Внебиржевые рынки площадка: Внебиржевые сделки (OTC)

В список зарегистрированных дилеров входит около 90 компаний, включая популярный в России Interactive Brokers.

Выводы: плюсы и минусы

• большой выбор финансовых инструментов для инвестирования;
• высокая потенциальная доходность;
• возможность реализации различных инвестиционных идей;
• отсутствие ограничений по объему сделок.

• невысокая ликвидность многих эмитентов;
• большие комиссии посредников;
• недостаток информации о компаниях;
• высокая волатильность финансовых инструментов;
• риски банкротства, ухудшения экономического состояния организации.

Риски торговли на внебиржевых торговых площадках достаточно высоки, но при грамотно проведенном фундаментальном анализе предприятия они окупятся хорошей прибылью.

Внебиржевой рынок ценных бумаг в России и в мире

Внебиржевой рынок ценных бумаг является своеобразным «инкубатором», в котором «выращиваются» акции небольших компаний, переходящие со временем на биржу.

Ключевым отличием внебиржевого рынка от биржевого является отсутствие централизации, т.е. нет единого центра, который управляет всеми аспектами внебиржевой деятельности. По сути это географически рассредоточенная взаимосвязанная сеть дилеров, которые проводят транзакции с ценными бумагами через специальные информационные системы.

Главной особенностью внебиржевой системы является порядок ценообразования. Если на бирже абсолютно все клиентские заявки «стекаются» в одно место, после чего покупатели и продавцы сводятся между собой, то на внебиржевом рынке сделка происходит между клиентом и конкретным дилером (который покупает акции за свой счет, а клиенту реализует по более высокой цене, зарабатывая так называемый спрэд). Цены биржевого рынка общедоступны для всего рынка сразу и официально фиксируются после совершения транзакции, а вне биржи цена известна только тому дилеру, у которого состоялась сделка.

В разных странах масштабы внебиржевого рынка различны, так в США он практически эквивалентен объемам торгов центральной биржи NYSE, в Японии вне биржи обращается очень маленькое количество ценных бумаг, по сравнению с биржевыми торгами. В России оборот вне биржи в разы превышает объемы биржевых площадок.

Американский внебиржевой рынок ценных бумаг

Изначально крупнейшей внебиржевой площадкой США была система NASDAQ (которая с 2006 года стала полноценной биржей). Создавалась она с целью объединения дилеров по всей стране. В системе были предусмотрены условия для высокоскоростной автоматизированной торговли акциями компаний, не «дотягивающими» до уровня биржи.

Сейчас внебиржевыми системами США являются OTC Markets Group и ступенью выше OTC Bulletin Board. OTC Markets Group отражает котировки дилеров/брокеров для акций внебиржевого рынка OTC, правила добавления акций в систему весьма «мягкие» (их цель скорее познакомить потенциальных инвесторов с данными организациями).

OTC Bulletin Board предусматривает чуть более жесткие требования для компаний, добавивших свои акции в данную систему, а именно, они обязаны проводить аудит и регулярно отчитываться по итогам деятельности в надзорные органы США.

Российский внебиржевой рынок ценных бумаг РТС Board

В РФ крупнейшей внебиржевой структурой является RTS Board, в которой представлено порядка 1200 акций более 900 эмитентов. Система призвана публиковать цены, по которым инвестор МОЖЕТ совершить сделку, но без твердого обязательства провести транзакцию именно по этой цене (т.н. индикативная котировка), т.е. котировка по данным инструментам не является публично признаваемой (рыночная цена и рыночная капитализация в данном случае не рассчитывается).

Благодаря RTS Board частные инвесторы могут «познакомиться» с потенциально перспективными компаниями, а также купить их акции на ранней стадии обращения, пока они еще не торгуются на бирже (примеры удачных «стартов» Башнефть, ТНК-ВР Холдинг). Помимо этого на внебиржевом рынке RTS Board представлена широкая линейка отраслей экономики (промышленность, потребление, финансовые сервисы, электроэнергетика, ЖКХ, коммуникации, информационные технологии), что позволяет создавать высоко диверсифицированные инвестиционные портфели.

Для эмитентов площадка RTS Board является отличным инструментом привлечения внимания инвесторов, а также первоначального повышения ликвидности своих акций. Стоит отметить, что акции в данном случае не проходят листинг, а просто добавляются в систему (на основании заявления и соответствия каким-то минимальным требованиям).

Помимо этого наблюдается высокая непрозрачность рынка, ввиду отсутствия полноценной аналитической и информационной поддержки со стороны ведущих инвестиционных компаний и банков. Следствием информационной непрозрачности является низкая ликвидность торгуемых инструментов.

Официальный сайт площадки RTS Board находится по соответствующей ссылке, раздел Внебиржевой рынок ценных бумаг. На сайте можно найти исчерпывающий перечень инструментов, торгуемых в данной системе (раздел “Инструменты”), а также информацию о текущих котировках, расчетных ценах и объемах сделок (все это есть в разделе “Статистика”).

Рынок компаний малой и средней капитализации

Не секрет, что на биржах торгуются в основном акции достаточно крупных компаний. Однако мир бизнеса состоит не только из гигантских корпораций. Немало в нём и акционерных обществ небольшого масштаба, и совсем уж маленьких фирм. Расскажем о том, как обзавестись акциями подобных предприятий и стоит ли это делать.

Вопросы и ответы

Даже те россияне, интересы которых лежат далеко от фондового рынка, наверняка слышали, что в стране существует Московская биржа, и на ней торгуются акции различных компаний. Однако возникает интересный парадокс: на бирже сейчас обращаются примерно 200 акций от различных эмитентов, но ведь в России значительно больше акционерных обществ. Что происходит с акциями остальных компаний, можно ли их купить или продать, насколько выгодно иметь с ними дело? Сплошные вопросы без ответа.

На самом деле, ответы, конечно, есть, но знают их далеко не все частные инвесторы. Даже среди тех, кто уже имеет собственный портфель ценных бумаг. Всё дело в том, что помимо биржи акции обращаются ещё и на так называемом «внебиржевом рынке». Как правило, здесь торгуются ценные бумаги небольших компаний, которые не смогли пройти процедуру листинга на Московской Бирже. Именно поэтому его иногда называют рынком компаний малой и средней капитализации.

Жизнь вне биржи

Следует отметить, что внебиржевой рынок не является какой-то исключительной чертой России: в том или ином виде он существует практически во всех странах. В США, например, подобный рынок называется «over-the-counter» (OTC). В России, как и в большинстве стран, внебиржевой рынок делится на две категории: неорганизованный и организованный.

Неорганизованный рынок

С подобным рынком в обычной жизни приходится встречаться довольно-таки часто. Формально к нему относится любая сделка, приводящая к составлению договора. Покупка квартиры или автомобиля, например. Не являются исключением и акции, которые вполне могут быть предметом сделки между двумя физическими лицами. Переход права собственности на ценные бумаги по итогам такой сделки фиксируется напрямую в реестре акционеров эмитента, минуя стадию депозитария. Однако самостоятельно найти контрагента сложно, и подобные сделки чрезвычайно редки.

Организованный рынок

Такой рынок характеризуется существованием информационных систем с удалённым доступом, через которые можно узнать о котировках, выставленных участниками рынка на ту или иную ценную бумагу. В этом смысле он похож на классические биржевые торги, однако сходство это – лишь кажущееся.

Самая популярная в России внебиржевая торговая площадка – информационная система RTS Board.

В своё время эта площадка была создана как часть Российской Торговой Системы (РТС), а после объединения РТС с Московской Межбанковской Валютной Биржей (ММВБ), которое привело к появлению Московской Биржи, отправилась в свободное плавание.

Основные характеристики

Давайте рассмотрим главные черты организованного внебиржевого рынка и его отличия от фондовой биржи. При этом будем ориентироваться на практику торговли через информационную площадку RTS Board.

Адресные заявки

Торгуя на бирже, инвестор не знает, у кого он купил те или иные акции. Неизвестно даже, один был продавец или несколько. Биржевые котировки абсолютно обезличены – это называется системой безадресных заявок. Внебиржевой же рынок использует адресные заявки: участники видят, кто именно сделал то или иное предложение.

Индикативные котировки

Выставленные на бирже котировки ценных бумаг являются «твёрдыми»: в любой момент можно совершить сделку по указанной цене, просто кликнув по понравившейся заявке. Более того, если подать заявку на продажу или покупку, а в системе уже есть встречное предложение по такой же или более выгодной цене, то сделка произойдёт автоматически.

На внебиржевом рынке все котировки являются индикативными. Они просто выражают интерес того или иного участника рынка к определённой ценной бумаге. Для совершения сделки необходимо связаться с брокерской компанией, выставившей заявку, и договориться об условиях. При этом финальная цена и/или объём могут существенно отличаться от указанной в заявке, и вообще нет никакой уверенности, что сделка будет заключена.

Отсутствие ограничений на торгуемые акции

Перед началом обращения на бирже акции любой компании обязаны пройти процедуру листинга. Для успешного её прохождения ценные бумаги должны соответствовать жёстким требованиям как к параметрам эмиссии, так и к финансовому состоянию эмитента. При этом листинг – довольно дорогостоящая процедура, которая по карману далеко не всем компаниям. Этот барьер призван охранять неопытных инвесторов от приобретения акций сомнительных фирм.

На обсуждаемом рынке никаких ограничений нет. Участник торговой системы может поставить на продажу пакет акций любого эмитента. Собственно, в этом и состоит привлекательность этого рынка для профессиональных инвесторов: обладая должными навыками анализа отчётности, можно надеяться рано или поздно отыскать жемчужное зерно. То есть компанию, которая недооценена рынком сейчас, но имеет внушительный потенциал роста.

Низкая ликвидность

Один из самых существенных недостатков внебиржевого рынка вообще и площадки RTS Board в частности – низкая ликвидность торгов. Это проявляется как в мизерном количестве сделок за день, так и в спредах (разница между лучшими ценами на покупку и продажу), достигающих совсем уж неприличных величин в десятки и сотни процентов.

Конечно, надо учитывать, что котировки – индикативные, и на практике можно договориться о сделке по значительно более выгодной цене. К тому же, брокерские компании совершенно не обязаны заносить в систему информацию о совершённых сделках, поэтому реальное их количество всегда выше, чем указано. Но в любом случае не стоит надеяться, что при необходимости удастся быстро продать имеющиеся акции по сколько-нибудь разумной цене.

Детальный разбор

Исходя из всего вышеперечисленного можно понять, что внебиржевой рынок – не для краткосрочных и даже среднесрочных вложений. Да и начинающим инвесторам здесь делать особо нечего. Основная идея торговли на внебиржевом рынке – найти недооценённые компании и инвестировать в них на длительный срок. Для тех, кому такой подход по душе, расскажем обо всём подробнее.

Подключение к рынку

На внебиржевом рынке, так же, как и на фондовой бирже, физические лица могут совершать сделки только через посредников, которыми выступают брокерские компании. Однако далеко не все брокеры, зарегистрированные на Московской Бирже, имеют ещё и статус участника площадки RTS Board. Полный список участников приведён на сайте системы, из них и надо выбирать. Открыв брокерский счёт, теоретически можно приступать к совершению сделок. Почему теоретически – потому, что самое сложное только начинается.

Торговля на рынке

Основная проблема состоит в том, что брокеры не предоставляют клиентам удалённый доступ к котировкам внебиржевого рынка. В интернете их тоже найти не получится. В принципе, RTS Board разрешает физическим лицам подключиться к терминалу на условиях так называемого обезличенного доступа, в котором видны только котировки на акции, но не те, кто эти котировки выставил. Но даже за такой урезанный вариант запрашивается довольно высокая абонентская плата.

