Китайские биржи: Си Цзиньпин объявил о планах создать Пекинскую фондовую биржу :: Новости :: РБК Инвестиции

Содержание

Си Цзиньпин объявил о планах создать Пекинскую фондовую биржу :: Новости :: РБК Инвестиции

Главные биржи Китая — Гонконгская и Шанхайская. Пока неизвестно, когда появится новая площадка, но на ней будут размещать бумаги предприятий малого и среднего бизнеса

Фото: Kevin Frayer / Getty Images

Председатель КНР Си Цзиньпин заявил, что Китай создаст фондовую биржу в Пекине, передает агентство Reuters. По его словам, она станет основной площадкой для малых и средних предприятий, ориентированных на инновации.

«Мы продолжим поддерживать развитие малых и средних предприятий, стимулируемое инновациями, углубляя реформу «третьей новой площадки» и создавая Пекинскую фондовую биржу в качестве основной платформы для обслуживания ориентированных на инновации малых и средних предприятий», — сказал он.

Си Цзиньпин не назвал дату запуска новой биржи или другие подробности. В Комиссии по регулированию рынка ценных бумаг  Китая заявили, что создание Пекинской фондовой биржи поможет углубить структурные реформы в сфере финансового обеспечения и улучшить системы рынка капитала.

«Третья новая площадка» — это китайская Национальная биржа  акций и котировок (NEEQ), на которой размещаются малые и средние предприятия. Появилась в январе 2013 года. Как отмечает Xinhua, это более простой канал финансирования для малого бизнеса, так как процедура листинга на этой бирже проще, а затраты на размещение — меньше.

Две главные биржи Китая — Шанхайская и Гонконгская. В 2019 году Китай запустил в Шанхае новую биржу под названием STAR Market, чтобы предоставить больше финансирования технологическим компаниям.

В марте Reuters со ссылкой на источники писал, что в КНР рассматривают возможность создать биржу для привлечения китайских компаний, которые торгуются за рубежом. По словам собеседников агентства, правительство надеется, что новая биржа также привлечет крупные мировые компании, такие как Apple и Tesla, которые могут разместить на этой площадке свои китайские структуры, выделенные в отдельные предприятия.

Войны, госконтроль и азиатский NASDAQ: как возник фондовый рынок в Китае

Анализ событий, «распаковка» компаний, портфели топ-фондов — в нашем YouTube-канале

Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала.
Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Регламентированный рынок, где встречаются продавцы и покупатели, торгующие различными активами: акциями, облигациями, валютой, фьючерсами, товарами. Стать участником торгов на бирже может каждый – для этого нужно открыть брокерский счет. Каждая сделка заключается по рыночной цене, совершается практически мгновенно, а также регистрируется и контролируется. Подробнее

Автор

Александра Хрисанфова

Много бирж не бывает: зачем в Китае открывают новый фондовый рынок | Статьи

Китайские регуляторы зарегистрировали новую биржу.

Торговая площадка расположится в Пекине и станет третьей по счету крупной биржей в стране — после Шанхайской и Шэньчженьской. И это без учета Гонконгской, где уже торгуется большинство ведущих компаний страны. Зачем при таком богатстве выбора в КНР понадобилась новая площадка и какие у нее перспективы — в материале «Известий».

Китайский фондовый рынок в последние несколько лет стал вторым по объемам в мире. В 2020 году суммарная капитализация торгующихся на китайских биржах компаний достигла 80 трлн юаней, что значительно уступает показателям американских торговых площадок, но почти столь же сильно превосходит британские, идущие на третьем месте. Что еще важнее, это быстроразвивающиеся рынки — рыночная стоимость торгующихся там бумаг за последние восемь лет выросла почти вчетверо.

Старейшей и крупнейшей китайской биржей считается Шанхайская. В современном виде она открылась в ноябре 1990 года, однако является преемницей старой биржи из Шанхая, существовавшей с XIX века. Чуть позже, в начале 1991 года, заработала торговая площадка в городе «высоких технологий» Шэньчжэне, построенном почти с нуля.

Шэньчжэньская фондовая биржа

Фото: Global Look Press/Xinhua/Mao Siqian

Шанхайская биржа в значительной степени нацелена на торговлю китайскими «голубыми фишками» — бумагами крупных компаний, в том числе и с государственным участием. Однако в июле 2019 года было открыто подразделение для инновационных фирм и стартапов (Star Market), которое по замыслу должно стать ответом американской Nasdaq. На Star Market котируются компании, которые уже прошли листинг за рубежом, а также перспективные и (пока) убыточные фирмы. К середине 2021 года капитализация компаний, торгующихся на этом рынке, превысила $700 млрд — по этому показателю Star Market обошел фондовый рынок Испании.

Отдельно существует Гонконгская фондовая биржа, на которой торгуется множество китайских компаний, но там до сих пор существует отдельное законодательство и регулирование, так как Гонконг с финансово-экономической точки зрения не является в полном смысле частью Китая.

