Биткоин динамика роста за 10 лет: График курса Биткоина за месяц — conspi.ru — Конспирология

Содержание

Экономисты дали прогноз на курс биткоина

+ A —

И назвали причины его краха

Биткоин не перестает удивлять переменами курса. В середине декабря он побил исторический рекорд 2017 года, достигнув отметки в $20 тыс. В следующие три недели биткоин вырос еще в два раза и добрался до $42 тыс за одну монету. Но уже в конце третьей недели января за него давали менее $30 тыс. Мы выяснили у экспертов, почему дешевеет биткоин и что будет с курсом дальше.

Обвал самой популярной криптовалюты привел к снижению капитализации рынка виртуальных денег на $100 млрд, сообщил американский портал Coindesk. За последние дни биткоин подешевел столь же стремительно, как дорожал до этого. За 48 часов капитализация биткоина опустилась с $1,06 трлн до $949 млрд.

Тем не менее, за прошедший год биткоин показал феноменальный рост. Напомним: в 2020 год биткоин вступил по цене в $7,2 тыс.

В феврале курс монеты достигал $10,5 тыс, но уже в марте последовало резкое падение до $3,8 тыс. С того момента началась фаза безудержного роста. В середине декабря «биток» побил свой прежний рекорд стоимости – $20 тыс, а уже к концу месяца монета установила новый максимум — $28,3 тыс. Во время новогодних каникул биткоин рос как на дрожжах. Особо запомнится дата 8 января, когда BTC вплотную подобрался к отметке $42 тыс. За десять последующий дней биткоин опустился до $37 тыс, а к концу недели практически побил рекорд минимальной стоимости с начала года – $29 тыс.

Объяснить метаморфозы криптовалюты и дать прогноз на ее будущее мы попросили экспертов: руководителя аналитического департамента AMarkets Артема Деева, аналитика ИАЦ «Альпари» Владислава Антонова, руководителя отдела анализа данных CEX.IO Broker Юрия Мазура.

— Почему рухнул биткоин?

Деев: Биткоин дешевеет по нескольким причинам. Во-первых, его аномальный рост в конце 2020 года говорит о явной переоцененности актива. Во-вторых, вероятно, инвесторы перешли к фиксации прибыли. То есть они продают биткоины по текущей стоимости, чтобы при падении курса не потерять деньги.

В-третьих, на фоне прихода новой администрации США у инвесторов крепнет уверенность в масштабных мерах стимулирования американской экономики. В результате увеличивается привлекательность традиционных активов – растут индексы мировых бирж и акции крупнейших компаний. Биткоин же – рисковый актив, которым интересуются в периоды экономической неопределенности.

Антонов: Есть несколько причин падения курса биткоина. Первая — неожиданная новость о том, что в сети биткоина была зафиксирована «двойная трата». Так называется ситуация, когда случайному пользователю или злоумышленнику удается дважды потратить одну и ту же сумму.

Вторая причина — на рынке было открыто много длинных позиций (когда инвесторы покупают актив на долгий срок

– «МК»). Однако снижение котировок ниже уровня 33400 спровоцировало срабатывание защитных стопов (автоматическую продажу актива, чтобы не потерять еще больше – «МК») и принудительное закрытие длинных позиций.

Для информации: только за последние 24 часа на восьми биржах было принудительно закрыто длинных позиций в объеме $1,14 млрд. А, например, 10 января при аналогичном падении было ликвидировано длинных позиций на $2,5 млрд. Это очень много. Чтобы эти позиции закрыть, нужно биткоин продать. Из-за этого монета легко теряла в цене. Третья причина — давление на биткоин усилилось из-за его продажи в парах с альткоинами. Многие топовые монеты, например, эфириум показали хороший рост, а биткоин, наоборот, падал.

Мазур: Причиной того резкого снижения курса стал высокий уровень страха владельцев биткоинова перед потерей денег на тренде удешевления криптовалюты. Из-за этого началась паническая распродажа. Она стала сигналом к началу полноценного снижения рыночного курса биткоина.

— Как долго продолжится падение и до каких отметок?

Деев: Если на рынках начнется паника из-за массовых продаж BTC, это будет способствовать дальнейшему снижению курса биткоина.

Поэтому стоит ожидать в ближайшее время, что биткоин снизится, как минимум, до $25-27 тысяч. В перспективе трех-шести месяцев актив может снижаться или расти, но динамика не будет существенной – это будет период стабилизации монеты. После чего начнется рост. Однако в этом году биткоин вряд ли снова преодолеет отметку $40 тыс. К этому уровню «биток» вернется не ранее 2022 года.

Мазур: В среднесрочной перспективе есть вероятность падения курса биткоина до $19 тыс, но оно может произойти не сейчас, а в третьем квартале этого года. Однако когда BTC зафиксируется в ценовом диапазоне между $19 тыс – $20,5 тыс, дальше может начаться новая волна роста. Но конкретные временные рамки таких событий трудно прогнозировать из-за общей финансовой неопределенности в мире. Все же мы предполагаем, что новая волна роста может начаться до конца 2021 года. В ближайшем будущем, колебания цены криптовалюты ожидаем в диапазоне $28 тыс – $36 тыс до появления внешних движущих факторов.

Из пепла: почему биткоин снова в цене | Статьи

В последние два месяца биткоин взлетел в цене более чем в два раза, преодолев отметку $8 тыс. Такой бурный рост оказался неожиданным для всех, включая поклонников самой популярной криптовалюты. При этом никто из финансистов не может достаточно убедительно объяснить причину подъема даже постфактум. Предположения выдвигаются самые разные, от манипуляции рынком до обострения торговой войны между Америкой и Китаем. В любом случае революционных изменений в использовании технологии блокчейна пока не произошло, а значит, положение даже ликвидных криптовалют остается шатким. Подробности — в материале «Известий».

Финансовый пузыри или птица феникс

2017 год продемонстрировал нам один из величайших финансовых пузырей нашего века. В течение нескольких месяцев курсы многих криптовалют подскочили в разы, а то и на пару порядков. Биткоин, флагман рынка, в январе 2017-го считался дорогим — стоил около $800. Разогретые ожиданиями инвесторы сочли иначе: к концу декабря биткоин вырос в цене почти на 2500% и остановился в шаге от отметки $20 тыс. Аналитики в качестве перспектив на ближайшее время называли цифры $50 тыс.

, $100 тыс. и $1 млн за 1 биткоин. Мало кто удивлялся, поскольку виртуальные валюты уже приучили людей к тому, что на этом рынке любая фантастика может стать реальностью в течение пары дней.

Фото: Global Look Press/Omar Marques

Всё рухнуло в течение считаных недель. 22 декабря 2017 года биткоин разом потерял треть стоимости, после чего еще некоторое время находился в стадии свободного падения. К февралю 2018 года обвал по отношению к пику достиг 65%, после чего наступила «капитуляция» — участников, играющих на повышение, на рынке не осталось. К февралю текущего года курс опустился к $3,3 тыс., а показатель падения побил практически вечный рекорд «краха доткомов» рубежа веков — 80%.

К этому времени биткоин надежно похоронило большинство финансовых экспертов, благо что авторитетных мнений о бесперспективности казавшегося революционным платежного средства было накоплено достаточно. Биткоин задолго до возникновения последнего всплеска рыночной истерии критиковали бывший глава ФРС Алан Гринспен («Надо сильно напрячь воображение, чтобы определить, в чем состоит истинная ценность биткоина.

У меня не получилось»), точно предсказавший кризис 2008 года аналитик Нуриэль Рубини («мать всех пузырей»), нобелевские лауреаты Джозеф Стиглиц и Пол Кругман, а также почти все руководители крупных американских банков. Все эти мнения внезапно обрели вес в глазах публики, а надежда осталась разве что у самых отчаянных криптовалютных энтузиастов. И тем не менее, достигнув нижней точки в феврале 2019 года, биткоин вновь начал расти.

К началу апреля 2019 года была преодолена отметка в $5 тыс., а в мае стремительный рост на 50% привел к достижению биткоином максимума с июля 2018 года — $8 тыс. До максимумов осени-зимы 2017 года по-прежнему еще очень далеко, но динамика впечатляет. Причем в этом же направлении движутся и «младшие» криптовалюты: Ethereum, к примеру, подорожал за последние 90 торговых дней более чем на 105%.

Фото: Global Look Press/Klaus Ohlenschläger

По большому счету нынешний рост курсов биткоина, эфириума и других виртуальных валют столь же солиден в абсолютных и относительных показателях, что и взлет во время криптовалютной лихорадки 2017 года. Хотя шумихи вокруг данной темы куда меньше. Этот факт ставит в тупик большинство обозревателей рынка — они не видят четкой и очевидной причины взлета цены актива, который уже давно был списан со счетов. Можно выделить лишь несколько факторов, которые могли бы повлиять на возрождение интереса к биткоину.

Общий рост котировок

Оживление на мировых фондовых рынках началось именно в конце зимы. С начала февраля ключевой индекс американских бирж S&P500 поднялся на 250 пунктов, или почти на 10%. Можно представить себе, что рост котировок стал той волной, которая поднимает все лодки. Исполненные оптимизма инвесторы стали скупать всё подряд. А поскольку капитализация рынка криптовалют хотя уже и значительна, но всё же на порядок уступает общей капитализации рынка акций, эти покупки разогнали рост биткоина куда сильнее.

Влияние этого фактора, если даже оно и есть, представляется всё же не очень существенным. Исторически подъемы и спады на криптовалютном рынке далеко не всегда совпадали с «бычьими» настроениями на фондовых биржах.

Да и в этот раз биткоин продолжил укрепляться в мае, в то время как котировки фондового рынка поползли вниз.

Трейдеры чикагской товарной биржы

Фото: Global Look Press/Russell Gordon

Биржевые махинации

Подозрения, что рынок криптовалют агрессивно манипулируется, возникают довольно часто. Аналитик Престон Бирн заметил, что каждый взлет курса биткоина сопровождался масштабными проблемами на крупных валютных биржах вплоть до ситуации неплатежеспособности. На популярном рынке со сравнительно небольшими объемами торгов (считается, что 95% всех сделок с биткоинами являются фиктивными) крупные инвесторы имеют колоссальные по своим возможностям инструменты для манипулирования ценой.

Стоит, впрочем, отметить, что с доказательствами постоянной и масштабной манипуляции курсом биткоина дело обстоит не очень хорошо, хотя слухи на эту тему заставляют банкиров и регуляторов по-прежнему нервозно относиться к новым валютам.

Внимание со стороны Уолл-Стрит и крупнейших корпораций

Этой весной лед определенно тронулся в отношении гигантов мирового финансового бизнеса к технологии блокчейна. Два года назад гендиректор крупнейшего банка США JP Morgan Джейми Даймон называл биткоин мошенничеством. Сегодня банк разрабатывает свою собственную платежную систему, основанную на блокчейне. Ожидается, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) вот-вот одобрит создание торгуемого на бирже инвестфонда, который будет привязан к биткоину. Крупная инвестиционная компания Fidelity объявила о создании депозитарного сервиса для биткоина и других ликвидных криптовалют.

Банкомат, в котором можно приобрести биткоины

Фото: Global Look Press/Andy Alfaro

Компании нефинансового сектора не отстают. Facebook готовит проект Libra, целью которого будет создание системы онлайн-платежей, основанной на блокчейне. Совсем недавно стало известно, что крупные сети магазинов (Crateand Barrel, Nordstrom и Whole Foods) объединились в партнерство, в рамках которого согласились принимать биткоин в качестве платежного средства.

Таким образом, всю весну криптовалюты сопровождает довольно позитивный информационный фон, связанный со все более активным внедрением этих инструментов в мировую финансовую и платежную систему. Улучшение конъюнктуры подстегнуло «быков», играющих на укреплении биткоина.

Торговая война Китая и США

Последний взлет курса биткоина, произошедший в мае, имеет прямое отношение к американо-китайским торговым неурядицам, считает гендиректор криптовалютной компании Digital Currency Trading Барри Силберт. По его словам, скупка биткоина началась сразу же после провала переговоров между Вашингтоном и Пекином в начале мая. Инвесторы могут расценивать виртуальную валюту как тихую гавань, где можно укрыться от потрясений на «большом» финансовом рынке.

Фото: Global Look Press/Michal Fludra

Согласно наблюдениям Силберта, биткоин рос в цене каждый раз, когда на международной арене происходили события, грозящие финансовыми рисками и неопределенностью. Таковыми были референдум в Греции о принятии программы финансовой помощи и Brexit. Биткоин, таким образом, выступал в роли золота — не подверженного инфляции или девальвации актива.

Само золото стало менее популярным, так как в последнее время центральные банки по всему миру (особенно в России и Китае) активно закупаются им. Тем самым инвестор, решивший прикупить себе слитков, рискует в большей степени, чем раньше: ведь в случае по-настоящему острого финансового кризиса власти, возможно, будут вынуждены распродать часть своих запасов и цена от затоваривания рынка резко пойдет вниз.

К этим рассуждениям стоит добавить, что до половины инвесторов в биткоин приходится на Китай, в то время как именно юань подвергается наибольшему давлению из-за экономического конфликта с США. Встревоженным китайцам по силам разогреть криптовалютный рынок в одиночку.

Фото: Global Look Press/McPHOTO/M. Gann

Ни одна из предложенных теорий не может в полной мере объяснить феномен возрождения биткоина. Результат, однако, налицо, и приунывшие в прошлом году энтузиасты криптовалюты вновь пророчат новый золотой век биткоина. Так, фондовый менеджер Марк Юско ожидает роста курса валюты до $400 тыс.

Впрочем, фундаментально для биткоина за последний год не поменялось ничего. Криптовалюта, как и все блокчейн-технологии по-прежнему обладают ограниченной применимостью. Проблемы скорости трансакций, надежности контрагентов и защиты от взлома пока не решены. Без продвижения в этом направлении биткоин, как и другие виртуальные валюты, останется лишь спекулятивным активом, в самом лучшем случае — конкурентом консервативных способов хранения денег вроде золота. Если ничего не изменится, то каждый бурный взлет будет компенсироваться болезненным падением.

через 10 лет bitcoin будет стоить около $400 тыс.

Росту цены bitcoin, по мнению исследователей, поспособствует дальнейшее распространение криптовалют.

В течение десяти лет bitcoin может подорожать до $400 тыс. Альткоины при этом последуют за позитивным движением BTC. К такому выводу пришли аналитики компании Crypto Research в своем новом исследовании.

Читайте Bloomchain через любимые соцсети: Telegram, VK, FB

По мнению специалистов, выход BTC в рост будет реализован до 2025 года. Следующие 5 лет, на фоне позитивного импульса, стоимость криптовалюты продолжит восхождение. Такие альткоины, как Ethereum, Litecoin, Bitcoin Cash и Stellar, также, как считают исследователи, будут расти в цене.

«Думаем, что BTC все еще находится на начальном этапе адаптации», — отметили специалисты.

Позитивный прогноз по криптовалюте Crypto Research построен на анализе текущего уровня распространения bitcoin и потенциала его роста.

«Стоимость BTC на уровне $7,200 в конце 2019 года указывает на то, что актив проник только на 0.44% доступных рынков. Если показатель достигнет 10%, курс криптовалюты сможет дойти до $400 тыс.», — разъяснили свою точку зрения исследователи.

Совокупный рост BTC к 2030 году, по мнению специалистов Crypto Research, может составить 4 тыс. процентов. Также исследователи дали прогноз по альткоинам:

Ethereum — 1600%.
Litecoin — 5000%.
Bitcoin Cash — 5400%.

Максимальный рост, как считают эксперты, продемонстрирует XLM. По мнению специалистов, актив может подорожать на 11 тыс. процентов к 2030 году.

Advanced issue found

▲

Прогноз Crypto Research

Также исследователи отметили, что распространению криптовалюты, вероятно, будет способствовать рост населения планеты. Чем больше людей — тем выше процент потенциальных инвесторов.

Напомним, ранее аналитики Bloomberg пришли к выводу о том, что bitcoin подорожает вслед за ростом цен на золото.

биткоин на дне, дальше — рост

Сегодня мы рассмотрим два долгосрочных индикатора, которые указывают на формирование макро-дна на рынке биткоина

Это скорректированное количество транзакций биткоина и скорректированный индикатор времени простоя (Dormancy Flow).

Кроме того, ценовые модели минимума и максимума, созданные аналитиком Вилли Ву, показывают, что если бы пик долгосрочного бычьего был сегодня, то BTC стоил бы $176 000. На пике медвежьего рынка один биткоин стоил бы $15 000.

Число транзакций в сети биткоина на 2-летнем минимуме

Количество транзакций в сети биткоина достигло 2-летнего минимума. Ончейн аналитик Лекс Московски опубликовал в твиттере график 30-дневного скользящего среднего количества транзакций, скорректированного на число монет. На нем видно, что значение упало до уровня 180 000 впервые с января 2019 года.

Источник: Twitter

В это время биткоин приближался к концу затяжного нисходящего тренда и стоил около $3 000. По мнению Московски, это говорит о том, что BTC готов к росту:

«Если ходлеры, киты и трейдеры сумеют подтолкнуть цену выше и привлекут розничных покупателей, этот график изменится довольно быстро».

Зачистка новобранцев

Индикатор времени простоя (Dormancy Flow) подтверждает формирование дна и возможную бычью коррекцию биткоина. Этот график сегодня опубликовал другой ончейн-аналитик Уиллом Клемент.

Индикатор показывает соотношение текущей рыночной капитализации и совокупную стоимость монет в состоянии покоя. Его можно использовать для определения долгосрочного дна и оценивать, когда рынок находится в нормальном состоянии. Более того, его возврат к зеленому диапазону в районе 200 000 обусловлен полным удалением с рынка молодых позиций.

Источник: Glassnode

График показывает, что индикатор времени простоя находится вблизи линии долгосрочного тренда (красная линия). Исторически он очень точно предсказывает формирование дна.

На сегодняшний день эта линия тестировалась четыре раза: в 2011, в 2015, в 2019 и в 2020 годах. Это происходило на макро-минимумах BTC и указывало на цены, к которым биткоин уже никогда не вернется.

В этот раз индикатор времени простоя не коснулся линии, но подошел к ней вплотную 20 июля. По словам Клемента, полная перезагрузка индикатора означает, что рынок почти очистился от новичков.

Пик на $176 000

Вышеупомянутый аналитик опубликовал в твиттере еще один график с долгосрочной ценовой динамикой биткоина, на который он наложил несколько кривых, основанных на моделях Вилли Ву.

Они показывают относительную стоимость BTC на рыночных пиках и минимумах.

На графике, помимо цены BTC, мы видим линию максимальной цены (фиолетовый), минимальной цены (дельта-цена, розовый) и среднего между этими двумя значениями (Формула 3, темно-синий). В настоящее время BTC находится между минимальной ценой и средней линией.

О том, почему Рэй Далио считает биткоин хуже золота, читайте в нашем материале.

Клемент отмечает, что на данный момент максимальная цена составляет 176 000 долларов, а минимальная — 15 000 долларов. Кроме того, линия средней цены в целом совпадает с историческим максимумом биткоина на уровне $64 800.

Здесь можно ознакомиться с последним техническим анализом по биткоину (BTC).

Дисклеймер

Вся информация, содержащаяся на нашем вебсайте, публикуется на принципах добросовестности и объективности, а также исключительно с ознакомительной целью.

Читатель самостоятельно несет полную ответственность за любые действия, совершаемые им на основании информации, полученной на нашем вебсайте.

10 лет биткоину: 10 интересных фактов о первой криптовалюте

Марвін Ляо — колишній комерційний директор Yahoo та колишній партнер американського акселератора 500 Startups. Зараз Марвін займає пост партнера в ігровому холдингу GameGroove Capital, який заснували українці. Крім того, він веде власний блог і розсилку, цікавиться новими технологіями, експериментував із біохакінгом, постійно навчається та вважає, що важливо допомагати іншим.

У червні Марвін відвідав Україну та погодився на інтерв’ю з Vector. Ми вирішили, що вкотре запитувати його про те, що й інші медіа, нецікаво. Тому попросили CEO та співзасновника українського стартапу Petcube Ярослава Ажнюка поспілкуватись із Марвіном на різні теми — від поглядів на бізнес до корисних звичок та сенсу життя. Публікуємо адаптований конспект розмови Ярослава та Марвіна.

Дивіться відеозапис повної розмови англійською мовою:

Про карантин та плани

Ярослав: Мабуть, ви чимало всього планували на 2020-й. Аж раптом, ой — не склалося.

Марвін: Торік я планував узяти участь у конференціях та відвідати друзів. У мене зірвалося орієнтовно 20 поїздок. Я збирався в Японію, хотів поїхати в Мексику, Угорщину, Чехію та на Гаваї, але стався локдаун. Я провів багато часу вдома — читав, роздумував і працював із багатьма своїми старими портфельними компаніями, допомагав їм пережити важкі часи.

Із такої точки зору, все склалося не так уже й погано. Після тривалих роздумів люди змінили свої звички та зрозуміли, що вони можуть робити щось інакше, ефективніше.

Думаю, це був дзвіночок для багатьох, зокрема і для мене. Усі замислилися: «Що я дійсно хочу робити зі своїм часом? Із ким хочу бути? Що для мене важливо?». І всі вирішили, що хочуть зробити щось значуще для себе чи світу.

Про GameGroove Capital і геймінг

Ярослав: Розкажіть про свій новий проєкт — GameGroove Capital, в якому займаєте позицію партнера та члена ради директорів.

Марвін: GameGroove — не зовсім венчурний фонд. Зараз це, фактично, ігровий холдинг. Його започаткували українці Олександр Цоль і Влад Корольов. Я дружу з ними приблизно п’ять років.

Вони особисто інвестували в чимало різних компаній та студій, а потім сказали мені: «Ми хочемо все це професіоналізувати, щоби врешті воно стало публічним. Ми думали про створення фонду». Я сказав, що тут буде надто багато роботи. Вони прагнули більшої гнучкості, тому створили холдингову компанію, зосереджену на ігровій індустрії.

Ярослав: Ви вибрали ігри через зв’язок із засновниками, чи є якісь конкретні тези про геймінгові вертикалі?

Марвін: Це дуже хороше питання. В дитинстві я витрачав на відеоігри більше часу, ніж на домашні завдання. 2017 року я знову звернув увагу на геймінг під час роботи в 500 Startups. Я багато інвестував у B2B SaaS. Водночас я намагаюся не робити того, що й усі інші. Коли помітив, що інвестори переходять в B2B SaaS, то зрозумів — пора шукати іншу нішу.

Я звернув увагу на ігри, бо вони росли в божевільному темпі ще до пандемії. Утім, лише 30 венчурних компаній зосереджувалися на них. Я подумав: зачекайте, є індустрія, більша за фільми та музику, де майже немає венчурного капіталу. Це здалося чудовою можливістю.

Ярослав: А як щодо поганої репутації ігор? Вважається, що діти витрачають час на неважливі речі.

Марвін: Думаю, минулого року ситуація змінилась. Ігри стали масовими та перетворилися на комунікаційний канал для дітей. Навіть батьки зрозуміли, що це не так вже й погано. Геймінг — це соціальна мережа для наступного покоління.

Ярослав: Це правда. Ті ж самі Minecraft та Fortnite — вже не ігри, а повноцінні ігрові простори. Дивовижно, що ігри стали наступною важливою платформою після соцмереж та близькі до «мультивсесвіту».

Марвін: Я раніше скептично ставився до віртуальної реальності. Проте побачив, якого рівня вже досягли ці технології, та змінив думку. Навіть ще раз переглянув фільм «Першому гравцю приготуватися». Пандемія швидко перенесла людство у світ із цього фільму.

Я проводжу в цифровому світі майже 80% мого часу. Але мені вже за 40. Для моєї 11-річної доньки це — весь світ. Через пандемію діти не бачаться з друзями, а тому це їхній спосіб взаємодіяти.

Ярослав: Так, більше немає реального світу і віртуального світу. Неправильно називати нецифровий світ реальним, тому що цифровий світ — теж реальний.

Про екосистеми стартапів

Ярослав: Одного разу ви сказали близьку для мене річ: європейські компанії роблять приголомшливу роботу, але загалом менш амбітні, аніж американські. Я говорю про це упродовж восьми років. Я бачу багато засновників із геніальними ідеями, котрі недостатньо масштабно мислять. Тому мене цікавить, чому деякі регіони амбітніші за інші.

Марвін: Усе залежить від досвіду та часу. Також важливі приклади. До 2001 року в Ізраїлі взагалі не було технологічної екосистеми. Справжній поштовх її розвитку дало придбання ICQ за суму понад $200 млн ($287 млн та ще $120 млн на протязі трьох років — прим. ред.). Співзасновник компанії Йосі Варді зайнявся ангельськими інвестиціями. Багато компаній, в які він вклався, досягли успіху. Далі вже люди з цих компаній почали займатися ангельським інвестуванням.

Тобто покоління дуже успішних засновників вирощує, фінансує та служить рольовою моделлю для наступників. Чому це працює? По-перше, стартапи — велика приваблива ніша. По-друге, багато людей заробляють на цьому гроші. Інші дивляться та думають: «Стривайте! Я вчився з цим дурнем. Він щойно продав компанію за $100 млн. Я можу зробити те ж саме!».

Ярослав: Безумовно, рольові моделі дуже важливі, але не обов’язково дають розуміння масштабу, в якому необхідно працювати. У мене є теорія, що нації колишніх імперій мають більш егоцентричний погляд на світ. Тому вони розглядають його як ігрове поле для можливостей. Водночас колишні провінції не розділяють подібний світогляд. Це «заземлює» їхні мрії.

Марвін: Мій контраргумент — Естонія, невеличка країна, яка завжди була провінцією якоїсь імперії. Проте це не завадило їй досягти значних успіхів у технологічній сфері. Серед них — Skype та платіжна платформа Wise.

Про корисні звички

Ярослав: Марвіне, ви говорили, що були геймером у підлітковому віці. А зараз ви граєте?

Марвін: Набагато менше. Зараз я більше читаю. Я доволі обсесивно-компульсивна людина. Якщо починаю грати в відеогру, то хочу дійти до кінця. Тому я також не дивлюся серіали.

Ярослав: Книги ви також завжди дочитуєте?

Марвін: Я навчився не почувати себе погано через те, що не дочитав книгу. Іноді вона просто не подобається. Іноді я повертаюся до книги через місяць або пів року — коли знову захоплююсь темою. Я не засмучуюсь через те, що не закінчив книгу, бо це безглуздо.

