Биткоин перспектива: Эксперт оценил перспективы биткоина — ПРАЙМ, 24.06.2021

Новости дня в России и мире — РБК

За последние 10 месяцев первая криптовалюта подорожала на 800%. Есть множество предпосылок, говорящих в пользу продолжения роста, считают эксперты

Мнения экспертов могут не совпадать с позицией редакции.

«РБК-Крипто» не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях.

С марта 2020 года курс биткоина вырос на 800%, до текущей отметки в $34,4 тыс. 8 января криптовалюта установила новый исторический максимум в $42 тыс. Это не предел, считает аналитик Дэвид Зайлер, занявшийся майнингом BTC в 2011 году. В интервью Money Morning он заявил, что монета подорожает до $100 тыс. к 2022 году.

Одной из причин возможности такого сценария Зайлер считает халвинг, случившийся в мае и снизивший размер награды, которую получают майнеры за добычу криптовалюты, с 12,5 до 6,25 BTC. Также аналитик отметил, что купить криптовалюту стало проще благодаря тому, что поддержку цифровых денег добавили такие платежные системы и приложения, как Cash App, Robinhood и PayPal.

Финансовый аналитик Currency.com Михаил Кархалев считает, что сценарий удорожания биткоина до $100 тыс. не исключен. Предпосылками такого роста эксперт назвал увеличение оборота криптотранзакций в системе PayPal, рекордные объемы торгов и высокий уровень открытого интереса на биткоин-фьючерсы на Чикагской товарной бирже (CME).

«Количество биткоинов в обороте снижается, а спрос на него растет и теперь уже не только со стороны розничных инвесторов, но и со стороны профессионалов, чего не было в том же 2017 году. Я не вижу среди всего этого того, что могло бы оказать давление на биткоин и вызвать его обвал в ближайшие 1,5 — 2 года», — объяснил Кархалев.

Он добавил, что, возможно, стоит докупить биткоинов сейчас. За последние 5 дней курс первой криптовалюты упал на 18%. Это коррекция, но не начало долгосрочного снижения, предположил эксперт. С его точки зрения, фаза роста только началась, впрочем, в дальнейшем он может быть менее импульсивным.

Артем Деев, руководитель аналитического департамента AMarkets, также допустил многократный рост цены биткоина. Она может подняться до $100 тыс., такой сценарий «вполне вероятен», пусть и выглядит сейчас фантастическим, подчеркнул эксперт. Он напомнил, что в начале прошлого года мало кто предполагал удорожание BTC до $40 тыс.

Деев уточнил, что сейчас, может быть, не подходящий момент для приобретения криптовалюты. С начала осени цена BTC выросла почти на 250%, и коррекция неизбежна. Есть риск, что курс монеты упадет до $30 тыс., может быть до $20 тыс., предупредил эксперт. С его точки зрения, это снижение будет временным, повышенный спрос со стороны институциональных инвесторов и ограниченное предложение все равно «толкнут» котировки биткоина вверх.

«В долгосрочной перспективе биткоин все больше будет становиться еще одним защитным активом, наравне с золотом. И чем глубже будет мировая рецессия, чем сильнее будет терять свои позиции доллар относительно мировых валют, тем большее число инвесторов будут выбирать биткоин как средство защиты от инфляции», — считает Деев.

Виктор Першиков, ведущий аналитик 8848 Invest, также дал позитивный прогноз на курс биткоина. По его мнению, в 2021 году тенденция к росту сохранится, а ближайшей целью является уровень в $50 тыс. Дальнейшее поведение цены будет зависеть от участников рынка, уточнил эксперт. Они могут решить зафиксировать прибыль, продав большую часть купленных монет, что приведет к значительной коррекции.

«В этом году уровень в $100 тыс. является не столь очевидным. Для его достижения биткоин должен выступить как истинно защитный актив. Этому может способствовать рост геополитический напряженности, а также значительное снижение фондовых рынков, что сейчас не столь очевидно. Я не жду достижения уровня в $100 тыс. в этом году, однако цели в $50-60 тыс. являются вполне вероятными», — рассказал Першиков.

Причинами для продолжения роста котировок биткоина эксперт считает рост инфляции в США и цен на товарные активы. Инвесторы обеспокоены возможным обесцениванием доллара и политическими рисками, и поэтому ищут надежную гавань для сохранения стоимости своих инвестиций, объяснил Першиков. Он добавил, что значительные пакеты монетарной помощи, которая планируется Джо Байденом, вызовут приток ликвидности, и это окажет значительную поддержку курсам цифровых активов.

— «Спекуляция в чистом виде». Каким будет 2021 год для криптовалюты

— «Не лучшее время для покупки биткоина». Почему цена криптовалют снизилась

— Как зарабатывать на криптовалюте. Секреты криптобиржи Currency.com

Больше новостей о криптовалютах вы найдете в нашем телеграм-канале РБК-Крипто.

Новости дня в России и мире — РБК

В долгосрочной перспективе у главной криптовалюты есть перспективы восстановить позиции, утраченные в мае, и перейти к новому циклу роста, считает аналитик

Трейдер Питер Брандт считает, что в долгосрочной перспективе биткоин все еще способен достигнуть отметки в $100 тыс. Об этом он написал в Twitter после комментария одного из пользователей на его негативный прогноз по биткоину. Брандт уже утверждал, что в худшем случае главная криптовалюта может подешеветь до $21 тыс. В связи с этим трейдер посоветовал криптоинвесторам покупать цифровые монеты только на деньги, которые они могут позволить себе потерять.

Курс биткоина начал снижаться во второй половине мая на фоне негативного новостного фона. В прошлом месяце об отказе от использования биткоина в качестве платежного средства объявила компания Tesla, а ее генеральный директор Илон Маск неоднократно критиковал главную криптовалюту.

К жесткому регулированию майнинга и криптотрейдинга призывали китайские власти. Это привело к оттоку майнеров из Китая и снижению хешрейта сети биткоина.

В мае биткоин подешевел на 37%. На 7 июня 11:30 МСК цифровая монета торгуется на уровне $36 тыс., а ее капитализация, по данным CoinGecko, составляет $676 млрд.

— «Триггер для входа». Чего ожидать от крипторынка на следующей неделе

— Аналитики Bloomberg: Ethereum превзойдет биткоин по капитализации

— «Киты» добавили в свои кошельки 50 тыс. биткоинов за десять дней

Больше новостей о криптовалютах вы найдете в нашем телеграм-канале РБК-Крипто.

Автор

Алексей Корнеев

Эксперты оценили перспективы курса биткоина после вложений Илона Маска

Илон Маск снова оживил криптовалютный рынок. После массовой покупки биткоинов компанией Tesla, цена на токены пошла вверх. Эксперты считают, что с наибольшей вероятностью прецедент увеличит привлекательность и стоимость криптовалют, однако их волатильность так и останется на высоком уровне.

Биткоин поставил новый рекорд по стоимости на бирже. Согласно данным торгов, 9 февраля цена на криптовалюту перевалила за $48 тыс. Причиной нового скачка курса стала новость о крупной инвестиции Tesla: компания Илона Маска купила биткоинов на $1,5 млрд.

Публикация финансового отчета для Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) США мгновенно увеличила стоимость криптовалюты на рынке более чем на 10%. На пиковых значениях биткоин показывал 40%-ный рост за последнюю неделю.

«В январе 2021 года мы обновили нашу инвестиционную политику, чтобы получить возможности для дальнейшей диверсификации и увеличения прибыли от средств, которые не требуются для поддержания достаточного уровня ликвидности», — отмечается в сообщении Tesla.  В компании добавили, что верят в высоколиквидность запаса биткоинов, но при этом осознают сопутствующие риски, поскольку цифровые активы могут столкнуться с волатильностью рыночных цен. В будущем Tesla планирует принимать биткоин в качестве формы оплаты за товары и услуги.

«Конечно, в компании учитывают риски, связанные с биткоином, но расчет по всей видимости сделан в том числе и на то, что многие последуют за Маском, что в свою очередь, повлечет рост цены»,

— замечает аналитик ИАЦ «Альпари» Владислав Антонов. По его словам, именно поэтому о других крупных инвестициях в биткоин мы будем узнавать постфактум:

«Все понимают, что если они заранее обнародуют свои планы, то они просто не смогут купить биткоин по выгодному курсу. Поэтому о новых крупных инвестициях в криптовалюты станет известно несколько позже, когда позиции по биткоину у крупных инвесторов будут находиться в плюсе на 50-70% как минимум», — отмечает эксперт.

Определенно такое заявление — важный прецедент, а сумма в $1,5 млрд — гигантская (8% денежных резервов компании), говорит управляющий партнер инвестиционной компании Exante Алексей Кириенко. По его оценке, Tesla, будучи одной из крупнейших компаний в США, в некотором смысле открыла ворота для крупных корпораций в мир криптовалют.

«Если раньше в актив инвестировали такие компании MicroStrategy Inc. и Square Inc., то в ближайшем будущем к ним могут присоединиться самые разные компании из списка S&P500. Сейчас корпорации США владеют около $2,8 трлн, и по мере распределения части этих средств в криптовалюты цена биткоина будет расти»,

— уверен эксперт.

Свой взгляд на биткоин теперь устремят и миллионы фанатов Илона Маска, которые сделали его самым богатым человеком в мире, замечает Алексей Кириенко. «Если Маск купил биткоина на полтора миллиарда, значит, он знает, что делает», — думают люди и покупают криптовалюту, говорит эксперт. Он уверен, что в ближайшее время стоит ожидать приток инвестиций в биткоин сразу с двух сторон: как со стороны институциональных, так и розничных трейдеров.

Тот факт, что это сделал именно Маск – очень значимый, соглашается гендиректор швейцарской финансовой компании Newcent Владимир Сметанин.

«Личность Маска – культовая, биткоин – тоже культовая валюта, в которую многие люди верят. В этой ситуации, когда сошлись две культовые истории, предсказывать дальнейшее движение рынка очень сложно. Мы не говорим про фундаментальные вещи, это явление скорее не экономическое, а социальное», — подчеркивает эксперт. При этом он отмечает, что этот тренд не был предсказан рынком, поэтому не так однозначно, последуют ли за ним другие компании и частные инвесторы.

Тот же Илон Маск может производить разное впечатление на публику. К примеру, бывший инвестиционный директор Goldman Sachs Гэри Блэк распродал все свои акции Tesla, которыми владел с августа 2019 года. У себя на странице в Twitter он написал, что текущая стратегия компании вызывает у него вопросы. А именно: отсутствие четких целей на 2021 финансовый год и рискованное распределение капитала.

«Человек, который употребляет марихуану на камеру, может быть несдержан и опрометчив в своих высказываниях и поступках, которые влияют на рынок»,

— также замечает руководитель ИАЦ «Альпари» Александр Разуваев.

Более четкую картину того, что может происходить с рынком дальше, описывает Владислав Антонов. Он указывает, что все крупные институциональные игроки, по сути, уже вошли в рынок. И при достижении очередных пиков на рынок выйдут уже продавцы – например, владельцы биткоинов, которые хранят его с 2010 года.

«На этом этапе цена начнет снижаться (а биткоин любит откатываться на 25-35% за сутки). Однако, при текущем спросе, его тут же выкупят компании, которые давно хотели зайти в рынок, но не успели», — прогнозирует эксперт.

В России некоторое время назад, еще до первых черновых законов о цифровых активах, были разговоры о том, чтобы сформировать часть золото-валютных резервов в биткоине или в эфириуме, напоминает Владимир Сметанин. Но при этом всерьез обсуждение этих идей не продвинулось, и эксперт считает, что ЦБ крупных стран вряд ли начнут покупать криптовалюты в ближайшее время.

«Возможно, есть желание и дискуссии, но с точки зрения регуляторных ограничений и текущего статуса цифровых активов сделать это сложно»,

— отмечает эксперт. О том, что вряд ли центральные банки когда-либо получат разрешение на покупку такого волатильного и не подконтрольного актива как биткоин, говорит и Алексей Кириенко.

«Биткоин не создан быть стабильным (по крайней мере, на данном этапе). Всем нравится актив, когда он растет, но в истории криптовалют пока слишком много волатильности. Размер рынка не так велик, по сравнению с фондовым, и пока здесь все еще возможны манипуляции с курсами активов», — объясняет эксперт.

Впрочем, на примере GameStop мы убедились, что и фондовый рынок от этого не застрахован, резюмирует Кириенко.

Крупные компании не спешат доверять капиталы биткоину » Криптовалюты

Когда в феврале 2021 года прогремело объявление компании Илона Маска – Tesla – о пополнении своих активов биткоинами, многие аналитики поспешили объявить о рывке корпоративного сегмента в сторону переживающей бум криптовалюты. Тем не менее, в ближайшее время ожидать дружного перехода к криптовалюте не приходится, уверены многие финансовые руководители и бухгалтеры, не желающие рисковать показателями балансовых отчетов и репутацией из-за крайне нестабильного и непредсказуемого актива, противоречащего общепринятым нормам.

Инвестировавшая в биткоин 1,5 млрд долл. США Tesla Inc встала в один ряд с разработчиком коммерческого ПО MicroStrategy Inc и компанией Square Inc создателя Twitter Джека Дорси, которые перевели в криптоактивы часть традиционных денежных резервов.

Сторонники этой криптовалюты рассматривают ее как инструмент хеджирования инфляции в период беспрецедентных стимулирующих мер государства, падающего доллара и рекордно низких процентных ставок, затрудняющих поиск привлекательных высокодоходных активов.

Хотя эти инициативы вызвали еще больше дискуссий в руководстве компаний, проблемы, обусловленные волатильностью биткоина, вопросами учета и хранения криптовалюты, в краткосрочной перспективе, вероятно, не вызовут большую волну желающих вложиться в биткоин компаний, на балансе которых имеются действительно крупные суммы. Так считают более десятка финансовых управляющих, членов советов директоров и финансовых директоров, опрошенных агентством Reuters.

По данным веб-сайта Bitcoin Treasuries, зарегистрированные на бирже компании владеют биткоинами на сумму около 9 млрд долл. США. Около 80% принадлежит Tesla и MicroStrategy, причем доля последней превышает 4,5 млрд долл.

Порядка 5% финансовых директоров и руководителей финансовых департаментов сообщили, что в 2021 году планируют держать на балансе биткоины. Об этом свидетельствует опрос 77 руководителей, проведенный Gartner в феврале .

Около 84% респондентов заявили, что вообще не планируют держать биткоин в качестве корпоративного актива. Среди причин этого были названы в первую очередь его высокая волатильность, затем следует нежелание советов директоров принимать такой риск, медленное распространение биткоина как повсеместно принятой формы платежа и проблемы регулирования.

В то же время сторонники криптовалюты настаивают на очевидности оснований для покупки компаниями биткоинов. Не в последнюю очередь это – падение доллара, доминирующей резервной валюты, курс которой по отношению к корзине основных валют просел за последний год примерно на 4,5%.

В конечном итоге, считают эксперты, расширение использования биткоинов компаниями, не связанными с рынком криптовалют, может зависеть от готовности финансовых руководителей брать на себя риски.