В Пекине между тем и ранее существовал рынок ценных бумаг. В 2013 году была основана организация под названием «Новый третий совет» (New Third Board). Площадка представляла собой место внебиржевых сделок для компаний, которые не удовлетворяли требованиям рынков в Шанхае и Шэньчжэне. В основном речь идет о малых и средних фирмах самого разнообразного профиля. Площадка разделена на три уровня в соответствии с качеством эмитентов: первый, «отборный» уровень собирает наиболее успешные и состоявшиеся компании и так далее.

Данный рынок разросся довольно значительно: листинг на нем прошли почти 10 тыс. компаний, а общая капитализация достигла 2 трлн юаней ($300 млрд). Тем не менее до совсем недавних пор он выполнял роль своего рода «детского сада» для китайских стартапов, а истории большого успеха компаний, которые там торговались, были не такими уж частыми.

Шанхайская стоковая биржа

Фото: ТАСС/Zuma

Новая биржа будет создана на основе именно New Third Board. Как сказал сам Си Цзиньпин на минувшей неделе, речь идет об «углублении реформы» данной торговой площадки. Первыми доступ на нее получат представители как раз «отборного» уровня New Third Board — 66 компаний, в основном представители обрабатывающей и сырьевой промышленности, в меньшей степени — IT и здравоохранения. Это в большинстве своем быстрорастущие и прибыльные компании: чистая прибыль 70% из них в первом полугодии увеличилась по сравнению с тем же периодом прошлого года (впрочем, не стоит забывать, что первые шесть месяцев 2020-го были временем жесткого локдауна и довольно сильного экономического спада). Благодаря объявленному открытию биржи котировки этих фирм (к примеру, производителя листового металла Speedbird) резко скакнули — на 20–30% и даже выше.

Зачем китайскому правительству понадобилась новая биржа к существующим двум? Официальная позиция состоит в том, чтобы развивать малое и среднее предпринимательство — по китайским стандартам к категории такого бизнеса относятся предприятия с численностью сотрудников в 500 человек и меньше. В существующих условиях им довольно сложно получить кредит на развитие: крупные банки предпочитают более серьезных заемщиков, а льготные программы работают недостаточно эффективно. Для них продажа акций может стать хорошей альтернативой венчурному капиталу, который в КНР также развит хуже по сравнению, например, с США.

Последние заявления и действия представителей китайской политической элиты говорят о том, что они довольно сильно разочарованы крупными корпорациями и хотят теперь делать ставку на небольшие, молодые компании, не имеющие серьезных денег, но куда более гибкие и подвижные на рынке. Кроме того, в КНР берут пример с Германии и ее экономической философии Mittelstand, то есть поддержки множества узкоспециализированных небольших фирм, занимающих важное место в производственной цепочке наиболее технологичной и сложной продукции.

Фото: ТАСС/EPA/JEROME FAVRE

Но есть и другое соображение, не озвучивающееся китайскими властями буквально. В течение последнего года политическое руководство и крупный бизнес (в первую очередь IT-индустрия) постоянно конфликтуют. Одним из поводов для спора стали многочисленные размещения акций, проводимые ведущими китайскими частными корпорациями на американских биржах. Формально правительство недовольно тем, что из-за листинга компаний в Америке иностранцы могут получить доступ к данным китайских пользователей, хотя и другие причины, связанные с вялотекущей на данный момент финансово-экономической «войной» КНР и США также могут иметь место. Отмененное из-за вмешательства регуляторов IPO «китайского Uber» — компании Didi — самый яркий пример из последних. Справедливости ради, в Америке сейчас проникновению китайских компаний на местный фондовый рынок также не очень-то рады. В любом случае открытие новой биржи может свидетельствовать о планах склонить ведущие корпорации страны к работе на национальных торговых площадках.

Торговая площадка также может увеличить выбор для малых китайских инвесторов. Частные инвестиции и игра на бирже в Китае, как и в других странах мира, в последние годы переживают расцвет. Жители КНР обладают довольно глубокими карманами — норма сбережений в стране очень высока, но возможностей вложить их пока не так много по сравнению с более развитыми финансовыми рынками. До конца неясно, пустят ли на биржу частников, но такой вариант определенно существует.

Когда заработает новая биржа, пока неизвестно. Больше определенности предоставит совещание регуляторов в конце сентября. Аналитики Goldman Sachs считают, что запуск биржи произойдет быстро — подготовительный период, по мнению представителей инвестбанка займет меньше семи месяцев, потребовавшихся для начала работы Star Market в 2019 году.

Здание Пекинской биржи

Фото: Getty Images/Barcroft Media

Тем не менее существует набросок правил (пока еще открытый для обсуждения), согласно которому предполагается ввести ограничения для роста и падения акций за одну сессию на уровне 30%. Кроме того, процедура подготовки IPO будет намного более простой в сравнении с существующими китайскими биржами, где существует сложный процесс одобрения со стороны регуляторов — в этом смысле биржа будет больше похожа на американские и европейские торговые площадки.