Поэтому любая сделка начинается со звонка брокеру и просьбы озвучить текущие котировки интересующих акций. Если цена устраивает, то брокеру даётся поручение на сделку, на основании которого он связывается с предполагаемым контрагентом и ведёт с ним переговоры. Без всякой гарантии на успех, потому что котировки – индикативные.

Комиссия и прочие поборы

Как правило, на внебиржевом рынке брокеры взимают значительно более высокую комиссию, чем за торговлю на бирже. В принципе, понять их можно: на бирже клиент торгует через удалённый терминал самостоятельно, и никаких действий от брокера не требуется. Для совершения же сделки на внебиржевом рынке (как правило, на небольшой для брокерской компании объём) сотрудникам придётся провести значительное время на телефоне. Понять-то можно, но клиенту от этого легче не становится.

Ещё один немаловажный нюанс взаимоотношений клиента с брокером на внебиржевом рынке связан с широким разбросом цен на нём. Брокер вполне может совершить сделку по значительно более выгодной цене, чем та, на которую был согласен клиент, и положить разницу себе в карман. Конечно, это выглядит не совсем этично, но такова уж сложившаяся практика.

Скажем прямо, картина происходящего на внебиржевом рынке вышла нерадостной, но ведь что-то привлекает туда инвесторов. Ответ прост: потенциальная высокая доходность. Стоит ли овчинка выделки – каждый решает сам.

Биржа РТС — Finsovetnik.com — готовые инвестиционные идеи и обучение инвестированию с нуля

Фондовая биржа РТС — это крупнейший финансовый холдинг России до 2011 года. В первую очередь это торговая площадка, на которой осуществлялась покупка и продажа ценных бумаг.

История формирования биржи РТС

Российская торговая система, РТС, была создана в 1995 году в результате объединения нескольких региональных торговых площадок в организованный рынок ценных бумаг. Изначально РТС представляло собой внебиржевую альтернативу ММВБ. На внебиржевом рынке ценных бумаг обращаются ценные бумаги, которые не были допущены к биржевой торговле. Обычно это акции небольших компаний, не прошедшие отбор по критерию надежности или из-за недостаточного объема выпуска. На организованном внебиржевом рынке, которым являлся РТС, торгуются бумаги, которые проходят более мягкую процедуру доступа.

На начало 1990-х годов в России институт фондовых бирж был развит слабо. Существующие площадки в основном фокусировались на торговле валютой и государственными ценными бумагами. Инвесторов, которые были бы готовы вкладывать собственные средства в «новые» предприятия, не было, как не было и продавцов, которые хотели бы отдать свои акции сразу после их получения в процессе приватизации. Непонимание устройства рынка отпугивало и сами компании от выпуска собственных бумаг. Отсутствовали профессиональные участники рынка и необходимая инфраструктура, которая могла бы обслуживать финансовый рынок. Законодательство в этой сфере было достаточно размытым и далеко не полным, что также значительно тормозило развитие торговли корпоративными ценными бумагами  в России. Единственной возможностью создать торговую систему оказалась организация внебиржевой торговли. В дальнейшем биржа РТС превратилась в полноценную фондовую биржу, которая занималась не только организацией торгов, но и предлагала большой спектр дополнительных услуг (расчетные, клиринговые, депозитарные и др.).

Индекс РТС

С 1995 года на основании цен 50 акций крупнейших российских компаний, торгующихся на бирже РТС, рассчитывается индекс РТС, ставший (наряду с индексом ММВБ) одним из основных индикаторов ситуации на российском фондовом рынке и в российской экономике. Индексы идентичны по составу, который пересматривается каждый квартал. Отличием индекса РТС от индекса Мосбиржи, является валюта, в которой рассчитываются цены акций: РТС – в долларах США, индекс Мосбиржи – в рублях. На срочном рынке Московской биржи торгуется расчётный фьючерс, базовым активом которого является индекс РТС.

Площадки фондового рынка РТС

RTS Classic

RTS  Classic — классический рынок ценных бумаг и старейшая площадка в России, на которой торгуются ценные бумаги более 500 самых крупных российских компаний. Торги проходят через электронный торговый терминал RTS Plaza без 100% передачи средств на хранение в качестве гарантии обеспечения сделки. Инвесторы могут самостоятельно выбирать дату, способ и валюту расчета.

Рынок Т+0 — это площадка, на которой осуществляются торги более 400 различными ценными бумагами как ведущих российских предприятий, так и компаний «второго эшелона». Рынок удобен для частных инвесторов, которые могут покупать или продавать акции с помощью услуг аккредитованных на бирже компаний-посредников. Инвестор, который собирается приобрести определенную акцию, оставляет заявку с указанием цены и количества. Когда появляется встречная заявка на продажу по тем же условиям, сделка осуществляется автоматически. Расчеты происходят в рублях в день заключения сделки.

Срочный рынок FORTS

Крупнейшая площадка по торговле фьючерсами и опционами в России и Восточной Европе. По объему торгов производными ценными бумагами рынок FORTS РТС обошёл такие известные площадки, как American Stock Exchange, Zhengzhou Commodity Exchange, OMX Group, Hong Kong Exchanges & Clearing, London Metal Exchange. На рынке FORTS обращаются фьючерсы и опционы на различные отраслевые индексы, российские акции и облигации, облигации федерального займа, а также товары, валюта и другие активы.

RTS START

Торговая площадка для компаний малой и средней капитализации РТС Start была запущена в 2007 году. Это позволило небольшим российским компаниями привлекать необходимые инвестиции, а инвесторам дало возможность заработать на высоких темпах роста молодых быстрорастущих компаний.

RTS Standard

RTS Standard — один из рынков РТС, на котором широко используется маржинальная торговля акциями, фьючерсами  и опционами, т.е. торговля  «в кредит под залог оговоренной суммы». Количество доступных инструментов сравнительно небольшое — 33 наиболее ликвидные акции российских компаний. Расчет, т.е. исполнение обязательств происходит на 4 день (Т+4) в российских рублях.

RTS Tender

РТС-тендер — это специальная электронная площадка для проведения государственных и муниципальных закупок в соответствии с Федеральным законом № 44 «О контрактной системе в сфере закупок товаров, работ, услуг для обеспечения государственных и муниципальных нужд».

В 2011 году биржа РТС была объединена с  российской площадкой ММВБ под новым названием ОАО «ММВБ-РТС», позднее оно сменилось на ОАО Московская биржа. В результате объединения была сформирована единая торговая площадка для покупки и продажи широкого ряда российских активов. Это позволило снизить издержки для участников торгов и сделать их взаимодействие более простым, прозрачным и эффективным. Кроме того, создание единого фондового пространства сделало Московскую биржу более привлекательной для иностранных инвесторов.

Еще больше понятий, терминов, а главное — практических рекомендаций и знаний вы можете получить на нашей программе «Инвестиционный фундамент».

Что такое внебиржевой рынок ценных бумаг и как на нем торговать?

Практически каждый инвестор, чуть более глубоко погрузившийся в мир финансов, сталкивался с таким понятием как «внебиржа». Данный термин вызывает достаточно много вопросов. Что такое внебиржевой рынок акций? Как там происходят сделки? Кто контролирует торги? Попробуем разобраться.

Краткая история

Важно понимать, что внебиржевой рынок появился очень давно, а собственно биржевой стал результатом его эволюции, а также стандартизации правил торгов и порядка их учета.

Первые биржи являлись товарными и возникли в Европе в 15 веке. Потом появились и фондовые биржи, однако торги акциями и облигациями осуществлялись и без их использования во внебиржевой форме посредством личных встреч.

В России внебиржевой рынок процветал в девяностые годы, когда граждане получали акции компаний, в которых они трудились, а с ними уже активно работали перекупщики, массово приобретая у неосведомленных людей ценные бумаги с дисконтом к биржевой цене. Бралась выписка из реестра акционеров, заключался договор купли-продажи и акции переписывались на другое лицо. Это достаточно яркий пример неорганизованных (об этом чуть позже) внебиржевых сделок.

Стоит отметить, что в это время в России и бирж насчитывалось огромное количество (более 1000), однако все они потом были поглощены.

«Внебиржа»

Итак, сделка на внебиржевом рынке – это любая форма взаимоотношений между покупателями и продавцами финансовых инструментов, которые они осуществляют без использования биржевых лицензированных площадок (к примеру, обычный договор купли/продажи).

На «внебирже» торгуются финансовые инструменты, которые по каким-либо причинам не смогли получить доступ к биржевым торгам, либо для них он не предусмотрен в принципе (форварды и т.д.). В частности, для некоторых эмитентов листинг акций может оказаться слишком дорогим, или они не удовлетворяют каким-либо прочим условиям (стоимость активов и т.д).

Таким образом, внебиржевой рынок – это некое пространство, на котором различными способами сводятся между собой покупатели и продавцы финансовых инструментов, зачастую не допущенных к биржевым торгам. В США такой рынок называется OTC – «over the counter». Уточню, что внебиржевом рынке распространены операции и с обычными биржевыми инструментами в силу различных причин: слишком большие объемы и т.д. К примеру, большинство еврооблигаций хоть и являются биржевыми инструментами, но вот сделки по ним крайне часто заключаются на внебирже.

Виды внебиржевых рынков

Для начала следует разграничить внебиржевой рынок на организованный и неорганизованный:

1. Организованный внебиржевой рынок

Данный рынок отличается наличием определенных правил, хоть и менее стандартизированных в сравнении с биржевыми. Сделки осуществляются при посредничестве с профессиональными участниками рынка ценных бумаг, имеющих лицензию на свою деятельность (брокеры/дилеры).

На организованном внебиржевом рынке присутствует процедура листинга для эмитентов, хоть и несколько упрощенная.

Кроме того, важным отличительным признаком является наличие электронной информационной системы, с помощью которой покупатели и продавцы могут видеть индикативные котировки на покупку и продажу финансовых инструментов.

Примером может служить российская система MOEX Board (ранее RTS Board), через которую работают профессиональные участники, осуществляющие транзакции для своих клиентов.

В принципе, торговля на организованном внебиржевом рынке часто очень похожа на биржевую благодаря совершенству и удобству современных информационных систем (пример – всем известный Forex, но только реальный при посредничестве лицензированных профучастников).

2. Неорганизованный внебиржевой рынок

Здесь уже нет практически никаких правил и стандартов торгов, либо они являются мнимыми. Сделки происходят стихийно: или вообще напрямую между покупателем и продавцом без посредников, либо под видом посредничества со стороны дилера, который, однако, не является профессиональным участником рынка ценных бумаг и работает без каких-либо лицензий (вспомним про «форекс-кухни»).

Нет абсолютно никаких гарантий соблюдения условий сделок, помимо гражданско-правового договора или простых обещаний.

Во многих источниках сообщается, что операции на внебиржевом неорганизованном рынке выглядят как сделки в повседневной жизни, однако так происходит далеко не всегда. Недобросовестный «дилер» может даже иметь весьма красивую информационную систему, отражающую котировки от самого «дилера», которые не имеют ничего общего с реальными.

В итоге, в данном случае риски огромные. Я никому не рекомендую осуществлять сделки с ценными бумагами на неорганизованном рынке. Работайте только с надежными лицензированными профессиональными участниками рынка ценных бумаг, которые дают доступ на «внебиржу» в рамках стандартного набора предоставляемых услуг.