Bitcoin скоро рванет вверх— Kapital.kz

За прошедшую неделю капитализация криптовалютного рынка практически не изменилась. Это свидетельствует о крайне низкой волатильности, а многие эксперты отмечают, что подобная, практически отсутствующая волатильность является характерным маркером приближения мощного движения рынка. И хотя движение в теории может оказаться как восходящим, так и нисходящим, большинство экспертов сходятся во мнении, что оно будет вверх.

Рейтинговое агентство Weiss Crypto Ratings выпустило отчет, в котором спрогнозировало рост стоимости «первой криптовалюты» до $70000 к середине 2021 года. Для проведения аналитики они использовали модель Stock-to-Flow (S2F), которая рассчитывается как отношение общего доступного предложения актива и его годового прироста. На основе проведенного анализа эксперты пришли к выводу, что стоимость «цифрового золота» должна существенно вырасти в течение следующих 12 месяцев. Они также отметили, что на протяжении всей истории существования Bitcoin (BTC) S2F достаточно точно отражала его рыночную стоимость. «Долгосрочные инвесторы должны анализировать слабости этого актива для поиска точек входа и держать его. Долгосрочная перспектива едва ли могла бы выглядеть еще более захватывающей», – отмечается в докладе.

Однако рост ожидает не только «первую криптовалюту». Генеральный директор аналитической компании Dogifox Николас Мертен уверен, что так ожидаемый многими инвесторами «сезон альткоинов» наступает. Он добавил, что большинство альткоинов впервые за два с половиной года преодолели ключевые уровни сопротивления против Bitcoin (BTC). Николас Мертен заметил, что изначально взрывной рост ожидает токены с низкой и средней капитализацией. «Я бы поставил сейчас на токены с низкой и средней капитализацией. Это касается наиболее ценных монет, начиная с крупных криптовалют вроде Chainlink и до токенов с меньшей капитализацией в DeFi-секторе. Я думаю, что они действительно будут лидировать и точно захватят часть рынка в долгосрочной перспективе», – отметил он.

Тем временем Китай не сбавляет ударных темпов по внедрению своей собственной цифровой валюты центрального банка (CBDC),цифрового юаня. И если еще недавно доступ к новой валюте имел лишь ограниченный круг лиц, то сейчас можно с уверенностью сказать, что тестирование переходит на качественно новый уровень. Один из крупнейших провайдеров такси Поднебесной с более чем 500 млн пользовательской базой DiDi (китайский аналог Uber) объявил о присоединении к тестированию. «Рабочая группа DiDi по вопросам интеграции цифровой валюты разработает и внедрит пилотные проекты по ее применению в соответствии со стандартами безопасности, надежности и государственных норм», – сообщил официальный представитель компании.

За отчетный семидневный период общая капитализация криптовалютного рынка прибавила 1,08%. На утро среды, 15 июля 2020 года, она составила $272,5 млрд против $269,6 млрд на конец прошлого семидневного периода.

Вот-вот он рванет вверх. Именно так думает про Bitcoin (BTC) аналитик Capriole Investments Чарльз Эдвардс. Исходя из проведенного им технического анализа, он сделал вывод, что последние недели «цифровое золото» тестирует глобальную линию сопротивления нисходящего тренда, которая берет начало от максимума 2017 года, когда стоимость «первой криптовалюты» достигла $20000. По словам эксперта, подобное поведение Bitcoin (BTC) демонстрировал после каждого халвинга, а пробой вышеуказанной линии сопротивления всегда приводил к взрывному росту стоимости актива. Согласился с аналитиком и авторитетный трейдер Джош Рейдреж, отметивший крайне низкую волатильность Bitcoin (BTC), которая очень часто предшествует началу мощного движения. На фоне подобных ожиданий, при очередном перерасчете сложности, сложность майнинга достигла исторических максимумов и составила 17,34 трлн хешей. Рост сложности стал следствием увеличения производительности сети (хешрейта) за счет роста количества майнеров. Это событие прокомментировал директор по развитию бизнеса крупной американской криптовалютной биржи Kraken Дэн Хэлд. Он заметил, что настолько существенный рост хешрейта полностью опровергает опасения и прогнозы ряда аналитиков, пророчивших массовое отключение майнеров из-за нерентабельности после халвинга.

На утро среды, 15 июля 2020 года, стоимость «цифрового золота» достигла отметки $9223. За прошедшие семь дней она потеряла 0,6%. Рыночная капитализация Bitcoin (BTC) при этом снизилась на $0,9 млрд и составила $170 млрд. Однако доля в общей рыночной капитализации при этом упала на 1,1 процентных пункта и составила на конец прошедшего отчетного периода 62,3%.

В сети Ethereum (ETH) была достигнута историческая веха. На фоне стремительного роста популярности различного рода DeFi (ДЕцентрализованные ФИнансы) проектов совокупная рыночная капитализация токенов, выпущенных на блокчейне Ethereum (ETH), превысила рыночную капитализацию самого «эфира». По состоянию на 14 июля 2020 года капитализация токенов DeFi-проектов составила $7,62, а объем средств, замороженных в данных проектах, достиг отметки $2,4 млрд.

На утро среды, 15 июля 2020 года, цена Ethereum (ETH) составила $239,87. По итогам прошедших семи дней стоимость «цифровой нефти» практически не изменилась, рост составил всего 0,24%. Доля Ethereum (ETH) в общей капитализации криптовалютного рынка за прошедшие семь дней снизилась на 0,07 процентных пункта и составила 9,83%.

Главный технический директор Ripple заявил, что считает сложившуюся в последнее время рыночную стоимость Ripple (XRP) справедливой. «Я в действительности полагаю (как бы странно это ни звучало), что цену на криптовалюту, как правило, формирует «мудрость толпы», которая находит справедливую стоимость с учетом перспектив актива. К слову, я в меньшинстве с этой точкой зрения и, безусловно, могу ошибаться. Но это то, во что я искренне верю», – отметил он и добавил, что не верит в то, что «трейдеры-киты», оперирующие существенными капиталами, имеют возможности манипулировать ценами на свое усмотрение, хотя многие в криптовалютной индустрии и убеждали его в обратном.

На утро среды, 15 июля 2020 года, стоимость Ripple (XRP) составила $0,195. Стоимость данного цифрового актива выросла за неделю на 7,03%, продемонстрировав лучший результат в топ-3 криптовалют. Доля Ripple (XRP)в общей капитализации криптовалютного рынка незначительно выросла на 0,18 процентных пункта и составила 3,22%.

При работе с материалами Центра деловой информации Kapital.kz разрешено использование лишь 30% текста с обязательной гиперссылкой на источник. При использовании полного материала необходимо разрешение редакции.

За биткоин придется заплатить налог государству

Доцент кафедры связей с общественностью П. В.Меньшиков — о перспективах российского налогового законодательства в области криптовалют.

Свершилось. Или почти свершилось. Банк России заявил о подготовке в течение месяца нормативных документов по налогообложению в России криптовалюты как цифрового товара.

В середине 2016 г. ЦБ РФ планировал приравнять биткоины к иностранной валюте, чтобы их можно было покупать и использовать за границей. Эмиссия криптовалюты при этом должна была остаться в нашей стране под запретом. В апреле 2017 г. Центробанк обнародовал прогноз относительно реальности перспективы полной легализации обращения биткоина и других криптовалют в нашей стране до 2018 г. Правительство со своей стороны продемонстрировало готовность совместно с Центробанком разработать соответствующие необходимые механизмы.

Факт обращения российских финансовых органов к проблематике электронных денег закономерен. ЦБ РФ признал, что криптовалюты уже по факту имеют хождение на территории России. Такой целиком и полностью отвечающий реалиям наших дней вывод был сделан участниками недавнего совещания, проведенного Центробанком с участием представителей Минфина, Минэкономразвития и силовых ведомств. Теперь вполне реальные черты обрела перспектива уже в самом ближайшем времени держателям биткоина и иных электронных платежных средств обратиться в налоговую службу и начать платить налоги на владение криптовалютой как «цифровым товаром». Более того, на операции с электронными деньгами распространятся требования контроля и отчетности по принципам отечественного учета.

ЦБ РФ не одинок в стремлении законодательно урегулировать национальное налогообложение криптовалют. ФРС США, ЦБ Англии и Канады анализируют потенциальные выгоды от использования криптовалют. UBS, Deutsche Bank, Santander и BNY Mellon уже объединили усилия с целью разработки цифровой валюты, которую они надеются сделать стандартным методом расчета и клиринга финансовых сделок. Криптовалюта, которую начавший разрабатывать ее UBS назвал utility settlement coin (что можно перевести как «практичные деньги для расчетов»), использует технологию блочных цепей, лежащую в основе биткоина. Цель кооперации — в течение 2017 г. представить способы применения криптовалюты регуляторам и центробанкам, чтобы получить их одобрение и в начале 2018 г. начать ее коммерческое использование «в ограниченном количестве низкорисковых операций».

В итоге ускорения расчетов по операциям, проводимым через бэк-офисы, требуют миллиардов долларов в виде обеспечения на период клиринга и перевода денежных средств. Цифровые деньги могут быть конвертированы в любую валюту и храниться с использованием блочных цепей или технологии распределенного реестра, их можно будет быстро обменять на ценные бумаги, с которыми проведены сделки. 

Лондонская группа Setl, созданная в 2015 г. инвесторами хедж-фондов и специалистами по трейдингу, также планирует проводить расчеты по сделкам на финансовом рынке с помощью цифровой валюты напрямую через центробанки. Citigroup разрабатывает Citicoin, а Goldman Sachs подал заявку на патент с технологией SETLcoin, которая должна позволить почти моментально проводить расчеты по сделкам. JPMorgan Chase работает над аналогичным проектом.

Пока центральные банки рассматривают вопросы, связанные с введением криптовалют, эмитируемых ими же самими, возникли две модели: криптовалюта CAD-coin (центральный банк выпускает валюту, обеспеченную частью своих активов) и Fedcoin (центральный банк выпускает новый вид валюты, которая учитывается на его балансе как обязательство).

С подключением ЦБ РФ к практической деятельности по налогообложению криптовалюты ее владельцам предстоит теперь решить вопрос: что сделать в первую очередь в самое ближайшее время — посетить 22 июня Blockchain & Bitcoin Conference в Санкт-Петербурге, где будет идти речь о перспективах современных технологий, предстоящих юридических изменениях в законодательстве и особенностях ведения бизнеса с применением электронных денег, или посетить районную ИФНС.

Точка зрения авторов, комментарии которых публикуются в рубрике
«Говорят эксперты МГИМО», может не совпадать с мнением редакции портала.

Коммерческое использование данной информации запрещено.
При перепечатке ссылка на Портал МГИМО обязательна.

Группа активистов заявила, что биткоин может быть проектом АНБ

Bitcoin

Цифровая валюта биткоин, внезапно оказавшаяся в центре всеобщего внимания и взлетевшая в цене, может быть проектом Агентства национальной безопасности США (АНБ), сообщает издание International Business Time.

Такая теория возникла у группы под названием CIA Project, которая, по словам ее членов, отслеживает активность правительственных организаций по всему миру. Еще они допускают вариант, что биткоины придумало ЦРУ.

Доказательства, приводимые CIA Project, нельзя назвать прямыми. Они тянут разве что на теорию заговора. Главное из них – имя официального создателя криптовалюты – Сатоши Накамото (Satoshi Nakamoto). В переводе с японского это значит “центральный интеллект” (в ЭВМ).

CIA Project добавляет, что в сообществе Bitcoin Forum, где Накамото оставлял свои сообщения, все посты, связывавшие биткоин и ЦРУ, удалялись. Также Накамото ни разу за все годы общения на форуме не оставил ни единой подробности о своей жизни, о своем характере, о своих личных качествах – и это очень подозрительно, считают члены группы.

Другие “доказательства” CIA Project касаются программной части биткоинов; члены группы считают, что АНБ давно владеет полной информацией о криптовалюте.

Биткоин (Bitcoin) — самый популярный в мире вид криптовалюты. Это виртуальная денежная единица, которые существует исключительно в электронной, цифровой форме. Не существует единого эмиссионного центра биткоинов — они выпускаются на нескольких мощных компьютерах, их общее количество, которое может быть в итоге выпущено в обращение, определено специальной программой и ограниченно. Функцию денег они выполняют лишь в той мере, в какой биткоины пользуются доверием людей, их использующих. Одним из важнейших свойств криптовалют является анонимность транзакций.

После взрывного роста популярности биткоинов в мире против этой цифровой валюты в некоторых странах были введены санкции, поскольку появилось подозрение, что биткоин могут использовать наркоторговцы, пираты и террористы.

Как сообщал D-Russia.ru,  в январе Центробанк РФ выступил с предупреждением, а в начале февраля в Генпрокуратуре прошло совещание представителей силовых ведомств, на котором были “намечены конкретные совместные действия Банка России и правоохранительных органов по предотвращению возможных правонарушений в сфере денежного обращения в России”. На этой волне закрылись некоторые сервисы, некоторые перестали принимать Bitcoin к оплате, а некоторые Bitcoin-биржи перестали принимать депозиты в рублях.

Однако 2 июля на Международном банковском конгрессе в Санкт-Петербурге первый заместитель председателя Банка России Георгий Лунтовский заявил,  что ЦБ — сторонник «аккуратного подхода к биткоинам». «Совместно с Банком международных расчетов мы мониторим эту ситуацию. Нельзя отвергать этот инструмент, возможно, за ним будущее», — добавил Лунтовский. Это выступление обозначило изменение отношения финансового регулятора к биткоинам в лучшую сторону.

А 9 августа Национальный фонд развития криптовалют (CCFR) при содействии Bitcoin Foundation и Ethereum провел Первую международную конференцию-форум «Bitcoin и криптовалюты: перспективы развития в Росcии» в Санкт-Петербурге.

 

Оппенгеймер рассматривает последнее падение

Это были безумные дни для биткойнов.

Криптовалюта упала почти до 52000 долларов в воскресенье, что резко упало с рекордного максимума, установленного на прошлой неделе и превысившего 64 800 долларов. Распродажа была связана со слухами о репрессивных мерах в США, что является общим опасением для инвесторов в биткойны.

Но, сделав шаг назад, такой шаг выглядит нормальным для курса биткойна, по словам руководителя отдела технического анализа Оппенгеймера Ари Вальда.

«Давайте взглянем на некоторые вещи в перспективе», — сказал Уолд в понедельник корреспонденту CNBC «Trading Nation».»В августе биткойн потерпел 20% -ную просадку, 17% -ную просадку в ноябре, 31% в январе, 26% в феврале, 18% в марте, а в последнее время упал на 16% в период от пика до минимума. Это, должно быть, было непросто. девять месяцев для биткойн-инвесторов, верно? Нет! … За этот период от августовского пика до недавнего минимума биткойн вырос на 315% «.

Его 12-месячный график выглядит еще лучше. За последний год биткойн вырос более чем на 680%.

«Это очень изменчивая валюта изо дня в день. Я думаю, что это важный момент.Это может подойти не всем инвесторам. Тем не менее, в этом нет никакого ущерба для тенденции, но есть компромисс между риском и вознаграждением. «Чтобы получить большую прибыль, он должен сопровождаться существенным риском снижения», — сказал Уолд.

