позволит им торговать монетами, купленными во время других ICO.

Этот рынок будет соответствовать законам США о ценных бумагах, и недавно он приобрел брокера-дилера, чтобы облегчить запуск, сказал Диксон.

Однако, по словам Диксона, сотрудникам одной компании будет сложно исследовать каждую компанию, которая обращается к BnkToTheFuture. В результате компания также намеревается запустить «платформу комплексной проверки», где пользователи могут сами исследовать проекты. Те, кто это сделает, получат токен BFT компании в качестве награды.

«Мы хотели создать процесс, с помощью которого мы могли бы создать большое сообщество мотивированных держателей токенов», — сказал Диксон.

Хотя BnkToTheFuture соблюдает применимые законы о ценных бумагах с момента своего создания, обеспечение соответствия его новейшего рынка также частично является отражением более широкой экосистемы, сказал Диксон.Хотя некоторые люди могут захотеть торговать на нерегулируемых платформах, стартапы в целом, похоже, отходят от этого мышления.

«Мы наблюдаем стремление к соблюдению законов о ценных бумагах, а не к их уклонению», — отметила Диксон.

Изображение банкноты 100 долларов США через Shutterstock

Эта статья была исправлена.

Inside Telegram: амбициозное ICO на 1,2 миллиарда долларов для создания следующего Ethereum — TechCrunch

У нас есть еще больше информации о планах приложения для обмена сообщениями Telegram по обналичиванию своей популярности в криптосообществе с помощью массового ICO для предлагаемого проекта Telegram Open Network (TON) (о котором мы впервые сообщили) после получения технического документа и проспектов инвесторов в полный.

Из документов ясно, что Telegram не довольствуется тем, что сидит на платформе, такой как Ethereum, для продажи токенов и услуг, как большинство ICO. Вместо этого он хочет создать собственную платформу, чтобы конкурировать с Ethereum за размещение новой волны децентрализованных сервисов и возможностей Интернета, которые, как ожидается, появятся благодаря блокчейну.

ICO

Telegram станет рекордом, если все пойдет по плану, но это только начало.

Компания планирует собрать ошеломляющую сумму в 1 доллар.Всего 2 миллиарда долларов, начиная с предварительной продажи на 600 миллионов долларов, которая предназначена исключительно для традиционных спонсоров венчурного капитала и тех, кто находится в близких кругах его руководителей. Этот первый этап проходит с января по февраль только по приглашениям, согласно письмам, отправленным избранным участникам и просмотренным TechCrunch.

После предварительной продажи компания планирует провести открытую продажу в марте, что позволит розничным инвесторам войти в нее. Публичная продажа привязана к 600 миллионам долларов, что сделает ICO в целом стоимостью 1 доллар.2000000000. Это выбивает из строя любую другую продажу токенов и легко превзойдет текущий рекорд в 257 миллионов долларов, собранный Filecoin в сентябре.

Помимо денег, ICO будет отличаться продуктом, который пользуется гораздо большей популярностью среди потребителей, чем любой другой проект по продаже токенов на сегодняшний день. Как поясняется в проспекте эмиссии, Telegram в этом году превысит 200 миллионов активных пользователей:

В октябре 2017 года Telegram достиг 170 миллионов пользователей в месяц, ежедневно доставляя 70 миллиардов сообщений.Ежедневно к Telegram присоединяется не менее 500000 новых пользователей. При таких темпах ожидается, что в первом квартале 2018 года сервисом будет пользоваться 200 миллионов пользователей в месяц. Эти пользователи могут обеспечить необходимую критическую массу, чтобы подтолкнуть криптовалюты к широкому распространению

Стремление запустить децентрализованный Интернет

Telegram наиболее известен своим приложением для обмена сообщениями, которое, по утверждению компании в документах, используется для общения с сообществом в более чем 60 процентах проектов ICO, но его собственное ICO более масштабно, чем монетизация этого чата.

Компания планирует разработать строительные блоки для децентрализованного Интернета, которые в конечном итоге могут использовать децентрализованные приложения (известные как DApps), интеллектуальные контакты, защищенные от цензуры веб-сайты и многое другое.

Поле состоит из четырех компонентов, как мы уже сообщали:

• Распределенное хранилище файлов, подобное сервисам вроде Dropcoin и ICO компании Filecoin
• Прокси-сервис для создания децентрализованных VPN-сервисов и безопасных сред просмотра, подобных TOR, на основе блокчейна
• Услуги для децентрализованных приложений, смарт-контрактов и децентрализованного просмотра веб-страниц
• Платежи по микроплатежам и одноранговым транзакциям

Объединение этих компонентов может позволить Telegram стать базой для нового диапазона децентрализованных приложений и сервисов, основанных на блокчейне.Он может превратить Telegram из приложения для обмена сообщениями в платформу, на которой размещается интернет-контент, который теоретически может управлять микроплатежами, позволяющими пользователям разблокировать новости или подписки за небольшие суммы криптоплатежей, при этом есть потенциал стать крупными платежный хаб.

TON обеспечит основу для новых видов интернет-услуг, а также позволит присоединиться к существующим социальным сетям и приложениям для обмена сообщениями.

Telegram заявил, что его сервисы Play, позволяющие другим разработчикам создавать приложения и сервисы на основе TON, могут «стать шлюзом для массовых проектов на основе блокчейнов — подобно тому, как Google Play и App Store в настоящее время работают для централизованных приложений.”

Все эти цели, конечно, требуют технологий, и 132-страничный технический документ Telegram подробно описывает это. Технологии, описанные в техническом описании, не используются в других проектах прямо сейчас, поэтому для их разработки потребуется некоторое время, но они основаны или вдохновлены текущими усилиями других блокчейн-компаний, которые продолжают развиваться.

Разработчики блокчейнов, которые разговаривали с TechCrunch, были разочарованы отсутствием новой технологии в техническом документе, утверждая, что он в основном использует теории из существующих проектов, а не расширяет границы.

Более подробная информация, как мы сообщали на прошлой неделе:

«Блокчейн TON» будет состоять из главной цепочки и сопутствующих блокчейнов мощностью 2 в степени 92. Его наиболее примечательным аспектом является то, что он будет иметь «парадигму бесконечного сегментирования» для достижения масштабируемости. Таким образом, блокчейны TON нацелены на возможность «автоматического разделения и слияния для адаптации к изменениям нагрузки». Это будет означать, что новые блоки генерируются быстро, а «отсутствие длинных очередей помогает снизить транзакционные издержки, даже если некоторые из сервисов, использующих платформу, станут массово популярными».

Он также будет состоять из «Мгновенной маршрутизации гиперкуба», разработанной таким образом, чтобы блокчейн мог поддерживать максимальную скорость даже во время роста. Его подход с доказательством ставки приведет к достижению консенсуса с помощью варианта «византийского отказоустойчивого» протокола, что снова повысит скорость и эффективность. И он также будет использовать 2-D распределенные реестры. Это означает, что TON может наращивать новые допустимые блоки поверх любых блоков, которые оказались неверными, чтобы избежать ненужных форков. Другими словами, TON стремится к «самовосстановлению».

Блокчейн третьего поколения

TON будет основан на динамическом «доказательстве доли», защищенном несколькими сторонами с высокой степенью отказоустойчивости. Он также будет обрабатывать хранение идентификаторов, платежей и смарт-контрактов. Таким образом, вместо того, чтобы полагаться на доказательство работы для создания своей валюты, Telegram будет полагаться на новый, менее энергоемкий способ добычи криптовалюты, чем исходный метод Биткойн.

Утверждают, что он будет способен выполнять значительно большее количество транзакций, около 1 миллиона в секунду.Другими словами, это похоже на амбиции проекта Polkadot из Берлина — но с установленной базой в 180 миллионов человек. Это делает его «межцепочечным» с так называемым «динамическим сегментированием».

Генеральный директор Telegram Павел Дуров выступает на TechCrunch Disrupt San Francisco

Огромные скидки и долгое ожидание

После того, как стало известно о проекте, наибольший интерес сосредоточился вокруг продажи токенов, и многие инвесторы были уверены, что проект станет хитом, основываясь только на шумихе.