Признаки внебиржевого рынка

Я уверен, что читателям до сих пор не понятны многие аспекты организации торгов на внебиржевом рынке. Попробуем это исправить путем перечисления его признаков.

Заранее хочу отметить, что, так скажем, степень действенности (соответствия) данных признаков в каждом отдельном случае может варьироваться. Все зависит от конкретного профучастника и его электронной информационной системы, предоставляемой клиентам (к примеру, торговый терминал), а также типа финансового инструмента (известные иностранные еврооблигации, либо акции мелких российских компаний и т.д.). Речь идет о порядке заключения внебиржевых сделок, сроках исполнения, «степени посредничества» (помощи покупателю и продавцу), комиссиях, гарантиях и т.д.

К примеру, в той же системе MOEX Board (через которую работают российские профучастники) одни правила торгов, а у брокера «Interactive Brokers» для покупки внебиржевых инструментов совершенно другие.

1. Децентрализация

На внебиржевом рынке нет единого центра управления, объединяющего все звенья цепи. Можно провести грубую аналогию с рынком криптовалют (который, по сути, также является внебиржевым), представленным рассредоточенной сетью его участников без какого-либо центрального органа.

2. Отсутствие единой цены и нестандартные правила

Информация на внебиржевом рынке не является одинаково доступной и даже одинаково представленной для каждого конкретного участника торгов. Дилеры вправе выставлять собственные цены для клиентов, а сами клиенты, к примеру, могут задать и свои правила исполнения сделок. В частности, порой можно установить ограничение на частичное исполнение заявки, так как заявки не «сводятся» между собой единой системой, а имеют индивидуальные признаки.

Чисто теоретически, дилер может провести сделку по любой цене, если клиент согласится. Технология такая: дилер «договаривается» с клиентом о цене, которая отличается от реально доступной (видимой для дилера), покупает инструмент «на себя», затем переводит его клиенту, а разницу (спред) забирает. Это достаточно распространенная практика. Также не исключено, что несколько дилеров будут предлагать вам различные цены по одному и тому же инструменту.

Важно понимать, что нестандартность правил торгов не ограничивается лишь ценой.  

3. Непрозрачные гарантии исполнения сделки

На российском биржевом рынке гарантом исполнения сделок выступает Национальный клиринговый центр (НКЦ), а вот на внебиржевом рынке такого единого гаранта нет. Вам остается лишь довериться честности профучастника, если он возьмет на себя контроль за исполнением операций (например, в случае физического перевода акций самим продавцом), либо проведет их через собственную систему.

4. Нет фиксированных сроков расчета

Сейчас достаточно часто и внебиржевые сделки проходят мгновенно благодаря совершенству торговых систем, однако случается, что сроки расчетов по сделкам могут доходить и до нескольких недель.

5. Адресные заявки

На биржевом рынке используются безадресные заявки (вы не видите, с кем совершаете операцию). На «внебирже» достаточно часто встречаются адресные заявки, когда вы можете узнать, кто является покупателем/продавцом инструмента.

6. Высокие комиссии

Как правило, профучастники берут со своих клиентов повышенные комиссии для осуществления внебиржевых сделок. Обычно комиссия начинается от 0,1%.

7. Невысокая ликвидность

Один из главных минусов внебиржевого рынка – высокие спреды на покупку/продажу финансовых инструментов, а также порой отсутствие ордеров вовсе. Вы можете ждать исполнения своей заявки достаточно долго, даже если индикативные цены показывают наличие встречного ордера. Бывает и такое, что торгов по интересующему вас инструменту не было уже несколько месяцев.

8. «Мягкий» листинг

Если мы говорим об организованном внебиржевом рынке, то листинг там определенно есть, хоть и более мягкий в сравнении с биржевым. Вы не сможете купить/продать абсолютно все, что угодно на внебиржевом рынке, однако список инструментов достаточно широк.

Самые популярные внебиржевые информационные системы

Надеюсь, что теперь стало хоть немного понятнее. Я уже писал о внебиржевых информационных системах, но остановлюсь чуть более подробно. В реальности их намного больше, но рассмотрим самые популярные у профучастников для России и США.

1. MOEX Board

Это дополнительный сервис от Московской биржи, помогающий участникам системы выставлять заявки, а также просматривать индикативные котировки внебиржевых ценных бумаг. Официальные показатели (капитализация, рыночная цена и т.д.) не рассчитываются. Договоры купли-продажи оформляются через Центр электронный договоров в рамках Системы электронного документооборота Московской Биржи.

Сейчас в системе представлено более 1000 эмитентов ценных бумаг. Популярен сервис именно потому, что сделки проходят при участии биржи, которую, хоть и грубо, но можно назвать аналогом гаранта исполнения операций. Кроме того, здесь существует гибкий выбор адресантов заявок, запросы различной степени «обязательности», система поиска контрагента, различные виды заключения сделок с облигациями, двусторонние анонимные переговоры и т.д.

2. OTC Markets Group

Ранее крупнейшей внебиржевой площадкой США была система NASDAQ, созданная с целью объединения дилеров и с 2006 года ставшая полноценной биржей. Сейчас же ее заменила OTC Markets Group.

OTC Markets Group отражает котировки брокеров/дилеров для ценных бумаг внебиржевого рынка. Примечательно, что с 1913 года долгое время она выходила в бумажной форме на розовой бумаге (так называемые «розовые листы»).  Сейчас же эта система объединяет более 10000 внебиржевых инструментов.

Система включает в себя 3 уровня ценных бумаг: OTCQX (самые строгие правила к листингу), OTCQB (венчурный рынок) и OTC Pink (компании с неустойчивым финансовым состоянием).

OTC Markets Group имеет свою штаб-квартиру в Нью-Йорке и публично торгуется на торговой площадке OTCQX под символом OTCM.

Объем торгов в день превышает $1 млрд при более чем 100 тыс. сделок.

Стоит ли торговать на внебиржевом рынке?

Итак, хоть и достаточно поверхностно, но с самой технологией торговли на внебиржевом рынке разобрались, однако стоит ли вообще во все это лезть?

Мое мнение здесь следующее – без весомого опыта однозначно не стоит. В первую очередь я говорю об акциях российских компаний, по ряду причин не допущенным к биржевым торгам. Очевидно, что здесь, при желании, можно найти крайне недооцененные бумаги, вот только риск ошибки будет чрезмерно велик для неопытного рыночного игрока.

Если же мы говорим о еврооблигациях с высоким кредитным рейтингом, то здесь все куда интереснее. Они часто необходимы для диверсификации, вот только нередко требования к капиталу по таким облигациям оказываются невыполнимыми для рядовых инвесторов. Стандартный лот по внебиржевым еврооблигациям составляет $200 тыс. (в России бывают и от $1000).

Сам же я хоть и совершал сделки с внебиржевыми инструментами, однако не могу назвать себя профессионалом в этой области и дать экспертное мнение по технологии (стратегии) анализа тех же внебиржевых акций небольших компаний.

В итоге, очевидно, что в настоящее время организованный внебиржевой рынок является важной составляющей частью системы мировых финансовых рынков. Потенциально-интересных инструментов здесь множество и большинство из них, благодаря развитию технологий, сейчас доступны практически каждому. Однако работать на этом рынке или нет – исключительно ваше решение. Я же со своей стороны хочу еще рас предостеречь вас от сотрудничества с «сомнительными» контрагентами – выбирайте только надежного профессионального участника торгов.

Успехов!

Автор: Алексей Соловцов

Читайте также: Как торговать на падающем рынке?

Вам может быть интересно:

1. Фундаментальный анализ акций Сбербанка или «уже не тот»
2. Анализ АФК «Системы. Инвестиции в будущее или «долговая яма»?
3. Фундаментальный анализ акций МТС. «Стабильность – признак мастерства»
4. Может ли брокер украсть ваши деньги и акции?
5. Маржинальная торговля и кредитные плечи. Что это и зачем?
6. Зачем ЦБ РФ снижает ключевую ставку, и кто от этого страдает?
7. Что такое дюрация облигаций и зачем она нужна? Просто о сложном
8. Как не потерять деньги на бирже? Семь главных правил
9. Фундаментальный анализ акций «ФСК ЕЭС». Понятная история
10. Зачем компании выкупают свои акции? Buyback: хорошо это или плохо?
11. Инвестиционный анализ «TCS Group» или «это уже не банк»
12. Как заработать на IPO? Стратегия инвестирования в первичные размещения акций
13. Аттестат ФСФР и квалифицированный инвестор. Инструкция по сдаче экзамена
14. Как изменят Конституцию РФ?
15. Какие акции выстрелили в 2020 году? Обзор бумаг третьего эшелона РФ
16. Фундаментальный анализ акций Татнефти. Стабильность и дивиденды
17. Фундаментальный анализ привилегированных акций Башнефти или «вера в чудо»
18. Фундаментальный анализ акций Алросы или слишком много «против»
19. Какие права и возможности дают инвестору различные пакеты акций компании?
20. Фундаментальный анализ акций Ростелекома или «возвращение к жизни»
21. Фундаментальный анализ акций Новатэка или «за все хорошее надо платить»

Электронные торговые площадки в России: кто есть кто

– Какие ключевые тенденции в развитии рынка межкорпоративной электронной торговли в 2013 и 2014 годах вы могли бы отметить?

– Во-первых, продолжался активный рост доли электронных закупок, который ежегодно составлял 10–15%.

Также этот период охарактеризовался вовлечением в сферу электронной торговли большого числа некрупных предприятий и организаций. На OTC.RU в настоящий момент осуществляют закупки несколько тысяч таких заказчиков.

Кроме того, следует отметить тот факт, что постоянно растет уровень квалификации закупщиков, повышаются требования к электронным площадкам, развивается вариативность способов проведения торгов.

Нельзя также пропустить заметно возросший интерес к электронной торговле со стороны поставщиков, для которых электронные площадки становятся важным инструментом сбыта, особенно в периоды экономической нестабильности.

– Прогнозируете ли вы сокращение объемов рынка электронной межкорпоративной торговли в 2015 году, и если да, то насколько значительное? Как спад экономики повлияет на вашу ЭТП?

– В настоящий момент наблюдается сокращение закупочных бюджетов в среднем на 10–15%, однако это компенсируется общим активным ростом доли электронных закупок.

При этом, как ни странно, сокращение бюджетов оказывает положительное влияние на развитие электронной торговли, так как растет интерес к площадкам как инструментам, позволяющим снизить издержки, возникающие при проведении закупочных процедур; растут процентные ставки по депозитам, что позволяет площадкам больше зарабатывать на остатках гарантийного обеспечения.

– Как вы оцениваете темпы роста клиентской базы в сегменте крупнейших корпоративных заказчиков в 2013 и 2014 годах по сравнению с 2012 годом? Какие тенденции в этой области вы могли бы отметить?

– Рост клиентской базы в сегменте крупных заказчиков практически прекратился. Большинство крупных заказчиков определилось с тем, каким образом вести свою закупочную деятельность – создавать собственные площадки или использовать функционал сторонних операторов. При этом мы отмечаем рост требований клиентов к площадкам: они хотят видеть уже не столько инструмент для проведения сделок, сколько функционал, представляющий собой комплексное решение для повышения эффективности бизнеса. В этой связи OTC.RU постоянно развивает набор дополнительных сервисов и инструментов исходя из растущих потребностей клиентов, что провоцирует рост интереса к площадке.

– Какие изменения в практике использования ЭТП корпоративными заказчиками, по вашим наблюдениям, принесло торможение российской экономики?

– Пока таких изменений в практике не наблюдается.