Нэнси Тенглер, главный инвестиционный директор Laffer Tengler Investments, видит в торговле биткойнами несколько сил. «в течение некоторого времени хорошо телеграфировался» и стал ожидаемым инвесторами, — говорит она.

«У нас ограниченное предложение и растущий спрос с такими разными компаниями, как Walmart, Visa, Square, Tesla, даже Starbucks, с приложением, в котором вы можете покупать кофе за биткойны. Итак, мы знаем, что спрос растет «, — сказал Тенглер в том же интервью.

Третье — риск концентрации. По ее оценкам, 2,4% счетов биткойнов контролируют примерно 95% всего доступного биткойна.

Не только биткойн переживает большие подвижки в криптопространстве.Биткойн вырос на 92% в этом году, в то время как Ethereum, Rpple и Litecoin продемонстрировали рост в трехзначном выражении. Мем-криптовалюта dogecoin вырастет на 8 282% в 2021 году.

Заявление об ограничении ответственности

Будущее биткойна — RaboResearch

Особый

11 мая 2021 г. , автор Вим Бунстра

• Стоимость Биткойна резко выросла в балансе за последние месяцы
• Мнения относительно будущего этой криптовалюты разделились.
• Экономисты часто смотрят на Биткойн иначе, чем люди в мире криптовалют
• В этом выпуске я обсуждаю различные аргументы настолько объективно, насколько это возможно.
• Биткойн все еще может расти в цене, но с тем же успехом он может пойти другим путем

Введение

В последние месяцы цена на биткойн резко выросла в балансе, несмотря на некоторые колебания. Недавний скачок цен на крупнейшую криптовалюту заставляет говорить о будущем Биткойна. Возникают насущные вопросы. Биткойн — деньги или нет? Почему биткойн ценен? А что нас ждет в будущем?

Скептики ожидают краха в какой-то момент, в то время как истинные сторонники криптовалюты рассматривают Биткойн как валюту будущего. Дискуссии о Биткойне очень широки, и мнения разделились даже по самым основным его аспектам. Например, Биткойн был разработан как способ оплаты, но все больше и больше людей стали рассматривать его в основном как новую категорию инвестиций.Вероятное будущее Биткойна также является предметом дискуссий; заменит ли он существующую систему или в конечном итоге станет «просто» еще одним новым финансовым продуктом, существующим наряду с уже известными нам?

В этом специальном выпуске я попытаюсь ответить на некоторые насущные вопросы о Биткойне, без малейшего намерения даже попытаться окончательно их решить. Основная перспектива, которую я здесь придерживаюсь, — это взгляд экономиста. Потому что, несмотря на все инновации, вызванные появлением Биткойна, который, похоже, приведет к постоянным изменениям в финансовой системе, некоторые выдвигаемые экономические претензии заслуживают, по крайней мере, более пристального рассмотрения.Некоторые из них просто ошибаются. А проверить претензии и новости непросто. Я подвергну несколько таких новостных фактов дальнейшему изучению в этом специальном выпуске. [1]

Прежде всего: действительно ли биткойн деньги?

Общее определение денег

Деньги часто определяют следующим образом: что-то является деньгами, если это общепринято в конкретном обществе как расчетная единица, средство платежа или средство сбережения. Это определение не совсем адекватно, поскольку в развитой экономике деньги могут использоваться не только как расчетная единица, как средство для оплаты товаров и услуг и накопления сбережений, но также должна иметься возможность использовать их для заимствования деньги или выпуск облигации.

Если мы возьмем это определение денег за отправную точку, мы сможем рассмотреть различные элементы. Биткойн можно использовать в качестве платежного средства, но его общее принятие ограничено сторонниками Биткойна. Эту группу можно сравнить с обществом, которое разбросано по всему миру и стало довольно большим. Но это не пересекается с реальной экономикой биткойнов. На самом деле, вряд ли есть один. В этом свете Биткойн мало чем отличается от иностранной валюты, но без поддержки экономики. Эта функция делает Биткойн и другие криптовалюты довольно уникальными.

Существует относительно немного компаний, которые принимают платежи в биткойнах. В начале февраля 2021 года Илон Маск объявил, что вскоре вы сможете купить Tesla за биткойны, но следующим человеком, у которого было интервью в той же новости, был дилер Tesla, который категорически отрицал, что его бизнес будет принимать такие платежи. 23 марта Маск положил биткойн туда, где его рот. Пока что только в США Tesla действительно разрешит платежи в биткойнах. Для начала Tesla не будет принимать другие криптовалюты, но это вполне может измениться.Действия Маска поднимают несколько интересных вопросов, которые я рассмотрю во вставке 2.

20 марта 2021 года голландская газета NRC сообщила, что примерно 200 компаний в Нидерландах принимают биткойн в качестве средства платежа, отметив, что для многих это, прежде всего, связано с маркетинговыми кампаниями. На практике они выполняют всего несколько транзакций в год. Общественному признанию Биткойн еще предстоит пройти долгий путь, даже если несколько миллионов человек по всему миру имеют собственный так называемый кошелек.Следовательно, Биткойн определенно имеет ценность (см. Также ниже), но чтобы превратить эту ценность в наличные деньги, что является недифференцированной покупательной способностью, его сначала нужно конвертировать в обычные деньги, такие как доллары или евро. В качестве расчетной единицы Биткойн работает только в том случае, если он оценивается в обычной валюте. Возникнет ли инфляция в мире биткойнов — вопрос открытый. Информации по этому поводу нет. Цены на биткойны не существуют в экономике биткойнов в качестве механизма распределения или, по крайней мере, неощутимо, о чем мы поговорим позже.

Биткойн как класс активов (средство сбережения)

Требуются определенные усилия, чтобы рассматривать Биткойн как обычный инвестиционный актив. Используя «обычные» валюты, такие как евро, люди могут зарабатывать деньги, инвестируя их в прибыльный бизнес. Прибыль приносит доход, и если сумма денег растет в соответствии с реальной экономической деятельностью, инвесторы могут на ней нажиться. Самым важным моментом здесь является то, что выигрыш одной стороны не обязательно является проигрышем другой. Одновременно с этим также можно занимать деньги для инвестирования под предсказуемую процентную ставку и со временем выплачивать проценты и погашение ссуд из полученного дохода.

Биткойн работает иначе. Мы видели, что биткойн может сильно увеличиваться или уменьшаться в цене, но это закрытая система. Отчасти это связано с дефляционными характеристиками Биткойна. Количество биткойнов заранее определено и в конечном итоге ограничено. Следовательно, рентабельность инвестиций в биткойн связана только с ценой самого биткойна, выраженной в обычной валюте.

Поскольку практически нет места, где они могли бы произвести платеж в биткойнах, биткойн-инвесторы могут требовать своего возврата только в том случае, если другой пользователь готов инвестировать эту сумму в биткойн на более высоком уровне, конечно, в обмен на обычную валюту.Это, возможно, одна из важных причин, по которой спекуляции о дальнейшем потенциале роста Биткойна распространены именно в то время, когда цена Биткойна резко выросла. Без притока новых денег инвесторы в биткойны не могут получить прибыль в обычной валюте. В этом Биткойн имеет некоторое сходство со схемой пирамиды. В то же время комментаторы регулярно отмечают, что манипулирование ценами может происходить в системе Биткойн, когда несколько крупных сторон манипулируют ценой для собственной выгоды. Рынок биткойнов относительно неликвиден по сравнению с традиционными финансовыми рынками, что, к сожалению, означает, что он хорошо поддается таким манипуляциям.

Конечно, то же самое можно сказать и о таком классе активов, как драгоценные металлы. Они часто имеют лишь ограниченную ценность в обычной экономической деятельности, даже несмотря на то, что они используются в промышленности и могут использоваться для изготовления ювелирных изделий.

раковин Каури и камней Раи не могут даже претендовать на это, и, как и биткойн, их стоимость может резко упасть до нуля. Тем не менее, это неопровержимый факт, что эти два платежных средства использовались в течение тысяч лет, даже если их значение значительно снизилось.Даже золото было временно сброшено с пьедестала в 19 годах с появлением алюминия. Ранние взгляды на алюминий считали его исключительно замечательным новым металлом. Наполеон III даже заменил золотую посуду, которую он временно использовал на государственных банкетах, новомодным алюминиевым. Шумиха была недолгой; Алюминиевые столовые приборы вскоре стали частью стандартного снаряжения солдат и еще раньше исчезли из королевского двора. Золото и серебро традиционно играли важную роль в качестве безопасных инвестиций, которые относительно легко обменять на валюту.Они до сих пор верят.

Блок 1: Уплата налогов в биткойнах

Если правительство поддерживает валюту как средство платежа, в нормальной экономике это очень помогает повысить всеобщее признание. Так что новость о том, что налоги могут уплачиваться в биткойнах и Ethereum в Швейцарии, были встречены криптовалютными кругами с одобрением.

Однако более пристальное изучение показывает, что эта новость менее впечатляющая, чем кажется на первый взгляд. Именно кантон Цуг открыл возможность платить налоги в биткойнах, что уже было возможно в нескольких швейцарских городах.Но налоговая оценка просто читается в швейцарских франках. А налоговые органы просто хотят, чтобы им платили во франках. Тем не менее, люди могут конвертировать свои криптовалюты во франки через назначенную криптографическую компанию, с помощью которой может быть оплачен налоговый сбор. В конце концов, местные органы власти ведут бухгалтерский учет в национальной валюте.

Тогда не так уж и впечатляюще. В любой момент люди могут решить конвертировать неликвидные активы, такие как золото, акции, недвижимость или криптовалюту, в обычные деньги для оплаты счета. Теперь это стало немного проще для пользователей биткойнов.

Можно ли получить ссуду в биткойнах?

Тот факт, что Биткойн также обладает некоторыми характеристиками игры с нулевой суммой, ограничивает его использование в повседневных транзакциях. Обычные деньги можно использовать не только для платежей, но и брать в долг или инвестировать. В случае с биткойном именно цена в конечном итоге определяет прибыль, положительную и отрицательную.

Таким образом, судьба человека, взявшего ссуду в биткойнах, по определению противоположна судьбе инвестора. Большое внимание уделяется тем людям, которые увлеклись биткойнами в начале 2020 года; теперь они могут получать прибыль благодаря гораздо более высокой цене. Но тот, кто, скажем, взял ипотечную ссуду в биткойнах, увидел бы, что их долг резко вырос по сравнению с обычными деньгами, и, вероятно, теперь стал бы банкротом. Между прочим, мне неизвестно, многие ли люди брали биткойн-кредиты.

Таким образом, основная проблема заключается в том, что нет базовой экономики Биткойна, все затраты и доходы приходятся на Биткойн. Поскольку ежедневные доходы и расходы людей выражаются в обычных деньгах, Биткойн (или любая другая случайная криптовалюта) в лучшем случае будет плохо подготовлена ​​к тому, чтобы выполнять ту же функцию, что и деньги.

Тем не менее, Биткойн довольно хорошо выполняет функцию хранилища богатства, но его высокая волатильность также делает его высоким риском. Поэтому наиболее важная роль, которую Биткойн может играть в будущей финансовой системе, — это класс активов.

Биткойн существует только виртуально. Почему биткойн имеет ценность?

Вещи настолько же ценны, насколько мы ценим их. Это определение может показаться ленивым, но это не так. Ясно, что существуют некоторые товары, которые считаются ценными, потому что они полезны.Ранние денежные стандарты, например, в Египте, основывались на зерне. В Вирджинии денежная система веками основывалась на табаке. Внутренняя стоимость металлических монет зависит от того, какой металл используется для их чеканки, например, медь, железо, серебро и золото. Но у большинства денег нет никакого практического применения, кроме как выполнять роль денег.

Один очень старый денежный стандарт был основан на массивных камнях (Раи), в то время как самый старый действующий денежный стандарт на большой географической территории был основан на ракушках Каури.Помимо зубных коронок и ювелирных украшений, у золота мало практических применений, а бумажные деньги становятся совершенно бесполезными с той минуты, когда их никто не примет.

Традиционные бумажные деньги не имеют физической формы. То же самое и с биткойнами. Пока достаточное количество людей верят в Биткойн и готовы платить за него обычные деньги, Биткойн имеет ценность. Если люди перестанут верить в это, Биткойн станет бесполезным. Как уже отмечалось, Биткойн разделяет эту характеристику с другими типами фидуциарных денег, такими как вышеупомянутые раи, ракушки или валюта и фиатные деньги.

Верно и то, что пока люди доверяют правительству, статус обычных денег как законного платежного средства пользуется некоторой защитой. Однако это доверие к деньгам может быть отменено, если во время гиперинфляции доверие к правительству полностью разрушено, как в Зимбабве в 2008 году (см. Рисунок 1) или, в последнее время, в Венесуэле.

Рисунок 1: Деньги с гиперинфляцией в Зимбабве Источник: Резервный банк Зимбабве

Насколько высоко может вырасти стоимость биткойнов?

Некоторые люди ожидают, что стоимость биткойнов может вырасти намного, намного выше, даже до миллиона долларов.На вопрос, возможно ли это, я отвечу только: да, возможно. Стоимость Биткойна может даже вырасти до двух миллионов долларов или больше. Но это может быть не так, потому что вероятность того, что стоимость Биткойна может внезапно упасть, даже до нуля, вероятно, столь же велика. Как я уже объяснял, ценность Биткойна полностью определяется той ценностью, которую ему придают энтузиасты. Однако шумиха может зайти очень далеко. Еще в 17, ^и веках, когда в Нидерландах царила тюльпаномания, был один вид луковиц тюльпана, который стоил столько, что вы могли обменять его на прекрасный дом у канала в Амстердаме.Собственно говоря, шумиха вокруг Биткойна не так уж плоха, хотя и имеет гораздо больший международный охват.

Биткойн и инфляция

Сторонники Биткойна регулярно отмечают, что на Биткойн не влияет инфляция. Они обращают внимание на тот факт, что существует ограниченное количество биткойнов, ситуацию, которую они сравнивают с обычным денежным оборотом, когда в принципе центральные банки могут выводить на рынок бесконечное количество денег. Хотя это правда, что это кое-что говорит нам о количестве биткойнов, это ничего не говорит нам об уровне инфляции, который измеряется с точки зрения динамики цен, а не изменения количества денег. Таким образом, этот пример ничего не говорит нам об инфляции. Чтобы делать какие-либо заявления об инфляции в мире биткойнов, вам необходимо точно определить, какие товары и услуги продавались в биткойнах в глобальном масштабе, насколько велика доля покупок в биткойнах у каждого отдельного продукта и какова динамика цен на них. каждый продукт (в биткойнах) со временем. Только после этого можно построить индекс цен для Биткойна, чтобы измерить его прогресс во времени. Но такой информации нет и не будет.Потому что это потребует далеко идущей прозрачности во всем мире Биткойн до такой степени, что это подорвет основную философию Биткойна, которая ставит конфиденциальность и псевдонимность выше прозрачности. Таким образом, утверждение о том, что на Биткойн не влияет инфляция, является необоснованным.

Дефицит биткойнов: преимущество или недостаток?