Для самой продажи Telegram предлагает создать пять миллиардов токенов Gram, для которых планируется использовать символ 💎, которые будут распределены следующим образом:

• 10 процентов удерживаются в качестве стимулов для развития платформы, включая стимулы для разработчиков
• 4 процента оставлено на оплату труда команды разработчиков
• 42 процента остается в резерве TON на начальных этапах проекта, чтобы «защитить зарождающуюся криптовалюту от спекулятивной торговли и сохранить гибкость на ранних этапах эволюции системы.”
• 44 процента будут проданы, сообщает Telegram

Недавняя тенденция в ICO, также известная как продажа токенов, заключается в предоставлении больших скидок на этапе предпродажи, чтобы побудить крупных инвесторов, известных как Whales, внести свой вклад. Для этого Telegram требует минимальных инвестиций в размере 20 миллионов долларов — цифра, которая намного выше, чем у любой другой продажи токенов на сегодняшний день — со скидками более 50 процентов для тех, кто принимает участие. Согласно документу для инвесторов, Telegram считает, что предпродажная скидка может превысить 70 процентов от окончательной цены токена, хотя окончательные цифры не подтверждены.Это безумие.

Согласно проспекту эмиссии, с окончательной публичной продажной ценой на уровне 0,97 доллара это может означать, что некоторые киты платят всего 0,31 доллара.

Из-за этих огромных скидок Telegram предлагает различные периоды блокировки, при которых инвесторы, получившие наибольшую скидку, не могут продать свои токены. Детали все еще прорабатываются, но периоды блокировки могут варьироваться от трех до 18 месяцев в зависимости от скидки, с возможностью частичной блокировки.

Прежде чем инвесторы, как предварительные, так и публичные, получат в свои руки свои токены, произойдет нехарактерно долгая задержка. Telegram планирует выпустить Grams в декабре с графиком на январь-март 2019 года, когда они будут размещены на биржах, тем самым став доступными для всех и, что особенно важно для инвесторов, торгуемыми.

Дорожная карта продукта

Множество ICO справедливо обвиняют в том, что они торгуют на обмане и разрабатывают многомиллиардные рыночные капитализации для своих монет, фактически не предлагая продукта.

Продажа токенов

Telegram состоится до того, как продукт компании станет доступен, но сами токены будут выпущены после ряда функций в соответствии с приблизительным руководством компании, предоставленным инвесторам:

• Q1 2018 — запуск Secure ID
• Q2 2018 — MVP тестирования сети TON
• Q3 2018 — тестирование и аудит безопасности для TON
• Q4 2018 — развернута стабильная версия TON
• Q4 2018 — запущен кошелек Telegram
• Q1 2019 — экономика на основе TON оживает в Telegram
• Q2 2019 — запущены сервисы, хранилище и прокси TON

К 2021 году Telegram планирует сделать шаг назад и переименовать TON в ON с сетью, управляемой ее фондом.Это не совсем обычная цель для проектов продажи токенов.

«Telegram послужит стартовой площадкой для TON, обеспечивая его технологическое превосходство и широкое распространение на начальных этапах, но будущее TON находится в руках глобального сообщества разработчиков ПО с открытым исходным кодом», — написала компания в официальном документе.

Беспрецедентное ICO

ICO Telegram может многое раскрыть, но ясно, что ранние сообщения о планах по развитию сервиса в WeChat недооценивают явные амбиции этого проекта.

Прекрасно осознавая уникальное положение, которое их компания занимает в качестве приложения для криптосообщества, основатели Telegram стремятся разработать платформу, сопоставимую по масштабу с Ethereum и множеством «убийц Ethereum», которые были запущены за последний год или так. Это ICO предназначено не только для того, чтобы (наконец) зарабатывать деньги на приложении для обмена сообщениями Telegram, оно направлено на создание платформы для будущих ICO, будущих криптовалют, будущих децентрализованных приложений и нового типа интернет-системы, защищенной от цензуры.

Вопрос — как и все ICO — в том, может ли теория стать реальностью. Конечно, с технической стороны процессы и протоколы Telegram все еще находятся в разработке. Дорожная карта продукта отражает это, и крупные запуски не произойдут до конца этого года (кошелек Telegram) и в начале 2019 года, когда заработает экономика на основе TON, а это означает, что нет серьезных подсказок относительно того, когда публичный компонент открывается продажа токенов.

Учитывая тот факт, что у немногих ICO есть продукт на рынке, не говоря уже об одном с 170 миллионами активных пользователей, можно ожидать, что инвесторы, ориентированные на криптовалюту, будут стремиться получить часть этой продажи.Также стоит посмотреть, как будут расплачиваться предварительные продажи среди более традиционных венчурных капиталистов.

Раскрытие информации: автор владеет небольшими суммами криптовалюты, включая ETH.

инвесторов ICO | SpringerLink

Теперь перейдем к основному анализу характеристик и торговых моделей инвесторов ICO, используя выборку инвесторов. В разд. 4.1 мы сначала рассмотрим центральный вопрос: можно ли защитить наше ключевое идентификационное предположение о том, что мы можем приблизительно приравнять количество криптографических кошельков, содержащих токен, к количеству инвесторов в ICO.В разд. 4.2, мы предоставляем доказательства того, что совокупность всех распределенных монет, умноженная на цену за монету из наших данных Ethereum, приблизительно равна общей сумме средств, собранных во время ICO. Мы также показываем сводную статистику по нескольким ключевым характеристикам ICO для выборки инвесторов и сравниваем ее с общей выборкой, чтобы проанализировать, насколько выборка инвесторов отличается от общей выборки. Затем в разделе 4.3 анализируется средний размер вклада, разд. 4.4 исследуются детерминанты участия инвестора в краудсейле, а разд.4.5 анализирует долю повторных вкладчиков. Наконец, разд. 4.5.1 пытается определить мотивацию инвесторов краудсейла и предпродажной подготовки к участию в ICO.

Можно ли оправдать предположение о том, что типичный инвестор инвестирует только с одним адресом на ICO?

Инвесторы могут открывать кошельки бесплатно (хотя перевод средств и токенов из одного кошелька Ethereum в другой, даже если у них один и тот же владелец, обходится дорого), а кошельки являются псевдонимными, то есть исследователь не может связать кошельки с идентичности.На протяжении всего анализа в разд. 4 мы приравниваем кошельки к инвесторам. Инвесторы могут захотеть использовать несколько кошельков как минимум по двум причинам. Они могут захотеть скрыть от фирмы-эмитента, что они являются крупным инвестором, или они могут захотеть скрыть эту информацию от широкой публики. Одна из потенциальных проблем нашего анализа заключается в том, что мы переоцениваем количество инвесторов и недооцениваем сумму взноса, потому что инвесторы используют несколько кошельков для одного и того же ICO. Вторая проблема связана с нашим анализом торгового поведения инвесторов после ICO.Мы можем переоценить торговую активность инвесторов ICO, если инвесторы переводят токены из одного своего кошелька в другой.

Мы проводим несколько тестов, чтобы уменьшить беспокойство по поводу нашего основного предположения. Наше первое свидетельство получено из сравнения движения токенов из кошельков инвесторов ICO с объемом торгов для этого токена на криптовалютных биржах. Этот тест направлен на то, чтобы установить, что большинство инвесторов, перемещающих токены из своего кошелька, делают это для продажи их на бирже, а не для перемещения их в другой из своих кошельков.Если бы значительное количество первоначальных инвесторов ICO не продавало свои токены после ICO, а скорее перемещало их из одного из своих кошельков в другой, объем торгов, сообщаемый биржей в конкретный день, не сильно коррелировал бы с изменениями в токенах, находящихся в распоряжении кошельки, участвующие в ICO. Однако корреляция между объемом торгов, сообщаемым биржей, и нашими предполагаемыми (из Ethereum) продажами инвесторами ICO очень сильна. Мы рассчитываем ежедневные подразумеваемые продажи в течение первых 90 дней после ICO, поскольку общее количество токенов, выведенных из кошельков инвесторов ICO, умножается на среднее значение между дневной ценой открытия и закрытия.Мы суммируем подразумеваемые продажи по токенам ERC20 и дням. Затем мы оцениваем регрессию фактического ежедневного объема торгов, сообщаемого coinmarketcap, на ежедневные подразумеваемые продажи инвесторов ICO (с выигрышем как на уровне 1%, так и на 99%), а также фиксированные эффекты времени и токена. Коэффициент подразумеваемых продаж составляет 0,92 ( t = 9,30), поэтому на каждый доллар США в подразумеваемых продажах фактический объем увеличивается на 0,92 доллара США. Следовательно, когда баланс токенов инвестора ICO падает, токены чаще всего торгуются на бирже, а не перемещаются в другой кошелек того же инвестора.