Ярослав: Підтримую. Для наших читачів — припиніть соромитися, що не дочитали книгу. Просто читайте.

Марвін: У підсумку ви читаєте більше, якщо не закінчуєте книги. Проте читання має бути звичкою. Читайте, коли хочеться і про що хочеться, поки не набридне. Не робіть цей процесс болючим — освіта та навчання мають приносити задоволення.

Нам пощастило жити в час, коли доступно стільки інформації. Особливо це стосується людей, яким подобається навчатися. Навчання — це розвага та гонитва за тим, що цікавить.

Але більше не потрібно знати та пам’ятати все. Краще знати, як шукати інформацію. Якщо ви це вмієте, то зможете досягти успіху.

Ярослав: Я погоджуюся, проте добре і пам’ятати, і знати, де шукати. Так влаштований наш мозок. Наприклад, коли людина працює над концепціями, пам’ять про необхідні речі допомагає швидко комбінувати ідеї без пошуку в Google.

Одна з моїх найулюбленіших тем — інформаційна гігієна. Мене цікавить, як люди вибирають інформацію та розставляють пріоритети. Так, політичні новини швидко втрачають актуальність. Книги «живуть» набагато довше, а статті — десь посередині. А як ви розставляєте пріоритети?

Марвін: Багато залежить від того, наскільки швидко мені потрібно про щось дізнатись. Є низка подкастів, які я слухаю завжди або залежно від героїв. Я намагаюся читати книги з історії та приділяти більше уваги науковій, а не художній літературі. Якби я читав художню літературу, то це була би наукова фантастика. Я вже не читаю так багато книг про бізнес — переважно статі.

Під час читання бізнес-книг у мене часто з’являється думка: «Ви могли би вмістити суть у п’ять сторінок, але вирішили позмагатися за звання “бестселлер року The New York Times” та написали книгу».

Ярослав: Як ви розставляєте пріоритети для різних медіаджерел — книг, статей, подкастів, відео і фільмів?

Марвін: Не знаю, чи достатньо вдумливо я до цього ставлюся. Ви розставляєте пріоритети для формування звичок. У мене для цього є спеціальний чек-лист. Наприклад, якщо я сьогодні зробив щось для самоосвіти (читав чи слухав), то ставлю хрестик навпроти цього пункту.

Є така порада від Джеррі Сайнфелда, як стати хорошим коміком, — «не розривати ланцюжок». Ви буквально берете календар, і ставите хрестик, коли тренуєтеся жартувати. Далі намагайтеся не розірвати цей ланцюжок пропуском.

Ярослав: Є питання, котрим я зацікавився недавно. Просто почав розпитувати людей на одній вечірці: яку найдивовижнішу річ ви відкрили за останній рік?

Марвін: Стрільба з лука. Я спробував багато років тому і знову відкрив для себе минулого року. Можна просто вийти з дому та постріляти на задньому дворі. А ще приготування їжі. Також я пройшов онлайн-курс письма, і це змінило моє життя. Зараз у мене є власний блог і розсилка.

Якщо у вас є ідея, почніть про неї писати. Іноді виявиться, що в ній немає ніякого сенсу. Або навпаки — ви дійсно розберетеся, й ідея стане чіткою. Я не пишу заради заробітку — у мене не так багато підписників. Я пообіцяв собі публікувати щось тричі на тиждень, навіть якщо ніхто не читатиме. В цьому вся суть, це як терапія.

Про сенс життя

Ярослав: Марвіне, ви пишете не заради грошей. Чи замислювалися ви, для чого впорядковуєте це — для задоволення, щастя, ідей, знань?

Марвін: Заради навчання та задоволення власної цікавості. Навіщо я прокидаюся вранці? Вчитися новому. Мені просто цікаво про все дізнаватися. Я багато пишу, ще більше говорю та навчаю — все це про вплив на оточення. Йдеться про спадщину, яку ви залишите після себе.

Моя спадщина — донька. Я дуже пишаюся нею, вона чудова. Інша частина — люди, яким я допомагаю. Приблизно 10–15% людей ненавидять мене, бо я жорсткий. Проте я лише хочу, щоби людина досягла успіху.

Я хочу, щоби хтось із них врешті озирнувся і сказав: «Ця людина мені дуже допомогла». Це приносить мені радість. Без допомоги інших я не зміг би дістатися туди, де перебуваю зараз.

Ярослав: Ви замислюєтеся над сенсом життя?

Марвін: Постійно думаю про це. Все життя робити щось заради грошей або вигоди — сумно. Те, чим я займався виключно для грошей, ніколи не спрацьовувало. Проте все зроблене для душі мало приголомшливий успіх. Потрібно завжди шукати дрібниці, які приносять радість.

Наприклад, для мене це не освіта сама по собі, а допомога людям, здатність ділитися з іншими всім, що сам засвоїв. Ось чому мені дуже подобається менторство та інвестування — я хочу бути корисним. Тому досі спілкуюся з багатьма з моїх старих портфельних компаній та сиджу в консультативних радах венчурних фондів усього світу. Я багато засвоїв на власному гіркому досвіді та хочу переконатися, що інші не робитимуть тих же помилок.

Ярослав: Я дуже добре це розумію. У багатьох підприємців є спільне бажання зробити щось корисне для інших. Деякі з нас пережили болючий досвід. Тепер вони не хочуть, щоб інші опинилися в подібних ситуаціях.

Про майбутнє

Ярослав: Що ви думаєте про цю божевільну гіпотезу, що ми живемо в симуляції?

Марвін: Якщо це справді так, то ми нічого не вдіємо. Тому я просто зроблю все, що можу, у цій симуляції. Краще зосередитися на щасті та речах, які можна контролювати. Якщо я не можу це контролювати, то навіщо про нього думати?

Ярослав: Абсолютно точно. Мені здається, людям подобається така теорія, бо вона допомагає пояснити реальність, як і релігія або фізика. Водночас люди все більше інтегруються у цифровий світ. Тому, якщо прогресс продовжиться, подібна комп’ютерна симуляція стане цілком можливою.

Марвін: І вона навіть може бути кращою за реальність. Мені надовго запам’яталася книга про майбутнє через 40–50 років. Не згадаю назву, але, здається, її написав російський фантаст. Віртуальна реальність там дуже розвинена. Реальне життя настільки погане, що віртуальне виглядає привабливо. Лише багаті люди можуть жити в реальному світі. Решта застрягли в своєму будинку з крапельницею. Їхній світ — віртуальна реальність. Все як у «Матриці». Сподіваюся, це не той світ, який ми будуємо.

Ярослав: Так, «Першому гравцеві приготуватися» — про те ж. Із якоїсь причини вся ця фантастика досить похмура, світ поганий, а у нас є лише віртуальна реальність. Так не повинно бути.

Марвін: Не думаю, що так станеться. Сподіваюся, ми рухаємося до світу «Зоряного шляху» (науково-фантастична франшиза, в якій людство змогло досягти утопічного рівня життя, — ред.). Проте багато хто забуває, що на шляху до утопії людство пройшло через Третю світову війну та перезавантажило суспільство з допомогою інопланетної раси вулканців.

Ярослав: Що ви думаєте про природу свідомості або інтелекту? Чи зможемо ми їх коли-небудь змоделювати?

Марвін: Ми наближаємося до цього моменту. Останні два-три роки в розвитку науки про мозок відбувається щось неймовірне. Є жарт про те, що вб’є людство першим — біоінженерія або штучний інтелект. Це жарт, але зараз ми ризикуємо застаріти через 5–10 років.

Повертаючися до «Зоряного шляху», ви пам’ятаєте «Гнів Хана»? Там були біоінженерні люди. Вони вдесятеро розумніші та вп’ятеро сильніші за звичайних людей. Вони, певно, повинні правити нами. Це ніби нові боги.

Ярослав: Ми вже — кіборги, що носять смартфони. Вони наче частина нашого тіла. Коли забуваєш смартфон, виникає відчуття «Де моя нога?».

Марвін: Імовірно, настане час, коли нас чіпуватимуть із дитинства. Не знаю, добре це чи погано. Наукова фантастика на Заході дуже похмура. У тому ж Китаї навпаки — позитивна. Це одна з тих речей, які мене турбують. До 1960–1970-х наукова фантастика була дуже оптимістичною. Проте в той час щось сталося, і передові технології почали сприймати як погані.

Подивіться, як ми розглядаємо роботів. В Японії — вони милі. Для нас роботи такі ж убивці, як Термінатор. Я вважаю їх нейтральними. Роботи можуть робити як хороше, так і погане.

Ярослав: Як гадаєте, ми досягнемо безсмертя з допомогою завантаження розуму в машини чи біоінженерії?

Марвін: Біоінженерії.

Перший трильйонер буде пов’язаний з біотехнологіями. Якби я був 18–19-літнім підприємцем і хотів справити враження, то цікавився би біотехнологіями. Так можна допомогти багатьом людям.

Ярослав: Марвіне, це була приголомшлива розмова. Чи можете щось порадити людям, які хочуть жити повноцінним життям і робити добро?

Марвін: Почніть із місця, де ви зараз, із малого. Вірте в себе. Багато людей переоцінюють ризики та недооцінюють свою здатність справлятися з ними. Ви переконаєтеся в цьому, якщо знайдете свою місію. Я не думаю, що правильно «йти за пристрастю», особливо для молодих людей.

Краще спробувати купу різних речей. Зрозуміти, що вдається та дійсно подобається. Вам потрібно витратити час та знайти те, чим будете займатися. Коли зробите це — старанно працюйте та думайте масштабно. Немає нічого поганого в тому, щоби мислити масштабніше. Навіть якщо програєте, то зайдете набагато далі, ніж були до цього.

Думайте про довгострокову перспективу. Будьте готові працювати протягом п’яти років. Часто здається, що великі підприємці, актори, співаки, спортсмени з’явилися нізвідки. Але якщо озирнутися — вони йшли до цілі 5, 7,10 років. Їм вдалося, бо вони працювали тривалий час.

Прогноз цен на Bitcoin (BTC) на 2020, 2025, 2030 и 2040 годы

В настоящее время прогнозирование цены Биткоина (BTC) на ближайшее будущее является сложным делом. В прошлом году цена первой криптовалюты мира не продемонстрировала никаких рекордов.

Тем не менее, некоторые прогнозы обещают рост стоимости Биткоина в 2020 году. Приведёт ли предстоящий «халвинг» к новому бычьему тренду? Поживём – увидим.

Как смогла валюта, которой когда-то нужно было заплатить 5000 монет за одну пиццу Papa John’s (22 мая 2010 года Ласло Ханьец купил две пиццы за 10 000 BTC), стать самым ценным виртуальным активом в мире?

Исторический пик цены Биткоина (BTC) пришёлся на декабрь 2017 года.

В этой статье мы ответим на следующие вопросы

Почему Биткоин падает?
Будет ли Биткоин расти?
Сколько будет стоить Биткоин в 2020 году?
Насколько высоко может подняться его цена?
Сможет ли криптовалютный рынок восстановиться?

Кроме того, мы представим некоторые прогнозы и узнаем мнение аналитиков об изменении цены этой криптовалюты.

Давайте немного поговорим о стоимости Биткоина сегодня и попытаемся определить прогноз цены монеты на 2020, 2025, 2030, 2040 годы.

Рыночные данные по Bitcoin (BTC)

Текущая цена BTC в USD	9 360,52$
Рыночная капитализация	170 335 180 488$
Количество монет в обороте	18 197 200 BTC
ROI с момента создания	6 818,34%
Торговый объём за 24 часа	30 988 183 619$
Рекордный максимум	20 089,00$
Рекордный минимум	65,53$

Приведённые выше данные являются действительными и актуальными по состоянию на 3 февраля 2020 года.

Исторический анализ цены Биткоина (BTC)

Мы описали всю историю изменений цены Биткоина с момента его создания до наших дней. Ниже вы можете увидеть прогноз стоимости Биткоина на 2020 год.

График цены биткоина (BTC) и история этой криптовалюты. Источник: coinmarketcap.com.

Восхождение Биткоина

События, которыми был насыщен 2010 год, дали толчок к первому серьёзному периоду роста Биткоина.

Все началось 6 февраля с запуска криптовалютной биржи BitcoinMarket.com, где один биткоин изначально стоил 0,003$.

За ним последовала первая онлайн-покупка физического продукта с оплатой биткоинами. 22 мая 2010 года произошла та легендарная история с покупкой пиццы за 10 000 BTC.

Житель флоридского города Джексонвилля Ласло Ханьец заказал две пиццы от Papa John’s через форум Bitcointalk, передав монеты другому пользователю, который осуществил доставку.

По разным оценкам, в тот момент Ханьец заплатил за свой заказ всего 25–40$.

Действительно значимое событие произошло 11 июля.

В этот день Биткоин был упомянут на популярном новостном ресурсе Slashdot, что спровоцировало десятикратный рост его цены в течение следующих пяти дней – с 0,008$ до 0,08$ за 1 BTC.

В те же дни (07.17.10) начала работать биржа Mt.Gox, которой впоследствии суждено было неоднократно оказывать фатальное воздействие на криптовалютный рынок.

После нескольких месяцев колебаний в диапазоне 0,06-0,07$ в начале октября стоимость Биткоина начала стремительно расти.

В течение месяца (к 6 ноября) курс BTC поднялся до 0,35$ на Bitcoin Market и 0,5$ на Mt.Gox.

К этому моменту биткоин стоил в 16,67 раза дороже, чем в начале года, а его капитализация достигла уровня в 1 млн долларов.

Колебания цены BTC в 2011–2012 годах

После быстрого роста до 0.5$ и такого же стремительного снижения до 0,15$ Биткоин вошёл в период консолидации в ценовом диапазоне 0,2–0,3$ и оставался в нём до начала января 2011 года.

Затем курс начал двигаться вверх и 9 февраля 1 BTC стоил уже 1$.

Этому способствовал рост популярности Биткоина благодаря его упоминанию в Hacker News и Twitter, увеличение числа майнеров, а также запуск в сети Darknet сайта Silk Road, где BTC стал основной платёжной системой.

В середине апреля, когда была опубликована статья о Биткоине в журнале TIME, его курс, наконец, пробил отметку в 1 доллар и пошёл вверх, после чего он уже к ней не возвращался.

К 2 июня 1 BTC уже стоил 10$. В течение следующих 6 дней произошёл рывок до 32$ (8 июня). Через 4 дня курс снова упал до 10$, а затем резко подскочил до 25$.

Как и следовало ожидать, повышение волатильности Биткоина летом 2011 года сопровождалось негативным новостным фоном.

19 июня была взломана криптовалютная биржа Mt.Gox, в результате чего хакеры похитили монеты и обнародовали личные данные более 61-й тысячи клиентов биржи.

Несмотря на относительно небольшие потери, новости об этом взломе оказали сильное влияние на рынок, заставив Биткоин серьёзно колебаться на других биржах.

За первую неделю августа, стоимость BTC упала с 15 до 6$. После быстрого восстановления до 12$, коррекция летнего бычьего тренда продолжалась до ноября и закончилась примерно на отметке 2,5$.

В течение следующих полутора лет Биткоин находился в стадии накопления с постепенным повышением цены до 14$.

Единственная серьёзная коррекция за этот период (с 16 до 7 долларов) произошла в августе 2012 года.

Биткоин в 2013-2016 годах

В середине января 2013 года начался новый цикл быстрого роста стоимости Биткоина, который достиг своего пика 11 апреля; в этот день 1 BTC стоил 266$.

Новый «бычий забег» начался на том же уровне в начале ноября и длился до конца месяца. Цена Биткоина достигла 1240$.

Это произошло на фоне положительных новостей о принятии одним из университетов Кипра платы за обучение в биткоинах.

Также положительный эффект оказало объявление о поддержке платежей в биткоинах компанией Zynga, гигантом из области разработки онлайн-игр.

Коррекционное нисходящее движение цены, начавшееся в конце 2013 года, на тот момент стало самым продолжительным в истории Биткоина.

Криптовалютная «зима» длилась 411 дней – до середины января 2015 года. За это время BTC упал на 86% с 1240 до 160$.

28 февраля владелец Mt.Gox Марк Карпелес объявил на пресс-конференции о банкротстве биржи и потере 744,4 тысяч клиентских биткоинов «из-за недостатков системы«.

В этот момент на самой бирже цена BTC упала до 100$.

В начале января 2015 года криптовалютная биржа Bitstamp объявила о взломе и краже 19 тысяч BTC.

В этот момент Биткоин упал до 170$, но после возобновления работы биржи цена начала восстанавливаться, достигнув уровня в 300$ в конце января.

Затем начался длительный период консолидации в диапазоне 200-300$.

В начале августа хакеры взломали биржу Bitfinex и похитили 120 000 BTC. Цена на короткое время упала ниже 500$, а затем, до конца октября, поднялась выше 600$.

Затем до конца года наблюдался стабильный рост до 1000$.

«

Бычий забег» Биткоина в 2017 году

Биткоин в 2017 году.

В начале января 2017 года стоимость Биткоина впервые с конца 2013 года достигла 1150$, но в течение следующей недели она упала до 750$.

В середине марта цена штурмовала новые высоты, ненадолго достигнув уровня в 1300-1350$. К концу марта цена BTC опустилась до 900$, но уже через месяц она в последний раз пробила уровень 1350$.

В последние недели мая Биткоин торговался на уровне 2500–2600$, затем произошла коррекция до 1800$, а к первой декаде июня курс приблизился к 3000$.

Росту цены криптовалюты способствует стремительное увеличение числа пользователей сети и признание Биткоина в качестве платёжного средства многими компаниями и финансовыми организациями по всему миру.

Довольно важную роль сыграла и предоставленная держателям BTC возможность бесплатно получить монеты Bitcoin Cash (BCH) в результате хардфорка, который произошёл 1 августа.

Затем, на фоне новостей о запуске фьючерсов на BTC на крупных биржах США, начался почти безоткатный быстрый рост, и 7 декабря график Биткоина продемонстрировал взлёт цены до уровня в 16 500 долларов.

Коррекция 2018 года

Биткоин в 2018 году.

На протяжении всего 2018 года наблюдалась коррекция «бычьего забега» BTC, который имел место в 2017 году. Ценовой максимум BTC в 2018 году находится на отметке в 17 000$.

Последующее падение снова сопровождалось потоком негативных новостей из Кореи, где власти выступили за запрещение анонимной торговли криптовалютами.

Падение курса продолжалось до начала февраля, и минимум в 6000$ был достигнут 6-го числа.

К сожалению, пробой медвежьего тренда не произошёл – от этой отметки курс снова поднимается и к концу июня падает до 5800$.

В течение следующих 4,5 месяцев на графике Bitcoin продолжает формироваться треугольник с нижней гранью в районе 6000$, который уже стал очевидным для многих трейдеров.

После небольшого отскока цена продолжила двигаться вниз и 15 декабря достигла годового минимума в 3200$. Затем, в течение трёх дней, цена Биткоина снова вернулась в область 4200$.

Биткоин в 2019 году.

До начала февраля 2019 года цена оставалась в нисходящем коридоре, сопротивлением для которого был уровень 3300$.

2 апреля произошёл пробой уровня 4200$, и уже через несколько часов Биткоин достиг 5100$.

Впоследствии появилась новость, что причиной этого стала покупка двадцати тысяч биткоинов одним человеком сразу на нескольких биржах.

Многие считают это сигналом о возвращении на рынок крупных игроков.

Рост BTC в 2019 году произошёл в июне. Цена взлетела до 13 275$. Этот взлёт может быть связан с началом продажи фьючерсов на Биткоин. Именно в 2019 году данный вид торговли начал набирать популярность.

В дальнейшем цена Биткоина снижалась на протяжении всего года.

Технический анализ для Биткоина

На самом деле, никакого профессионального технического анализа криптовалюты Bitcoin (BTC) не будет.

Однако мы можем предложить вам сводный рейтинг BTC от нескольких трейдеров и аналитиков сайта TradingView.

Прогнозы рынка Биткоина (BTC) от TradingView – скриншот был сделан 01/09/20.

Быки и медведи

Мы знаем, что такие гиганты финансовой мысли, как Уоррен Баффет и Джозеф Стиглиц делают очень мрачный прогноз для Биткоина на 2020 год и далее.

Тем не менее, многие влиятельные и успешные лидеры общественного мнения на 100% уверены в будущем успехе этой криптовалюты.

Вот резонансный пост Барри Силберта, где приводится список наиболее известных биткоин-быков и медведей.

Он ясно показывает, что никакого недостатка в поддержке Биткоина в классическом бизнес-сообществе нет.

Barry Silbert✔

@barrysilbert

Биткоин-быки

Джек Дорси.
Илон Маск.
Стив Возняк.
Билл Миллер.
Питер Тиль.
Эбигейл Джонсон.

Биткоин-медведи

Джейми Даймон.
Уоррен Баффет.
Бен Бернанке.
Ларри Финк.
Нуриэль Рубини.
Джозеф Стиглиц.

На чьей вы стороне?

20:58 – 28 февраля 2019 г.

Влияние «

халвинга» вознаграждения за блок в сети Биткоин в 2020 году

Поможет ли предстоящий в следующем году «халвинг» сделать более точный прогноз цены BTC? Посмотрим.

Сокращение вознаграждений и выпуска монет в два раза сразу повлияет на количество майнеров, которые получают биткоины за майнинг блоков.

В прошлом такие события оказывали положительное влияние на цену криптовалюты в долгосрочной перспективе. Общий выпуск Биткоина составляет 21 миллион монет.

«Халвинг» проводится для предотвращения инфляции монет. В отличие от центральных банков, которые могут печатать наличные по своему усмотрению, Биткоин имеет ограниченный объём предложения.

Таким образом, криптовалюта с каждым днём становится всё более дефицитной и ценной.

После каждого из двух предыдущих «халвингов«, примерно через год начинался длительный период роста.

После первого «халвинга«, который состоялся в 2012 году, Биткоин достиг рекордного уровня в 1000$ к ноябрю 2013 года.

После «халвинга» в 2016 году Биткоин снова взлетел и достиг своего рекордного максимума в 20 089$ к 18 декабря 2017 года, после чего цена упала.

Раньше вознаграждение за блок составляло 50 биткоинов, поэтому монеты тогда стоили очень мало. Однако за два предыдущих раза вознаграждение сильно уменьшилось, и теперь оно составляет 12,5 BTC за блок.

В 2020 году вознаграждение снизится до 6,25 BTC.

«Халвинг» сильно влияет на майнеров. Многие люди придут к выводу, что затраты на майнинг, то есть, на электричество и вычислительные мощности, не окупаются при таком размере вознаграждения.

Однако другая часть майнеров учитывает тот факт, что спрос растёт, так как объём предложения монет уже приближается к их окончательному количеству, поэтому они не отказываются от майнинга.

Объяснение сути халвинга Биткоина и последние прогнозы на 2020 год.

Получить информацию о возможных сценариях развития событий после 2020 года и дальнейшем халвинге Биткоина можно в нашей статье.

Доминирование Биткоина в плане капитализации рынка

Просто взглянув на индикатор рыночной капитализации, можно многое понять о криптовалюте. Первый и главный вывод: Биткоин остаётся основным игроком на криптовалютном рынке.

Его доля рынка составляет примерно 55%, что примерно в три раза больше, чем у его ближайшего конкурента – Ethereum.

С момента своего создания Биткоин сохраняет лидерство в плане капитализации благодаря множеству положительных моментов, которые происходят с криптовалютой.

Разработчики осуществляют важные обновления, уменьшая размер транзакционных сборов, повышая масштабируемость сети и т. д.

Индикатор рыночной капитализации – это не только инструмент, позволяющий быстро оценить стоимость криптовалюты. Значительная капитализация говорит о надёжности монеты.

Будет ли Биткоин расти в 2020 году

Существует несколько предпосылок для роста цены Биткоина.

Первым важным и долговременным фактором являются ожидания рынка в преддверии «халвинга«. Второй фактор – позитивный новостной фон в последние дни.

К нам приходят исключительно хорошие новости, которые могут вызвать активизацию китайских инвесторов.

Ситуация с TON также прямо указывает на высокий кредит доверия даже со стороны консервативных инвесторов.

Появление новых криптовалютных инструментов на Bakkt также должно положительно повлиять на цену.

Третьим возможным фактором является потенциальное влияние крупных OTC-площадок. Мы неоднократно слышали о том, что многие крупные инвесторы планируют выйти на криптовалютный рынок.

Во время особенно крупных сделок следует ожидать заметных падений с резкими откатами после их завершения.

Не будем забывать и о нестабильной политической ситуации.

Начало 2020 года ознаменовалось эскалацией конфликта между США и Ираном, который мог оказать краткосрочное влияние на цену Биткоина (8 января цена BTC подскочила до 8 391$).

Реакция криптосообщества выглядела так:

Daymond Russell

@DaymondRussell

Спустя месяц цена биткоина пробила сопротивление на уровне 7500$, всё благодаря напряженности между США и Ираном.

Это связано с тем, что принятие Биткоина на Ближнем Востоке увеличивается, чтобы избежать возможной инфляции региональных валют.

Биткоин является безопасным убежищем даже во время войны.

Покупайте биткоины.

11:10 – 9 января 2020 г.

Прогноз роста Биткоина на 2020 год, а также на 2025, 2030 и 2040 годы

Хотите знать, какой будет цена Биткоина в 2020-2030 годы? Ниже представлены все долгосрочные ценовые прогнозы по BTC на ближайшие годы. Узнайте, будут ли ваши биткоины расти в 2020-2040 годах.

№1. Прогноз цены на 2020-2025 годы от WalletInvestor

Насколько высоко поднимется Биткоин? BTC – очень хорошая долгосрочная инвестиция (от одного года). За этот год его цена может подняться с 6702,160 до 8386,730 USD.

Потенциальный размер долгосрочного дохода составляет +25,13% за один год. По имеющимся данным, Биткоин (BTC) и весь криптовалютный рынок в течение последних 12 месяцев находятся в бычьем цикле.

В будущем должен начаться восходящий тренд, и BTC может быть хорошим вариантом для инвестиций

В 2020 году: 10723,46$.
В 2021 году: 13404,32$.
В 2022 году: 20106,48$.
В 2023 году: 26808,64$.
В 2024 году: 33510,80$.
В 2025 году: 53617,28$.

№2. Прогноз цены биткоина на 2020 год и далее от CoinPredictor.io

Будет ли Биткоин расти? Согласно источнику, стоимость BTC начале года будет снижаться и достигнет 7552,5$ к 06/03/2020.