– Участвовавшие в углубленных интервью руководители закупок отмечают, что их компании стремятся более гибко использовать сложившуюся отраслевую специализацию ЭТП для проведения закупок конкретных видов номенклатуры товаров, работ, услуг. Наблюдается ли такая тенденция в изменении практик крупных корпоративных заказчиков, использующих вашу площадку? Если да, то с чем вы это связываете и какие изменения эта тенденция может принести в организацию рынка услуг ЭТП?

– Мы считаем, что эффективность отраслевых площадок значительно преувеличена. За 2014 год на OTC.RU перешло несколько десятков крупных клиентов с отраслевых ЭТП. Сначала мы беспокоились, что не сможем обеспечить для них возможность столь же эффективной работы. Однако никаких проблем не возникло – эффективность оказалась даже выше за счет значительно большего количества поставщиков на нашей площадке по сравнению с отраслевыми ЭТП.

– Какие неиспользованные возможности для повышения эффективности электронных закупок крупных заказчиков вы видите?

– Мы считаем недооцененным такой инструмент повышения эффективности закупок, как закупки малого объема. В 2014 году в рамках торговой системы OTC-market мы запустили новый пилотный проект – электронный магазин Московской области, в котором заказчики региона проводят закупки у единственного поставщика. Проект сразу встретил живой отклик со стороны закупщиков, за период его внедрения через магазин прошло колоссальное количество сделок. Это еще один сервис, который мы продолжим планомерно развивать и который призван значительно повысить эффективность закупок наших клиентов.

Другой инструмент повышения эффективности – это сервисы, позволяющие максимально автоматизировать процесс планирования. Это особенно важно теперь, когда стало обязательным ведение структурированного плана закупки. С этим связан другой новый сервис OTC.RU – модуль, позволяющий автоматизировать создание структурированного плана.

– Какие ключевые тенденции в развитии «ядра» активных поставщиков (участников закупки), использующих вашу площадку, вы могли бы отметить? Какие возможности для наращивания базы активных поставщиков вы видите?

– Площадка, конечно же, борется за то, чтобы в тендерах было как можно больше участников. Чем больше выбор у заказчика, тем больше возможностей для выбора лучших предложений от лучших поставщиков. Этим занимается наш департамент по работе с поставщиками. Специалисты не только рассылают по каждому поставщику приглашения на участие в каждом тендере по уникальной базе данных, содержащих информацию более чем о полумиллионе поставщиков России, но и устанавливают контакт с потенциальными поставщиками, особенно в случаях, когда проводятся закупки нетипичных для площадки товарных категорий.

Кроме того, у нас развита система обучения закупкам – это касается как заказчиков, так и поставщиков. Так, для поставщиков регулярно проводятся обучающие вебинары, существует информационная рассылка с тематическими статьями, ответами на вопросы, новостями рынка закупок и так далее.

– Как долго, по вашим прогнозам, регулируемые закупки и закупки крупнейших компаний будут оставаться основным драйвером роста рынка электронной межкорпоративной торговли? Как скоро этот ресурс роста может быть исчерпан?

– На наш взгляд, рост в сегменте крупнейших компаний уже завершен, дальше будет происходить передел рынка.

– Какие дополнительные стимулы могут предложить ЭТП крупнейшим «консервативным» корпоративным заказчикам, которые до сих пор не внедрили закупки в электронной форме?

– Наша площадка предлагает оптимальный набор сервисов для планирования и организации закупок на качественном уровне; сервисов обеспечения исполнения договоров; инструментов, позволяющих проводить анализ рынка электронной торговли; полностью электронный документооборот и так далее. В любом случае мы полагаем, что в ближайшие годы все корпоративные заказчики придут к выводу об оптимальности проведения закупок именно в электронной форме.

– На ваш взгляд, насколько перспективным с точки зрения привлечения новых клиентов и роста клиентской базы может стать создание на базе ЭТП сервисов, снижающих риски недобросовестности контрагента при совершении закупок?

– Такие сервисы очень востребованы, особенно в текущей нестабильной ситуации. Если все будет технически верно организовано, то трудностей, вероятно, не возникнет.

– Считаете ли вы привлечение заказчиков из числа средних и малых компаний приоритетным направлением развития вашей площадки? Какие проблемы вы могли бы отметить в области создания удобных и востребованных сервисов для организации закупок малого и среднего бизнеса?

– В настоящее время мы концентрируемся именно на таких заказчиках. И наша стратегия срабатывает. Подтверждением является тот факт, что наша площадка – лидер по количеству заказчиков.

Определение внебиржевого рынка

Что такое внебиржевой рынок?

Внебиржевой (OTC) рынок — это децентрализованный рынок, на котором участники рынка торгуют акциями, товарами, валютами или другими инструментами напрямую между двумя сторонами и без центральной биржи или брокера. У внебиржевых рынков нет физического местонахождения; вместо этого торговля ведется в электронном виде. Это сильно отличается от рыночной системы аукционов.

На внебиржевом рынке дилеры действуют как маркет-мейкеры, устанавливая цены, по которым они будут покупать и продавать ценные бумаги, валюту или другие финансовые продукты.Сделка может быть совершена между двумя участниками внебиржевого рынка без того, чтобы другие знали о цене, по которой была завершена сделка. В общем, внебиржевые рынки обычно менее прозрачны, чем биржи, и к тому же регулируются меньшим количеством правил. Из-за этого ликвидность на внебиржевом рынке может иметь премию.

Ключевые выводы

• Внебиржевые рынки — это рынки, на которых участники торгуют напрямую между двумя сторонами, без использования центральной биржи или другой третьей стороны.
• Внебиржевые рынки не имеют физического местонахождения или маркет-мейкеров.
• Некоторые из продуктов, которые чаще всего продаются на внебиржевом рынке, включают облигации, деривативы, структурированные продукты и валюты.

Понимание внебиржевых рынков

Внебиржевые рынки в основном используются для торговли облигациями, валютами, производными финансовыми инструментами и структурированными продуктами. Их также можно использовать для торговли акциями, например, на биржах OTCQX, OTCQB и OTC Pink (ранее OTC Bulletin Board и Pink Sheets) в США.S. Брокеры-дилеры, работающие на внебиржевых рынках США, регулируются Управлением по регулированию финансовой индустрии (FINRA).

Ограниченная ликвидность

Иногда ценные бумаги, торгуемые на внебиржевом рынке, не имеют покупателей и продавцов. В результате стоимость ценной бумаги может широко варьироваться в зависимости от того, какие рыночные маркеры торгуют акциями. Кроме того, это делает потенциально опасным, если покупатель приобретает значительную позицию в акции, которая торгуется на внебиржевой основе, если он решит продать ее в какой-то момент в будущем.Отсутствие ликвидности может затруднить продажу в будущем.

Риски внебиржевых рынков

Несмотря на то, что внебиржевые рынки работают хорошо в обычное время, существует дополнительный риск, называемый риском контрагента, что одна из сторон в сделке не выполнит дефолт до завершения сделки или не произведет текущие и будущие платежи, требуемые от нее. контракт. Отсутствие прозрачности также может вызвать порочный круг, который может развиваться во время финансового кризиса, как это было во время глобального кредитного кризиса 2007–2008 годов.Взаимодействие с другими людьми

Ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, и другие производные инструменты, такие как CDO и CMO, которые торговались исключительно на внебиржевых рынках, не могли иметь надежную цену, поскольку ликвидность полностью иссякла из-за отсутствия покупателей. Это привело к тому, что все большее число дилеров отказались от выполнения своих функций по маркетингу, что усугубило проблему ликвидности и вызвало мировой кредитный кризис. Среди регуляторных инициатив, предпринятых после кризиса для решения этой проблемы, было использование клиринговых палат для пост-торговой обработки внебиржевых сделок.Взаимодействие с другими людьми

Пример из реальной жизни

Управляющий портфелем владеет примерно 100 000 акций акций, которые торгуются на внебиржевом рынке. Премьер-министр решает, что пора продавать ценную бумагу, и инструктирует трейдеров найти рынок для этой акции. Обзвонив трех маркет-мейкеров, трейдеры возвращаются с плохими новостями. Акции не торговались в течение 30 дней, и последняя продажа составила 15,75 доллара, а текущий рынок — 9 долларов на покупку и 27 долларов на продажу, всего 1500 акций на покупку и 7500 на продажу.На этом этапе премьер-министр должен решить, хотят ли они попытаться продать акции и найти покупателя по более низким ценам или разместить лимитный ордер на последней продаже акций в надежде на удачу.

Определение безрецептурных (OTC)

Что такое внебиржевой (OTC)?

Внебиржевой (OTC) относится к процессу торговли ценными бумагами через брокерско-дилерскую сеть, а не на централизованной бирже. Торговля на внебиржевом рынке может включать в себя акции, долговые инструменты и деривативы, которые представляют собой финансовые контракты, стоимость которых определяется базовым активом, таким как товар.

В некоторых случаях ценные бумаги могут не соответствовать требованиям листинга на стандартной рыночной бирже, такой как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE). Вместо этого, эти ценные бумаги могут продаваться на внебиржевом рынке.

Однако внебиржевая торговля может включать акции, котирующиеся на биржах, и акции, которые не котируются. Акции, которые не котируются на бирже и торгуются через внебиржевые торги, обычно называются внебиржевыми долевыми ценными бумагами или внебиржевыми акциями.

Ключевые выводы

• Внебиржевой (OTC) относится к процессу торговли ценными бумагами для компаний, не котирующихся на официальной бирже.
• Ценные бумаги, которые торгуются на внебиржевом рынке, торгуются через дилерскую сеть, а не на централизованной бирже.
• Внебиржевая торговля помогает продвигать акции и финансовые инструменты, которые в противном случае были бы недоступны для инвесторов.
• Компании с внебиржевыми акциями могут увеличивать капитал за счет продажи акций.

Общие сведения о внебиржевых (OTC)

Акции, которые торгуются через внебиржевой рынок, обычно представляют собой небольшие компании, которые не могут соответствовать требованиям листинга на официальных биржах.Однако здесь торгуются и многие другие виды ценных бумаг. Акции, торгующиеся на биржах, называются котируемыми акциями, тогда как акции, торгующиеся на внебиржевых торгах, называются внебиржевыми.

Торговые транзакции могут осуществляться через внебиржевую доску объявлений (OTCBB) или через службы листинга Pink Sheets. OTCBB — это электронная служба котировок и торговли, которая способствует повышению ликвидности и лучшему обмену информацией. Компания Pink Sheet — это частная компания, которая работает с брокерами-дилерами, чтобы вывести акции небольших компаний на рынок.

Внебиржевые торги ценными бумагами осуществляются брокерами-дилерами, которые ведут переговоры друг с другом напрямую через компьютерные сети и по телефону, используя OTCBB. Дилеры выступают в качестве маркет-мейкеров, используя Pink Sheets и OTC Bulletin Board, которые предоставляются Управлением по регулированию финансовой индустрии (FINRA), которое является агентством, которое составляет и обеспечивает соблюдение правил, регулирующих брокеров и брокеров-дилеров.

Типы внебиржевых ценных бумаг

Акции, которые торгуются на внебиржевом рынке, — это не только небольшие компании.Некоторые известные крупные компании котируются на внебиржевых рынках. Например, OTCQX торгует акциями иностранных компаний, таких как Nestle SA, Bayer A.G., Allianz SE, BASF SE, Roche Holding Ag и Danone SA.