Во-вторых, мы также исследуем, как часто адреса используются для отправки и получения эфира после их инвестиций в ICO. Если инвесторы создавали новый кошелек для каждого ICO, маловероятно, что они впоследствии часто использовали бы эти специальные кошельки для транзакций. Мы обнаружили, что в первые 270 дней после участия в ICO средний адрес используется для двух транзакций, исходящей или входящей, с общим объемом 210,11 долларов США, оцененным по ценам эфира на эти даты.Мы интерпретируем это число как свидетельство того, что инвесторы используют кошельки, с которыми они участвуют в ICO, также для других целей. Обратите внимание, что общий объем, который мы анализируем, будет включать только выручку от продажи токенов ERC20, если инвестор явно перевел выручку от продаж со своей учетной записи на бирже в тот же кошелек Ethereum. Кроме того, общий объем также больше, чем тот, который инвесторы обычно хранят в своем кошельке для оплаты стоимости транзакции. ^{Footnote 15} Наш третий и последний набор тестов основан на существовании политики KYC на ICO.Если ICO имеет политику KYC, у инвесторов нет стимула использовать несколько адресов, чтобы скрыть свою личность от фирмы-эмитента (хотя они все равно могут делать это, чтобы скрыть свою личность от общественности). В нашем первом тесте используется наличие политики KYC вместе с добровольным раскрытием количества участников предложения некоторыми фирмами-эмитентами. Поскольку эти фирмы знают лиц, связанных с каждым адресом, их самооценка числа вкладчиков должна отражать фактическое число инвесторов, а не число адресов вкладчиков.В частности, если многие участники ICO используют несколько кошельков, чтобы скрыть свои истинные инвестиции, количество вкладчиков, сообщающих сами, должно быть намного меньше, чем количество кошельков, которые мы определяем. Используя простой тест t , мы обнаруживаем, что для ICO с политикой KYC самооцененное количество участников на самом деле немного превышает нашу оценку количества инвесторов, но незначительно. ^{Footnote 16} Результат означает, что маловероятно, что значительная часть инвесторов использует несколько кошельков, чтобы скрыть свою личность от общественности; если бы они это сделали, наша оценка количества инвесторов значительно превысила бы самооценку в этой подвыборке.Мы также проверяем, отличается ли наша оценка количества участников ICO с политикой KYC от нашей оценки для подмножества без таковой. Если инвесторы систематически используют несколько кошельков, чтобы скрыть свою личность от эмитента, наша оценка количества участников должна быть выше для тех ICO, у которых нет политики KYC, чем для тех, у которых она есть. Однако двухвыборочный тест t показывает, что наша оценка количества участников для ICO с политикой KYC на самом деле превышает таковую для ICO без таковой, с незначительной статистической значимостью. ^{Footnote 17} Таким образом, мы не находим никаких свидетельств того, что инвесторы систематически используют несколько адресов, чтобы скрыть свою личность от фирмы-эмитента.

Качество данных и репрезентативность выборки инвесторов

В таблице 2 сравнивается фактическая сумма финансирования и сумма, подразумеваемая нашим анализом распределения токенов для выборки инвесторов. Среднее значение предполагаемой суммы финансирования составляет 26,0 млн долларов США и статистически неотличимо от среднего значения фактической суммы, равной 23 долларам США.1 мес. Медианы также близки, но в обратном порядке: предполагаемая сумма составляет 12,7 миллиона долларов, а фактическая — 14,6 миллиона долларов. Некоторые ICO также раскрывают количество уникальных участников. Мы собираем такую ​​информацию для выборки инвесторов и сравниваем их с количеством вкладчиков, полученным в результате нашего анализа в панели B таблицы 2. Эти два средних значения статистически неразличимы.

Таблица 2 Сравнение раскрытых и рассчитанных сумм финансирования и количества участников

Таблица 3 сравнивает выборку инвесторов с остальными ICO на основе нескольких характеристик.Эти два образца различаются по двум параметрам: доля токенов безопасности и доля ICO с процедурой KYC. 59,2% ICO в выборке инвесторов имеют проверку KYC по сравнению с 42,8% остальных ICO. Точно так же только 14,3% токенов в выборке инвесторов однозначно являются ценными бумагами по сравнению с 25,0% остальных ICO. Важно отметить, что ICO из выборки инвесторов не более или менее ограничивают участие розничных инвесторов. Основываясь на этих результатах, мы заключаем, что существует достаточное совпадение характеристик между двумя подвыборками и что выборка инвесторов является репрезентативной для типичного ICO в нашей общей выборке.

Таблица 3 Описательная статистика для «выборки инвесторов» и других ICO

Средний размер вклада

Мы анализируем вклад каждого инвестора в таблице 4. Среднее значение среднего вклада на одного инвестора составляет 1203,35 доллара США. Небольшая сумма в долларах предполагает, что большинство инвесторов не похожи на аккредитованных инвесторов, которые обычно участвуют в раундах финансирования от ангелов. ^{Сноска 18} Hellmann et al. (2017), например, изучают данные Программы инвестиционного капитала Британской Колумбии и обнаруживают, что канадские бизнес-ангелы инвестируют в среднем 440 000 долларов в первые раунды.Goldfarb et al. (2014) изучают данные о финансировании из США серии A 182 и обнаруживают, что средний размер инвестиций бизнес-ангела составляет 150 375 долларов США, а средний размер инвестиций — 25 000 долларов США. Дополнительным свидетельством частого участия розничных инвесторов в ICO является среднее количество инвесторов, которое составляет 4698,91, что на три порядка больше, чем количество инвесторов в типичном раунде финансирования от ангелов. Количество участников ICO и сумма финансирования на каждого участника также значительно превышают количество спонсоров и внесенные суммы в среднем успешном краудфандинговом проекте Kickstarter.Моллик (2014) использует совокупность проектов Kickstarter с момента его создания в 2009 году до июля 2012 года. По его оценкам, в среднем 122 человека вносят по 80,55 долларов каждый в типичный проект Kickstarter в его выборке. Данные свидетельствуют о том, что промоутеры ICO привлекли нового типа начинающих инвесторов.

Таблица 4 Сумма взноса на адрес в ICO Ethereum

Асимметрия распределения суммы взноса ICO положительна, при этом среднее значение среднего вклада на одного инвестора составляет 10 093 долл. США.88, предполагая, что существует небольшое количество более крупных инвесторов, и вклады, вероятно, часто делаются во время предпродажной подготовки. ^{Сноска 19}

Детерминанты участия инвестора в краудсейле

Затем мы спрашиваем, привлекаются ли розничные инвесторы к ICO с определенными характеристиками. Для этого мы регрессируем нашу оценку (натуральный логарифм числа) участников по характеристикам ICO.

Ex ante, мы ожидаем, что количество инвесторов будет увеличиваться в плане уровня раскрытия информации, количества средств защиты инвесторов и наличия предпродажных инвесторов и венчурных капиталистов, которые могут выполнять функцию мониторинга или сертификации для ICO.Поэтому мы включаем эти характеристики в регрессию. Мы также контролируем прогнозируемую меру размера (жесткое ограничение) и несколько основных атрибутов ICO, таких как, разработал ли эмитент продукт или прототип, советует ли это высококвалифицированная консультативная группа и существует ли KYC. процедура. Эти переменные служат индикатором качества ICO и его потребности в финансировании. Кроме того, тесты содержат фиксированные эффекты за месяц и год, основанные на первом дне ICO.

Результаты регрессии представлены в таблице 5.В первом столбце мы включаем все ICO и контролируем наличие предпродажи через индикаторную переменную. В столбце 2 мы указываем, что у ICO была предварительная продажа, и включаем контроль натурального логарифма суммы денег, собранных в ходе предварительной продажи. Столбец 1 показывает, что ICO с предварительной продажей привлекают на 87,8% больше инвесторов, что статистически значимо на уровне 5%. (Зависимая переменная преобразуется в логарифм, поэтому предельный эффект от предварительной продажи составляет exp (0,63) — 1 = 0,878).Однако увеличение суммы, привлеченной в ходе предпродажной подготовки, не оказывает значительного влияния на количество инвесторов (столбец 2). Большинство переменных, описывающих атрибуты ICO и раскрытие информации, также не имеют значения. Исключением является наличие политики KYC, которая связана с увеличением количества инвесторов на 74,5%.