№3. Прогнозы цены Биткоина на 2020-2023 годы от LongForecast

Если верить LongForecast, стоимость Биткоина в январе будет варьироваться в диапазоне от 6871-9757$. В течение 2020 года цена BTC будет колебаться и к декабрю достигнет 9 306$.

В следующем году цена монеты снова снизится и будет стоить всего лишь 5032$

В 2021 году: 4 935 – 5 032$.
В 2022 году: 11 107 – 12 884$.
В 2023 году: 22 390 – 25 972$.

№4. Прогнозы DigitalCoinPrice на 2020-2025 годы

Прогноз DigitalCoinPrice на декабрь 2019 года (17 239,27$) явно не сбылся.

Тем не менее, компания даёт много положительных прогнозов по BTC на 2020 год и далее

В 2020 году: 17 770,67$.
В 2021 году: 20 112,19$.
В 2022 году: 24 444,14$.
В 2023 году: 26 137,76$.
В 2024 году: 18 053,73$.
В 2025 году: 17 872,83$.
В 2026 году: 12 713,82$.

№5. Курс Биткоина на 2020 год – прогноз от Bitcoin Jack

Восстановится ли цена Биткоина? Аналитик с псевдонимом Bitcoin Jack считает, что BTC может упасть до 7400$, но ослабление будет недолгим.

Когда крупнейшая цифровая валюта коснётся нового «дна«, почти сразу начнётся прорыв вверх.

//Ethereum 𝕵ack

@BTC_JackSparrow

Я думаю, что наиболее вероятный сценарий для $BTC будет выглядеть так:

Жёсткое падение до 7,4 тыс. в нисходящем клине в начале ноября.

Оттуда начинается прорыв, который набирает полную силу, возвращаясь к уровню выше 10 тыс. долларов в конце ноября или в декабре, а дальше устанавливается курс на горизонт до самого «халвинга«.

8:23 – 7 сентября 2019 г.

№6. Прогноз цены Биткоина от Роджера Вера

Давайте посмотрим на прогнозы цены Биткоина от Роджера Вера. В октябре 2015 года Роджер Вер говорил, что Биткоин может стоить 2 500$, 25 000$, или даже 250 000$ за одну монету.

По его словам, у этой криптовалюты огромный потенциал.

№7. Прогноз цены BTC от братьев Уинклвосс

Тайлер Уинклвосс утверждает, что Биткоин является золотом версии 2.0. Он также говорит, что Биткоин лучше золота, потому что его можно перемещать и создавать с помощью майнинга.

№8. Прогноз цены Биткоина от Винни Лингама

Винни Лингам, соучредитель компании Civic, верит в то, что цена Биткоина в 2030 году будет находиться в диапазоне от 100 000 до 1 млн долларов.

№9. Прогноз цены BTC на 2022 год от Тима Дрейпера

Продолжит ли Биткоин расти? Инвестор-миллиардер Тим Дрейпер считает, что к 2022 году Биткоин поднимется до 250 000$ Также по его словам, в 2021 году люди смогут легко покупать кофе за биткоины.

№10. Мнение Энтони Помплиано о будущей цене Биткоина

Энтони Помлиано тоже поделился своим мнением о будущем Биткоина. Он полагает, что рост цены криптовалюты прекратится.

Люди должны быть готовы к тому, что стоимость Биткоина может упасть до 3 тысяч долларов. При этом Помлиано уверен, что одновременно со снижением цены Биткоин будет становиться сильнее.

№11. Прогноз цены Биткоина от Джона Макафи

Биткоин – настоящий «шиткоин«, заявил Джон Макафи, создатель антивируса McAfee.

В своем аккаунте в Twitter он написал, что будущее за альткоинами, так как они существенно превосходят первую криптовалюту по техническим спецификациям.

John McAfee✔

@officialmcafee

Биткоин-максималист, который придумал термин «Shitcoin» для всех остальных монет.

Он молодец.

Но мы все знаем, что будущее криптовалют зависит от альткоинов.

Биткоин – старый, неуклюжий, небезопасный, не поддерживающий смарт-контракты и DAPP…

Это настоящий «шиткоин«.

13:21 – 29 января 2020 г.

Ранее он отказался от своего прогноза в 1 млн долларов за биткоин, назвав эту монету ловушкой для привлечения новых пользователей.

№12. Прогноз цены BTC от Стивена Перренода

Аналитик Стивен Перренод считает, что предположение о многократном повышении цены первой криптовалюты вполне может сбыться.

В своем блоге данный эксперт предлагает новую модель расчёта будущего курса Биткоина.

В отличие от других аналитиков, он учитывает не только дефицит монет, который возникнет из-за ограниченного выпуска и «халвинга«, но и остаточный объём предложения.

Основываясь на этих данных, аналитик пришёл к выводу, что при постоянном спросе цена Биткоина будет расти на фоне снижения инфляции, и в течение десятилетия подорожания до 77 500$.

Кроме того, эта цифра может значительно возрасти и даже достигнуть уровня 100 000$, если курс доллара США снизится, считает Перренод.

№13. Мнение Майка Новограца о стоимости Биткоина

В интервью Bloomberg основатель и генеральный директор компании Galaxy Digital Майк Новограц назвал Биткоин цифровым золотом и оружием самообороны в портфеле инвестора.

По его словам, рост ликвидности в экономике США подрывает доверие к доллару и создаёт условия, при которых люди начнут осознавать пользу Биткоина.

Политическая напряженность между США и Ираном, а также вспышка эпидемии коронавируса в Китае, тоже способствуют росту инвестиций в Биткоин.

В то же время главная криптовалюта мира доказала, что её можно считать надёжной альтернативой, подчеркнул бывший партнёр Goldman Sachs.

«Биткоин – это аналог золота. Мы называем его цифровым золотом и создаём инфраструктуру для всей системы, чтобы позволить большему количеству людей покупать биткоины, так как объём торгов постоянно растёт»
– Майк Новограц.

Часто задаваемые вопросы о цене Биткоина

Предлагаем вашему вниманию небольшой раздел часто задаваемых вопросов, связанных с колебаниями цены Биткоина.

Вернётся ли Биткоин к уровню цен 17 декабря

Насколько низко он может упасть? Прогнозы от экспертов криптовалютного мира говорят о том, что Биткоин начнёт набирать обороты после «халвинга» в 2020 году.

Курс Биткоина вырастет на 500% в ближайшие 10 месяцев из-за намеченного на 2020 год халвинга криптовалюты, считает Джо Кернен, ведущий программы Squawk Box на CNBC.

В мае 2020 года стоимость монеты достигнет уровня в 55 000$ из-за механизма изменения динамики спроса и предложения, которая встроена в блокчейн этого актива.

Основатель и партнёр Morgan Creek Digital Энтони Помплиано предполагает, что «халвинг» первой криптовалюты положительно повлияет на рост её цены в ближайшие 12-18 месяцев.

Куда движется Биткоин как проект

Биткоин сейчас развивается именно в тех сферах, в которых у него есть реальные перспективы.

А именно

С каждым днём увеличивается число проектов, принимающих биткоины в качестве платёжного средства. Транзакции с Биткоином помогают избежать блокировки средств за счёт возможности обойти традиционные финансовые институты.
Биткоин предоставляет возможности, аналогичные банковским услугам. В некоторых регионах люди уже имеют доступ к биткоин-банкоматам, где можно снять средства с кошелька или перевести их на карту. Такие карты могут стать альтернативой дебетовым банковским картам.
Биткоин представляет собой готовое решение для тех, кто не хочет или не может использовать фиатную валюту, кто потерял веру в центральные банки, кто живёт в стране с деградирующей экономикой или в регионе, где нет стабильной валюты.

Будет ли падать цена BTC в ближайшее время

Биткоин всё ещё находится в красной зоне (по состоянию на 17 октября 2019 года). В течение дня его средняя рыночная стоимость снизилась на 2,01% – до 8024$.

Большинство крупнейших по капитализации альткоинов тоже демонстрирует снижение курса.

После касания уровня 8391$ цена BTC быстро вернулась обратно до 7000$. Биткоин нуждается в чём-то, что может вызвать дальнейший рост.

Надеемся, что «халвинг» приведёт к успешным результатам. Ближе к дате этого события цена Биткоина должна начать расти и увлечь за собой весь рынок криптовалют.

Является ли Биткоин финансовым пузырём

Известные экономисты часто называют Биткоин спекулятивным пузырём. Например, американский экономист и бывший глава ФРС Алан Гринспен назвал Биткоин пузырём без внутренней ценности.

Нобелевский лауреат Роберт Шиллер утверждает, что Биткоин имеет много черт, характерных для экономического пузыря.

Журналист Мэтью Бослер выступил против сложившегося в обществе мнения и заявил, что бурный рост Биткоина обусловлен нормальными экономическими процессами.

Журналист Тимоти Б. Ли в заметке для Washington Post написал, что резкий рост и падение цены криптовалюты не являются определениями экономического пузыря.

Пара слов напоследок и ожидания в отношении цены

Биткоин – это актив, который должен научиться существовать вне своей текущей «спекулятивной структуры«.

Понятно, что люди ищут перспективные инвестиции, и Биткоин кажется отличным вариантом.

Очевидно также, что Биткоин сильно изменился с момента своего изобретения в 2009 году.

Но несмотря на то, что он стал популярной альтернативой фиатным валютам во всём мире, и регуляторы медленно признают наступление криптореволюции, для полного принятия ещё многое предстоит сделать.

На данный момент все свежие прогнозы о том, достигнет ли цена Биткоина новых уровней, остаются ничем особо не подкреплёнными предсказаниями.

Мы ожидаем повышения цены в ближайшее время в связи с предстоящим «халвингом«.

Биткоин – это не только график цены, это новый тип денег, который доступен для всех и может работать независимо от государственных границ и правил.

Вам лучше попытаться выяснить, что может быть полезно для ваших потребностей, и инвестировать в соответствии с этими факторами.

Купить BTC по самому выгодному курсу

У вас есть возможность купить BTC за USD, EURO или GBP через интернет всего за несколько минут. Принимаются кредитные карты.

Дисклеймер. Эту статью не следует рассматривать как рекламу чего-то или торговые рекомендации любого типа. Рынок криптовалют страдает от высокой волатильности и случайных беспорядочных движений. Хотя анализ цен является полезным инструментом, его нельзя назвать надёжным способом прогнозирования будущих показателей любого инвестиционного механизма.
Каждый инвестор должен изучить несколько точек зрения и ознакомиться со всеми местными законами, прежде чем вкладывать деньги. Сотрудники сайта и автор этой статьи могут иметь сбережения в упомянутых выше криптовалютах.

Над статьями работает команда авторов, переводчиков и редактор. На сайте команда Privatefinance.biz публикует информационные статьи, обзоры, рейтинги, гайды о торговле на финансовых рынках и инвестировании, рекомендации по выбору брокера и инструментов инвестирования, актуальные новости из мира финансов.

Почта для связи с нами: [email protected]

Set your Author Custom HTML Tab Content on your Profile page

Перспективы инвестирования в криптовалюту: за и против

Вложить один вид денег и заработать на этом другой вид денег, пожалуй, самое емкое и краткое изложение курса по применению инвестиций.

Каковы перспективы инвестирования в криптовалюту? С этой точки зрения, криптовалюта всего лишь инструмент. Инновационный и максимально мобильный. Но проблема остается все та же: неопределенное будущее. Желание вложиться у потенциального инвестора есть, а особо рисковать – нет. Нет ничего нового в том, что грамотно размещенный капитал должен приносить хорошую прибыль, а не убытки.

Читайте также: Карты Visa собираются связать с криптовалютой.

Финансовые приоритеты

За последние два десятилетия мир кардинально изменился. Виртуализация современной жизнедеятельности – это не просто компьютеры в офисах и смартфоны вместо кинотеатров, но еще и «оцифрованный» бизнес.

Почему все меньше людей вкладывают деньги в производство?

Причина проста, как божий день: это катастрофично маленькая прибыль при наличии все тех же рисков. Мы живем в эпоху сверхприбылей, быстрых заработков в информационно-финансовой сфере, которые даже не снились нашим предкам. Деньги «ломятся» туда, где вам сулят наивысшие дивиденды. Это неотвратимый закон рынка. Обратная сторона медали – риск, прямо пропорциональный доходам.

Реалии сегодняшнего дня таковы: наиболее популярным инвестиционным активом во всем мире специалисты считают цифровые виды валюты. Почему это так? В чем отличие таких денег от обычного финансового актива? Стоит ли покупать и продавать их? На эти вопросы мы попытаемся ответить в следующих разделах.

Криптовалюта вчера и сегодня

Все новое воспринимается «со скрипом». Покорение неизведанных сфер – удел одиночек. Страх – барьер, который преодолевают лишь отчаянные смельчаки. Первопроходцы не боятся нового, поэтому получают от жизни «самые вкусные сливки». Посудите сами: когда-то биткоин стоил меньше одного доллара, а теперь десятки тысяч. Представляете, как заработали те смельчаки, которые инвестировали на заре появления биткоина в так называемый пузырь сотни и тысячи «баксов»?

А что же сегодня?

Инвесторы зарабатывают в основном на скачках цен. Эксперты робко предрекают позитивную динамику курса основных цифровых валют и в дальнейшем.

Например, инвестиции в BTC и сейчас сулят баснословные прибыли буквально за неделю-другую. Конечно, если удачно сложатся «все звезды». Причина этого – стабильно высокая волатильность. По факту, инвесторам больше ничего и не требуется делать. Кроме воспитания ангельского терпения, естественно.

Аналитик популярной биржи Currency.com Михаил Кархалев обращает внимание на следующий фактор:
«Пока на рынке существенно ничего не изменилось, мы, как были в боковике, так в нем и остались».

Что он имеет в виду?

«Цифровой» рынок находится в подвешенном состоянии. О перспективах дальнейшей динамики аналитики спорят до хрипоты. Например, во второй половине мая этого года наблюдался обвал на треть, а затем подъем и снова небольшой скачок вниз. За последнюю неделю курс биткоина на многих известных биржах повышался до сорока тысяч долларов и выше несколько раз.

И каков вывод?

«Бычий рынок наступит, когда биткоин пробьет уровень в сорок тысяч и пойдет в район пятого десятка тысяч»,
– прогнозирует Михаил Кархалев.

А что говорят о перспективах биткоина и иных цифровых валют другие эксперты?

Они указывают:

на высокую ликвидность на фоне большой вероятности неожиданных обвалов;
дальнейшее ухудшение условий для майнинга – без дорогостоящего инновационного оборудования вам уже не обойтись;
повышение уровня риска при совершении торговых операций с «цифрой».

Эксперт от Alpari Владислав Антонов еще в конце прошлого года прогнозировал падение стоимости биткоина на треть. Он проявил осторожность и практически не ошибся, если не считать последующих волнообразных укреплений курса. А. Кравченко, Ю. Мазур и Михаэль ванн де Попп пошли еще дальше. По их мнению, «проседание» до 13 – 15 тысяч долларов за биткоин практически неизбежно.

И что же дальше?

То, что мы уже наблюдали в этом году, – большая вероятность роста до сорока тысяч и более. Уверенности придают известные компании с солидным капиталом, вкладывающие деньги в «цифровой» капитал. Заявление Илона Маска на конференции The Word о долгосрочном инвестировании SpaceX в биткоин много чего стоит, как и основателя украинского проекта Monobank о готовящейся интеграции с криптобиржей.

В фейсбуке Олег Гороховский сделал следующую обнадеживающую запись:
«Карта в биткоинах и возможность просто, удобно и прозрачно покупать и продавать биток»

Ничего удивительного. Банкиры и успешные предприниматели первыми ощущают наэлектризованный воздух наживы.

Обратите внимание. Украина вошла в десятку стран с наивысшим доходом граждан от проведения финансовых операций с биткоином. Речь идет о четырехстах миллионах долларов. Это данные блокчейн-платформы Chainalysis за прошедший 2020 год.

Почему мы приводим в пример Украину с ее экономикой переходного типа и большим перечнем финансовых проблем? Дело в том, что начинать совершенно новое дело с ноля часто намного легче, чем переводить консервативную систему на новые рельсы деятельности. Разбалансированность, свободу, граничащую с анархией, в данном случае следует рассматривать как мощный дополнительный стимул для экспериментов с ранее неизвестными инструментами.

Перспективы инвестирования в криптовалюту в Германии

Вопрос финансовой легитимности в этой стране далеко не праздный. Криптовалюта должна «крутиться» в легитимном поле. Это жесткая позиция государства. Им сделано в направлении правового регулирования много, но явно недостаточно.

В Германии не запрещено выпускать, добывать, владеть и торговать цифровой валютой.

Можно ли говорить о полной свободе в этой сфере?

Нет, для этого предстоит еще много чего урегулировать. А пока мы наблюдаем лишь действие ряда нормативов по лицензированию и эмиссии. Ведь криптовалюта в ФРГ рассматривается в качестве финансового инструмента с особо оговоренными полномочиями.

Согласно постановлению Министерства Финансов, Bitcoin функционирует на правах единицы расчетов, но только между частными лицами. Это так называемые privat money, без статуса иностранных денег и регулируемого взаимодействия между Германией и другими государствами. Они приравниваются в индивидуальном порядке к ценным бумагам, паям и акциям.

По сообщению Bloomberg, на ее территории вводится специальный Закон по общеевропейской реализации, позволяющий ряду специализированных фондов вкладывать четвертую часть активов в различные виды криптовалюты. Вдумайтесь только: их суммарный капитал превышает полтора триллиона евро. Так что плавное перетекание денег страны в цифровые активы – дело недалекого будущего.

Вот и недавнее подтверждение такой перспективы от аналитика Тима Кройнцмана:
«…с другой стороны, они могут пожелать инвестировать в криптовалюту».

Готовы ли немцы инвестировать в цифровые активы?

Ответ положительный. Соответствующий опрос проводили функционеры Postbank несколько лет назад.

Их закономерный вывод: около 60% мужчин и 40% женщин отдают предпочтение криптовалюте по причине ее независимого статуса по отношению к обычным деньгам.

К положительным аспектам опрошенные жители Германии неизменно добавляли еще и фактор анонимности.

Криптовалютой в плане выгодных инвестиций интересуются в первую очередь молодые люди от 18‑и до 34‑и лет. Что касается непосредственной добычи (майнинга), то Берлин, например, давно и прочно занимает лидирующие позиции среди всех других европейских городов.

В какую криптовалюту следует инвестировать?

Правильного ответа не существует. Все зависит от конкретных предпочтений, требований, знаний и опыта. Несомненно одно: изучить плюсы и минусы того проекта, в который вы собираетесь вложиться, будет не лишним. А долгосрочный и точный прогноз, подходящий для всех, невозможен в принципе.

Обратите внимание:

на уровень авторитетности и перспективы валюты – следите за публикациями экспертов;
конкретные условия хранения, перемещения и конвертации;
надежность в плане защиты от хакеров и участников системы с недобросовестными намерениями.

Важно. У цифровой валюты, в которую вы собираетесь инвестировать, должно быть с лихвой мощности для отражения атаки 51%.

Существует ли негативная сторона инвестирования?

Существует, и ее необходимо строго учитывать. Учтите, что вам придется совершать финансовые операции на свой собственный страх и риск. И дело не только в колебаниях курса. За криптовалютой тянется длинный шлейф скандалов, афер и разоблачений. Мошенничество в пока еще «рыхлой» финансовой системе – самое обычное явление. И государство здесь не помощник: «цифра» заточена, прежде всего, на то, чтобы ее не беспокоили чиновники из правоохранительных и фискальных структур.

Инвестирование в криптовалюту во многом напоминает игру в рулетку, где везение – ваш главный капитал.

Как избежать нежелательных рисков?

Первый совет: не выходите из правового поля. Скрупулезное соблюдение закона – ваша защита на все случаи жизни.
Вкладывайте деньги в валюту с реальной, а не «рекламной» ценностью. У проекта должна быть солидная репутация.
Доверяйте интуиции, но не ленитесь непрестанно учиться. Знание в данном случае – не просто сила, но и ваши «кровные» деньги.
Накапливайте финансы в разных активах.
Не стоит заниматься майнингом. Это место уже «хорошо пригрели» крупные игроки. Участие в «раскрутке» чужой фермы несет неоправданные риски. Лучше покупайте цифровые деньги, но только у крупных продавцов.

Важно. Если торгуете криптовалютой, держите ее на депозите у брокера. Это дополнительная защита ваших денежных средств.

Вывод

Положительный и отрицательный аспекты – вынужденные спутники «золотой середины». Высокую степень риска от инвестирования компенсирует значительный уровень доходности. Стоит ли вообще «связываться» с криптовалютой?

Следует опираться лишь на профессиональный анализ в отношении конкретного случая или ситуации. Мы же указываем на факт, который уже не подлежит никакому сомнению: за ней будущее. Человечество находится в переходной фазе – от привычных бумажных денег к исключительно цифровому формату. И, чем быстрее вы оседлаете эту темную лошадку, тем выше ваши шансы на будущие перспективы.

Хорошо это или плохо, покажет сама жизнь.

Лазур Ирина Викторовна

10 лет биткойн-прорывов и разорвавшейся бомбы

^I Если 1980-е годы ознаменовали подъем персональных компьютеров, а 1990-е и 2000-е годы — подъем подключения к Интернету, 2010-е будут известны как десятилетие, в котором биткойны и другие блокчейны криптовалюты начали менять способ движения стоимости в мире. Биткойн является уникальным денежным активом, поскольку он не контролируется каким-либо центральным банком и не нуждается в проверке третьей стороной, чтобы убедиться в его ценности.Вместо этого он отслеживается и проверяется тысячами компьютеров в общей сети, которая называется блокчейн и использует криптографию для достижения консенсуса. Технология распределенного реестра, лежащая в основе Биткойна, может не только кардинально изменить финансы, но и другие области, от владения недвижимостью до здравоохранения и голосования.

В начале десятилетия лишь немногие знали что-либо о биткойне, который был создан 3 января 2009 года таинственным разработчиком, известным миру как Сатоши Накамото.Скрытый в коде своего блока «Генезис», Накамото встроил напоминание о том, что происходит, когда банкам оказывается слишком большое доверие. Это был заголовок британской газеты, объявляющий о неизбежной помощи финансовым учреждениям после их краха в 2008 и 2009 годах: «The Times, 03 января 2009 года, канцлер на грани второй помощи для банков».

Первое полное десятилетие цифровой валюты без банков началось годом позже, 1 января 2010 года, с добычи блока биткойнов номер 32620, который вознаградил его майнер 50 биткойнами, которые тогда стоили меньше одного пенни, но теперь стоят примерно 375 000 долларов.В течение первых пяти лет или около того биткойн в основном оставался незамеченным, обращаясь к маргинальной группе программистов и либертарианских идеалистов. Во второй половине десятилетия, когда все больше людей начали понимать преимущества технологии блокчейн, спекуляции на биткойнах и других криптовалютах стали популярны.

Рост популярности биткойна не обошелся без неудач. Возникающая технология страдает от печально известных скандалов, таких как закрытие ФБР подпольного рынка наркотиков и контрабанды, подпитываемого биткойнами, Silk Road в 2013 году и взлом криптовалютной биржи Mt.Gox в 2014 году. В конце 2017 года ажиотаж в спекуляциях криптовалютой достиг своего пика, когда биткойн составил 20 000 долларов, что привело к появлению тысяч бесполезных токенов криптовалюты и миллиардам убытков инвесторов.

Щелкните здесь, чтобы узнать о следующем классе новаторов Blockchain 50.

Сторонники Биткойна не отказались от своих идеалистических взглядов на экономику вне влияния централизованного контроля. Возникла многообещающая экосистема, основанная на новых компьютерных языках и достижениях в криптографии, которая только сейчас начинает менять способ работы банков, корпораций и правительств.Фактически, по иронии судьбы, некоторые из самых восторженных сторонников и соучастников технологии блокчейн сегодня — это те же самые крупные компании, от IBM и Cargill до JPMorgan, против которых сплотились первые сторонники биткойна.

13 моментов, определяющих будущее денег

22 мая 2010 г.

Программист Ласло Ханец покупает две пиццы Papa John’s за 25 долларов за 10 000 биткойнов, устанавливая свою первую рыночную цену: 0,0025 доллара

Июнь 2012 г.

XRP

Ripple «рождается», когда соучредитель Артур Бритто отправляет код, ограничивающий количество токенов до 100 миллиардов.Ripple теперь конкурирует со Swift.

март 2013 г.

Обанкротившиеся кипрские банки угрожают изъять депозиты, вызывая глобальный интерес к цифровой валюте. Биткойн взлетает на 40% до 80 долларов.

Октябрь 2013 г.

ФБР закрывает онлайн-черный рынок и наркобазар «Шелковый путь». Его босс Росс Ульбрихт приговорен к пожизненному заключению.

Февраль 2014 г.

Японская биткойн-биржа Mt Gox взломана и украдено 460 миллионов долларов.Биткойн упал на 20% до 400 долларов.

декабрь 2014

Следуя примеру Overstock, Microsoft начинает принимать биткойны для игр Xbox. Биткойн заканчивается в 2014 году на уровне 312 долларов.

Май 2015

Основатель

Second Market Барри Силберт запускает биткойн-траст Grayscale, секьюритизированный биткойн только для аккредитованных инвесторов.

июль 2015

Бесполезный канадец Виталик Бутерин запускает блокчейн Ethereum, обеспечивающий децентрализованные приложения.Эфир дебютирует по цене 3 доллара.

Декабрь 2015

Беженец из JP Morgan Блайт Мастерс является соучредителем Hyperledger с такими учреждениями, как IBM, для создания программного обеспечения блокчейн для предприятий.

Октябрь 2016

конфиденциальных монет набирают обороты после запуска Zcash с нулевым разглашением доказательств, и теперь их исследуют такие, как JP Morgan.

Декабрь 2017 г.

На фоне безумной торговли криптовалютой Cboe запускает фьючерсы на биткойны, позволяя инвесторам шортить биткойны.Цена биткойнов: 15 300 долларов.

17 декабря 2017 г.

Пузырь биткойнов достиг пика в 19 902 доллара, что на 2100% больше в 2017 году. Собственный капитал генерального директора Ripple Криса Ларсена на короткое время достиг 37 миллиардов долларов.

18 июня 2019 г.

Facebook объявляет о выпуске libra, криптовалюты, частично обеспеченной долларами. Китай анонсирует собственную криптовалюту.