Китай открывает третью фондовую биржу — Российская газета

В Пекине 15 ноября открывается третья в материковом Китае фондовая биржа. Площадка Beijing stock exchange получила «нескромную» аббревиатуру BEST (омоформ английскому «лучший»). Скромничать, впрочем, ни к чему: новая биржа будет выполнять сразу две важных функции. По определению комитета по контролю над ценными бумагами КНР, это «поддержка развития малого и среднего бизнеса, продвижение национальной стратегии инновационного развития». Председатель КНР Си Цзиньпин назвал новую площадку «главным фронтом для обслуживания инновационных малых и средних предприятий».

На BEST будут торговаться акции компаний, работающих в сфере инноваций и высоких технологий. В первый день на площадке пройдут торги акциями 81 предприятия, в будущем их количество будет стремительно расти: сегодня позволяющим выйти на пекинскую биржу статусом «высококачественного инновационного предприятия» в Китае обладают 4922 средних и малых компании. «С открытием биржи для них настанет весна инвестиций», — считает один из участников предстоящих торгов.

К торгам допущено более четырех миллионов инвесторов — как корпоративных, так и индивидуальных. Индивидуальный инвестор для участия в торгах должен обладать капиталом не менее 500 тысяч юаней и двухлетним опытом присутствия на бирже.

Прообразом BEST является созданная еще в 2006 году экспериментальная платформа для нелистинговых малых предприятий, работающих в высокотехнологичной сфере в Пекинской «силиконовой долине» Чжунгуаньцунь. К 2013 она оформилась в общегосударственную систему продажи акций малых и средних предприятий.

Миссия новой биржи — «помочь малому и среднему бизнесу привлекать средства напрямую от инвесторов и меньше полагаться на банки», поясняет издание Caixin. По мнению экономистов, это особенно важно именно сейчас, когда средние и малые предприятия больше других пострадали от последствий коронакризиса.

Другой важный аспект деятельности новой биржи — финансовая поддержка инноваций. BEST станет второй подобной площадкой в Китае. Первая — SSE Star Market — была открыта 22 июля 2019 года на базе Шанхайской фондовой биржи, и сразу получила прозвище «китайский Nasdaq». Отличие пекинской площадки в том, что она, прежде всего, ориентируется на средние и малые компании, не удовлетворяющие высоким требованиям листинга в Шанхае.

Примечательно, что обе площадки открыты по личной инициативе председателя КНР Си Цзиньпина. Сегодня активная поддержка инновационной деятельности стала одним из важных аспектов государственной политики на самом высоком уровне. Достаточно сказать, что в принятом в нынешнем марте плане XIV пятилетки (2021-2025 годы) предполагается взрывной рост финансирования инноваций. Темпы ежегодного увеличения финансирования НИОКР вырастут в 17,5 раз по сравнению с XIII пятилеткой. Если в 2016-2020 годах плановый показатель роста правительственных инвестиции в эту сферу составлял 0,4 процента в год, то в нынешней пятилетке он достигнет 7 процентов.

Лавинообразный рост финансирования НИОКР был вполне ожидаем на фоне педалируемого Вашингтоном курса на «технологический развод» с КНР. В последние несколько лет США ввели целый ряд ограничений на поставки программного обеспечения и комплектующих в КНР. Так, в прошлогоднем декабре Соединенные Штаты объявили санкции в отношении более чем 60 китайских технологических компаний, включая крупнейшего производителя полупроводников Semiconductor Manufacturing International Corp. Такие действия Вашингтона создают непосредственную угрозу замедления экономического роста КНР.

Ведущий экономист инвестиционной группы UBS Ван Тао поясняет: «В технологической сфере Китай до сих пор зависим от компонентов из США и других крупных технологических держав. При разрыве технологического взаимодействия Китай рано или поздно разработает свои инженерные решения, создаст собственную замкнутую технологическую экосистему. Однако в среднесрочной перспективе отсутствие доступа к зарубежным передовым технологиям и оборудованию может замедлить темпы экономического развития КНР на 0,5 процентных пункта в год».

Именно для того, чтобы обезопасить себя от подобных угроз, Китай играет на опережение, в срочном порядке развивая мощную научно-техническую инновационную базу у себя дома. Разумеется, к стремительному развитию НИОКР существуют не только внешние, но и внутренние предпосылки. В плане XIV пятилетки четко обозначено понимание властей того, что «инновации — это двигатель модернизации Китая, обеспечивающий стратегическую поддержку национального развития».

С открытием Пекинской фондовой биржи финансирование инновационной деятельности в КНР будет все активнее осуществляться не только государством, но и частным капиталом.

