Риски криптовалюты: Как хеджировать риски при торговле криптовалютой. Три эффективных способа :: РБК.Крипто

Как хеджировать риски при торговле криптовалютой. Три эффективных способа :: РБК.Крипто

Опытные трейдеры всегда ограничивают уровень риска благодаря специальным инструментам. Эксперты объяснили, как их использовать в разных ситуациях на рынке цифровых активов

Торговля криптоактивами сопряжена с большими рисками из-за высокой волатильности цифровых валют. Для минимизации рисков и снижения возможных убытков используется хеджирование. С помощью этого способа трейдеры могут контролировать предельный фактор риска и ограничивать возможные потери. Эксперты «РБК-Крипто» назвали основные методы хеджирования рисков при работе с криптовалютами.

Диверсификация

Диверсификация — это распределение капитала между разными активами и инструментами. Этот принцип защищает капитал от убытков при падении отдельного актива, сектора или целого рынка.

Криптовалюты в инвестиционном портфеле должны обладать низкой корреляцией (насколько это возможно на рынке цифровых активов), отметил CEO криптобиржи EXMO Сергей Жданов. Он посоветовал балансировать портфель по уровню капитализации активов:

• Больше $5 млрд;
• От $250 млн до $5 млрд;
• Меньше $250 млн.

«Более консервативный портфель: 50-60% монет с высоким уровнем капитализации, более рисковый портфель — малокапитализированные», — пояснил эксперт.

Еще один способ диверсификации, который способен снизить риски при инвестировании в криптовалюту, распределение активов по типу индустрии, отметил Жданов. По его словам, индустрию можно разделить по категориям: валюты (биткоин, Litecoin, Bitcoin Cash), платформы смарт-контрактов (Ethereum, EOS, Cardano, NEO), финансы (Ripple, Stellar), анонимность (Monero, Dash, Zcash), хранение данных (Sia, Storj, Filecoin).

Ребалансирование портфеля

Портфель нужно пересматривать регулярно, с учетом изменений на рынке и появления новых тенденций, рекомендовал руководитель аналитического департамента AMarkets Артем Деев. По его словам, многие инвесторы в прошлом месяце увеличили долю биткоина и Ethereum в портфеле, поскольку активы начали стремительно расти и увеличивать свою долю на рынке.

«Вопрос снижения рисков и роста прибыли — это необходимость постоянного пересмотра портфеля инвестора. Профессиональные участники рынка делают это в еженедельном режиме или чаще, в зависимости от волатильности разных активов», — добавил Деев.

В данной ситуации, когда доля биткоина на рынке растет, ее нужно увеличивать и в портфеле, советует аналитик. Он утверждает, что за ситуацией на крипторынке стоит следить регулярно, поскольку новости об усилении регулирования со стороны крупнейших экономик мира могут привести к снижению биткоина. В таком случае альткоины пойдут в рост, отметил аналитик.

«В такой ситуации действия инвестора должны быть противоположными — биткоин сокращать, альткоины наращивать», — резюмировал Деев.

Стоп-лоссы

Для ограничения возможных убытков в каждой конкретной сделке используют стоп-лосс ордера, которые позволяют выйти из актива, если его цена двигается не в ту сторону, пояснил Жданов.

Стоп-лосс ордер — это вид отложенного биржевого приказа для автоматического совершения сделки по продаже или покупке актива при достижении рыночной ценой заданного порогового значения.

Еще одно преимущество использования стоп-лоссов, возможность вести торговлю в автоматическом режиме, отметил эксперт.

По его словам, при использовании стоп-лоссов у трейдера нет необходимости постоянно и вручную следить за открытыми торговыми позициями и движениями курса.

Также Жданов привел ситуацию, в которой стоп-лосс ордер поможет существенно снизить риски. Он объяснил, что в случае покупки криптоактива по цене в $9,5 тыс. и его дальнейшего роста до $10 тыс. трейдер может выставить стоп-лосс на уровень около $9,7 тыс., чтобы закрыть позицию в случае снижения курса.

«Это позволяет трейдеру спать спокойно, поскольку теперь он не будет переживать о потере депозита, при снижении цены актива стоп-лосс ордер продаст его, — заключил Жданов.

— Как не стоит торговать криптовалютой. Пять грубых ошибок в трейдинге

— Как криптотрейдерам выходить из убыточных сделок. Советы экспертов

— Как заработать на коррекции крипторынка. Два эффективных способа

Больше новостей о криптовалютах вы найдете в нашем телеграм-канале РБК-Крипто.

Автор

Алексей Корнеев

Три главных риска при инвестировании в криптовалюту :: РБК.

Крипто

Розничные и институциональные инвесторы продолжают проявлять интерес к криптоактивам. Что нужно знать перед покупкой цифровых валют, и чем они отличаются от традиционных финансовых инструментов

Спрос на инвестиции в криптовалюту продолжает расти не только среди розничных, но и среди институциональных инвесторов. Вчера, 13 мая, американский инвестиционный бутик Cowen объявил о запуске новой услуги по хранению цифровых активов, которая рассчитана на хедж-фонды и компании по управлению активами.

Согласно недавнему опросу криптобиржи Gemini, уже 14% американцев инвестировали в криптовалюту и к концу года их количество может удвоиться. Но покупка криптоактивов отличается от инвестирования в традиционные финансовые инструменты. Эксперты «РБК-Крипто» назвали три главных риска для инвестора, который решил купить цифровую валюту.

Высокая волатильность

Высокая волатильность — ключевая черта криптовалютного рынка, объяснил сооснователь криптобиржи EXMO Иван Петуховский. Первая рекомендация, которую он дал начинающим криптоинвесторам, — не паниковать, поскольку с большой вероятностью за сильным падением последует не менее сильный рост. Перед покупкой монеты нужно оценить историческое поведение ее цены, а также среднее изменение за день/месяц, рекомендует эксперт. По его словам, это поможет понять уровень волатильности и оценить свою готовность к таким рискам.

«Инвесторам, опасающимся волатильности, рекомендуют избегать торговли на криптовалютном рынке, поскольку волатильность — его ключевая характеристика. Но она, в том числе, помогает заработать», — отметил Иван Петуховский.

Первые инвестиции в криптовалюту лучше совершать на спотовом рынке, поскольку маржинальная торговля при отсутствии необходимых навыков скорее всего приведет к потерям, утверждает сооснователь криптобиржи EXMO. И если на спотовом рынке потери условно составят единицу, то при маржинальной торговле, в зависимости от выбранного плеча, можно потерять в десятки раз больше.

Неправильное хранение

Ненадежно хранить цифровые активы на криптобиржах, предупредил руководитель дата-центра Six Nines Сергей Трошин. По его словам, пока криптовалюта находится на сторонней площадке, фактически она не принадлежит инвестору.

«Лучше всего хранить криптоактивы на аппаратном кошельке. Вторым вариантом, если нет желания покупать специальное устройство, может быть хранение на своем рабочем компьютере — либо на отдельном, который используется редко», — отметил эксперт.

Если речь идет о трейдинге, то идти на риск необходимо и монеты придется хранить на криптобиржах, но если планы долгосрочные, лучше выбрать более надежное хранилище, советует Сергей Трошин.

Ошибки при отправке средств

Если инвестор случайно отправил криптовалюту на адрес, в котором была допущена ошибка, то вернуть монеты будет уже невозможно, они сгорят, пояснил финансовый аналитик криптобиржи Currency.com Михаил Кархалев. По его словам, в блокчейне нет управляющих организаций и третьих лиц, которых можно попросить отменить транзакцию.

«Блокчейн — это децентрализованная сеть, которая не имеет ни управляющих, ни администраторов, ни службы поддержки», — отметил аналитик.

— Как уже изменилась криптовалюта и что будет с цифровыми активами дальше

— Минюст США начал расследование в отношении криптобиржи Binance

— Dogecoin подорожал в 1,5 раза на фоне слов Маска и листинга на Coinbase

Больше новостей о криптовалютах вы найдете в нашем телеграм-канале РБК-Крипто.

Автор

Алексей Корнеев

Десять рисков при инвестировании в криптовалюту

Что такое криптовалюта? Криптовалютой называют цифровой актив (деньги, только выраженные не бумагой или золотом, а в виде компьютерного кода), учет которого полностью децентрализован. То есть, нет никакого единого «центра», который бы выпускал криптовалюту.

Интерес к криптовалютам значительно вырос с момента создания первой из них в 2009 году — Bitcoin. Только за 2016 год его курс вырос более чем на 300 процентов. Сейчас криптовалюты представляют собой стремительно развивающуюся альтернативу существующим нынче платежным системам и банкам. В западных государствах существуют банкоматы для транзакций криптовалютами, а в Интернете давно можно продать и купить виртуальные валюты. За Bitcoin можно даже купить билет на самолет или оплатить обучение в Университете. Кроме того, многие известные финансовые аналитические компании начали отслеживание колебаний курса криптовалют и прогнозирование по инвестициям.

Такая популярность обусловлена множеством преимуществ криптовалют. Например, это легкий старт – отсутствует сложная регистрация, возрастные или какие-либо ограничения. Нужен всего лишь доступ в Интернет. Скачиваете клиент Bitcoin на свой смартфон или компьютер, он генерирует адрес Вашего кошелька и с этого момента Вы можете принимать и отправлять валюту.

Второе – это отсутствие каких-либо посредников при проведении транзакций, таких как банки-корреспонденты, что значительно уменьшает время на проведение транзакции, ее стоимость и снижает риск возникновения ошибок.

Третье преимущество – это то, что исходные коды Bitcoin находятся в открытом доступе и любой желающий может изучить их, чтобы убедиться, что программа выполняет лишь заявленные функции и ничего больше. Эта система не так сильно зависит от человеческого фактора, доверие к контролирующим органам или эмитенту заменено математикой, алгоритмами и криптографией.

Это лишь основные преимущества криптовалют, на самом деле их можно долго перечислять. Как и любые другие платежные средства, Bitcoin, даже не являясь обеспеченной валютой, интегрирован в существующую экономику. А это означает, что, как и все, он несет в себе определенные риски. Хотя многим будущее криптовалюты видится многообещающим, неожиданные скачки курса заставляют серьезно насторожиться даже опытных инвесторов.

Итак, какие риски стоит учитывать при инвестировании в виртуальную валюту?

Топ-10 рисков инвестирования в Bitcoin и другие криптовалюты

Рассмотрим основные риски инвестирования в виртуальную валюту:

1. Кража или потеря по неосторожности

Если какой-нибудь злоумышленник получит доступ к личному секретному ключу инвестора, то может украсть абсолютно все содержимое цифрового кошелька. И если с этим, в общем, можно бороться, храня секретные ключи в оффлайн-режиме – так называемом, «холодном хранилище» — то есть и иная проблема. Среди пользователей виртуальными валютами бывали случаи, когда они по вине неудачного стечения обстоятельств или своей собственной неосторожности теряли доступ к секретным ключам – как следствие, и к своим Bitcoin-кошелькам. Также и жесткий диск компьютера может банально сломаться, и одно неловкое движение повлечет за собой удаление файла с секретными ключами.

2. Отсутствие обеспеченности

Один из самых больших рисков состоит в том, что виртуальная валюта Bitcoin ничем не обеспечена. Абсолютно все национальные валюты разных стран мира обеспечены государственными активами. Электронные валюты обеспечены активами компаний, создавших их. А вот у криптовалют такое обеспечение отсутствует!

3. Риски, связанные с кибер-безопасностью

Хакеры могут взломать платформы по торговле виртуальными валютами. Например, в августе 2016 года одну из крупнейших криптовалютных бирж, гонконгскую Bitfinex, взломали и похитили 119 756 BTC, то есть 72 миллиона долларов США, что привело к мгновенному падению курса Bitcoin на 23 процента. Зейн Тэкетт, менеджер по связям с общественностью на Bitfinex, сообщил, что взломщику как-то удалось обойти защиту Bitgo, включая двухфакторную аутентификацию и механизм мультиподписи, в результате чего он смог совершить массовый вывод с индивидуальных кошельков пользователей криптовалютной биржи.

Еще один показательный пример – случай с цифровой платформой по обмену валют Cryptsy, которая в ходе взлома 29 июля 2014 года потеряла 13 000 BTC и 300 000 LTC. Но самое интересное, что она даже не стала информировать об этом своих пользователей из-за нежелания вызывать массовую панику.

Одним из последних громких случаев является хакерская атака на южнокорейскую биржу Bithumb, в результате которой хакеры украли со счетов клиентов BTC на сумму несколько миллиардов южнокорейских вон. Bithumb – это крупнейшая Bitcoin-биржа в Южной Корее и четвертая обменная платформа по величине во всем мире. На ее долю приходится 75,7 процента всех проводимых в Южной Корее платежных операций. Оборот биржи Bithumb составляет примерно 33 миллиона долларов в сутки, что соответствует десятой части от всего мирового оборота Bitcoin. Сообщается, что хакеры украли персональные данные 31 800 пользователей данной биржи – около 3 процентов от всей клиентской базы. Как видим, взломать могут даже такую крупную биржу.

4. Мошенничество с виртуальной валютой

С момента создания Bitcoin его принятие растет в геометрической прогрессии, делая его той самой популярной виртуальной валютой, которую используют по всему миру. К сожалению, с ростом популярности криптовалют увеличивается и количество мошенников, желающих заработать на этом.

Потенциальным инвесторам стоит опасаться, когда кто-либо обещает им, к примеру, гарантированно высокую доходность; предлагает приобрести Bitcoin, когда никто не выкладывал каких-либо предложений об их продаже; когда продажа или покупка слишком привлекательна; или когда неизвестные пытаются создать ложное ощущении срочности инвестиций, не оставляя тем самым достаточно времени на спокойное раздумье. К сожалению, этот риск сопутствует операциям как с виртуальными, так и с реальными деньгами.