Эволюционная динамика сетей транзакций криптовалюты: эмпирическое исследование

Abstract

Криптовалюта — это хорошо разработанное приложение технологии блокчейн, которое в настоящее время является горячей темой во всем мире.Публичная доступность историй транзакций дает возможность анализировать и сравнивать различные криптовалюты. В этой статье мы представляем динамический сетевой анализ трех репрезентативных криптовалют на основе блокчейнов: биткойн, Ethereum и Namecoin. Анализируя совокупный рост сети, мы обнаруживаем, что, в отличие от большинства других сетей, эти сети криптовалюты не всегда уплотняются с течением времени, и они постоянно меняются с относительно низким коэффициентом повторения узлов и краев.Поэтому мы затем ежемесячно строим отдельные сети, отслеживаем изменения типичных характеристик сети (включая распределение степеней, степень ассортативности, коэффициент кластеризации и наибольший связанный компонент) с течением времени и сравниваем эти три. Мы обнаружили, что степень распределения этих ежемесячных транзакционных сетей не может быть хорошо согласована с известным степенным распределением, в то же время разные валюты по-прежнему имеют разные сетевые свойства, например, сети Биткойн и Эфириум имеют тяжелые хвосты с дезассортативным смешиванием. однако только первое можно рассматривать как маленький мир.Эти свойства сети отражают эволюционные характеристики и конкурентоспособность этих трех криптовалют и обеспечивают основу для будущих исследований.

Образец цитирования: Liang J, Li L, Zeng D (2018) Эволюционная динамика сетей транзакций криптовалюты: эмпирическое исследование. PLoS ONE 13 (8): e0202202. https://doi.org/10.1371/journal.pone.0202202

Редактор: Алехандро Рауль Эрнандес Монтойя, Universidad Veracruzana, MEXICO

Поступила: 19.01.2018; Одобрена в печать: 30 июля 2018 г .; Опубликован: 17 августа 2018 г.

Авторские права: © 2018 Liang et al.Это статья в открытом доступе, распространяемая в соответствии с условиями лицензии Creative Commons Attribution License, которая разрешает неограниченное использование, распространение и воспроизведение на любом носителе при условии указания автора и источника.

Доступность данных: Все соответствующие данные доступны из базы данных Harvard Dataverse (doi: 10.7910 / DVN / IO50XZ, 10.7910 / DVN / XIXSPR, 10.7910 / DVN / M9K5OJ).

Финансирование: Эта работа была частично поддержана Национальной программой ключевых исследований и разработок Китая в рамках гранта (№2017YFC0820105 — LL, 2016QY02D0305 — DZ, http://www.most.gov.cn/kjjh/), Национальный фонд естественных наук Китая (номера 71621002 — DZ, U1435221 — LL, http: //www.nsfc. gov.cn/) и Программа ключевых исследований Китайской академии наук в рамках гранта (№ ZDRW-XH-2017-3, DZ, http://www.compsys.ia.ac.cn/). Финансирующие организации не играли никакой роли в дизайне исследования, сборе и анализе данных, принятии решения о публикации или подготовке рукописи.

Конкурирующие интересы: Авторы заявили об отсутствии конкурирующих интересов.

Введение

Сетевой анализ, такой как описанный в [1–4], привлекает все большее внимание в экономике и финансах, поскольку он дает более глубокое понимание, чем традиционные методы. Хотя большой объем финансовых данных, например, цена акций, доступен для сетевых исследований и анализа, информация о деталях транзакции обычно считается конфиденциальной и недоступной для исследования. Криптовалюта, в которой доступен постоянно растущий список записей, хранящихся в цепочке, предоставляет возможности для детального анализа транзакционных сетей.

Криптовалюта — это цифровая валюта, в которой методы блокчейна используются для защиты транзакций и управления генерацией новых единиц валюты (так называемых монет), действующих независимо без центрального органа. В частности, криптовалюта полагается на закрытый ключ для подтверждения владения и общедоступную историю транзакций для предотвращения двойных расходов [5]. После появления первой криптовалюты Биткойн [6] в 2009 году появилось много других альтернатив с измененными правилами транзакций и использования, например.g. Namecoin обеспечивает децентрализованную регистрацию имени [7], а Ethereum позволяет автоматически передавать цифровые активы в соответствии с так называемым «смарт-контрактом» [8]. Внедряя новые типы активов и новые методы управления транзакциями, криптовалюта может заменить традиционную фиатную валюту. На момент написания статьи на рынке криптовалют представлено более 900 валют, а общая рыночная капитализация превысила 578 миллиардов долларов [9, 10]. Таким образом, сейчас самое время изучить и сравнить их, чтобы полностью понять криптовалюту и заложить основу для будущих исследований.

Публичная доступность транзакций с криптовалютой обеспечивает основу для анализа транзакционных сетей. В отношении сетей, особенно так называемых сложных сетей, опубликованные исследования в основном сосредоточены на описательной статистике, эволюции сети, статистической механике топологии и динамики сети [11]. Также проводятся исследования устойчивости к сбоям и атакам, распространения процессов и синхронизации [12]. Описательная статистика в основном используется для описания поведения пользователей биткойнов [13, 14].В области Namecoin Калоднер и др. [15] проанализировали использование и передачу пространства имен, они также разработали некоторые принципы проектирования механизмов. Что касается развития сетей, большинство сетей, встречающихся на практике, имеют тенденцию к уплотнению с течением времени [16], однако сеть Биткойн уплотняется только в первые пять лет [17], а сеть Namecoin уплотняется только в первый год [18]. Основываясь на эмпирических данных, сложные сети имеют некоторые типичные структурные особенности, в том числе небольшие миры, кластеризацию и распределение степеней, заданное степенным законом.Baumann et al. [14] обнаружили, что система Биткойн была сетью «маленького мира» и следовала безмасштабному распределению. Кондор и др. [19] далее проиллюстрировали, что транзакционные сети характеризуются степенью дезассортативной корреляции на этапе торговли, они применили линейное предпочтительное присоединение для ее интерпретации. Что касается исследования нескольких валют, Anderson et al. [20] изучали характеристики трех репрезентативных криптовалют по отдельности, но сравнение сетевых характеристик не приводилось.Walsh et al. [21] определили восемь ключевых характеристик системного дизайна и разделили валюты на четыре архетипа, но глубокого анализа сети не проводилось.

В этой статье мы применяем методы статистики и сетевого анализа для изучения динамических характеристик трех транзакционных сетей. Мы загружаем данные транзакций из соответствующих обозревателей блокчейнов. Насколько нам известно, это самые большие наборы данных, принятые на сегодняшний день для анализа криптовалют. Мы анализируем модель роста накопленной сети и обнаруживаем, что в отличие от большинства сетей, эти сети криптовалюты не всегда уплотняются с течением времени.Затем, основываясь на наборах данных, мы обнаруживаем, что ежемесячные коэффициенты повторения, измеренные либо узлом, либо ребром, относительно низкие. Таким образом, изучение всей накопленной сети, как это делалось в большинстве предыдущих работ [18, 19], не является подходящим способом для понимания динамики сети. Следовательно, мы сосредотачиваемся на формировании динамики путем вычисления значений типичных сетевых показателей на ежемесячной основе и проводим сравнение между тремя сетями.

Основные результаты нашего исследования: 1) Мы обнаружили, что модель роста сетей транзакций с криптовалютой отличается от модели роста большинства других сетей, описанных в литературе, тем, что они не всегда следуют ни закону уплотнения, ни постоянному среднему значению. предположение о степени с течением времени; 2) Ежемесячная сеть вместо накопленной сети предлагается в качестве подходящего объекта для понимания динамики сети; 3) мы проводим первое эмпирическое сравнение между тремя репрезентативными криптовалютными сетями и указываем на сходства и различия, чтобы помочь понять одноранговую технологию на сетевом уровне.В отличие от предыдущих исследований сложных сетей, мы обнаружили, что степень распределения сетей транзакций криптовалюты не может быть хорошо согласована с известным распределением по закону мощности.

Остальная часть этого документа организована следующим образом. В следующем разделе мы предоставляем наши наборы данных, необходимую основу для понимания сетей транзакций и нашу методологию, используемую для анализа сетей. В разделе «Результаты» представлены наши результаты для сетей Биткойн, Эфириум и Неймкойн.Предлагаем свои выводы в последнем разделе.

Методология

В этом разделе мы сначала представляем наборы данных, используемые для анализа, затем объясняем, как построить сеть транзакций из соответствующего набора данных, сеть транзакций является основой для последующего динамического анализа. Наконец, мы вводим меры, используемые для сетевого анализа.

Наборы данных

Среди полного списка криптовалют мы выбираем для нашего анализа трех представителей: Bitcoin, Namecoin и Ethereum.Биткойн выбран, поскольку это первая и, безусловно, самая крупная криптовалюта; Namecoin — первая криптовалюта, работающая как децентрализованная система доменных имен; Ethereum — первая криптовалюта, поддерживающая «умный контракт», а также одна из самых активных криптовалют. Данные о транзакциях получены от исследователей блокчейнов [22–24]. Мы считаем, но не можем полностью проверить, что данные должны быть такими же, как и данные, которые можно получить в качестве клиента криптовалюты. Даже если есть крошечные различия, они, вероятно, окажут лишь незначительное влияние на наши статистические результаты.Мы загрузили полный список транзакций каждой валюты с момента ее создания до 31 октября 23:59:59 2017 UTC. Сводка наборов данных представлена в таблице 1.

Операционная сеть

Blockchain — это распределенная публичная книга, в которой регистрируются транзакции, когда-либо проверенные в сети. Он реализован в виде цепочки блоков, каждый из которых содержит хэш от предыдущего блока до блока генезиса цепочки. И каждый блок содержит пакеты действительных транзакций в виде того, что владелец X передает Y монет получателю Z.В системе криптовалюты плательщики и получатели могут создавать неограниченное количество адресов. Транзакция в системе криптовалюты является разновидностью обычной банковской транзакции в том смысле, что она позволяет использовать несколько адресов отправки и несколько адресов приема, существующих в транзакции.

Возьмите систему Биткойн в качестве примера, она указывает, сколько биткойнов отправлено или получено с адреса, но нет данных о том, кто и кому отправляет сколько биткойнов. На рис. 1A показан пример транзакции с двумя адресами отправки и двумя адресами приема, которые были добавлены в цепочку блоков 1 мая 2011 года, и соответствующие детали могут быть запрошены на соответствующем веб-сайте сканирования с помощью идентификатора.В частности, время в правом верхнем углу указывает, когда транзакция была добавлена в цепочку блоков, а значение в первой строке является идентификатором транзакции, то есть хеш-значением. Затем «1BTC» и его соседнее значение (хеш-значение адреса транзакции) обозначают, что адрес отправил 1 биткойн. Таким образом, на рис. 1A показана транзакция, в которой два адреса отправителя вносят 1 биткойн и 135 биткойнов соответственно, два адреса получения получают 135,67 биткойна (для оплаты) и 0,33 биткойна (возможно, комиссия за транзакцию или новый адрес для оставшихся биткойнов).На рис. 1B показан пример информации, извлеченной из транзакций биткойнов, где значение стрелки представляет соответствующее значение в текущих биткойнах. Здесь a _i представляют адреса, а t _i обозначают транзакции. t ₃ — это транзакция с двумя входами ( a ₁ и a ₂) и двумя выходами ( a ₃ и a ₄).Транзакция была добавлена в блокчейн 1 мая 2011 года. t ₄ — это транзакция с пятью входами и двумя выходами ( a ₅ и a ₆) произошла в тот же день. обратите внимание, что два входа (т.е. a ₃ и a ₄) t ₄ подключены к вышеупомянутым выходам t ₃. Входом в транзакцию является либо результат предыдущей транзакции, либо стимулы (включая вновь созданные биткойны и комиссию за транзакцию) для пользователей.Что касается количества входов транзакции, это может быть один вход из предыдущей более крупной транзакции или несколько входов, объединяющих меньшие суммы. В целях безопасности транзакция может иметь несколько выходов: один для передачи остальных, если они есть, обратно отправителю, а другой используется для оплаты.

Рис. 1. Иллюстрация построения транзакционной сети.

(A) Пример деталей биткойн-транзакции. (B) Пример информации, извлеченной из транзакций Биткойн, и информация в оранжевом поле соответствует транзакции в (A).(C) Биткойн-транзакционная сеть в виде ориентированного графа.

https://doi.org/10.1371/journal.pone.0202202.g001

Общедоступность криптовалютных транзакций и взаимосвязь ввода-вывода между транзакциями обеспечивают основу для исследования сети транзакций. Сеть транзакций представляет собой поток криптовалюты между адресами во времени. В сети транзакций каждый узел представляет адрес. Без конкретного значения потока криптовалюты от входов и выходов между любым адресом отправки и адресом приема, существующим в транзакции, существует граница с отметкой времени.Например, на рис. 1С показана сеть, построенная из транзакций на рис. 1В.

Сетевые меры

В первой части нашего анализа вычисляется несколько описательных статистических данных для анализа накопленного роста сети. Количество ребер и узлов принято для представления размера сети. Многие сети, встречающиеся на практике, со временем уплотняются, при этом средняя степень увеличивается, что означает, что количество ребер увеличивается сверхлинейно по отношению к количеству узлов.Это свойство количественно выражается следующим образом: e ( t ) ∼ n ( t ) ^a, где e ( t ) и n ( t ) обозначают количество ребра и узлы графа в момент времени t соответственно, а a > 0 — показатель степени, указывающий на тенденцию сети к уплотнению [16].

Вторая часть нашего анализа касается топологии сети. Сети криптовалюты меняются с течением времени: узлы добавляются путем создания новых адресов и удаляются, когда они больше не участвуют в какой-либо транзакции, в то время как новые границы создаются для транзакций между двумя ранее не связанными адресами.Сначала мы проверяем ежемесячный коэффициент повторения, определяемый уравнением (1), чтобы найти действительный объект исследования: (1) где E ^t относится к набору ребер или узлов в сети в момент времени t , ∩ — оператор пересечения, ∪ — оператор объединения, как в обычной теории множеств, и | ⋅ | дает количество элементов при применении к определенному набору.

Для ежемесячных сетей мы дополнительно анализируем динамические характеристики для исследования топологических свойств.Мы выбираем четыре наиболее репрезентативных показателя для анализа, включая распределение степеней, ассортативность степеней, средний коэффициент кластеризации и свойства LCC. Принятые сетевые меры кратко представлены ниже.

Распределение степеней фиксирует индивидуальную связность узлов [11]. Степень входа (выхода) узла представляет собой количество транзакций, которые он задействует в качестве выходных (входных), а распределение степеней — это распределение вероятностей этих степеней по всей сети.Эмпирически наблюдаемые сложные сети имеют тенденцию демонстрировать распределение с тяжелыми хвостами в соответствии со степенным распределением p ( k ) ∼ k ^{— γ}, где k — значение степени, а Коэффициент γ оказался характеристикой сложной сети [25].

Степень ассортативности измеряет предпочтение узлов — узлы с одинаковой степенью склонны соединяться друг с другом [26]. Его сила, выраженная как коэффициент степени ассортативности, обозначаемая r , определяется как: (2) где j _i и k _i — степени узлов на концах i -го ребра, а M — количество ребер.

Коэффициент кластеризации представляет тенденцию узлов в графе к объединению в кластеры, а общий уровень кластеризации измеряется как среднее значение коэффициента локальной кластеризации всех узлов: (3) где | Δ _v | обозначает количество треугольников, содержащих узел v . Чтобы вычислить | Δ _v |, мы игнорируем направленность графа, а d _v — это степень узла v в неориентированном графе.Уоттс и Строгац [25] применили коэффициент кластеризации для обнаружения феномена маленького мира в нескольких сетях.

Самый большой связный компонент (LCC) — это максимальный подграф, в котором любые два узла могут быть соединены путем. LCC — важный фактор в понимании сетевой структуры [11]. В этой статье мы принимаем относительный размер и диаметр LCC. Относительный размер рассчитывается путем деления количества узлов, которые подключаются к LCC, на количество узлов во всей сети.Диаметр — это самый длинный кратчайший путь среди всех узлов, образующих LCC.

Результаты

Анализ криптовалютных сетей проводится с трех точек зрения. В первой части мы исследуем накопленный рост сети. Затем мы выбираем соответствующий объект исследования для анализа. В последней части мы сосредоточимся на анализе динамики ежемесячных сетей и проведении сравнений. Программа анализа реализована на Python с помощью пакетов powerlaw [27], Networkit [28] и statsmodel [29].

Накопленный рост сети

В этой части мы исследуем рост сети с момента зарождения криптовалют до 31 октября 2017 года. Для каждого месяца млн. , мы строим сеть, используя все транзакции, опубликованные до месяца млн. . Мы анализируем два аспекта: размер сети (количество узлов и ребер) и средний уровень.

Количество ребер и узлов может быть принято для представления размера сети, и они указывают на скорость принятия и конкурентоспособность валюты.Как показано на рис. 2, процесс роста можно разделить на две фазы.

Начальная фаза . Система имела низкую активность. Пользователи просто экспериментировали с валютой и сравнивали ее с другими валютами, чтобы найти относительные преимущества. Когда валюта станет более популярной, больше пользователей примут ее. Таким образом, сеть демонстрировала тенденцию к росту с чрезмерными колебаниями.
Торговая фаза . При определенном количестве последователей рост замедлился и существенно не изменился.Причина в том, что валюта постоянно принимается и отклоняется в результате конкуренции с другими криптовалютами на рынке.

Рис. 2. Размер накопленных сетей транзакций по различным криптовалютам в координатах журнала.

Количество узлов и ребер используется для представления размера сетей. У всех трех сетей схожая структура роста: сначала быстрый рост, а затем более медленный.

https: // doi.org / 10.1371 / journal.pone.0202202.g002

Если говорить о конкретных темпах роста и продолжительности, Биткойн вырос более чем в 10000 раз за первые два с половиной года, в то время как Namecoin и Ethereum выросли более чем в 100 раз. больше в первый год. Причина длительного существования Биткойна в том, что в период с 2009 по 2010 год криптовалюта была новой концепцией, а Биткойн был единственной криптовалютой на рынке. Все пользователи, которые хотели попробовать криптовалюту, должны были выбрать биткойн.

Затем мы исследуем среднюю степень с течением времени, чтобы определить тенденцию к увеличению плотности сети.Модели роста на рис. 3 показывают различия между тремя сетями. Для Биткойна средняя степень увеличивалась с течением времени до сентября 2015 года. Впоследствии снижение продолжалось почти два года, вероятно, из-за проблем, таких как сложность добычи и большие колебания цен, а его конкурент Ethereum предложил новый вариант, «умный» контракт »для пользователей, интересующихся криптовалютами. Биткойн демонстрирует рост с июля 2017 года. Для Namecoin, за исключением увеличения на начальном этапе, средняя степень оставалась постоянной с некоторыми колебаниями из-за конкуренции между валютами.Для Ethereum средний уровень продолжал расти, за исключением снижения в октябре 2016 года. Мы подозреваем, что нестабильность сети вызвана рядом атак типа «отказ в обслуживании» (DoS) в конце сентября и двухэтапным «хард-форком» на защитить сеть [30].

Чтобы получить больше информации, мы построим график зависимости числа узлов от числа ребер для каждой криптовалютной сети в логарифмической шкале и построим линию, отражающую общую картину роста сети, как показано на рис. 4. Подгоночные параметры показаны на рис. Таблица 2.Для Биткойна показатель степени равен a = 1,15, что явно больше 1, что указывает на большое отклонение от линейного роста с увеличением средней степени. Для Ethereum и Namecoin показатель степени близок к 1, что соответствует постоянной средней степени во времени. Мы также проверяем последнюю 1/3 данных. Удивительно, но показатель сети Bitcoin меньше 1, показатель сети Ethereum больше 1, а показатель Namecoin близок к 1, что совпадает с выводами на рис.Разница между результатами всех данных и последней 1/3 данных указывает на то, что общая тенденция не отражает ситуацию в реальном времени.

Рис. 4. Число ребер e ( t ) в зависимости от количества узлов n ( t ) в сетях накопленных транзакций в координатах журнала.

Красные линии показывают соответствующее степенное распределение для сетей. В уравнении рисунка x представляет количество узлов и соответствует количеству ребер, а показатель степени равен 1.15, 1.00, 1.05 соответственно.

https://doi.org/10.1371/journal.pone.0202202.g004

Приведенный выше анализ накопленных сетей указывает на то, что сети транзакций криптовалюты не всегда следуют закону уплотнения и предположению о постоянной средней степени, которое отличается от большинства сети, исследованные в [16]. Мы должны отметить, что существует несколько предыдущих исследований криптовалюты, в которых были получены аналогичные результаты. Chang et al. [18] признали, что Namecoin уплотняется только в первый год, в то время как Holtz et al.[17] подтвердили, что Биткойн уплотняется в первые пять лет. Однако наш вывод является более обоснованным и общим, поскольку наш вывод основан на количественном анализе трех криптовалют, а наш набор данных охватывает более длительную историю.

Почему сети криптовалюты не подчиняются закону об уплотнении? Безопасность — наиболее вероятное объяснение. В системе криптовалюты для безопасного приема, хранения и отправки монет пользователь может распределять свои монеты по нескольким кошелькам, соответствующим нескольким узлам в сети, чтобы снизить риски.Следовательно, в сети транзакций один пользователь может иметь несколько узлов, соответствующих нескольким адресам. В то время как в других реальных сетях пользователь обычно имеет только один узел.

Объект динамического анализа

Поскольку узлы и границы сетей постоянно меняются, мы проверили ежемесячный коэффициент повторения, как показано на рис. 5. Что касается узлов, биткойн и Namecoin имеют коэффициент повторения менее 0,1, в то время как значение Ethereum меньше, чем 0,25. Что касается краев, биткойн и Namecoin имеют коэффициент повторения менее 0.1, а стоимость Ethereum меньше 0,2. Таким образом, после начальной фазы коэффициент повторения как узлов, так и ребер достигает относительно низких значений, указывая на то, что многие узлы и ребра не выживают от одного временного окна к другому, и реконфигурация сети происходит постоянно. Низкий коэффициент выживаемости как узлов, так и ребер также можно проиллюстрировать вышеупомянутой причиной безопасности. В частности, в целях повышения безопасности пользователи могут постоянно менять свои адреса. Эти уцелевшие адреса могут быть адресами фиксированных получателей, таких как доноры и майнеры, и эти адреса используются для получения криптовалюты, замену которой неудобно.

Из-за вышеперечисленных характеристик сетей транзакций криптовалюты лучше анализировать сети транзакций в отдельные интервалы времени, а не в совокупности, как это делалось в большинстве предыдущих работ. Далее в этой статье мы устанавливаем интервал времени равным одному месяцу и строим ежемесячные транзакционные сети, чтобы понять динамику транзакционных сетей.

Ежемесячный анализ сети

В этой части мы представляем наши основные результаты по динамическим характеристикам криптовалюты на основе ежемесячных сетей.

Степень распределения.

Сначала мы проверяем, можно ли описать степенное распределение трех представителей степенным законом. В случае криптовалютных сетей часто начальные небольшие значения данных не подчиняются степенному распределению, поэтому мы игнорируем эти данные при подгонке. Далее мы используем тест Колмогорова-Смирнова (KS) для оценки согласия. Мы обнаружили, что почти все распределения степеней не могут быть приняты в качестве степенного закона строго при уровне достоверности 95%.Однако распределение степеней по-прежнему является четким распределением с тяжелым хвостом, что означает, что большинство адресов имеют низкие степени, в то время как небольшие, но не пренебрежимо малые адреса имеют относительно высокие степени. Как показано на рис. 6, мы разделяем фазы следующим образом.

Рис 6. Образцы степенных распределений месячных сетей.

Данные взяты из биткойнов (верхняя строка), Ethereum (средняя строка) и Namecoin (нижняя строка). Примеры данных для аппроксимации степенного закона: приблизительное соответствие (первый столбец), плохое соответствие (средний столбец) и несовместимое соответствие (последний столбец).Легенды показывают соответствующий показатель γ в p ( k ) ∼ k ^{— γ} по отношению к распределению по степеням и выходам.

https://doi.org/10.1371/journal.pone.0202202.g006

Число усыновленных пользователей невелико, и при подгонке есть большие ошибки. В частности, биткойн имеет более длительный срок действия по причине, описанной в разделе «Накопленный сетевой анализ».
При определенном количестве пользователей усыновления данные приблизительно соответствуют степенному закону, хотя степень приемлемости с использованием теста степенного закона соответствия КС для распределения степеней низкая.Причем показатель степени колеблется в определенном диапазоне. В частности, диапазоны показателя γ составляют: [2,0, 3,0] для Биткойна, [1,5, 3,0] для Ethereum и [1,5, 3,5] для Namecoin. Обратите внимание, что коэффициент для степенного закона обычно находится в диапазоне [2, 3], как указано в [31].
Из-за жесткой конкуренции с другими валютами диапазон данных, удовлетворяющих степенному распределению, сужается. Во время и после фазы перехода разные валюты имеют разные особенности, а именно: для Биткойн и Эфириум после стадии перехода данные снова приблизительно соответствуют степенному закону, и показатели степени не меняются значительно; для Namecoin на стадии перехода существует такое явление, что количество узлов с большой степенью также велико, поэтому это не соответствует степенному закону.

Наш анализ показывает, что когда количество усыновленных пользователей достигает определенного количества, распределение примерно соответствует степенному закону. Однако в условиях рыночной конкуренции масштаб узлов сети Namecoin стабилизируется на относительно небольшом уровне в десять тысяч, в то время как две другие сети имеют миллионы узлов. В то же время из-за особой функции регистрации домена некоторые энтузиасты настаивают на использовании Namecoin, что приводит к тому, что количество узлов с большой степенью тоже велико.Таким образом, под влиянием рыночной конкуренции несостоятельные валюты не соответствуют степенному закону, в то время как успешные валюты приблизительно соответствуют степенному закону с фиксированными показателями.

Степень ассортативности.

Мы используем ассортативность r ( в , в ) и внеассортативность r ( из , из ) для дальнейшего исследования того, как узлы смешиваются по степени в сети. . Положительное значение для r (ассортативное смешивание) указывает, что узлы с высокой степенью предпочтительно присоединяются к другим узлам с высокой степенью.Отрицательное значение для r указывает на дезассортативное перемешивание, то есть узлы с высокой степенью склонны соединяться с узлами с низкой степенью. Наконец, r = 0 (нейтральное смешивание) указывает, что сеть не ассортативна.