Китайские фондовые биржи рухнули из-за коронавируса | Новости из Германии о событиях в мире | DW

Опасение распространения легочного заболевания, вызываемого коронавирусом 2019-nCoV, отразилось на финансовом рынке Китая, который открылся после новогодних каникул, крупнейшим с 2015 года падением. Индекс Шэньчжэньской фондовой биржи в понедельник, 3 февраля, рухнул на 8,45 процента, Шанхайской — на 7,72 процента. Курс ряда ценных бумаг упал на 10 процентов в самом начале торгов, а курс юаня по отношению к доллару США снизился на 1,5 процента.

Центробанк КНР направил на финансовый рынок дополнительные 1,2 трлн юаней (в пересчете — 156 млрд евро), чтобы предотвратить панику и обеспечить функционирование рынка. По данным Bloomberg, это крупнейшая сумма с 2004 года.

Эксперты ожидают, что вспышка заболевания отрицательно скажется на экономическом росте Китая. Потери в реальном секторе экономики еще предстоит оценить. Многие фабрики и офисы в стране по-прежнему закрыты.

Паника на китайском рынке не сказалась на немецком индексе DAX

При этом ситуация на китайских биржах пока не отразилась на немецком фондовом рынке. Так, биржевой индекс DAX в первые часы торгов отыграл падение предыдущей недели и преодолел отметку в 13 тысяч пунктов.

Десятки миллионов человек в Китае — под фактическим карантином

Первые массовые случаи заражения новым коронавирусом были зафиксированы в конце декабря 2019 года. Его появление связывают с оптовым рынком морепродуктов в городе Ухань в китайской провинции Хубэй.  Власти КНР ограничили транспортное сообщение с рядом мегаполисов, фактически поместив под карантин более 50 млн человек.

По состоянию на 3 февраля, заражение вирусом в Китае выявлено более чем у 17 тысяч человек, а число скончавшихся превысило 360 человек. За пределами страны выявлено более 180 случая заражения, в том числе в России и Германии.

Смотрите также:

  • Экспресс-больницы в Ухане для зараженных коронавирусом

    Две больницы за две недели

    Две недели назад здесь была голая земля. Сейчас одна из двух новых больниц, в целом рассчитанных на более 2500 койко-мест, готова к приему пациентов, другая будет достроена в ближайшие дни. В новых комплексах, возведенных менее чем за две недели, будут лечить только пациентов с коронавирусом. Другие клиники в изолированном от остального мира мегаполисе переполнены.

  • Экспресс-больницы в Ухане для зараженных коронавирусом

    Балет разноцветных экскаваторов

    Все началось 23 января со строительных работ в Ухане. Хитом в интернете стали прямые трансляции со стройплощадки. Хотя на видео можно было увидеть статичную картинку, да еще и снятую с большого расстояния, оно собрало миллионы просмотров, сообщают китайские СМИ. Пользователи даже придумали имена для некоторых экскаваторов — в зависимости от их цвета.

  • Экспресс-больницы в Ухане для зараженных коронавирусом

    Больницы из сборных модулей

    Строительство ведется из сборных модулей, что позволяет завершить его в максимально сжатые сроки. Тем не менее поражает то, сколько рабочих, оборудования и необходимых материалов доставили в Ухань за такое короткое время.

  • Экспресс-больницы в Ухане для зараженных коронавирусом

    Работа до изнеможения

    Лишь на одной из двух строительных площадок заняты более 3000 рабочих. Как сообщает китайская телекомпания CGTN, в первые дни строители были вынуждены работать по 12 часов в день — не хватало персонала. Сейчас работы ведутся в три смены.

  • Экспресс-больницы в Ухане для зараженных коронавирусом

    Резиновые сапоги и защитные маски

    Строительство не останавливается даже ночью и в дождь. Рабочие в обязательном порядке должны носить защитные маски. Периодически всем строителям измеряют температуру. По состоянию на 2 февраля в Китае от коронавируса умерли 304 человека, подтвержденных случаев заражения в этой стране — более 14,3 тысячи.

  • Экспресс-больницы в Ухане для зараженных коронавирусом

    Плечом к плечу

    Залог успешной работы на строительных площадках — хорошая организация. У Китая уже есть опыт работы с подобными экспресс-клиниками. В 2003 году во время эпидемии атипичной пневмонии SARS в Пекине за шесть дней построили больницу на 1000 мест. В ней проходил лечение каждый седьмой китайский пациент с атипичной пневмонией. Этот опыт стал примером для двух нынешних строек.

  • Экспресс-больницы в Ухане для зараженных коронавирусом

    В рекордно короткие сроки

    Строительство больниц идет молниеносными темпами. Некоторые государственные СМИ сообщили о том, что первое здание было построено спустя 16 часов. В качестве доказательства они использовали снимок дома в Циндао — города более чем в 800 км от Уханя. Но это оказалось типичным примером фейковых новостей. В действительности еще 30 января стройка выглядела так, как на фото сверху.