Популярным способом мошенничества с виртуальной валютой на сегодняшний день является также фишинг. Фишинг – это, пожалуй, один из самых распространенных способов добычи личной информации пользователей злоумышленниками. Зачастую мошенники используют электронную почту, где под разными предлогами просят доверчивых пользователей перейти по каким-либо ссылкам или ввести свои конфиденциальные данные – пароли от кошельков или электронной почты. Очень часто мошенники маскируются под известные ресурсы, копируя их дизайн.

Например, один из самых крупных криптовалютных веб-кошельков в мире, Coinbase, подвергается фишингу с 2014 года и до сих пор. Осенью 2016 года был обнаружен троян TrickBot, который распространяется посредством почтового спама, который нацелен также и на Coinbase.

Чуть ранее, в июле 2016 года, после исчезновения майнинговой Bitcoin-компании HashOcean с миллионами долларов в BTC, фишеры предпринимали попытки заставить жертв расстаться со своими средствами, утверждая, что они могут вернуть украденные BTC. Желая соблазнить доверчивых жертв, фишеры использовали рассылку писем и поддельные страницы Facebook и веб-сайты.

Чтобы не стать жертвой фишинга, не открывайте непроверенные источники. Также, как советуют специалисты вышеупомянутой Coinbase, следите за тем, чтобы операционная система и важное ПО на Вашем компьютере всегда было обновлено до последних версий. Избегайте установки приложений из сомнительных источников и не используйте «взломанные» версии официального ПО. Плагины для браузеров также должны происходить из официальных источников.

5. Отсутствие защиты прав потребителя

Неприятным фактом является то, что Bitcoin не предоставляет какой-либо защиты прав потребителей. Совершенные транзакции уже невозможно отменить. Все, что Вы можете сделать после неудачной сделки – это попытаться убедить получателя средств добровольно вернуть их. Это следствие того, что отсутствует какой-либо гарант-посредник, как в случае с банковскими картами.

Сделки с Bitcoin похожи на обычные сделки с наличностью, где только две стороны. Впрочем, стоит отметить, что сам по себе этот факт необратимости транзакций и отсутствия посредников влияет на популярность инвестирования в Bitcoin, как актив. Но инвесторы должны помнить и об обратной стороне медали.

6. Высокая волатильность

Колебания стоимости Bitcoin, в общем, практически непредсказуемы в краткосрочной перспективе, и это добавляет ему рискованности. Финансовые специалисты могут относительно точно предсказывать стоимость доллара, евро и других реальных валют или биржевых котировок. Но точно предсказать, какая будет стоимость Bitcoin завтра не может никто.

В долгосрочной перспективе некоторые специалисты пытаются это делать. Например, компания Chappuis Halder&Co в своем новом докладе сделала вывод, что к 2019 году Bitcoin сравняется с фиатными валютами по уровню волатильности. Авторы доклада пытались создать модель, которая позволила бы делать прогноз стоимости Bitcoin. Похожие модели уже существуют для иных активов. Исследователи сделали вывод, что ближайшие годы будут вполне успешными для Bitcoin, но успех будет сопряжен со спекуляциями и нестабильностью курса. В докладе криптовалюты рассматриваются как новый вид активов, который можно использовать как валюту и хранилище для инвестиций. Но рынку еще требуется больше времени, чтобы познакомиться и принять Bitcoin, говорят авторы доклада.

Факторы, вызывающие изменчивость стоимости Bitcoin, — это большие объемы биржевых торгов, законодательные инициативы регулирующих органов, интеграция виртуальной валюты с различными компаниями и многое другое. Помимо этого, специалисты в области финансов и экономики, обращающие внимание на криптовалюту, отмечают высокую чувствительность курса Bitcoin даже к новостным сообщениям.

7. Риски, связанные с развитием технологий

Технологическая составляющая зачастую развивается очень быстро, а иногда даже неконтролируемо. Все знают, что у Bitcoin уже есть и продолжает появляться огромное количество конкурентов чуть ли не каждый день. Хотя Bitcoin является самой узнаваемой и популярной криптовалютой, все равно остается вполне реальный технологический риск, что появится другая более совершенная виртуальная валюта. Инвесторы попросту могут не заметить момент, когда их виртуальные средства потеряют свою реальную стоимость. 

8. Регулирование валюты

Сегодня каждая страна по-своему подходит к регулированию криптовалют. Отсутствие единой продуманной системы регулирования криптовалют лишь увеличивает фактор неопределенности касательно их будущего. Регулирующие органы многих государств обеспокоены тем, что Bitcoin и другие криптовалюты могут использоваться для спекуляций, торговли наркотиками, отмывания денег, финансирования терроризма и других противозаконных операций. С ростом популярности криптовалют государственные органы многих стран начинают активнее выступать с разными законодательными инициативами по регулированию оборота Bitcoin и иных виртуальных валют.

Например, в Украине на днях в Верховной Раде зарегистрировали первый в стране законопроект об обращении криптовалют, разработанный при содействии «Украинской блокчейн ассоциации». В законопроекте предлагается возложить обязанности по регулированию рынка виртуальных валют в стране на Национальный Банк Украины. Он должен будет разработать порядок деятельности для криптовалютных бирж. Доход, полученный такими биржами, будет облагаться налогом. Налоги нужно будет платить и с намайненной криптовалюты, но механизм налогообложения пока не определен. Но при этом государство не будет нести какие-либо обязательства перед владельцами криптовалюты (то есть не обеспечивает ее как классическую валюту, в случае обесценивания или потери криптовалюты ее владельцу государство ничем не поможет).

А 10 октября был зарегистрирован еще один законопроект Сергеем Рыбалкой – «О стимулировании рынка криптовалют и их производных в Украине». В этом законопроекте виртуальные деньги уже признаются финансовым активом, а не предметом мены, как было в предыдущем. Соответственно, криптовалютные биржи должны будут получать лицензию на свою деятельность и будут иметь право открывать счета в криптовалюте как резидентам Украины, так и иностранцам.

Также во втором законопроекте о криптовалютах более четко прописаны налоговые обязанности криптовалютных бирж. Они будут обязаны платить дополнительный сбор на пенсионное страхование с операций покупки и продажи виртуальных валют, а после должны будут отчитываться в Пенсионный фонд.

В то же время было предложено ввести некоторые стимулы для майнеров. Например, сниженные тарифы на электроэнергию для тех, кто майнит криптовалюты в ночное время.

Ко странам, которые ввели регулирование виртуальных валют, также относятся Швейцария, Япония, США, Канада, Великобритания и другие. Китай же вовсе запретил проведение ICO (Initial Coin Offering – первичное размещение монет), объявив, что 99 процентов ICO – это мошеннические схемы.

В Сингапуре же, по словам заместителя премьер-министра, регулятор не признал Bitcoin платежным средством, поэтому контроль будет осуществляться за деятельностью компаний, предоставляющих услуги по продаже Bitcoin, а не самой криптовалюты. На данный момент финансовый регулятор разрабатывает новые правила проведения оплаты, которые устранят риски отмывания денежных средств и финансирования терроризма, связанные с анонимностью осуществления оплаты с помощью виртуальных валют.

Совсем по-другому ситуация обстоит в Австралии. Правительство Австралии намеревается сделать страну мировым лидером в области FinTech. Было объявлено о временных законодательных послаблениях, позволяющих иностранным инициаторам проводить ICO в Австралии, работать и испытывать новые финансовые технологии до двух лет без лицензирования. Международная организация по стандартизации ISO даже назначила Австралию главой международного комитета по вопросам разработки стандартов для блокчейн-технологии (ISO/TC307). Поэтому теперь правила игры в блокчейне разрабатывает именно Австралия.

9. Налогообложение виртуальных валют

Этот фактор вытекает из предыдущего. Инвесторам, которые собираются вкладывать в криптовалюту, также стоит учесть, что существует значительная неопределенность в отношении налогообложения обращения виртуальных валют в разных странах. В определенных юрисдикциях криптовалюты считаются активом, в других – нет.

Например, в Израиле в начале 2017 года налоговая служба решила рассматривать Bitcoin как товар, что значительно затрудняет операции и накладывает на них целый букет налогов. При продаже BTC, частные лица должны платить налог на прирост капитала в размере 25 процентов. При этом необходимо будет доказать расходы на приобретение виртуальной валюты, иначе придется платить налог с полной суммы продажи. А трейдинг и майнинг виртуальных валют рассматривается теперь как ведение бизнеса, поэтому компании, работающие в этих направлениях, должны платить налог на прибыль и брать с клиентов НДС (VAT) в размере 17 процентов.  

10. Проблема масштабируемости сети

Проблема масштабирования Bitcoin-сети пока еще не решена в полной мере. Пропускная способность сети давно вызывает тревогу, а рост комиссий делает мелкие транзакции не совсем выгодными (к примеру, транзакции, которые связаны с продажей BTC, добытого на Bitcoin-кранах), да и транзакции с большой комиссией также все чаще «застревают» в сети. Конечно, над решением этой проблемы уже давно работают, но пока не один из предложенных вариантов не является идеальным выходом. И если проблема загруженности сети усугубится, это повлияет на позиции Bitcoin как платежного инструмента.

Налоговое резидентство
Бесплатная консультация

по подбору подходящей юрисдикции
и условий для смены
налогового резидентства.

выбор подходящей юрисдикции и условий для смены налогового резидентства.

Выводы

В заключение хочется подытожить, что Bitcoin и другие криптовалюты – это хорошее и интересное решение для получения прибыли, но в основном для тех инвесторов, которые готовы к риску, ведь отсутствуют какие-либо гарантии минимальной доходности или, хотя бы, безубыточности вложений. Любой инвестор, который собирается работать с криптовалютой, должен четко понимать, что это такое, и иметь продуманный план действий для всевозможных сценариев развития событий. Наши консультанты с радостью помогут Вам в этом. Обращайтесь за детальными консультациями по электронному адресу [email protected].

Также тем, кто решает инвестировать в криптовалюты, очень важно следить за всеми изменениями в законодательствах разных стран касательно виртуальных валют, коротко говоря, им нужно быть в курсе всех нововведений. Для этого подписывайтесь на наш портал и будете вовремя узнавать о всех важных новостях.  

Метки: Биткоин Виртуальные Валюты Криптовалюты Майнинг

Центробанк может ввести запрет на инвестирование в криптовалюты

Центробанк хочет запретить инвестиции в криптовалюты в России, так как видит риски для финансовой стабильности в растущем числе транзакций с такими активами, сообщил Reuters со ссылкой на два близких к регулятору источника.

По словам собеседников агентства, ЦБ сейчас ведет с участниками рынка и экспертами переговоры о возможном запрете. Мера может начать действовать для новых покупателей подобных активов, но не затронет тех, кто приобрел криптовалюту ранее, сказал один из источников. Другой же заявил, что нынешняя позиция регулятора заключается «в полном отказе» от всех криптовалют.

ЦБ в ответ на запрос Reuters сообщил о подготовке консультативного отчета с изложением своей позиции. Подробнее о содержании документа регулятор не рассказал.

По данным ЦБ, представленным 25 ноября этого года, ежегодный объем операций граждан с криптовалютой составляет примерно $5 млрд. Так, россияне являются одними из наиболее активных участников данного рынка. При этом регулятор напомнил, что операции с подобными активами сопряжены с существенными рисками для финансовой стабильности и инвесторов, потому что из-за своего децентрализованного характера криптовалюты используются в преступной деятельности (для отмывания доходов и наркоторговли) и сильно волатильны. Кроме того, майнинг ведет к повышенному потреблению электроэнергии, указывал ЦБ.

Глава регулятора Эльвира Набиуллина неоднократно высказывала подобное мнение. Кроме того, в августе первый заместитель председателя ЦБ Сергей Швецов сравнил приобретение криптовалюты с выходом на минное поле. Он пояснил, что подобные средства не защищены законом, а значит, в случае их кражи государство не сможет помочь. 15 сентября Швецов рассказал, что участники российской банковской системы начнут тормозить платежи людей в адрес криптобирж, чтобы оградить население от «эмоциональных покупок» криптовалюты.

В начале сентября пресс-секретарь президента России Дмитрий Песков заявил, что страна не готова вслед за Сальвадором признать биткоин официальной валютой. Он подчеркнул тогда, что такие «квазивалюты и де факто приравнивание их к денежным инструментам» не может принести финансовой и экономической системам ничего, кроме вреда.

Европейский центр торговли криптовалютами решил навести порядок на рынке

Из-за пересмотра политики Совета Европы по борьбе с отмыванием денег власти Эстонии объявили об ужесточении надзора за торговлей криптовалютами и сопутствующей инфраструктурой, сообщил Bloomberg.

«Мы были первой страной, выдающей лицензии, и теперь ужесточим надзор и доступ на рынок криптовалют», — пообещал директор эстонской финансовой разведки Матис Мяэкер.

Поводом для усиления надзора стал скандал с отмыванием денег в 2018 году, когда эстонское подразделение Danske Bank провело подозрительные транзакции на €200 млрд.

После этого власти отозвали около 2000 лицензий, выданных криптобиржам и отдельным криптовалютным кошелькам, и сейчас рассматривают законопроекты по ужесточению надзора. Компании должны будут готовить годовые отчёты, которые проверят аудиторы. Также законодатели увеличат минимальный размер капитала для криптобирж и установят пороговые значения для комплексной проверки транзакций.

В апреле службы безопасности страны расследовали деятельность компании Shitcoins.club, банкоматы которой конвертируют наличные деньги в анонимные цифровые монеты. Власти признали её угрозой безопасности и аннулировали лицензию.