Таблица 5 Детерминанты количества вкладчиков

Многие характеристики, связанные с защитой инвесторов, являются статистически значимыми на уровне 10–5%.Токены, которые однозначно являются ценными бумагами, то есть предоставляют своим держателям права на денежный поток, неожиданно получают на 68,0% меньше инвесторов. Одним из возможных объяснений этого факта может быть то, что такие токены связаны с большей правовой неопределенностью. С другой стороны, увеличение на одно стандартное отклонение в период блокировки основателя увеличивает количество инвесторов на 29,5%, тогда как увеличение на одно стандартное отклонение доли токенов, удерживаемых учредителями, связано с уменьшением числа инвесторов на 46,5%. .Вероятное объяснение состоит в том, что большая доля учредителя увеличивает риск разводнения для инвесторов в случае, если основатели решат продать токены на вторичном рынке. ^{Footnote 20} Столбцы 3 и 4 включают семь отраслевых фиксированных эффектов для следующих отраслей: инфраструктура блокчейна, развлечения, финансы, платежи, торговля и обмены, бизнес-услуги и другое программное обеспечение. Результаты по основным независимым переменным количественно и качественно аналогичны результатам, приведенным в столбцах 1 и 2.В столбцах 5 и 6 мы добавляем к регрессии фиксированные эффекты страны. Большинство результатов сопоставимы с другими результатами без фиксированных эффектов страны, за исключением переменной индикатора для ICO, имеющего предпродажу, которая теряет статистическую значимость в столбце 5.

В неучтенные регрессии мы также включили количество белые пейджеры в качестве дополнительной независимой переменной. Длина белой книги не имеет объяснительной силы ни в одной из регрессий.

В целом, соответствие стимулов между учредителями и инвесторами, кажется, имеет большее значение для инвестиционных решений вкладчиков, чем уровень и качество раскрытия информации. Наконец, ожидаемые более крупные ICO привлекают больше инвесторов, поскольку каждый 1% -ный рост жесткой капитализации связан с увеличением числа инвесторов на 0,7%.

Доля постоянных участников

Возможно, удивительно, что подавляющее большинство адресов в нашей выборке инвесторов участвует только в одном ICO. Всего 19.1% адресов участвуют более одного раза, и только 1,1% адресов участвуют не менее пяти раз. ^{Footnote 21} Чтобы устранить возможное беспокойство по поводу того, что наша ограниченная выборка ICO является причиной этого результата, мы также анализируем исчерпывающую выборку покупок токенов первичного и вторичного рынка, используя выборку всех токенов ERC20, перечисленных на coinmarketcap. ^{Footnote 22} Результаты для этой расширенной выборки очень похожи и показывают, что только 19,6% инвесторов держат более одного типа токенов в течение периода выборки, и только 1.3% держат пять и более.

Однако есть данные, свидетельствующие о том, что более профессиональные инвесторы вносят вклад более часто. В таблице 6 показаны результаты регрессии среднего размера взносов, внесенных адресом Ethereum, на количество ICO, в которых этот адрес участвует, за период выборки. Логарифмическая спецификация в столбце 1 подразумевает, что средний вклад увеличивается на 27,1%, когда количество ICO, на которое способствовал адрес, увеличивается на единицу, что является статистически значимым на уровне 1%.В столбце 2 представлена ​​линейная спецификация. Оценки коэффициента показывают, что средняя инвестиция, сделанная адресом, увеличивается на 264,6 $, когда общее количество вложенных ICO увеличивается на единицу, что также является значительным на уровне 1%.

Таблица 6 Количество вкладов с разбивкой по адресам и средняя сумма инвестиций

Изучая решения о распределении портфеля индивидуальных инвесторов на фондовом рынке, Гетцманн и Кумар (2008) обнаружили, что средний инвестор держит только четыре акции на своем счете в большом онлайн-магазине. брокерская фирма.В нашей выборке инвесторы используют один и тот же адрес для вложения средств в 1,3 разных токена на первичном рынке. Если мы посчитаем Эфир отдельным финансовым активом и добавим покупки на вторичном рынке, средний держатель токена инвестирует в 2,4 различных актива на блокчейне Ethereum за период выборки. Вполне вероятно, что инвесторы ICO также держат криптовалюты на других блокчейнах, таких как Биткойн, которые мы не можем связать с их кошельком Ethereum. Таким образом, количество криптоактивов, которыми владеет средний инвестор, похоже, похоже на количество активов, которыми индивидуальные инвесторы владеют на фондовом рынке.Предостережение относительно этого вывода заключается в том, что инвесторы ICO могут использовать разные кошельки для разных ICO, что мы не можем полностью исключить (аналогично опасению, что клиенты онлайн-брокера, исследованные Гетцманном и Кумаром (2008), могут иметь несколько учетных записей безопасности в разных банки). Но с учетом доказательств, представленных в разд. 4.1 и тот факт, что повторные вкладчики вкладывают большие суммы, мы считаем возможным, но маловероятным.

Что мотивирует инвесторов участвовать в ICO?

Мотивированы ли участники в первую очередь финансовой отдачей?

Предположительно, мы видим две основные причины, по которым люди могут участвовать в ICO.Первый — получение финансовой прибыли, а второй — предварительная покупка продукта или услуги, разрабатываемых эмитентом.

Большинство наших образцов токенов представляют собой служебные токены или токены безопасности. Для 22% токенов, которые мы классифицируем как токены безопасности, потому что они выплачивают дивиденды, проценты или производят другие финансовые выплаты, характер токена делает вероятным, что инвесторы мотивированы в первую очередь финансовой выгодой. Для служебных токенов, которые составляют 61% нашей выборки, ответ требует дополнительного исследования.

Чтобы определить, что побуждает инвесторов покупать коммунальные токены, мы изучаем частоту торговли на вторичных рынках, что мы рассматриваем как показатель того, что инвесторы имеют финансовую мотивацию, а не в основном покупают продукт заранее. Мы рассчитываем долю инвесторов ICO, которые продают хотя бы один токен в течение 90 дней после ICO, а также долю распределения ICO, перепроданных инвесторами за тот же период времени. Мы явно ограничиваем наш образец платформами, находящимися на этапе подготовки к запуску, вручную собирая даты запуска платформ и удаляя наблюдения за токенами в период после запуска.

Хотя передача токенов с одного адреса на другой публично видна в блокчейне Ethereum, сложнее сделать вывод о цели такой передачи по данным. Существует три основных причины передачи токенов: инвесторы тратят токены на потребление продукта, инвесторы перемещают токены в другой кошелек или инвесторы продают токены на вторичном рынке. Мы исключаем первую причину, ограничивая нашу выборку передачей токенов, которые происходят до запуска услуги или продукта.Мы показали в разд. 4.1, ежедневные переводы токенов очень сильно коррелируют с объемом биржевой торговли одним и тем же токеном, поэтому переводы токенов между кошельками, принадлежащими одному и тому же инвестору, также не составляют значительной части передачи токенов. Следовательно, основной целью передачи токенов в этом примере является продажа токенов на биржах.

Мы обнаружили, что значительная часть инвесторов продает свои акции вскоре после ICO. По нашим оценкам, для служебных токенов в среднем 49.3% всех инвесторов продают некоторые или все свои токены в течение 90 дней после ICO. ^{Сноска 23} За тот же временной интервал среднее количество токенов, за вычетом новых покупок, проданных первоначальными инвесторами ICO на вторичном рынке после краудсейла, в пересчете на общее количество токенов, распределенных в рамках ICO, составляет 41,8 %. Таким образом, значительная часть участников, которые покупают служебные токены, продают значительную часть своих активов до того, как продукт будет разработан и пригоден для использования.Мы наблюдаем подобное поведение в полной выборке токенов, которая включает ценные бумаги и криптовалюты. На рисунке 2 показана средняя (по ICO) доля инвесторов, которые продали токены, с течением времени. Доля монотонно увеличивается с течением времени и особенно быстро растет в течение первых 3 недель. По истечении первой недели 8,1% инвесторов продали хотя бы один токен. Через 2 недели доля достигает 15,8%. Через 1 и 2 месяца доля продавцов составляет 27,3% и 39,9% соответственно. Через 90 дней.47,9% инвесторов продали хотя бы один токен. Чистые продажи токенов участниками ICO за тот же период времени составляют 42,3% от общего объема распределения ICO.