Американские депозитарные расписки (АДР), которые представляют собой акции, торгуемые на иностранной валюте, часто торгуются на внебиржевом рынке. Акции торгуются таким образом, потому что основная компания не желает или не может соответствовать строгим требованиям обмена. Кроме того, стоимость листинга на NYSE в 500 000 долларов — до 75 000 долларов на Nasdaq — создает барьер для многих компаний.Взаимодействие с другими людьми

Такие инструменты, как облигации, не торгуются на официальной бирже, поскольку банки выпускают эти долговые инструменты и продают их через брокерско-дилерские сети. Они также считаются внебиржевыми ценными бумагами. Банки экономят на плате за листинг на бирже, согласовывая покупки и продажи у клиентов внутри компании или у другой брокерской фирмы. Другие финансовые инструменты, такие как деривативы, также торгуются через дилерскую сеть.

Сети без рецепта

Группа внебиржевых рынков управляет некоторыми из самых известных сетей, такими как Лучший рынок (OTCQX), Венчурный рынок (OTCQB) и Розовый открытый рынок.Хотя внебиржевые сети не являются официальными биржами, такими как NYSE, они все же имеют требования к участию. Например, на OTCQX не перечислены акции, которые продаются по цене менее пяти долларов, известные как копейки, подставные компании или компании, находящиеся на стадии банкротства. В OTCQX Best Market входят ценные бумаги компаний с наибольшей рыночной капитализацией и большей ликвидностью, чем на других рынках.

На внебиржевых торговых площадках вы можете найти акции небольших и развивающихся компаний.В зависимости от платформы для листинга эти компании могут также представлять отчеты регулирующим органам Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). Акции OTCBB обычно имеют суффикс «OB» и должны подавать финансовую отчетность в SEC.

Еще одна торговая платформа — Pink Sheets, и эти акции бывают самых разных. Эти предприятия не соответствуют требованиям SEC. Хотя покупка такого рода акций может повлечь меньшие транзакционные издержки, они лучше всего подходят для манипулирования ценами и мошенничества.Эти акции обычно имеют суффикс «PK» и не требуются для подачи финансовой отчетности в SEC.

Хотя Nasdaq работает как дилерская сеть, акции Nasdaq обычно не классифицируются как внебиржевые, поскольку Nasdaq считается фондовой биржей.

Плюсы и минусы внебиржевой торговой площадки

Как упоминалось ранее, облигации, ADR и деривативы также торгуются на внебиржевом рынке. Однако инвесторам следует проявлять большую осторожность при инвестировании в более спекулятивные внебиржевые ценные бумаги.Требования к подаче документов на листинговых платформах различаются, и некоторая необходимая информация, например финансовая отчетность, может быть труднодоступной.

Большинство финансовых консультантов рассматривают торговлю внебиржевыми акциями как спекулятивную деятельность. По этой причине инвесторы должны учитывать свою терпимость к инвестиционному риску и то, есть ли место для внебиржевых акций в их портфелях. Однако с дополнительным риском, связанным с внебиржевыми акциями, появляется возможность получения значительной прибыли. Поскольку эти акции торгуются по более низкой цене и, как правило, с меньшими транзакционными издержками, они предоставляют возможность для повышения курса акций.

Акции, торгующиеся на внебиржевом рынке, обычно не отличаются большим объемом сделок. Меньший объем акций означает, что готового покупателя может не оказаться, когда придет время продавать ваши акции. Кроме того, разница между ценой покупки и ценой продажи обычно больше. Эти акции могут совершать волатильные движения на любых рыночных или экономических данных.

Внебиржевой рынок — альтернатива для небольших компаний или тех, кто не хочет размещаться на стандартных биржах. Листинг на стандартной бирже — дорогостоящий и трудоемкий процесс, который выходит за рамки финансовых возможностей многих небольших компаний.Компании также могут обнаружить, что листинг на внебиржевом рынке обеспечивает быстрый доступ к капиталу за счет продажи акций.

• OTC обеспечивает доступ к ценным бумагам, недоступным на стандартных биржах, таким как облигации, ADR и деривативы.

• Меньшее количество положений о внебиржевых торгах разрешает вход многим компаниям, которые не могут или не хотят проводить листинг на других биржах.

• Благодаря торговле дешевыми дешевыми акциями спекулятивные инвесторы могут получить значительную прибыль.

• Внебиржевые акции имеют меньшую торговую ликвидность из-за небольшого объема, что приводит к задержкам в завершении сделки и широким спредам между покупателями и покупателями.

• Меньшее регулирование ведет к ограничению доступа к публичной информации, вероятности получения устаревшей информации и возможности мошенничества.

• Внебиржевые акции склонны к волатильным движениям после выхода рыночных и экономических данных.

Реальные примеры внебиржевых ценных бумаг

OTC Markets Group — оператор финансовых рынков OTCQX.»OTCMarkets.com» перечисляет наиболее активно торгуемые компании и информацию о росте и падении цен.

В конкретный день общий объем в долларах может превышать 1,2 миллиарда долларов, при этом торгуются более 6 миллиардов акций. Среди компаний — китайская мультимедийная компания Tencent Holdings LTD (TCEHY), гигант продуктов питания и напитков Nestle SA (NSRGY) и медицинская компания Bayer A.G. (BAYRY).

Что такое внебиржевой рынок и как он работает?

Внебиржевая торговля относится к межпартийным обменам, которые происходят в частном порядке через обширные децентрализованные сети.Компании, торгующие на внебиржевых рынках, варьируются от простых акций за копейки до известных многонациональных конгломератов. Точно так же трейдеры варьируются от начинающих инвесторов до опытных сторонников. Все они добились огромного успеха на внебиржевых рынках.

Как многие хорошо знают, Нью-Йоркская фондовая биржа находится в централизованном физическом месте. Напротив, внебиржевые рынки не имеют определенного местоположения. Вместо этого они состоят из сетей, которые существуют почти полностью онлайн. Группа внебиржевых рынков — самая большая и известная группа торговых сетей.Он состоит из трех фондовых бирж: OTC Pink, OTCQB и OTCQX.

Проще говоря, внебиржевые рынки — это «младшие рынки». Компании на этих рынках слишком малы, чтобы претендовать на листинг на крупных биржах, таких как NYSE или Nasdaq. Вместо этого эти компании могут выбрать торговлю в сети, принадлежащей OTC Markets Group.

Торговля является одноранговой и частной, при этом цены обычно не публикуются. Торгуемые товары варьируются от товаров до дешевых акций.Кроме того, существуют производные продукты, такие как CDO и CMO. Внебиржевые рынки имеют значительно меньше правил, чем фондовые биржи. Это оставляет трейдерам возможность заключать сделки и двусторонние контракты по своему усмотрению.

Популярность внебиржевой торговли за последнее десятилетие резко возросла. Каждый может найти ценность в этих внебиржевых торговых сетях. Трейдеры варьируются от инвесторов-любителей до опытных владельцев бизнеса. Наши внебиржевые ссуды на акции помогают инвесторам сохранить разнообразие их хорошо заработанного портфеля.В то же время инвесторы могут получить доступ к ликвидности, необходимой для дальнейших инвестиций.

А пока давайте подробно рассмотрим три торговых площадки, входящих в компетенцию групп внебиржевых рынков: OTC Pink, OTCQB и OTCQX.

Также известный как розовые листы, OTC Pink является наиболее открытым и нерегулируемым уровнем торговых площадок. Группа внебиржевых рынков практически не предъявляет жестких требований к компаниям, которые должны размещаться здесь.Они требуют только получения котировок от брокера-дилера, зарегистрированного в Регулирующем органе финансовой индустрии. Компаниям не нужно подавать документы в SEC. Вместо этого они могут предоставить столько или меньше информации о себе, сколько захотят.

Название происходит от цен, которые исторически распространялись на розовой бумаге один раз в день. Но внебиржевые розовые торги, формально принадлежащие, управляемые и поддерживаемые OTC Markets Group, с тех пор значительно выросли. Некоторые считают внебиржевую торговлю синонимом розовых листов.Однако между ними есть важный нюанс.

Всю внебиржевую торговлю когда-то называли торговлей «розовым листом». Но OTC Markets Group работала над переклассификацией этих старых розовых листов, доработкой их и проведением различий между их тремя сетями. Группа преобразовала розовые листы в современные OTC Pink, OTCQB и OTCQX.

OTC Pink — это крупная сеть на открытом рынке. Он свободен от регулирования и влияния структурированных бирж.Но также важно отметить невероятный риск, связанный с OTC Pink. Чрезвычайно важно иметь проницательный взгляд или пользоваться услугами надежного брокера-дилера, зарегистрированного в FINRA. Это помогает избежать мошенничества с использованием памп-и-сброса и других видов мошенничества.

На розовых листах работает множество ценных компаний. Например, международный гигант «Нестле» перечисляет здесь. Банки часто отказываются вкладывать средства в компании, перечисленные здесь и на OTCQB. Однако в Easy Stock Loans мы нашли свою нишу, помогая начинающему здесь малому бизнесу.

OTCQB — следующий уровень в линейке групп внебиржевого рынка. Он предназначен для размещения «Венчурного рынка». Компании здесь небольшие, но растущие. Они подчиняются минимальному набору стандартов, чтобы иметь право на торговлю по сравнению с розовыми листами. Мошенничество и подставные корпорации, возможно, не так безудержны, как в розовых листах. Однако открытость и минимальные требования к прозрачности по-прежнему ставят инвесторов в шаткую почву. Это если они ведут торговлю без усидчивости и хорошей инвестиционной проницательности.

Чтобы попасть в листинг, все компании должны пройти тест на цену предложения минимум 0,01 доллара США. Они также должны проходить ежегодную проверку, чтобы гарантировать легитимность. Должен быть доступен определенный объем информации о компании. Это убеждает инвесторов, по крайней мере, в правовом состоянии и финансовой состоятельности компании.

OTCQB все еще сопряжен с определенным риском. OTCQB и рынок OTCQX получили статус Blue Sky только примерно в 30 штатах. Здесь определенно больше прозрачности, чем на розовых листах.Однако трейдерам все же следует проявлять осторожность. При этом большинство компаний отчитываются перед SEC или FDIC.

OTCQX — это самый высокий уровень в группе внебиржевых рынков. В нем размещаются транснациональные корпорации, акции голубых фишек и группы, которые в конечном итоге должны тщательно доказать свою честность инвесторам. Компании подчиняются строгим требованиям к раскрытию информации. Они также должны иметь спонсорскую поддержку от стороннего финансового консультанта. И они должны полностью соответствовать законам США о ценных бумагах.Эти меры защиты принципиально требуют исключения дешевых акций, чтобы обеспечить защиту инвесторов.

листинговых компаний проходят строгую проверку. Однако сделки остаются частными и децентрализованными. Из трех торговых площадок OTCQX видит наименьший риск. Но, как и во всей инвестиционной торговле, риск все еще существует. Это тот случай, когда компании проходят проверку, аналогичную той, с которой они сталкиваются на основной фондовой бирже. Тем не менее, это в основном спекулятивные инвестиции.Продаваемые продукты могут быть низкого качества, но это не обязательно.

Несмотря на риск, многие инвесторы пользуются невероятным успехом на OTCQX. Они считают, что это баланс между свободой и безопасностью.

OTC Link — это не еще одна торговая площадка. Это сервис, принадлежащий и управляемый OTC Markets Group для компаний и трейдеров в каждой из трех сетей.

OTC Link на самом деле более важен для компаний, чем для индивидуальных инвесторов.Эти компании стремятся попасть на одну из торговых площадок OTC Market Group. Это система котировок, сертифицированная FINRA, официально зарегистрированная как альтернативная торговая система, соответствующая требованиям SEC.