В Эстонии сейчас зарегистрировано большинство криптокомпаний с международной клиентской базой. Крупнейшие клиенты находятся в США, Венесуэле, России, Вьетнаме, Индонезии, Бразилии и Индии. Криптокомпании обрабатывают 40% трансграничных платежей банковского сектора Эстонии на сумму в €20 млрд. При этом лишь 10% поставщиков криптоуслуг, лицензированных в Эстонии, имеют счета в местных банках

По словам Мяэкера, если бы эстонские чиновники смогли в 2017 году предсказать риски, связанные с криптокомпаниями, они бы не допустили такого взрывного роста в этом секторе. Он предлагает радикальный шаг — перерегистрировать игроков рынка, обнулив действующие лицензии. Криптовалюты — новое явление, поэтому весь мир учится на своих ошибках, заявил глава финразведки.

Ранее Банк России назвал инвестиции в криптовалюты потенциальной проблемой. В ЦБ считают, что у рынка криптовалют очень низкая прозрачность, поэтому нужно работать над повышением уровня осведомлённости граждан о рисках ничем не обеспеченных вложений.

Ранее «Секрет» сообщал, что в Минэнерго хотят увеличить тарифы на электроэнергию для майнеров. Дифференциация тарифов нужна, чтобы не субсидировать тех, кто зарабатывает на криптовалюте, считают в ведомстве.

Фото: Pixabay, Pixabay License

О влиянии криптовалют на экономическую безопасность России (Цакаев А.Х.1, Хаджиев М.Р.21 Чеченский государственный университет; Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации (РАНХиГС), Россия, Грозный2 Чеченский государственный университет, Россия, Грозный) / Экономическая безопасность / № 1, 2020

Цитировать:
Цакаев А.Х., Хаджиев М.Р. О влиянии криптовалют на экономическую безопасность России // Экономическая безопасность. – 2020. – Том 3. – № 1. – С. 53-62. – doi: 10.18334/ecsec.3.1.110121.

Аннотация:
В статье рассмотрены финансовые аспекты развития «цифровой экономики». Исследуются формы функционирования новых децентрализованных платежных систем и их роль в цифровой экономике. Особое внимание уделяется вопросам трансформации денежной и налоговой систем государства, возникшим на основе появления в сфере денежного обращения и инвестиций криптовалют. Выявляются суть и содержание цифровых денег, особенности их эмиссии и обращения, основанные на Blockchain технологиях. Показано, что цифровизация современного денежного обращения несет значительные риски и требует преобразований действующей налоговой системы государства, в формах ее администрирования и контроля. Авторы характеризуют развивающиеся риски в финансовой и инвестиционной сферах российской экономики на основе расширения возможностей применения криптовалют. Отмечается необходимость развития новых форм международного сотрудничества в современных условиях развития Blockchain технологий.

Ключевые слова: блокчейн, деньги, крипто-валюта, налогообложение, цифровая экономика, риски, экономическая безопасность

Последние годы развития экономических отношений отмечены множеством новых инновационных технологий в финансовой сфере. Оказались затронуты практически все традиционные платежные системы, включая деньги и денежное обращение. И сегодня уже совершенно очевидно, что возникновение иных форм денег – криптовалют – формирует принципиальные изменения как в экономической, так и в социальной реальности. Криптовалюты существенно меняют привычное представление людей о том, какими бывают деньги. В классическом представлении фиатные деньги всякий раз эмитируются неким определенным государством в лице национального или государственного банка. Криптовалюты переворачивают это представление о деньгах своей децентрализованностью, отсутствием какой-либо привязки к институту государства. Их можно охарактеризовать как надгосударственную структуру, не подконтрольную государственным административным структурам, что тем самым непосредственно затрагивает вопрос экономической безопасности государства.

И здесь прослеживается прямая зависимость между криптовалютой и формированием рисков в сфере экономической безопасности государства, где неподконтрольные государственным структурам денежные средства способны стимулировать развитие таких негативных социально-экономических явлений, как:

a) сокращение бюджета государства;

b) использование неподконтрольных денежных средств вне легальной экономики;

c) увеличение инфляции;

d) спад экономической активности легальных инвесторов;

e) рост коррупции;

f) нарушение трудового, гражданско-правового, экологического, уголовно-процессуального законодательства и т. д.

Цифровое развитие национальной экономики генерирует принципиально новые риски и угрозы потери экономической безопасности страны. Это усугубляется тем, что в цифровой экономике имеет место усиление противоречия между индивидуальными и общественными приоритетами в экономической безопасности из‑за сохранения неформальных институтов, и насколько они сохраняют свою экстрактивность и инклюзивность для современной России, это особенно значимо. Можно уже сегодня констатировать, что такие операции, как легализация криминально добытых денежных средств с использованием криптовалюты, активно применяются на практике.

Вопросы развития цифровизации и цифровой экономики, как правило, рассматриваются в двух плоскостях – в ракурсе дигитализации и последующей цифровизации системы коммуникации между экономическими субъектами и в ракурсе, собственно, цифровой экономики. Цифровизация классических процессов влечет за собой скорее трансформацию каналов трансляции и ретрансляции информации производственного, финансового и иного вида, а цифровая экономика представляет собой экономическую деятельность по созданию и реализации электронных товаров и услуг в рамках электронного бизнеса и электронной коммерции – деятельность по созданию добавочной стоимости посредством генерации цифровых экономических благ. Важнейшим элементом трансформаций являются решения на базе финансовых технологий, выступающие как драйверами роста, так и источниками новых угроз и рисков снижения экономической безопасности. «В настоящее время блокчейн-технологии в основном используются для обезличивания при проведении криптовалютных операций и получения спекулятивного дохода, что не является основной функцией финансового инструмента, что не является благом для общества в целом» [1, с. 187] (Corbet, Lucey, Urquhart, Yarovaya, 2019).

Вследствие возможностей появившихся схем с использованием криптовалют и последующего бесконтрольного перевода их в фиатные деньги усиливается риск легализации доходов, полученных преступным путем. Что приводит и к актуализации рисков потери экономической безопасности в условиях криптовалютной реальности.

Криптовалюта сегодня уже воспринимается не просто как новое средство платежа и объект инвестиций, а обязательное условие входа в криптовалютную экономику, средство обмена в этой новой цифровой экономике. А это требует, с одной стороны, более детальной разработки методов и инструментов экономической безопасности, а с другой – более четкого выстраивания приоритезации целей и ценностей экономической безопасности страны, организации и предприятия, а также физического лица. Именно экономическая безопасность государства в условиях криптовалютной реальности обретает повышенное значение из‑за того, что движение реальных активов сопровождается криптовалютными операциями, которые могут сопровождаться ущемлением государственных экономических интересов.

Криптовалютная действительность является реальной угрозой потери экономической безопасности и глобальным вызовом для любого государства – крупного, среднего и малого. Так, согласно отчету Всемирного экономического форума о глобальных рисках, киберпреступность и кража личных данных занимают третье и четвертое место в рейтинге общемировых угроз [2]. «И благодаря новым технологиям, и в частности блокчейн-технологии, представляют криптовалютным транзакциям анонимность, что, в свою очередь, делает их идеальным инструментом в сделках с наркотиками и оружием, снижения налогооблагаемой базы, отмывания денег, что несет угрозу потери экономической безопасности страны» [3, с. 23] (Mamaeva, 2016).

Также можно отметить риски для финансовой системы, формируемые спекулятивными операциями, связанными с криптовалютами, котировки которых более волатильны, чем у официальных валют. Кроме того, наблюдаются и политические противоречия из‑за того, что, с одной стороны, криптовалюта является явным источником формирования богатства, а с другой – практически ни одно государство не может использовать криптовалюту (распределить, перераспределить, экспроприировать и т.д.), тем самым отсутствует полноценная защита заинтересованных инвесторов от обмана со стороны продавцов криптовалютных активов.

В такой ситуации взаимодействие власти, бизнеса и населения (через общественные организации) в вопросах цифровой безопасности приобретает ключевую роль в укреплении основ их совместной деятельности. Все большее значение приобретает контроль за влиянием криптовалютных операций на формирование рисков потери экономической безопасности государства в сферах налоговой политики и налогового регулирования, а также регулирования оборота криптовалют.

К особенностям криптовалютной экономики следует отнести:

— во-первых, развитие интернет-экономики – так, Facebook, Uber, Airbnb, представляющие из себя инновационные цифровые платформы, не обладая какими-либо существенными физическими активами, при этом превосходят по своей капитализации многие промышленные гиганты, обладающие существенными физическими активами;

— во-вторых, наличие «облачных» технологий, которые трансформируют вычисления в услугу, что позволяет компаниям уйти от вложений в закупку вычислительных мощностей и хранение данных;

— в-третьих, появление новых гибридных организационных форм взамен устаревших вертикальных систем управления, которые более приспособлены к быстрым изменениям на рынке и более эффективны;

— в-четвертых, повсеместное, глобальное, использование интернета в качестве основного инструмента поиска информации;

— в-пятых, «самоорганизация становится основным подходом к управлению, что отражается в появлении новых моделей экономических отношений, которые определяются экономикой совместного пользования – Alibaba, eBay, Amazon и т. д.» [4, с. 135] (Tsakaev, Khadzhiev, 2019).

«Криптовалютные операции несут в себе определенные риски потери экономической безопасности страны, прежде всего в сфере налогообложения, и поэтому требуют законодательного регулирования» [5, с. 18] (Genkin, 2017). Вместе с тем установление запрета на законодательном уровне на совершение криптовалютных операций также имеет негативные последствия для экономической безопасности страны, так как уводит рынок криптовалютных операций в теневую экономику, формируя тем самым инструментарий обслуживания нелегальных бизнес-операций. «Есть угроза, что вся нарождающаяся новая цифровая экономика (криптовалютная экономика) будет процветать в стране, но вне зоны влияния государства, то есть полностью отстранившейся от официальной денежной системы и государственных решений» [6, с. 54] (Mamaeva, Lazareva, Rybakova, Kiryukhina, 2018). Отсутствие контролирующего центра и фактическое нахождение криптовалют вне правового поля не позволяют реализовать механизм обеспечения исполнения обязательств, отмены или обжалования несанкционированной транзакции. К тому же, «сложно признать денежным суррогатом криптовалюту, в связи с чем нормы об ответственности за мошенничество либо в иной форме хищения крайне трудно применимы, что, в свою очередь, делает невозможным привлечение к уголовной и административной ответственности субъектов экономики в настоящее время в России» [7, c. 429] (Maksurov, 2018).

Разрешение указанной ситуации особенно актуально для экономической безопасности России и будет зависеть от того, какой подход на законодательном уровне примут в отношении регулирования криптовалютного рынка.

На сегодняшний день Центральный банк России выбрал в качестве основного пути для себя роль закрытой регулируемой эмиссии денег [1] (Corbet, Lucey, Urquhart, Yarovaya, 2019), однако доля занятых в сфере эмиссии криптовалют растет в геометрической прогрессии, и если в рамках нормативно-правового поля Россия выберет ограничительные, запретные методы, то занятые в этой сфере субъекты уйдут в тень. Вследствие этого представляется уместным введение льготного налогообложения в сфере майнинга, мотивировав тем самым майнеров, создав национальный реестр и дав возможность проводить операции с криптовалютой на официальной основе.

Следует учитывать, что введение в России санкций в отношении пользователей криптовалют приведет к оттоку капитала с российского рынка на рынки других стран с более дружественной нормативно-правовой базой. В ином случае, то есть в случае признания криптовалюты как дополнительного платежного средства, потребует внесения изменений в действующее российское законодательство (отмена ст. 27 в ФЗ «О Центральном банке РФ (Банке России)», изменение в ч.1 ст. 140 Гражданского кодекса РФ, ч. 1 ст. 75 Конституции РФ и пр.).

Вместе с тем необходимо понимать, что принятие решения по регулированию криптовалютных операций в отдельно взятой стране не может обеспечить безусловное снятие рисков, так как в условиях криптовалютной реальности экономическая безопасность государства зависит от уровня синхронизаций усилий всех стран в регулировании стремительно развивающейся криптовалютной экономики. Особое внимание заслуживают меры, принимаемые межправительственным органом по финансовым мероприятиям (ФАТФ), членом которого является Россия с 2003 года, в соответствии с которыми регулирование использования децентрализованных денежных средств (криптовалют) предложено следующим образом [8]:

1. Регулирование деятельности торговых площадок криптовалют.

— Деятельность субъектов, участвующих в операциях по конвертации криптовалют в фиатные деньги, необходимо подвергнуть системе лицензирования.

— Обязать и делегировать права на сбор информации о клиентах торговым площадкам по операциям с криптовалютами.

— Обязать и делегировать права на обеспечение надлежащего хранения информации о клиенте и его операциях торговыми площадками, связанными с операциями криптовалютами.

2. Для регулирования использования криптовалют необходимо создать международные межведомственные рабочие группы для взаимодействия надзорных и регулирующих органов.

«Международное сообщество должно выработать единую стратегию, которая должна реализовываться по следующим направлениям:

— международное определение юридического статуса криптовалют;

— определение ключевых элементов при проверке финансовых потоков;

— построение международной базы данных информации, доступной специальным подразделениям по проверке финансовых потоков» [9. с. 68] (Genkin, Mikheev, 2017).

3. Осуществление консолидации на межгосударственном уровне по выработке и реализации эффективной и сбалансированной системы контроля, создание общей нормативно-правовой базы, обмен опытом, оказание взаимопомощи, создание процедур выявления, ареста и конфискации доходов, полученных и используемых для совершения преступлений, заключение договоров об экстрадиции лиц за преступления, совершенные с использованием криптовалют, а также другие меры, связанные с выявлением и снижением рисков и угроз для экономической безопасности государства.