Как показано на рис. 7, за исключением начальной фазы, диапазоны несовместимой и исходящей ассортативности составляют [-0,05, 0] для Биткойна и [-0,1, 0] для Эфириума, что предполагает, что две сети являются дезассортативный. Коэффициенты Namecoin остаются в диапазоне [-0.1, 0.1], что затрудняет оценку его степени ассортативности. В общем, небольшие значения r трудно интерпретировать, поэтому мы измеряем количество, т. Е. Среднюю степень ближайших соседей узлов со степенью k , для входящей и исходящей степени за последний месяц ( Октябрь 2017 г.).

Рис. 7. Эволюция ассортативности степеней.

На рисунке Биткойн мы увеличиваем ось Y данных в желтом поле и отображаем его в правом нижнем углу.После начальной фазы коэффициенты Биткойна и Эфириума отрицательны, а коэффициент Namecoin сходится к определенному диапазону около 0.

https://doi.org/10.1371/journal.pone.0202202.g007

В сетях без корреляции степеней степени связанных узлов не зависят друг от друга. Поэтому для таких сетей мы ожидаем, что 〈 k _nn〉 входящей и исходящей степени должны быть постоянными. Что касается сети транзакций криптовалюты за последний месяц, как видно из рис. 8, мы обнаруживаем, что для сетей Биткойн и Эфириум 〈 k _nn〉 является убывающей функцией, что указывает на то, что узлы с высокой степенью подвержены риску для соединения с узлами низкого уровня, таким образом, сети неассортативны.Для сети Namecoin кривая почти постоянна, что означает, что степени подключенных узлов не зависят друг от друга, поэтому сеть Namecoin не является ассортативной. Возможная причина заключается в том, что для сильно неоднородных (безмасштабных) сетей принцип максимума энтропии приводит к дизассортативности [32]. Таким образом, причиной разницы в ассортативности также является рыночная конкуренция.

Рис. 8. Сравнение средней степени соседства узлов и степени узлов.

Красная линия указывает степень узла, а средняя степень соседей узла равна.В сетях без степенных корреляций 〈 k _nn〉 является постоянным. Однако для Биткойна и Эфириума 〈 k _nn〉 является убывающей функцией, а для Namecoin 〈 k _nn〉 — нет.

https://doi.org/10.1371/journal.pone.0202202.g008

В итоге, на основе анализа ассортативности сетей и 〈 k _nn〉 входящих / исходящих -degree, мы обнаруживаем, что сети Биткойн и Эфириум неассортативны, в то время как сеть Namecoin не ассортативна, что согласуется с наблюдением о том, что распределения степеней имеют тяжелый хвост для сетей Биткойн и Эфириум.

Средний коэффициент кластеризации.

Для того, чтобы найти доказательства существования сети в маленьком мире, мы далее сравниваем средние коэффициенты кластеризации сетей со случайной сетью с той же последовательностью степеней [33]. В криптовалютных сетях «маленький мир» означает, что валюты могут передаваться между большинством узлов в сети с помощью небольшого количества переходов или шагов, если они этого хотят.

Как показано на рисунке 9, для этих трех сетей на начальном этапе нет значительной разницы между коэффициентом кластеризации криптовалютной сети и коэффициентом случайной сети с той же последовательностью степеней, и даже иногда значением случайная сеть больше, чем значение транзакционной сети.На последнем этапе три сети ведут себя по-разному. В частности, для Биткойна коэффициент кластеризации достигает стационарного значения около C ≈ 0,05, что все еще выше, чем коэффициент кластеризации случайных сетей с той же последовательностью степеней ( C ≈ 0,0045). Как развивающаяся валюта, сеть Ethereum была ненормальной на средней стадии (с августа по декабрь 2016 года). В то время как для Namecoin коэффициенты не всегда выше, чем коэффициенты случайных сетей.

Рис. 9. Эволюция коэффициентов кластеризации.

Если средний коэффициент кластеризации сети намного выше, чем случайная сеть с той же последовательностью степеней, сеть является сетью малого мира. На рисунке Биткойн мы увеличиваем ось Y данных в красном поле и отображаем его в правом верхнем углу. Мы обнаружили, что только Биткойн демонстрирует эту функцию.

https://doi.org/10.1371/journal.pone.0202202.g009

Явление на начальном этапе может быть результатом транзакций, происходящих между адресами, принадлежащими нескольким энтузиастам, которые пытаются играть в систему, перемещая криптовалюты между своими адресами. .Возможная причина более поздней фазы Биткойна заключается в том, что он неассортативный, что означает, что вновь добавленные узлы имеют тенденцию присоединяться к узлам высокой степени, в результате чего узлы имеют тенденцию группироваться вместе и образовывать небольшой мир. Аномалии Ethereum в 2016 году были вызваны нестабильностью сети. Сеть Namecoin не является ассортативной, то есть между парами связанных узлов нет корреляции, поэтому сеть не проявляет этого свойства.

Свойства наибольшего связного компонента (LCC).

И последнее, но не менее важное: мы измеряем относительный размер и диаметр LCC в транзакционной сети (рис. 10).

Рис 10. Свойства LCC.

Относительный размер (синяя линия) — это доля узлов LCC во всех узлах, а диаметр (зеленая линия) отражает возможность подключения LCC. На более позднем этапе относительные размеры трех сетей составляют 60%, 40% и 5% соответственно, а диаметр BTC равен 100, в то время как две другие сети колеблются.

https: // doi.org / 10.1371 / journal.pone.0202202.g010

Для сети Биткойн после начальной фазы LCC соединяет около 60% узлов в сети. Для сети Ethereum процент узлов, соединяющих LCC, растет с колебаниями и в последнее время соединяет около 40% узлов. А для сети Namecoin LCC соединяет менее 5% узлов в сети. Следовательно, относительные размеры LCC Биткойна и Эфириума относительно велики, в то время как размер сети Namecoin относительно невелик.Этот результат согласуется с нашим предыдущим выводом о том, что сети Биткойн и Эфириум неассортативно смешиваются в том смысле, что новые узлы с более низкими степенями имеют тенденцию подключаться к узлам с более высокими степенями, и наоборот, в то время как сеть Namecoin не ассортативна, как есть. нет корреляции между узлами.

Диаметр биткойн-LCC составляет около 100, что указывает на неэффективную передачу системы, что, возможно, является результатом попытки анонимных пользователей скрыть свою личность, перемещая свои собственные биткойны, как сообщается в [14].Диаметр LCC Ethereum постепенно увеличивается, возможно, потому, что сеть находится в стадии разработки. Диаметр Namecoin LCC колеблется, что может быть вызвано конкуренцией с другими криптовалютами. Таким образом, в течение периода нашего анализа LCC этих трех сетей не имели признаков уменьшения диаметра, и возможная причина может быть той же, что и причина, по которой LCC Биткойна имеет больший диаметр.

Обсуждение и заключение

В этой статье проанализированы динамические характеристики транзакционных сетей трех репрезентативных криптовалют: Биткойн, Ethereum и Namecoin.Сначала мы проанализировали рост транзакционных сетей, поскольку они отражают относительную конкурентоспособность исследуемых криптовалют. Анализируя накопленный рост сети, мы находим похожие модели роста: все они растут с большими колебаниями на начальной стадии, затем их рост замедляется и колеблется в узком диапазоне. Однако, в отличие от большинства сетей, о которых сообщается в литературе, сети транзакций криптовалюты не всегда уплотняются с течением времени. Это явление, возможно, связано с анонимностью криптовалют, когда пользователь может создать несколько адресов для получения, хранения и отправки криптовалют.

Посредством вычисления коэффициента повторения мы обнаружили, что общая накопленная сеть не является применимым объектом исследования для изучения свойств криптовалюты. Таким образом, мы провели ежемесячный анализ типичных сетевых показателей и получили следующую информацию об этих трех валютах. 1) Сети Биткойн и Эфириум могут в конечном итоге сойтись к распределению с тяжелым хвостом, однако их распределение по степеням может быть только приблизительно соответствовать степенному распределению.Для Namecoin его степень распределения не может быть описана степенным распределением. 2) Сети Биткойн и Эфириум демонстрируют неассортативное смешивание, то есть вновь добавленные узлы имеют тенденцию подключаться к узлам с более высокой степенью. 3) Только сеть Биткойн является сетью малого мира согласно анализу коэффициентов кластеризации. 4) LCC Биткойна и Эфириума содержат относительно большую долю узлов, однако анонимность Биткойна приводит к относительно большому диаметру.

Причинами этих различий могут быть оригинальные дизайнерские идеи и принятие криптовалют пользователями.Поскольку Биткойн является старейшей и наиболее доминирующей криптовалютой на рынке, это был уникальный выбор для энтузиастов, особенно в первые дни. В то же время волатильность цен — еще одна причина для привлечения пользователей к биткойну, рассматривая его как альтернативу для инвестиций. Таким образом, логично, что сеть Биткойн имеет тяжелый хвост и организована как маленький мир. Ethereum, будучи молодой криптовалютой, позволяет разработчикам писать свои собственные программы, заменяя более ограничительный язык Биткойна «умным контрактом», который после своего появления привлекает большое внимание пользователей.Как развивающаяся криптовалюта, ее сеть с тяжелым хвостом, но не маленьким миром. Первоначальная идея дизайна Namecoin заключается в создании децентрализованной системы доменов, в которой пользователи могут платить Namecoin за регистрацию и обновление имен своего домена. Однако на рынке есть и другие конкуренты, например EmerCoin и NXT, которые предоставляют аналогичные функции. И это можно рассматривать как причину его волатильности.

Наши результаты показывают, что эти свойства сети отражают эволюционные характеристики и конкурентоспособность различных криптовалют.В будущем мы будем связывать эти свойства транзакционной сети с характеристиками валюты, чтобы руководствоваться разработкой цифровых финансовых продуктов, нормативными актами и законодательством.

Список литературы

1. Чимини Дж., Сквартини Т., Гарлашелли Д., Габриэлли А. Анализ системного риска на реконструированных экономических и финансовых сетях. Научные отчеты. 2015; 5: 15758. pmid: 26507849
2. Diebold FX, Yılmaz K. О сетевой топологии разложения дисперсии: Измерение связности финансовых фирм.Журнал эконометрики. 2014. 182 (1): 119–134.
3. Кристофек Л. Каковы основные движущие силы цены биткойнов? Доказательства анализа когерентности вейвлетов. PLOS ONE. 2015; 10 (4): e0123923. pmid: 25874694
4. Schweitzer F, Fagiolo G, Sornette D, Vega-Redondo F, Vespignani A, White DR. Экономические сети: новые вызовы. Наука. 2009. 325 (5939): 422–425. pmid: 19628858
5. Нараянан А., Бонно Дж., Фелтен Э., Миллер А., Голдфедер С.Биткойн и криптовалютные технологии: всестороннее введение. Издательство Принстонского университета; 2016.
6. Накамото С. Биткойн: одноранговая система электронных денег. 2008 [цитируется 19 января 2018 г.]. Доступно по адресу: https://bitcoin.org/bitcoin.pdf.
7. Лойбл А., Нааб Дж. Неймкойн. В: Материалы семинаров «Интернет будущего» (FI) и «Инновационные Интернет-технологии и мобильные коммуникации» (IITM). 2014. с. 107–113. Доступно по адресу: https://www.net.in.tum.de/fileadmin/TUM/NET/NET-2014-08-1/NET-2014-08-1_14.pdf.
8. Бутерин В. Смарт-контракт нового поколения и децентрализованная платформа приложений. 2014 г. [цитируется 19 января 2018 г.]. Доступно по адресу: https://github.com/ethereum/wiki/wiki/White-Paper.
9. Капитализация рынка монет [Интернет]. Рыночная капитализация криптовалюты. Доступно по адресу: http://coinmarketcap.com/currencies/views/all/ Цитировано 19 января 2018 г.
10. Маккранк Дж., Шумакер Л. и Маззилли М.Факты: фьючерсные контракты на биткойны на CME и Cboe. Рейтер. 2017 г. 16 декабря [цитируется 19 января 2018 г.]. Доступно по адресу: https://www.reuters.com/article/us-bitcoin-futures-contracts-factbox/factbox-bitcoin-futures-contracts-at-cme-and-cboe-idUSKBN1E92IR.
11. Альберт Р., Барабаши А.Л. Статистическая механика сложных сетей. Обзоры современной физики. 2002. 74 (1): 47–97.
12. Boccaletti S, Latora V, Moreno Y, Chavez M, Hwang DU. Сложные сети: структура и динамика.Отчеты по физике. 2006. 424 (4): 175–308.
13. Рон Д., Шамир А. Количественный анализ полного графика транзакций биткойнов. В: Садеги А.Р., редактор. Финансовая криптография и безопасность данных; 1-5 апреля 2013 г .; Окинава, Япония. Берлин: Springer; 2013. с. 6–24.
14. Бауманн А., Фабиан Б., Лишке М. Изучение сети Биткойн. В: Материалы 10-й Международной конференции по информационным веб-системам и технологиям; 2014 3-5 апреля; Барселона, Испания. Springer; 2014 г.п. 369-374.
15. Калоднер Х., Карлстен М., Элленбоген П., Бонно Дж., Нараянан А. Эмпирическое исследование Namecoin и уроки по разработке децентрализованного пространства имен. В кн .: Практикум по экономике информационной безопасности; 2015, 22–23 июня; Делфт, Нидерланды. Citeseer. 2015.
16. Лесковец Дж., Кляйнберг Дж., Фалаутсос С. Графики с течением времени: законы уплотнения, уменьшающиеся диаметры и возможные объяснения. В: Материалы одиннадцатой международной конференции ACM SIGKDD по обнаружению знаний в интеллектуальном анализе данных; 2005 21-24 августа; Нью-Йорк, США.ACM; 2005. с. 177–187.
17. Фортуна Дж., Хольц Б., Нефф Дж. Эволюционный структурный анализ сети Биткойн. 2013 [цитируется 19 января 2018 г.]. Доступно по ссылке: https://pdfs.semanticscholar.org/35b2/cac7bb85b6051f80b9eacfe292435c84a5c0.pdf.
18. Чанг Т.Х., Светинович Д. Анализ данных цифровых валютных сетей: пример использования Namecoin. В: 2016 21-я Международная конференция по разработке сложных компьютерных систем (ICECCS) 6-8 ноября; Дубай, Объединенные Арабские Эмираты.IEEE; 2016. с. 122-125.
19. Кондор Д., Посфай М., Чабай I, Ваттай Г. Становятся ли богатые еще богаче? Эмпирический анализ сети транзакций Биткойн. PLOS ONE. 2014; 9 (2): e86197. pmid: 24505257
20. Андерсон Л., Хольц Р., Пономарев А., Римба П., Вебер И. Новые дети в блоке: анализ современных блокчейнов; 2016. Препринт. Доступно по ссылке: arXiv: 1606.06530. Цитировано 19 января 2018 г.
21. Walsh C, OReilly P, Gleasure R, Feller J, Li S, Cristoforo J и др.Новичок в блокчейне: стратегический архетипический подход к пониманию блокчейна. В: Материалы Международной конференции по информационным системам; 2016 11-14 декабря; Дублин, Ирландия. Ассоциация информационных систем; 2016.
22. Обозреватель блоков биткойнов — цепочка блоков [Интернет]. Доступно по адресу: https://blockchain.info/. Цитировано 19 января 2018 г.
23. Обозреватель и поиск Ethereum BlockChain [Интернет]. Доступно: https://etherscan.io/. Цитировано 19 января 2018 г.
24. Namecoin Explorer [Интернет]. Доступно по адресу: https://bitinfocharts.com/de/namecoin/explorer/. Цитировано 19 января 2018 г.
25. Ваттс DJ, Строгац Ш. Коллективная динамика сетей «маленького мира». Природа. 1998. 393 (6684): 440–442. pmid: 9623998
26. Ньюман МЭ. Ассортативное микширование в сетях. Письма с физическим обзором. 2002; 89 (20): 208701. pmid: 12443515
27. Alstott J, Bullmore E, Plenz D. powerlaw: пакет Python для анализа распределений с тяжелым хвостом.PLOS ONE. 2014; 9 (1): e85777. pmid: 24489671
28. Staudt CL, Sazonovs A, Meyerhenke H. NetworKit: набор инструментов для крупномасштабного сложного сетевого анализа. Сетевые науки. 2016; 4 (4): 508–530.
29. Seabold S, Perktold J. Statsmodels: эконометрическое и статистическое моделирование с помощью Python. В: Материалы 9-й конференции «Питон в науке»; 28-30 июня 2010 г .; Остин, Техас. Научное общество Остин; 2010.
30. Хард-форк Кастора А. Эфириума увлекает за собой и классику.2016 17 октября [цитируется 19 января 2018]. В: BTCMANAGER.COM [Интернет]. Доступно по адресу: https://btcmanager.com/imminent-hard-fork-aligns-with-ethereum-classic-principles/.
31. Пункт А, Шализи ЧР, Ньюман МЭ. Степенные распределения в эмпирических данных. Обзор SIAM. 2009. 51 (4): 661–703.
32. Джонсон С., Торрес Дж. Дж., Марро Дж., Муньос М. А.. Энтропийное происхождение дизассортативности в сложных сетях. Письма с физическим обзором. 2010; 104 (10): 108702. pmid: 20366458
33.Айелло В., Чанг Ф., Лу Л. Модель случайного графа для массивных графов. В: Материалы тридцать второго ежегодного симпозиума ACM по теории вычислений; 2000 21-23 мая; Нью-Йорк, США. ACM; 2000. с. 171-180.

Биткойн-эксперимент | Нойбергер Берман

Недавнее повышение курса криптовалюты может показаться заманчивым, но понимание динамики этого спекулятивного актива имеет решающее значение, прежде чем рассматривать его как потенциальную инвестицию.

Расцвет Биткойна захватывает воображение инвесторов во всем мире. Криптовалюта, которую когда-то считали продуктом ловкости рук, продиктованной технологиями и анархистами, выросла примерно на 300% после президентских выборов в США. ¹ Инвесторы вознаграждали Биткойн как одобрение вакцины, и в результате циклическое восстановление усилило опасения относительно девальвации доллара США и роста инфляции. Еще совсем недавно ряд компаний и учреждений на цыпочках переходили на биткойн, как форму обмена, так и «законный» актив, при этом BNY Mellon объявил о его доступности для клиентов по управлению активами, а Tesla инвестировала 1 доллар.5 миллиардов наличных денег в криптовалюте. Многие другие, однако, полагают, что недавний рост сродни знаменитому голландскому «тюльпановому пузырю» 1600-х годов — периоду мании, которое привело к росту цен на актив с ограниченной внутренней стоимостью. Пропасть между сторонниками и скептиками велика, и она, вероятно, вызовет споры на долгие годы.

С нашей точки зрения, феномен Биткойна заслуживает пристального внимания. Те, у кого есть риск, должны понимать спекулятивную природу своих инвестиций и — несмотря на потенциальные непредвиденные доходы — быть готовы расстаться с почти всеми их обязательным капиталом, как показано на рисунке ниже.В этом отчете мы предоставляем некоторую справочную информацию об основах биткойнов и факторах, которые следует учитывать при оценке категории инвестиций.

Биткойн: исторические просадки

Убыток от предыдущего максимума

Источник: Neuberger Berman, Bloomberg. Данные до 31 марта 2021 г. Только для иллюстративных целей.

Как работают криптовалюты

Биткойн и другие криптовалюты — это цифровые балансы, хранящиеся в публичном децентрализованном реестре, известном как блокчейн. Благодаря передовым вычислениям, шифрованию и краудсорсингу криптовалюты пытаются обойтись без финансовых посредников, таких как банки и суверенные правительства, которые выпускают традиционные валюты и поддерживают их.Транзакции подтверждаются как законные (т. Е. У плательщика есть необходимые средства) посредством процесса, называемого майнингом, который платит проверяющим пользователям вновь добытыми биткойнами. Этот процесс предназначен для установления доверия между несвязанными сторонами, что в настоящее время является важным компонентом финансовых транзакций, предоставляемых финансовыми посредниками, центральными банками и правительствами.

Биткойн: ключевые термины

Криптовалюта: Цифровой актив, предназначенный для работы в качестве средства обмена (валюты).Записи о владении отдельными монетами хранятся в электронном виде с использованием криптографии для защиты записей транзакций, управления созданием дополнительных монет и проверки передачи права собственности на монеты.

Биткойн: В настоящее время крупнейшая криптовалюта с совокупной стоимостью около 1 триллиона долларов. Блокчейн Биткойн был выпущен в начале 2009 года, в разгар мирового финансового кризиса, и стал архетипом для десятков других криптовалют, которые последовали за ним.

Блокчейн: Список цифровых записей, называемых блоками, которые связаны с помощью криптографии.По своей конструкции блокчейн устойчив к модификации своих данных.

Майнинг: Процесс проверки цифровых транзакций, выполняемый посредством сложных вычислений участниками сети Биткойн, которые могут быть вознаграждены за свою работу только что отчеканенными биткойнами.

Инвестиционная характеристика

Помимо своей огромной исторической волатильности (см. Дисплей), Биткойн является спорным вложением, потому что он не вписывается в общие инвестиционные рамки и не имеет легкодоступной основы для оценки.В частности, ожидается, что обычные классы активов, такие как акции, облигации и государственная недвижимость, будут генерировать будущие денежные потоки, которые можно дисконтировать до настоящего времени для определения внутренней стоимости. Оттуда вы можете использовать различные показатели, чтобы оценить их относительную ценность. Поскольку Биткойн не генерирует денежные потоки, эти вычисления невозможны.

Сравнение: годовая скользящая годовая волатильность

Источник: Neuberger Berman, Bloomberg. Данные до 31 марта 2021 г.Только для иллюстративных целей.

Товары, большая часть валюты и предметы коллекционирования кажутся лучшей отправной точкой для сравнения. Без денежных потоков эти активы вместо этого оцениваются на основе характеристик спроса / предложения и экономической значимости. Дефицит, связанный с экономическим использованием, может помочь сформировать представления об абсолютной или относительной ценности. Например, некоторые товары могут иметь высокую цену из-за низкого уровня запасов по сравнению с потреблением. Точно так же некоторые валюты могут расти из-за торгового спроса и / или стабильного предложения из страны-эмитента.Предметы коллекционирования, такие как искусство, вино и антиквариат, могут иметь ценность из-за их уникальности, редкости и / или личного удовольствия, которое они доставляют.

На наш взгляд, Биткойн имеет некоторые общие черты с этими неденежными активами. Имея конечное количество единиц, он имеет ценность дефицита, вызвал значительный спрос (подробнее об этом ниже) и предоставляет некоторым пользователям экономическую ценность. Эта стоимость может быть формой обмена, ограниченным регулированием, возможностью низких транзакционных издержек и, в некоторых случаях, степенью отделения от банковской системы.

Помимо всех этих факторов, Биткойн и другие криптовалюты, по крайней мере, пока что не соответствуют трем общепризнанным требованиям к валюте: (1) расчетная единица, (2) средство сбережения и (3) средство обмена. . В частности, для частных клиентов сравнение с предметами коллекционирования может быть наиболее полезным. Эти предметы, как правило, находятся в ограниченном количестве, имеют ограниченный потенциал для воспроизведения и могут быть полностью утеряны. Хотя они могут быть застрахованы, первоначальный актив обычно не подлежит замене.Инвесторы могут захотеть рассмотреть роль Биткойна аналогичным образом, то есть вне их традиционного инвестиционного портфеля и сгруппированных с другими элементами, которые конечны и представляют собой потенциал для полной потери.

Динамика спроса / предложения

При оценке перспектив Биткойна в будущем важно понимать характеристики спроса / предложения, которые могут стимулировать движение цены. Что касается предложения, картина относительно проста. Всего 21 миллион биткойнов был жестко закодирован при создании криптовалюты, по сути, действуя как статическая денежная база.Напротив, производители сырьевых товаров и эмитенты валюты часто имеют стимул производить или создавать больше, соответственно, по мере роста цен. Теоретически эта уникальная характеристика может помочь сохранить стоимость, если история спроса останется неизменной.

Как следует из взлета Биткойна выше 50 000 долларов, в последнее время спрос был высоким. Мы полагаем, что краткосрочных факторов роста цен могут включать:

Огромная ликвидность центральных банков. Учитывая необычайный уровень глобального денежно-кредитного стимулирования, у инвесторов есть средства вкладываться в рисковые активы.

Обеспокоенность инфляцией. Хотя краткосрочные перспективы ограничены, в настоящее время широко распространено беспокойство по поводу возможного ускорения инфляции. Причинами этого могут быть крупные бюджетные стимулы / дефицит бюджета, покупка активов центральным банком, процентные ставки от низких до отрицательных и исторические всплески денежной массы. Как и золото, Биткойн можно использовать для снижения риска инфляции.

Предвидя «будущее». Наряду с риском инфляции существует возможность обесценивания валюты и привлекательность альтернативных средств сбережения.Среда конца пандемии укрепила апокалиптические точки зрения, но также высветила растущее доминирование цифрового бизнеса и важность электронных переводов в будущем.

Кроме того, несколько вековых тенденций могут способствовать текущему спросу, но также могут оказать потенциальную поддержку ценам в будущем:

Смена поколений. Во время мирового финансового кризиса многие инвесторы из поколения «миллениум» и «поколения Z» увидели вред для портфелей своих родителей от решений макроэкономической политики и, как правило, более скептически относятся к финансовым учреждениям.Некоторых может привлечь к криптовалюте вместо золота или для ведения бизнеса без банков или других посредников.

Сетевые эффекты. По своей сути Биткойн — это цифровая сеть, которая, по мнению некоторых, похожа на основные технологические компании, такие как Amazon, Google и Facebook, которые соединяют розничных торговцев, веб-сайты и друзей / семью. Как и сам Интернет, ценность Биткойна зависит от общественного согласия. Подобно тому, как потребовалось время для понимания потенциала Интернета, сторонники утверждают, что Биткойн может в конечном итоге предоставить жизнеспособные решения для общей сети цифровых транзакций с ускорением адаптации по мере увеличения этой сети.

Рост как способ оплаты. Функция Биткойн как метода оплаты, пожалуй, является наиболее широко понимаемым его использованием, хотя еще не получила широкого распространения — за заметными исключениями, включая PayPal и (потенциально) Tesla. С ростом цифровой экономики Биткойн может способствовать обмену продуктами и услугами, которые в противном случае могли бы быть непрактичными или дорогостоящими. Включив «микроплатежи» (транзакции, измеряемые долями цента), Биткойн может иметь дополнительное применение в рекламе, интернет-контенте и публикации, и это лишь некоторые из них.