  • Экспресс-больницы в Ухане для зараженных коронавирусом

    Строительство завершается

    В воскресенье, 2 февраля, власти объявили, что первый из двух экспресс-госпиталей готов. Для срочного строительства больницы, названной «Гора бога огня», потребовалось 10 дней. Вторая аналогичная больница в Ухане на 1600 коек, которая названа «Гора бога грома», по плану должна начать прием пациентов 6 февраля.

  • Экспресс-больницы в Ухане для зараженных коронавирусом

    Внутри больницы — спартанская обстановка

    Полевой госпиталь на 1000 пациентов для лечения коронавируса готов к приему больных. Туда направлены 1400 военных медиков, а первые зараженные новым коронавирусом начнут поступать в понедельник, 3 февраля. В связи с эпидемией коронавируса в 11-миллионном Ухане не хватает мест для заболевших, больницы переполнены и жители жалуются на многочасовые очереди на прием к врачу.

  • Экспресс-больницы в Ухане для зараженных коронавирусом

    Китайские герои нашего времени

    Строительство не на века: по оценкам экспертов, экспресс-больницы — это временное решение. Их появление в рекордно короткие сроки стало реакцией на массовые вспышки коронавируса — зараженных им людей нужно как можно быстрее изолировать и лечить. Так что на длительный срок службы инфекционные отделения не рассчитаны.

    Автор: Ута Штайнвер, Марина Барановская


Китай откроет Пекинскую фондовую биржу

https://ria.ru/20210902/kitay-1748388810.html

Китай откроет Пекинскую фондовую биржу

Китай откроет Пекинскую фондовую биржу — РИА Новости, 02. 09.2021

Китай откроет Пекинскую фондовую биржу

Председатель КНР Си Цзиньпин в четверг объявил о намерении китайских властей создать Пекинскую фондовую биржу. РИА Новости, 02.09.2021

2021-09-02T16:18

2021-09-02T16:18

2021-09-02T16:27

в мире

шанхай

китай

гонконг

си цзиньпин

/html/head/meta[@name=’og:title’]/@content

/html/head/meta[@name=’og:description’]/@content

https://cdnn21.img.ria.ru/images/07e5/06/19/1738634945_0:0:3192:1796_1920x0_80_0_0_7b63f4b9db2ca452f73f6e20d4651ecd.jpg

ПЕКИН, 2 сен — РИА Новости. Председатель КНР Си Цзиньпин в четверг объявил о намерении китайских властей создать Пекинскую фондовую биржу.»Мы продолжим поддерживать инновационное развитие малых и средних предприятий, углублять реформу нового внебиржевого рынка ценных бумаг и создадим Пекинскую фондовую биржу», — заявил китайский лидер на церемонии открытия Китайской международной ярмарки торговли услугами (CIFTIS).На данный момент в Китае есть три фондовые биржи — в Шанхае, Шэньчжэне и Гонконге.

https://ria.ru/20210831/kitay-1747883000.html

шанхай

китай

гонконг

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

2021

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

Новости

ru-RU

https://ria.ru/docs/about/copyright.html

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

https://cdnn21.img.ria.ru/images/07e5/06/19/1738634945_461:0:3192:2048_1920x0_80_0_0_d5334c234d9329a57e700ef346bf52ba.jpg

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

в мире, шанхай, китай, гонконг, си цзиньпин

16:18 02.09.2021 (обновлено: 16:27 02.09.2021)

Китай откроет Пекинскую фондовую биржу

Китай назвал требования к компаниям для выхода на биржи — Газета.Ru

Прослушать новость

Остановить прослушивание

close

100%

Китайские компании, которые планируют обрести статус публичных, в том числе за рубежом, должны будут соблюдать два основных требования. Об этом заявил заместитель министра КНР по кибербезопасности Шэн Ронхуа, передает телеканал CNBC.

Один из них – это соблюдение национального законодательства, а другое — обеспечение безопасности национальной сети, критической информационной инфраструктуры и персональных данных, сказал чиновник.

Эти заявления прозвучали на фоне приостановке листинга (размещения ценных бумаг) китайских компаний в США из-за политической неопределенности. Как сообщил ранее Reuters, Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) начала предъявлять новые требования к раскрытию информации для компаний из КНР, которые хотят разместить свои ценные бумаги на бирже в Нью-Йорке, чтобы инвесторы были лучше осведомлены. В частности, нужно сообщать о потенциальных рисках в случае вмешательства в дела компании со стороны китайских властей.

Китай между тем также усилил контроль за размещением акций. Накануне в стране было приостановлено более 40 IPO (первичное публичное размещение) на фоне расследований против компаний. Среди них — юридическая фирма Tian Yuan и компания China Dragon Securities Co., которая предоставляет брокерские услуги, дает консультации по инвестициям в ценные бумаги.

О том, как российские инвесторы потеряли свои деньги из-за обвала акций китайских образовательных компаний на фоне регуляторного давления, читайте в материале «Газеты.Ru».