4. Разработка концепции трансформации системы налогообложения, переход и основной упор на налогообложение объектов, обладающих физическими качествами, в частности в первую очередь на совокупность имущественных налогов, что уже было отмечено в своих выступлениях рядом государственных деятелей, в частности в 2019 году министром экономического развития России Орешкиным М. и в 2020 году премьер-министром РФ М. Мишустиным [10, 11] (Ageeva, Kalyukov, 2019).

В связи с вышеуказанными проблемами при использовании криптовалют есть вероятность недополучения налоговых доходов от операций, где возможно использование в качестве расчетов криптовалюты, а именно, это оплата товаров, услуг, работ, вследствие чего бюджет государства недополучит большую часть доходов от налогов, взимаемых с выручки доходов или налогов, связанных с потреблением. Однако, как отметил в своем выступлении в конце февраля 2020 года премьер-министр РФ М. Мишустин: «Там серьезные есть деньги. Инвентаризация подразумевает в том числе и объекты незавершенного капитального строительства, и земельные участки, выбывшие из оборота, и наведение порядка, связанного с регистрацией прав собственности. Чтобы субъект права и объект недвижимости были у нас четко соединены и доступны – как для налоговой службы, так и для муниципалитетов и субъектов» [12].

Дальнейшее развитие процесса легализации майнинга и применения криптовалют с большой вероятностью позволит исключить использование данных денежных инструментов для отмывания и легализации денежных средств, полученных преступным путем, что в конечном счете положительно скажется на экономической безопасности государства.

Как страховать риски при инвестициях в криптоактивы

Хеджирование — это широко распространенный механизм классического финансового рынка, направленный на минимизацию возможных убытков. Если говорить простым языком, то хедж — это инвестиция в актив, который имеет обратную ценовую корреляцию с основным инвестиционным активом (падает при росте основного актива и наоборот).

Наиболее типичны два случая применения хеджирования — для формирования риск-нейтральной позиции и для защиты от катастрофического сценария, то есть такого, при котором размер убытка будет неприемлемым для инвестора. В первом случае для проведения безрисковой основной сделки и обеспечения стабильности бизнеса, инвестор готов отказаться от возможной прибыли, во втором случае инвестор реализует стратегию соблюдения лимита риска.

Фото: Unsplash

Цель хеджирования обуславливает стратегию и применяемые инструменты. Например, для формирования риск-нейтральной позиции используются опционы, фьючерсы и форварды. В свою очередь, защита от катастрофического сценария предполагает использование сценарного анализа и смешанных стратегий.

Рынок криптовалют — это один из самых молодых видов альтернативных инвестиций, сочетающий высокий уровень риска и возможность получения сверхприбыли. Как следствие, основные инвесторы на рынке имеют высокую толерантность к риску и с самого начала демонстрировали ограниченный спрос на хеджирование. С развитием рынка развиваются и механизмы хеджирования, сочетающие в себе как классические инструменты, так и уникальные методы блокчейн-технологий.

Классические инструменты представлены фьючерсами двух чикагских бирж — СВОЕ (Chicago Board Options Exchange) и CME (Chicago Mercantile Exchange). Фьючерсы были выведены на рынок в конце 2017 года и оказали существенное влияние на рыночные ожидания. Запуск фьючерсного контракта на бирже СМЕ состоялся 18 декабря, а вскоре после этого криптовалютный рынок подвергся коррекции. Как у любого инструмента, предназначенного для профессиональных игроков рынка, его применение ограничено доступом к бирже, большинство инвесторов могут приобрести фьючерсы только через брокера, что означает дополнительные комиссии и время на проведение операций.

Фото: Unsplash

Альтернативные инструменты, характеризующиеся низкими транзакционными издержками и использованием распределенных вычислений представлены залоговыми (Pegged) активами. Основная их идея состоит в обеспечении криптовалюты/токена реальным залогом. Такие токены можно классифицировать в зависимости от агента, гарантирующего обеспечение, и от залога, лежащего в его основе. Наиболее известны следующие токены:

• Tether (USDT) — в основе USD заявлено обеспечение в пропорции 1 к 1, гарантом залога выступает группа лиц, реализуется через банковский счет, при этом структура деятельности и залога непрозрачна, присутствует на рынке с начала 2015 года;
• True USD (TUSD) — в основе USD, обеспечение также заявлено 1 к 1, гарантом залога выступает группа создателей, залог реализуется через банковский счет, появилась на рынке совсем недавно — в начале 2018 года, по состоянию на март имеет незначительную капитализацию;
• Залоговые активы BitShares (BITUSD, BITEUR, BITCNY, BITGOLD, BITSILVER), которые всегда эквивалентны в цене USD, EUR, CNY, золоту и серебру соответственно. Любой желающий может эмитировать эти активы, однако для эмиссии необходимо заложить обеспечение в монете BTS, которое должно составлять более чем 200% от базовой стоимости актива. Гарантом залога выступает протокол сети BitShares, реализующие механизм принудительного выкупа при изменении цены актива выше определенного порога. Торгуется с сентября 2014 года.

Перечисленные активы используются для торговых стратегий в качестве инструментов околонулевой волатильности. Торговля всеми криптоактивами ведется в парах к основным криптовалютам — Bitcoin, Ethereum, цена которых волатильна сама по себе. Для успешной реализации стратегий хеджирования на случай катастрофических событий инвестору необходимо применять сценарный анализ, сочетающий предсказания движения рынка в целом и перспективы отдельной криптовалюты, на его основе определяется объем хедж-позиций. Открывая противонаправленные основной сделке позиции с использованием залоговых токенов инвесторы ограничивают размер возможных убытков.

На следующем этапе развития на рынок вышли пиринговые торговые площадки, предлагающие деривативы криптовалют, аналогичные традиционным биржевым инструментам. Торговля на таких площадках позволяет реализовать стратегии хеджирования рисков, но при этом инвестор полностью принимает риск контрагента, так как в основе лежит доверие к площадке как к гаранту выпуска производных инструментов.

Рынки прогнозов

Также в качестве инструмента хеджирования можно рассматривать рынки прогнозов (prediction markets), которые позволяют делать ставки в криптовалюте на выполнение того или иного события, например того, что курс биткоина в определенный момент в будущем будет выше или ниже определенного уровня цены.

Соответственно, формируется пул ставок на положительный и отрицательный исход события. На момент реализации события, как правило наступления определенной даты, определяется фактическое значение, и общий пул ставок распределяется пропорционально между теми, кто правильно предсказал исход события. Основной недостаток таких площадок — низкая ликвидность и требование доверия своих средств площадке, за исключением децентрализованных площадок, таких как Augur или Gnosis, построенных на смарт-контрактах Ethereum.

Фото: Unsplash

Диверсификация портфеля

Хеджирование за счет диверсификации реализуется посредством постепенного фиксирования прибыли и покупки в свой портфель активов, которые с большой долей вероятности имеют обратную корреляцию к цене биткоина. В качестве хорошего примера такого актива можно рассмотреть монету DigixDAO (DGD), которая показывала хороший рост, пока падал биткоин.

Маржинальная торговля

Маржинальная торговля осуществляется за счет заемных активов у брокера или торговой площадки. Предоставив площадке обеспечение, можно взять у торговой площадки займ в биткоинах и продать их с плечом, получая прибыль в случае падения цены биткоина, что позволяет использовать маржинальную торговлю как инструмент хеджирования.

К примеру, криптоинвестор, который является держателем биткоина и опасается просадки своего портфеля из-за предполагаемого падения цены, может открыть с плечом короткую позицию (short), позволяющую снизить потери, пока инвестор будет постепенно продавать свои биткоины за USD. К тому же, такая стратегия позволяет продавать объем биткоинов постепенно, а не выводить все разом на биржи с холодных кошельков. Большинство крупных бирж имеют функционал маржинальной торговли, а например Bitmex предоставляет плечо с коэффициентом до 100х.

Фото: Unsplash

Хеджирование за счет выставления условных ордеров

Этот способ хеджирования позволяет с высокой точностью вычислить максимально возможный процент просадки портфеля, однако, в отличии от предыдущего способа, имеет существенный недостаток, так как требует хранения активов на счете доверенной площадки (биржи).

Зная текущую цену актива, можно задать уровень максимально допустимой просадки цены и установить там условный ордер (Conditional Order), который продаст по рынку определенный инвестором объем активов, в случае, если рыночная цена актива упадет до обозначенного уровня.

В отличие от классических торговых мировых площадок, рынок криптовалют находится в стадии своего становления и все еще имеет относительно низкую ликвидность, что зачастую затрудняет использование деривативов в целях хеджирования. Также криптовалюты еще не прошли этап принятия со стороны регуляторов, а большинство площадок, предоставляющих торговлю деривативами, не имеют лицензий, что также оказывает негативное влияние на ликвидность.

В конечном счете стратегии использования перечисленных инструментов напрямую зависят от индивидуального решения дилеммы хеджирования — соотношения стоимости хеджа и объема возможной прибыли. Мы советуем всем криптоинвесторам правильно взвешивать риски инвестиций в криптоактивы, не забывать фиксировать прибыль и, конечно же, минимизировать возможные просадки портфеля за счет использования стратегий хеджирования, описанных в этой статье.

---

Материалы по теме:
Где брать деньги на блокчейн в условиях тотального регулирования
Что такое децентрализованный хедж-фонд?
Что такое смарт-контракты и чем они так хороши
Инвестиции в криптовалютные фонды — риски и возможности

Остерегайтесь крипто-рисков — 10 рисков, за которыми стоит следить

ГОНКОНГ, ГОНКОНГ — 15 июня: В качестве визуального представления цифровой криптовалюты Litecoin … [+] (LTC), Monero (XMR), биткойн (BTC), Ethereum (ETH), Ripple (XRP) и Dash 15 июня 2018 года в Гонконге, Гонконг. (Фото S3studio / Getty Images)

Вы знаете, что мы находимся на пике шумихи вокруг блокчейна и криптовалют, когда примеры пиковой криптовалюты включают блестящие флоты Lamborghini как отражение скачков цен и разговоры о криптоутопии без центрального правительства.Тем не менее, существует ряд ключевых рисков, которые угрожают этому классу активов и препятствуют более широкому принятию на рынке и стабильности. Хотя нет никаких сомнений в том, что криптовалюты, цифровые токены и бизнес-модели на основе блокчейнов останутся здесь, понимание того, как риски взаимосвязаны с этим развивающимся рынком и лежащими в их основе технологиями, не только поможет защитить инвесторов, но и укрепит позиции регулирующих органов и, будем надеяться, , покажите, как предприниматели подходят к управлению рисками в своих проектах, что нелегко сделать постфактум.Одним из уникальных аспектов, которые проекты на основе блокчейн выводят на рынок, заключается в том, что, в отличие от аналоговой экономики, которая надеется кодировать хорошее поведение людей, которые заботятся, хранят и контролируют наши сбережения и активы, является то, что «хорошее поведение» можно закодировать. на технологическом уровне, неизменным и прозрачным образом. Короче говоря, машина по своей природе не жадна и не склонна к моральному риску (рисковать, не неся последствий).

Ниже приведены 10 примеров ключевых рисков, которые ставят под угрозу криптовалюту и мешают развитию рынка.

Широкий вход, узкий выход — Это правда, что появление биткойна и подобных ему криптовалют, которых насчитывается более 1600, а их число постоянно отчеканено в цифровом формате, демократизировало многие аспекты финансов. Этот пониженный барьер для входа создает широкий вход и очень узкий выход, что, как это часто бывает в реальном мире, например, во время безумных покупок в Черную пятницу, может привести к сопутствующему ущербу, поскольку люди спешат выбраться. Выход может быть заблокирован из-за технологических ограничений, неконвертируемости валюты и небольшого числа контрагентов, с которыми можно торговать.Хотя класс активов, как правило, не коррелирует с традиционной экономикой, он все коррелирует с самим собой, что может вызвать рыночную панику и бегство.

Нематериальные, неликвидные, незастрахованные — Истинное чудо криптовалют на основе блокчейнов, таких как биткойн, заключается в том, что проблема двойного счета решается без какого-либо посредника, такого как банк или банкир. Эта особенность, отраженная в понятии цифровой сингулярности, когда может быть только один экземпляр актива, является мощной и одной из основных причин расцвета этого класса активов.Однако нематериальный и неликвидный характер криптовалют (в сочетании с указанным выше вопросом об узких выходах) затрудняет их конвертируемость и страхуемость. Действительно, несмотря на сообщения о растущем интересе страховщиков к этому сегменту, большинство криптоактивов и крипто-компаний либо недостаточно застрахованы, либо не подлежат страхованию по сегодняшним стандартам. Для этого класса активов не существует «пола» страхования вкладов, что может повысить привлекательность и безопасность инвесторов.

Mark To Market — Поскольку держатели криптовалюты стремятся выйти из класса нематериальных активов, возвращаясь к фиатным валютам или другим активам, которые часто ненавидят многие крипто-пуристы, их бегство к безопасности или ликвидности чаще всего приводит их к доллару или U. S. В то время как ценовые привязки хорошо работают на пути к криптовалютам, поскольку инвесторы, проинформированные своим «животным духом», которые хотят участвовать в спекулятивной волне, имеют готовность платить по заявленной стоимости или привязке. Однако на выходе из этой особенности выхода на рынок многие инвесторы подвергаются понижательному ценовому давлению, что подчеркивает неблагоприятные последствия неликвидности, узких выходов и ограниченного участия в классе активов. Проблемы такого типа решаются по мере того, как все больше институциональных инвесторов выходит на рынок и открываются новые рынки и торговые платформы.В то же время участникам рынка было бы разумно помнить о неконвертируемости валюты и подразумеваемой волатильности криптовалют, что заставило бы высокочастотных трейдеров вздрогнуть. Чтобы по-настоящему понять потенциал блокчейна, необходимо прекратить недоверие. Чтобы по-настоящему уловить инвестиционный тезис о криптовалютах, необходимо отказаться от традиционных экономических критериев.