В настоящее время, похоже, существует резкий разрыв между сторонниками и скептиками по этим вопросам. Такая среда, которая может возникнуть практически с любым классом активов, может создавать петли обратной связи (как положительные, так и отрицательные) и может помочь объяснить, по крайней мере частично, величину недавней волатильности Биткойна, которая кратна более традиционным классам активов.

Инвестиции в биткойны

Учитывая сложность и особую природу Биткойна, важно понимать, что входит в его покупку, и связанные с этим потенциальные риски.

Закупка и хранение

Биткойн можно купить напрямую через криптовалютные биржи. Его также можно добывать, хотя получение таким образом требует значительных знаний, преданности делу и вычислительной мощности. Инвесторы также могут создавать риски косвенно, через трасты, в которых хранится валюта; фьючерсы и опционы; и акции компаний, участвующих в разработке криптовалюты и / или имеющих значительные активы в биткойнах. Биржевые продукты вскоре могут стать еще одним средством приобретения биткойнов, поскольку недавно в Канаде был запущен первый североамериканский ETF.Такое развитие событий могло бы стать значительным источником дополнительного спроса, поскольку запуск первого физически обеспеченного золотого ETF в 2004 году повлиял на цену золота.

Имейте в виду, что при прямом владении потеря пароля может обесценить все вложения. Другие формы опеки связаны с проблемами, которые необходимо понять, прежде чем принимать меры.

Потенциальные инвестиционные риски

Волатильность / убыток. Колебания цен на биткойн затмевают колебания цен многих традиционных классов активов, включая акции, облигации и валюты.Например, за последние семь лет у криптовалюты несколько раз просадки превышали 50%. С 2010 года его годовая волатильность приближалась к 100% в годовом исчислении или более чем в шесть раз больше, чем у S&P 500. Хотя его цена никогда не опускалась до нуля, мы считаем, что это следует рассматривать как возможность.

Ликвидность. Хотя дальнейшее внедрение может снизить транзакционные издержки и волатильность рынка, Биткойн по своей сути является неликвидным вложением по сравнению с U.С. долларов, золото и более традиционные вложения. Инвесторы не должны предполагать, что они могут совершать сделки по котируемым ценам, особенно в больших объемах, в периоды нестабильности.

Замена. В какой-то момент Биткойн может столкнуться с конкуренцией со стороны других криптовалют, которые предлагают более дешевые, быстрые и / или более безопасные средства проведения транзакций. Замена может быть обязательной: правительства, вероятно, могли бы начать выпуск цифровых версий своих валют, дополнительно поддерживая идею о том, что технология блокчейна реальна, но не может в конечном итоге способствовать использованию биткойнов.Хотя объявить Биткойн вне закона в некоторых странах может быть сложно, в других это может произойти быстро и без особых предупреждений.

Безопасность. Во многих случаях биткойн-холдинги были взломаны, украдены или полностью потеряны, хотя можно принять разумные меры предосторожности, чтобы избежать таких проблем, инвестируя в инвестиционные инструменты, а не напрямую. Кроме того, процесс майнинга биткойнов основан на решении криптографических проблем для проверки транзакций. Квантовые вычисления, с учетом их использования для сложного взлома кода, могут в конечном итоге поставить под угрозу безопасность, которая делает технологию блокчейн, и, следовательно, Биткойн, осуществимой и надежной.

Биткойн через призму ESG

Учитывая наше мнение о том, что существенные экологические, социальные и управленческие факторы (ESG) могут влиять на эффективность бизнеса и безопасность, мы считаем, что инвесторам полезно учитывать ESG-разветвления криптовалюты. В широком смысле разработка более эффективных и дешевых транзакций может иметь преимущества, но некоторые характеристики менее позитивны:

Окружающая среда. Вычислительно-интенсивные операции майнинга требуют огромного потребления электроэнергии, которое, вероятно, будет увеличиваться по мере увеличения объемов внедрения и транзакций.Как и большинство особенностей Биткойна, ведутся споры о масштабах и влиянии этой проблемы. Во всем мире Биткойн в настоящее время потребляет 124,2 ТВтч электроэнергии в год, что примерно соответствует уровню производства электроэнергии в Норвегии. ²

Соц. Более эффективные и дешевые транзакции могут иметь положительные преимущества, особенно для менее богатых стран. Тем не менее, Биткойн также подвергался критике за его использование для содействия широкому спектру преступной деятельности, такой как отмывание денег, незаконная торговля наркотиками и людьми.

Управление (регулирующее). Помимо экологических и социальных проблем, регулирующие органы сосредоточили внимание на обвинениях в манипулировании рынком, сбоях / краже некоторых бирж криптовалют и общих мерах защиты инвесторов. Как и в случае с любым новым инвестиционным активом, эти разработки потребуют пристального внимания со стороны инвесторов в космос.

Невозможная мечта: размер экспозиции

Несмотря на все потенциальные риски, предположим, что вы заинтересованы в раскрытии биткойнов.В таком случае, как вы определяете соответствующий вес в своем портфеле и откуда должны финансироваться инвестиции? Ответы, вероятно, больше искусство, чем наука.

Мы полагаем, что традиционные инструменты распределения активов имеют ограниченное применение. Историческая волатильность цен на биткойн делает его корреляцию с другими классами активов, которые в противном случае могли бы повлиять на решение о распределении, неактуальными. И хотя финансирование может поступать из различных классов активов, таких как наличные или золото, нельзя ожидать, что оно будет воспроизводить те же характеристики, что и исходные инвестиции.Другими словами, вы инвестируете в нечто совершенно иное, к лучшему или к худшему.

Вместо этого, при рассмотрении того, сколько инвестировать, имейте в виду асимметричные результаты, возможные с биткойнами, которые в некоторой степени аналогичны венчурным инвестициям. В частности, хотя рост цен в последнее время может продолжиться, бинарный исход может обернуться полной потерей. Контраст между этими потенциальными результатами предполагает: (1) меньшее распределение по сравнению с другими активами с аналогичными характеристиками и (2) финансирование за счет активов, которые в случае потери не помешают вашему инвестиционному портфелю от достижения ваших целей и задач.

Последние мысли и предостережения

Честно говоря, когда дело доходит до Биткойна, глубокий анализ может оказаться неуместным. Для многих долгосрочных инвесторов при фиксированном предложении ключевой вопрос заключается в том, что происходит со спросом. Этот результат зависит от того, станет ли общественное восприятие ценности биткойна более распространенным. Примите во внимание, что золото считалось ценным более 2000 лет вместе с его материальным использованием. Недавнее восхождение Биткойна, по-видимому, вызвано тем, что все больше институциональных инвесторов придерживаются аналогичного мнения, что приводит к легитимности, которая может продолжить благотворный цикл.На наш взгляд, доля в Биткойне предполагает возможное «состояние мира», в котором спрос на децентрализованную валюту с ограниченным предложением возрастет за счет других средств сбережения или активов, генерирующих денежные средства. Путь к такому сценарию может лежать через благоприятное распространение и принятие глобальных цифровых услуг или, что более пессимистично, через события, которые, среди прочего, подрывают денежно-кредитную политику и обесценивают традиционные валюты. С нашей точки зрения, как управляющего активами, основанного на фундаментальных принципах, инвестиции в криптовалюту не должны рассматриваться как часть стандартного распределения активов.Вместо этого мы бы предпочли рассматривать это как вариант, который окупается, когда ожидания неопределенного, инфляционного будущего увеличиваются, и делает ценной конечную динамику предложения криптовалют, не контролируемую человеком.

Достигнет ли биткойн 100 000 долларов в 2021 году или его цена «неустойчива»?

В среду цены на биткойн

установили новые рекорды, но вопрос о том, куда денется криптовалюта, остается открытым.

Один биткойн BTCUSD, +3.03% достиг рекордного максимума в $ 51 735,38 ранее в тот же день, согласно CoinDesk, и согласно прогнозам, криптовалюта № 1 в мире удвоится до конца года, в то время как некоторые утверждают, что текущее ралли виртуального актива до рекордных максимумов является «неустойчивым».

В среду Энтони Скарамуччи, основатель SkyBridge Capital и новый инвестор в криптовалюту, предсказал, что к концу года биткойн достигнет отметки в 100000 долларов, но предложил инвесторам с осторожностью относиться к покупке цифровых активов.По словам Скарамуччи, у SkyBridge Bitcoin Fund LP около 500 миллионов долларов в биткойнах.

«Я действительно думаю, что до конца года мы увидим в этой монете 100 000 долларов, — сказал Скарамуччи. «Это просто ситуация спроса и предложения», — сказал он «Squawk Box» бизнес-сети, имея в виду предполагаемый повышенный спрос на биткойны со стороны учреждений и сокращение предложения актива.

Многие биткойн-быки указывают на тот факт, что когда-либо может быть только 21 миллион биткойнов из-за оговорки, изложенной в его исходном коде как фактора, который, вероятно, приведет к более высокой цене актива сейчас и в будущем.

Скарамуччи также отметил, что MicroStrategy Inc. MSTR, энтузиаст биткойнов, объявил в среду, что предложение конвертируемых долговых обязательств, объявленное на предыдущей сессии, на которой вырученные средства будут использованы для покупки биткойнов BTCUSD, + 4,68%, было увеличено на 50% до 900 долларов США. миллионов, что подчеркивает возможность более широкого признания криптовалюты корпорациями.

Во вторник босс SkyBridge предупредил, что биткойн может внезапно упасть с 20% до 50% во время интервью CNN. Он добавил, что, тем не менее, считает, что цена актива будет устойчивой.

Между тем, исследование JPMorgan Chase & Co., опубликованное во вторник, показало, что волатильность биткойна делает цену около 48 000 долларов неприемлемой.

«Другими словами, биткойн по текущим рыночным ценам уже более чем удвоился по сравнению с золотом с точки зрения рискового капитала. По нашему мнению, если волатильность биткойнов быстро не утихнет отсюда, его текущая цена в 48 000 долларов выглядит неустойчивой », — написали стратеги банка, в том числе Николаос Панигирцоглу.

Несмотря на повествование о растущем институциональном интересе к биткойнам, JPMorgan утверждает, что рост биткойнов произошел на фоне умеренного роста корпоративных покупок.

«Что примечательно за последние пять месяцев, так это то, что увеличение рыночной капитализации биткойна на 700 [миллиардов] долларов произошло при относительно небольших институциональных потоках», — пишет JPMorgan.

По оценке банка, совокупные инвестиции в биткойн от таких компаний, как Tesla Inc. TSLA, г. -2,17% совсем недавно, с конца сентября он составил всего около 11 миллиардов долларов, что, по его словам, составляет всего 1,5% от увеличения рыночной стоимости актива.

JPMorgan предлагает две теории относительно того, почему цены поднялись до рекордов при относительно небольшом новом интересе.

Учреждение заявляет, что неэластичное предложение биткойнов от майнинга и надбавка, предлагаемая существующим держателям за то, чтобы расстаться с их монетами, помогают поддерживать цены. Другая возможность, по словам JPMorgan, заключается в том, что индивидуальные инвесторы оказывают большее влияние на цены на биткойны, чем предполагалось ранее.

«Вторая возможность состоит в том, что приток розничных продаж значительно увеличил институциональный поток.Как упоминалось в первом разделе выше, розничный импульс в США был особенно сильным с января, и нет никаких сомнений в том, что этот розничный импульс был движущей силой не только для акций, но и для биткойнов », — пишут стратеги.

В любом случае цены на биткойны остаются высокими из-за растущего внимания со стороны традиционных инвесторов. Несколько известных игроков с Уолл-стрит, включая Стэнли Дракенмиллера и Пола Тюдора Джонса, приняли биткойн. Известный инвестор Билл Миллер, основатель Miller Value Partners, в письме клиентам в начале этого месяца, опубликованном на веб-сайте компании, подтвердил свой оптимистичный взгляд на биткойн.

В ходе торгов в среду цены на биткойны выросли на 77% с начала года, в то время как промышленный индекс Доу-Джонса DJIA, + 0,41% вырос на 2,9%, S&P 500 SPX, + 0,17% вырос на 4,4%, а индекс Nasdaq Composite КОМП, -0,40% в 2021 году индексы выросли на 8,3%.

Цена

биткойнов: влияние переменных привлекательности | Финансовые инновации

Одновременно с быстрым ростом цен рост интереса финансового рынка к цифровым валютам и, в частности, к биткойнам, а также глобальная интеграция виртуальных сетей вызвали появление новых академических исследований, связанных с экономическим поведением этих новых актив, который был размещен на мировом финансовом рынке.

Факторы, которые делают актив чрезвычайно изменчивым для информации и рыночных переменных, включают отсутствие централизованного учреждения, которое контролирует и гарантирует стоимость биткойнов, а также понимание того, что его цена основана на убеждении, что виртуальная валюта продолжит восходящую траекторию. Похоже, что еще есть возможности получить выгоду от волатильности Биткойна и его рыночной неэффективности (Bouri et al. 2018). Важно подчеркнуть, что эта неэффективность со временем ослабевает, поскольку ликвидность, по-видимому, положительно влияет на информационную эффективность цен на биткойны (S Kumar and Ajaz 2019).

Это исследование направлено на углубление знаний о том, как цены на биткойны устанавливаются рынком, выявление соответствующих переменных, влияющих на рынок биткойнов, и предоставление технической справки для инвесторов, которые верят в его высокую оценку с течением времени и инвестируют в этот актив. Полученные данные также актуальны для политиков и органов денежно-кредитного регулирования, чтобы понять, почему люди все чаще видят свои интересы в торговле или хранении биткойнов. Понимание этих интересов имеет основополагающее значение для создания альтернатив, позволяющих избежать обесценивания правительств своих валют по отношению к биткойнам.

Некоторые исследования указывают на три основных переменных, которые влияют на цену биткойнов: макроэкономические / финансовые, такие как котировка доллара и индекс фондовой биржи; привлекательность, например повышенный интерес к активу, о чем свидетельствует его растущая стоимость с годами; и динамика между спросом и предложением.

Первоначальная гипотеза исследования заключается в том, что факторы привлекательности влияют на цену биткойнов как на глобальном, так и на локальном уровнях, обновляя предыдущие исследования ценовой привлекательности.Эти комбинированные факторы привлекательности определяют интерес населения мира к активу, который измеряется количеством поисков в Google по терминам биткойн и биткойн в период с декабря 2012 года по февраль 2018 года.

Это исследование дополняет анализ кризисную переменную, измеряющую количество поисковых запросов в Google с использованием термина «кризис». Он стремится проверить, является ли Биткойн более привлекательным в качестве альтернативного инвестирования в периоды кризиса с последствиями на глобальном уровне, о чем свидетельствует рост его цены.

Модель векторной коррекции ошибок — это методология, выбранная для проверки гипотезы о том, что количество поисковых запросов в Google с использованием терминов биткойн и биткойн сбой влияет на цену биткойнов и что во времена увеличения количества запросов новостей о кризисе сопутствующее увеличение стоимости цифровой валюты. Ожидается, что гипотезы и эффект обратной связи между эндогенными переменными будут подтверждены.

Функции денег

Накамото (2008) описал Биткойн как электронную валюту, встроенную в одноранговую систему и способную передаваться напрямую от одного участника к другому без посредничества финансового учреждения.Процесс, называемый доказательством работы, помогает избежать дублирующих расходов на перевод. Посредством этого процесса сеть Биткойн подтверждает каждую передачу как законную и уникальную, анализируя цифровую подпись и записывая хронологический порядок, в котором произошла транзакция.

Записанные и подтвержденные транзакции вставляются в блок, который становится частью цепочки блоков, посредством процесса, известного как Mining . Эта цепочка блоков, которая содержит всю историю транзакций, постоянно отправляется участникам сети, чтобы информировать их о новых операциях.В этом смысле Накамото (2008) сравнил цифровую валюту с потоком цифровых подписей.

Вся эта технологическая и криптографическая структура уже отличает Биткойн от суверенных валют, в первую очередь из-за его способности упоминаться как представление цифровой ценности и его виртуальной децентрализации. В этом смысле среди ученых нет единого мнения об использовании термина валюта применительно к биткойнам. Некоторые важные аспекты Биткойн отличаются от традиционных фидуциарных валют, которые будут проанализированы.

Первоначально важно проанализировать некоторые экономические функции валюты: как средство обмена, позволяющее покупать (или продавать) товары и услуги при доставке (получении) валюты; как расчетная единица, с которой рассчитываются цены на товары и услуги; и как средство сбережения, которое обеспечивает поддержание покупательной способности и богатства с течением времени, а иногда и позволяет получать процентный доход за счет инвестиций в финансовые активы. Вопрос в том, обладает ли Биткойн всеми этими свойствами, чтобы его можно было назвать валютой.Yermack (2015) и Ciaian et al. (2016a) расходятся в этом отношении.

Использование виртуальных денег в качестве средства обмена в среде электронной коммерции увеличилось, поскольку такие крупные бренды, как Microsoft и Subway, предложили их в качестве способа оплаты при покупках в Интернете. Скорость и низкая стоимость передачи биткойнов, анонимность передачи и прозрачность транзакций, записанных в цепочке блоков, являются положительными аспектами, которые способствуют принятию биткойнов в качестве наличных.

Однако юридические вопросы могут поставить под угрозу роль Биткойна как средства обмена, поскольку суверенные правительства имеют право запрещать его принятие своим населением и подчеркивать такие негативные аспекты, как кибератаки и виртуальные преступления — все характеристики, указанные в анализе Ciaian et al. .(2016a). Расследуя мошенническую деятельность брокерской фирмы MtGox, направленную на использование цены биткойнов, Гандал и др. (2018) выделили угрозы для сети Биткойн, такие как схемы Понци, кража мозговых кошельков Биткойна и вредоносное ПО. Кроме того, криптовалюты могут незаконно использоваться для облегчения схем отмывания денег на основе торговли (TBML), и это может быть оправдано простым способом передачи цифровых монет. Чао и др. (2019) говорят, что TBML серьезно обеспокоен развивающимися рынками и развивающимися странами в связи с созданием правил и методов для мониторинга и борьбы с ними.

Отсутствие регулирования также является неблагоприятным критерием, поскольку исключает судебное урегулирование споров и затрудняет получение возмещения за операции, совершенные с предвзятым отношением к криптовалютам. В ноябре 2017 года Центральный банк Бразилии — Bacen (2017) заявил, что не регулирует и не контролирует виртуальные валюты, хотя он отслеживает соответствующие обсуждения на международных форумах. Кроме того, банк подчеркнул невесомые риски этого типа инвестиций для рынка, включая потерю всего инвестированного капитала.

Относительно счетной единицы , функция , Ciaian et al. (2016a) подчеркнули высокую волатильность ценообразования биткойнов как дорогостоящую с точки зрения виртуальной перемаркировки цен на товары и услуги, выраженные в денежных единицах биткойна. Эта функция является основным отличительным фактором между биткойнами и суверенными валютами. Еще одно поразительное отличие касается делимости, поскольку монета может быть деноминирована за пределами двух десятичных знаков (наименьшая часть биткойна называется сатоши, и соответствует одной сотой миллионной доли биткойна).Yermack (2015) заявил, что рынок может быть сбит с толку использованием нескольких десятичных знаков, что затрудняет сравнение цен со стороны потребителя.

Что касается функции хранения значений , Ciaian et al. (2016a) также заявил, что Биткойн имеет два важных преимущества перед другими валютами: тот факт, что предложение предопределено платформой и защищено кибербезопасностью, поскольку все регистрации, сделанные в блокчейне, неизменяемы. Нестабильность и кибератаки в этом отношении являются негативными факторами.

Кроме того, инвестиции в виртуальные валюты могут приносить процентный доход, в том числе через доступные платформы, такие как BitPass, которые предлагают выплаты процентов клиентам, которые оставляют свои биткойны на хранение в течение определенного периода времени.

Краткий обзор литературы

Цены на биткойны были предметом исследования ученых, которые стремятся вывести переменные, которые влияют на стоимость биткойнов. В литературе в основном встречаются три группы этих переменных: макроэкономические и финансовые; привлекательность; и динамика между спросом и предложением.Есть исследования, которые сосредоточены только на одной из этих групп, а другие стремятся провести более целостный анализ, охватывая их все.

Некоторые авторы подтвердили в своих исследованиях, что макрофинансовые переменные не имеют статистически значимого влияния на ценообразование биткойнов в долгосрочной перспективе (Bouri et al., 2017; Chao et al., 2019; Ciaian et al., 2016a; Polasik et al. 2015). Цена на золото, во многом по сравнению с биткойнами, также, похоже, не связана с ценами на биткойны (Bouoiyour and Selmi 2015; Kristoufek 2015).Однако в краткосрочной перспективе экономические факторы, похоже, имеют значительное влияние, как на котировку доллара США (Dyhrberg, 2016; Zhu et al., 2017), так и на китайский рынок, представленный индексом Шанхая (Bouoiyour and Selmi 2015; Kristoufek 2015). ).

Интересно отметить, что большинство опубликованных исследований уделяют большое внимание в своем анализе факторам привлекательности, таким как переменное количество поисковых запросов с течением времени с использованием термина биткойн в веб-поиске Google. В первые годы консолидации биткойнов тесты, основанные на методологиях векторной авторегрессии и векторной коррекции ошибок, показали, что количество поисковых запросов в Google и Википедии имеет сильную временную связь с кривой цен, т.е.е., общественный интерес к повышению осведомленности о деятельности актива привел к увеличению его цены (Buchholz et al. 2012; Kristoufek 2013; Kristoufek 2015). Однако с последующей консолидацией валюты и большей осведомленностью населения о работе Биткойн фактор привлекательности все больше теряет актуальность, как раньше (Ciaian et al., 2016a; Hayes, 2017), хотя привлекательность по-прежнему является ценной переменной для ценовой анализ.

Последняя группа касается динамики спроса и предложения. Точка равновесия кривой спроса и предложения определяет цену биткойнов в брокерской фирме. Однако особенность этой цифровой валюты заключается в том, что кривая предложения известна и заранее определена, поскольку существует окончательный предел количества виртуальных денег, предлагаемых на рынке. Следовательно, вариации факторов, которые определяют и напрямую влияют на кривую спроса, делают возможной высокую волатильность этой валюты с течением времени.В этом смысле исследования стремятся использовать переменные, которые напрямую влияют на спрос, для прогнозирования цен на валюту.

Макроэкономические драйверы

Zhu et al. (2017) — одно из самых последних исследований о влиянии макроэкономических и финансовых факторов на ценообразование биткойнов. Автор использовал некоторые из переменных, которые влияют на ценообразование на золото, чтобы определить те, которые имеют такое же влияние на ценообразование биткойнов. Исследование определило биткойн как инвестиционный актив, а не как валюту, из-за его чувствительности к изменениям макроэкономических показателей.В исследовании также отмечалось, что существуют доказательства причинно-следственной связи Грейнджера в отношении факторов цены на золото (GP) и индекса доллара (USDI) применительно к зависимой переменной цены биткойнов.

Согласно Zhu et al. (2017), влияние USDI было отрицательным, возможно, потому, что оценка доллара США по отношению к другим валютам также применима к виртуальной валюте Биткойн. Таким образом, предполагалось, что в момент повышения курса доллара США произойдет девальвация цены биткойнов, выраженной в долларах.Например, во второй половине 2014 года наблюдался непрерывный рост курса доллара США, вызванный восстановлением экономики США, и в то же время наблюдалось значительное падение цены биткойнов.

Основываясь на этом поведении, Дирберг (2016) сказал, что биткойн можно использовать в качестве продукта хеджирования для краткосрочных рисков в долларах и в качестве дополнительного инструмента для рыночных аналитиков для защиты от конкретных рисков. Следует отметить, что котировка доллара по отношению к другим валютам отрицательно коррелировала с ценой биткойнов не только в краткосрочной, но и в долгосрочной перспективе, согласно Ван Вейку (2013) и Жу и др.(2017).

Zhu et al. (2017) также заявили, что изменения ставки по федеральным фондам (FFR), установленной Федеральной резервной системой, оказали негативное влияние на цену биткойнов в краткосрочной перспективе. В исследовании приводятся две основные причины этого вывода: рост курса доллара на валютном рынке из-за миграции финансового капитала в США; и снижение привлекательности спекулятивных инвестиций, которые влекут за собой высокий риск из-за роста в США.рынок с фиксированной доходностью.

Индекс Доу-Джонса, согласно Ван Вейку (2013), похоже, положительно коррелировал в краткосрочной и долгосрочной перспективе с ценой биткойнов. Исследование показало, что улучшение показателей экономики США может оказать положительное влияние на ценообразование биткойнов. Bouoiyour и Selmi (2015) рассматривали индекс Шанхая как положительное и краткосрочное влияние, поскольку они считали рынок Шанхая одним из крупных игроков в сделках с виртуальной валютой.Кристофек (2015) также подчеркнул влияние китайской экономики на цену биткойнов. Напротив, Дирберг (2016) сказал, что Биткойн может быть возможным инструментом хеджирования от изменений индекса FTSE, не имеющего корреляции со 100 крупнейшими компаниями, котирующимися на Лондонской фондовой бирже.

Есть авторы, которые сообщают, что не находят убедительных доказательств причинно-следственной связи между макроэкономическими переменными и ценой биткойнов. Включая в свою модель переменные спроса и привлекательности, Ciaian et al.(2016b) пришли к выводу, что макроэкономические факторы, такие как индекс Доу-Джонса и цены на нефть, не имеют значительной статистической значимости, и предположили, что спекуляции были основной движущей силой цен. Polasik et al. (2015) пришли к выводу, что корреляция между доходностью биткойнов и колебаниями суверенных валют была слабой и статистически незначимой. Аль-Хазали и др. (2018) с помощью модели GARCH утверждали, что Биткойн слабо связан с макроэкономическими разработками из-за низкой предсказуемости доходности и волатильности биткойнов после неожиданных макроэкономических новостей.Согласно Аль-Хазали и др., Криптовалюта действует скорее как рискованный актив, чем как инструмент-убежище.

Драйверы привлекательности

Биткойн появился во время массового распространения Интернета, поисковых систем и социальных сетей. Поскольку это виртуально добываемая монета с особыми характеристиками, существует определенное незнакомство с ее методами работы даже для тех, кто использует их в повседневном взаимодействии с Интернетом. Биткойн непросто понять, поскольку это новая технология, основанная на шифровании и кодификациях, которые технически более знакомы профессионалам в области информационных технологий.