Недооцененный Китай – Коммерсантъ Санкт-Петербург

Несмотря на нисходящий тренд в котировках и риски делистинга, акции китайских компаний остаются интересными для инвесторов и в долгосрочной перспективе могут принести хорошую прибыль.

Китайский фондовый рынок, опираясь на потенциал развития экономики, до февраля 2021 года рос весьма впечатляющими темпами. Однако отказ властей страны от пандемийного стимулирования бизнеса и ужесточение антимонопольного регулирования технологических гигантов привели к существенному падению котировок акций многих компаний. В минус сработала и очередная конфронтация Китая с США, грозящая делистингом ценных бумаг Поднебесной на американских биржах.

Эксперты отмечают, что традиционно внимание инвесторов было сосредоточено на акциях крупных китайских эмитентов: Alibaba, JD.com, Baidu, Tencent Holdings и других. Произошедшие в начале года события привели к тому, что компания Alibaba была оштрафована за нарушение антимонопольного законодательства, Tencent временно приостанавливала регистрацию новых пользователей сети WeChat. Компании, занимающиеся онлайн-образованием, пострадали настолько значимо, что этот сектор может и вовсе не восстановиться

В целом за последние месяцы популярность акций китайских компаний у инвесторов снизилась на 30%. Тем не менее, считают консультанты фондового рынка, отрицательный тренд в котировках и оценка по мультипликаторам свидетельствуют о недооцененности ценных бумаг компаний КНР, в том числе по отношению к схожим эмитентам из США и других стран.

Восточные особенности

Ключевой особенностью большинства китайских компаний является ведение деятельности исключительно внутри страны, напоминает директор аналитического департамента «Фридом Финанс» Вадим Меркулов. Таким образом, инвесторы несут большую долю риска, а оценки компаний учитывают страновой риск, который имеется по сравнению со многими западными компаниями, деятельность которых может распространяться на несколько континентов и стран. Еще одной особенностью является премия за риск действий регуляторов, которая особенно проявила себя за последний год. «Политические факторы играют большую роль, по сравнению с западными рынками, из-за статуса правящей коммунистической партии. Таким образом, ряд регуляторных решений (штрафы, санкции, ограничения) принимаются быстрее и решительней, зачастую без судебных разбирательств, в отличие от западных юрисдикций. Также инвесторам стоит учитывать форму структуры китайских компаний VIE (variable interest entity) — предприятий с переменной долей участия, которая была создана в обход запрета участия иностранцев в доле китайского бизнеса. Она подразумевает наличие компании-посредника между китайской компанией и публичной компанией на американской бирже, зарегистрированной в офшорной зоне»,— отмечает эксперт.

Китайские власти в настоящее время стремятся усилить контроль за деятельностью IT-компаний, ужесточить требования и контроль за листингом компаний, бумаги которых обращаются на иностранных биржах, а также увеличить социальную ответственность и требования к минимальной оплате труда сотрудников, комментирует ситуацию портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Марк Доникян. По его словам, смена политики, прежде всего, завязана на изменение структуры экономики Китая. Ключевыми драйверами экономики страны в последние 30 лет являются экспорт, строительство инфраструктуры и рост внутреннего потребления. На фоне деглобализации и роста масштабов китайской экономики первые два драйвера начали ослабевать, и власти решили сделать акцент на росте внутреннего потребления, которое подразумевает рост среднего класса и укрепление социальной защищенности работников.

С потенциалом на будущее

Вопрос, которым задаются многие инвесторы: стоит ли покупать китайские акции сейчас? Эксперты считают, что стоит, но в относительно ограниченном объеме, предусмотрев возможные риски. В долгосрочной же перспективе ценные бумаги Китая, полагают специалисты, могут принести очень хорошую прибыль.

Как отмечает начальник отдела аналитики и продвижения «БКС Мир инвестиций» Оксана Холоденко, инвестировать в китайские бумаги лучше через американские площадки или на «СПБ Бирже». Отдать предпочтение стоит акциям компаний с капитализацией свыше $20 млрд. С покупкой бумаг предприятий относительно невысокой капитализации сопряжены повышенные риски. «Некоторые компании, разместившиеся на американских биржах, имеют непрозрачную структуру отчетности. Другие провели размещение бумаг на рынке США с целью вывода средств топ-менеджеров за пределы КНР. Иногда под вопросом права собственности на активы предприятия. Такие предприятия с большей долей вероятности могут попасть под процедуру делистинга. В целом вероятность более глубокой коррекции как китайского, так и американского рынка достаточно высока. Индекс Shanghai Composite может опуститься в район 3450–3400 пунктов. Тем не менее,— считает эксперт,— есть позитивный долгосрочный взгляд на бумаги Alibaba, платформы для оказания услуг на рынке недвижимости KE Holdings, сети ресторанов быстрого питания Yum China Holdings. В перспективе пяти лет по ним вполне вероятен рост прибыли на акцию свыше 10% в среднем в год. Бумаги интересны на текущих уровнях. В среднесрочной перспективе они могут вырасти на 10–15%».