От вымогательства к манипуляциям — Хотя ни один инвестор не должен расставаться с деньгами, которые он не готов потерять, независимо от номинальной суммы, криптовалюты особенно подвержены рискам социальной инженерии и дезинформации.Наивный человек, как и в случае с аналоговой экономикой, может стать легкой жертвой кибервымогательства, рыночных манипуляций, мошенничества и других рисков инвесторов. Комиссия по ценным бумагам и биржам США, SEC, зашла так далеко, что создала фальшивый веб-сайт первичного предложения монет (ICO) в качестве способа предупреждения потенциальных криптоинвесторов об угрозах «серьезного объекта». Действительно, возникающая нормативная ясность в отношении того, что представляет собой действительно децентрализованный актив, такой как биткойн или эфириум, который находится вне контроля какой-либо одной стороны, по сравнению с выпущенными компаниями криптовалютами или токенами, является растущей областью внимания ценных бумаг.

Уход, хранение и контроль — Несмотря на нематериальный и невидимый характер криптовалют и цифровых активов в целом, одной из самых больших проблем, преследующих рынок, является забота, хранение и контроль. Подобно постоянным вызовам кибербезопасности и физической безопасности традиционного банковского сектора, между хранителями криптовалюты идет настоящая война стандартов за то, кто обеспечивает самые высокие стандарты защиты инвесторов и безопасности активов.Количество громких и ценных крипто-ограблений говорит о том, что этот сборник лучших практик безопасности все еще находится в стадии написания. Самые богатые криптоинвесторы прилагают все усилия, чтобы защитить свои нематериальные запасы, используя устройства холодного хранения, размещенные в физических (автономных / герметичных) хранилищах и бункерах. Не каждый криптоинвестор может позволить себе такой уровень безопасности не больше, чем каждый криптоинвестор является целью, но все они подчиняются новым стандартам ухода, хранения и контроля. Здесь также отсутствие базового «пола» с точки зрения безопасности и гарантий капитала, такого как кибернетическая федеральная корпорация по страхованию депозитов, FDIC, означает, что инвесторы подвергаются риску на основе первого убытка.

Киберриски со всех сторон — Как и в случае с киберугрозами, которые развиваются в соответствии с законом Мура, пространство между клавиатурой и стулом (или смартфоном и цифровым кошельком) так же важно, как и кибергигиена. и защита криптографического хранителя.Хотя в принципе блокчейн биткойнов оказался одной из самых устойчивых к киберпространству инноваций, фирмы, которые подключаются к нему, как и другие криптовалюты, часто являются новыми участниками со слабыми стандартами кибербезопасности и необходимыми средствами. В соответствии с этой мерой не все криптовалюты одинаковы с точки зрения их отслеживаемости, ведения реестра транзакций и уровней доверия или фидуциарной ответственности. Для этого риски, такие простые, как «таинственное исчезновение», и столь же сложные, как атаки программ-вымогателей и боты на базе искусственного интеллекта, обыскивающие Интернет в поисках слабых звеньев и легкой добычи, являются сложными и быстро меняющимися угрозами.

Человеческая ошибка (и забвение) — Учитывая нематериальную природу класса активов, человеческая ошибка и что-то столь же запутывающее, как амнезия пароля, может привести к полной потере криптовалютного состояния. Не всем так повезло, как 50 Cent, который забыл, что принял биткойны для выпуска альбома, и обнаружил вознаграждение в размере 8 миллионов долларов. Перспективы блокировки, потери оборудования или столкновения с «геофизическими рисками», такими как пролитый кофе, часто бывает достаточно, чтобы создать убытки — не говоря уже о постоянном риске раскаяния покупателя с учетом волатильности цен на криптовалюту.На крипто-китовой стороне рынка громкий характер и публичность крупных держателей активов могут подвергать людей прямым угрозам физической безопасности, таким как похищение, выкуп и вымогательство. Флот ламбо не добавит необходимого усмотрения, чтобы не стать потенциальной целью.

(Un) Safe Havens — Еще один ключевой риск, связанный с криптовалютами и этим классом активов в целом, — это отсутствие координации и ясности в отношении нормативных, финансовых, налоговых и юридических процедур. Это неудивительно, учитывая относительно новую природу этого рынка и часто медленные и запаздывающие по качеству «наверстывания упущенного с точки зрения регулирования». Действительно, большинство регуляторов по всему миру не начинали формировать мнение о криптовалютах до тех пор, пока они не стали известными благодаря стремительному росту биткойнов в 2017 году. Внезапно страны и юрисдикции по всему миру вступили в захват криптовалют, стремясь стать предпочтительными направлениями для потенциальные инвесторы и проекты. Подобно глобальной финансовой системе, координация и согласованность могут иметь большое значение для избежания рисков системного и повседневного характера, одновременно повышая общую стабильность рынка.

Технологические риски — Было много отчетов о вычислительной сложности и энергопотреблении майнинга биткойнов, как один из примеров некоторых технологических ограничений криптовалют. Эта вычислительная сложность может также работать в обратном направлении и представлять потенциальные риски для класса активов при условии, что сложные системы выходят из строя сложным образом. Это правда, что децентрализованная особенность настоящих структур блокчейнов дает в этом случае неотъемлемую защиту от катастроф и рисков, которой не обладают централизованные базы данных (которые являются настоящими медовыми горшками, о чем свидетельствует массовое нарушение Equifax).Однако не все криптовалюты или токены едут по одинаковым рельсам. Для этого инвесторы должны остерегаться технологических рисков и ложных обещаний децентрализации, которые даются во многих проектах, поскольку не все блокчейны созданы равными.

Гражданские войны с форками — И последнее, но не менее важное: хотя большая часть криптовалютного богатства сосредоточена в руках людей, которые в долгосрочной перспективе думают о позитивных изменениях, которые этот класс активов может иметь в мире, тем не менее, существует постоянный призрак гражданских войн и разветвлений, которые могут раздвоить консенсус по криптовалютам, тем самым уменьшая долю рынка, оценку и принятие.Эта война стандартов продолжает разгораться, в том числе совсем недавно с появлением Bitcoin Cash. Также примечательно, что, несмотря на разговоры среди криптоутопистов о мире, управляемом слепым масштабируемым доверием и отсутствием централизованных властей, советы крупных держателей криптовалют, во многом как папский конклав или Банк международных расчетов (BIS), могут установить курс на рынке, влияющий на результаты и колебания цен. Как и в случае с реальным движением китов, более мелкие мальки могут быть съедены или пойманы вслед за ними.

Именно потому, что на рынке криптовалют есть риски, есть и вознаграждения. Бесчисленное количество новых участников, от крупных традиционных предприятий, которые осознали обещание блокчейна, или команд стартапов, стремящихся создать новое демократизированное будущее, бросающее вызов статус-кво, — все понимают, что волна создания стоимости, движимая новыми технологиями, приближается. Понимание потенциальных опасностей, связанных с погружением в эту волну, может помочь улучшить долгосрочные перспективы криптовалют и расширить их распространение за пределы стремящихся к риску первопроходцев.

Понимание рисков, связанных с криптовалютой — NerdWallet UK

Нет сомнений в том, что криптовалюты стали основной частью финансового сектора, выступая в качестве растущей альтернативы более традиционным формам инвестирования.

Такие популярные, как Биткойн, Эфириум и Ripple, стали настолько популярными, что, согласно исследованию NerdWallet, почти треть (31%) молодых людей в возрасте от 18 до 24 лет предпочли бы инвестировать в криптовалюту, чем копить на рабочем месте или личная пенсия. Во многих случаях это связано с предполагаемыми рисками, связанными с инвестированием в пенсии: более четверти (26%) молодых людей заявили, что они не хотели вкладывать средства в пенсию, потому что считали это слишком рискованным.

Однако понимание рисков, связанных с криптовалютой, — не менее важный шаг, который необходимо предпринять, прежде чем рассматривать возможность инвестирования в такие продукты.

Ниже мы рассмотрим возможные опасности, которые следует учитывать при инвестировании в криптовалюты, в том числе их волатильность, подверженность взлому и стоимость человеческой ошибки.

»ПОДРОБНЕЕ: Руководство для начинающих по инвестированию в криптовалюту

Неустойчивость криптовалюты

Даже тот, кто плохо разбирается в криптовалютах, вероятно, будет знать, насколько они могут быть нестабильными.

Огромные колебания цен стали неотъемлемой частью криптовалютного ландшафта. Только с июля по октябрь 2021 года биткойн торговался как ниже 22000 фунтов стерлингов, так и выше 48000 фунтов стерлингов.

Эти периоды бума и спада могут затруднить прогнозирование долгосрочной динамики цен на криптовалюты.

И хотя это верно в отношении любых инвестиций, масштаб волатильности, наблюдаемой в секторе криптовалют, и тенденция к изменению цен по сомнительным причинам — например, в результате твитов, опубликованных Илоном Маском из Tesla, — означает, что вы должны имея в виду, насколько резкими и внезапными могут быть потери в стоимости криптовалюты.

Хранение криптовалюты

При покупке криптовалюты вы несете большую ответственность за хранение своих активов, чем при других инвестициях.

Вы будете хранить свои криптовалюты в цифровом криптокошельке, зашифрованном с помощью закрытого ключа.

Поскольку эти закрытые ключи очень длинные, вам также будет предоставлена ​​фраза из 12 слов, известная как начальная фраза, которую можно использовать для восстановления средств и доступа к вашему кошельку. Если вы забудете эту фразу или потеряете ее копию, ваши криптовалютные активы, скорее всего, будут потеряны навсегда.

Это означает, что инвестирование в криптовалюту может оставить вас во власти человеческой ошибки, что немаловажно.

Безопасность криптовалюты

Аспекты хранения криптовалюты, которые делают их склонными к человеческим ошибкам, также создают опасность взлома и других нарушений безопасности. Например, в августе 2021 года было украдено криптоактивов на 600 миллионов долларов (433 миллиона фунтов стерлингов), когда был взломан блокчейн-сайт Poly Network.

Цифровые криптокошельки, такие как мобильные и настольные приложения, также называют «горячими кошельками». Это означает, что, хотя они легко доступны, поскольку они хранятся в сети и сильно зашифрованы, требуется подключение к Интернету, что означает, что они не на 100% защищены от хакеров.

Другие формы криптокошельков называются «холодными кошельками» и действуют как автономные системы хранения. Холодные кошельки обычно бывают двух видов:

• Аппаратные кошельки, которые могут быть подключены к вашему компьютеру, но существуют офлайн.
• Бумажные кошельки, в которых вы записываете закрытый ключ и публичный адрес своего криптокошелька.

Однако обе формы холодного кошелька несут риск потери или повреждения, а это означает, что вы потеряете свои криптоактивы навсегда, если у вас нет резервной копии.

Если вы собираетесь инвестировать в криптовалюту, рекомендуется использовать тандемный горячий и холодный кошельки.

Регулирование криптовалюты

В настоящее время криптовалюты в значительной степени не регулируются и децентрализованы (хотя, если мировые правительства поступят так, это может измениться в будущем). Фактически, для многих это их самая большая привлекательность.

Тем не менее, это также оставляет инвесторов без нормативной защиты в случае кражи и взлома и рискует столкнуться с мошенниками с криптовалютой. Из-за этого и из-за возможных экстремальных колебаний цен на криптовалюту Управление по финансовому регулированию и надзору (FCA) даже доходит до того, что заявляет, что инвесторы должны быть готовы потерять все свои вложения.

Мошенничество с криптовалютой

Из-за отсутствия надежного регулирования FCA в секторе существует ряд различных видов мошенничества с криптовалютой, на которые могут натолкнуться потенциальные инвесторы.

Они могут варьироваться от фальшивых одобрений знаменитостей до фишинговых писем, мошеннических платформ облачного майнинга и «мошенничества с выходом», когда создается новая криптовалюта, только для того, чтобы ранние инвесторы убегали со средствами.

»БОЛЬШЕ: Объяснение мошенничества с криптовалютой

Экологические проблемы криптовалюты

Хотя это не риск того же типа, что и упомянутые выше опасности, воздействие криптовалют на окружающую среду, возможно, является наиболее важным фактором, который следует учитывать, прежде чем принимать решение инвестировать.

Процесс чеканки многих криптовалют очень энергоемкий, до такой степени, что углеродный след одного Биткойна сопоставим с выбросом целых стран.

Хотя воздействие на окружающую среду может не повлиять на вас напрямую или, по крайней мере, пока нет, это неизбежная часть принятия решения о том, стоит ли инвестировать в криптовалюту.

ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ: Инвестирование в криптоактивы не регулируется в Великобритании, связано с высоким риском и является спекулятивным. Капитал находится под угрозой, и все ваши вложения могут быть потеряны.Мы не можем сказать вам, подходит ли вам какая-либо форма инвестирования. В зависимости от вашего выбора инвестиций ваш капитал может оказаться под угрозой, и вы можете получить обратно меньше, чем было внесено изначально.

Методология исследования: Исследование было проведено в сентябре 2021 года для NerdWallet исследовательской компанией OnePoll. Десять вопросов были заданы выборке из 2000 взрослых жителей Великобритании, представляющих всю страну, об их мыслях о пенсиях. Результаты были разбиты по возрасту, полу, региону и тому, была ли у респондентов пенсия.

Источник изображения: Getty Images

Понимание рисков криптовалюты

Джим Мараско | Партнер

Мир пытается понять, что делать с появившимися недавно популярными криптовалютами. 2017 год был годом прорыва, поскольку цены взлетели вверх. Всевозможные инвесторы бросились размышлять о своем будущем — тема, которая повторяется. Однако прежде чем приступить к делу, целесообразно понять, что это такое и какой риск связан с этим.