По сути, OTC Link действует как первая остановка для любой компании, желающей торговать в сети OTC Market Group. Компании должны получать котировки из системы. Брокеры-дилеры могут использовать его как средство публикации цен спроса и предложения. Он также позволяет вести торговые переговоры и обмениваться сообщениями.

В целом сети OTC Markets Group соответствуют стандартам, отличным от традиционных бирж.Эти стандарты в первую очередь включают меньше правил, но большую степень конфиденциальности, чем биржи. Многим трейдерам нравится эта конфиденциальность и неструктурированная среда. Однако это означает, что торговля на любом внебиржевом рынке сопряжена со значительным риском.

В конечном счете, особенности внебиржевых рынков могут быть либо положительными, либо отрицательными. Это зависит от вашей индивидуальной точки зрения и отношения к управлению рисками.

Внебиржевые рынки значительно более открыты, чем основные опционы.Таким образом, они позволяют свободно торговать ценными бумагами между сторонами без вмешательства извне. В то же время отсутствие регулирования означает, что трейдеры подвергаются большему риску мошенничества. Это по сравнению, скажем, с торговлей на Нью-Йоркской фондовой бирже. Стоит отметить, что компаниям на платформе OTC Markets Group не нужно подавать документы в SEC, чтобы быть включенными в листинг. Однако большинство все равно так и поступают.

Трейдеры могут самостоятельно устанавливать свои цены и брокерские сделки.В сочетании с по сути своей частной природой внебиржевых рынков это означает, что могут иметь место нечестные сделки. Здесь присутствует определенный уровень риска контрагента. Внебиржевые рынки также довольно волатильны. Они быстро меняются в ответ на новую экономическую атмосферу.

Например, ценные бумаги с ипотечным покрытием подвержены колебаниям ликвидности. Это связано с их чувствительностью к присутствию покупателя. Это справедливо также для таких продуктов, как обеспеченные долговые обязательства. Неустойчивость приводит к кредитным кризисам, если дилеры уходят из страха.Если это звучит знакомо, это может быть связано с тем, что это было частью финансового кризиса 2007 года. Нормативные акты, призванные предотвратить повторение этого, отсутствуют на свободных внебиржевых рынках.

Итак, что вывод? Да, торговля на внебиржевых рынках сопряжена с риском. Чрезвычайно важно осознавать эти возможные риски. Однако с помощью умной торговли, умного кредитования и терпения можно свести к минимуму риск. (Хотя, признаем, устранить это никогда не удастся).Благодаря этому можно добиться приличной рентабельности инвестиций. В конце концов, высокая волатильность иногда может работать в вашу пользу.

Итак, где же в игру вступает Easy Stock Loans? Мы стремимся предоставлять кредиты компаниям и инвесторам, которые находят свое место в сети OTC Markets Group. Большинство банков уклоняются от кредитования предприятий, которые они считают акциями копейки или иным образом сопряженными с высоким риском. Однако мы ищем возможности там, где их игнорируют.

Мы предлагаем ссуды на акции без права регресса для тех, кто торгует на этих младших биржах. Наша миссия — помогать в росте их портфелей — даже для акций с микрокапитализацией, которых избегают крупные банки. Наши ссуды позволяют компаниям вкладывать капитал в новые предприятия и делать инвестиции, необходимые для роста.

Если вы готовы подать заявку на кредит, позвоните нам, чтобы поговорить с агентом. Каждый член нашей команды обладает знаниями и стремится помочь вам разобраться в процессе получения кредита, независимо от того, какие вопросы у вас могут возникнуть.

Что означает внебиржевой (OTC)? | Что такое внебиржевой трейдинг?

OTC означает внебиржевой. С точки зрения торговли, внебиржевой означает торговлю через децентрализованные дилерские сети. Децентрализованный рынок — это просто рыночная структура, состоящая из различных технических устройств. Эта структура позволяет инвесторам создавать торговые площадки без центрального расположения. Противоположностью внебиржевой торговли является биржевая торговля, которая осуществляется через централизованную биржу.

Примером внебиржевой торговли является ценная бумага, валюта или другой финансовый продукт, покупаемый через дилера по телефону или электронным способом. Бизнес обычно ведется по телефону, электронной почте и в выделенных компьютерных сетях. Внебиржевой рынок организован через брокеров и дилеров, которые ведут переговоры напрямую. Преимущество внебиржевого рынка состоит в том, что можно торговать нестандартными объемами акций.

На внебиржевом рынке часто присутствуют более мелкие ценные бумаги. Он состоит из акций, которые не должны соответствовать требованиям рыночной капитализации.Внебиржевые рынки также могут включать компании, которые не могут держать свои акции выше определенной цены за акцию или которые находятся в процессе банкротства. Эти типы компаний не могут торговать на бирже, но могут торговать на внебиржевых рынках.

Однако это не единственные типы компаний на внебиржевом рынке. Более крупные, солидные компании обычно выбирают биржу для листинга и торговли своими ценными бумагами. Но, как известно, внебиржевые торгуют и крупные компании. Например, Allianz, BASF, Roche и Danone торгуются на внебиржевом рынке.

Внебиржевые рынки

Внебиржевой рынок — это сеть компаний, которые служат маркет-мейкером некоторых недорогих и мало торгуемых акций, таких как мелкие акции. Акции, которые торгуются на бирже, называются котируемыми акциями, тогда как акции, которые торгуются на внебиржевой основе, называются акциями, не котирующимися на бирже.

Несмотря на то, что между внебиржевыми и крупными биржами существуют различия, инвесторы не должны испытывать каких-либо серьезных различий при торговле. Финансовая биржа — это регулируемый, стандартизированный рынок, поэтому он считается более безопасным.Это также можно рассматривать как ускорение транзакций.

Каковы риски внебиржевой торговли?

Внебиржевые рынки за последние годы улучшились. Это приводит к более высокой ликвидности и лучшей информации. Электронные котировки и торговля улучшили внебиржевой рынок. Однако внебиржевые рынки по-прежнему характеризуются рядом рисков, которые могут быть менее распространены на официальных биржах.

Регламент

Однако инвесторы могут испытывать дополнительный риск при торговле на внебиржевом рынке.Хотя брокеры и дилеры, работающие на внебиржевых рынках США, регулируются Управлением по регулированию финансовой индустрии (FINRA), биржи подлежат более строгому регулированию, чем внебиржевые рынки.

Прозрачность

не разглашаются публично до завершения сделки. Таким образом, сделка может быть совершена между двумя сторонами через внебиржевой рынок, при этом другие не будут знать о цене сделки. Отсутствие прозрачности может привести к тому, что инвесторы столкнутся с неблагоприятными условиями.Для сравнения, торговля на бирже осуществляется публично прозрачным образом. Это может дать некоторым инвесторам дополнительную уверенность в своих сделках. То, как торгуются ценные бумаги, играет решающую роль в определении цен и стабильности.

Волатильность

Еще одним фактором, связанным с внебиржевыми акциями, является то, что они могут быть довольно волатильными и непредсказуемыми. Они также могут подвергаться манипулированию рынком, поэтому при торговле рекомендуется использовать методы управления рисками. Ордер стоп-лосс автоматически закроет позицию, как только он сдвинется на определенное количество пунктов против трейдера.Лимит закроет позицию, как только он переместится на определенное количество пунктов в пользу трейдера. Для обоих типов ордеров трейдеры могут установить триггеры на заранее определенных ценовых уровнях, чтобы они могли заранее определить свои прибыли и убытки.

Чем я могу торговать на внебиржевом рынке?

Внебиржевые и биржевые рынки — это два стандартных способа организации финансовых рынков. Торговля акциями должна происходить либо на бирже, либо на внебиржевом рынке. Однако некоторые акции торгуются как на бирже, так и на внебиржевом рынке.

Долговые ценные бумаги и другие финансовые инструменты, такие как производные инструменты, торгуются на внебиржевой основе. Акции также торгуются на внебиржевом рынке. Некоторые инструменты, такие как облигации, не торгуются на официальной бирже — они также торгуются на внебиржевой основе инвестиционными банками. Внебиржевые системы используются для торговли не котирующимися на бирже акциями, примерами которых являются OTCQX, OTCQB и OTC Pink торговые площадки (ранее OTC Bulletin Board и Pink Sheets) в США. Они предоставляют электронную службу, которая предоставляет трейдерам последние котировки, цены и информацию об объемах.

Группа внебиржевых рынков

Группа внебиржевых рынков является важной частью внебиржевого рынка. Это сеть из более чем 100 брокеров-дилеров со штаб-квартирой в Нью-Йорке. Группа оценивает и торгует широким спектром ценных бумаг на платформе внебиржевых рынков. Группа внебиржевых рынков предоставляет информацию о ценах и ликвидности почти 10 000 внебиржевых ценных бумаг. Он управляет многими из наиболее известных сетей, такими как OTCQX Best Market, OTCQB Venture Market и Pink Open Market.

Преимущества внебиржевых рынков

Внебиржевой рынок также состоит из акций компаний, которые не желают выполнять строгие требования обмена.Некоторые предприятия не хотят оплачивать стоимость, взимаемую биржей. NYSE имеет график комиссий и сборов за свои услуги по обмену. Административные сборы могут доходить до 250 000 долларов в год. Их листинговые сборы могут доходить до 150 000 долларов в зависимости от размера компании. Могут также существовать различные другие сборы.

внебиржевых транзакций свободны от биржевых сборов. Внебиржевой рынок помогает компаниям и учреждениям продвигать акции или финансовые инструменты, которые не соответствуют требованиям регулируемых устоявшихся бирж.

Внебиржевой рынок можно разделить на две категории. Клиентский рынок, на котором дилеры торгуют со своими клиентами, и междилерский рынок, где дилеры торгуют друг с другом. Цена, которую назначает дилер, может отличаться в зависимости от того, с кем он взаимодействует.

Переход с внебиржевого рынка на крупную биржу

Акции публично торгуемых компаний могут свободно торговаться на фондовой бирже или на внебиржевых рынках. Внебиржевые рынки образуют систему котировок между компаниями, которые покупают и продают акции вне биржи.Для некоторых инвесторов компании, торгующие на внебиржевом рынке, классифицируются как «более рискованные» инвестиции. Это связано с отсутствием публичной информации об этих предприятиях, а также отсутствием минимальных количественных стандартов листинга.

Многие институциональные инвесторы имеют подзаконные акты, запрещающие им инвестировать в компании, торгующие на внебиржевом рынке. Розничных инвесторов обычно просят подписать отказ от их брокера или дилера, заявив, что они понимают риски, связанные с внебиржевыми акциями. Даже у онлайн-брокеров есть ограничения, когда речь идет о внебиржевых акциях.Это может быть большим недостатком для небольшой компании, стремящейся к ликвидности.

В какой-то момент компания может решить перейти с внебиржевого рынка на официальный обмен. Официальные биржи включают NASDAQ или Нью-Йоркскую фондовую биржу (NYSE).

Преимущества перехода на крупную биржу

Переход на более крупную официальную биржу может быть выгодным. Крупная биржа, такая как NASDAQ, предлагает повышенную видимость и ликвидность. Такой переход может быть благоприятным для финансовых усилий компании.Организация может повысить свою видимость среди институциональных инвесторов. Компании, переходящие на крупную биржу, также могут ожидать увеличения объемов и стоимости акций.