Связанный с этим фактор заключается в том, что Биткойн не подходит для функционирования как деньги в нормальной экономике. В этом отношении заранее определенное фиксированное количество биткойнов является большим препятствием.Для поддержания стабильного уровня цен важно, чтобы денежная сумма могла расти более или менее в соответствии с экономической активностью. Это не совсем однозначное отношение, потому что скорость обмена денег между владельцами (так называемая скорость обращения денег) также играет роль (Boonstra & Van Goor, 2021). Если количество денег не может увеличиваться в зависимости от экономической деятельности, оно может быть удовлетворено либо постоянно увеличивающейся скоростью обращения денег, либо структурным снижением цен.Проблема возникает, когда люди начинают ожидать структурного снижения цен, поскольку скорость обращения денег, скорее всего, уменьшится, а не возрастет. Это может привести к серьезной депрессии в экономике. Та же проблема, среди прочего, затронула золотой стандарт, что в конечном итоге привело к отказу от него. В результате фидуциарные деньги стали гораздо более распространенными в течение последних нескольких десятилетий золотого стандарта, например, обесценившаяся валюта, банкноты и бумажные деньги.

Когда был запущен Биткойн, комментаторы (например, The Economist в 2011 году) быстро отметили структурно дефляционный характер монеты.Искусственный дефицит биткойнов является преимуществом для инвесторов биткойнов, пока энтузиазм по поводу биткойнов продолжает расти: растущий спрос при неэластичном предложении по определению ведет к более высокой цене. В этом смысле Биткойн напоминает золото. Но с денежной точки зрения это серьезно ограничивает потенциал Биткойна стать серьезной валютой. Стабильность цен требует, чтобы сумма денег сохраняла некоторую эластичность, чтобы она могла расти вместе с экономикой. Золотой стандарт оказался несостоятельным по какой-то причине.Когда экономика «переросла» предложение золота, фидуциарные деньги стали приобретать все большее значение.

То же самое может случиться и с криптовалютой. С момента появления Биткойна было создано множество новых криптовалют. Поскольку дефляционный характер Биткойна становится еще большим препятствием для его успешного выполнения платежной функции денег, другие криптовалюты вполне могут вмешаться, чтобы сыграть эту роль. Так случилось, когда бумажные деньги, а позже и фиатные деньги, постепенно заменили драгоценные металлы в качестве средства платежа.В этом сценарии можно себе представить, что биткойн будет все больше становиться инвестиционной категорией. История дает здесь аналогию с драгоценными металлами. Учитывая тот факт, что количество некоторых новых криптовалют заранее не ограничено, в отличие от Биткойна, криптовалютный мир не более и не менее инфляционен, чем обычный денежный рынок.

Биткойн и устойчивость

Хорошо известно, что «майнинг» биткойнов — очень энергоемкий процесс.Недавняя публикация PWC подсчитала, что одна транзакция в сети Биткойн потребляет 750 киловатт энергии. Для сравнения: 450 000 транзакций Visa могут быть выполнены за такое же количество энергии. Это примерно соответствует потреблению электроэнергии голландской семьей примерно за 75 дней. Не совсем то, что вы называете привлекательной репутацией в области устойчивого развития. Общее потребление, согласно другой статье, составляет около 121 тераватт-часов в год. Это больше, чем потребление энергии во всех Нидерландах, и примерно в тридцать раз больше, чем годовое производство энергии на голландской атомной электростанции в Борселе.Авторы последней статьи отмечают, что годовые затраты на добычу золота еще выше. Но так ли это, полностью зависит от цены биткойнов. Сравнение, используемое в этом исследовании, основано на количестве энергии на единицу стоимости. При нынешних ценах потребление энергии Биткойном не является неблагоприятным, но год назад все было по-другому. По сравнению с другими способами оплаты, такими как наличные или фиатные деньги, биткойн чрезвычайно энергоемкий. Есть также более новые криптовалюты, которые потребляют гораздо меньше энергии.

Некоторые адепты Биткойна утверждают, что высокое потребление энергии Биткойном должно быть принято без жалоб просто потому, что Биткойн является таким инновационным приложением. Здесь приверженцы криптовалюты, кажется, путают блокчейн Биткойн с «валютой». Потому что как средство платежа Биткойн не добавляет реальной функциональности по сравнению с обычными бумажными деньгами. С другой стороны, технология распределенного реестра, которую он использует, представляет собой явное новшество по сравнению с обычной системой.

Является ли биткойн подходящим средством платежа? И насколько быстр блокчейн?

Согласно упомянутому выше отчету PWC, блокчейн, технология распределенного реестра (DLT), лежащая в основе Биткойна, может обрабатывать примерно 180000 транзакций в день.Кажется, это много, но голландская платежная система на основе жиро может обработать такой объем за несколько минут. Существующая китайская система оплаты жиро может обработать это за две секунды; новая система электронных платежей в цифровой валюте (DCEP) рассчитана даже на 300 000 транзакций в секунду. Таким образом, по сравнению с обычными валютами, Биткойн явно отстает в качестве платежного средства. Говоря прямо, на данный момент скорость блокчейна для регулярных платежей такая же, как у ручного автомобиля для F16 на максимальной скорости.

Конечно, все может измениться. Так называемая осветительная сеть строится с 2015 года, но все еще находится в экспериментальной стадии разработки. Но на самом деле это решение «второго уровня» на самом деле является не чем иным, как временным обходом блокчейна. Это даже может сделать рынок биткойнов более непрозрачным. Трагедию Биткойна можно свести к тому факту, что он пришел с совершенно новой революционной технологией DLT. Теперь есть другие криптовалюты, у которых есть собственные сети; некоторые из них намного быстрее, чем блокчейн, а некоторые из них почти соответствуют скорости обработки обычной платежной системы.

DLT — это технология, которая быстро закрепляется в основной финансовой системе. Но то же самое не происходит автоматически с биткойнами. Это можно сравнить с влиянием Интернета на банковское дело. Двадцать лет назад многие наблюдатели за тенденциями предсказывали, что новые интернет-банки, то есть банки без отделений, доступных только через Интернет, быстро заменят существующую банковскую систему. В 2021 году почти каждый банк (также) предлагает свои услуги через интернет-банкинг. Однако многие чистые интернет-банки бесславно были поглощены старомодными банками.Egg Bank, первый настоящий интернет-банк, теперь является частью Йоркширского строительного общества. Любой, кто ищет в Интернете «Банк яиц» сегодня, имеет хорошие шансы попасть на веб-сайты компаний, предлагающих женщинам возможность заморозить яйца.

Насколько прозрачен блокчейн?

Люди, которые с большим энтузиазмом относятся к Биткойну, любят обращать внимание на прозрачность сети. В конце концов, каждая отдельная транзакция видна в цепочке блоков.Но это еще не все. Это правда, что каждый веб-адрес виден, но часто неизвестно, кто за ним стоит. Это из-за псевдонимности. Создатели биткойнов и подобных криптовалют и их сторонники в основном твердо привержены конфиденциальности. В этом нет ничего плохого, но это также делает криптовалюту очень привлекательной для финансового урегулирования преступных транзакций. Даже в случае компьютерных взломов, как это было недавно в Маастрихтском университете, хакерам часто приходится расплачиваться биткойнами.Если бы такая сделка была заключена через обычный банковский счет, полиция, вероятно, была бы на пороге преступников в считанные минуты. Но когда преступные транзакции проводятся через блокчейн, для отслеживания преступников требуется гораздо больше усилий со стороны правоохранительных органов, хотя постепенно полиция становится более эффективной в отслеживании транзакций с биткойнами. общее количество биткойн-транзакций, которое я недавно услышал в радиоинтервью.Тем не менее, это ничего не говорит о суммах денег, которые якобы могли быть задействованы.

Вставка 2: Tesla теперь принимает платежи в биткойнах

В начале февраля 2021 года Илон Маск объявил, что Tesla будет принимать платежи в биткойнах. В то же время было объявлено, что Tesla приобрела биткойн на 1,5 миллиарда долларов США, что эквивалентно 3 процентам от общей суммы баланса Tesla и примерно 8 процентам ее ликвидных активов. 23 марта Маск подтвердил свое обязательство и конкретизировал его.Вскоре Tesla в США можно будет оплатить биткойнами, а остальной мир последует позже, согласно плану. В отличие от швейцарского кантона Цуг, Tesla не использует криптографические компании в качестве посредника. Вы можете заплатить напрямую в биткойнах. На первый взгляд, это большой шаг вперед на пути всеобщего признания Биткойна. Но еще многое неясно.

Ключевой вопрос — в какой валюте будет устанавливаться цена Tesla. В настоящее время в США это все еще делается в долларах.Если клиенты могут затем платить в биткойнах, дневная цена Tesla, выраженная в биткойнах, будет постоянно колебаться в зависимости от обменного курса доллара США к биткойнам. Тогда, как и в швейцарском кантоне Цуг, это хороший рекламный ход, но не совсем материальный. Само по себе это было бы логичным выбором для Tesla, тем более что стоимость бизнеса выражается в обычной валюте. Если бы Tesla зафиксировала цену автомобиля в биткойнах на длительный период времени, компания рискнула бы сделать свою операционную прибыль, выраженную в долларах, все более зависимой от колебаний цены биткойнов. Это была бы рискованная игра. Только если Tesla начнет платить своим поставщикам и сотрудникам в биткойнах, она сможет позволить себе получать (большую часть) своих доходов в биткойнах, потому что это переложит риски на сотрудников и поставщиков.

На практике, вероятно, что Tesla выставит счет за часть своих автомобилей в биткойнах, а часть — в обычных деньгах. Это похоже на отношение к биткойну как к иностранной валюте, от которой трудно застраховаться. Влияние на операционный результат будет ограниченным, но все равно будет зависеть в основном от того, является ли преобладающая цена ценой в долларах или ценой биткойнов.Согласно недавней статье на CoinDesk, первое является наиболее вероятным и будет в пользу самой Tesla. В Соединенных Штатах, когда люди покупают автомобиль, если продукт неисправен, они имеют право вернуть автомобиль на завод и получить возмещение покупной цены. Законодательство об этом известно как лимонный закон. Если кто-то покупает Tesla стоимостью 50000 долларов США и платит биткойнами, ему не нравится продукт и он имеет право на возмещение, Tesla вернет покупную цену. Но он будет делать это в биткойнах только в том случае, если они упадут в цене. Однако, если биткойн продолжит расти с момента покупки автомобиля, Tesla вернет причитающуюся сумму в долларах. Условия использования показывают это. Таким образом, лучше платить за Tesla в долларах, или, если люди хотят монетизировать свои запасы биткойнов, чтобы купить Tesla, они должны просто сделать это через криптобиржу и заплатить за новый автомобиль денежной суммой в долларах, выпущенной в процесс.

Второй важный вопрос — что Tesla будет делать с полученными биткойнами.Компания может добавить его к уже имеющимся у нее биткойнам или распорядиться ими напрямую. Некоторые аналитики отмечают, что если Tesla сохранит большое количество биткойнов в своем портфеле, есть шанс, что цена ее акций может все больше коррелировать с ценой биткойнов. Учитывая небольшую долю баланса, которую Tesla в настоящее время держит в биткойнах (около 3 процентов), на данный момент это не проблема. Примечательно, что с момента первого объявления Маска цена биткойнов выросла примерно на 50 процентов, но цена акций Tesla упала примерно на 20 процентов. Это испарило рыночную стоимость акций на сумму около 200 миллиардов долларов США. Но пока рано делать выводы о том, связано ли падение цены акций Tesla с заявлением Маска. Некоторые скептики говорят, что не только биткойн, но и акции Tesla (по-прежнему с соотношением цены к прибыли около 990) являются пузырем. Время покажет.

Есть ли еще недостатки у блокчейна?

Отсутствие центрального регулятора для блокчейна, как объяснялось выше, способствует конфиденциальности, но это также означает, что если что-то пойдет не так, ни один центральный орган не сможет это исправить.Человеческая ошибка является причиной почти всех сбоев в платежных транзакциях. Иногда люди по ошибке переводят деньги не на тот счет. Их можно обманом заставить перевести деньги на фальшивый счет (спуфинг). Третий пример: люди иногда платят неверную сумму. Во многих, если не в большинстве случаев, подобных этим, банки могут устранить ошибки при оплате. Даже если аккаунт взломан посторонней стороной не по вине владельца счета, банки часто (частично) компенсируют владельцу счета убытки. Не так в блокчейне. Если платеж идет не так, или кошелек взломан и опустошен, пользователи ничего не могут сделать, чтобы это исправить. Другая уязвимость заключается в том, что потерять пароль для биткойн-кошелька так же плохо, как и потерять настоящий кошелек (см. Ниже).

Что делать, если вы забыли пароль от кошелька

Учитывая текущий скачок цен, потеря пароля биткойн-кошелька очень похожа на потерю выигрышного лотерейного билета. Решение? Выкопайте глаза и попробуйте еще раз.Некоторые (трудно поддающиеся проверке) учетные записи утверждают, что примерно 20 процентов всех кошельков больше не доступны их владельцам. Содержимое этих кошельков может составлять огромные суммы, особенно те, которые принадлежат людям, которые купили несколько сотен долларов в биткойнах всего за несколько центов за биткойн. В Интернете есть истории, которые можно рассказать об утерянных паролях, людях, которые удаляли пароли при переформатировании своих жестких дисков, и людях, которые выбрасывали старые компьютеры только для того, чтобы понять, что их кошелек буквально оказался с ним на помойке. Урок прост: уделяйте больше внимания. Потому что нет центрального регулятора, защищающего пользователей Биткойн.

Но, конечно, вы также можете возразить, что люди, которые предпочитают хранить (часть) своих активов в биткойнах, знают об этом. Это риск, которому вы неизбежно подвергаетесь в обмен на далеко идущую конфиденциальность и отсутствие централизованного контроля. Понимает ли это, что каждый активный последователь Биткойна, который недавно присоединился к нему, это открытый вопрос.

Конвергенция с обычной финансовой системой

К настоящему времени читатель наверняка может заметить некоторую конвергенцию между существующими финансовыми учреждениями и миром криптовалюты.Помимо прочего, банки предоставляют биткойн-инвесторам услуги хранителя, которые могут действительно помочь решить некоторые из проблем, упомянутых выше. В настоящее время также существует множество других поставщиков финансовых услуг, предлагающих инвестиционные продукты в биткойнах и других криптовалютах. Во многих случаях эти стороны не включают биткойны в свои балансы. К сожалению, обычно трудно получить точное представление о том, какие услуги они на самом деле предлагают. Часто у них нет годового отчета с основными данными, данными баланса и отчета о прибылях и убытках.В Нидерландах, если криптографические компании хотят иметь банковские отношения с обычным банком, они должны предоставить своему банку исчерпывающую информацию. Банки должны требовать этого в соответствии с надзорным законодательством, которое требует, чтобы они знали своих клиентов. Некоторые крипто-компании считают, что регулятор слишком строг и даже подали в суд по этому поводу. Это иллюстрирует внутреннее противоречие между, с одной стороны, высокой степенью конфиденциальности, которую многие пользователи биткойнов считают огромным преимуществом, и, с другой стороны, опасениями со стороны регулятора, что такая степень конфиденциальности делает все это слишком. преступникам легко проводить незаконные транзакции через биткойн.