Что такое криптовалюта?

Криптовалюта — это тип цифрового токена или актива, предназначенный для работы в качестве средства обмена, который опирается на криптографию (т. Е. Технологию блокчейн) для объединения подписей при передаче токенов. Они полагаются на одноранговые сети и децентрализацию. К настоящему времени мы все слышали о самой популярной криптовалюте, Биткойне, которая была фактически создана в 2009 году. Помимо Биткойна, сегодня существует около 1000 других типов криптовалют, из которых два десятка используются наиболее активно.

Некоторые люди увлеклись «добычей» биткойнов или других. Чтобы блокчейн работал, транзакции должны проверяться на каждом этапе. Это делают «майнеры», которые модифицируют свои компьютеры для аутентификации каждой транзакции, решая сложные математические задачи. Эта ранняя работа была сделана энтузиастами криптографии (отсюда и название). За свои усилия они сами зарабатывают криптовалюту. Чтобы воспользоваться этой возможностью получения дохода, существует целая бизнес-модель, основанная на обучении и предоставлении людям инструментов и ноу-хау для начала работы.Физические лица объединяют ресурсы друг с другом, и были созданы коммерческие предприятия, которые инвестируют в необходимые ресурсы, чтобы извлечь из этого выгоду.

Помимо использования в качестве валюты для покупки и продажи предметов, криптовалюты используются в качестве спекулятивных инвестиций. В результате цены на самые популярные валюты становятся все более волатильными.

Преимущества / недостатки

При описании преимуществ и недостатков криптовалют легче перечислить их общие характеристики, поскольку плюсы и минусы могут оказаться неясными, исходя из восприятия.Например:

• Доступ — любой, у кого есть доступ в Интернет и есть учетная запись, может использовать криптовалюту. Поскольку они децентрализованы и не ограничены какой-либо одной страной, они торгуют по всему миру 24/7.
• Простота оплаты / сниженная комиссия — пользователи могут легко переводить платежи на цифровые кошельки друг друга за секунды с очень низкими комиссиями за транзакции по сравнению с банками или кредитными картами. При использовании криптовалют с покупателей взимается небольшая комиссия, в отличие от нашей текущей системы кредитных карт, и возврат платежей не допускается.Следовательно, после завершения транзакции ее нельзя отменить. Это также может работать против вас в случае ошибочных платежей, когда получатель отказывается вернуть валюту.
• Безопасность и конфиденциальность — большинство платформ работают на технологии блокчейн, которая оказалась достаточно безопасной. Вы можете оставаться анонимным. На сегодняшний день в правительственной отчетности очень мало, если таковая вообще имеется, что делает эту характеристику наиболее спорным аспектом криптовалют.
• Одноранговая сеть — пользователи управляют своим цифровым кошельком, а не используют банк.Однако потеря доступа к вашему кошельку (забытый пароль или утерянный телефон / компьютер) может вызвать серьезные проблемы.
• Acceptance — хотя теоретически криптовалюты, такие как биткойн, могут использоваться во всем мире. К сожалению, большинство поставщиков не настроены принимать их и не осведомлены об их потенциальных преимуществах.
• Неопределенность — непостоянство цен на криптовалюты пугает и угрожает повсеместному признанию. Валюты должны быть стабильными и надежными, чтобы заслужить доверие и широко использоваться.

Типы и использование криптовалют

Хотя мы обсуждали популярность одних из первых в биткойнах, другие также широко используются.

• Litecoin (LTC) — создан в 2011 году Чарли Ли, бывшим инженером Google. Считается, что обрабатывает транзакции быстрее, чем биткойн.
• Ethereum (ETH) — создан в 2015 году и является самым популярным после биткойна. Помимо валюты, это также программная платформа, которая позволяет использовать смарт-контракты и различные другие приложения.
• Zcash (ZEC) — запущен в 2016 году и предлагает пользователям дополнительную безопасность и конфиденциальность или выборочную прозрачность транзакций.
• Ripple (XRP) — выпущенный в 2012 году, он позволяет банкам проводить международные платежи в режиме реального времени и с меньшими затратами.
• Monero (XMR) — запущен в 2014 году, предлагает безопасную, частную и не отслеживаемую валюту. Разработка полностью осуществлялась за счет пожертвований и ориентирована на децентрализацию и масштабируемость.

Темная сторона криптовалют

Растущая популярность и аспекты секретности криптовалют начинают привлекать значительное внимание во всем мире самых разных людей. Преступников привлекают функции, которые позволяют отмывать деньги и сохранять секретность, в то время как инвесторы видят возможности для того, чтобы крупная прибыль оставалась незамеченной. Точно так же большинство правительств и банков начинают кричать о фолах.

В то время как некоторые страны полностью запретили криптовалюты, другие, в том числе США, пытаются это регулировать. По мере того, как разговоры о регулировании и надзоре становились все громче, цены на криптовалюты начали падать с пика в начале 2018 года. Крупные банки также присоединились к драке, начав запрещать покупку криптовалют с использованием своих кредитных карт.Однако Япония стоит особняком. Они были первыми, кто фактически предоставил кибервалютам статус официального платежного средства в середине 2017 года. Соответственно, популярность в стране росла, и к концу 2017 года на их граждан приходилась треть всей активности Биткойн.

Волк в овечьей шкуре?

Вы должны вернуться к увлечению Dot Com в конце 90-х, чтобы стать свидетелем страха, трепета и спекуляций, которые породили криптовалюты. Например, известный корпоративный рейдер Карл Икан сказал: «Биткойн и другие криптовалюты — это нелепо.Джейми Даймон, председатель и главный исполнительный директор Chase Bank: «Биткойн в конечном итоге взорвется; это мошенничество «. Позже он высказался и частично отрекся, сказав, что технология блокчейна, на которой он работает, реальна. Уоррен Баффет: «Криптовалюта плохо кончится». Тем не менее, инсайдеры отрасли и Кей Ван-Петерсон, аналитик из Saxo Bank, который правильно предсказал популярность и цены на биткойны в 2016 и 2017 годах, прогнозируют, что биткойн достигнет 100000 долларов в 2018 году. Японские граждане делают ставку на это, вкладывая свои сбережения. в криптовалютах.

Аргумент в пользу регулирования со стороны стран включает больше, чем просто их попытку извлечь выгоду из доходов. Это также включает защиту инвесторов и потребителей от мошенничества, злоупотреблений и чрезвычайных рисков. В США инвесторы должны быть «аккредитованы», прежде чем делать крупные спекулятивные инвестиции, что означает, что они могут позволить себе потерять то, что вкладывают. Следует ли аналогичным образом относиться к инвестициям в криптовалюту? Следует ли позволять каждому слепо вкладывать средства в то, что не регулируется какой-либо властью? Мысль об универсальной децентрализованной валюте может быть привлекательной, но широкое признание окажется под угрозой, если цена будет сильно колебаться изо дня в день.Спекулятивные инвесторы наводнили рынок в надежде быстро разбогатеть. Им не нужно возвращаться далеко назад, чтобы увидеть, как может разворачиваться эта история.

Для получения дополнительной информации о бизнес-партнерах StoneBridge и услугах, которые мы можем предоставить, свяжитесь с нами сегодня!

После бурной первой половины биткойна это 5 самых больших рисков впереди

Крис Рэтклифф / Bloomberg через Getty Images

Биткойн уверенно стартовал в 2021 году, достигнув рекордного максимума в размере почти 65000 долларов в апреле.Но цифровая монета закрыла первое полугодие со снижением примерно на 47% от своего рекорда — и ряд надвигающихся рисков может привести к дальнейшим неприятностям.

В то время как сторонники, похоже, пока держатся за биткойн, другие инвесторы опасаются дикой волатильности на рынке и того, что это означает для их портфелей. Имея это в виду, вот пять из самых больших рисков, с которыми сталкивается криптовалюта, когда мы вступаем во вторую половину года.

Регламент

Одним из самых больших рисков для биткойнов в настоящее время является регулирование.

В последние недели Китай ограничил свою криптовалютную индустрию, прекратив энергоемкие операции по майнингу криптовалют и приказав крупным банкам и платежным фирмам, таким как Alipay, не вести дела с криптовалютными компаниями.

На прошлой неделе глобальные репрессивные меры в отношении криптовалют распространились на Великобританию, где регулирующие органы запретили ведущей бирже цифровых валют Binance осуществлять регулируемую деятельность.

Саймон Ю, соучредитель и генеральный директор стартапа по крипто-кэшбэку StormX, сказал CNBC, что шаги Китая следует рассматривать как «положительный момент» для биткойнов и других криптовалют, таких как эфир, поскольку это приведет к большей децентрализации. Однако он добавил, что «чрезмерное регулирование» криптовалюты в Соединенных Штатах может стать проблемой.

«В США слишком много ведомств, регулирующих это с разных сторон — криптовалюта — это ценная бумага? Товар? Собственность?» — сказал Ю. «На данный момент США не придумали, как правильно регулировать отрасль, что часто приводит к решениям, с которыми криптовалюты сложно работать».

Министр финансов США Джанет Йеллен и другие официальные лица недавно предупредили об использовании криптовалют для незаконных транзакций.

В прошлом году администрация бывшего президента Дональда Трампа предложила правило по борьбе с отмыванием денег, согласно которому люди, хранящие свою криптовалюту в частном цифровом кошельке, должны проходить проверку личности, если они совершают транзакции на сумму 3000 долларов и более.

«Мы давно предупреждали, что изменение настроений инвесторов или регулятивные меры могут привести к появлению пузырей на криптовалютных рынках», — написал UBS в записке на этой неделе.

Волатильность

Еще один серьезный риск — это постоянные резкие колебания цен на биткойны и другие цифровые валюты.

Биткойн вырос до рекордного уровня около 64 829 долларов в апреле этого года, в день дебюта блокбастера Coinbase. Затем он упал до 28 911 долларов в июне, ненадолго опустившись ниже 30 000 долларов и в течение года стал отрицательным. С тех пор он снова поднялся выше 34 000 долларов.

Узнайте больше о криптовалютах от CNBC Pro

Быки биткойн считают это своего рода «цифровым золотом» — активом, не связанным с более широким маркером, который может обеспечить значительную прибыль во времена экономической нестабильности.Но хотя волатильность может быть хорошей, когда цена актива растет, она идет в обоих направлениях.

Хотя вы бы удвоили свои деньги, если бы купили биткойны в январе и обналичили их в апреле, сегодня доходность с начала года до текущей даты составила бы 18%. Тем не менее, это выше показателей индекса S&P 500, который с начала года вырос на 16%. А за последние 12 месяцев биткойн вырос в цене более чем в три раза.

«Ограниченное и крайне неэластичное предложение отдельных криптовалют может усилить волатильность», — говорит UBS.«Ограниченное использование в реальном мире и чрезвычайная волатильность цен также указывают на то, что многие покупатели ищут спекулятивную прибыль».

Между тем, тенденция трейдеров, которые делали ставки с высокой долей заемных средств на вывод биткойнов с рынка, привела к резким колебаниям цен в этом году.

Хотя постоянная волатильность может отпугнуть некоторых инвесторов, Росс Миддлтон, главный финансовый директор платформы децентрализованного финансирования DeversiFi, сказал, что волатильность сама по себе не является препятствием для институционального внедрения.

Волатильность «на самом деле может быть существенным преимуществом, поскольку возможность больших колебаний цен означает, что фонды могут получать значительную прибыль при относительно небольшом распределении по сравнению с размером их общего портфеля», — сказал он CNBC.

«Чем дольше Биткойн движется в сторону диапазона от 30 до 40 тысяч долларов, — добавил Миддлтон, — тем больше воспринимается« создание базы »и тем скорее новый капитал потечет как в актив, так и на более широкий рынок криптовалют».

Забота об окружающей среде

Фирма Маска, производящая электромобили, ошеломила как поклонников, так и скептиков биткойнов в этом году, купив 1 доллар.5 миллиардов цифровой валюты и начали принимать ее в качестве способа оплаты. Но впоследствии он взбудоражил крипторынки, решив прекратить платежи в биткойнах из-за «безумного» энергопотребления этой валюты и зависимости от ископаемого топлива.

Это вызывает некоторые вопросы у управляющих активами, которые испытывают повышенное давление, чтобы ограничить свои инвестиции этически сознательными активами.

«По крайней мере, это может удержать некоторых инвесторов от владения биткойнами», — писали аналитики Citi в исследовательской записке ранее в этом году, добавив, что это также может «стимулировать вмешательство правительства с целью запрета майнинга, как это наблюдается в некоторых частях Китая. «

Проверка стейблкоинов

Так называемые стейблкоины, цены на которые должны быть привязаны к реальным активам, таким как доллар США, также подвергаются все более пристальному вниманию.

На прошлой неделе президент Федерального резервного банка Бостона Эрик Розенгрен сказал tether , стейблкоин, который входит в число крупнейших цифровых валют в мире, представлял риск для стабильности финансовой системы.

Tether утверждает, что каждый из его токенов обеспечен в соотношении 1: 1 долларами США, хранящимися в резерве, идея состоит в том, что это держит цену стабильной.Криптоинвесторы часто используют Tether для покупки криптовалют в качестве альтернативы доллару США. Но некоторые инвесторы опасаются, что у эмитента Tether недостаточно долларовых резервов, чтобы оправдать привязку к доллару.

В мае компания, стоящая за tether, сломала резервы для стейблкоина, обнаружив, что около 76% было обеспечено деньгами и их эквивалентами, но чуть менее 4% из них составляли реальные денежные средства, а около 65% составляли коммерческие ценные бумаги. форма краткосрочной задолженности.

Tether сравнивают с традиционными фондами денежного рынка — но без регулирования — и, имея в обращении токенов на сумму почти 60 миллиардов долларов, у него больше депозитов, чем у многих U.С. банки.