Требования

Так как же компании сделать скачок на крупную биржу? Он должен соответствовать финансовым и нормативным требованиям новой биржи. К ним относятся цена за акцию, корпоративная прибыль, выручка, общая стоимость, объем торгов и требования к отчетности. Отчеты закрываются и могут быть просмотрены публикой.Акционеры и рынки должны регулярно получать прозрачную информацию.

NYSE требует, чтобы все ее листинговые компании имели 1,1 миллиона публичных акций. Они должны принадлежать как минимум 2200 акционерам, а минимальная цена акции должна составлять 4 доллара США. Он также требует среднемесячного объема торгов в 100 000 акций.

Переходный процесс

Компания, переходящая от внебиржевой к крупной бирже, должна быть одобрена для листинга соответствующей биржей.Необходимо заполненное заявление вместе с различными финансовыми отчетами. Это может включать полные отчеты о находящихся в обращении акциях и капитальных ресурсах. Для уведомления акционеров о решении может потребоваться выпуск пресс-релиза. Тот факт, что компания соответствует количественным стандартам первоначального листинга, не всегда означает, что она будет одобрена для листинга. Например, NYSE может отказать в листинге или применить более строгие критерии.

После того, как компания попадает в листинг биржи, при условии, что она продолжает соответствовать критериям, она обычно остается на этой бирже пожизненно.Однако компании также могут подать заявку на переход с одной биржи на другую. В случае принятия, организацию обычно просят уведомить ее предыдущий обмен в письменной форме о своем намерении переехать. Несмотря на сложную процедуру повторного листинга акций на бирже, новое первичное публичное размещение акций (IPO) не проводится. Скорее, акция просто переходит из торговли на внебиржевом рынке в торговлю на бирже.

После переезда символ акций компании может измениться. Акции, которые перемещаются с внебиржевых торгов на NASDAQ, часто сохраняют свой символ.Это потому, что OTC и NASDAQ допускают до пяти букв. Напротив, правила NYSE ограничивают символ акций тремя буквами.

Заявление об ограничении ответственности
CMC Markets является поставщиком услуг только для исполнения. Материал (независимо от того, содержит ли он какое-либо мнение) предназначен только для общих информационных целей и не принимает во внимание ваши личные обстоятельства или цели. Ничто в этом материале не является (или не должно считаться) финансовым, инвестиционным или другим советом, на который следует полагаться.Никакое мнение, приведенное в материале, не является рекомендацией CMC Markets или автора о том, что какие-либо конкретные инвестиции, ценные бумаги, транзакции или инвестиционная стратегия подходят какому-либо конкретному человеку.

CMC Markets не поддерживает и не предлагает мнения о торговых стратегиях, используемых автором. Их торговые стратегии не гарантируют какой-либо доход, и CMC Markets не несет ответственности за любые убытки, которые вы можете понести, прямо или косвенно, в результате любых инвестиций на основании любой информации, содержащейся в данном документе.

Оцените нашу мощную онлайн-платформу со сканером распознавания образов, предупреждениями о ценах и связыванием модулей.

• Заполните короткую форму и начните торговать
• Изучите нашу интуитивно понятную торговую платформу
• Торговля на рынках без риска

Начать торговлю на демо-счете

Как покупать внебиржевые (внебиржевые) акции • [Шаг за шагом] • Benzinga

Перейти прямо в Webull! Получайте рыночные данные в реальном времени, инструменты анализа и комиссионные в размере 0 долларов США.

Многие компании, предлагающие исключительную стоимость, все еще только начинают свою деятельность, и их можно найти на внебиржевом рынке.

Покупка или продажа акций на внебиржевом рынке отличается от торговли акциями на Нью-Йоркской фондовой бирже или NASDAQ. Узнайте больше о внебиржевом рынке и о том, как начать торговать, из нашего обзора.

Что такое внебиржевые акции?

обычно слишком малы, чтобы соответствовать требованиям, необходимым для листинга на основных биржах.Этими акциями торгуют брокеры-дилеры, которые ведут переговоры между собой напрямую через компьютерные сети или по телефону .

Эти акции обычно все еще регулируются Управлением по регулированию финансовой отрасли (FINRA).

OTC: краткий обзор

Внебиржевая сеть не ограничивается акциями. Он включает любые финансовые инструменты, которые не торгуются напрямую через центральную биржу, включая акции, облигации и деривативы.

Некоторые основные отличия внебиржевой биржи от основных бирж включают:

• Прозрачность транзакции , что означает, что вы можете быть ограничены в том, какие ставки и предложения вы можете видеть в зависимости от вашего брокера, вместо того, чтобы видеть все доступные ордера, включая наценки на акции иностранной валюты.
• На основных биржах каждая сторона получает предложения от каждого контрагента . Это не всегда происходит на дилерском обмене и может привести к несоответствию информации.
• Внебиржевые биржи имеют на меньше правил и положений, чем централизованные биржи . Это ведет к усилению конкуренции между поставщиками за увеличение объема продаж для своих фирм, что приводит к снижению транзакционных издержек.
• Акции, представленные на внебиржевом рынке, часто представляют собой мелкие акции с ценой от 0 долларов.05 до 0,10 доллара США . В сочетании с большими спредами вы можете в конечном итоге купить акцию по цене предложения 0,10 доллара США, и она может сразу же торговать по цене предложения 0,05 доллара и потерять 50% своей стоимости.

Плюсы и минусы внебиржевых акций

внебиржевых акций есть некоторые явные преимущества и недостатки по сравнению с централизованными биржевыми акциями:

Плюсы внебиржевых акций

• Внебиржевые акции позволяют торговать компаниями, которые не только не котируются на крупных биржах, но и акциями компаний на зарубежных рынках.
• Транзакционные издержки во внебиржевых сетях могут быть намного ниже.
• Учитывая меньший размер компаний, ваши инвестиции дадут вам гораздо большую долю в компании.

Минусы внебиржевых акций

• Нехватка ликвидности может привести к тому, что вы останетесь с акциями, которые трудно, а то и невозможно продать.
• Компании, котирующиеся на внебиржевой бирже, могут предоставлять меньше бухгалтерской информации, чем обычные биржи.
• Акции, которые обычно торгуются на внебиржевом рынке, делают это, потому что у них плохая кредитоспособность, они не приносят много денег или только начинают свою деятельность, что делает их довольно рискованными

Как покупать внебиржевые акции

Если вы заинтересованы в покупке акций компании, которая торгуется на внебиржевом рынке, выполните следующие действия:

1.Определите, сколько вы хотите инвестировать

Внебиржевые акции на по своей природе более рискованные, чем на , чем акции, торгуемые на обычных биржах. Относитесь к этим акциям как к спекулятивным и соответствующим образом оценивайте свои позиции. Не вкладывайте деньги, которые не хотите терять.

2. Найдите подходящего брокера

Многие крупные брокерские фирмы, которых вы используете для регулярной торговли акциями, допускают торговлю внебиржевыми акциями. Комиссии могут отличаться для внебиржевых и обычных акций, поэтому убедитесь, что вы понимаете, каковы затраты по сравнению с обычной торговлей.

Для начала ознакомьтесь с нашими рекомендованными брокерами.

3. Пополнить счет

Многие крупные брокерские компании позволяют торговать на внебиржевом рынке. Вам нужно будет проверить, имеете ли вы право торговать на внебиржевых рынках с вашим брокером.

4. Купите внебиржевые акции

Хотя купить акции на основных биржах довольно просто, может потребоваться немного больше, чтобы понять, как совершать сделки на внебиржевых рынках. Проконсультируйтесь со службой поддержки вашего брокера-дилера, чтобы понять, как совершать внебиржевые сделки через его конкретную платформу.

Когда вы размещаете заказ, у вас будет возможность выставить рыночный или лимитный ордер. При более низкой ликвидности спреды могут быть намного шире, чем на обычных биржах.

У вашего брокера-дилера есть несколько вариантов обработки вашего заказа. Можно выполнить заказ внутри компании, сопоставив клиентов в брокерской компании. В противном случае брокеры могут отправить котировку на внебиржевой рынок, чтобы совершить сделку с другим брокером-дилером.

Если ордер не продается, брокеру-дилеру может потребоваться изменить существующую котировку, чтобы отразить новую цену или размер.

Начать работу в OTC

Инвестиции в внебиржевые компании следует рассматривать как сильно спекулятивные.Не делайте внебиржевые акции основным компонентом своего портфеля.

Обязательно посетите веб-сайт FINRA, чтобы изучить и подготовиться к тому, чего ожидать от торговли на внебиржевых рынках.

Часто задаваемые вопросы

Как купить внебиржевые акции?

1

Как купить внебиржевые акции?

спросил 2021-03-17

Джордан Шнайр

1

Лучший подход — работать с надежным брокером. Они специализируются на этих акциях и могут помочь вам.

ответил 17 марта 2021

Бензинга

Сложно ли продавать внебиржевые акции?

1

Сложно ли продавать внебиржевые акции?

спросил 2021-03-17

Джордан Шнайр

1

не столь ликвидны, что затрудняет получение желаемых цен.

ответил 17 марта 2021

Бензинга

0 Комиссии и бездепозитные минимумы.Каждый получает умные инструменты для разумного инвестирования. Webull поддерживает полные расширенные часы торговли, включая полные предмаркетные (4:00 AM — 9:30 AM ET) и внеурочные (16:00 PM — 20:00 PM ET) сессии. Webull Financial LLC зарегистрирована и регулируется Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и Управлением по регулированию финансовой индустрии (FINRA). Он также является членом SIPC, который защищает (до 500 000 долларов США, включая лимит на сумму 250 000 долларов США) от потери денежных средств и ценных бумаг, находящихся у клиента в финансово проблемной брокерской фирме, входящей в SIPC.

Рынки: биржевые или внебиржевые — возвращение к основам: финансы и развитие

Финансы и развитие

Рэндалл Додд

То, как торгуются ценные бумаги, играет решающую роль в определении цены и стабильности

Бумага или пиксель? (фото: Орджан Ф. Эллингваг / Dagens Naringsliv / Corbis)

Финансовые рынки — это сложные организации со своими собственными экономическими и институциональными структурами, которые играют решающую роль в определении того, как цены устанавливаются — или «обнаруживаются», как говорят трейдеры.Эти структуры также определяют порядок и стабильность рынка. Как выяснили держатели субстандартных долговых обязательств и других проблемных долговых ценных бумаг в месяцы после начала финансового кризиса, который привел к глобальному экономическому кризису в августе 2007 года, некоторые типы рыночных механизмов могут очень быстро стать беспорядочными, нефункциональными или нестабильными по иным причинам. .

Существует два основных способа организации финансовых рынков — биржевой и внебиржевой (OTC) — хотя некоторые недавние электронные средства стирают традиционные различия.

Торговля на бирже

Биржи, будь то фондовые рынки или биржи деривативов, начинались как физические места, где происходили торги. К наиболее известным из них относятся Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), которая была образована в 1792 году, и Чикагская торговая палата (ныне часть CME Group), которая торгует фьючерсными контрактами с 1851 года. сотни фондовых бирж и бирж деривативов в развитых и развивающихся странах.

Но биржи — это больше, чем просто физические места.Они устанавливают институциональные правила, регулирующие торговлю и потоки информации об этой торговле. Они тесно связаны с клиринговыми услугами, с помощью которых завершаются пост-трейдинговые операции по ценным бумагам и производным финансовым инструментам, торгуемым на бирже. Биржа централизует обмен информацией о ценах покупки и продажи со всеми прямыми участниками рынка, которые могут в ответ продать или купить по одной из котировок или ответить другой котировкой. В зависимости от обмена средством связи может быть голос, сигнал рукой, дискретное электронное сообщение или электронные команды, генерируемые компьютером.Когда две стороны достигают соглашения, цена, по которой выполняется сделка, сообщается всему рынку. Результатом является равное игровое поле, которое позволяет любому участнику рынка покупать по низкой цене или продавать по такой же высокой цене, как и любой другой, при условии, что трейдер следует правилам обмена.