Технология распределенной бухгалтерской книги находит все больше и больше приложений вне Биткойн в существующих учреждениях, например, в международных платежах или в ускорении международных аккредитивов. В этих местах DLT добавляет значительную ценность. Некоторые центральные банки рассматривают возможность введения цифровой валюты центрального банка (CBDC), которая будет основана на DLT, хотя DLT представляется более подходящей для (оптовых) приложений центрального банка, чем для розничной торговли. (Terpstra et al., 2021).Центральный банк Китая также рассматривает возможность использования DLT для централизованного расчета DCBC, но, насколько нам известно, окончательного решения пока нет.

Биткойн против наличных денег

Оплата биткойнами во многом похожа на оплату наличными. Законопослушные граждане используют наличные деньги без каких-либо дурных намерений, но, к сожалению, они тоже очень привлекательны для людей с более сомнительными намерениями. Существуют убедительные доказательства того, что наличные платежи, особенно банкноты крупного достоинства, играют значительную роль в преступном мире. По этой причине некоторые экономисты выступают за сокращение использования наличных денег (Rogoff, 2016). За последние несколько десятилетий центральный банк Швеции провел крупномасштабную чистку наличных денег, которая значительно снизила важность крупных банкнот. В этой статье описан процесс. ЕЦБ также предпринял некоторые осторожные, ранние шаги в этом направлении, но это деликатный вопрос. В некоторых странах, например в Германии и Австрии, люди высоко ценят наличные деньги. Эти страны всегда считали конфиденциальность важной в том, что касается денег, что не означает, что граждане Германии и Австрии участвуют в уклонении от уплаты налогов в крупных размерах.Это больше вопрос культуры, о чем свидетельствует поговорка Nur Bahres ist Wahres , которая в основном означает, что многие люди считают платеж завершенным только в том случае, если он сделан наличными. Здесь широко доступны современные способы оплаты, как показано в рекламе на следующем фото, сделанном в Вене в 2018 году (Рисунок 2). Бесконтактные платежи также возможны в Германии и Австрии, но там они не так популярны, как в Нидерландах.

Рисунок 2: Недавняя реклама карточных платежей в Вене Источник: Архив автора

Для перспектив Биткойн важно, чтобы центральные (и частные) банки хотели контролировать платежное поведение с целью выявления преступных транзакций.Действительно, это требуется по закону. Многим клиентам нравится возможность обратиться в свой банк для исправления транзакции, которая, как они могут доказать, ошибочна. Кроме того, некоторые правительства медленно, но верно работают над дальнейшим снижением привлекательности наличных денег для платежных операций. На этом фоне маловероятно, что регулирующие органы допустят, чтобы непрозрачные криптосети сводили на нет их усилия. В той степени, в которой разрешено широкомасштабное использование DLT, в какой-то момент центральные банки, вероятно, потребуют, чтобы им был предоставлен доступ к транзакциям и сторонам, стоящим за ними.Между прочим, эта дискуссия в настоящее время также проявляется в дизайне цифровых денег центрального банка). В Китае, например, PBoC скоро сможет точно видеть, что происходит в сети DCEP (китайская версия CBDC).

Может ли биткойн стать мировой валютой?

Нет, Биткойн не может этого сделать. Также не может быть криптовалюты или обычной валюты. Сама концепция глобальной валюты ошибочна. Теория оптимальных валютных зон учит, что валютные зоны имеют оптимальный размер.Можно ли назвать валютную зону оптимальной валютной зоной (OCA), зависит от экономической и политической сплоченности в этой зоне, и, по словам лауреата Нобелевской премии Роберта Манделла, «оптимальная валютная зона — это не мир» (Mundell, 1961). . Денежная автономия также важна. Политики определенных валютных зон хотят иметь возможность влиять на денежную массу в своей экономике, чтобы не было чрезмерной инфляции или дефляции. В Европе у нас есть ЕВС, валютная зона, в которой политическая интеграция еще не завершена.Учитывая, насколько сложно добиться политической сплоченности в группе из примерно двадцати стран, которые во многом схожи, шансы на то, что это может быть достигнуто в глобальном масштабе, равны нулю.

Может ли биткойн стать якорем глобальной валюты?

Нет. Система недостаточно быстра и недостаточно прозрачна. Более того, создание глобального валютного якоря — это в высшей степени политический процесс. Это окажет огромное влияние на то, как организована международная финансовая система, и может наложить ограничения на национальный денежный суверенитет.Ставки чрезвычайно высоки. Политики никогда не позволят непрозрачной системе, такой как Биткойн, выполнять эту роль.

Это не умаляет того факта, что грамотно разработанные криптовалюты вполне могут сыграть здесь роль. Например, в 2019 году консорциум во главе с Facebook объявил о планах по созданию новой цифровой валюты — Libra (позже переименованной в Diem). Между Libra / Diem и Биткойном есть много различий, и, конечно же, самое главное, что Diem еще не существует. Но конструкция Diem очень разумна с экономической точки зрения.Он гибкий, консорциум, стоящий за Diem, хочет сотрудничать с надзорными органами, чтобы предотвратить использование Diem для незаконных транзакций, а Diem — это так называемая стабильная монета. Это означает, что все Diem в принципе обеспечены высококачественными высоколиквидными активами. Все это еще предстоит выяснить, но власти сразу же признали, что Diem может стать намного больше, чем биткойн, что повлияет на денежную автономию центральных банков. Вероятно, это основная причина, по которой центральные банки значительно активизировали свои усилия по внедрению CBDC в последние годы.

Ранее я заявлял, что Libra / Diem может служить глобальным валютным якорем с некоторыми корректировками. Структура Diem должна быть похожа на SDR, корзину валют Международного валютного фонда, которая состоит из наиболее важных мировых валют. МВФ должен будет контролировать эту корзину, а Банк международных расчетов (БМР) будет управлять валютой на повседневной основе. Это значительно улучшило бы глобальную финансовую инфраструктуру и одновременно сделало бы мировую экономику более стабильной.

Diem еще не существует, но если однажды он появится в своей первоначальной версии, возможно, дополнен различными национальными стабильными монетами (и если он будет успешным), то совсем не ясно, какой будет добавленная стоимость Биткойн. в качестве международного платежного средства. Но, возможно, он все еще мог бы сыграть роль класса активов.

Будет ли биткойн когда-нибудь полностью интегрирован в основную систему?

Как объяснялось выше, это в некоторой степени уже происходит.Например, некоторые банки уже выступают в качестве хранителей биткойн-компаний. Однако это не обязательно означает, что они сами берут биткойны на свой баланс; торговля на свой страх и риск сейчас в большинстве банков запрещена. Им также придется держать много средств против него, учитывая волатильность Биткойна. Но когда банки предлагают услуги биткойн-компаниям, они сразу же предоставляют регулирующему органу возможность лучше их контролировать. В конце концов, банки должны хорошо знать своих клиентов, а это значит, что они должны хорошо понимать, что делают их клиенты.Клиенты, стоящие за кошельками, вполне могут быть обязаны раскрыть свою настоящую личность хранителю. Многие стороны выходят на этот рынок с дополнительными финансовыми услугами в криптовалюте. Хотя некоторые из этих компаний во многом начинают выглядеть как банки, они редко таковы, что имеет смысл, поскольку они будут напрямую подпадать под банковский надзор. Чтобы Биткойн был полностью интегрирован в систему, необходимо в значительной степени отказаться от его псевдонимности.

Можем ли мы разбогатеть на биткойнах за одну ночь?

Нет, не можем.По крайней мере, не сразу. Как бы то ни было, реальной биткойн-экономики нет. Итак, если биткойн-инвестор получил хорошую прибыль в биткойнах, то, чтобы получить эту прибыль, он должен найти кого-то еще, чтобы забрать у него биткойны. Пока деньги поступают в Биткойн из сферы доллара или евро, цена Биткойна может оставаться высокой или даже продолжать расти. Если этот поток иссякнет, настроение также может измениться очень быстро. Конечно, есть люди, которые могут заработать много денег, инвестируя в биткойны, но есть и такие, кто не может.В этом отношении это немного похоже на лотерею или поход в казино. У вас есть шанс хорошо окупить свои инвестиции, но вы также знаете, что большинство людей просто теряют свои деньги. Так что разбогатеть во сне, пока Биткойн выполняет свою «работу», к сожалению, невозможно, по крайней мере, не больше, чем с любыми другими инвестициями. Как бы многим из нас этого не хотелось. В конце концов, товары и услуги нужно где-то производить.

Что произойдет, если биткойн станет регулируемым?

Тот факт, что Биткойн используется для урегулирования незаконных действий, также придает инвестированию в Биткойн кисловатый привкус.Конечно, можно предположить, что блокчейн будет модифицирован таким образом, что определенная степень прозрачности для центрального регулятора заменит псевдонимность. И что регулятор рынка отныне будет контролировать, имеет ли место манипулирование ценами и предоставляется ли биткойн-инвесторам достоверная, объективно точная информация. Кто мог возразить против этого?

Тем не менее, остается вероятность того, что такие меры, к которым регуляторы обязательно будут склоняться рано или поздно, впоследствии заставят свет Биткойна быстро перегореть.Преступники, скорее всего, в спешке отступят от биткойнов. Если бы выяснилось, что, несмотря на небольшое количество ложных транзакций, упомянутых выше, речь идет о больших деньгах, цена может быстро упасть.

Какая самая большая угроза для биткойнов?

Биткойн сталкивается с несколько противоречивой угрозой, а именно, что он может стать слишком успешным. Центральные банки не позволят неконтролируемому типу альтернативных денег лишить их контроля над развитием внутренней денежно-кредитной политики.То же самое и со стейблкоинами: центральные банки сейчас усиленно работают над CBDC, главной причиной которых является сохранение денежного суверенитета. Биткойн или любая другая криптовалюта не должна приобретать системное значение. Регулирующие органы в последние годы упорно трудились над укреплением стабильности банковской системы и не будут рады видеть, что теперь ее подрывает теневой банкинг.

В целом, мне кажется, что DLT, реальная инновация, лежащая в основе криптовалют, скорее всего, станет постоянным элементом финансовой системы.Однако перспективы биткойна как валюты, как и других криптовалют, гораздо менее определенны.

Caveat Emptor!

Список литературы

Манделл, Р.А. (1961), Теория оптимальных валютных зон, American Economic Review , Vol. 51 (4), сентябрь 1961 г., стр. 657–665.

Рогофф К.С. (2016), Проклятие наличных денег , Princeton Press.

Сноска

[1] Я благодарен своим коллегам Ярлу Ньивенхейзену, Клаудиа Терпстра, Воутеру ван Эйкеленбургу и Маартье Вейффелаарсу за их комментарии к этой статье.Понимание инноваций Ярла и Клаудии, в частности, помогло мне найти свой путь в мире криптовалюты и блокчейна. Я многому научился из этого путешествия, но достаточно ли этого — решать читателю. Я беру на себя полную ответственность за любые неточности. Я также должен отметить, что я не являюсь консультантом по инвестициям, и что эта статья не предлагает ни рекомендаций по покупке, ни инвестициям.

Где мы находимся летом 2021 года?

С технической точки зрения Биткойн — это децентрализованная компьютерная сеть.Но у этого есть особый поворот: опасаясь инфляции и девальвации валюты, первые компании обменяли часть остатков на своих счетах на биткойны. В Сальвадоре биткойн стал второй официальной государственной валютой после доллара США.

«Изменчивая» история

Биткойн был запущен в 2008 году изобретателем, который до сих пор остается анонимным. В первые годы своего существования Биткойн был проектом для довольно небольшой группы ИТ-специалистов, которые хотели улучшить глобальную финансовую систему и начали использовать Биткойн для торговли и инвестиций.В 2013 году цена биткойна впервые ненадолго превысила отметку в 1000 долларов США, после чего последовало значительное падение цены и несколько лет молчания. Затем, в 2017 году, биткойн достиг волшебной отметки в 20000 долларов США за биткойн. Снова последовало значительное падение цен и несколько лет молчания. Затем, весной этого года, биткойн достиг отметки в 65000 долларов. Опять же, цена значительно упала и сейчас колеблется в районе 35000 долларов за биткойн. Что произошло за эти годы? Будет ли биткойн возвращаться снова и снова; только для того, чтобы делать паузу на несколько лет? На сегодняшний день стоимость всех биткойнов вместе составляет около 700 миллиардов долларов, что составляет около 6% от стоимости золота.Это означает, что биткойн уже достиг определенного размера. По крайней мере, Биткойн настолько велик, что заслуживает серьезного внимания. Помимо Биткойна, существует бесчисленное множество других криптовалют. Стоимость всех криптовалют составляет 1,6 триллиона долларов. Однако самые большие из них — это Биткойн и Эфириум. У этих двух технологий есть все. Напротив, многие проекты не следует воспринимать всерьез, а многие проекты даже являются мошенничеством.

Деньги и мир

Кристин Рой, Unsplash

Первые компании купили биткойн

В случае Биткойна можно отметить, что он медленно продвигался на мировую арену.Одним из самых значительных событий во вселенной биткойнов в прошлом году стало то, что Microstrategy — ИТ-компания из США — обменяла часть баланса своего счета, обычно котируемую в долларах США, на биткойны. Расчет Майкла Сэйлора, генерального директора Microstrategy, был следующим: Сэйлор ожидает, что доллар США ослабнет, что будет сопровождаться потерей покупательной способности. Причина — годы накопления долгов, которые ускорились во время кризиса короны. Этот государственный долг был выкуплен центральным банком.Таким образом, можно с уверенностью сказать, что центральный банк финансировал национальный бюджет и, в конечном итоге, фактически печатал деньги. Эти деньги сейчас находятся в обращении и продвигаются на рынки. Хорошо известно, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) действовал точно так же здесь, в Европе.

Генеральный директор

Майкл Сэйлор считал своим долгом защищать покупательную способность своей компании и таким образом пришел к Биткойну. Биткойн — дефицитный товар, и никогда не будет больше 21 миллиона биткойнов.Таким образом, его предложение ограничено, как и золото. Кроме того, Биткойн с годами распространяется довольно медленно. Обе эти разработки в совокупности привели Майкла Сэйлора к тому, чтобы классифицировать Биткойн как средство сбережения в будущем.

То, что многие сочли смелым шагом в 2020 году, в конечном итоге может оказаться разумным шагом. На прошлой неделе инфляция в США составила 5%. Вполне возможно, что инфляция будет расти еще больше. Что это значит? Покупательная способность доллара снижается; меньше товаров можно купить за ту же сумму U.S. долларов из-за роста цен.

На этом этапе важно точно вспомнить, что такое инфляция. Скорее всего, в ближайшие месяцы каждый европеец испытает это на собственном опыте. Инфляция выглядит так: «Чувак, парикмахерская стала дорогой. Раньше стоила 25 евро, теперь 35 евро». Или: «Хм. Этот бутерброд стоит 8,50 евро. Раньше он был дешевле». Или: «Ух ты, бензин уже давно не был таким дорогим».

Инфляция означает рост цен.И как это чувствуется? Когда мы чувствуем, что все вокруг дорожает. И когда акции компаний DAX месяц за месяцем достигают новых максимумов, даже если мы только выходим из одного из худших кризисов за последние десятилетия. Или когда вы пытаетесь купить недвижимость, и даже самые дорогие объекты покупаются сразу после того, как они были размещены на портале недвижимости.