Инвестиционный консультант ФГ «Финам» Дмитрий Мороз напоминает, что совсем недавно международная инвестиционная компания BlackRock создала фонд, инвестирующий в Китай, и привлекла более $1 млрд. Однако Джордж Сорос такие инвестиции назвал чудовищной ошибкой. Поэтому, чтобы принять взвешенное решение, инвесторам нужно оценить риски делистинга, потенциал дальнейшего ужесточения регулирования и возможность разрешения разногласий США и Китая. «И в этом отношении нас ждут хорошие новости. В Китае вышел проект правил регулирования хранения информации, который получил позитивные отзывы, бизнес оценил его как «понятный», что, безусловно, положительно сказалось на котировках китайских компаний. Вторым положительным аргументом являются намерения лидеров США и Китая провести виртуальный саммит до конца года. Возможное снижение напряженности между странами дает основания предположить, что риски делистинга также сокращаются. Я убежден, что фондовый рынок последует за ростом ВВП страны и в долгосрочной перспективе эти инвестиции принесут хорошую доходность. Последовать ли примеру BlackRock или прислушаться к словам Джорджа Сороса — каждому инвестору решать самостоятельно»,— считает эксперт.

Как отмечает Вадим Меркулов, на данный момент акции китайских компаний отскочили от рекордно низких отметок на фоне возможности возникновения позитивной риторики на геополитическом уровне. «Мы может рекомендовать инвесторам с высоким аппетитом к риску начинать набирать позиции в китайских акциях, учитывая риски продолжения негативной регуляторной риторики, а также уменьшение целевых отметок ряда компаний. В связи с перечнем особенностей китайских компаний мы не советуем иметь долю более 5–15% от общего портфеля. Мы не снимаем риски делистинга некоторых китайских компаний с американских бирж, которые связаны с проверкой аудиторских фирм, расположенных в иностранных юрисдикциях, в частности в Китае. Для долгосрочных инвесторов мы рекомендуем усреднять позиции в портфеле с учетом вероятности дальнейших просадок. На горизонте года мы видим потенциал портфеля в 35% и более в акциях китайских компаний, который объясняется будущим уменьшением регуляторного давления и сохранением высоких двузначных темпов роста большинства бизнесов»,— делает выводы представитель «Фридом Финанс».

Артем Алданов

Китайская фондовая биржа для предпринимателей открывается в Пекине

ПЕКИН (AP) — Фондовая биржа, созданная в китайской столице для обслуживания предпринимателей, открыла торги в понедельник с 81 компанией на фоне репрессий против технологических гигантов, которые унесли более 1 триллиона долларов с их рынка ценность за рубежом.

Пекинская фондовая биржа присоединяется к другим биржам материкового Китая в Шанхае и южном городе Шэньчжэнь. В основном они закрыты для иностранных инвесторов, но некоторые компании торгуют акциями в Гонконге, отдельной китайской территории, открытой для мирового капитала.

Правящая Коммунистическая партия пообещала больше поддержки предпринимателям, которые создают богатство и рабочие места, но ужесточают контроль над технологическими компаниями. Они вынуждены вкладывать собственные деньги в промышленные планы Пекина.

Президент Си Цзиньпин заявил в сентябре, что Пекинская биржа «создаст основную позицию, ориентированную на инновации в сфере услуг для малых и средних предприятий», что правящая партия называет частными компаниями.

Китайские фондовые биржи были созданы для сбора денег для государственных компаний, что побудило предпринимателей уехать за границу за капиталом.

Инвесторы обеспокоены статусом китайских предпринимателей после того, как правящая партия ужесточила контроль над технологическими компаниями, запустив в прошлом году меры по обеспечению безопасности данных и другие меры. Инвесторы снизили стоимость Tencent Holding и других технологических гигантов на Уолл-стрит и на Гонконгской бирже более чем на 1 триллион долларов.

Пекинская биржа будет принимать более мелкие компании и более широкие колебания цен, чем Шанхай или Шэньчжэнь, согласно официальным СМИ.

После первого дня цены могут колебаться на дневной лимит в 30% до того, как торговля будет приостановлена.Биржи Шанхая и Шэньчжэня так или иначе составляют 10% для основных бирж и 20% для советов директоров компаний, занимающихся высокими технологиями и небольшими компаниями.

В понедельник производитель промышленных деталей Henan Tongxin Transmission Co. подскочил чуть более чем на 500% в своем рыночном дебюте. Маржа большинства других компаний, многие из которых перешли с других бирж, росла или падала однозначно.

Пекинская фондовая биржа еще не опубликовала индекс для отслеживания движения рынка в целом. Название представляет собой потенциальную проблему: BSE уже используется для основных бирж и индексов Индии.

В 2004 г. в Шэньчжэне была добавлена ​​отдельная торговая площадка для частных предприятий. В 2019 году Шанхай добавил доску для технологических компаний.