Рис. 2

Продажа токенов в течение 90 дней после ICO. На рисунке показана средняя доля участников ICO, которые продали хотя бы один токен в течение 90 дней после закрытия краудсейла. Выборка состоит из 98 ICO, проведенных на платформе Ethereum, но ограничена предварительным этапом, во время которого инвесторы еще не могут использовать служебные токены для указанного продукта.Пунктирными линиями обозначен 95% доверительный интервал для среднего значения

. Наши результаты согласуются с данными опроса, предоставленными Fisch et al. (2018). Из выборки из 517 инвесторов ICO 50,7% участников ответили, что «будущая продажа токена по более высокой цене (вскоре после ICO)» была «важной» или «очень важной» причиной их инвестиционного решения.

Какие свойства ICO делают их привлекательными для инвесторов?

Установив, что участниками ICO часто являются мелкие инвесторы, мотивированные перспективой финансовой отдачи, возникает естественный последующий вопрос: какие особенности могут сделать ICO такими привлекательными для розничных инвесторов.Одно из возможных объяснений состоит в том, что у них есть «особенности лотереи»: высокая идиосинкратическая волатильность, высокая асимметрия и низкая абсолютная цена. Было показано, что отдельные инвесторы на фондовых рынках отдают предпочтение акциям с такими характеристиками (например, Kumar 2009). В нашей выборке ICO средняя годовая волатильность доходности, превышающей Ethereum, в течение 9 месяцев после ICO составляет 173%. Возвраты также имеют положительный перекос (5.13) в поперечном сечении, а средний токен имеет цену всего 0 долларов.16 во время краудсейла.

Кроме того, исследователи показали, что инвесторы боятся упустить новые отрасли с большим потенциалом роста и неопределенностью и не обязательно проводят необходимую комплексную проверку. Значительная часть свидетельств пришла из последнего периода технологической революции, интернет-бума. Купер и др. (2001) исследовали 95 фирм, которые изменили свое название на фирму «.com». Эти небольшие фирмы, акции которых в основном торгуются на внебиржевой доске объявлений, получили 53% -ную пятидневную доходность после объявления о смене названия.Ламонт и Талер (2003) показывают, что инвесторы нерационально высоко оценили изъятие акций технологических компаний в тот же период бума. Гриффин и др. (2011) показывают, что во время разворота акций технологических компаний в марте 2000 года институциональные инвесторы продавали акции технологических компаний розничным инвесторам (особенно тем, у кого не было финансовых консультантов). Похоже, что розничные инвесторы в ICO могут быть движимы той же мотивацией, которая двигала розничных инвесторов во время интернет-бума.

Шиллер (2000) использует термин «экономическое мышление новой эры» для описания тенденции технологических инноваций, ведущих к финансовой экспансии.По словам Шиллера, «расширение фондового рынка часто ассоциируется с популярным представлением о том, что будущее более светлое или менее неопределенное, чем было в прошлом». Такое мышление часто связывают с появлением новых технологий, поскольку «общественность интересует подробные описания технологий будущего — например, какими удивительными новыми возможностями скоро будут обладать компьютеры, — а не измерение уровня корпоративных доходов США в ближайшие годы. . » Появление технологии блокчейн и ее потенциал разрушить финансовую систему представляет собой потенциальный спусковой механизм для такого мышления новой эры, который может дать дополнительное объяснение большому количеству розничных инвесторов, участвующих в ICO. ^{Footnote 24}

Влияют ли большие скидки на предпродажные инвесторы на их торговое поведение?

Существует значительная неоднородность среди инвесторов ICO. Некоторые вкладывают большие суммы, делают это чаще и могут вести себя иначе. В частности, предпродажные инвесторы обычно вкладывают больше, получают значительную скидку по сравнению с инвесторами краудсейла и, таким образом, могут зафиксировать прибыль, продав свои доли на вторичном рынке непосредственно после ICO. Эта ситуация похожа на перераспределение акций IPO в первый торговый день, чтобы получить выгоду от заниженной цены (например,g., Aggarwal 2003 или Krigman et al. 1999). До тех пор, пока цена на вторичном рынке находится на уровне или выше цены предпродажи, а рынок достаточно глубок, инвестирование в предпродажу может быть, таким образом, прибыльным независимо от фундаментальных показателей эмитента. Поэтому мы ожидаем, что у инвесторов на предпродажную подготовку будет особенно короткий временной горизонт.

Если предпродажные инвесторы обычно «переворачивают» свои инвестиции таким образом, корреляция между размером инвестиций и периодом владения должна быть отрицательной. ^{Footnote 25} Мы оцениваем регрессию количества дней до первой продажи токенов инвестором, отсчитываемых с последнего дня ICO, от внесенной суммы. На момент анализа у нас есть данные за 9 месяцев после ICO для последнего образца ICO; следовательно, зависимая переменная для этого теста подвергается цензуре справа на 270 днях.

В таблице 7 показаны результаты регрессии Тобита, где зависимые и независимые переменные выражены в натуральных логарифмах. Спецификации в столбцах 1 и 2 предполагают, что существует отрицательная взаимосвязь между размером взноса и периодом владения, статистически значимая на уровне 1%, что означает, что более крупные инвесторы продают раньше.Спецификация в столбце 1 подразумевает, что увеличение вклада на 1% уменьшает период удержания (скрытый, без цензуры) на 0,5%. Спецификация в столбце 2 добавляет фиксированные эффекты ICO, которые контролируют наблюдаемые и ненаблюдаемые характеристики уровня ICO. ^{Footnote 26} Оценка на основе спецификации фиксированных эффектов предполагает, что увеличение суммы инвестиций на 1% уменьшает период владения в среднем на 0,2%. В столбце 3 мы включили квадрат суммы взноса для изучения потенциальных нелинейных эффектов.Мы обнаружили, что действительно крупнейшие инвесторы, как правило, держат токены дольше. В столбце 4 мы взаимодействуем с размером вклада с переменной индикатора, равной единице, если у ICO была предпродажа, и нулю в противном случае. Срок взаимодействия отрицательный и статистически значимый на уровне 1%, предполагая, что взаимосвязь между размером и периодом владения сильнее в ICO, у которых есть предпродажа. Коэффициент для члена взаимодействия составляет примерно треть величины зависимости между размером и периодом владения, оцененной в столбце 2.Хотя коэффициент суммы взноса сам по себе уменьшается примерно на 20% в столбце 3, он сохраняет свою статистическую значимость, предполагая, что более крупные инвесторы по-прежнему продают раньше в ICO, у которых нет предварительной продажи. Частичным объяснением отрицательной корреляции в этих ICO может быть то, что некоторые эмитенты предоставляют краудсейл-инвесторам скидки на основе объема. В столбце 5 представлена ​​дополнительная спецификация, в которой мы взаимодействуем между размером взноса и предпродажной скидкой на основе подвыборки ICO, у которых была предпродажа.Оценка коэффициента для условия взаимодействия является отрицательной и статистически значимой на уровне 1%, что означает, что крупные инвесторы продают раньше, если предпродажная скидка была больше, т. Е. Когда более вероятно, что цена вторичного рынка после начала торговли будет выше предпродажная цена. Влияние предпродажной скидки также имеет значение с экономической точки зрения; предельное влияние размера взноса на период владения примерно на 14% больше для ICO с предпродажной скидкой в ​​среднем по сравнению с предельным эффектом для ICO с предпродажной скидкой, равной нулю.Столбец 6 показывает, что этот результат устойчив к учету нелинейного эффекта суммы взноса.

Таблица 7 Зависимость периода владения токенами от суммы инвестиций

В целом, таблица 7 свидетельствует о том, что некоторые крупные предпродажные инвесторы склонны менять свои распределения, чтобы реализовать непредвиденную прибыль, полученную за счет их дисконта. Они демонстрируют поведение, схожее с поведением инвесторов IPO, которые меняют объем своих IPO в течение первых торговых дней, чтобы получить выгоду от заниженной цены IPO (например,г., Аггарвал, 2003). Наш анализ имеет важные последствия для инвесторов краудсейла, которые полагаются на инвесторов предпродажной подготовки для сертификации ICO. В отличие от инвестиций инвесторов на ранних стадиях в типичные неликвидные посевные раунды, инвесторы предпродажной подготовки могут получить ликвидность на вторичном рынке. Стоимость их сертификации может быть меньше, чем полагают инвесторы краудсейла, особенно когда инвесторы предпродажной подготовки получают большие скидки.