В Германии инфляция недавно была зафиксирована на уровне более 4%. Это может понять каждый, кто недавно заправлялся бензином.Тот, кто ремонтирует свой дом, также увидит, что различные материалы стали дороже. Конечно, у каждого товара есть своя история: в случае с бензином это страны-производители нефти, которые ограничили свои производственные квоты. Для строительства это внезапная нехватка древесины. Но общий знаменатель остается: по всем направлениям цены растут; все дорожает. Время покажет, использовал ли генеральный директор Microstrategy Майкл Сэйлор подходящую тактику. В настоящее время кажется, что он прав.Теперь вопрос: появятся ли другие компании, которые частично заменят традиционные валюты на биткойны? Да, Tesla также сделала этот шаг в 2021 году. Еще несколько малоизвестных компаний.

В Сальвадоре биткойн теперь становится официальной валютой наряду с долларом США

Несколько недель назад сообщество биткойнов не могло поверить своим глазам, когда Наиб Букеле, президент Сальвадора, небольшой авторитарной страны в Центральной Америке, объявил, что он установит биткойн в качестве второй государственной валюты наряду с долларом США.Буквально через несколько дней этот шаг был реализован парламентом Сальвадора.

То, что может показаться странным и трудно поверить, вряд ли может быть более интересным: ранее в Сальвадоре в качестве официальной валюты использовался только доллар США. В результате экспансивной денежно-кредитной политики США Сальвадор также пострадал от смягчения доллара США: 5% -ная инфляция, то есть потеря покупательной способности, естественно, также влияет на Сальвадор. В этом плане даже понятно, если государство пытается стать более независимым.

Также на прошлой неделе стали известны первые подробности того, как обе валюты могут сосуществовать: цены могут по-прежнему указываться в долларах США. Граждане могут продолжать платить долларами США. Но будет дополнительное платежное приложение, которое позволит каждому гражданину Сальвадора иметь цифровой кошелек для хранения биткойнов. Президент Сальвадора надеется, что это обеспечит доступ к финансовым услугам широким слоям населения, у которых ранее не было банковского счета. Еще неизвестно, будет ли этот подход успешным; есть веские причины для оптимизма.Затем биткойн будет в платежном приложении и также может быть использован для оплаты. Таким образом, в момент оплаты покупатель и продавец должны будут решить, какую валюту использовать и какую валюту кредитовать продавцу. С этой целью Сальвадор теперь хочет создать валютный резерв биткойнов в размере 150 миллионов долларов США. Вскоре последовало приглашение из Международного валютного фонда, назначение которого состоится в ближайшие дни. Конечно, с неудобными вопросами.

Из всех этих историй можно увидеть несколько вещей: Биткойн распространяется довольно медленно, но дневная и недельная волатильность меняет представление о самом главном. Кроме того, это показывает, что у устоявшихся организаций иногда возникают трудности с установлением дружбы с Биткойном. И последнее, но не менее важное: Биткойн — это сеть, в которой деятельность множества игроков взаимосвязана на международном уровне.

Но что стоит за биткойнами?

Прежде всего, Биткойн — это децентрализованная сеть из 10 000 вычислительных узлов, распределенных во всех странах мира.Это означает, что нет центральной власти. Таким образом, нет ни штаб-квартиры, ни корпоративного здания, ни компании, стоящей за Биткойном. Характер децентрализованной сети имеет это само по себе, потому что на переднем плане стоит только технология, а не операционная компания. Так что эта децентрализованная сеть недоступна для государств. К кому следует обратиться и государству? Биткойн не имеет вызываемого адреса, Биткойн не может быть вызван властями. Это чистая технология. И работает без перебоев уже более десяти лет.Ничто заметное не должно этого изменить. Следовательно, можно с уверенностью предположить, что Биткойн будет продолжать работать без перебоев в течение следующих нескольких лет. Кстати, это относится не только к Биткойну, но и ко второму числу — Ethereum — и множеству других децентрализованных протоколов.

Если вы хотите отключить Биткойн, вам придется отключить Интернет — невыполнимая задача. Биткойн может быть захвачен враждебно, но теперь можно утверждать, что это больше фактически невозможно: сеть Биткойн в настоящее время вычисляет 150 миллионов терахэш-операций в секунду.За хешем в миллион тера стоит число с 18 нулями. По-видимому, ни одно государство в мире не может собрать столько вычислительных мощностей в сочетании с требуемым энергопотреблением. И если бы это было возможно, это могло бы дестабилизировать сеть только на несколько минут или даже часов. После этого сеть просто продолжала бы работать. Следовательно: нам придется привыкнуть к биткойнам и другим децентрализованным протоколам. Они никуда не денутся.

Как известно, эта вычислительная мощность требует больших затрат электроэнергии.Это можно критиковать, но и здесь нужно пойти на один уровень глубже: сначала необходимо нейтрально оценивать потребление электроэнергии. Или вы вечером не смотрите интернет-телевидение? Вы никогда не играете в компьютерные игры? Не пишите электронные письма? Все это также требует затрат на электроэнергию. Поэтому гораздо важнее, используется ли энергия коричневого цвета из угля и газа или зеленая электроэнергия из гидроэнергетики, солнечной или ветровой энергии. Сеть Биткойн использует от 55% до 65% электроэнергии из зеленых источников, в зависимости от оценки.Это не улучшает потребление электроэнергии, но ставит его в несколько иной контекст. Стоит копнуть глубже. Проблема в том, что архитектура Биткойна не может быть адаптирована в краткосрочной перспективе, и потребление электроэнергии, скорее всего, вырастет.

Здесь, однако, необходимо четко указать, что Биткойн не является нерегулируемым. Физические лица и компании, которые владеют, покупают и продают биткойны, конечно же, подпадают под действие правовой системы, в которой они проживают. Те, кто взаимодействует с сетью — владельцы, покупатели и продавцы биткойнов — должны, конечно, соблюдать закон, даже если сама сеть находится за пределами досягаемости государств.Для компаний в финансовой индустрии государство также выпустило четкие правила в начале 2021 года. Например, правительство Германии уже довольно четко классифицировало биткойн для частных лиц несколько лет назад. Вкратце: людям разрешено владеть биткойнами и торговать ими до тех пор, пока они не занимаются отмыванием денег, не совершают налогового мошенничества и не занимаются другой преступной деятельностью. Таким образом, биткойн не является нерегулируемым. По сути, это справедливо и для всех других европейских стран, а также для США.Оказывается, эти страны позволяют своим гражданам и компаниям обращаться с биткойнами, потому что правовая база в основном ясна. Следовательно, эта свобода требует функционирующего и эффективного государственного аппарата, чтобы иметь возможность наказывать за соответствующие правонарушения. «Свобода, но в пределах» — вот как можно резюмировать отношение Европы и Америки к Биткойн и Ко. По оценкам, в Германии от 1,5 до 2 миллионов владельцев биткойнов с явной тенденцией к росту.

Иная ситуация, например, в Турции.Там уровень инфляции превысил 10%, а турецкая лира все больше теряет в цене. Чтобы не допустить, чтобы молодые люди, в частности, использовали альтернативные способы оплаты, использование криптовалют в платежных целях было прекращено. Но ни в коем случае криптовалюты в Турции не запрещены. Разрешены вложения и владение ими, а использование в качестве платежного средства запрещено. Некоторое время назад правительство Индии решило полностью запретить криптовалюту. Одна возможная причина для этого: из-за сложной природы управления в индийском штате правонарушения и преступная деятельность не караются так же строго, как в других странах.Это могло быть основной причиной полного запрета — возможно, в результате неэффективности государственных структур. Биткойн также принципиально не запрещен в Китае, скорее, существуют ограничения для определенных услуг с криптовалютами, а недавно и крупномасштабного промышленного майнинга биткойнов, если не используются возобновляемые источники энергии. Нет никаких признаков тенденции к единообразному глобальному регулированию, даже если Кристин Лагард из ЕЦБ хотела бы это видеть. Напротив, каждое государство действует по-разному, но в некоторой степени понятно само по себе: от Биткойна как законного платежного средства в Сальвадоре до полного запрета в Индии.

В любом случае, криптовалюты интересны. В некоторых случаях возникла глобальная экосистема с совершенно разными перспективами. К Биткойну стоит относиться все более серьезно. И стоит узнать больше о Биткойне. Хорошим началом будет, например, страница Биткойна в Википедии.

Определение максимализма биткойнов

Что такое биткойн-максимализм?

Биткойн-максималисты считают, что Биткойн, самая популярная в мире криптовалюта, является единственным цифровым активом, который понадобится в будущем.Максималисты считают, что все остальные цифровые валюты уступают Биткойну. Идеология максимализма придерживается мнения, что другие криптовалюты не соответствуют идеалам, установленным псевдонимом Сатоши Накамото, создавшим Биткойн в 2009 году.

Биткойн отличается от выпущенных государством валют, называемых фиатными валютами, которые управляются централизованным органом. Вместо этого Биткойн децентрализован, а его блокчейн представляет собой общедоступную бухгалтерскую книгу, что означает, что транзакции доступны участникам и прозрачны.

Однако, несмотря на популярность Биткойна как активно торгуемого цифрового актива, он также привел к созданию многих других криптовалют. Биткойн-максималисты считают, что эти другие криптовалюты, называемые альткойнами, не нужны и хуже.

Ключевые выводы

• Биткойн-максималисты считают, что Биткойн — единственный цифровой актив, который понадобится в будущем.
• Биткойн-максималисты считают, что все остальные цифровые валюты уступают Биткойну.
• Однако проблема масштабируемости Биткойна привела к развитию других сетей блокчейнов, которые могут обрабатывать увеличенный объем транзакций.
• Биткойн-максималисты, вероятно, будут утверждать, что недостатки Биткойна могут быть решены, но инвестиции в альтернативные блокчейны продолжают расти.

Понимание биткойн-максимализма

Хотя Биткойн, возможно, не был самой первой попыткой децентрализованной криптовалюты, до сих пор он, несомненно, был наиболее успешным.Биткойн-максималисты верят, что сеть Биткойн предоставит все, что инвесторы хотят от цифровой валюты в будущем. Таким образом, максималисты безоговорочно поддерживают (или, по крайней мере, согласны с неизбежностью) монополии Биткойн в какой-то момент в будущем.

Разработчик Ethereum Виталик Бутерин прокомментировал идею максимализма биткойнов в 2014 году. Бутерин описал максимализм биткойнов как «максимализм доминирования биткойнов». Бутерин описал точку зрения максималистов.

Идея о том, что среда с множеством конкурирующих криптовалют нежелательна, что неправильно запускать « еще одну монету » и что то, что валюта Биткойн занимает монопольное положение на криптовалютной сцене, является одновременно справедливым и неизбежным.

Бутерин выделял максималистскую философию как таковую:

Простое желание поддержать Биткойн и сделать его лучше; такие мотивы, несомненно, полезны … скорее, это позиция, согласно которой создание чего-либо на биткойнах — единственный правильный способ делать что-то, а делать что-либо еще неэтично.Биткойн-максималисты часто используют в качестве аргумента «сетевые эффекты» и заявляют, что бороться с ними бесполезно.

Блокчейн Биткойна

Технология распределенного реестра лежит в основе сети блокчейнов Биткойна. Распределенный реестр полезен, поскольку он позволяет совместно использовать транзакции путем отправки записанных копий данных участникам в общей сети. В результате такая прозрачность помогает повысить безопасность и предотвратить мошенничество. Если злоумышленник изменяет одну часть цепочки блоков, другие участники, у которых есть копии исходных транзакций, могут определить, что было изменено мошенником, и восстановить законную транзакцию.

Однако популярность Биткойна (BTC) открыла эпоху криптовалют, которая привела к созданию сотен других цифровых валют. Многие из этих криптовалют так или иначе построены на базовой структуре Биткойна, в то время как другие цифровые валюты основаны на технологии блокчейн, но не обязательно конкретно в сети Биткойн. Другими словами, распределенный реестр Биткойн был изменен так, чтобы его можно было использовать для других целей, а не только для одноранговой системы оплаты наличными, как это было изначально задумано.

Модифицированные блокчейны

Растущая популярность технологии блокчейн привела к появлению модифицированных версий распределенного реестра Биткойн, называемых частными блокчейнами. Компании и правительства могут создавать частные сети блокчейнов, в которых только избранному количеству участников разрешен доступ к сети после их проверки или аутентификации.

Эти частные блокчейны могут быть разрешенными или частично разрешенными сетями, которые позволяют сочетать как общедоступные, так и частные характеристики.В этих сетях определенным участникам предоставляются определенные разрешения, позволяющие им выполнять только определенные действия в сети. Сеть также может налагать ограничения на то, какие функции разрешены участникам, например доступ только для чтения и редактирования. Примером получастной сети блокчейнов может быть местное правительство, которое разрешает определенным налогоплательщикам и предприятиям доступ к юридическим титулам и ведению записей, ограничивая доступ к этим записям для широкой публики.

В то время как общедоступные блокчейны децентрализованы, то есть у них нет централизованной власти с полномочиями по надзору, у частных блокчейнов есть централизованная структура, такая как правительство или бизнес, которая управляет и контролирует сеть.

Поскольку биткойн-максималисты считают, что децентрализация является ключевой характеристикой сети цепочек биткойнов, использование частных, получастных и разрешенных цепочек блоков противоречит целям криптовалют, поскольку они должны быть открытыми, прозрачными и не иметь централизованного управления.

Причины биткойн-максимализма

Максималисты — это активная группа сторонников Биткойна, которые поддерживают Биткойн выше всех других цифровых валют. Ниже приведены некоторые из причин, по которым максималисты считают, что Биткойн сделает все другие криптовалюты неэффективными.

Сеть Биткойн

Многие биткойн-максималисты сегодня поддерживают идею о том, что успех цифровой валюты зависит от базовой сети блокчейнов. Часто можно услышать идею о том, что, хотя другие цифровые валюты могут предлагать модификации исходной предпосылки Биткойна, которые предназначены для решения проблем, присущих сети Биткойн, конечным маркером успеха является длина и сила цепочки блоков.Поскольку базовая сеть Биткойна настолько же сильна, как полагают, и поскольку особенности любой конкретной цифровой валюты могут свободно кооптироваться другой цифровой валютой, сама сеть является наиболее важным фактором.

Максималисты могут указать на доминирование биткойнов и биткойн-наличных в таблице лидеров цифровых валют по рыночной капитализации как свидетельство этого принципа. Биткойн-наличные и биткойн-золото имеют ограниченные возможности по сравнению со многими новыми альткойнами. Однако альткойны сохраняют более высокую ценность из-за их связи с сетью Биткойн.Богатство, размер пользовательской базы и история успеха — это особенности, которые отличают сеть Биткойн от других блокчейнов.

Биткойн хорошо зарекомендовал себя

Еще один аргумент в пользу максималистской точки зрения — это принцип, согласно которому новые финансовые инструменты должны сталкиваться с высоким барьером на пути к укреплению доверия инвесторов. Несмотря на то, что цифровые валюты становятся все более популярными в геометрической прогрессии, многие крупные финансовые учреждения и отдельные инвесторы по-прежнему предпочитают уходить с рынка.