Китай обращается к новым фондовым биржам для направления финансирования инновационным компаниям

C HINA’S ECONOMIC Планировщики хотят больше самодельных полупроводников, но их не устраивает простое производство большего количества микросхем дома. Они хотят вывести на берег всю цепочку поставок — от сырья и измельчителей стружки до рабочей силы и капитала.Десятки тысяч компаний создали бизнес по производству микрочипов за последний год. Теперь государство торопится обеспечить, чтобы такие нуждающиеся в деньгах фирмы могли привлекать капитал и у себя дома.

Послушайте эту историю

Ваш браузер не поддерживает элемент

Больше аудио и подкастов на iOS или Android.

2 сентября Си Цзиньпин, президент Китая, объявил, что в Пекине будет открыта новая фондовая биржа, которая объединит существующие рынки в Шанхае и Шэньчжэне.Есть надежда, что биржа, представляющая собой модернизированный вариант внебиржевой биржи под названием New Third Board, направит капитал от профессиональных инвесторов в быстрорастущие малые и средние фирмы.

Это не первый раз, когда г-н Си поддерживает новую фондовую биржу, нацеленную на инновационные компании: рынок STAR в Шанхае открылся в 2019 году, рекламируя смягченные правила, которые помогают ускорить сбор средств для небольших компаний. Внутренние списки, кажется, процветают. В Шанхае будет проведено два крупнейших в мире первичных публичных размещения акций ( IPO, сек) в году, акции государственной телекоммуникационной компании China Telecom и государственного агрохимического гиганта Syngenta.По данным Bloomberg, средства, привлеченные с помощью таких предложений в городе, в этом году достигнут наивысшего уровня за десятилетие.

Акцент на сборе средств внутри страны полностью вписывается в китайскую стратегию «двойного обращения», краеугольный камень последнего пятилетнего плана страны, который направлен на укрепление внутренних рынков и снижение зависимости от иностранных, часто по соображениям национальной безопасности. Это также компенсирует ухудшение условий для зарубежных листингов. Новые внутренние правила затрудняют регистрацию китайских фирм за рубежом: например, интернет-компании с более чем 1 млн пользователей теперь должны обращаться за разрешением в регулирующий орган киберпространства.В Америке служба по надзору за ценными бумагами приостановила IPO Китая на после нескольких провальных листингов. Конгресс планирует вынудить многие китайские группы исключить из списка, если они не предоставят определенные аудиторские документы — те, которые китайское государство запрещает им раскрывать.

На первый взгляд, роли офшорных и оншорных IPO , похоже, поменялись местами. IPO в Гонконге или Нью-Йорке когда-то считалось далеким от досягаемости Пекина и менее чувствительным к неожиданностям политики.Однако недавняя политическая и геополитическая нестабильность потрясла листинги зарубежных компаний, сделав торгуемые в Китае ценные бумаги «средством противодействия геополитическим рискам, связанным с санкциями US », — говорят аналитики банка Natixis.

Ни Гонконг, ни Нью-Йорк не могут предложить такой защиты. По данным Natixis, индексы Hang Seng Tech Index и Nasdaq Golden Dragon, которые отслеживают некоторые из крупнейших технологических групп Китая, упали на 28% и 33% соответственно.Для сравнения: индекс STAR 50 за тот же период вырос на 1,4%.

Однако привлечь капитал одним щелчком пальца может быть сложнее, чем думают регулирующие органы. Многие технические группы привлекают средства в частном порядке через офшорные структуры, не признанные китайскими регулирующими органами. Одной из причин, по которым китайские технологические компании зарегистрировались за рубежом, в первую очередь, было то, что иностранные инвестиции, которые они взяли, сделали обналичивание через наземное IPO нормативным минным полем.

Си может запустить все новые биржи, которые он хочет, но он пренебрег более глубокими реформами их управления.Рынок STAR использует «систему регистрации» для IPO s, в результате чего, теоретически, компаниям необходимо выполнить лишь ряд четких требований, чтобы стать публичными. Однако на практике Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая ( CSRC ) сохраняет контроль над тем, кто и когда становится публичным. В этом году размещение ряда акций было приостановлено. CSRC имеет «менталитет государственного служащего», направленный на поддержание порядка на рынках и недопущение нежелательных социальных потрясений, говорит менеджер глобальной инвестиционной группы.Регулирующие органы не захотят отказаться от этого мышления, будь то в Шэньчжэне, Шанхае или Пекине. ■

Чтобы получить более подробный экспертный анализ важнейших событий в экономике, бизнесе и рынках, подпишитесь на нашу еженедельную рассылку Money Talks.

Эта статья появилась в разделе «Финансы и экономика» печатного издания под заголовком «Домашний комфорт»

Спот-обменный курс китайского юаня к доллару США (EXCHUS) | FRED

Источник: Совет управляющих Федеральной резервной системы (США)