Уже давно существуют опасения по поводу того, используется ли Tether для манипулирования ценами на биткойны: в одном исследовании утверждается, что токен использовался для поддержки биткойнов во время ключевого снижения цен во время его монстр-ралли 2017 года.

«Tether — серьезная проблема», — сказала CNBC Кэрол Александер, профессор финансов в Университете Сассекса. « Регуляторы пока не могут их остановить.»

«Трейдерам нужен трос для открытия счетов и торговли. Или другая криптовалюта. Но поскольку большинство крупных трейдеров — это U.Tether — очевидный выбор ».

« Мем-монеты »и мошенничество

Рост спекуляций на криптовалютных рынках может доказать еще один риск для биткойнов.

Dogecoin, криптовалюта, начавшаяся как шутка, резко выросла раньше в этом году он стал рекордным, поскольку все большее число розничных инвесторов вкладывались в цифровые активы в поисках огромной прибыли.

В какой-то момент dogecoin стоил больше, чем Ford и другие крупные американские фирмы, в немалой степени благодаря поддержке таких знаменитостей, как Маск .С тех пор его стоимость значительно снизилась.

В другом месте на рынке криптографии токен децентрализованного финансирования, или DeFi, под названием titan рухнул до нуля. Самостоятельно заработавший миллиардер-инвестор Марк Кьюбан был держателем.

«Еще одна проблема — количество мошенников, которые появились в течение года», — сказал Ю из StormX. «С некоторыми мемами-монетами мы видели множество операций по накачке и сбросу и видели, как обжигаются розничные инвесторы».

«Всякий раз, когда розничная торговля горит, вмешивается правительство.И если ситуация будет чрезмерно зарегулирована до определенной степени, как мы видели с 2018 годом и ICO (первоначальные предложения монет), это может отрицательно повлиять на отрасль в целом ».

5 угроз господству криптовалюты

Многие рекламируют криптовалюту как будущее денег, торговли и инвестиций. Это в значительной степени из-за отсутствия централизованного контроля, способности хранить ценность, беспрепятственного проведения транзакций и демократизированного доступа к мировой финансовой системе.

Все это означает, что людям не нужно полагаться на центральные банки или правительства для облегчения транзакций, управления денежной массой и других функций традиционной фиатной валюты.

Криптовалюты обходят эту центральную команду и контроль, используя децентрализованные реестры с открытым исходным кодом, называемые блокчейнами, для записи всех транзакций с момента начала каждой монеты.

Но хотя эти учетные записи отлично справляются с борьбой с такими вещами, как мошенничество, кража и другими проблемами, обычно встречающимися в традиционных финансовых системах, цифровые валюты по-прежнему сталкиваются с многочисленными препятствиями на пути к легитимности и повсеместному внедрению.

Читайте дальше, поскольку мы рассмотрим некоторые из наиболее известных рисков для криптовалют, которые могут стать заменой фиатной валюте.

1 из 5

Открытый доступ

Напоминаем: криптовалюта — это цифровая валюта, которую можно использовать для покупки товаров и услуг. Он использует онлайн-реестр, называемый блокчейном, с надежной криптографией для защиты онлайн-транзакций.

Первая и самая известная криптовалюта — Биткойн. Однако существуют тысячи криптовалют, при этом общий класс активов превышает рыночную капитализацию в 2 триллиона долларов в начале этого года.

Каждая транзакция, зарегистрированная в этих криптовалютах с течением времени, была записана в блокчейне, что позволяет проверять, кто по праву владел монетами, в публичной книге.

Дело в том, что в блокчейны записываются не только транзакции.

Иногда скрытые сюрпризы прячутся в коде. От изображений Нельсона Манделы до молитв за майнеров, дани павшим, розыгрышей и даже данных WikiLeaks, блокчейн Биткойн содержит все виды нефинансовой информации.

В зависимости от того, как работает цепочка блоков, каждый последующий блок, добавляемый в цепочку, должен содержать каждый предыдущий блок для обеспечения законной записи событий. В противном случае безопасность блокчейна выйдет из строя, и ему больше нельзя будет доверять.

В то время как предыдущий список содержит в основном безобидные предметы, открытость криптовалюты в процессе майнинга делает ее доступной для гораздо более гнусных типов контента, добавляемых в цепочку блоков для каждой монеты.

Это может быть что-то, что угрожает правительствам, корпорациям и даже отдельным людям. И единственный способ удалить что-то из цепочки блоков — это принудительно выполнить «вилку» цепочки блоков, то есть затем криптовалюта фрагментируется на несколько параллельных криптовалют и цепочек блоков.

Если в новые цепочки блоков будет добавлен объективно вредоносный контент, форсирующий форк за форком, это может создать проблемы для стабильности этих монет, а также их широкого распространения.

2 из 5

Экологический след

Крипто-майнеры — группы, которые используют сложные, энергоемкие машины для решения сложных алгоритмов в обмен на криптовалюту — добавляют новые транзакции в блокчейн.

Эта система опирается на методологию «Proof of Work», согласно которой крипто-майнеры соревнуются с постоянно увеличивающейся вычислительной мощностью, чтобы решить алгоритм раньше других.В качестве награды за решение головоломки победивший майнер получает номинальную сумму криптовалюты. Это мотивирует майнеров продолжать добычу, а также инвестировать в свою деятельность.

Однако возникла обеспокоенность по поводу воздействия на окружающую среду криптовалют, использующих этот процесс проверки транзакций.

Многие видят проблему в большом потреблении электроэнергии при этих операциях криптомайнинга. Большая часть энергии, используемой этими крипто-операциями, поступает от «грязных» угольных электростанций, которые производят значительные выбросы CO2.

Действительно, «грязный криптомайнинг» уже может быть ответственным за большее загрязнение, чем крупнейшая авиакомпания Америки, согласно Financial Times .

Не все монеты криптовалюты используют эту систему проверки транзакций. Некоторые полагаются на систему «Proof of Stake», при которой серверы используют консенсусный опрос для определения правильной истории транзакций валюты. Этот процесс потребляет гораздо меньше энергии, чем система Proof of Work, используемая такой монетой, как Биткойн.

Прежде чем криптовалюта станет мейнстримом, ей, возможно, придется навести порядок.

3 из 5

Риск ключевого лица

Криптовалюта не имеет централизованного контроля. Это противоречит цели валюты и во многом является причиной ее успеха.

Однако в последние годы Илон Маск стал бешено популярен в криптосообществе, и оно считает его своим самым большим стимулом.

Компания Маска, Tesla (TSLA), стала первым участником S&P 500, инвестировавшим в Биткойн как средство повышения привлекательности компании. В марте Tesla также заявила, что покупатели могут использовать цифровую валюту для покупки ее автомобилей.Этот шаг и его шаг к узакониванию криптовалюты вызвали рост большинства криптовалют.

С помощью комментариев и твитов в СМИ Маск повлиял на поток миллиардов долларов в эти виртуальные монеты … но он также вызвал отток. Например, в середине мая Tesla заявила, что больше не будет принимать платежи в биткойнах из-за их воздействия на окружающую среду.

Совсем недавно Маск снова изменил политику своей компании, написав в Твиттере: «Когда появится подтверждение разумного (~ 50%) использования чистой энергии майнерами с положительной тенденцией в будущем, Tesla возобновит разрешение транзакций с биткойнами.»

Это движение вперед и назад оказывает реальное давление на цены на криптовалюту в обоих направлениях. Появление Маска в качестве покровителя Биткойна и более широкого криптопространства усложнило повествование о децентрализованном управлении цифровыми валютами. Его слова оказывают существенное влияние на актив

Некоторым людям, которые хотят, чтобы криптовалюта пришла на смену фиатным валютам, вероятно, не нравится видеть, как этот переменчивый знаменитый предприниматель так сильно влияет на пространство. монеты, созданные в шутку, по понятным причинам шлифуют.

Криптовалюты теперь сталкиваются с «риском ключевого лица» со стороны Маска — что не соответствует основополагающим принципам криптовалюты.

4 из 5

Постановление правительства

Криптовалюты поддерживают свою независимость с помощью рыночных процессов для построения своих блокчейнов, таких как майнинг и опросы консенсуса. Это предотвращает мошенничество, подделку и централизованный контроль.

Это также делает их в значительной степени невосприимчивыми к государственному регулированию из-за способности майнеров переезжать в любую точку мира.Пока майнеры могут обеспечить необходимую мощность и необходимое оборудование, они могут не зависеть от местоположения.

Правительствам в большинстве случаев не удавалось запретить криптовалюты на своих собственных границах. Фактически, нынешняя система глобализированного Интернета делает это практически невозможным. По словам Пэта Ларсена, генерального директора компании ZenLedger, занимающейся разработкой программного обеспечения для криптовалют, каждая страна должна будет создать «обнесенный стеной Интернет, как Китай, а затем [попытаться] запретить криптовалюту внутри своего брандмауэра».

Хотя правительства могут не иметь полномочий полностью запретить криптовалюты, они, безусловно, могут запретить их варианты использования.Китай недавно предупредил об использовании виртуальных валют в качестве формы оплаты.

Несмотря на подобные действия, регулирующие органы не могут запретить всю криптовалюту из-за ее виртуальной децентрализованной природы. Ларсен заявляет, что в знак их устойчивости к государственному контролю «[попытки] запретить криптовалюту часто [доказывают ценность] монет], поскольку граждане стремятся найти способы спастись бегством из падающей валюты или государства. Репрессивные режимы порождают инновации и время черных рынков и опять.»

Это не означает, что правительства не будут продолжать попытки найти способы ограничить распространение криптовалют.Более того, их желание не уступать контроль над финансовой системой должно только усиливаться по мере роста стоимости этого класса активов.

5 из 5

Стабильная, контролируемая государством виртуальная валюта

Если вы не можете победить их, присоединяйтесь к ним.

Правительства сделали множество попыток воплотить свое недовольство криптовалютами в обход их гегемонии. На данный момент многие из их согласованных действий не смогли подавить криптоманию, которую мы наблюдали в последние годы.

В ответ правительства и их центральные банки могут выбрать запуск своих собственных контролируемых государством виртуальных валют.У них был бы централизованный контроль и явная поддержка со стороны правительств.

Это не обязательно погасит текущий поток виртуальных валют, но потенциально может нанести ущерб их рыночной стоимости. Хотя даже при использовании стейблкоинов, находящихся под контролем государства, одной из основных областей, в которой существующие виртуальные валюты все еще могут повысить ценность, являются постоянные инновации.

Если криптовалюты стремятся заменить фиатную валюту в качестве глобального ресурса и стать широко принятой формой оплаты, средством сбережения и расчетной единицей, ей необходимо будет решить некоторые проблемы безопасности, а также очистить свой закон об охране окружающей среды. как подавить недовольство правительства их существованием.

Никаких легких подвигов, но и невозможных тоже.

Криптовалют: как они работают и каковы риски?

Что такое криптовалюты?

Криптовалюты — это активы, которые были созданы в цифровом виде частной компанией для использования в качестве средства сбережения, которое можно использовать для обмена на товары и услуги. Но, в отличие от денег, которые широко используются сегодня, чистая криптовалюта не создается центральным органом-эмитентом, а ее стоимость передается и записывается в открытом публичном реестре, известном как блокчейн.Кроме того, происхождение валюты и передача права собственности гарантируются и проверяются с помощью криптографии.

Существуют десятки криптовалют, самые известные из которых — биткойн, эфир, монеты binance и кардано. Однако существует важное различие между криптовалютой, также известной как монета, и токеном.

Криптовалюта имеет собственный блокчейн; это фактически собственная валюта блокчейна, на котором она выпускается и торгуется. Напротив, токен — это единица стоимости, которая представляет проекты, построенные на основе существующей цепочки блоков.Например, эфир — это собственная валюта блокчейна Ethereum. Но такой токен, как dai, построен с использованием Ethereum. Сам Dai — это стейблкоин — мост между существующими финансовыми рынками и миром криптовалют.

Наблюдатели все чаще говорят о криптоактивах в более всеобъемлющей форме, чтобы описать все проекты, реализуемые в отрасли. Другие предприятия включают в себя токены безопасности, которые представляют собой криптографическую версию существующей безопасности и, как правило, регулируемую деятельность.

По оценке Банка Англии, криптоактивы в 2021 году выросли в цене примерно на 200 процентов, с чуть менее 800 миллиардов долларов до 2 долларов.3тн. Но даже в этом случае, как отмечает центральный банк, это остается лишь долей мировой финансовой системы в $ 250 трлн.

Клиент держит квитанцию ​​от банкомата с биткойнами в киоске в Барселоне © Bloomberg

Как работают криптовалюты?

Первые версии криптовалют были задуманы как форма электронных денег, стоимостью которых не могли манипулировать внешние субъекты, такие как центральные банки. Но их использование в повседневной жизни — для покупки потребительских товаров, таких как кофе или бутерброды — происходит медленно.Отчасти это связано с тем, что технология совершения платежей намного медленнее, чем современные системы с бесконтактными картами или чип-пин-кодом. Но главная причина в том, что стоимость актива очень нестабильна, что делает его непригодным для повседневных платежей. Вместо этого криптовалюты рассматриваются как самостоятельные средства сбережения.

Криптовалюты создаются разными способами. Некоторые из них, такие как биткойн, создаются в качестве вознаграждения «майнерам» за использование мощности компьютера для проверки транзакций, которые выполняются в цепочке блоков биткойнов.

Но это делает биткойн дорогим в эксплуатации, а отрасль подвергается резкой критике за его энергопотребление. Другие пытаются найти альтернативные процессы, чтобы гарантировать, что сделки с блокчейнами все еще могут быть проверены, но не требуют такого же количества вычислительной энергии.