С появлением электронной торговли отпала необходимость в том, чтобы биржи были физическими местами. Действительно, многие традиционные торговые площадки закрываются, а передача приказов и исполнения осуществляется полностью в электронном виде.Лондонская фондовая биржа и фондовый рынок NASDAQ полностью электронные, как и Eurex, вторая по величине фьючерсная биржа в мире. Многие другие, постепенно отказываясь от биржевой торговли, предлагают как биржевую, так и электронную торговлю. NYSE купила электронную торговую платформу Archipelago, поскольку она все больше движется в сторону электронной торговли. Биржи деривативов, такие как CME Group, поддерживают как традиционные ямы, так и электронную торговлю. BM&F в Бразилии сохраняла и то, и другое до 2009 года.

Торговля на внебиржевом рынке

В отличие от бирж, внебиржевые рынки никогда не были «местом».«Это менее формальные, хотя часто хорошо организованные сети торговых отношений, сосредоточенные вокруг одного или нескольких дилеров. Дилеры действуют как маркет-мейкеры, устанавливая цены, по которым они будут продавать (спрашивать или предлагать) или покупать (предлагать) другим дилерам и своим клиентам или покупателям. Это не означает, что они назначают для других дилеров те же цены, что и для клиентов, и они не обязательно указывают одни и те же цены для всех клиентов. Более того, дилеры внебиржевых ценных бумаг могут в любой момент отказаться от участия в рынке, что может привести к истощению ликвидности и нарушению способности участников рынка покупать или продавать.Биржи гораздо более ликвидны, потому что все заказы на покупку и продажу, а также цены исполнения зависят друг от друга. Кроме того, некоторые биржи назначают определенных участников специализированными маркет-мейкерами и требуют, чтобы они поддерживали котировки спроса и предложения в течение торгового дня. Короче говоря, внебиржевые рынки менее прозрачны и работают с меньшим количеством правил, чем биржи. Все ценные бумаги и деривативы, вовлеченные в финансовые потрясения, начавшиеся с обвала на ипотечном рынке США в 2007 году, торговались на внебиржевых рынках.

Внебиржевые дилеры передают свои котировки спроса и предложения и обсуждают цены исполнения в таких местах, как телефон, массовые сообщения электронной почты и, во все большей степени, обмен мгновенными сообщениями. Этот процесс часто улучшается за счет использования электронных досок объявлений, на которых дилеры размещают свои расценки. Процесс переговоров по телефону или в электронном сообщении, будь то клиент с дилером или дилер с дилером, известен как двусторонняя торговля, потому что только два участника рынка непосредственно наблюдают за котировками или исполнением.Остальные участники рынка не имеют отношения к сделке, хотя некоторые брокерские рынки публикуют цены исполнения и размер сделки постфактум. Но не у всех есть доступ к экранам брокеров, и не все участники рынка могут торговать по этой цене. Хотя процесс двусторонних переговоров иногда автоматизирован, торговая договоренность не считается обменом, потому что она не открыта для всех участников в равной степени.

Существует два основных аспекта внебиржевых рынков. На клиентском рынке двусторонняя торговля происходит между дилерами и их клиентами, такими как физические лица или хедж-фонды.Дилеры часто устанавливают контакт со своими клиентами с помощью электронных сообщений большого объема, называемых «дилерские операции», в которых перечисляются различные ценные бумаги и деривативы, а также цены, по которым они готовы их купить или продать. На междилерском рынке дилеры указывают цены друг другу и могут быстро переложить на других дилеров часть рисков, которые они несут при торговле с клиентами, например, при приобретении более крупной позиции, чем они хотят. Дилеры могут иметь прямые телефонные линии с другими дилерами, чтобы трейдер мог позвонить дилеру, чтобы узнать цену, повесить трубку и позвонить другому дилеру, а затем другому, опросив нескольких дилеров за несколько секунд.Инвестор может сделать несколько звонков дилерам, с которыми они установили торговые отношения, чтобы получить представление о рынке со стороны клиента. Но покупатели не могут проникнуть на рынок среди дилеров.

Междилерские сегменты

На некоторых внебиржевых рынках, и особенно в их сегментах междилерского рынка, есть междилерские брокеры, которые помогают участникам рынка получить более глубокое представление о рынке. Дилеры отправляют котировки брокеру, который фактически передает информацию по телефону.Брокеры часто предоставляют электронные доски объявлений, чтобы дать своим клиентам (дилерам) возможность мгновенно отправлять котировки любому другому дилеру в сети брокера. На досках объявлений отображаются цены спроса, предложения и, иногда, цены исполнения. Экраны брокера обычно недоступны для конечных клиентов, которые в результате обычно не полностью информированы об изменениях цен и разницы между покупателями и покупателями на междилерском рынке. Иногда дилеры могут торговать через экран или через электронную систему.Некоторые платформы междилерской торговли допускают автоматическую алгоритмическую (основанную на правилах) торговлю, как на электронных биржах. В противном случае экраны являются просто информативными, и дилер должен торговать через брокера или напрямую звонить другим дилерам, чтобы совершить сделку. Дилеры также могут позвонить брокеру и другим дилерам напрямую, чтобы опубликовать котировки и узнать о котировках, которые не указаны на экранах электронной доски объявлений брокеров.

Развитие электронных торговых платформ изменило процесс торговли на многих внебиржевых рынках, и это иногда стирало различие между традиционными внебиржевыми рынками и биржами.В некоторых случаях электронная брокерская платформа позволяет дилерам и некоторым недилерам отправлять котировки напрямую и выполнять сделки напрямую через электронную систему. Это воспроизводит многостороннюю торговлю, которая является отличительной чертой биржи, но только для прямых участников. Однако дилеры сопротивляются участию недилеров и обвиняют недилеров в получении ликвидности, не подвергая себя риску предоставления ликвидности. Другие критикуют дилеров за попытки предотвратить конкуренцию, которая может сузить спрэды спроса и предложения на рынке.В отличие от биржи, доступ к которой имеет каждый участник, эти электронные механизмы могут относиться к участникам по-разному, например, в зависимости от их размера или кредитного рейтинга. Более того, клиринг и расчеты по сделкам по-прежнему остаются на усмотрение покупателя и продавца, в отличие от биржевых операций, где сделки согласовываются и гарантируются биржей.

Внебиржевые рынки и финансовый кризис

Архитектура внебиржевых рынков помогает объяснить, почему структурированные ценные бумаги (которые делят риск базовых активов на несколько частей, каждая из которых продается отдельно) столкнулись с проблемами во время недавнего финансового кризиса.Кредитные деривативы, коммерческие бумаги, муниципальные облигации и секьюритизированные студенческие ссуды также столкнулись с проблемами. Все они торговались на внебиржевых рынках, которые были ликвидными и неплохо функционировали в обычное время. Но они не смогли продемонстрировать устойчивость к рыночным потрясениям и стали неликвидными и нефункциональными в критические моменты.

Это привело к двум серьезным осложнениям — невозможности оценить свои активы и невозможности их продать:

● Без ликвидных и упорядоченных рынков не было процесса определения цены и, в свою очередь, не было простого и окончательного способа оценки ценных бумаг. Провал процесса выявления цен усугубил проблемы банков и других финансовых компаний во время недавнего кризиса, усложнив выполнение требований по раскрытию информации и отчетности о стоимости их ценных бумаг и позиций по деривативам. Мало того, что не было эффективных прямых рыночных цен, часто не было контрольных цен (которые представляют собой цены на активы, аналогичные оцениваемым). В результате активы и позиции, которые когда-то оценивались по рыночным ценам, вместо этого оценивались с помощью моделей, которые иногда не получали адекватной информации о базовых ценах.Эти проблемы с оценкой еще больше снизили цены на затронутые ценные бумаги.

● Дилеры, столкнувшись с проблемой финансирования своих балансов и удерживая с другой стороны чрезмерное количество неликвидных активов, ушли с рынков. Из-за скачка волатильности для дилеров стало особенно опасно и дорого продолжать работу на рынках. Без дилеров не было бы торговли, особенно ценными бумагами, такими как обеспеченные долговые обязательства, некоторые муниципальные ценные бумаги и кредитные деривативы.Не имея покупателей, инвесторы не могли сокращать убытки, торгуя проигрышными позициями, и они не могли продавать эти позиции, чтобы удовлетворить требования о дополнительной марже или залоге в качестве залога под ссуды, которые они взяли для покупки этих инструментов. Эта неликвидность на внебиржевых рынках способствовала глубине и размаху финансового кризиса.

Основные инициативы по реформированию системы регулирования, осуществляемые в США, Европейском Союзе и на других развитых финансовых рынках, напрямую направлены на решение этих проблем.В некоторых случаях торговля переносится с внебиржевых рынков на биржевые. В других случаях процесс постторгового клиринга внебиржевых сделок все больше перемещается в клиринговые палаты (также известные как центральные клиринговые партнеры). Отчетность по внебиржевым сделкам также является частью усилий по реформированию. Однако роль дилера на внебиржевых рынках не рассматривается в явном виде, за исключением, возможно, более высоких требований к капиталу.

Рэндалл Додд работает в U.С. Казначейства и бывший советник Департамента денежно-кредитной политики и рынков капитала МВФ.

Внебиржевой рынок | торговля | Britannica

Внебиржевой рынок , торговля акциями и облигациями, не проводимая на фондовых биржах. Это наиболее важно в США, где требования к листингу акций на биржах достаточно строгие. Его часто называют «внебиржевым рынком», а иногда и «внебиржевым рынком», хотя последний термин вводит в заблуждение, поскольку некоторые ценные бумаги, торгуемые таким образом, котируются на бирже.

На внебиржевом рынке дилеры часто покупают и продают за свои собственные счета и обычно специализируются на определенных вопросах. Графики комиссионных за покупку и продажу ценных бумаг не являются фиксированными, и дилеры получают прибыль за счет увеличения их продажной цены над ценой, которую они заплатили. Инвестор может покупать напрямую у дилеров, которые готовы продать принадлежащие им акции или облигации, или у брокера, который будет искать на рынке лучшую цену.

Облигации U.Государственные облигации США («казначейские облигации»), а также многие другие выпуски облигаций и привилегированных акций котируются на Нью-Йоркской фондовой бирже, но их основной рынок — внебиржевой. Другие обязательства правительства США, а также государственные и муниципальные облигации торгуются исключительно на внебиржевой основе.

Третий рынок возник из-за возросшего значения институциональных инвесторов, таких как паевые инвестиционные фонды, которые имеют дело с крупными пакетами акций. Торговля осуществляется акциями, котирующимися на биржах, но без рецепта; что допускает скидки на большое количество, которые невозможны на биржах, где брокерские сборы фиксированы.

Исторически сложилось так, что большая часть регулирования внебиржевого рынка осуществлялась через Национальную ассоциацию дилеров по ценным бумагам, Inc. (NASD), созданную в 1939 году актом Конгресса для установления правил поведения и защиты членов и инвесторов. от злоупотреблений. В 2007 году NASD объединился с сектором Нью-Йоркской фондовой биржи, чтобы сформировать Регулирующий орган финансовой индустрии (FINRA), который стал основным регулирующим органом этого рынка в Соединенных Штатах.