Стартапы привлекают сотни миллионов часов с помощью ICO, но может ли вечеринка продлиться? | автор: Ева Сяо

Фотография предоставлена: Tiger Pixel.

Привлечение капитала в качестве предпринимателя — непростая задача. В худшем случае это изнурительная работа, связанная с питчем, общением, встречами и ожиданием. Но для стартапов, разбирающихся в блокчейнах, сбор средств никогда не был таким простым и быстрым, как в нынешнее время бума.

На прошлой неделе израильский блокчейн-стартап Bancor собрал более 127 миллионов долларов за три часа. В мае веб-браузер Brave собрал 51 миллион долларов менее чем за 30 секунд. Множество других проектов добились аналогичного успеха, причем уже через несколько дней они были вложены в криптовалюту на миллионы долларов, такую ​​как биткойн.

Добро пожаловать на Дикий Запад «начальных предложений монет» или ICO — краудфандинговой модели, ставшей возможной благодаря технологии блокчейн.

Вот как это работает. Сравнимо с Kickstarter, но уникально по-разному — ICO объединяют средства от многочисленных спонсоров, заинтересованных в проекте. Деньги выплачиваются и собираются в блокчейне, распределенной базе данных, работающей и проверенной одноранговой сетью компьютеров. Поддержка ICO обычно осуществляется в виде биткойнов или эфира, криптовалюты, стоящей за блокчейном Ethereum.

Вы покупаете монету за 100 долларов в криптовалюте и, надеюсь, сможете подбросить ее до 200.

Однако вместо того, чтобы обещать благодарственную кружку или какой-либо продукт в обмен на криптовалюту, ICO дают сторонникам цифровые токены, специально отчеканенные для данного проекта. Например, Brave продавала токены Basic Attention для своей системы веб-рекламы во время ICO. Приложение для обмена сообщениями Kik планирует продавать токены Kin — криптовалюту компании — после запуска краудсейла токенов.В зависимости от успеха или популярности проекта эти токены могут быть затем перепроданы по более высокой цене на вторичных рынках.

В этом смысле они похожи на акции (пояснения к этой аналогии позже), но без каких-либо юридических ограничений или мер защиты.

«Вы покупаете монету за 100 долларов [стоимость в криптовалюте] и надеетесь, что сможете подбросить ее до 200. На самом деле вас не волнует лежащая в основе технология», — поясняет Лионелло Лунесу, соучредитель инженерной компании Enuma Technologies менталитет многих сторонников ICO.

«Конечно, чем лучше эта технология, тем выше вероятность того, что другие люди сочтут ее жизнеспособной и, следовательно, оценят», — говорит он.

Если идея потратить жетоны на покупку других жетонов кажется безумной, подумайте о стремительном росте эфира. Когда в 2014 году был запущен Ethereum, держатели биткойнов могли купить 2000 эфиров за один биткойн. Это ставило эфир менее чем на доллар за токен.

Сегодня цифровая валюта оценивается примерно в 330 долларов США за штуку. Назовите это пузырем, но это мечта, которая питает большую часть ажиотажа, связанного с ICO.Согласно блокчейн-изданию CoinDesk, в этом году ICO собрали колоссальные 327 миллионов долларов США. Даже фирмы венчурного капитала нажились на этой акции: одна из них собрала 10 миллионов долларов США для инвестиций в стартапы блокчейнов.

«Все стремятся к небу», — говорит Шон Джи, соучредитель Digix Global, сингапурского стартапа, который отслеживает золотые активы на блокчейне. В марте прошлого года Digix запустила собственный краудсейл токенов, достигнув своей цели в 5,5 миллионов долларов США менее чем за 12 часов.

Текущий рынок ICO перегрет.Оценка далека от истины.

«Многие розничные инвесторы пытаются войти, не особо оценивая технологию и то, что она делает, но больше рассматривают ее как альтернативный класс активов», — объясняет Джи. Год назад компаниям нужно было убедить других в своей идее, чтобы добиться успеха. По его словам, сегодня это не всегда так.

«Текущий рынок ICO перегрет. «Оценка невелика», — соглашается Эрик Гу, основатель Viewfin, стартапа из Шанхая, который собрал около 2 миллионов долларов США на краудсейле в августе прошлого года.

Успех ICO в основном зависит от его сроков, а не столько от того, «насколько хорош ваш проект», — говорит он. Вот почему Viewfin поспешила провести ICO Metaverse всего через месяц подготовки — Гу говорит, что у него было внутреннее предчувствие, что рынок ICO охладится позже той осенью.

Фотография предоставлена: Viewfin.

Для людей, стремящихся быстро заработать, это может показаться не таким уж плохим, если вы едете на мыльном пузыре, прежде чем он лопнет. Но токен-краудсейл — это не всегда только деньги.В отличие от корпоративных облигаций или акций, токены полезны. Часто они выполняют функцию внутри продукта компании, независимо от того, являются ли они частью платежной системы, такой как цифровая валюта Kik, или способом отслеживания золотых активов.

«Мы могли бы привлечь деньги в традиционном финансовом секторе, но […] нам нужны были не только деньги», — говорит Патрик Дай, технический директор сингапурской компании Qtum, которая после ICO в марте собрала 54,5 миллиона долларов США. «Что нам нужно, так это широкое участие сообщества».

Действительно, успех проекта может зависеть от того, сколько людей владеют его токенами и верят в них.В случае Kik, если никто не покупает токены Kin, его платежная программа для стимулирования разработчиков потерпит неудачу. Для Qtum очень важен блокчейн-проект, нацеленный на объединение элементов биткойна и Ethereum, привлечение разработчиков с самого начала для создания полезных сервисов поверх Qtum.

По своей природе ICO — это способ привлечь первую группу пользователей проекта. Как только краудсейл закончится, компании смогут связаться со сторонниками и привлечь более широкую базу пользователей. Джи говорит, что Digix почти ежедневно общается с членами своего сообщества через Reddit, WeChat и Slack, причем почти 2000 участников на своем канале Slack.

ICO — это способ привлечь первую группу пользователей проекта.

«Один из способов подумать о модели токенов — представить, если бы Интернет и сеть финансировались не правительствами и университетами, а компанией, которая собирала деньги путем продажи доменных имен», — сказал Крис Диксон, генеральный партнер Andreessen Horowitz в публикации на Medium о криптовалюте. «Люди могли покупать доменные имена либо для их использования, либо в качестве инвестиций (в совокупности доменные имена сегодня стоят десятки миллиардов долларов).Точно так же доменные имена могли быть выданы в качестве вознаграждения поставщикам услуг, которые согласились предоставлять услуги хостинга, и сторонним разработчикам, поддерживающим сеть ».

«Это обеспечило бы альтернативный способ финансирования и ускорения развития Интернета, а также согласовало бы стимулы различных участников сети», — написал он.

Основная команда Digix Global (слева направо): Шон Джи (CCO), Энтони Эуфемио (технический директор), KC Chng (генеральный директор) и Крис Хичкотт (основной разработчик).Фотография предоставлена ​​Digix Global.

Конечно, для ICO еще только начало. На сегодняшний день нет никаких конкретных законов, касающихся краудсейла токенов, которые бы позаботились о том, чтобы не подпадать под действие ценных бумаг. Это поставило бы его под пристальное внимание таких учреждений, как Комиссия по ценным бумагам США, поэтому компании часто подчеркивают, что токены не являются акционерным капиталом, а сторонники — не акционерами.

Некоторые стартапы также предпочтут запускать свои ICO в Сингапуре или Швейцарии, где правительства заняли более открытое отношение к проектам в области криптовалюты и блокчейн.

«В Китае официальные спецификации отображаются серым цветом. Они непонятны, — говорит Роланд Сан, юрисконсульт блокчейн-стартапов, таких как Qtum, и партнер шанхайской юридической фирмы Broad & Bright. «В Сингапуре правительство более эффективно. Вы можете связаться с местными властями, вы можете обратиться к ним ».

Перед запуском своего ICO, например, Qtum имел возможность напрямую общаться с правительством Сингапура, которое одобрило его краудсейл при двух условиях: чтобы Qtum проводил процессы «знай своего клиента» или «KYC» для проверки личности сторонников, при этом удостоверившись, что защищать их конфиденциальность.