Поиск на электронных носителях информации о том, что такое Биткойн и как он работает, может быть переменной, которая объясняет рост спроса на монету и, следовательно, ее цену. Некоторые авторы пытались оценить взаимосвязь между историей поиска термина Биткойн на таких платформах, как Google (Kristoufek 2013; Buchholz et al. 2012; Bouoiyour and Selmi et al. 2015; Polasik et al. 2015; Nasir et al. 2019) , Wikipedia (Kristoufek, 2013), Twitter (Davies, 2014) и онлайн-форумы (Kim et al.2017).

Polasik et al. (2015) описали популярность как сильный фактор возврата цены биткойнов. Авторы далее заявили, что увеличение на 1% количества статей, в которых упоминается термин биткойн, принесло приблизительную отдачу от 31 до 36 базисных пунктов в его цене. Этот процент еще выше, если анализ основан на базе данных Google, где доходность может составлять от 53 до 62 базисных пунктов. Buchholz et al. (2012) пришли к выводу, что поисковые запросы Google оказали причинное влияние на транзакции с биткойнами; однако противоположное, похоже, неприменимо.Насир и др. (2019), используя копулы и непараметрический подход, подтвердили, что поисковые запросы Google имеют прямую связь с производительностью биткойнов, особенно в краткосрочной перспективе: чем чаще инвесторы ищут информацию о криптовалюте, тем выше доходность и объем торгов, которые следить.

Хотя переменная привлекательности, представленная количественной оценкой поисков и использованием термина биткойн на определенных релевантных сайтах, имела большое значение для прогнозирования цены валюты для некоторых авторов, она ограничена горизонтом долгосрочного анализа.Ciaian et al. (2016b), анализируя базу данных с более высокой историей данных в период с 2009 по 2015 год, указали, что онлайн-поиск лучше предсказывал пунктуальную отдачу в первые годы существования биткойна. С консолидацией валюты мы можем увидеть снижение актуальности этого прогноза. Хейс (2017) полагал, что количество поисковых запросов по термину биткойн будет уменьшаться по мере распространения знаний о валюте и сделает переменную неудовлетворительной для включения в прогностические модели. Анализ Буойюра и Селми также не нашел доказательств влияния поиска в Google на цену в долгосрочной перспективе.

Спрос против предложения

Ciaian (2016a) продемонстрировал, что увеличение количества доступных биткойнов (запасов) было связано со снижением их цены, в то время как увеличение количества адресов (виртуальных портфелей) сопровождалось увеличением цены . Civitarese (2018) проанализировал стоимость биткойнов на основе роста пользователей сети с использованием закона Меткалфа и подтвердил наличие устойчивой взаимосвязи между количеством портфелей и краткосрочной ценой биткойнов, хотя исследование отвергло гипотезу коинтеграции. между реальной ценой и ценой, рассчитанной по закону.Учитывая, что количество валюты, предлагаемой платформой Биткойн, является конечным и известным, Buchholz et al. (2012) заявили, что колебания цены биткойнов произошли в основном из-за потрясений на кривой спроса. В дополнение к факторам, выделенным выше, есть и другие факторы, которые измеряют размер рынка биткойнов и вызывают прямой шок для кривой. Такие примеры включают переменные объема ежедневных транзакций и переводов пользователей сети.

Переменная объема, согласно Bouoiyour и Selmi (2015), влияет на ценообразование биткойнов в краткосрочной перспективе.Balcilar et al. (2017) подчеркнули, что переменная может прогнозировать доходность, за исключением периодов роста или падения рынка. Следовательно, в нормальных рыночных условиях инвесторы использовали объем транзакций как инструмент прогнозирования; Напротив, во время стрессовых сценариев связь между переменной и ценовой доходностью не определяется.

Растущая реализация биткойн-транзакций имеет тенденцию стимулировать его принятие другими экономическими агентами, повышая спрос на биткойны. Ciaian et al. (2016b) отметили, что размер влияния биткойн-экономики на спрос имеет тенденцию расти со временем.Ожидается, что чем чаще используются деньги, тем выше спрос и, следовательно, выше цена на биткойны (Kristoufek 2015). Polasik et al. (2015) назвали электронную коммерцию основным фактором платежных систем, в которых не участвуют банковские учреждения, и в этом смысле поставщики платежных услуг помогают в разработке и внедрении виртуальных валют.

Наши мысли о биткойнах — Bridgewater Associates

Что я думаю о биткойнах

Рэй Далио

Я пишу это, чтобы прояснить, что я думаю о биткойнах.Пожалуйста, обратите внимание на то, что я говорю здесь, а не на то, что я сказал в средствах массовой информации, потому что это достоверно. Я обнаружил, что те, кто хочет продвигать Биткойн (а это большинство людей), характеризуют его одним образом, в то время как те, кто против него (а это несколько напуганных душ, съежившихся в углу), характеризуют его иначе. Как и в большинстве вещей, которые я комментирую, у реальности есть свои плюсы и минусы, и я стараюсь быть как можно точнее, чтобы передать то, что я понимаю.

Повторюсь, поскольку я не эксперт по биткойнам / криптовалютам, я считаю, что мои взгляды недостаточно ценны, чтобы на них можно было положиться, поэтому я не должен их выкладывать. Я знаю, как много нужно знать, чтобы иметь ценное мнение на рынках, поэтому я бы не стал делать ставку на свои собственные взгляды. Тем не менее, люди требуют моей неспециализированной оценки Биткойна, и мои собственные разъяснения лучше, чем искажения в средствах массовой информации, так что вот оно, с предупреждением не полагаться на них. Единственное, о чем я прошу вас, — это чтобы вы читали то, что я написал здесь, а не обращали внимание на звуковые фрагменты в средствах массовой информации.

Я считаю Биткойн настоящим изобретением. Изобрести новый тип денег с помощью системы, которая запрограммирована в компьютер и проработала около 10 лет и быстро набирает популярность, поскольку и вид денег, и кладезь богатства — это удивительное достижение. Это, как и создание существующей кредитно-денежной системы, конечно же, является разновидностью алхимии, т. Е. Зарабатывания денег из малого или из ничего. Он, как и получение кредита, сделавшего банкиров богатыми, начиная с эпохи Медичи около 1350 года, делает его изобретателей и тех, кто рано начал его, очень богатыми и имеет потенциал сделать гораздо больше людей очень богатыми и разрушить существующую денежную систему. .Те, кто построил его и поддержал мечту о превращении этого нового вида денег в реальность, проделали невероятную работу по поддержанию этой мечты и превращению Биткойна (я имею в виду его и его аналогичных конкурентов) в альтернативный актив, подобный золоту.

Существует не так много альтернативных активов, подобных золоту, в настоящее время возрастающей потребности в них (из-за всех долговых и денежных накоплений, которые происходят и будут происходить в будущем). Из-за того, что происходит в мире, помимо растущей потребности в деньгах или хранении богатых активов, количество которых ограничено, также растет потребность в активах, которые могут находиться в частном владении.Поскольку не так много подобных золотых хранилищ богатых активов, которые можно было бы хранить в уединении, и поскольку размеры их рынков относительно невелики, существует вероятность того, что Биткойн и его конкуренты смогут удовлетворить эту растущую потребность. Мне кажется, что Биткойну удалось переступить черту, превратившись из очень спекулятивной идеи, которая могла не появиться в ближайшее время, к, вероятно, существующей и, вероятно, имеющей некоторую ценность в будущем. Для меня большие вопросы заключаются в том, для чего его реально можно использовать и какой спрос на него будет.Поскольку предложение известно, необходимо оценить спрос, чтобы оценить его цену.

Я должен уточнить, что я сказал о его поставке. Хотя предложение биткойнов ограничено, количество цифровых валют не ограничено, потому что появились и будут продолжать появляться новые, чтобы конкурировать, поэтому предложение активов, подобных биткойну, должно, а конкуренция будет играть роль в определении биткойнов и других цены на криптовалюту. На самом деле я предполагаю, что придут лучшие и вытеснят эту, потому что именно так работает эволюция всего — i.е., новые способы ведения дел и новые вещи всегда были и всегда будут заменять старые способы ведения дел и старые дела. Поскольку способ работы Биткойна фиксирован, он не сможет развиваться, и я предполагаю, что будет изобретена лучшая альтернатива, которая пройдет мимо. Я считаю это риском. По этим причинам аргумент «ограниченного предложения» не так верен, как может показаться — например, если бы Blackberry были в ограниченном количестве, они все равно не стоили бы много, потому что их заменили более продвинутые конкуренты.Я до сих пор не знаю ответа, почему это не риск, но я бы приветствовал исправление моей наивности.

В то же время я очень восхищаюсь тем, как Биткойн выдержал испытание 10 лет времени, не только в этом отношении, но и в том, как его технология работает так хорошо и не подвергалась взлому. Тем не менее, для человека, владеющего цифровыми / киберактивами в то время, когда кибернаступление намного мощнее киберзащиты, киберриск — это риск, который я не могу игнорировать. Когда министерство обороны не может защитить свои системы от взлома, было бы наивно полагать, что цифровые активы нельзя взломать, что является одним из преимуществ активов, подобных золоту, и одним из рисков для всех. финансовые активы.На самом деле я думаю, что есть хороший шанс, что когда-нибудь мы увидим, что финансовая система, состоящая в основном из цифр, окажется более уязвимой для сбоев и / или кибер-шантажа, чем это признается сейчас. Кстати, эти вещи сейчас происходят все чаще и могут угрожать стоимости традиционных финансовых активов. Я указываю вам на это предупреждение: брать или уходить, как вам нравится. Хотя я признаю, что Биткойн можно хранить в автономном режиме с помощью «холодного хранилища», я понимаю, что это сложно сделать и что на самом деле это делают очень немногие.Итак, в целом, я понимаю, что, поскольку Биткойн является цифровым и подключен, он не защищен от киберрисков к моему удовлетворению. Я с нетерпением жду исправления.

В качестве продолжения того, что Биткойн является цифровым, возникают вопросы о том, насколько он частный и что правительство разрешает и не позволяет ему быть. Что касается конфиденциальности, похоже, что биткойн вряд ли будет таким частным, как некоторые предполагают. В конце концов, это публичный реестр, и значительная часть биткойнов хранится не конфиденциально.Если правительство (и, возможно, хакеры) захотят узнать, у кого что есть, я сомневаюсь, что конфиденциальность можно защитить. Кроме того, мне кажется, что если бы правительство захотело избавиться от него, большинство из тех, кто его использует, не смогли бы его использовать, поэтому спрос на него резко упал бы. Вместо того, чтобы быть надуманным, что правительство вторгнется в частную жизнь и / или предотвратит использование Биткойна (и его конкурентов), мне кажется, что чем более успешным оно будет, тем вероятнее будут эти возможности.Начиная с образования первого центрального банка (Банка Англии в 1694 году), по разумным логическим причинам правительства хотели контролировать деньги и защищали свою способность иметь единственные деньги и кредит в пределах своих границ. Когда я а) ставлю себя на место правительственных чиновников, б) вижу их действия и в) слышу, что они говорят, мне трудно представить, что они позволят Биткойну (или золоту) быть явно лучшим выбором, чем деньги и кредит, которые они производят.Я подозреваю, что самый большой риск для Биткойна — это успех, потому что в случае успеха правительство попытается убить его, и у них есть много возможностей для достижения успеха.

Что касается картины спроса / предложения, то в то время как предложение известно, долгосрочный спрос на соответствующем долгосрочном временном горизонте (потому что это долгосрочный актив) трудно узнать, в основном по причинам I упомянул. Например, поскольку я рассматриваю Биткойн как альтернативный актив, подобный золоту, я попросил Ребекку Паттерсон и других сотрудников Bridgewater сделать некоторые расчеты, чтобы вычислить, что, если бы стоимость частных владений золота, а затем взять проценты от этих активов и предположить, что они были перешла на биткойн, чтобы диверсифицировать этот тип холдинга.В качестве примера: что, если 10%, 20%, 30, 40 или 50% частных запасов золота будут переведены в Биткойн для диверсификации владений, или что, если 10 или 20 процентов тех, кто построил Биткойн и сел на его повозку, захотели диверсифицироваться в другие активы, такие как золото и акции, или что, если правительство захочет запретить их использование, или что, если и т. д.… как бы выглядели эти сценарии? Они рисуют весьма неопределенную картину. (Вы можете прочитать полный отчет ниже). Вот почему для меня Биткойн выглядит как долгосрочный вариант в очень неизвестном будущем, в которое я мог бы вложить сумму денег, в которую я не возражал бы потерять около 80% от .

Так выглядит Биткойн для неспециалиста. Я очень хочу, чтобы меня исправили и я узнал больше. С другой стороны, поверьте мне, когда я скажу вам, что я и мои коллеги из Bridgewater пристально сосредотачиваемся на альтернативном хранении богатых активов.

^¹ Когда я использую «Биткойн», пожалуйста, поймите, что это означает Биткойн и его аналоговых конкурентов.

Взгляд на путь Биткойн, если он должен стать альтернативным хранилищем богатства

Ребекка Паттерсон, Дина Царапкина, Росс Тан, Хия Куртенбах

Дальнейшее изучение Биткойна как хранилища богатства

Поскольку большинство центральных банков по всему миру стремятся обесценить свои валюты в то время, когда доходность по облигациям уже приближается к нулю, разумно искать альтернативные хранилища богатства.Биткойн, безусловно, лидер среди криптовалют, привлек здесь львиную долю внимания, так как его стоимость резко выросла — с октября цена выросла почти на 200% до более чем 40 000 долларов за биткойн, после чего установилась по текущим ценам около 30 000 долларов. Биткойн предлагает некоторые привлекательные атрибуты, такие как ограниченное предложение и возможность глобального обмена, и быстро развивается. На данный момент, однако, мы не рассматриваем его в качестве жизнеспособного хранилища богатства для крупных институциональных инвесторов, главным образом благодаря высокой степени волатильности, неопределенности регулирования и операционным ограничениям.Скорее, мы рассматриваем это как покупку опциона на потенциальное «цифровое золото» — оно имеет широкий спектр результатов, и один путь, ведущий к тому, чтобы он стал по-настоящему институционально признанным альтернативным хранилищем богатства.

Когда мы изучаем Биткойн, мы полагаем, что он обладает некоторыми, но еще не всеми качествами, которые мы сочли бы необходимыми, чтобы действовать как хранилище богатства. Конечно, у Биткойна есть свои достоинства: подобно золоту, он не может быть обесценен печатью центрального банка, и его общее предложение ограничено. Кроме того, его легко переносить и заменять по всему миру, особенно для физических лиц.Он также может обеспечить диверсификацию, хотя на сегодняшний день это скорее теоретическое, чем предполагаемое.

В то же время Биткойн сталкивается с проблемами, которые, по крайней мере на данный момент, могут замедлить более широкое внедрение институциональными инвесторами. В частности, мы выделим три:

Биткойн остается чрезвычайно нестабильным активом, и его будущая покупательная способность остается в основном спекулятивным предположением. По сравнению с существующими хранилищами богатства, такими как золото, недвижимость или безопасные бумажные валюты, Биткойн сталкивается с гораздо более широким диапазоном результатов с точки зрения его будущей стоимости.
Биткойн по-прежнему сталкивается со значительными рисками регулятивного хвоста и не имеет какой-либо базовой государственной поддержки или глубокого опыта, который обеспечил бы более фундаментальную основу будущего спроса. Хотя усиление регулирования может помочь Биткойну получить более широкое институциональное признание, оно также может спровоцировать продажи некоторыми из его крупнейших существующих владельцев, которые отдают предпочтение отсутствию общественного надзора за активом.
Несмотря на то, что произошли улучшения, текущие уровни ликвидности по-прежнему представляют собой реальные структурные проблемы для хранения биткойнов для крупных традиционных организаций, таких как Bridgewater и ее клиенты.

Забегая вперед, разумно ожидать, что инфраструктура биткойнов и криптовалют в целом будет продолжать развиваться и развиваться. Кроме того, новая парадигма, в которой мы живем, когда многие государственные облигации больше не предлагают такую же доходность или характеристики диверсификации, а валюты сталкиваются с большим риском обесценения, может ускорить развитие альтернативных хранилищ богатства, чем это могло бы быть в противном случае. На данный момент, однако, мы хотим быть сбалансированными в наших перспективах с учетом ряда факторов, которые будут определять будущее Биткойна — что, по крайней мере, на данный момент, мы не можем предсказать с уверенностью.

Остальная часть этого исследования представляет мысли о Биткойне с трех точек зрения:

Его место среди криптовалют и факторы, способствующие его недавнему ралли,

Атрибуты, которые подтверждают аргументы в пользу того, что Биткойн может стать хранилищем богатства, и
вопросов и проблемы, с которыми Биткойн думает о своем будущем.

Нам нравится, что здесь много деталей.Тем, кто просто хочет выделить основные моменты, мы рекомендуем бегло просмотреть выделенный жирным шрифтом текст и обратить внимание на экспонаты.

Драматическое ралли Биткойна возобновляет дискуссию о его жизнеспособности как хранилище богатства

После роста цен на 400% в 2020 году Биткойн снова привлекает внимание, в немалой степени подогреваемое тем, что многие считают его потенциалом служить «цифровым золотом» — альтернативным средством сбережения и страховкой от потенциальной инфляции для портфелей.Хотя сейчас существует множество криптовалют, мы сосредотачиваемся на Биткойне, так как он занимает доминирующее положение на рынке и разделяет мнение при обсуждении потенциального «цифрового золота».

В предыдущем ралли 2017 года, хотя Биткойн по-прежнему пользовался большим прямым спекулятивным интересом, он показал более низкую доходность, и его доля на общем рынке криптовалют резко упала, поскольку большая часть общего спекулятивного рвения была захвачена волной ICO (первоначальные предложения монет), когда спекулянты покупают новые токены криптовалюты, предлагаемые молодыми компаниями, обещающими революционные новые децентрализованные технологии и бизнес-модели.Напротив, в недавнем периоде до 2019 года и до конца 2020 года Биткойн превосходил другие криптовалюты, и его доля на рынке вернулась к самому высокому уровню с начала 2017 года. Растущий интерес к идее Биткойн как «цифрового gold », судя по разговорам с ведущими участниками рынка криптовалют и поставщиками услуг, является ключевым фактором этих тенденций.

Ограниченное предложение делает Биткойн особенно привлекательным в то время, когда центральные банки активно печатают

Подобно золоту, Биткойн имеет ограниченное использование в качестве средства прямого обмена товарами и услугами.Однако, как и золото, Биткойн предлагает стабильный и ограниченный выпуск, который не может быть обесценен печатью центрального банка. Биткойн имеет жестко запрограммированное общее предложение в 21 миллион биткойнов, при этом скорость выпуска автоматически уменьшается вдвое каждые несколько лет. Именно эта особенность Биткойна в основном послужила поводом для повествования о «цифровом золоте». Как показано ниже, хотя скорость выпуска биткойнов в течение первых двух лет была изначально намного выше, темпы роста предложения сейчас ниже, чем у золота.

Биткойн может показаться особенно привлекательным для некоторых инвесторов сейчас по тем же причинам, по которым золото поддерживалось в последние несколько лет.Ни золото, ни биткойн не выплачивают доходность на прямой основе, но это не имеет большого значения, когда доходность других активов упала на . А золото — один из немногих активов, которые могут хорошо себя проявить в условиях стагфляции, и этот исход достаточно вероятен, и его следует учитывать и планировать. Более того, в контексте высокого и потенциально растущего уровня внешних и внутренних конфликтов золото имеет дополнительное преимущество, поскольку оно не привязано к результатам деятельности какой-либо одной страны. Если бы кто-то по-настоящему принял идею Биткойна как «цифрового золота», вы могли бы представить себе концептуально похожий случай, сделанный и для Биткойна.

Биткойн доступен во всем мире и легко переносится — полезные атрибуты для хранилища богатства

Конечно, простой дефицит сам по себе недостаточен, чтобы стимулировать спрос на актив и поддерживать его как жизнеспособное средство сбережения. В самом деле, существуют и другие криптовалюты, которые могут иметь схожие с Биткойном функции, а также могут концептуально конкурировать в качестве альтернативного «цифрового золота». Однако относительно более долгая история Биткойна, гораздо больший размер, более широкая осведомленность и признание дали ему явное преимущество, по крайней мере, до сих пор.Например, Биткойн значительно превзошел Bitcoin Cash, Litecoin и Monero — другие основные криптовалюты с техническими характеристиками, аналогичными Биткойну, с точки зрения фиксированного общего предложения и упора на идеи «надежных денег». Также наблюдается значительный рост использования стейблкоинов, обеспеченных токенов криптовалюты, которые привязаны, в основном, к доллару. Однако стейблкоины, будучи привязанными, на самом деле не являются альтернативным хранилищем богатства — вместо этого они представляют собой просто новую форму цифровых долларов.

Наконец, помимо способности сохранять покупательную способность с течением времени, хорошее хранилище богатства также должно быть легко обмениваемым и доступным (как сейчас, так и в будущем). По сравнению с некоторыми другими традиционными хранилищами богатства, такими как золото, искусство и недвижимость, биткойн гораздо легче обменивать, особенно для индивидуальных держателей. Действительно, учитывая его цифровую природу, Биткойн может быть самым портативным хранилищем богатства, гораздо больше, чем физические деньги . А с точки зрения географического охвата, с глобальным распространением сервисов обмена биткойнов, вы можете относительно легко обналичить биткойны в большинстве мест по всему миру, хотя по-прежнему намного проще конвертировать доллары США в местные валюты (кроме контроля за движением капитала). .

Остается неясным, обеспечит ли Биткойн диверсификацию, когда в этом больше всего нуждаются портфели.

Тем не менее, мы все еще изучили доступные данные, чтобы увидеть, как Биткойн работал бы как для хеджирования от инфляции, так и для компенсации просадки портфеля.Как показано ниже, в этом году Биткойн в целом рос вместе с растущими инфляционными ожиданиями, но его долгосрочные исторические связи с инфляцией и золотом были относительно слабыми.

Отдельно графики ниже показывают, как золото надежно действовало с течением времени, поддерживая доходность в периоды, когда портфели 60/40 в противном случае терпели просадки. Мы увеличили масштаб, чтобы наложить на показатели Биткойна аналогичные периоды просадки с момента его создания в 2009 году.Мы не решаемся делать какие-либо твердые выводы с таким маленьким размером выборки и с учетом того, насколько быстро мир криптовалюты развивается. Пока что способность Биткойна предлагать некоторую выгоду от диверсификации кажется скорее теоретической, чем предполагаемой.

Институциональное признание Биткойн замедляется из-за волатильности, нормативной неопределенности и еще незрелой инфраструктуры

Если фундаментальной целью хранилища богатства является сохранение или увеличение покупательной способности с течением времени, мы думаем, что Биткойн больше похож на вариант — он остается очень волатильный и спекулятивный актив.По сравнению с устоявшимися средствами сбережения биткойн пока еще не получил широкого распространения в качестве сберегательного механизма или резервного актива, при этом еще не было значимого участия со стороны правительств или крупнейших глобальных институциональных распределителей . Даже если посмотреть на недавний рост участия частных организаций, большая часть, похоже, все еще использует биткойн для краткосрочной спекулятивной торговли, а не в качестве реального средства долгосрочных сбережений.

Хотя это трудно установить напрямую, на диаграммах ниже показаны два косвенных показателя доли биткойнов, используемых в качестве сбережений; в частности, доля биткойнов в накопительных счетах и счетах старше 5 лет.Накопительные счета — это счета, которые только купили биткойны и еще не продали их, в то время как «последние активные» монеты представляют собой сочетание долгосрочных инвесторов и монет, которые, вероятно, потеряны. Мы видим, что, хотя с 2018 года количество длинных игроков увеличилось, их общая доля остается небольшой (~ 15%). И хотя приличная часть биткойнов не перемещалась за 5+ лет (> 20%), большая часть предложения по-прежнему находится в активном или полуактивном обращении (что наводит на мысль о более спекулятивной торговле).

Еще один способ выяснить, почему Биткойн хранится — будь то хранилище богатства или для более спекулятивных целей, — это посмотреть на оборот .Высокий оборот Биткойна по сравнению с золотом может отражать его относительно более спекулятивный характер. Оборот в виде процента от общей суммы непогашенной задолженности для золота ничтожен по сравнению с биткойнами, отчасти потому, что центральные банки по всему миру держат большую долю общего предложения золота в качестве долгосрочного средства сбережения в своих резервах. С другой стороны, объемы биткойнов резко выросли в последние годы из-за появления высокочастотных трейдеров, быстрорастущего рынка деривативов и всплеска новых монет, которые торгуются против биткойнов.Это в сочетании с сомнительными данными об объеме, сообщаемыми нерегулируемыми биржами, создает иллюзию увеличения ликвидности. На самом деле, эта ликвидность в большей степени отражает высокий отток клиентов и спекулятивную торговлю, чем принятие долгосрочных рисков.

Действительно, спекулятивный интерес к биткойнам в последние месяцы все чаще демонстрирует некоторую классическую динамику пузыря активов. Например, биткойн-опционы в настоящее время оценивают очень широкий и весьма оптимистичный диапазон результатов для будущих доходов.Как мы уже писали в предыдущих исследованиях, дисконтирование очень быстрого роста цен в будущем — это классическое поведение пузырей, которое дополнительно демонстрирует, насколько спекулятивным остается рынок биткойнов. Кроме того, в то время как это текущее ралли до сих пор не сопровождалось пенистыми, часто чрезмерно заемными, розничными покупками, которые характеризовали криптовалютный пузырь 2017 года, розничный интерес к биткойнам снова начал расти. Растущие ставки по маржинальным займам на основных торговых платформах Биткойн также указывают на ускорение покупок с использованием заемных средств.Сильное дисконтирование будущего быстрого роста цен, широкие бычьи настроения и растущее кредитное плечо — все это признаки риска пузыря, хотя, как мы уже писали ранее, динамика пузыря может сохраняться в течение длительных периодов времени.

Все вышеперечисленные факторы приводят к тому, что волатильность цены Биткойна значительно выше, чем у других рискованных финансовых активов, таких как акции и товары, не говоря уже о традиционных хранилищах богатства, таких как золото.Уже на многих этапах короткой истории Биткойна очень большая доля всех биткойнов оставалась убыточной. Хотя бывают случаи, когда подавляющее большинство биткойнов удерживается с прибылью (как это имеет место сегодня), иногда на значительную сумму, гораздо важнее, чтобы хранилище богатства уверенно снижало риски снижения, чем владение спекулятивный потенциал роста. Опять же, это отражает опционные характеристики Биткойна сегодня.