Биткойн-максималисты считают, что процесс полной интеграции цифровых валют в мир основных финансов и инвестиций будет медленным. В результате посторонние, вероятно, будут уделять самое пристальное внимание самым старым, наиболее популярным и наиболее устоявшимся сетям. В случае цифровых валют наиболее популярным является биткойн.

С появлением десятков новых, непроверенных цифровых валют Биткойн имеет сильное преимущество в том, что он доказал свою надежность и успех.Когда другие сети криптовалюты страдают от взломов или другой негативной огласки, биткойн-максималисты склонны рассматривать это как дополнительное свидетельство в поддержку своих аргументов.

Торговое влияние Биткойна на альткойны

Последний аргумент в пользу максималистской философии связан с диверсификацией внутри криптовалюты или более широкого портфеля. Поскольку цена биткойнов имеет тенденцию влиять на цену мира альткойнов в более широком смысле, инвестирование в альткойны может быть сомнительным способом диверсификации активов в криптовалюте.

Далее следует аргумент, что инвесторам было бы лучше инвестировать в лучший в своем классе актив, такой как Биткойн, вместо того, чтобы рисковать своими деньгами, инвестируя в другие монеты или токены. Однако рост цены на биткойны не всегда приводил к росту альткойнов, но максималисты могут возразить, что это связано с более низким качеством альткойнов.

Опасения по поводу биткойн-максимализма

Биткойн-максимализм должен преодолеть свои препятствия, чтобы Биткойн стал единственной цифровой валютой.Многие альткойны и последующие разновидности сетей блокчейнов появились из-за ограничений сети Биткойн и ее криптовалюты. Некоторые из проблем и ограничений Биткойн включают следующее:

Масштабируемость

Криптовалюты, такие как Биткойн, используют процесс доказательства работы (PoW) для проверки транзакций, выполняемых в цепочке блоков. Те, кто отвечает за проверку транзакций и обеспечение их точности, называются майнерами.Майнеры действуют как аудиторы сети, проверяя законность транзакций и помогая предотвратить мошенничество.

По мере добавления новых транзакций в цепочку блоков копии отправляются на все узлы, которые являются участниками и компьютерами в сети. Однако по мере роста популярности Биткойна растет и объем транзакций. Если мы думаем о сети блокчейнов как о совместно используемой базе данных, чем больше добавляется данных, тем больше система увядает, что приводит к задержкам.

В результате для обработки растущего объема транзакций требуется огромное количество энергии.Например, количество энергии, необходимое для защиты блокчейна Биткойн, становится настолько большим, что к 2021 году оно превышает общий объем энергопотребления в стране Пакистан.

Задержка или медлительность в блокчейне Биткойна препятствуют масштабируемости криптовалюты. Другими словами, проблема масштабируемости Биткойна не позволяет принять его для широкого использования для финансовых транзакций, поскольку он не может обрабатывать объемы. В результате необходимы другие сети блокчейнов и их криптовалюты, что пробивает брешь в идеологии максимализма Биткойн.

Волатильность торгов

Еще одна проблема для того, чтобы Биткойн стал широко используемым способом оплаты, заключается в том, что цена криптовалюты слишком сильно колеблется, что называется волатильностью. Если цена колеблется слишком сильно, компаниям и частным лицам будет сложно использовать криптовалюту в качестве средства обмена для повседневных деловых операций.

Смарт-контракты

В первые годы Биткойн был ограничен в использовании и не предоставлял механизмов для создания смарт-контрактов и децентрализованных приложений (dApps), для поддержки которых специально разработаны другие блокчейны.Смарт-контракт — это самоисполняющийся контракт, который содержит условия соглашения между покупателем и продавцом, которое написано в компьютерном коде. Цифровой код контролирует сроки и выполнение транзакции.

Смарт-контракты позволяют совершать транзакции между двумя сторонами, например при покупке или продаже автомобиля. В результате нет необходимости в централизованном управлении, поскольку контракт может быть исполнен только в том случае, если обе стороны выполняют обязанности, предусмотренные в контракте.

Смарт-контракты, которые используются в сети блокчейнов Ethereum, приобрели популярность в финансовом секторе. Хотя сеть блокчейнов Биткойна расширила свои возможности, предлагая смарт-контракты, она отстает от Эфириума по финансовым транзакциям.

Альтернативные блокчейны

За последние несколько лет предприятиями и отраслями были созданы сети блокчейнов. Эти альтернативные сети блокчейнов не обязательно требуют криптовалют, которыми обычно торгуют сегодня.Вместо этого эти предприятия создают свои собственные сети и криптовалюты для частного использования определенной группой участников.

Например, банковская группа, возглавляемая Union Bank of Switzerland (UBS), разработала песочницу, которая позволяет им исследовать использование технологии блокчейн для платежей в финансовом секторе. При этом UBS в партнерстве с другими крупными банками создал собственную криптовалюту под названием Utility Settlement Coin (USC), известную как проект Fnality.

USC будет работать аналогично наличным деньгам, поскольку он может быть конвертирован один к одному в фиатную валюту, такую ​​как доллар США. USC также будет поддерживаться центральным банком, что резко контрастирует с криптовалютой Биткойн. Другими словами, финансовый сектор обошел цепочку блоков биткойнов и криптовалюту, создав свою собственную сеть, которая может использоваться для платежей между клиентами, предприятиями и для переводов из банка в банк.

Будущее биткойн-максимализма

Биткойн-максималисты утверждают, что любые проблемы с цепочкой биткойнов могут быть решены и в настоящее время находятся в разработке.То, выберут ли правительства, компании и инвесторы блокчейн Биткойна по сравнению со многими другими вариантами, скорее всего, определит, победят ли в конце концов максималисты Биткойна. Однако, учитывая инвестиции в другие сети и криптовалюту, похоже, что в ближайшие годы будет много других криптовалют.

. Перспектива спроса и предложения »Ноян Илк, Гуанчжи Шан и др.

Абстрактные

Криптовалюты, такие как Биткойн, являются революционными финансовыми технологиями, которые обещают произвести революцию в цифровой экономике.К сожалению, их долгосрочное внедрение в деловом мире находится под угрозой из-за отсутствия стабильности, которая проявляется в резких колебаниях комиссий за транзакции и серьезной неудовлетворенности участников. На сегодняшний день было приложено мало научных усилий для изучения того, как участники системы реагируют на волатильность движения комиссионных. Наше исследование устраняет этот пробел в исследованиях, концептуализируя платформу Биткойн как рынок пространства данных и изучая, как формируется рыночное равновесие между пользователями, которым требуется пространство данных, пытаясь избежать задержек транзакций, и майнерами, которые предоставляют пространство данных, пытаясь максимизировать доходы от комиссий.Наш эмпирический анализ, основанный на прошлых транзакциях с биткойнами, показывает наличие относительно плоской кривой спроса с нисходящим наклоном и гораздо более крутой кривой предложения с восходящим наклоном. Что касается пользователей, неэластичный характер спроса сигнализирует о полезности Биткойна как нишевой платформы для транзакций, которые иначе трудно провести. Этот результат бросает вызов убеждению, что пользователи могут легко отказаться от технологии Биткойн, учитывая рост транзакционных издержек. Мы также обнаружили, что использование биткойнов в качестве торгового актива связано с более высоким уровнем толерантности к комиссиям.Что касается майнеров, сравнительно эластичный характер предложения указывает на то, что более высокие сборы стимулируют добычу в большей степени, чем подавление спроса. Этот вывод означает, что при прочих равных условиях система Биткойн переходит к эффективному саморегулированию комиссий за транзакции. Наша работа имеет значение для управления перегрузкой в ​​системах на основе блокчейнов и, в более широком смысле, для стабильности рынков криптовалют.

Рекомендуемое цитирование

Илк, Ноян; Шан, Гуанчжи; Фан, Шаокун; и Чжао, Дж.Леон. 2021 г. «Стабильность комиссий за транзакции в биткойнах: перспектива спроса и предложения», MIS Quarterly , (45: 2) стр. 563-692.

СКАЧАТЬ

С 28 мая 2021 г.

МОНЕТЫ

Анализ блокчейна Биткойн: социально-экономические факторы принятия | EPJ Data Science

Во втором разделе мы попытаемся определить ключевые социально-экономические индексы, связанные с международным потоком биткойнов.Процесс, который приводит к оценке сети потока биткойнов, состоит, прежде всего, в кластеризации адресов биткойнов по пользователям, посредством процесса деанонимизации, а затем в сопоставлении, которое распределяет пользователей по странам.

Идентификация пользователей — кластеризация адресов

Биткойн-транзакции выполняются между биткойн-адресами, которые являются результатом применения хеш-функции к некоторой входной строке. Более того, пользователи могут создавать новые адреса биткойнов без ограничений, чтобы хранить, получать и отправлять биткойны; это дешево с вычислительной точки зрения и не требует затрат.Эта процедура анонимизирует действия пользователей, поскольку мы не можем заранее знать, какие пользователи участвуют в транзакции, а также какой набор адресов Биткойн принадлежит одному и тому же пользователю.

Однако существует метод частичной деанонимизации, который позволяет выявить группу адресов Биткойн, которые, вероятно, принадлежат одному пользователю. Этот дополнительный шаг важен для нас, чтобы сделать гипотезу о стране назначения транзакции, поскольку IP-прокси предоставляет информацию только об отправителе транзакции.Кроме того, этот процесс полезен для удаления адресов самоизменения и связанных транзакций, как описано ниже. Этот метод основан на двух эвристиках, которые вдохновлены базовым функционированием биткойн-транзакции [21, 28–32]. В частности, мы полагаемся на определения, приведенные в «Характеризация платежей безымянных мужчин» [29]. Создатель Биткойна в своей оригинальной статье предлагает первую эвристику, которая имеет дело с входными адресами [33]. Пользователи, которые владеют более чем одним биткойн-адресом, могут предоставить определенное количество входных адресов, чтобы получить желаемую сумму, которую он хочет потратить.Благодаря такому функционированию один и тот же пользователь может владеть всеми входными адресами транзакции. Это наблюдение используется для создания первой эвристики. Вызывая транзакцию t и \ (input (t) \) набор всех входных адресов, мы суммируем первую эвристику как:

ЭВРИСТИЧЕСКИЙ 1

Если два (или более) адреса Биткойн являются входными данными для одной транзакции, они управляются одним и тем же пользователем.

С другой стороны, вторая эвристика использует определение теневого / сменного адреса .Сумма биткойнов, содержащихся во входных адресах, должна быть полностью потрачена. Как следствие, часть суммы, превышающая сумму, которую отправитель хочет потратить, обычно отправляется на новый биткойн-адрес. Последний называется теневым (измененным) адресом, он создается отправителем с единственной целью — вернуть изменение. Для каждой транзакции один из выходных адресов может быть теневым адресом.

Вызывая \ (A_ {i} \) биткойн-адресом, мы ориентируемся на набор выходных адресов \ (\ {A_ {i} \} _ {i \ in [\! \! [1, n] \! \ !]} \) транзакции \ (output (t) \). {o} _ {A_ {j}} \ neq 1 \)

Биткойн-адрес \ (A_ {i} \) появляется только один раз в качестве вывода транзакции, и нет других выходных адресов \ (A_ {j} \), встречающихся только один раз.

\ (\ forall i \ in [\! \! [1, n] \! \!] \) \ (A_ {i} \ notin \ operatorname {input} (t) \)

Не существует явных собственных теневых адресов в том смысле, что нет адреса Биткойн, который присутствует как на входе, так и на выходе одной и той же транзакции.

После применения двух эвристик у нас нет непосредственно кластеров пользователей, а есть только частичная агрегация на уровне транзакции.Например, предположим, что транзакции с адресами A, B, C, D, E приводят к трем группам \ (\ {\ mathrm {A}, \ mathrm {B}, \ mathrm {C} \} \), \ (\ {\ mathrm {A}, \ mathrm {D} \} \) и \ (\ {\ mathrm {D}, \ mathrm {E} \} \) после процесса деанонимизации. Тогда \ (\ {\ mathrm {A}, \ mathrm {B}, \ mathrm {C}, \ mathrm {D}, \ mathrm {E} \} \) следует рассматривать как биткойн-адреса того же пользователя. Другими словами, группы, пересечение которых не является, должны быть объединены. Этот процесс группировки оказывается сложным с вычислительной точки зрения для нашего большого набора данных.Эвристика применяется к каждой транзакции и генерирует большое количество групп адресов, из которых мы должны проверить все пересечения, чтобы решить, сгруппировать ли их. Однако эту проблему можно сопоставить с проблемой поиска подключенных компонентов в сети. Мы построили сеть, в которой адреса Биткойн представляли узлы, и они были связаны вместе, если принадлежали к одной и той же частичной группе. Затем мы извлекли связанные компоненты этой сети. Каждый подключенный компонент представляет собой полную группу всех адресов пользователя.

Весь процесс деанонимизации очень чувствителен к любому несовершенству эвристики. Потенциальный эффект эвристической ошибки заключается в том, чтобы сделать вывод о неправильной группировке из некоторой транзакции, это может привести к сворачиванию адресов биткойнов разных пользователей в единый объект с риском создания пользователей, которые, похоже, контролируют огромное количество адресов биткойнов. Зная об этой проблеме, мы пытались использовать максимально безопасные эвристические методы, даже за счет отказа от некоторых истинных связей между адресами Биткойн.Поскольку в любом случае может произойти некоторая ложная связь, интервал времени, который мы используем для деанонимизации, начинает играть ключевую роль; чем дольше период анализа, тем больше вероятность того, что ошибки могут привести к появлению больших кластеров адресов Биткойн. Уменьшение интервала анализа может привести к идентификации большого количества небольших групп адресов, другими словами, один и тот же пользователь может быть разделен на несколько групп адресов.

Результат, показанный в этом разделе, основан на процессе деанонимизации, который учитывает все транзакции, которые произошли в 2013 году (т.e единственный год, за который у нас есть полная информация об интеллектуальной собственности). Чтобы быть уверенным в том, что полученные результаты относительно независимы от периода времени, рассматриваемого для деанонимизации, мы провели весь анализ моделирования, описанный ниже, применяя деанонимизацию на разных временных интервалах. В частности, мы использовали период между блоком 1 и блоком \ (400 {,} 000 \) (последний в нашей базе данных), и период между блоком \ (180 {,} 000 \) и \ (300 {,} 000 \) (что соответствует периоду, для которого у нас есть информация об IP).В обоих случаях результаты схожи и приводят к выявлению одних и тех же социально-экономических факторов, которые могут объяснить международный поток биткойнов.

Наконец, после запуска деанонимизации, мы можем построить сеть транзакций между пользователями, идентифицируя в транзакциях теневые адреса.