Жетоны переживают тюльпаноманию.

Сторонникам краудсейла также мало правовой защиты, если таковая имеется. В июне прошлого года был взломан один из крупнейших краудфандинговых проектов в истории блокчейнов под названием DAO (Распределенная автономная организация). По данным валютных бирж того времени, злоумышленнику удалось извлечь около 50 миллионов долларов США в эфире, прежде чем в дело вмешались основные разработчики Ethereum. После DAO не было никакой правовой защиты, только технический сброс кода Ethereum.

«Когда вы покупаете акции компании, есть дивиденды, есть отчетность, есть отчеты, которые компания должна предоставлять инвесторам. «Защита действует», — говорит Лунесу, чья фирма, помимо других услуг, проводит комплексную проверку ICO для клиентов. «У ICO такого нет».

«Без тех же мер защиты, которые были введены в акции, токены переживают тюльпановую манию», — говорит он, имея в виду спекулятивный пузырь в 17 веке, когда цены на луковицы тюльпанов резко взлетели, прежде чем рухнуть.

В частности, у большинства инвесторов мало средств для оценки законности и риска проектов ICO. Типичный краудсейл будет включать информацию о команде, а также технический документ, объясняющий технические детали проекта. Гу, называющий себя профессиональным инвестором в ICO, говорит, что проверка ICO трудна для «среднего Джо».

«Лично у меня очень хорошие связи в этом сообществе как внутри страны, так и за рубежом. На самом деле я знаю людей, поэтому могу провести собственное обследование », — говорит он.Но многие инвесторы, особенно те, кто неспособен внимательно изучать технические документы, вынуждены полагаться на молву, говорит он.

Члены команды Qtum. Фотография предоставлена ​​Qtum.

Тем не менее, несмотря на свои недостатки, нет никаких сомнений в том, что ICO открывают новые возможности для того, как компании и частные лица привлекают капитал и финансируют свою работу, особенно по мере того, как модель эволюционирует из-за многочисленных проблем роста.

Например, по мере развития модели краудсейла токенов, возможно, более мелкие микропродажи станут более распространенными.Как и в случае с Patreon, модель микропродаж означает, что проектные команды привлекают небольшие, но регулярные суммы капитала вместо массовых разовых раундов. В конце концов, в отличие от первичного публичного предложения, нет ограничений на количество раз, когда организация или частное лицо запускает ICO.

Это даст инвесторам возможность наблюдать за работой определенных проектов, прежде чем вкладывать большие суммы капитала. Angelshares и Mysterium уже опробовали микропродажи, о чем говорится в подробном анализе продаж токенов Виталика Бутерина, соучредителя Ethereum.

ICO также имеют потенциал для более широкого распределения прав собственности на компании и проекты, чем венчурный капитал. Конечно, хорошее воспитание инвесторов в венчурных фирмах имеет свои сильные стороны, такие как доступ к стратегическому партнерству и наставничеству. Тем не менее, идея о том, что больше людей могут извлечь выгоду из роста успешных компаний, убедительна.

«Те, кто в конечном итоге нажились на крупных компаниях, таких как Alibaba, были крупными инвесторами, такими как Softbank или IDG, — говорит Дай. «Но инвесторы Ethereum — те, кто получил прибыль — были нормальными, обычными людьми.«

ICO или краудсейл токенов дают« каждому шанс принять участие на ранних стадиях разработки продукта », — добавляет он.

Валюта, конвертированная из эфира, биткойнов и юаней. Курс: 1 доллар США = 0,0029544567 ETH = 0,00038 BTC = 6,83 юаней.

Примечание. В этой статье мы конвертировали общую сумму криптовалюты (биткойн и эфир), выполненную Bancor, Qtum и краудсейлами Brave, в доллары. Однако это не означает, что они уже конвертировали все в фиатную валюту, поскольку у разных компаний есть свои собственные планы относительно того, как они хранят свои деньги (например: некоторые могут конвертировать определенный процент, оставив остальное в биткойнах, эфире и т. и т.п.).

( Исправление : этот пост был обновлен, чтобы исправить имя Лионелло Лунесу)

Первоначально опубликовано на Tech в Азии .

Как хваленая компания ICP I.C.O. Разбился

Крипто-суперзвезда сильно разбился

«Интернет-компьютер» — амбициозный крипто-проект Dfinity Foundation, швейцарской некоммерческой организации с такими крупными спонсорами из Кремниевой долины, как Андриссен Горовиц. В прошлом месяце это был фаворит криптовалютного мира, когда он провел золотое дно первоначального предложения монет, оценив свой токен, известный как ICP, в десятки миллиардов долларов рыночной капитализации.Другое дело, когда ICP потеряла более 90 процентов своей стоимости.

Даже на известном нестабильном рынке криптовалют ICP выделяется. Потрясающий подъем и крушение заставляют людей спрашивать, что же произошло на самом деле и кому это может быть выгодно.

«Что-то пошло не так», — сказал Мигель Морель из Arkham Intelligence, фирмы, занимающейся криптоаналитикой, которая отслеживала токены ICP через блокчейн. В отчете, представленном DealBook, Аркхэм отметил, что «падение токена более чем на 90 процентов в первый месяц после запуска — это очень необычно.Arkham заявила, что обнаружила 44 «вероятных адреса инсайдеров», по которым на биржи было депонировано 10 миллионов токенов ICP на сумму более 2 миллиардов долларов на тот момент, что совпало со значительным падением цены ICP. В отчете говорится, что мелкие инвесторы столкнулись со сложным процессом и ограниченной поддержкой клиентов.

• «Dfinity не следовала правилам других успешных проектов», — говорится в отчете Аркхэма. «Вместо этого, похоже, они незаметно позволили казначейству и инсайдерам отправить миллиарды долларов ICP на биржи, в то же время чрезвычайно затруднив для своих давних сторонников доступ к обещанным им токенам.

Dfinity обвинила злоумышленников в социальных сетях в подрыве ее проекта . «Дневные трейдеры с альтернативными программами и неэтичными криптопроектами использовали Reddit и Twitter, чтобы запутать публику», — говорится в заявлении. Он отрицал, что процесс заявки на токен был излишне техническим, и сказал, что инвесторы, столкнувшиеся с трудностями, получили необходимую поддержку. Представитель Dfinity Майкл Ли сказал, что компания пошла по «большой дороге» и сосредоточилась на развитии своего проекта Internet Computer, а не на слухах, исходящих от потенциальных саботажников.

• Проект Dfinity, работа над которым ведется годами, использует токен ICP для управления децентрализованным слоем веб-инфраструктуры, которая, по мнению верующих, освободит пользователей от зависимости от технических гигантов, таких как Amazon и Google. (Это сложно.)

Некоторые игроки криптоиндустрии говорят, что обвал цен был просто неудачей для разрекламированного проекта, который случайно попал в листинг в тот момент, когда ослабевает крайний энтузиазм. Но Морел отметил, что падение ICP было самым значительным из 100 крупнейших криптовалют, хуже даже, чем Shiba Inu Coin, токен-шутка, основанный на меме криптовалюты Dogecoin.Другими словами, постмодернистский комедийный проект без каких-либо технологических предложений испытал меньше проблем, чем символ, лежащий в основе великих целей Dfinity.

Чтобы узнать больше о взлетах и ​​падениях ICP, прочтите полную статью Эфрата Ливни из DealBook и Эндрю Росс Соркин .

ЗДЕСЬ, ЧТО ПРОИСХОДИТ

Двухпартийный компромисс в отношении расходов на инфраструктуру остается в силе. Умеренные республиканцы заявили, что они успокоились после того, как президент Байден несколько дней назад отказался от своих комментариев о том, что не одобряет 1 доллар.2 триллиона предложений без принятия Конгрессом законопроекта о гораздо более крупных расходах по партийной линии.

Новый министр здравоохранения Великобритании настаивает на открытии. Саджид Джавид, который взял на себя эту роль после того, как Мэтт Хэнкок ушел в отставку в эти выходные на фоне споров о нарушении правил социального дистанцирования, как ожидается, будет настаивать на отмене окончательных ограничений на пандемию в июле. Полное открытие было отложено из-за всплеска коронавирусных инфекций, связанных с вариантом Delta.