Хотя реализованная волатильность Биткойна с момента создания выше, чем то, что большинство считает установленным хранилищем богатства, мы знаем, что со временем это может существенно измениться.Как мы видели на примере развития других рынков, более широкое использование более широким кругом инвесторов с другими целями и временными горизонтами может снизить волатильность.

Перспективы регулирования биткойнов крайне неопределенны; Создает двусторонний риск

Возможно, больше всего, будущее принятие Биткойна крупными институциональными инвесторами будет зависеть от положения . Создают ли политики регулирующую среду, которая помогает завоевать доверие одних к активу, делая его менее привлекательным для других? Они полностью запрещают Биткойн? Хотя мы не знаем, как это будет развиваться, мы знаем, что (а) это все более пристальное внимание политиков и (б) существуют разные пути, которые можно было бы выбрать.

По первому пункту, как раз в этом месяце президент Европейского центрального банка Кристин Лагард отметила о Биткойне, что:

«Это очень спекулятивный актив, который вел забавный бизнес и интересную и совершенно предосудительную деятельность по отмыванию денег … Там должны быть правила … Это вопрос, который необходимо согласовать на глобальном уровне, потому что, если есть побег, он будет использован . »

Точно так же Джанет Йеллен, во время слушаний по утверждению кандидатуры на пост министра финансов США в середине января, отметила, что« криптовалюты вызывают особую озабоченность », когда дело доходит до финансирования терроризма:« Нам действительно нужно изучить способы, которыми мы можем сократить их использование и убедитесь, что по этим каналам не происходит отмывание денег.”

Есть два основных пути регулирования, которые, по нашему мнению, с большей вероятностью будут реализованы в будущем году. Либо:

Ограничение использования биткойнов и криптовалют из опасения, что это может подорвать традиционные фиатные валюты, что препятствует дальнейшему развитию этого актива в его нынешней форме, либо
Создание нормативной среды, которая вызывает большее доверие к актив в долгосрочной перспективе, но может привести к повышенной волатильности на этом пути.

Оба пути, на наш взгляд, предполагают, что катание на американских горках цены биткойнов может продолжаться в течение некоторого времени.

Мы можем видеть пример более ограничительного пути в Китае. В сентябре 2017 года китайские власти наложили запрет на первичное размещение монет, процесс сбора средств на основе криптовалюты и назвали ICO незаконными, что привело к мгновенному снижению цен на биткойны на 8%. Подобный запрет кажется относительно менее вероятным в США, но технически возможен. Учитывая, что большинство покупателей биткойнов полагаются на телеграфные переводы и банковский дебет для перевода денег на биржи биткойнов и из них, США могут для всех практических целей сделать невозможным покупку биткойнов инвесторами из США.Наша главная проблема здесь будет заключаться в том, что если в будущем произойдет распространение цифровых валют центральных банков, которые будут служить официально санкционированными цифровыми хранилищами богатства, правительства могут предпочесть ограничить конкуренцию, которую представляет Биткойн в качестве негосударственной альтернативы.

Даже если не считать полного запрета, который, по общему признанию, маловероятен, все еще существует множество потенциальных регуляторных изменений, которые могут серьезно повлиять на принятие Биткойна и его рыночную стоимость.Общее регулирующее направление США в последние годы можно охарактеризовать как более широкое признание технологии блокчейн и криптовалюты в областях, которые считаются безопасными и легко регулируемыми, но с заметно усиленными ограничениями в отношении областей, которые считаются поддерживающими незаконную деятельность и / или подрыв существующих регулирующих структур.

В качестве иллюстрации этой динамики Управление финансового контролера недавно объявило, что банки США могут использовать блокчейны и стейблкоины для проведения платежей.Напротив, месяцем ранее Казначейство США предложило правила, которые будут препятствовать использованию автономных кошельков с криптовалютой и эффективно запретить использование «монет конфиденциальности», таких как Monero и Zcash.

Учитывая нерегулируемый ландшафт «Дикого Запада», из которого распространился мир биткойнов и криптовалют, есть и другие области, подверженные риску подрывных регуляторных действий. Одним из наиболее примечательных является статус крупнейшего стейблкоина Tether (USDT). В настоящее время Tether находится под следствием CFTC, Министерства юстиции США и прокурора штата Нью-Йорк по поводу выпуска новых монет USDT на миллиарды долларов, которые, возможно, не были полностью обеспечены реальными долларами США, как заявлено.Если бы Tether был закрыт или понесет другое серьезное нормативное наказание, это могло бы обрушить стоимость всех криптовалют, включая биткойн, учитывая, насколько взаимосвязана ликвидность на криптовалютных рынках.

Второй потенциальный путь, по которому регулирование позволяет более широко применять Биткойн более склонными к риску организациями, все же может привести к значительной волатильности со стороны крупнейших держателей биткойнов, многие из которых были ранними последователями, твердо отождествляющими себя с криптоанархическими принципами Псевдонимный основатель Биткойна Сатоши Накамото.Например, первоначальная спекуляция вокруг предложенных Министерством финансов США правил размещения кошельков вызвала значительную распродажу биткойнов.

Тем не менее, существует сценарий, при котором регулирование в долгосрочной перспективе может создать некоторый потенциал роста, который стоит рассмотреть. По сравнению с последним бычьим рынком в 2017 году, сейчас наблюдается более высокая эффективность, ликвидность рынка и сложность торговой инфраструктуры и кастодиальных решений, что обеспечивает большее институциональное участие, чем раньше. Мы считаем, что это отчасти связано с изменениями в законодательстве, такими как принятие производных биткойнов на традиционных биржах.

В результате недавние притоки в Биткойн были вызваны более крупными объемами транзакций, чем это было в 2017 году, когда доминировали более мелкие розничные потоки. Однако стоит отметить, что степень институционального участия по-прежнему в основном находится на уровне небольших корпораций, хедж-фондов и семейных офисов, а не более крупных традиционных институциональных распределителей, где размер рынка соответствующих инструментов остается небольшим.

В лучшем случае созревание криптографического регулирования, которое обеспечивает гарантии вокруг Биткойна и более широкие средства доступа к активу (например, биткойн-ETF), могло бы побудить крупные учреждения увеличить свои позиции. Мы хотели понять, как может выглядеть такой переход в биткойн — например, если инвесторы перевели некоторую часть своих золотых запасов в криптовалюту.В приведенной ниже таблице, которая предназначена только для иллюстрации и явно очень проста, оценивается цена биткойна, если бы определенная сумма частных сбережений золота (то есть без учета центральных банков) была бы диверсифицирована в биткойн. В частности, в нижней строке таблицы мы предполагаем, что половина совокупной рыночной капитализации Биткойна и частных сбережений золота распределяется на Биткойн. В совокупности это будет примерно 1,6 триллиона долларов, выделенных на все биткойны, которые когда-либо были добыты. Такой переход от золота к диверсификации в биткойны теоретически может поднять цену биткойнов как минимум на 160%.

Конечно, этот расчет предполагает, что нет проблем с ликвидностью или рефлексивностью. На самом деле, наши оценки, приведенные выше, могут оказаться консервативными, поскольку потоки такого размера могут привести к сокращению предложения и рефлексивности, что приведет к еще большему росту фактической цены биткойнов. Опять же, они предназначены больше для иллюстрации возможной динамики, чем для предложения какого-либо конкретного прогноза. Очевидно, что существует многое, что может повлиять на будущие тенденции цен на биткойны, чего мы еще не увидим.Например, мы не знаем, в какой момент центральные банки могут рассмотреть вопрос о переводе своих золотых позиций на биткойн или как регулирующие органы могут отреагировать на такого рода гипотетические изменения в цене биткойнов.

Структурные и операционные проблемы остаются для крупных организаций, которые хотят владеть биткойнами

Помимо этих потенциальных будущих нормативных изменений, более широкое внедрение биткойнов также затруднено из-за отсутствия достаточной нормативной ясности в отношении операционных проблем и вопросов относительно будущей устойчивости .В отношении первого, хотя мы не будем здесь вдаваться во все подробности, приведу только один пример, учреждения предъявляют другие и, как правило, более высокие требования к содержанию под стражей; Биткойн является активом на предъявителя (т. Е. Право собственности определяется только владением закрытым ключом), что вызывает опасения по поводу безопасности и страхования для институциональных управляющих активами. На данный момент хранение цифровых активов по-прежнему обычно дороже, чем традиционных акций, правила для квалифицированных хранителей все еще вводятся регулирующими органами, а текущий рынок андеррайтеров для страхования цифровых активов ограничен.Тем не менее, постепенно развертывается все большее количество решений для хранения данных институционального уровня, а услуги и ценообразование, вероятно, будут продолжать развиваться с увеличением спроса.

И для того, чтобы крупные учреждения могли держать биткойны в своих портфелях, также должна быть достаточная ликвидность для проведения крупномасштабных торгов без дестабилизации рынка. На данный момент, хотя Биткойн становится сопоставимым с некоторыми рынками, которыми торгует Bridgewater, в целом он остается небольшим, несмотря на то, что его ликвидность находится на рекордно высоком уровне .Ниже мы суммируем некоторые сопоставимые рынки. Для инвесторов, имеющих возможность торговать монетой напрямую, общая емкость рынка приближается к 10% от размера торгуемого рынка золота, исходя из нашей оценки ликвидности. Для более крупных управляющих активами, которые могут / хотят получить доступ к биткойнам только через традиционные площадки (например, деривативы, фондовые рынки), размер рынка еще меньше.

Ниже мы показываем объем биткойнов из источников, которые, по нашему мнению, указывают на реальную ликвидность.Мы видим, что в этих условиях оборот в основном не изменился, несмотря на очевидный бум, о котором свидетельствуют опубликованные объемы торгов. Учитывая эту тенденцию, фиксированное количество Биткойна и небольшой (хотя и растущий) фьючерсный рынок, ликвидность Биткойна сегодня в основном зависит от его цены. Несмотря на недавний рост, при нынешнем размере относительно небольшое количество инвесторов, вносящих небольшие изменения в распределение активов, может оказать большое влияние на рынок биткойнов. И хотя рынок золота превосходит Биткойн по размеру, то же самое можно сказать и о золоте, которое по размеру меньше, чем акции США.

В целом очевидно, что Биткойн имеет функции, которые могут сделать его привлекательным хранилищем богатства; до сих пор он также оказался устойчивым. Однако мы должны признать, что этому финансовому инструменту всего десять лет. Как в абсолютном выражении и по сравнению с существующими хранилищами богатства, такими как золото, как будут развиваться эти цифровые активы? В будущем проблемы могут быть связаны с квантовыми вычислениями, негативной реакцией регулирующих органов или проблемами, которые мы еще даже не решили.Даже если ничего из этого не материализуется, Биткойн на данный момент кажется нам больше как вариант потенциального хранилища богатства.

^{Это исследование подготовлено и является собственностью Bridgewater Associates, LP и распространяется только в информационных и образовательных целях. Не учитываются конкретные инвестиционные потребности, цели или терпимость любого из получателей. Кроме того, фактическая инвестиционная позиция Bridgewater может и часто будет отличаться от ее выводов, обсуждаемых здесь, на основании любого количества факторов, таких как инвестиционные ограничения клиентов, ребалансировка портфеля и транзакционные издержки, среди прочего.Получатели должны проконсультироваться со своими консультантами, включая налоговых консультантов, прежде чем принимать какое-либо инвестиционное решение. Этот отчет не является предложением о продаже или ходатайством о покупке упомянутых ценных бумаг или других инструментов.}
^{В исследовании Bridgewater используются данные и информация из государственных, частных и внутренних источников, включая данные о реальных сделках Bridgewater. Источники включают Австралийское бюро статистики, Bloomberg Finance L.P., Capital Economics, CBRE, Inc., CEIC Data Company Ltd., Consensus Economics Inc., Corelogic, Inc., CoStar Realty Information, Inc., CreditSights, Inc., Dealogic LLC, DTCC Data Repository (US), LLC, Ecoanalitica, EPFR Global, Eurasia Group Ltd., Европейский институт денежных рынков — EMMI, Evercore ISI, Factset Research Systems, Inc., The Financial Times Limited, GaveKal Research Ltd., Global Financial Data, Inc., Haver Analytics, Inc., ICE Data Derivatives, IHSMarkit, Канадский институт инвестиционных фондов, Международная энергетика Агентство, Lombard Street Research, Mergent, Inc., Metals Focus Ltd, Moody’s Analytics, Inc., MSCI, Inc., Национальное бюро экономических исследований, Организация экономического сотрудничества и развития, Центр пенсионных исследований и инвестиций, Renwood Realtytrac, LLC, Rystad Energy, Inc., S&P Global Market Intelligence Inc., Sentix Gmbh, Spears & Associates, Inc., State Street Bank and Trust Company, Sun Hung Kai Financial (Великобритания), Refinitiv, Totem Macro, Организация Объединенных Наций, Министерство торговли США, Wind Information (Shanghai) Co Ltd, Wood Mackenzie Limited, Всемирное бюро статистики металлов и Всемирный экономический форум.Хотя мы считаем информацию из внешних источников надежной, мы не несем ответственности за ее точность.}
^{Мнения, выраженные в данном документе, принадлежат исключительно компании Bridgewater на дату настоящего отчета и могут быть изменены без предварительного уведомления. Bridgewater может иметь значительную финансовую заинтересованность в одной или нескольких обсуждаемых позициях и / или ценных бумагах или производных финансовых инструментах. Лица, ответственные за подготовку этого отчета, получают вознаграждение в зависимости от различных факторов, включая, среди прочего, качество их работы и доходы фирмы.}

Рынок криптовалют вырастет до 1758 миллионов долларов США на

Пуна, Индия, 5 августа 2021 г. (GLOBE NEWSWIRE) — Ожидается, что мировой рынок криптовалюты размером достигнет и составит 1758,0 млн долларов США к 2027 году, при этом среднегодовой темп роста составит 11,2% в течение расчетного периода времени. Криптовалюта — это система обмена виртуальной валюты, направленная на устранение финансовых посредников. Растущая тенденция людей в созданных странах к стратегиям виртуальной торговли наличными окажет огромное влияние на рынок в течение определенного периода времени.Присоединение к инновациям блокчейн в криптографических деньгах для быстрых, безопасных и привлекательных обменов усилит устойчивое развитие рынка в ближайшие годы, о чем говорится в отчете, озаглавленном «Размер рынка криптовалют, доля и анализ воздействия COVID-19, по компонентам ( Аппаратное обеспечение, программное обеспечение), по типу (Биткойн, эфир, Litecoin, Ripple, Ether Classic, другие), по конечному использованию (торговля, электронная коммерция и розничная торговля, одноранговые платежи и денежные переводы) и региональному прогнозу, 2021-2027 », объем рынка составил 754 доллара США.0 миллионов в 2021 году.

Запросить образец копии отчета: https://www.fortunebusinessinsights.com/enquiry/request-sample-pdf/cryptocurrency-market-100149

Список ключевых игроков в криптовалюте Рынок:

BitGo Inc. (США)
Binance, com (Мальта)
Bitfury Group Limited (Нидерланды)
Coinbase (США)
Coindesk.com (США)
Intel Corporation (США)
Ripple Labs Inc.(США)
Xilinx (США)
Bitmain Technologies Ltd. (Saint Bitts LLC) (Китай)

Объем и сегментация отчета

Охват отчета
Подробная информация	Период прогноза	2020–2027
Период прогноза 2020–2027 CAGR	11,2%
2027 Прогноз стоимости	1758 миллионов долларов США
	Базовый год 2019		Базовый год 2019	754 миллиона долларов США
Исторические данные за	с 2016 по 2018 год
No.страниц	103
Охваченные сегменты	Компонент, тип, конечное использование и география
Движущие силы роста	Рост популярности цифровой валюты для ускорения роста
	Экзистенциальные игроки для продвижения роста в Северной Америке
	Приобретения и запуск новых продуктов для интенсификации роста рынка
Ловушки и проблемы	Бешеный коронавирус повлияет на рыночный потенциал

COVID-19 Влияние: 9000av5 Финансовый рост по всему миру, включая рынок криптовалют.Уровень стабильности в ландшафте цифровых валют значительно снизился. Рынок привлекает инвестиции, несмотря на неопределенность, царящую в индустрии цифровых валют. Цифровые валюты, такие как Ethereum, Bitcoin и т. Д., Стали свидетелями инфляции цен, несмотря на пандемию. Фирмы в нескольких странах приостановили добычу полезных ископаемых из-за пандемии. Некоторые страны, такие как Россия, отложили введение законов о криптовалюте из-за пандемии.

Чтобы узнать больше о краткосрочном и долгосрочном влиянии COVID-19 на этот рынок, посетите: https: // www.fortunebusinessinsights.com/industry-reports/cryptocurrency-market-100149

Бешеный коронавирус повлияет на рыночный потенциал

Вспышка COVID-19 негативно повлияла на мировую экономику. Спад на фондовом рынке вызвал беспокойство по поводу биткойнов. Например, 12 марта 2021 года цена биткойнов упала ниже 4000 долларов США после резкого падения индекса S&P в США. Обвал рынка спровоцировал увеличение инвестиционного капитала со стороны блокчейн-компаний, чтобы компенсировать убытки.Гигантские аналитики блокчейнов, Elliptic, Chainalysis и CipherTrace заявили, что они снизили цену и сократили штат или намерены сделать это в ближайшем будущем, чтобы уменьшить экономические последствия пандемии коронавируса. Например, CipherTrace сократил количество рабочих мест в отделах рекламы и маркетинга. В то время как Elliptic уволила 30% рабочих в США и Великобритании, а Chainalysis планировала снизить заработную плату сотрудников на 10%, чтобы снизить риски.

Мы прилагаем все усилия, чтобы помочь вашему бизнесу в поддержке и развитии во время пандемий COVID-19.Учитывая наш опыт и способности, мы предложим вам эффективное расследование эпизодов Covid на предприятиях, чтобы помочь вам определить, что будет дальше.

Сегментация:

В зависимости от компонентов рынок делится на программное и аппаратное обеспечение. В зависимости от типа рынок подразделяется на Ether, Ether Classic, Bitcoin, Ripple, Litecoin и т. Д. В зависимости от конечного пользователя рынок подразделяется на электронную коммерцию и розничную торговлю, денежные переводы, торговлю и одноранговую сеть. одноранговая оплата.Географически рынок подразделяется на Северную Америку, Азиатско-Тихоокеанский регион, Европу, Латинскую Америку, Ближний Восток и Африку.

Рыночный драйвер:

Рост популярности цифровой валюты для увеличения роста

Растущая модель криптовалюты побудила признание компьютеризированных монет, таких как биткойны, лайткойны, эфиры, и отсюда не предел. Простая и адаптируемая условная стратегия, предлагаемая криптографическими деньгами, стимулировала механизмы перемещения цифровой валюты Центрального банка (CBDC) по всему миру.Например, Банк Таиланда и Центральный банк Уругвая подали заявку на получение инструмента для оценки CBDC. Набор инструментов представляет собой руководство для стран по быстрому продвижению и отказу от CBDC как средства торговли.

Более того, растущий интерес к блокчейну и криптографическим деньгам со стороны крупных организаций будет способствовать быстрому развитию рынка. Например, в октябре 2021 года Qtum Chain Foundation, публично выпущенный этап приложения блокчейна, расположенный в Сингапуре, сообщил о сотрудничестве с Amazon Web Services (AWS) China для передачи структур блокчейна в облаке AWS.Организация позволит клиентам AWS использовать Amazon Machine Images (AMI) для создания и распространения продуманных соглашений эффективно и продуктивно.

Точно так же представление выдающихся организаций передовых финансовых стандартов в ближайшее время решительно повлияет на рынок. Например, в июне 2021 года Facebook, Inc. объявила об отправке авансовых денег под названием Libra. Libra предоставит клиентам возможность покупать вещи или отправлять наличные другим людям и выводить деньги из Libra в Интернете или в магазинах основных продуктов питания.

Поговорите с нашим аналитиком: https://www.fortunebusinessinsights.com/enquiry/speak-to-analyst/cryptocurrency-market-100149

Региональная статистика:

Продвигайте активных игроков для продвижения Северная Америка

Рынок в Северной Америке остался на уровне 250,9 млн долларов США в 2021 году и, как ожидается, в ближайшие годы увеличится в несколько раз. Развитие района связано с растущей известностью биткойнов в США.Присутствие крупных известных игроков будет способствовать развитию региона в течение предполагаемого периода времени. Азиатско-Тихоокеанский регион должен наблюдать критическое развитие в течение указанного периода времени, связанного с новаторскими поворотами событий и признанием виртуальных денег в Японии. Развивающиеся совместные усилия центральных участников существенно поддержат развитие рынка цифровых денег в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Например, в январе 2021 года Z Corporation, Inc., а также TaoTao, Inc. объявила о совместных усилиях с офисом денежно-кредитной помощи по развитию своей сущности, подтвердив административную последовательность на японском рынке.

Конкурентная среда:

Приобретения и выпуск новых продуктов для ускорения роста рынка

Мировой рынок состоит из нескольких ключевых игроков, действующих на региональном и глобальном уровнях. Эти гиганты сосредоточены на улучшении своих платформ за счет приобретений, партнерства и расширения своей цифровой инфраструктуры. Например, в феврале 2019 года Binance.com представил «облако binance», чтобы предложить обмен цифровыми активами с безопасностью и ликвидностью.

Развитие отрасли —

Апрель 2020 г .: Bitcoin.com объявил о партнерстве с компанией Bit Mining для расширения своих услуг по всей Японии.
Ноябрь 2019 г .: Binance.com приобрел WazirX. Приобретение позволило внедрить и разработать новые финансовые технологии, упрощающие доступ к криптовалюте.

Быстрая покупка — Отчет об исследовании рынка криптовалют: https: //www.fortunebusinessinsights.com / checkout-page / 100149

Основное содержание:

Введение
- Определение, по сегментам
- Подход к исследованию
- Источники
Резюме
Market Dynamics, Drivers
- Новые тенденции
Ключевые выводы
- Макро- и микроэкономические показатели
- Консолидированный SWOT-анализ ключевых игроков
- Анализ воздействия COVID-19
Анализ мирового рынка криптовалют, аналитика, аналитика и прогноз до 2027 г.
- Ключевые выводы / Резюме
- Оценка и прогноз размера рынка
  - По компонентам (стоимость)
    - Аппаратное обеспечение
      - FPGA
      - ASIC
      - GPU
      - Другое (бумажный кошелек, веб-кошелек и т. Д.))
    - Программное обеспечение
      - Программное обеспечение для майнинга
      - Программное обеспечение бирж
      - Кошелек
      - Платеж
      - Другое (хранилища, шифрование и т. Д.)
  - По типу (значению)
  - Биткойн 903 Litecoin
  - Ripple
  - Ether Classic
  - Другие (Dogecoin, Moneor, Dash и т. Д.)
- По конечному использованию (стоимость)
  - Торговля
  - Электронная коммерция и розничная торговля
  - Одноранговые платежи
  - Денежный перевод
- По регионам (стоимость)
  - Северная Америка
  - Европа
  - Азиатско-Тихоокеанский регион
  - Ближний Восток и Африка
  - Латинская Америка

TOC Продолжение!

Запросите настройку этого отчета: https: // www.fortunebusinessinsights.com/enquiry/customization/cryptocurrency-market-100149

Ознакомьтесь с результатами исследований по теме:

Рынок искусственного интеллекта Размер, доля и анализ воздействия COVID-19, по компонентам (оборудование, программное обеспечение, и услуги), по технологиям (компьютерное зрение, машинное обучение, обработка естественного языка и другие), по развертыванию (облако, локально), по отраслям (здравоохранение, розничная торговля, ИТ и телекоммуникации, BFSI, автомобилестроение, реклама и СМИ, Производство и другие) и региональный прогноз, 2020-2027 гг.

Рынок блокчейнов Размер, доля и анализ воздействия COVID-19, по компонентам (платформа / решение и блокчейн как услуга (BaaS)), по типу блокчейна (Государственное, частное и консорциумное), по развертыванию (подтверждение концепции, пилотная версия и производство), по приложениям (цифровая идентификация, платежи, смарт-контракты и другие), по отраслям (BFSI, энергетика и коммунальные услуги, правительство, здравоохранение и Жизнь Наук, производства, телекоммуникаций) и регионального прогноза, 2020-2027 гг.

Рынок управления корпоративным контентом Размер, доля и анализ воздействия COVID-19, по решениям (управление документами, управление веб-контентом, управление цифровыми активами, обнаружение электронных данных и др. ), По развертыванию (облако, локальная среда), по размеру предприятия (МСП, крупные предприятия), по отраслевой вертикали (BFSI, правительство, ИТ и телекоммуникации, потребительские товары и розничная торговля, здравоохранение и биологические науки, транспорт и логистика) и по регионам. Прогноз, 2021-2028

Рынок Интернета вещей Размер, доля и анализ воздействия COVID-19, по компонентам (платформа, решения и услуги), по отраслям конечного использования (BFSI, розничная торговля, правительство, здравоохранение, производство, сельское хозяйство, Устойчивая энергетика, транспорт, ИТ и телекоммуникации, другие) и региональный прогноз, 2021-2028 гг.

Рынок распознавания речи и голоса Размер, доля и отраслевой анализ, по компонентам (решения, услуги), По технологиям (распознавание голоса, распознавание речи), по развертыванию (локальная среда, облако), по конечным пользователям (здравоохранение, ИТ и телекоммуникации, автомобилестроение, BFSI, правительство, юриспруденция, розничная торговля, путешествия и гостиничный бизнес и другие) и региональный прогноз , 2019-2026

О нас:

Fortune Business Insights ™ предоставляет точные данные и инновационный корпоративный анализ, помогая организациям любого размера принимать правильные решения.Мы разрабатываем новаторские решения для наших клиентов, помогая им решать различные задачи, характерные для их бизнеса. Мы стремимся предоставить им целостную информацию о рынке, предоставляя детальный обзор рынка, на котором они работают.

Свяжитесь с нами:

Fortune Business Insights ™ Pvt. Ltd.

308, штаб-квартира Supreme,

Survey No. 36, Baner,

Pune-Bangalore Highway,

Pune — 411045, Махараштра, Индия.

Телефон:

США: +1424 253 0390

Великобритания: +44 2071 939123

APAC: +91 744 740 1245

Электронная почта: [email protected]

LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/fortune-business-insights

Facebook: https://www.

conspi.ru - Конспирология - Теория заговора