Новые проекты ориентированы на третьи стороны, которые берут на себя рутинную работу по обработке некоторых платежей, чтобы сделать систему более эффективной и масштабируемой.

Сайт Blockchain в начале этого года © Bloomberg

Каковы инвестиционные риски с криптовалютами?

Цены на монеты могут быть нестабильными и могут быстро меняться в краткосрочной перспективе.Вот почему некоторые владельцы криптовалюты используют мантру «ходл» («держись за свою жизнь»). Поскольку в 2021 году биткойн достигнет рекордных цен, легко понять, почему они считают себя оправданными. Тем не менее, монеты в основном не регулируются во всем мире, поэтому, если что-то пойдет не так и инвесторы потеряют свои деньги, у них будет слабая защита со стороны властей.

Другие активы, основанные на криптовалютах, такие как фьючерсы, имеют большую защиту инвесторов. Некоторые биржи, предлагающие торговлю, связанную с криптовалютами, например биржа деривативов CME Group, также должны соблюдать местные законы, обеспечивающие целостность их рынка.

На стоимость монеты также может повлиять ее снятие с производства, исключение из листинга или значительные технологические изменения. Валюты могут быть прекращены по многим причинам, от небольшого объема и ликвидности до нарушений безопасности.

Наконец, разработчики или члены криптосообщества могут иметь разные взгляды на будущее направление сети или хотят изменить правила или протокол, который управляет цепочкой блоков. Это может привести к «хард-форку», который, по сути, разделит протокол на две ветви и создаст новую криптовалюту.Форки могут создавать волатильность цен на криптовалюту, и в долгосрочной перспективе две версии валюты могут не обеспечивать одинаковую производительность.

Binance Coin — одна из самых известных криптовалют © Bloomberg

Каковы риски безопасности при использовании криптовалют?

Владельцы активов несут такую ​​же ответственность за сохранность актива, как и за защиту своих денежных средств. Цифровые валюты можно хранить на компьютере, и владельцы криптовалют имеют несколько вариантов выбора.

Один из вариантов — виртуальный кошелек, который хранится в сети. Доступ к нему проще, и пользователи могут быстрее торговать, потому что они могут быстро подключаться к биржам или другим сервисам.

Однако подключение к сети делает кошелек более уязвимым для взлома, поэтому некоторые люди предпочитают хранить свои активы в так называемом «холодном хранилище» — на электронном устройстве, но в хранилище, не подключенном к Интернету. Однако кошельки с холодным хранением не принимают столько видов криптовалюты, как онлайн-кошельки, и являются более дорогими вариантами хранения.Еще одна проблема — потеря или забытие закрытого ключа, который разблокирует цифровой кошелек.

рекомендуется

Как и другие финансовые учреждения, поставщики криптографических услуг также должны убедиться, что они не взломаны. Нарушение безопасности блокчейна широко рассматривается как удаленная проблема — для успеха хакеру потребуется больше вычислительной мощности, чем всем другим независимым верификаторам в сети. Это часто означает, что компьютерный код, написанный для новых проектов, является наиболее уязвимым местом в системе.

Иногда код мало проверяется, прежде чем он будет запущен, и открыт для хакеров, которые могут использовать его и уйти с активами. Но так называемые этические хакеры в белой шляпе могут попробовать протестировать и улучшить сервис. В августе один хакер удалил активы на сумму 600 млн долларов из децентрализованной торговой сети Poly Network, когда обнаружил уязвимость. Позже он их вернул.

Эксперт по финансовым рискам объясняет

индийских инвестора, особенно поколения Z, быстро уловили криптовалюту, вызванную инцидентами, в том числе прошлогодней версией Gamestop-Reddit Buzz, одобрениями Илона Маска и рекламными акциями знаменитостей для индийских приложений.По данным Индийской ассоциации Интернета и мобильной связи (IAMAI), несмотря на опасения по поводу ее долгосрочной жизнеспособности в качестве инвестиционного инструмента или существующего регуляторного ландшафта, в настоящее время в Индии насчитывается более 15 миллионов инвесторов в криптовалюту.

ТАКЖЕ ПРОЧИТАЙТЕ: Эфир против Биткойн: анализ криптовалютного рынка для индийского инвестора

Недавний скачок стоимости популярных криптовалют, таких как Биткойн, , эфир и Dogecoin, усилили всплеск интереса к цифровым технологиям. валюты как жизнеспособную инвестиционную возможность.Простота совершения транзакций (например, «транзакции в один клик», доступные через местные приложения), доступ к международной торговле и конфиденциальность — это дополнительные аспекты, которые привлекают молодых инвесторов к торговле криптовалютами.

Unsplash

Тем не менее, существует опасность колебания стоимости, поскольку инвесторы потенциально несут огромные убытки. Биткойн, например, упал с рекордного максимума в апреле до почти четырехмесячного минимума в мае, при этом его стоимость упала почти на 50%.Эфир также упал почти на 57% за неделю в мае, что является самой низкой оценкой с января.

Хотя с криптовалютой может быть много преимуществ и убедительных историй, инвесторы также должны быть внимательны к рискам, связанным с такими цифровыми деньгами. Что такое криптовалюты и как работают транзакции с этими инструментами? Что дает им ценность и чем они отличаются от традиционных финансовых вложений?

Риск-менеджеры по всему миру изучают риски, связанные с криптовалютами, и аспекты, которые необходимо учитывать при рассмотрении инвестиционных возможностей.Действительно, прежде чем выделять какие-либо деньги на криптовалюты, инвесторы должны помнить об их полезности для проведения транзакций, слабостях крипто-инфраструктуры и источниках изменений стоимости этих активов. В конечном итоге эти знания помогут инвесторам в криптовалюту правильно оценить свои потенциальные прибыли и убытки.

Что такое криптовалюта?

Криптовалюта — это форма цифровых денег. Криптовалюты работают в децентрализованной сети, что позволяет им существовать вне контроля центральных властей.Транзакции могут быть очищены без какой-либо доверенной третьей стороны, стоящей между плательщиком и получателем, и предназначены для обеспечения того, чтобы у плательщика были средства и что каждая транзакция была завершена.

ТАКЖЕ ПРОЧИТАЙТЕ: Биткойн для Dogecoin: что такое криптовалюта и как она работает?

Биткойн — самая известная криптовалюта с наибольшей общей стоимостью. Это фиатная валюта, что означает, что она не связана ни с чем с внутренней стоимостью и не является законным платежным средством практически во всех странах, за недавним исключением Сальвадора.Следовательно, биткойн имеет ценность только в том случае, если отдельные лица и фирмы предпочитают принимать его в обмен на другие вещи (например, доллары или индийские рупии).

Unsplash

Многие приверженцы криптовалюты полагают, что национальные деньги — это «бумажные деньги», а криптовалюты — это нечто иное. Это неправда. Любые деньги являются бумажными деньгами, если они не обеспечены другими активами с внутренней стоимостью, включая криптовалюты. Стейблкоины не являются бумажными деньгами, за исключением тех, которые поддерживаются национальными бумажными деньгами (то, что обеспечено только бумажными деньгами, само должно быть бумажными деньгами).

Количество биткойнов растет медленно и не может превышать 21 миллион. При почти фиксированном предложении стоимость Биткойна может со временем увеличиваться, если спрос на него растет, но его стоимость также может упасть до нуля в любое время, если отдельные лица и фирмы перестанут принимать его в обмен на товары и услуги или другие формы денег.

Как работают криптовалюты

В транзакции Биткойн в собственной сети Биткойн плательщик отправляет транзакцию в сеть Биткойн, используя частный идентификатор плательщика («закрытый ключ»).В записи транзакции указывается количество биткойнов для перевода (которое может быть дробным), публичный идентификатор плательщика, публичный идентификатор получателя и некоторая другая информация.

Транзакция проверяется и передается по сети Биткойн многими операторами «узлов» Биткойна. «Майнер» биткойнов объединяет несколько транзакций в «блок», а затем выполняет дорогостоящие вычисления, чтобы получить право разместить блок в распределенном реестре биткойнов, который представляет собой просто компиляцию всех предыдущих транзакций.

Unsplash

Проверка включает использование истории реестра для проверки того, что плательщик владеет указанным количеством биткойнов и что все аспекты транзакции соответствуют правилам биткойнов. Решающим для целостности Биткойна является то, что майнер не получит никакой ценности для блоков, содержащих недопустимую транзакцию (и, таким образом, будет растрачивать свои вычислительные ресурсы). Операторы узлов, которые передают недействительные транзакции, вероятно, будут отключены от сети другими операторами узлов, что приведет к потере информационных преимуществ, которые сопровождают работу узла.

ТАКЖЕ ПРОЧИТАЙТЕ: Безумный скачок цен на Dogecoin

Никакая сущность не стоит между плательщиком и получателем в транзакции в сети Биткойн, и личность обоих остается конфиденциальной; нет «счетов» биткойнов, и участников сложно отследить. Это также делает его популярным методом оплаты для тех, кто занимается незаконной деятельностью. Однако, если участник теряет информацию о своем закрытом ключе, его биткойны не могут быть доступны и, по сути, теряются.

Недавно исполнители атаки вымогателя Colonial Pipeline в США получили платеж в биткойнах, но правоохранительным органам удалось вернуть часть платежа. Хотя подробности методов не разглашаются, это может быть сделано только в том случае, если власти узнают один или несколько закрытых ключей. Иногда это может быть возможно путем отслеживания IP-адресов, с которых исходят транзакции.

Появилось множество поставщиков услуг, позволяющих участникам работать в более знакомой настройке на основе учетной записи: некоторые предоставляют «кошельки», в которых хранится частный идентификатор, некоторые проверяют личность участника, а некоторые предоставляют интерфейсы, которые позволяют участникам торговать биткойнами без понимания детали действующей транзакции.Многие из последних — это биржи, которые позволяют клиенту обменивать одну цифровую валюту на другую или на национальные деньги.

Объединенная экосистема поставщиков услуг выросла до такой степени, что некоторые учреждения готовы участвовать в транзакциях или предлагать продукты, связанные с цифровой валютой, такие как инвестиционные фонды криптовалюты. Интересно, что больше транзакций Биткойн происходит на платформах поставщиков услуг, чем в собственной сети Биткойна.

Легальность валюты зависит от страны, в которой открыт счет.Вложения в криптовалюты теперь разрешены, например, в Индии.

В марте 2020 года Верховный суд Индии снял запрет на транзакции с криптовалютой, который первоначально был введен Резервным банком Индии (RBI). Однако, хотя миллионы индийцев экспериментируют с виртуальными валютами (покупая их, в основном, через онлайн-приложения), RBI и центральное правительство, похоже, все еще не поддерживают торговлю криптовалютой, ссылаясь на риски финансовой нестабильности и отмывания денег.

Риски для инвесторов

Риски, связанные с цифровыми валютами, могут различаться для разных заинтересованных сторон в рамках торгового цикла, включая финансовые учреждения, нефинансовые фирмы и инвесторов в целом. С точки зрения инвестора, самой большой угрозой является инвестиционный риск, то есть риск потери стоимости самой цифровой валюты, который несет любой инвестор в цифровые валюты.

Криптовалюты не имеют фундаментальной ценности и, следовательно, могут упасть до нуля в любой момент.

Unsplash

Некоторые люди и фирмы приписывают положительную вероятность тому, что одна или несколько криптовалют существенно заменят национальные деньги в транзакциях. Однако основным препятствием для замены национальных денег является то, что криптовалюты обычно являются более дорогим средством проведения транзакции, чем большинство национальных валют (вместе взятые расходы, которые несут обе стороны транзакции). Следовательно, у большинства частных лиц мало стимулов к использованию криптовалют.

Если стоимость транзакций с криптовалютой существенно не упадет, в конечном итоге утверждения о том, что криптовалюты заменят национальные деньги, потеряют доверие, и этот источник стоимости будет намного слабее — по крайней мере, в странах с хорошо функционирующими денежно-кредитной и финансовой системами, такими как Индия.

Инвестиционные риски по сравнению с традиционными активами

Фирма или физическое лицо, которое включает криптовалюты в свой портфель, очевидно, проигрывает, если стоимость таких инструментов сильно падает.Это нормальный инвестиционный риск, но новизна инструментов делает оценку такого риска более сложной, чем в случае с обычными активами.

Unsplash

Кроме того, трудно оценить ожидаемую доходность, поэтому трудно оценить соотношение риска и доходности. Прошлые результаты не обязательно являются надежным путеводителем в будущее.

Прочие риски

Право собственности на криптовалюту не подлежит иску в суде, поэтому инвестор не имеет права регресса в случае кражи или потери своей криптовалюты.Точно так же инвестор обычно не имеет возможности обратиться в суд, если сделки завершаются на условиях, отличных от тех, на которые они согласились.

Налоговый статус криптовалюты может меняться в зависимости от страны. В отсутствие надлежащих правил в Индии до сих пор неясно, валюта это или товар. Хотя прибыль, полученная от инвестирования в криптовалюту, облагается индийским налогом на прирост капитала, требования к отчетности все еще неясны.

Unsplash

Кроме того, некачественные данные о криптовалютах усложняют задачу оптимизации инвестиций.Например, по сообщениям, большая часть объема обмена криптовалютой осуществляется не между независимыми сторонами, и поэтому объемы транзакций, как сообщается, завышены.

Некоторые из вышеупомянутых рисков известны, поскольку они являются общими для других инструментов или предприятий. Однако специфические угрозы, такие как риски для дальнейшего существования криптовалют, менее известны. Как всегда, инвестор должен осознавать риски, которые влияют на его портфель и бизнес, и должен разрабатывать новые способы управления такими рисками.

Об авторе

Марк Кэри

Марк Кэри — сопрезидент GARP Risk Institute.