Johnson & Johnson соглашается со штатом Нью-Йорк по поводу его роли в опиоидном кризисе. Компания заплатит 230 миллионов долларов и прекратит продвижение или распространение лекарств где-либо в США. Мировое соглашение было достигнуто незадолго до того, как завтра начнутся первые аргументы в суде, в котором J. & J. был крупным обвиняемым.

Британский финансовый регулятор запрещает крупный обмен криптовалюты. Управление финансового надзора приказало Binance прекратить всю регулируемую деятельность в стране.Этот шаг связан с тем, что агентство принимает меры по пресечению незаконной деятельности, потенциально связанной с криптовалютой.

Хорошее начало для последнего фильма «Форсаж» говорит о том, что кинотеатры восстанавливаются. Ожидается, что «F9: The Fast Saga» заработает 68 миллионов долларов в США за первые выходные и более 300 миллионов долларов на международном рынке. Голливуд надеется, что это знак того, что зрители снова вернутся в кинотеатры по мере того, как пандемия снимается.

Прочесывание в поисках улик обрушения башни Майами

Спасатели продолжают искать выживших в 13-этажном кондоминиуме в Майами, обрушившемся в пятницу — девять человек погибли, более 150 пропали без вести — следователи ищут потенциальных причин .

Появляются признаки «прогрессирующего коллапса». Видеозапись катастрофы предполагает, что исходной ошибкой могло быть слабое место в нижней части квартиры. Отсюда и другие сбои — от конструктивных недостатков до некачественного строительства, разрешенного строительными нормами при строительстве башни — возможно, усугубились, что привело к одному из самых смертоносных случайных обрушений здания в истории Америки. Три года назад консультант обнаружил тревожные доказательства «серьезного структурного повреждения» бетонной плиты под палубой бассейна и «обильных» трещин и осыпания колонн, балок и стен гаража под зданием.

• «Это вовсе не обычное явление, когда в Америке рушится здание, — сказал The Times Чарльз Беркетт, мэр Серфсайда, штат Флорида, где произошло обрушение. «В этой ситуации было что-то очень, очень неправильное».

Опасения по поводу других катастроф. Эксперты обеспокоены не только безопасностью зданий в окрестностях, но и другими башнями возрастом в несколько десятков лет в Южной Флориде, которые могут пострадать от основных недостатков и повреждений, накопленных за эти годы, включая коррозию и удары от ураганов.

---

Часто задаваемые вопросы

Почему обрушились Champlain Towers South?

Исследователям могут потребоваться месяцы, чтобы точно определить, почему обрушилась значительная часть здания Surfside, штат Флорида. Но уже есть некоторые подсказки о возможных причинах катастрофы, включая недостатки проектирования или строительства. За три года до обрушения консультант обнаружил доказательства «серьезного структурного повреждения» бетонной плиты под палубой бассейна и «обильных» трещин и осыпания колонн, балок и стен гаража.Инженеры, которые посетили обломки или просмотрели их фотографии, говорят, что поврежденные колонны в основании здания могут иметь меньше стальной арматуры, чем планировалось изначально.

Были ли раньше жители обеспокоены зданием? Совет директоров

Condo и ассоциации домовладельцев часто изо всех сил пытаются убедить жителей заплатить за необходимый ремонт, и большинство членов совета директоров Champlain Towers South ушли в отставку в 2019 году из-за своего разочарования. В апреле новый председатель правления написал жителям, что условия в здании «значительно ухудшились» за последние несколько лет и что строительство теперь будет стоить 15 миллионов долларов вместо 9 миллионов долларов.От жителей также поступали жалобы на то, что строительство по соседству массивной жилой башни, спроектированной Ренцо Пиано, сотрясало южные башни Шамплейн.

Находятся ли под угрозой другие здания во Флориде? Что мы знаем о погибших?

Целые семьи погибли, потому что обрушение произошло посреди ночи, когда люди спали. Родители и дети, убитые в Отряде 802, например, были Маркус Джозеф Гуара, 52 года, фанат рок-группы Kiss и Университета Майами Харрикейнз; 42-летняя Анаэли Родригес, которая увлеклась танго и сальсой; 11-летняя Люсия Гуара, которая увлеклась астрономией и космосом; и Эмма Гуара, 4 года, которая любила мир принцесс.Постепенный взгляд на жертв показывает масштабы разрушений.

Кто-нибудь пережил обрушение?

«Дело в том, что количество вакансий ограничено, и мы сортируем их по мощности. Раса — решающий фактор ».

— Дэррик Гамильтон, профессор экономики Новой школы в Нью-Йорке, о увеличивающейся разнице в заработной плате между чернокожими и белыми рабочими. Экономисты пытаются понять, насколько виноваты предвзятость или меняющаяся экономика в неравенстве.Между тем, обещание президента Байдена сделать борьбу с расовым неравенством одной из своих основных политических инициатив — это , которые наталкиваются на юридические и политические препятствия .

---

Яркие звезды программы защиты зарплаты

Поскольку программа защиты зарплаты изо всех сил пыталась охватить самые маленькие и самые нуждающиеся предприятия во время пандемии, два финтех-стартапа пришли на помощь — и взамен получили неожиданную прибыль, The Times’s Stacy Коули и Элла Коезе сообщают.

Познакомьтесь с Blueacorn и Womply , которые помогли организовать P.P.P. ссуды после того, как Конгресс изменил программу спасения, чтобы увеличить прибыль для тех, кто предоставляет ссуды наиболее нуждающимся компаниям. Blueacorn была основана в апреле прошлого года, чтобы помочь малому бизнесу защитить P.P.P. кредиты, упростив оформление необходимых документов. Womply был создан десять лет назад, чтобы продавать маркетинговое программное обеспечение для ресторанов, розничных продавцов и других малых предприятий — только для того, чтобы переключить внимание после того, как выяснилось, что его клиентам трудно получить ссуды в банках.

Как это работало. Blueacorn и Womply на самом деле не являются банками. Скорее, они выступали в качестве посредников, решая задачи, которые крупные банки не могли бы выполнять, а мелкие — не могли: они проводили маркетинговые кампании, поощряя фрилансеров, гигантов и другие малые предприятия подавать заявки на получение ссуд через свои веб-сайты, а затем направляли эти заявки кредиторам. .

Это стало многомиллиардным бизнесом. Согласно анализу Times, Blueacorn и Womply собрали более 3 миллиардов долларов комиссионных, полученных из комиссионных, которые кредиторы выплачивали по каждой ссуде.(Это намного превосходит то, что сделал любой из 5200 участвующих в программе кредиторов.)

• С конца февраля до конца программы 31 мая компании обработали 2,3 миллиона кредитов. Большинство из них было менее чем за 17000 долларов, и подавляющее большинство пошло на индивидуальные предприятия, которыми, скорее всего, руководили женщины и цветные.

THE SPEED READ

Deals

• Amazon согласилась купить Wickr, сервис зашифрованных сообщений, популярный среди государственных учреждений.(FT)

• Panasonic продала свои 1,4 миллиона акций Tesla, что сделало ее одним из 15 крупнейших держателей акций, за 3,6 миллиарда долларов. (Reuters)

• В новостях о мандате банка, как сообщается, GlaxoSmithKline наняла Goldman Sachs и Citigroup, чтобы возглавить выделение своих потребительских брендов, а обувной бренд Allbirds выбрал Morgan Stanley для управления своим I.P.O. (Bloomberg)

Политика и политика

• Миссури отказался от дополнительных пособий по безработице, заявив, что они не допускают людей на рынок труда.Но рабочие по-прежнему кажутся разборчивыми. (NYT)

• Дж.Д. Вэнс, бывший венчурный капиталист и автор «Hillbilly Elegy», как ожидается, объявит на этой неделе о своем баллоте в Сенат Огайо в качестве республиканца. (Axios)

Tech

• Бывшие сотрудники TikTok говорят, что китайский родитель компании, ByteDance, имеет доступ к данным американских пользователей и активно участвует в принятии ключевых решений. (CNBC)

• Apple и Microsoft снова спорили, на этот раз по поводу того, какой контроль над их магазинами приложений.(WSJ)

• «Почему некоторые биологи и экологи считают, что социальные сети представляют опасность для человечества» (Перекодировать)

Лучшее из остальных

• UBS позволит двум третям своих сотрудников работать одновременно дома и в офисе, что резко контрастирует с конкурентами на Уолл-стрит.