Страновая ассоциация

Благодаря процедуре деанонимизации мы можем идентифицировать транзакции, в которых конкретный пользователь выступает в качестве отправителя (создателя). Предполагая, что первый узел / IP-адрес, который передает транзакцию, является ее создателем, мы можем связать с каждым пользователем список IP-адресов, используемых для отправки биткойнов.Используя геолокацию IP, теперь мы можем связывать страны с пользователями. Беглый взгляд на IP-адреса пользователей показывает, что мы далеки от идеальной ситуации, в которой каждый пользователь работает с одним IP-адресом (и может быть привязан к одной стране), что, кроме того, этот IP-адрес больше никем не используется. Биткойн-сервисы (то есть инфраструктуры, которые позволяют пользователям совершать транзакции, не являясь узлом сети Биткойн) частично создают эту проблему, поскольку пользователи рассматриваются как использующие IP-адрес, принадлежащий сервису.Более того, пользователь, который не пользуется услугами, может также использовать несколько IP-адресов. Чтобы уравновесить присутствие сервисов в использовании IP-адресов, мы создаем метрику, которая имеет ту же форму, что и метрика , обратная частоте термина, частота (TFIDF) [34], обычно используемая для отражения важности слов внутри документов. Действительно, мы хотим учитывать, как часто пользователь использует один конкретный IP-адрес по сравнению с его общей активностью, и как часто этот IP-адрес используется всеми пользователями. Этот показатель соответствует двум основным принципам, которые мы считаем решающими для распознавания:

1. 1.

   Оценка награждает использование IP, которое близко к идеальной ситуации, когда IP-адрес используется одним пользователем, который использует только этот IP-адрес.

2. 2.

   Учитывая, что пользователи могут использовать разные IP-адреса, эта метрика учитывает соотношение между использованием IP-адресов пользователем и общей активностью пользователя (измеряемой как количество IP-адресов).

Формула, используемая для геолокации пользователей, приведена в Приложении B.1 вместе с альтернативной версией, основанной на аналогичных принципах, созданной для проверки устойчивости назначения. Поскольку метрика использует информацию об IP, мы проводим этот анализ для ограниченного периода времени с марта 2012 г. по май 2014 г. (см. Раздел 2). Процедура геолокации позволяет идентифицировать пункт назначения и происхождение для 79% транзакций в 2013 году.

Чтобы проверить надежность присвоения стран, мы сравниваем результаты двух версий метрики и обнаруживаем, что 98% пользователей получили одинаковую связь. Один из неправильно классифицированных пользователей является очень активным пользователем в 2013 году, метод на основе TFIDF классифицирует его как из США, а другой показатель — как немецкий. Это приводит к различиям в международных потоках, но поскольку США и Германия являются развитыми странами с аналогичными социально-экономическими индексами, это не изменит интерпретацию результатов в части моделирования.

Поточная сеть

После назначения страны каждому пользователю мы создали торговую сеть Биткойн, в которой узлы представляют страны, а взвешенные ссылки представляют количество обмененных биткойнов, конвертированных в доллары. С этого момента мы сосредоточимся на сделках, совершенных в 2013 году, и будем работать с ограниченной группой стран, анализируемой в первой части работы. На рис. 7 показана визуализация международной сети потоков биткойнов.

Рисунок 7

Визуализация международного потока биткойнов за 2013 год.Размер каждой ленты пропорционален количеству биткойнов, выраженному в долларах, которые обмениваются между двумя странами (цвет ленты определяет страну отправителя). На внешнем круге показано распределение потока по отправке (внешний столбец) и получению (внешний столбец) для каждой страны (или группы стран). Разделение стран на группы сделано для наглядности. Члены групп приведены в Таблице 9. Страны, которые обменивали меньше заданной суммы, были отсортированы по сумме обмена и разделены на 3 группы, что дало общую сумму обмена, разумную с точки зрения визуализации.Представление выполняется с использованием Circos [35]

Моделирование потока

Чтобы понять, какие социально-экономические индексы потенциально объясняют поток биткойнов, мы строим модель, используя в качестве отправной точки гравитационную модель , представленную Яном Тинбергеном в 1962 [36] и использовался для моделирования двусторонних торговых потоков различных товаров и услуг между странами. Основная форма модели аналогична закону тяготения Ньютона: в ней используются социально-экономические индексы, которые представляют экономическую массу страны a , \ (M_ {a} \), что делает взаимодействие более сильным, и переменная, представляющая расстояние между странами, \ (D_ {ab} \), что снижает интенсивность взаимодействия.{\ beta_ {3}}}, $$

(1)

, где \ (F_ {ab} \) представляет поток между странами a и b и \ (\ beta_ {1} \), \ (\ beta_ {2} \), \ (\ beta_ {3 } \) — коэффициенты, принимающие действительные значения. Традиционный подход к подгонке модели состоит в логарифмировании обеих сторон, что приводит к логарифмической модели, в которой можно выполнить линейную регрессию [37] (\ (\ beta_ {0} = \ ln (G) \ )).

$$ \ ln (F_ {ab}) = \ beta_ {1} \ ln (M_ {a}) + \ beta_ {2} \ ln (M_ {b}) — \ beta _ {3} \ ln ( D_ {ab}) + \ beta_ {0}.{ab} \), которые вносят вклад в массу стран, в то время как отрицательные значения вместо этого представляют переменные, которые действуют как расстояния. {ab}} + \ beta_ {0} \ Biggr \}.{ab}} _ {i \ in [\! \! [1, n] \! \!]} \), соединенный с 1, который вводится для учета постоянного члена \ (\ beta_ {0} \) .

Здесь мы используем следующую группу переменных, часто встречающихся в литературе по торговле: население, расстояние, ВВП на душу населения и переменные взаимодействия, которые определяют страны с общим языком или географическими границами. Кроме того, мы учитываем свободу торговли, общую свободу, проникновение в Интернет и классификацию стран Всемирного банка по классам доходов, как мы наблюдали (см. Таблицу 6 и Таблицу 5), что они связаны с принятием Биткойн.В частности, мы решили рассмотреть двоичную переменную, которая принимает значение 1 для стран с высоким уровнем дохода (индекс H) или 0 в противном случае. В дополнение к наборам данных, описанным ранее, мы загрузили наборы данных, содержащие информацию о странах, имеющих общую географическую границу или язык [42]. Наконец, мы использовали базу данных, которая сообщает о расстоянии между каждой парой стран, измеренном с использованием данных на уровне городов, для учета географического распределения населения внутри каждой страны [42]. ^{Footnote 2}

На этапе предварительной обработки переменные стандартизированы, а поток биткойнов оценивается в миллионы долларов.{n} \ vert \ beta _ {i} \ vert, $$

(6)

, где λ контролирует важность члена регуляризации. Мы повторяем этот процесс, увеличивая значение λ с 10 ^-3 до 10 ¹ . Это приводит к аннулированию коэффициентов переменных, которые вносят меньший вклад в поток. Здесь мы используем 10-кратную перекрестную проверку, чтобы установить значение λ , и мы используем среднеквадратичную ошибку по разным кратностям в качестве метрики для сравнения производительности модели.{2}. $$

(7)

Затем мы вычисляем среднее значение \ (\ operatorname {CV} _ {k} (\ lambda) \), стандартного отклонения (SD) и стандартной ошибки (SE) как:

$$ \ begin {align} & \ operatorname {SD} (\ lambda) = \ sqrt {\ operatorname {var} \ bigl (\ operatorname {CV} _ {1} (\ lambda) \ cdots \ operatorname {CV } _ {k} (\ lambda) \ bigr)}, \ quad \ quad \ operatorname {SE} (\ lambda) = \ frac {\ operatorname {SD} (\ lambda)} {\ sqrt {k}}. \ end {align} $$

На рис.8 для каждого протестированного значения λ мы показываем среднеквадратичную ошибку.

Рисунок 8

Ошибка перекрестной проверки. Средняя квадратичная ошибка (MSE) для различных значений члена регуляризации λ . Правая вертикальная линия представляет значение λ , выбранное с помощью правила одной стандартной ошибки, а левая указывает положение минимума

, поскольку колебания ошибки перекрестной проверки малы в большом диапазоне значений λ . , вместо выбора модели со значением \ (\ lambda _ {\ min} \), которое минимизирует ошибку, мы применяем правило одной стандартной ошибки [43].Это означает, что мы устанавливаем \ (\ lambda = \ widehat {\ lambda} \), где λ̂ таково, что:

$$ \ operatorname {CV} (\ widehat {\ lambda}) = \ operatorname {CV} (\ lambda _ {\ min}) + \ operatorname {SE} (\ lambda _ {\ min}). $$

(8)

Подгоняя поток к модели, описанной с помощью \ (\ lambda = \ widehat {\ lambda} = 0,08 \), мы определяем основные переменные (среди всех выбранных для исследования), которые объясняют поток, коэффициенты, которые мы найденные для них представлены в таблице 7.{2} \) равно 0,68, хотя некоторые переменные были опущены.

Таблица 7 Коэффициенты для переменных модели дополненной гравитации с регуляризацией, применяемые к потоку биткойнов. Общий индекс свободы, общая граница и общий язык исключаются, поскольку их соответствующие коэффициенты падают до 0 во время выбора переменных, сделанного посредством регуляризации

С одной стороны, коэффициент общего индекса экономической свободы падает до 0 из-за выбора переменных, что означает, что даже хотя этот индекс дает комплексное представление об экономической свободе страны, оказывается, что он не является ключевым фактором для описания потока.С другой стороны, более конкретный индекс свободы торговли, по-видимому, после численности населения является одной из наиболее важных переменных для описания потока. Географическое расстояние кажется препятствием для потока. Интерпретацию отрицательных коэффициентов, полученных из индекса стран с высоким уровнем дохода (H), следует понимать в контексте частичной мультиколлинеарности предикторов (ВВП, высокий доход,…). Взаимодействие между этим индексом и предикторами другой модели приводит к отрицательному коэффициенту.

Чтобы представить эти результаты в перспективе, мы сравниваем результаты, полученные для торговли биткойнами, с результатами, полученными для торговли товарами в целом. Мы используем международную торговую сеть товаров, как сообщает Статистический отдел ООН в базе данных Comtrade и предоставляет проект Атлас. ^{Footnote 3} У нас есть доступ к стоимости продуктов, которыми обмениваются страны, классифицированные по классам товаров. Суммируя значения для всех классов товаров, мы строим сеть обмена между каждой парой стран.

Мы подбираем гравитационную модель, используя те же предикторы, что и для сети Биткойн. В этом случае также большая часть потока может быть объяснена с помощью этой дополненной гравитационной модели. Что касается торговли биткойнами, мы используем регрессию лассо для выполнения анализа выбора переменных. Результаты суммированы в Таблице 8. Торговую сеть товарами можно примерно объяснить, используя численность населения, ВВП на душу населения и расстояние. Эти параметры отображаются с одним и тем же знаком для торговой сети Биткойн, что подчеркивает определенное сходство между двумя сетями.Дополнительные переменные, необходимые для описания потока биткойнов, — это проникновение в Интернет, индекс разработки Всемирного банка и свобода торговли. Помимо проникновения Интернета, значение которого для торговли биткойнами тривиально, мы подробно обсуждаем результаты, полученные для двух других переменных: обе дают представление о модальностях экономического развития страны, но с разных точек зрения. Как сообщает Всемирный банк, индекс экономического развития тесно связан с неденежными показателями качества жизни, такими как ожидаемая продолжительность жизни при рождении, уровень детской смертности и уровень охвата школьным образованием.Свобода торговли описывает развитие страны от экономического взаимодействия страны с остальным миром и экономической и финансовой политики. Вкратце, мы выявили некоторые сходства между международным потоком биткойнов и потоком товаров. Тем не менее, помимо очевидного влияния проникновения Интернета, уровень развития по странам, по-видимому, играет большую роль в обмене биткойнами, чем в торговле товарами.

Таблица 8 Коэффициенты для переменных модели дополненной гравитации с регуляризацией, примененной к хорошей торговой сети.Некоторые коэффициенты падают до 0 во время выбора переменных, сделанного с помощью регуляризации

Сравнение криптовалюты с богатством всего мира на одном графике

Учитывая 8-месячный медвежий рынок криптовалют, многие скептики биткойнов прямо сейчас чувствуют себя самодовольно. От генерального директора JPMorgan Джейми Даймона до ведущего телеканала CNBC Джима Крамера и нобелевского экономиста Роберта Шиллера, все СМИ, кажется, думают, что тенденция к снижению биткойнов продолжится. Есть много свидетельств того, что все изменится к лучшему, но это не относится к делу.Биткойн в частности и более крупный рынок криптовалют в целом уже являются существенной частью мировой экономики.

Этот график является продолжением аналогичной визуализации более года назад, что дает нам уникальную возможность сделать несколько различных сравнений.

Начнем с движения справа налево. Сейчас весь мировой биткойн стоит больше, чем личное состояние Билла Гейтса, и почти столько же, сколько Джефф Безос. Но посмотрите на совокупную стоимость всех криптовалют в мире — 202 миллиарда долларов вылетают из глаз.Это более чем вдвое превышает рыночную капитализацию Goldman Sachs, независимо от того, во что бы нас ни убедил генеральный директор компании Ллойд Бланкфейн.

Общая рыночная капитализация Биткойна увеличилась более чем вдвое с 41 до 112 миллиардов долларов за последний год. Более того, в СМИ много внимания уделяется манипуляциям на рынке криптовалют и успешным взломам. Но вот в чем загвоздка: спады не являются чем-то новым для криптовалютного мира, как сообщается в другом нашем исследовании. Короче говоря, стоимость криптовалюты растет и падает, но, по крайней мере, за последние полтора года биткойн все еще демонстрирует значительный чистый прирост стоимости.

Цифры за нашим графиком непостижимо велики. Вот несколько способов разбить вещи:

• Вся рыночная капитализация Amazon на 858 млрд долларов больше, чем у биткойна (970 млрд долларов против 112 млрд долларов).

• Первая компания с оборотом в триллион долларов, Apple, стоит на 888 млрд долларов больше, чем биткойн (1 трлн долларов против 112 млрд долларов).

• Стоимость золота во всем мире более чем в 70 раз превышает стоимость биткойна (7,8 трлн долларов против 112 млрд долларов).

• Все существующие криптовалюты стоят 0.59% мировых физических денег (34,4 трлн долларов против 202 млрд долларов).

• И вот окончательное сравнение: криптовалюты эквивалентны всего 0,23% всех денег в мире, в широком смысле (86,5 трлн долларов против 202 млрд долларов).

Вот дополнительный контекст для этих сравнений. И Amazon, и Apple стоят намного больше, чем весь ВВП Турции (851 млрд долларов). И вот что самое интересное: даже несмотря на то, что Amazon накопил такую ​​огромную сумму (970 млрд долларов), Джефф Безос лично получил эквивалент 10% (или 112 млрд долларов).Сложите Apple и Amazon вместе, и вы получите конгломерат стоимостью больше, чем вся стоимость доллара в обращении (1,5 трлн долларов).

Голова еще не закружилась? Что, если вы попытаетесь представить себе долину мирового золота (7,8 трлн долларов)? Это примерно в 8 раз больше стоимости Apple, или как если бы состояние в 70 раз превышало стоимость Джеффа Безоса. Трудно также представить себе все физические деньги мира (34,4 трлн долларов), определяемые как что-либо, что может использоваться в качестве средства обмена в мире. Это отдельно и отличается от стоимости всех фондовых рынков (67 долларов.5T), не говоря уже о теоретической стоимости денег в мире (86,5 трлн долларов), которая включает средства, которые люди хранят на своих банковских счетах. Это означает, что если бы каждый человек хотел физически владеть всем своим богатством, правительствам нужно было бы физически хорошо печатать более чем вдвое всю денежную ценность, которую они в настоящее время имеют в обращении.